1

Note:

Apresente todos os cálculos que efectuar, evitando apresentar argumentos ou cálculos que não lhe são

solicitados (mesmo que sejam correctos).

O teste é individual, podendo apenas consultar o cérebro pessoal. Qualquer tentativa de fraude detectada

durante ou depois do teste, será punida, sem contemplações, nos termos do regulamento de avaliação em

vigor na USTM.

Caso o estudante (avaliando) tenha alguma inquietação sobre percepção de determinado aspecto, assuma

pressupostos válidos continuando com a resolução, sem perturbar os demais presentes.

DESLIGUE O CELULAR!

1. (3,0) O projecto “ KANIMAMBO” da empresa “Transportes” apresenta os seguintes cash-flows: Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

CAPEX 2000 1500 1300 1500 A taxa interna de retorno (TIR) pretendida é de 6%. Calcule o valor de CAPEX (CF0) assumindo TIR =

6% e, com base nesse valor, compute o VAL para uma taxa de desconto de 5%. 4

4

3

3

2

2

1

0

0

0 )1()1()1()1()1( iCFiCFiCFiCFiCFVAL

5501%)61(1500%)61(1300%)61(1500%)61(2000%)61(0 0

43210

0 CFCF

-5501 2000 1500 1300 1500 VAL

-5501 1904,762 1360,54 1122,98888 1234,05 121,349 2. (12,0) A empresa “ Hotel Praia” pretende edificar um novo hotel na zona de Inhambane, sendo

necessário a apresentação de um parecer sobre a viabilidade do empreendimento. Para o efeito, foram

recolhidos vários dados por uma equipa multidisciplinar, envolvendo engenheiros, arquitectos,

especialistas em pesquisa de mercado, decoração interior, food&beverage, operações hoteleiras,

financeiros e os promotores do projecto. Os dados recolhidos indicam os seguintes níveis de referência

para efeitos de projecções financeiras:

Mercado: estima-se que as taxas de ocupação variem de 50% a 95%, sendo de 50% em média no

primeiro ano, 65% no segundo ano, 70% no terceiro ano, 90% no quarto e 95% no quinto ano;

Preços: o preço médio por quarto será de US$120;

Capacidade: o hotel terá 80 quartos, do mesmo tipo;

Força de trabalho: o hotel vai empregar 15 pessoas com um salário médio de US$350@ mês,

sendo actualizado em 1% no fim de cada ano;

Custos: os custos de fornecimento e serviços de terceiros rondarão os 15% de proveitos;

O consumo de material de limpeza corresponderá 5% dos proveitos;

Fundo de maneio: os stocks de materiais deverão corresponder a 30 dias de consumo, sendo o

crédito obtido nas compras e no fornecimento de serviços de terceiros de 15 dias; O IVA à taxa

normal é pago de acordo com o regime normal;

UNIVERSIDADE SÃO TOMAS DE MOCAMBIQUE FACULDADE DE CIÊNCIAS ECONÓMICAS E EMPRESARIAIS

DEPARTAMENTOS:GESTÃO E CONTABILIDADE; CURSOS: GESTÃO E CONTABILIDADE E AUDITORIA ANO: 3º; AGP/AGPI, EXAME NORMAL - B DURAÇÃO: 120 Min; DATA: 05.06.2013

2

Investimentos e amortizações: edifício a US$ 1.000.000 amortizável a 5%, camas a US$ 500.000

com taxa média de amortização anual de 33,33%; e

Taxa de imposto sobre lucros: 30%.

Pretende-se que determine Cash-Flow do Projecto

Indicação da correcção: cada mapa auxiliar 0,5 V e cada linha do mapa do fluxo de caixa 0,2

Valores – linhas 1; 3 à 6; 8; 11 à 15; 17, 19, 20, 22 à 24 e 27 à 29.

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Edifício 1000000 5% 50000 50000 50000 50000 50000 750000 750000 750000

Camas 500000 33,33% 166666,67 166666,67 166666,67 166666,67 166667 166666,7 166666,7 166666,7

Total 1500000 216666,67 216666,67 216666,67 216666,67 216667 916666,7

Compra de Camas Novas 500000

Valor de

Mercado

Valor

Residual

Mapa de Amortizacoes

Descricao

Valor de

Aquisicao

Taxa de

Amortizacao

Amortizacao do exercicio Valor

Contabili

stico

Descricao Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

C.M.V.M.C. 86400 112320 120960 155520 164160

Existencia Final 7200 9360 10080 12960 13680

Existencia Inicial 0 7200 9360 10080 12960

Compras = +1+2-3 93600 114480 121680 158400 164880

Descricao Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

IVA LIQUIDADO (Nas Vendas) 293760 381888 411264 528768 558144

IVA DEDUTIVEL:

Nas Compras 15912 19461,6 20685,6 26928 28029,6

FSE 44064 57283,2 61689,6 79315,2 83721,6

IVA A PAGAR 233784 305143,2 328888,8 422524,8 446392,8

IVA EM DIVIDA 29223 38142,9 41111,1 52815,6 55799,1

MAPA DE COMPRAS

MAPA DO IVA

Descricao Ano 1 Ano2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Clientes(1) 0 0 0 0 0

Existencias(Stocks)(2) 7200 9360 10080 12960 13680

Fornecedores(Mercadorias)(3) 4563 5580,9 5931,9 7722 8037,9

Outros Credores (FST)(4) 12636 16426,8 17690,4 22744,8 24008,4

Outros Credores (ESTADO)(5) 29223 38142,9 41111,1 52815,6 55799,1

NFM(5)=(1)+(2)-(3)-(4)-(5) -39222 -50790,6 -54653,4 -70322,4 -74165,4

INVEST. EM CAPITAL CIRCULANTE -39222 -11568,6 -3862,8 -15669 -3843

Mapa das Necessidades Capital Circulante

3

0 1 2 3 4 5

VENDAS 1728000 2246400 2419200 3110400 3283200

PROVEITOS 1728000 2246400 2419200 3110400 3283200

CUSTOS

MATÉRIA-PRIMA 86400 112320 120960 155520 164160

MÃO-DE-OBRA 63000 63630,0 64266,3 64909,0 65558,1

FORNECIMENTOS E SERVICOS DE TERCEIROS 259200 336960 362880 466560 492480

OUTROS CUSTOS 0 0 0 0 0

AMORTIZACOES 216667 216667 216667 216667 216667

PROVISOES

RESULTADOS OPERACIONAIS 1102733 1516823 1654427 2206744 2344335

RAI 1102733 1516823 1654427 2206744 2344335

MATERIA COLECTAVEL 1102733 1516823 1654427 2206744 2344335

IMPOSTO 330820 455047 496328 662023 703301

RESULTADO POS IMPOSTO (RL) 771913 1061776 1158099 1544721 1641035

AMORTIZACOES 216667 216667 216667 216667 216667

PROVISOES

CASH-FLOW DE EXPLORACAO (MLP ou MAF) 988580 1278443 1374766 1761388 1857701

INVESTIMENTO

CAPITAL FIXO 1500000 500000

CAPITAL CIRCULANTE -39222 -11568,6 -3862,8 -15669 -3843

VALOR RESIDUAL

CAPITAL FIXO 916666,6667

CAPITAL CIRCULANTE -74165,4

CASH-FLOW DO PROJECTO SIMPLES -1500000 1027802,00 1290011,60 878628,39 1777056,73 2704045,63

MAPA DE CASH FLOW

DESCRICAO

ANOS

Face aos indicadores calculados o projecto apresenta interesse empresarial. O recurso a capitais alheio melhora a sua viabilidade.

3. [5,0 Valores] O fluxo de exploração de um projecto, na óptica privada, é dado na tabela abaixo:

Descrição Projecto A

Fase de Implantação

- Construção

- Equipamento nacional

- Equipamento importado

- Mão-de-obra qualificada

- Mão-de-obra não qualificada

- Outros

550

100

200

150

50

100

= 550

= 100

= 200x1,2 = 240

= 150

= 50x0,7 =35

= 100

Total 1.150 1175

Fase de Operação

- Receitas

- Matéria-prima nacional

- Matéria-prima importada

- Mão-de-obra qualificada

- Mão-de-obra estrangeira

1750

200

50

500

300

= 1750x0,85+1750x0,15x1,2 = 1802,5

= 200

= 50x1,2 = 60

= 500

= 300x1,2 = 360

4

- Impostos

- Externalidades

- Subsídios

500

100

50

= 0

= -100

= 0

Fluxo de Exploração 250 582,5

VAL = 5,1737

2,0

5,5821175

TIR = %57447,49100

1175

5,582x

Sendo defensor da óptica social que decisão tomaria para testar a atractividade social desta iniciativa,

foram consideradas as seguintes variáveis:

A taxa de câmbio social é 20% mais elevada do que a taxa oficial;

15% da produção será exportada;

A mão-de-obra não qualificada tem um salário social de 30% inferior ao salário de mercado;

A taxa social de desconto é de 20% contra 17% da taxa de mercado;

Resposta: Sendo defensor da Óptica Social investiria neste projecto.