Fevereiro, 2020 >Carteiras Recomendadas de Fundos Imobiliários

Glauco Legat, CFA Analista emissor do relatórioAnalista-chefe

Gabriel Machado Analista

Equipe Análise Necton

André Perfeito Economista-chefe

Sabrina Cassiano, CNPI Analista

>Carteiras

Recomendadas de Fundos Imobiliários

Fevereiro, 2020

CARTEIRA RECOMENDADA DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS |

002

Glauco Legat, CFA Analista-chefe

>Comentário de Fevereiro

Os fundos imobiliários tiveram, em sua maioria, desempenho negativo, e o IFIX fechou com a

primeira queda mensal nos últimos 17 meses. A queda no IFIX pode ser explicada tanto pela

alta expressiva que observamos em 2019, e, principalmente, no mês de dezembro, quanto um

movimento de sell off, puxado pelos fundos que estavam com mais destaques nos holofotes

dos novos investidores que vem entrando em peso no mercado de FIIs.

O cenário interno segue com um tom otimista, a economia brasileira começa a dar sinais

de retomada mais pujante, e nosso departamento econômico revisou a expectativa de

crescimento do PIB em 2020 de 2,2% para 3,05%. 2019 já mostrou a melhor geração de

empregos em 6 anos, com 644 mil vagas criadas. A taxa de desemprego divulgada no fim de

janeiro mostrou recuo de 11,2% para 11%. A expectativa do mercado é de um corte adicional de

25bps na Selic, na próxima reunião do Copom na primeira semana de fevereiro. A melhora do

cenário econômico e mais cortes de juros devem continuar beneficiando o mercado de fundos

imobiliários, e as quedas recentes podem ser vistas como oportunidade, já que diversos

fundos mostram ganhos relevantes em suas reavaliações patrimoniais.

“O mês de janeiro trouxe de volta volatilidade para os mercados globais, com as principais bolsas do mundo fechando o mês no negativo.“

O cenário externo se mostra mais preocupante. O surto do novo Coronavírus vem

impactando todos os mercados, com os casos confirmados já passando de 9 mil, e cidades

na China estão em quarentena, o que deve impactar o crescimento econômico chinês e

consequentemente a economia global. Nas próximas semanas o assunto ainda deve trazer

volatilidade aos mercados, e os impactos reais na economia ainda são incertos, mas, se

compararmos com o surto de SARS em 2002, na China, o impacto negativo no PIB na época

foi de 1,1% segundo estudos.

Seguimos para o mês de fevereiro com maior cautela por conta do cenário externo, apesar

do cenário interno ter apresentando dados positivos. Observamos que uma extensão da

correção no IFIX pode ocorrer ainda em fevereiro, mas ela se mostra saudável e deve gerar

boas oportunidades. Realizamos uma alteração na Carteira Ganho de Capital, retirando o

THRA11 e adicionado o RECT11. A Carteira Renda permanece inalterada.


003

EMPRESA CÓDIGO (R$/AÇÃO) MÍNIMO MÁXIMO PESO

GGR COPEVI GGRC11 140,34 125,15 153,17 12,5%

HABITAT II HABT11 114,34 92,96 125,38 12,5%

HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 122,60 92,95 130,00 12,5%

UBS RECEBÍVEIS IMOB. UBSR11 109,30 94,92 112,97 12,5%

UBS BR OFFICES RECT11 102,45 94,60 129,92 12,5%

TG ATIVO REAL TGAR11 139,80 122,05 144,99 12,5%

HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 290,48 229,75 306,99 12,5%

CSHG PRIME OFFICES HGPO11 221,60 169,40 230,29 12,5%

IBOVESPA IFIX 3.100 2.395 3.264 -

>Carteira Fundos imobiliários Fevereiro de 2020

Fonte: Bloomberg e Necton

FECHAMENTO

31/01/2020

PREÇO 52 SEMANAS

(R$/AÇÃO)


004

Acumulado 12 meses Dividendo por cota

GGRC11

Segmento Logística

Preço 31/01/2020 R$139,70

Valor de Mercado (R$ mil) R$908.473

Volume Médio 3 Meses R$4.723.708

Dividend Yield 12 meses 5,51%

P/VPA 1,18

Mês

ReferênciaPreço Data Ex

Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

jan-20 R$150,14 03/01/2020 R$0,66 0,44% 5,28%

dez-19 R$137,28 03/12/2019 R$0,67 0,49% 6,07%

nov-19 R$144,67 04/11/2019 R$0,68 0,47% 6,03%

out-19 R$141,15 02/10/2019 R$0,68 0,48% 6,44%

set-19 R$137,20 03/09/2019 R$0,71 0,52% 6,74%

ago-19 R$139,93 02/08/2019 R$0,72 0,51% 6,73%

jul-19 R$138,46 02/07/2019 R$0,68 0,49% 6,80%

jun-19 R$129,82 04/06/2019 R$0,72 0,55% 7,40%

mai-19 R$127,89 03/05/2019 R$0,67 0,52% 7,43%

abr-19 R$124,85 02/04/2019 R$0,51 0,41% 7,75%

mar-19 R$122,41 11/03/2019 R$0,17 0,14% 8,14%

mar-19 R$123,93 06/03/2019 R$0,83 0,67% 8,44%

Descrição: O fundo GGR Copevi é um fundo da categoria de logística e possuí 100% dos contratos atípicos, e mais de 43% da receita contratada vence depois de 2030, dando uma ótima previsibilidade de receita para os cotistas. Possui 8 galpões logísticos, e 7 imóveis industriais. Os imóveis estão locados para 13 empresas diferentes, dentre elas empresas sólidas como Ambev e Hering.

Conclusão: Um ponto de destaque que elencamos para o fundo é sua posição ainda significativa de caixa, mais de R$ 100 milhões, o que indica que novas aquisições podem ocorrer nos próximos meses. Assumindo um Cap Rate de 9% (NTN-B + 5%) para novas aquisições, acreditamos que possa haver um incremento de R$ 0,69 a.a por cota, o que daria um yield adicional de 0,46% a.a, assumindo o dividend yield dos últimos 12 meses, de 5,28%, acreditamos que o fundo possa rodar com um dividend yield em torno de 5,74% a.a, assumindo os valores de cota atuais (dez/19). Com isso, enxergamos que o GGRC11 possa entregar bons dividendos, sendo uma ótima opção para geração de fluxo de renda mensal, por conta da alta previsibilidade de receitas.

>Carteira Renda

GGR Copevi (GGRC11)

GGRC11Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses

1 jan-20 150,14R$ 03/01/2020 0,66R$ 0,44% 5,28%2 dez-19 137,28R$ 03/12/2019 0,67R$ 0,49% 6,07%3 nov-19 144,67R$ 04/11/2019 0,68R$ 0,47% 6,03%4 out-19 141,15R$ 02/10/2019 0,68R$ 0,48% 6,44%5 set-19 137,20R$ 03/09/2019 0,71R$ 0,52% 6,74%6 ago-19 139,93R$ 02/08/2019 0,72R$ 0,51% 6,73%7 jul-19 138,46R$ 02/07/2019 0,68R$ 0,49% 6,80%8 jun-19 129,82R$ 04/06/2019 0,72R$ 0,55% 7,40%9 mai-19 127,89R$ 03/05/2019 0,67R$ 0,52% 7,43%

10 abr-19 124,85R$ 02/04/2019 0,51R$ 0,41% 7,75%11 mar-19 122,41R$ 11/03/2019 0,17R$ 0,14% 8,14%12 mar-19 123,93R$ 06/03/2019 0,83R$ 0,67% 8,44%

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.HABT11

Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 jan-20 116,00R$ 03/02/2020 1,29R$ 1,11% 8,56%2 dez-19 116,74R$ 02/01/2020 0,90R$ 0,77% 7,76%3 nov-19 105,89R$ 02/12/2019 0,76R$ 0,71% 1,72%4 out-19 103,68R$ 01/11/2019 0,76R$ 0,73% 1,03%56789

101112

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.HFOF11

Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 jan-20 123,50R$ 03/02/2020 0,66R$ 0,53% 9,06%2 dez-19 125,59R$ 02/01/2020 1,40R$ 1,11% 8,21%3 nov-19 108,26R$ 02/12/2019 0,85R$ 0,79% 9,23%4 out-19 103,41R$ 01/11/2019 0,65R$ 0,63% 9,54%5 set-19 101,59R$ 01/10/2019 0,60R$ 0,59% 9,71%6 ago-19 101,81R$ 02/09/2019 0,58R$ 0,57% 9,56%7 jul-19 103,63R$ 01/08/2019 0,57R$ 0,55% 9,39%8 jun-19 100,26R$ 01/07/2019 1,40R$ 1,40% 9,67%9 mai-19 96,82R$ 03/06/2019 1,30R$ 1,34% 9,44%

10 abr-19 92,91R$ 02/05/2019 1,22R$ 1,31% 9,32%11 mar-19 89,76R$ 01/04/2019 0,97R$ 1,08% 9,05%12 fev-19 88,99R$ 01/03/2019 0,92R$ 1,04% 8,73%

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.UBSR11



Fonte: Bloombeg.Fonte: Bloombeg.

RECT11Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses

1 jan-20 118,19R$ 09/01/2020 0,81R$ 0,69% 11,78%2 dez-19 102,25R$ 09/12/2019 0,75R$ 0,73% 18,43%3 nov-19 100,03R$ 08/11/2019 1,57R$ 1,57% 3,48%4 out-19 103,41R$ 08/10/2019 1,00R$ 0,97% 2,40%5 set-19 96,67R$ 09/09/2019 1,00R$ 1,03% 1,53%6 ago-19 92,66R$ 08/08/2019 0,83R$ 0,89% 0,70%7 jul-19 94,15R$ 08/07/2019 0,21R$ 0,23% 0,46%8 jun-19 92,89R$ 10/06/2019 0,44R$ 0,47% -9

101112

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.TGAR11

Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 dez-19 138,15R$ 02/01/2020 1,35R$ 0,98% 7,78%2 nov-19 139,63R$ 02/12/2019 0,99R$ 0,71% 7,50%3 out-19 136,27R$ 01/11/2019 0,93R$ 0,68% 7,51%4 set-19 134,29R$ 01/10/2019 0,90R$ 0,67% 7,42%5 ago-19 132,56R$ 02/09/2019 0,86R$ 0,65% 7,24%6 jul-19 126,53R$ 01/08/2019 0,80R$ 0,63% 7,79%7 jun-19 121,38R$ 01/07/2019 1,01R$ 0,83% 8,81%8 mai-19 119,91R$ 03/06/2019 0,85R$ 0,71% 8,07%9 abr-19 118,39R$ 02/05/2019 0,83R$ 0,70% 8,13%

10 mar-19 116,87R$ 01/04/2019 0,80R$ 0,68% 8,94%11 fev-19 115,58R$ 01/03/2019 0,84R$ 0,73% 8,35%12 jan-19 114,19R$ 01/02/2019 0,75R$ 0,66% 8,37%

Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.

HGBS11Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses



Fonte: Bloombeg. Fonte: Bloombeg.HGPO11

Mês Referência Preço Data Ex Valor p/cota D.Y. Mês D.Y. 12 meses1 jan-20 221,70R$ 03/02/2020 0,89R$ 0,40% 4,52%2 dez-19 222,28R$ 02/01/2020 0,87R$ 0,39% 4,48%3 nov-19 197,36R$ 02/12/2019 0,87R$ 0,44% 4,98%4 out-19 209,85R$ 01/11/2019 0,87R$ 0,41% 4,63%5 set-19 181,87R$ 01/10/2019 0,87R$ 0,48% 5,27%6 ago-19 181,01R$ 02/09/2019 0,87R$ 0,48% 5,23%7 jul-19 175,75R$ 01/08/2019 0,87R$ 0,50% 5,32%8 jun-19 181,78R$ 01/07/2019 0,80R$ 0,44% 5,14%9 abr-19 178,89R$ 02/05/2019 0,80R$ 0,45% 5,20%



Hedge Brasil Shopping FII

FII CSHGPRIM

GGR Covepi Renda Fundo de Inve

FII Habitat II

Hedge Top Fofii 3 Fundo De Inv

Fii UBS Br Receb Imob

FII UBS BR Office

Fundo De Investimento Imobilia

11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35

jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-20

R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66

mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-20

R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81

jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-20

R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29

out-19 nov-19 dez-19 jan-20

R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89

jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-20

8,19%

23,17%

RECT11 IFIX


005


Descrição: O HABT11 é um fundo da categoria de títulos, investimento primordialmente em CRIs lastreados em carteiras de recebíveis pulverizados. O foco do fundo são CRIs considerados “High Yield”, que possuem taxas mais altas, em contrapartida a maiores riscos de crédito. O fundo realizou sua primeira emissão em agosto, e ainda está em processo de alocação dos recursos, e encerrou Dezembro com 85,5% dos recursos captados já alocados, com 17 CRIs dentro da carteira. O CRIs que o Habitat possui na carteira possuem taxa média de 13,05% + inflação, sendo 61,93% IGP-M e 28,67% IPCA e 9,4% INPC.

Conclusão: Com o cenário de recuperação econômica e queda nas taxas de juros, acreditamos que seja um momento propício para se expor a créditos “High Yield”, mais focados em desenvolvimento, loteamentos e multipropriedades, que possuem um prêmio de risco maior, entregando mais retorno. Entendemos que o risco também se mostra superior, porém os níveis de garantias se mostram confortáveis, além da diversificação da carteira e baixo LTV (43%). GGRC11





101112










101112













FII CSHGPRIM


FII Habitat II



FII UBS BR Office


11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66


R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81


R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89


8,19%

23,17%

RECT11 IFIX

HABT11

Segmento Títulos

Preço 31/01/2020 R$116,00




P/VPA 1,21

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

jan-20 R$116,00 03/02/2020 R$1,29 1,11% 8,56%

dez-19 R$116,74 02/01/2020 R$0,90 0,77% 7,76%

nov-19 R$105,89 02/12/2019 R$0,76 0,71% 1,72%

out-19 R$103,68 01/11/2019 R$0,76 0,73% 1,03%

>Carteira Renda

Habitat II (HABT11)


006


Descrição: O Fundo Imobiliário HFOF11 é um fundo de fundos, que tem como principal objetivo investir em outros fundos imobiliários. O fundo investe tanto em fundos negociados em bolsas, quanto oferta restritas (476) que não estão disponíveis para o investidor comum. Hoje, o fundo concentra o patrimônio em três estratégias: Renda (42%), Ganho de Capital (24%) e Renda e Ganho (34%). O fundo está posicionado principalmente em fundos Corporativos (35%), Shoppings (19%) e Mobiliários (17%). As principais posições individuais do fundo são HLOG11 (9,8%), TBOF11 (9,7%), GTWR (9,2%) e HGBS11 (7%). O HFOF11 deve apresentar distribuições de dividendos mais elevadas nos próximos meses com a conclusão da aquisição do TBOF11 pelo Safra, que deve gerar elevado ganho de capital para o HFOF11.

Conclusão: Acreditamos que o fundo esteja bem posicionado para capturar a melhora dos fundos de lajes corporativas e shoppings e deve manter boa distribuição de dividendos por conta de ganhos de capital das posições do fundo.






101112










101112













FII CSHGPRIM


FII Habitat II



FII UBS BR Office


11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66


R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81


R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89


8,19%

23,17%

RECT11 IFIX

>Carteira Renda

Hedge Top FOFII 3 (HFOF11)

HFOF11

Segmento Fundo de Fundos

Preço 31/01/2020 R$123,50

Valor de Mercado (R$ mil) R$1.049.750



P/VPA 1,09

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

jan-20 R$123,50 03/02/2020 R$0,66 0,53% 9,06%

dez-19 R$125,59 02/01/2020 R$1,40 1,11% 8,21%

nov-19 R$108,26 02/12/2019 R$0,85 0,79% 9,23%

out-19 R$103,41 01/11/2019 R$0,65 0,63% 9,54%

set-19 R$101,59 01/10/2019 R$0,60 0,59% 9,71%

ago-19 R$101,81 02/09/2019 R$0,58 0,57% 9,56%

jul-19 R$103,63 01/08/2019 R$0,57 0,55% 9,39%

jun-19 R$100,26 01/07/2019 R$1,40 1,40% 9,67%

mai-19 R$96,82 03/06/2019 R$1,30 1,34% 9,44%

abr-19 R$92,91 02/05/2019 R$1,22 1,31% 9,32%

mar-19 R$89,76 01/04/2019 R$0,97 1,08% 9,05%

fev-19 R$88,99 01/03/2019 R$0,92 1,04% 8,73%


007


Descrição: O Fundo Imobiliário UBSR11 é classificado como Fundo de Recebíveis, e investe em primordialmente em CRIs. O fundo possui em sua carteira CRIs mais voltados para a categoria de High Yield (taxas mais altas em função de maior risco de crédito), entregando um dividend yield acumulado nos últimos 12 meses de 8,9%. Apesar do maior risco, a carteira do FII é bem diversificada, com 53 CRIs na carteira, e um LTV baixo (48%). Os indexadores dos CRIs também são diversificados, 32% em IPCA, 41% em CDI+, 15% em IGP-M, 6% em IGP-M (sem variação negativa) , 5% em IGP-DI, 1% em TR e 1% em pré-fixada.

Conclusão: Vemos o fundo como uma boa opção para o segmento de renda, com possibilidade de novas aquisições de CRIs, e apresentar dividendos mais elevados por conta do posicionamento mais focados em CRIs High Yield.






101112










101112













FII CSHGPRIM


FII Habitat II



FII UBS BR Office


11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66


R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81


R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89


8,19%

23,17%

RECT11 IFIX

>Carteira Renda

UBS Recebíveis Imobiliários (UBSR11)

UBSR11

Segmento Títulos

Preço 31/01/2020 R$108,45




P/VPA 1,12

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

jan-20 R$111,17 09/01/2020 R$0,77 0,69% 7,23%

dez-19 R$105,57 09/12/2019 R$0,61 0,57% 7,79%

nov-19 R$105,28 08/11/2019 R$0,54 0,52% 8,35%

out-19 R$106,97 08/10/2019 R$0,52 0,48% 9,43%

set-19 R$105,74 09/09/2019 R$0,85 0,80% 9,44%

ago-19 R$104,14 05/08/2019 R$0,83 0,80% 11,69%

jul-19 R$98,73 04/07/2019 R$0,88 0,90% 12,91%

jun-19 R$94,87 05/06/2019 R$0,77 0,81% 13,18%

mai-19 R$95,32 07/05/2019 R$0,73 0,77% 12,83%

abr-19 R$91,91 09/04/2019 R$0,71 0,78% 13,11%

mar-19 R$89,39 08/03/2019 R$0,62 0,69% 13,20%

fev-19 R$90,06 07/02/2019 R$0,77 0,85% 12,87%


008


Descrição: O RECT11 é um fundo da categoria de lajes corporativas, e possui atualmente participação em 4 empreendimentos, sendo eles: Edifício Barra da Tijuca, com 100% de ocupação, locado para a Telefônica Vivo. Edifício Evolution Corporate, localizado em Alphaville, 100% locado para a Elo Participações. Edifício Canopus, localizado em Alphaville, 50% locado para Boa Vista Serviços e Edifício Parque da Cidade, localizado em Brasília, com 2 lajes ocupadas locadas para o Ministério da Cidadania e 1 vaga.

Conclusão: A estratégia do fundo foca em ativos com cap rates mais elevados, focados em regiões mais afastadas do centro Faria Lima/Vila Olímpia e ativos fora da cidade de SP e outras regiões. Com isso, o fundo tem apresentado elevado dividend yield (12,2% nos últimos 12 meses). A recente oferta do fundo aumentou a diversificação do portfólio e diminui a dependência do ativo Barra da Tijuca, acreditamos que a tendência do fundo é realizar novas ofertas, aumentando a diversificação da receita, mas ainda conseguindo cap rates mais elevados que fundos de lajes focados somente em SP, no momento atual do ciclo imobiliário.






101112










101112













FII CSHGPRIM


FII Habitat II



FII UBS BR Office


11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66


R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81


R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89


8,19%

23,17%

RECT11 IFIX

>Carteira Foco ganho de capital

UBS Office (RECT11)

RECT11

Segmento Lajes Corporativas

Preço 31/01/2020 R$102,02




P/VPA 1,02

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

jan-20 R$118,19 09/01/2020 R$0,81 0,69% 11,78%

dez-19 R$102,25 09/12/2019 R$0,75 0,73% 18,43%

nov-19 R$100,03 08/11/2019 R$1,57 1,57% 3,48%

out-19 R$103,41 08/10/2019 R$1,00 0,97% 2,40%

set-19 R$96,67 09/09/2019 R$1,00 1,03% 1,53%

ago-19 R$92,66 08/08/2019 R$0,83 0,89% 0,70%

jul-19 R$94,15 08/07/2019 R$0,21 0,23% 0,46%

jun-19 R$92,89 10/06/2019 R$0,44 0,47% -


009


Descrição: O TGAR11 é um fundo híbrido, onde a carteira concentra ativos de recebíveis e desenvolvimento imobiliário. A estrutura do fundo permite uma maior previsibilidade nos recebíveis, o que garante os rendimentos, enquanto os ativos de desenvolvimento estão em maturação. 70% do fundo consiste na estratégia de recebíveis e participações societárias já evoluídas, que geram renda para distribuição. Os 30% restantes estão alocados em participações societárias em empreendimentos em estágio inicial de obras e vendas, e em empreendimentos a serem lançados.

Segundo o Relatório Gerencial (dez/19), as receitas do fundo por tipo de empreendimento foram: 46% em Equity MCMV (do programa Minha Casa Minha Vida), 26% em Equity de Loteamento, 7% em CRIs, 5% em Recebíveis de Loteamento, 2% em Renda Fixa e 13% em outros ativos. Por estágio de ativos imobiliários, 92% são ativos imobiliário performados, e 8% são empreendimentos em lançamento.

Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma boa opção no segmento de ganho de capital por conta da estratégia de desenvolvimento de ativos em regiões fora do eixo São Paulo e Rio de Janeiro, explorando regiões com maiores oportunidades de ganhos. Além disso, o fundo apresenta bom track record, e boa diversificação de empreendimentos, diminuindo o risco.






101112










101112













FII CSHGPRIM


FII Habitat II



FII UBS BR Office


11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66


R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81


R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89


8,19%

23,17%

RECT11 IFIX


TG Ativo Real (TGAR11)

TGAR11

Segmento Híbridos

Preço 31/01/2020 R$139,67




P/VPA 1,05

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

dez-19 R$138,15 02/01/2020 R$1,35 0,98% 7,78%

nov-19 R$139,63 02/12/2019 R$0,99 0,71% 7,50%

out-19 R$136,27 01/11/2019 R$0,93 0,68% 7,51%

set-19 R$134,29 01/10/2019 R$0,90 0,67% 7,42%

ago-19 R$132,56 02/09/2019 R$0,86 0,65% 7,24%

jul-19 R$126,53 01/08/2019 R$0,80 0,63% 7,79%

jun-19 R$121,38 01/07/2019 R$1,01 0,83% 8,81%

mai-19 R$119,91 03/06/2019 R$0,85 0,71% 8,07%

abr-19 R$118,39 02/05/2019 R$0,83 0,70% 8,13%

mar-19 R$116,87 01/04/2019 R$0,80 0,68% 8,94%

fev-19 R$115,58 01/03/2019 R$0,84 0,73% 8,35%

jan-19 R$114,19 01/02/2019 R$0,75 0,66% 8,37%


0010


Descrição: O Fundo Hedge Brasil Shopping é um fundo da categoria de shoppings, possuindo 13 ativos em carteira, com uma ABL própria de 159,5 mil m². Hoje, o fundo possui participação nos Shoppings Penha, Parque D. Pedro, São Bernardo Plaza, Mooca Plaza, Tivoli, Via Parque, Suzano, Goiabeira, Praça da Moça, I Fashion Outlet, Santana, West Plaza e Floripa. As principais concentrações do fundo estão no Shopping Penha (18%), West Plaza (16%) e Parque D. Pedro (15%). Com 74% da carteira está alocada em Ativos Imobiliários e 26% em FIIs, CRIs e outros ativos de renda fixa. O fundo realizou recentemente uma oferta de R$ 500 milhões, e ainda está em processo de alocação dos recursos. Em outubro, a fundo anunciou a aquisição de 45% do Shopping West Plaza. Em novembro, o fundo firmou Escritura definitiva de venda e compra para a aquisição de 15% do Suzano Shopping. Em dezembro, o fundo anunciou aquisição de mais 25% do Shopping West Plaza, foi lançado um comunicado que o Fundo está em tratativas para a aquisição de 15% do shopping Villa Lobos. Atualmente, a taxa de vacância do portfólio do fundo está em 4,81% da ABL, sendo o ativo com maior vacância o Goiabeiras Shopping Center (17,29%). O portfólio do fundo vem apresentando crescimento nas vendas, e já acumula alta de +8,8% em 2019, com crescimento de +10,5% em relação a julho 2019 em relação ao mesmo mês do ano anterior.

Conclusão: Acreditamos que o fundo esteja bem posicionado para uma retomada da economia, com crescimento nas vendas do varejo. Além disso, apresenta boa diversificação de ativos e geográfica, e vacância baixa. Também apresenta boa consistência na distribuição de dividendos e possui lucros acumulados que devem ser distribuídos nos próximos meses.






101112










101112













FII CSHGPRIM


FII Habitat II



FII UBS BR Office


11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66


R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81


R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89


8,19%

23,17%

RECT11 IFIX


Hedge Brasil Shopping (HGBS11)

HGBS11

Segmento Shoppings

Preço 31/01/2020 R$289,20

Valor de Mercado (R$ mil) R$2.892.000



P/VPA 1,20

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

jan-20 R$289,20 03/02/2020 R$1,40 0,48% 6,02%

dez-19 R$301,00 02/01/2020 R$1,40 0,47% 5,78%

nov-19 R$284,26 02/12/2019 R$1,40 0,49% 6,13%

out-19 R$274,96 01/11/2019 R$1,40 0,51% 6,24%

set-19 R$249,63 01/10/2019 R$1,40 0,56% 6,77%

ago-19 R$248,54 02/09/2019 R$1,40 0,56% 6,69%

jul-19 R$242,65 01/08/2019 R$1,40 0,58% 6,85%

jun-19 R$245,49 01/07/2019 R$2,00 0,81% 6,67%

mai-19 R$248,04 03/06/2019 R$1,40 0,56% 6,27%

abr-19 R$242,49 02/05/2019 R$1,40 0,58% 6,32%

mar-19 R$241,64 01/04/2019 R$1,40 0,58% 6,25%

fev-19 R$238,41 01/03/2019 R$1,40 0,59% 6,25%


0011


Descrição: O Fundo CSHG Prime Offices possui participação em dois ativos na cidade de São Paulo, sendo eles o Edifício Platinum, localizado na Rua Jerônimo da Veiga e o Edifício Metropolitan, localizado na Rua Amauri, ambos no bairro do Itaim Bibi, totalizando uma ABL de 12.613 m². Os dois ativos são muito bem localizados e de alta qualidade, o que se traduz em uma vacância muito baixa para o fundo, que hoje se encontra em 1,73%. Conclusão: Acreditamos que o fundo está bem posicionado para retomada do mercado de lajes corporativas em São Paulo, por conta da qualidade de localização dos ativos. Atualmente, o aluguel médio por m² é de R$ 140, onde enxergamos espaço para valorização frente ao potencial da região para os próximos anos. Além disso, o fundo concentra revisionais em 2020 (12% da receita contratada), 2021 (37% da receita contratada), 2022 (35% da receita contratada) e acima de 2023 (4% da receita contratada) que devem incrementar o preço do aluguel por m².






101112










101112













FII CSHGPRIM


FII Habitat II



FII UBS BR Office


11,62%

28,77%

-6%

-1%

4%

9%

14%

19%

24%

29%

34%

39%

GGRC11 IFIX

45,33%

28,77%

HFOF11 IFIX

21,81%

28,77%

UBSR11 IFIX

22,61%

28,77%

TGAR11 IFIX

32,51%

28,77%

HGBS11 IFIX

29,28%

28,77%

HGPO11 IFIX

R$0,75 R$0,84 R$0,80 R$0,83 R$0,85

R$1,01

R$0,80 R$0,86 R$0,90 R$0,93

R$0,99

R$1,35


R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40

R$2,00

R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40 R$1,40


R$0,77

R$0,62

R$0,71 R$0,73 R$0,77

R$0,88 R$0,83 R$0,85

R$0,52 R$0,54 R$0,61

R$0,77


R$0,83

R$0,51

R$0,67 R$0,72

R$0,68 R$0,72 R$0,71

R$0,68 R$0,68 R$0,67 R$0,66


R$0,44

R$0,21

R$0,83

R$1,00 R$1,00

R$1,57

R$0,75 R$0,81


R$0,92 R$0,97

R$1,22 R$1,30

R$1,40

R$0,57 R$0,58 R$0,60 R$0,65

R$0,85

R$1,40

R$0,66


27,01%

21,83%

HABT11 IFIX

R$0,76 R$0,76

R$0,90

R$1,29


R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80 R$0,80

R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87 R$0,87

R$0,89


8,19%

23,17%

RECT11 IFIX


CSHG Prime Offices (HGPO11)

HGPO11

Segmento Lajes Corporativas

Preço 31/01/2020 R$221,70


Volume Médio 3 Meses R$561.644


P/VPA 1,48

Mês


Valor

p/cota

D.Y.

Mês

D.Y. 12

meses

jan-20 R$221,70 03/02/2020 R$0,89 0,40% 4,52%

dez-19 R$222,28 02/01/2020 R$0,87 0,39% 4,48%

nov-19 R$197,36 02/12/2019 R$0,87 0,44% 4,98%

out-19 R$209,85 01/11/2019 R$0,87 0,41% 4,63%

set-19 R$181,87 01/10/2019 R$0,87 0,48% 5,27%

ago-19 R$181,01 02/09/2019 R$0,87 0,48% 5,23%

jul-19 R$175,75 01/08/2019 R$0,87 0,50% 5,32%

jun-19 R$181,78 01/07/2019 R$0,80 0,44% 5,14%

abr-19 R$178,89 02/05/2019 R$0,80 0,45% 5,20%

mar-19 R$176,65 01/04/2019 R$0,80 0,45% 5,24%

fev-19 R$176,86 01/03/2019 R$0,80 0,45% 5,20%

jan-19 R$168,44 01/02/2019 R$0,80 0,47% 5,43%


0012

43,46%

44,15%

7,97%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-20

Retorno Acumulado - Carteira Renda

Renda IFIX CDI

Fonte: Bloomberg

JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ACUMULADO ANO

ACUMULADO DESDE O INÍCIO

CARTEIRA RENDA - - - - - - - - - 5,47% 1,11% 4,44% 11,38% 11,38%

IFIX - - - - - - - - - 5,04% 2,59% 2,22% 10,16% 10,16%

CDI - - - - - - - - - 0,54% 0,49% 0,47% 1,51% 1,51%

2018



CARTEIRA RENDA -1,92% -1,92% 43,46%

IFIX -3,76% -3,76% 44,15%

CDI 0,39% 0,39% 8,00%



CARTEIRA RENDA 0,14% 0,52% 2,63% 2,26% 4,52% 2,30% 2,57% 0,57% -2,09% 0,88% 10,47% 10,47% 31,33% 46,27%

IFIX 1,03% 1,99% 1,03% 1,76% 2,88% 1,27% -0,11% 1,04% 4,01% 3,52% 10,63% 10,63% 35,98% 49,78%

CDI 0,49% 0,47% 0,52% 0,54% 0,47% 0,57% 0,50% 0,47% 0,48% 0,38% 0,36% 0,36% 5,98% 7,58%

2019

2020

> Histórico de DesempenhoCarteira Renda

8,00


0013

62,61%

44,15%

8,00%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-20

Retorno Acumulado - Carteira Ganho de Capital

Ganho de Capital IFIX CDI

Fonte: Bloomberg

> Histórico de DesempenhoCarteira Ganho de Capital



CARTEIRA RENDA - - - - - - - - - 8,01% 5,83% 2,40% 17,05% 17,05%

IFIX - - - - - - - - - 5,04% 2,59% 2,22% 10,16% 10,16%

CDI - - - - - - - - - 0,54% 0,49% 0,47% 1,51% 1,51%

2018



CARTEIRA RENDA 0,42% 0,42% 62,61%

IFIX -3,76% -3,76% 44,15%

CDI 0,39% 0,39% 8,00%



CARTEIRA RENDA 4,04% 3,12% 2,15% 0,10% -0,14% 1,24% 1,57% 3,00% 0,91% 5,89% 6,75% 4,53% 38,34% 61,93%

IFIX 2,47% 1,03% 1,99% 1,03% 1,76% 2,88% 1,27% -0,11% 1,04% 4,01% 3,52% 10,63% 35,98% 49,78%

CDI 0,57% 0,49% 0,47% 0,52% 0,54% 0,47% 0,57% 0,50% 0,47% 0,48% 0,38% 0,36% 5,98% 7,58%

2019

2020


0014

101,40%

-25%

-5%

15%

35%

55%

75%

95%

115%

-

10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000

70.000.000

80.000.000

out-1

2

jan-

13

abr-1

3

jul-1

3

out-1

3

jan-

14

abr-1

4

jul-1

4

out-1

4

jan-

15

abr-1

5

jul-1

5

out-1

5

jan-

16

abr-1

6

jul-1

6

out-1

6

jan-

17

abr-1

7

jul-1

7

out-1

7

jan-

18

abr-1

8

jul-1

8

out-1

8

jan-

19

abr-1

9

jul-1

9

out-1

9

jan-

20

Market Cap IFIX (R$ mil) Retorno Acumulado IFIX

Fonte: Bloomberg

Lajes Corporativas28%

Títulos24%

Shopping e Varejo17%

Logística11%

Desenvolvimento7%

Híbridos4%

Fundo de Fundos3%

Outros*6%

Composição por Número de Fundos

* Agências Bancárias; Residencial; Eduacional e Hotéis.

Fonte: Bloomberg

> Panorama de mercado > Composição por números de fundos


0015

Títulos; R$ 23.471 ; 28%

Lajes Corporativas; R$ 20.702 ; 25%Shopping e Varejo; R$ 14.394 ; 18%

Logística; R$ 9.348 ; 11%

Desenvolvimento; R$ 5.774 ; 7%

Fundo de Fundos; R$ 1.747 ; 2%

Híbridos; R$ 4.571 ; 6% Outros*; R$ 2.769 ; 3%

Composição por Valor de Mercado (R$ Milhões)

* Agências Bancárias; Residencial; Eduacional e Hotelaria.

Fonte: Bloomberg

2,50

4,50

6,50

8,50

10,50

12,50

14,50

set-1

2

dez-1

2

mar

-13

jun-

13

set-1

3

dez-1

3

mar

-14

jun-

14

set-1

4

dez-1

4

mar

-15

jun-

15

set-1

5

dez-1

5

mar

-16

jun-

16

set-1

6

dez-1

6

mar

-17

jun-

17

set-1

7

dez-1

7

mar

-18

jun-

18

set-1

8

dez-1

8

mar

-19

jun-

19

set-1

9

dez-1

9

Yield NTN-B 45 Yield IFIX Yield IFIX (Gross Up 15%)

Fonte: Bloomberg

> Composição por valor de mercado > Yield IFIX x NTN-B


0016

3,353,08

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

set-1

2

dez-1

2

mar

-13

jun-

13

set-1

3

dez-1

3

mar

-14

jun-

14

set-1

4

dez-1

4

mar

-15

jun-

15

set-1

5

dez-1

5

mar

-16

jun-

16

set-1

6

dez-1

6

mar

-17

jun-

17

set-1

7

dez-1

7

mar

-18

jun-

18

set-1

8

dez-1

8

mar

-19

jun-

19

set-1

9

-1 desvpad Média +1 Desvpad Spread IFIX vs. NTN-B 45

Fonte: Bloomberg

208,03%

64,92%

41,04%

132,55%

112,67%

-100,0%

-50,0%

0,0%

50,0%

100,0%

150,0%

200,0%

250,0%

jan-

11ab

r-11

jul-1

1ou

t-11

jan-

12ab

r-12

jul-1

2ou

t-12

jan-

13ab

r-13

jul-1

3ou

t-13

jan-

14ab

r-14

jul-1

4ou

t-14

jan-

15ab

r-15

jul-1

5ou

t-15

jan-

16ab

r-16

jul-1

6ou

t-16

jan-

17ab

r-17

jul-1

7ou

t-17

jan-

18ab

r-18

jul-1

8ou

t-18

jan-

19ab

r-19

jul-1

9ou

t-19

jan-

20

IFIX IBOV IMOB CDI CDI Líquido IR

Fonte: Bloomberg

> Yield IFIX x NTN-B > Índice IFIX x Ibovespa x IMOB x CDI


0017

124,4%

106,4%

86,6%

62,8% 62,1% 60,4% 57,5% 55,9% 54,4% 53,6%

BCIA11 FIVN11 CXRI11 FAMB11 XTED11 RBGS11 JRDM11 RBVA11 HCRI11 MFII11

Top 10 - Total Return 12 meses

16,9% 16,5%

13,6%

11,1%

7,7% 7,2% 7,2%6,1%

5,1% 4,9%

CXRI11 RDES11 ORPD11 LATR11 VOTS11 BBRC11 ANCR11 TRNT11 NVHO11 MFII11

Top 10 - Total Return no mês

20,5%

13,6%11,1%

9,9%

7,2%6,1% 5,9%

4,7% 4,6% 4,5%

CXRI11 ORPD11 LATR11 VOTS11 BBRC11 TRNT11 RDES11 RNDP11 FIIB11 MFII11

Top 10 - Total Return no ano 65,8%

47,4%

15,6% 14,5% 14,4% 14,0% 13,8% 12,5% 12,3% 10,7%

RBDS11 LATR11 XPCM11 TFOF11 PORD11 KNRE11 BRCR11 RBVA11 RECT11 DMAC11

Top 10 - Dividend Yield 12 meses

Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg

> Top 10 - Rentabilidade FIIs


0018

BARI11

BCFF11

BCRI11

BPFF11BTCR11

CPTS11B

CRFF11

FEXC11

HABT11

HFOF11

HGCR11

HGFF11

IBFF11

IRDM11

KFOF11

KINP11

KNCR11KNHY11

KNIP11 MGFF11MXRF11

NPAR11

OUCY11

OUFF11

OUJP11

RBFF11

RBRF11

RBRR11RBRY11

RDPD11

REIT11

RNDP11

SADI11

UBSR11

VGIR11

VOTS11

VRTA11

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

0,85 0,90 0,95 1,00 1,05 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35

Divi

dend

Yiel

d 12

Mes

es

P/VPA

Dividend Yield x P/VPA (FIIs de Títulos)

Fonte: Bloomberg

HGPO11ONEF11THRA11

ABCP11

VLOL11SHPH11

JRDM11

BBRC11

TBOF11

HTMX11

CEOC11

XPCM11

HGBS11

HCRI11

FCFL11

NSLU11

BMLC11B

SAAG11

BRCR11

SDIL11

RBVA11

FLMA11

CXCE11B

EDGA11ALZR11

HGRE11

MBRF11

RNGO11

RBRD11

PQDP11

BBPO11

VISC11KNRI11

SPTW11

CTXT11

HGLG11

FAMB11B

FAED11

BBFI11B

CBOP11 FIIB11

FIGS11

MALL11

FIIP11B

XPML11

GGRC11

MAXR11

GRLV11

XPLG11

RBGS11

EURO11

CNES11

RBED11

1,50%

3,50%

5,50%

7,50%

9,50%

11,50%

13,50%

15,50%

R$ - R$ 2.000 R$ 4.000 R$ 6.000 R$ 8.000 R$ 10.000 R$ 12.000 R$ 14.000 R$ 16.000 R$ 18.000 R$ 20.000 R$ 22.000 R$ 24.000 R$ 26.000 R$ 28.000 R$ 30.000

Didi

vend

Yiel

d 12

Mes

es

Valor do M² (Market Cap/ABL Total)

Dividend Yield x Valor do M²

Fonte: Bloomberg

> Dividend Yield x P/VPA(FIIs de Títulos)

> Dividend Yield x Valor do M²


0019

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