Evolução do Mercado dos Combustíveis Rodoviários · 2020-04-20 · 2 01. Introdução Como habitualmente, apresentamos uma análise da evolução do mercado dos combustíveis

Informação nº104

Evolução do Mercado dos Combustíveis Rodoviários 1º Trimestre de 2020

abril, 2020

2

01. Introdução

Como habitualmente, apresentamos uma análise da evolução do mercado dos combustíveis no 1º

Trimestre de 2020, comparando-o com o trimestre anterior e o trimestre homólogo. O objetivo é

proporcionar a todos os interessados uma informação factual baseada em dados públicos e que ajude

a uma melhor compreensão deste mercado.

Após a publicação desta Informação sobre Cotações e Preços para os combustíveis rodoviários,

seguir-se-á a Informação sobre os Volumes de Vendas, e a Informação sobre o GPL, logo que estejam

disponíveis os dados necessários.

Apresentamos a evolução das cotações internacionais do crude, da gasolina 95, do gasóleo rodoviário

e do propano (base do GPL Auto), bem como dos preços médios antes de impostos (PMAI) e dos

preços médios de venda ao público (PMVP), da gasolina 95, do gasóleo rodoviário e do GPL Auto.

Segue-se a estrutura dos preços médios de venda ao público (PMVP) em Portugal dos combustíveis

rodoviários e a sua variação em relação ao trimestre anterior. Realizamos ainda uma análise

comparativa de Portugal com Espanha, e com a média da Zona Euro no 1º Trimestre de 2020.

Finalizamos com uma breve síntese das conclusões.

Os valores indicados para cada semana são, no caso das cotações, os valores médios da semana

anterior, e no caso dos preços, os valores referentes à segunda-feira indicada. Adotámos este critério

porque os preços refletem, em geral, a média das cotações da semana anterior.

Os preços semanais considerados em 2019 são de 07/01/2019 a 25/03/2019 e de 07/10/2019 a

30/12/2019, em 2020 são de 06/01/2020 a 30/03/2020.

02.

Cotações e Preços

3

Como se pode verificar na Figura 1, no 1º trimestre de 2020 assistimos a uma descida acentuada das

cotações do Brent.

Figura 1 – Variação das cotações do Brent.

Na Figure 2 apresentamos as variações percentuais das cotações do Brent e dos 3 produtos refinados

em análise. Como podemos constatar, apesar de tendencionalmente os produtos refinados seguirem

o Brent, há diferenças significativas entre eles. Observando o que aconteceu até final do 1º trimestre

de 2020, verifica-se que a gasolina desvalorizou mais que o Brent, ao contrário do gasóleo e do

propano.

Figure 2 - Variação em % - CIF NWE Gasolina 95; CIF NWE Gasóleo, CIF NWE Propano e MID Brent.

20

30

40

50

60

70

80

USD/Bbl €/Bbl

MID Brent - USD/Bbl vs MID Brent - €/Bbl1º trim. 2019 - 1º trim. 2020

1º Trimestre 2019 1º Trimestre 20204º Trimestre 2019

Fonte: Referências Internacionais da Galp

-60

-40

-20

0

20

40

60

Gasolina 95 Gasóleo Rodoviário Propano Mid Brent

Variação em % - CIF NWE Gasolina 95; CIF NWE Gasóleo, CIF NWE Propano e MID Brent

1º trim. 2019 - 1º trim. 2020


Fonte: Referências Internacionais da Galp

4

Na Figura 3, Figura 4 e Figura 5, constata-se que a evolução dos PMAI e dos PMVP dos combustíveis

rodoviários acompanhou como habitualmente a evolução das cotações dos produtos refinados,

embora de uma forma menos acentuada no caso do GPL Auto. Há, contudo, que referir que no início

do ano assistimos a duas alterações com reflexo direto no preço dos combustíveis: atualização da taxa

de carbono e aumento do nível de incorporação de biocombustíveis nas gasolinas e gasóleo que

passou de 7 para 10% em teor energético.

Figura 3 - Variação PMAI e PMVP da Gasolina 95.

0,1

0,3

0,5

0,7

0,9

1,1

1,3

1,5

1,7

Cotação PMAI PMVPFonte: Referências internacionais da Galp; Oil Bulletin UE

Gasolina 95 Cotação, PMAI e PMVP - 1º Trim. 2019 a 1º Trim. 2020

€/litro

1º Trimestre 2019 4º Trimestre 2019 1º Trimestre 2020

5

Figura 4 - Variação PMAI e PMVP do gasóleo rodoviário.

Figura 5 -Variação PMAI e PMVP do GPL Auto.

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

Cotação PMAI PMVP

€/litroGasóleo Rodoviário

Cotação, PMAI e PMVP - 1º Trim. 2019 a 1º Trim. 2020

Fonte: Referências internacionais da Galp; Oil Bulletin UE


0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

Cotação PMAI PMVP

€/litroGPL Auto

Cotação, PMAI e PMVP - 1º Trim. 2019 a 1º Trim. 2020

Fonte: Referências internacionais da Galp; Oil Bulletin UE

1º Trimestre 2019

1º Trimestre 20204º Trimestre 2019

6

Quando comparamos os valores médios trimestrais das cotações dos produtos, como se mostra no

Quadro 1, verificamos que em relação ao trimestre anterior e ao trimestre homólogo se verificou uma

descida em todos os produtos.

Quadro 1

Cotação - €/litro 1º

Trimestre 2019

4º Trimestre

2019

1º Trimestre

2020

Variação Trimestre

Anterior (%)

Variação Trimestre Homólogo

(%)

Brent 0,344 0,359 0,296 -17,5 -14,0

Gasolina 95 0,358 0,409 0,331 -19,1, -7,5

Gasóleo Rodoviário 0,437 0,452 0,370 -18,1 -15,3

Propano* (*base do GPL Auto) 0,241 0,228 0,217 -4,8 -10,0

No Quadro 2 verifica-se que as variações do PMAI e do PMVP da gasolina 95, do gasóleo rodoviário

acompanharam as das cotações (no caso da gasolina apenas em relação ao trimestre anterior). No

caso do propano a cotação baixou, mas os preços subiram face ao trimestre anterior e ao homólogo.

Quadro 2

Preço - €/litro 1º

Trimestre 2019

4º Trimestre

2019

1º Trimestre

2020

Variação Trimestre

Anterior (%)

Variação Trimestre Homólogo

(%)

PMAI Gasolina 95 0,524 0,567 0,537 -5,3 2,5

PMVP Gasolina 95 1,435 1,487 1,467 -1,3 2,2

PMAI Gasóleo Rodoviário 0,621 0,628 0,597 -4,9 -3,9

PMVP Gasóleo Rodoviário 1,361 1,370 1,350 -1,5 -0,8

PMAI GPL Auto 0,371 0,352 0,396 12,3 6,6

PMVP GPL Auto 0,641 0,618 0,682 10,4 6,4

03.

Estrutura de Preços

Antes de passarmos à análise da estrutura dos preços, devemos chamar à atenção de um facto que

ocorreu este trimestre e que distorce um pouco os valores apresentados. Na realidade a taxa de

7

carbono (incluída no ISP) foi atualizada sofrendo um agravamento de cerca de 2,5 c/l na gasolina 95,

de 2,7 c/l no gasóleo rodoviário e de 1,6 c/l no GPL Auto, tendo passado a ser reportada apenas a

partir de 15/2. Contudo ela era devida desde o início do ano e os PMVP refletiram essa alteração.

Como consequência, na primeira metade do trimestre o acréscimo do ISP aparece incluído na

componente Armazenagem, Distribuição e Comercialização. Optámos por usar os valores reportados

pela DGEG, mas esta explicação é necessária, face a um aumento aparente da ADC que não

corresponde à realidade. Na gasolina o aumento de ADC seria 1,7 c/l em vez de 2,9 c/l, no gasóleo

seria de 1,5 c/l em vez de 2,8c/l e no GPL seria 4,7 c/l em vez de 5,5 c/l.

Na Figura 6, Figura 7 e Figura 8, apresenta-se a estrutura do PMVP da gasolina 95, do gasóleo

rodoviário e do GPL Auto nos três períodos em análise. Nas Figura 9, Figura 10 e Figura 11, mostra-

se a contribuição dos componentes da estrutura de preços na variação do PMVP destes produtos, do

4º trimestre para o 1º trimestre de 2020. Em relação ao trimestre anterior e ao trimestre homólogo, no

1º trimestre de 2020 o PMVP da gasolina 95 foi inferior em -2,0 c/l (-1,3%) e superior em +3,2 c/l

(+2,2%), o do gasóleo rodoviário inferior em -2,0 c/l (-1,5%) e em -1,1 c/l (-0,8%), e o do GPL Auto

superior em +6,4 c/l (+10,4%) e em +4,1 c/l (+6,4%).

Como se poderá verificar o ISP subiu nos três produtos devido ao aumento da taxa de carbono. A

descida do PMVP na gasolina 95 no 1º trimestre de 2020 face ao trimestre anterior foi sobretudo devido

à descida da cotação em 7,8 c/l, que absorveu a subida dos sobrecustos de biocombustível (+1,9 c/l),

dos custos de ADC (+2,9 c/l) e do ISP (+1,3 c/l). No caso do gasóleo rodoviário, a descida do PMVP

foi devido à descida das cotações (-8,2 c/l), que absorveu a subida do sobrecusto do biocombustível

(+2,3 c/l), dos custos de ADC (+2,8 c/l) e do ISP (+1,4 c/l). No caso do GPL Auto, a subida do PMVP

foi devido à subida dos custos de ADC (+5,5%) e do ISP (+0,8 c/l), que absorveram a descida das

cotações (-1,1 c/l).

Ao nível da carga fiscal, o ISP subiu 1,3 c/l na gasolina 95, 1,4 c/l no gasóleo rodoviário e 0,8 c/l no

GPL Auto, devido ao aumento da taxa de carbono. O IVA variou em função do PMVP nos três

produtos.

8

Figura 6 - Estrutura do PMVP da Gasolina 95.

Figura 7 - Estrutura do PMVP do gasóleo rodoviário.

0,35824,9

0,40927,5%

0,33122,3%

0,0282,0%

0,0312,1% 0,050

3,4%

0,1389,6%

0,1278,5% 0,156

10,5%

0,64344,8%

0,64343,2%

0,65644,1%

0,26818,7%

0,27818,7%

0,27418,4%

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1º Trim. 2019 4º Trim. 2019 1º Trim. 2020

Gasolina 95

Cotação Biocomb. ADC ISP IVAFonte: Ref. Galp e DGEG

1,435 €/litro1,467 €/litro1,487 €/litro

Impostos 63,5% Imposto

s61,9%

Impostos 62,6%

0,43732,1%

0,45233,0% 0,370

27,4%

0,0251,8%

0,0271,9% 0,050

3,7%

0,15911,7%

0,15010,9% 0,178

13,2%

0,48635,7%

0,48635,5%

0,50037,1%

0,25418,7%

0,25618,7%

0,25218,7%

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4


Gasóleo Rodoviário

Cotação Biocomb. ADC ISP IVAFonte: Ref. Galp,DGEG e ENSE

1,361 €/litro 1,350 €/litro1,370€/litro

Impostos 54,4%

Impostos 54,2%

Impostos 55,7%

9

Figura 8 -Estrutura do PMVP do GPL Auto.

Figura 9 - Contribuição dos diferentes componentes do PMVP da Gasolina 95.

0,24137,6%

0,22836,9%

0,21731,8%

0,13020,3%

0,12420,1%

0,17926,3%

0,15023,4%

0,15024,3%

0,15823,2%

0,12018,7%

0,11518,7%

0,12718,7%

0,0

0,3

0,5

0,8


GPL Auto

Cotação ADC ISP IVAFonte: Ref. Galp e DGEG

0,682 €/litro

0,618 €/litro0,641 €/litro

Impostos 41,9%

Impostos 43,0%

Impostos 42,1%

0,0780,004

1,4671,487

0,0190,029

0,013

1,000

1,200

1,400

1,600

PMVP 4º Trim.2019

Cotação Biocombustível ADC ISP IVA PMVP 1º Trim.2020

€/litroComparação PMVP Gasolina 95

4º Trim. 2019 - 1º Trim. 2020

10

Figura 10 - Contribuição dos diferentes componentes do PMVP do gasóleo rodoviário.

Figura 11 - Contribuição dos diferentes componentes do PMVP do GPL Auto.

0,0820,004

1,3501,370

0,0230,028

0,014

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

PMVP 4º Trim.2019

Cotação Biocombustível ADC ISP IVA PMVP 1º Trim.2020

€/litro

Comparação PMVP Gasóleo Rodoviário4º Trim. 2019 - 1º Trim. 2020

0,011

0,6820,618

0,0550,008 0,012

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

PMVP 4º Trim.2019

Cotação ADC ISP IVA PMVP 1º Trim.2020

€/litroComparação PMVP - GPL Auto

4º Trim. 2019 - 1º Trim. 2020

11

04.

Comparação de preços na União Europeia

Da Figura 12 à Figura 17, estão os PMAI e os PMVP da gasolina 95, do gasóleo rodoviário e do GPL

Auto em Portugal, Espanha e a média dos 19 países da Zona Euro, no 1º Trimestre de 2020.

Figura 12

Figura 13

Figura 14

Figura 15

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

Espanha Portugal Média Euro 19 países

€/litroVariação do PMAI da Gasolina 95 no 1º Trim. 2020

Portugal, Espanha e Média Zona Euro

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6


€/litroVariação do PMVP da Gasolina 95 no 1º Trim. 2020


0,4

0,5

0,6

0,7


€/litroVariação do PMAI do Gasóleo no 1º Trim. 2020


1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5


€/litroVariação do PMVP do Gasóleo no 1º Trim. 2020


Fonte: Oil Bulletin da CE; DGEG

12

Figura 16

Figura 17

Segue-se o Quadro 3, que estabelece uma comparação entre os PMAI e PMVP de Portugal dos três

produtos, com os PMAI e PMVP de Espanha e da média da Zona Euro.

Quadro 3

Preço - €/litro Comparação

com Espanha

Comparação com média

da Zona Euro

PMAI Gasolina 95 -4,7c/l +1,0 c/l

PMVP Gasolina 95 +18,9 c/l +4,5 c/l

PMAI Gasóleo Rodoviário -0,6 c/l +2,5 c/l

PMVP Gasóleo Rodoviário +16,2 c/l +5,1 c/l

PMAI GPL Auto -16,4 c/l +1,1 c/l

PMVP GPL Auto -3,6 c/l +5,1 c/l

05.

Conclusões:

De acordo com a Informação apresentada, conclui-se que:

0,30

0,40

0,50

0,60


€/litro Variação do PMAI GPL Auto no 1º Trim. 2020Portugal, Espanha e Média Zona Euro

0,55

0,60

0,65

0,70

0,75


Variação do PMVP GPL Auto no 1º Trim. 2020Portugal, Espanha e Média Zona Euro

€/litro

13

• Quando comparamos os valores médios trimestrais das cotações dos produtos, como se

mostra no Quadro 1, verificamos que em relação ao trimestre anterior e ao trimestre homólogo

se verificou uma descida em todos os produtos.

• Os PMVP da gasolina e do gasóleo baixaram, isto apesar do aumento da taxa de carbono e do

sobrecusto de incorporação dos biocombustíveis, cujo nível passou de 7 para 10% em teor

energético.

• O elemento com maior peso no preço final de venda ao público da gasolina 95 e do gasóleo

rodoviário permanece a carga fiscal: no 1º trimestre de 2020 esta representou, em média,

62,6% na gasolina 95 e 55,7% no gasóleo rodoviário. No caso do GPL Auto atingiu 41,9%.

• Ao nível da carga fiscal, o ISP aumentou a partir do dia 17 de fevereiro de 2020 (devido ao

aumento da taxa de carbono). O IVA subiu ou desceu em função do decréscimo do PMVP dos

produtos.

• Os custos de ADC subiram 2,9 c/l na gasolina 95, 2,8 c/l no gasóleo rodoviário e 5,5 c/l no caso

do GPL Auto, face ao trimestre anterior, embora estes aumentos estejam inflacionados pelo

atraso na atualização da taxa de carbono, como explicado atrás.

• Em valores médios do trimestre e em relação a Espanha, o PMAI da gasolina 95 foi inferior em

-4,7 c/l, o do gasóleo rodoviário em -0,6 c/l e o do GPL Auto em-16,4 c/l. Em relação à média

da Zona Euro, o PMAI da gasolina 95 foi superior em +1,0 c/l, o do gasóleo rodoviário em +2,5

c/l e o do GPL Auto em +1,1 c/l.

• Os PMVP praticados em Portugal, comparativamente com Espanha, são em média superiores

em +18,9 c/l para a gasolina 95 e em +16,2 c/l para o gasóleo rodoviário (resultado claro de

uma carga fiscal muito díspar entre estes dois países da região ibérica), e inferiores em -3,6 c/l

para o GPL Auto. Comparando com a média da Zona Euro, os PMVP são superiores em +4,5

c/l para a gasolina 95, em +5,1 c/l para o gasóleo rodoviário e também em +5,1 c/l no caso do

GPL Auto.

• Voltamos a recordar que, tal como refere a Comissão Europeia, deve existir alguma reserva

nesta comparação porque o reporte dos preços não é uniforme e o nível de incorporação de

biocombustíveis, tal como o seu tratamento fiscal, também não é igual para todos os países.

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