Guia Semanal Citi Corretora...Melhor Rentabilidade VLID3 8,85% compra Pior Rentabilidade BBAS3 -8,03% compra Ativo Call Entrada Atual Retorno Objetivo Stop Recomendação vs. Ibovespa

Guia Semanal

Citi Corretora

Cauê Pinheiro, CNPI & Larissa Nappo, CNPI-P

27 de dezembro de 2016

* Material produzido pela equipe local da Citi Corretora

2

Índice

Performance - Top Picks .......................................................................................................................... 3

Panorama das operações......................................................................................................................... 4

Performance do Mercado.......................................................................................................................... 5

Volume Financeiro e Fluxo de Investimento Estrangeiro.......................................................................... 9

Brasil versus Mercados Emergentes......................................................................................................... 10

Monitor de Proventos................................................................................................................................ 11

Máximas/Mínimas e Destaques em Volume............................................................................................. 12

Indicadores de Rentabilidade.................................................................................................................... 13

Múltiplos e Dividend Yield Históricos......................................................................................................... 14

Perspectivas de Crescimento e Dividend Yield......................................................................................... 15

Índices Proprietários - Citi Investment Research and Analysis.................................................................. 16

Monitor de Revisões de Estimativas do Consenso................................................................................... 17

Stock Guide.............................................................................................................................................. 18

Stock Guide Fundos Imobiliários............................................................................................................... 27

Disclaimer................................................................................................................................................. 31

Citi Corretora

3

Performance do Mercado

Fonte: Bloomberg

1) IBrX100: 100 ações mais negociadas, em termos de liquidez; IBrX50: 50 ações mais negociadas, em termos de

liquidez; ITEL: setor de Telecomunicações; IEE: setor de Energia Elétrica; INDX: setor Industrial; SMLL: carteira

composta por empresas de menor capitalização; MLCX: carteira composta pelas empresas listadas de maior

capitalização; ICON: setor de consumo cíclico e não-cíclico; IFNCB: setor de Instituições Financeiras; IVBX-2: 50 ações,

classificadas a partir da 11a posição, em termos de valor de mercado e liquidez; IMOB: setor imobiliário.

PERFORMANCE DOS PRINCIPAIS ÍNDICES¹

Índice Fech. 5D % 1M % ANO % 12M %

Ibovespa 57.937 1,4 -5,9 33,6 31,6

IBrX100 23.863 1,3 -5,7 -0,9 31,6

IBrX50 9.685 1,4 -5,9 -0,5 31,6

IEE 34.597 1,1 -0,1 -6,7 39,5

INDX 12.124 -0,2 -6,0 -5,0 -3,7

SMLL 1.076 1,5 -2,7 -6,1 27,5

MLCX 1.109 1,3 -5,9 -0,3 32,1

ICON 2.741 1,1 -4,6 -11,8 9,8

IFNCB 6.094 3,7 -4,8 -0,8 40,9

IVBX-2 8.342 1,0 -4,6 -4,8 16,7

IMOB 561 1,7 0,1 -8,0 29,1

S&P 500 2.264 0,3 2,3 5,5 10,8

Dow Jones 19.934 0,5 4,1 10,2 14,4

MSCI EM 842 -1,7 -1,7 -7,1 6,0

Citi Corretora

5

Panorama das Operações (Momentum) ÚLTIMAS OPERAÇÕES ENCERRADAS (MOMENTUM)

Fonte: Profitchart

OPERAÇÕES EM ANDAMENTO (MOMENTUM)

RESUMO:

TODAS AS OPERAÇÕES ENCERRADAS

Citi Corretora

Nº Operações Rent. Total Rent. Média

Positivas 122 677,46% 5,55%

Negativas 116 -609,33% -5,25%

Total Positivas Negativas

Compras 140 67 73

Vendas 98 55 43

Melhor Rentabilidade VLID3 8,85% compra

Pior Rentabilidade BBAS3 -8,03% compra

Ativo Call Entrada Atual Retorno Objetivo Stop

Recomendação

vs. Ibovespa Início Encerramento

BBSE3 compra 28,60R$ 30,26R$ 5,81% 30,41R$ 27,43R$ 0,37% 18/07/2016 02/09/2016

IGTA3 compra 25,02R$ 26,07R$ 4,20% 26,56R$ 23,56R$ 4,13% 13/04/2016 19/04/2016

BBSE3 compra 29,18R$ 28,14R$ -3,56% 31,24R$ 28,14R$ 1,19% 01/04/2016 05/04/2016

VALE5 compra 9,56R$ 10,09R$ 5,54% 10,12R$ 9,07R$ 5,71% 15/03/2016 16/03/2016

CMIG4 compra 6,15R$ 6,57R$ 6,83% 6,69R$ 5,74R$ 3,43% 02/03/2016 03/03/2016

UGPA3 venda 57,30R$ 60,14R$ -4,96% 53,36R$ 60,14R$ -12,11% 02/02/2016 17/02/2016

HGTX3 venda 12,76R$ 13,37R$ -4,78% 11,83R$ 13,37R$ -6,16% 11/02/2016 16/02/2016

SULA11 venda 17,30R$ 16,41R$ 5,14% 16,22R$ 18,31R$ 5,05% 02/02/2016 11/02/2016

BBDC4 compra 17,56R$ 18,51R$ 5,41% 18,54R$ 16,92R$ 0,23% 27/01/2016 01/02/2016

PCAR4 compra 37,30R$ 39,60R$ 6,17% 39,89R$ 35,83R$ 4,35% 29/01/2016 01/02/2016

EQTL3 compra 34,48R$ 36,50R$ 5,86% 36,54R$ 32,61R$ -0,51% 27/01/2016 29/01/2016

CSAN3 venda 23,23R$ 24,53R$ -5,60% 21,83R$ 24,53R$ -1,79% 11/01/2016 28/01/2016

BRKM5 venda 25,34R$ 23,36R$ 7,81% 23,49R$ 26,92R$ 8,48% 21/01/2016 26/01/2016

KLBN11 compra 23,43R$ 22,31R$ -4,78% 24,83R$ 22,48R$ -3,77% 10/12/2015 18/12/2015

ABEV3 compra 18,79R$ 17,92R$ -4,63% 19,78R$ 17,92R$ -3,66% 30/11/2015 15/12/2015

RADL3 compra 41,29R$ 39,23R$ -4,99% 43,69R$ 39,23R$ -3,54% 30/11/2015 01/12/2015

PCAR4 venda 53,39R$ 50,67R$ 5,09% 50,90R$ 56,32R$ 8,74% 06/11/2015 10/11/2015

Ativo Call Entrada Atual Retorno Objetivo Stop

Recomendação

vs. Ibovespa Início

TAEE11 compra 20,42R$ 20,50R$ 0,39% 21,69R$ 19,06R$ -0,69% 22/12/2016

6

Market Overview

IBOVESPA VS. S&P500 E MSCI EMERGING MARKETS

PERFORMANCE DOS SETORES NA SEMANA (%)

(Base 100 = Agosto/2009)

Fonte: Economatica

Fonte: Bloomberg

5,3

2,9

2,0

1,4

1,2

0,2

-0,7

-1,9

-3,1

-4,4

Saúde & Educação

Transporte & Infra-Estrutura

Financials

Ibovespa

Industrials

Imobiliário

Telecom, Mídia & Tecnologia

Consumo & Varejo

Energia

Materials

Citi Corretora

FECHAMENTO DA SEMANA

• US- O PIB do 3T16 mostrou crescimento anualizado de

3,5% e mostra que a economia norte-americana segue

robusta e reforça a argumentação do Fed de incluir mais

altas de juros nas suas projeções. O índice de confiança de

Michigan, importante proxy para medir a trajetória do

consumo, continua em trajetória de alta e em nível

elevado;

• EU- As bolsas tiveram desempenho positivo na semana,

após o Parlamento italiano aprovar um pacote de medidas

para salvar instituições em processo de falência. O CPI de

novembro da Zona do Euro registrou alta de 0,6% (A/A),

em linha com as estimativas;

• Ásia - A melhora na avaliação da economia japonesa, com

revisão das projeções do governo, que projeta crescimento

de 1,7% do PIB para o ano fiscal de 2017, traz um alento

para o quadro de recuperação da economia japonesa. Na

China, o economista-chefe do PBoC defendeu que o

governo conseguirá estabilizar a taxa de câmbio no

próximo ano, como estratégia auxiliar ao crescimento da

economia;

• BR - A bolsa teve desempenho negativo na semana. O

Relatório Trimestral de Inflação (RTI) do 4T, não trouxe

grandes novidades em termos de projeções de inflação e

apenas reforçou o que já se conheceu na ata da última

reunião do Copom, quanto a estratégia de política

monetária a ser adotada nas próximas reuniões.

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

abr-11 dez-11 ago-12 abr-13 dez-13 ago-14 abr-15 dez-15 ago-16

Ibovespa MSCI Emerging Markets S&P 500

7

Agenda Semanal Citi Corretora

A agenda da semana reserva a divulgação de dados

sobre IGP-M e Taxa de desemprego (quinta-feira)

no Brasil.

Nos EUA, destaque na agenda para divulgação de

dados sobre Confiança do Consumidor (segunda-

feira), Vendas de casas pendentes e Índice de

atividade de Fed de Dallas (terça-feira), Estoques

no Atacado (quinta-feira) e PMI Chicago (sexta-

feira);

Na agenda doméstica, destaque também para a

divulgação do Resultado Primário do setor

público (terça-feira).

A Pesquisa Focus mostrou queda para as

expectativas de IPCA (de 6,49% para 6,40%), para o

PIB (de -3,48% para -3,49%). Para 2017, as

perspectivas apresentaram queda para o IPCA (de

4,90% para 4,85%), estabilidade para a taxa Selic

(em 10,50%) e queda para o PIB (de 0,58% para

0,50%)

Destaques da Agenda

Segunda, 26/dez Período Anterior Expec.

08h25 Brasil Pesquisa Focus

21h30 Japão IPC a/a Nov 0,10% 0,50%

23h30 China Lucros da Industria a/a Nov 9,80% --

Terça, 27/dez Período Anterior Expec.10h30 Brasil Resultado primário do setor público consolidado Nov 39.6b --

13h00 EUA Confiança do Consumidor Dez 107,10 108,50

21h50 Japão Produção industrial m/m Nov 0,00% 1,60%

Quarta, 28/dez Período Anterior Expec.

02h00 Japão Produção de veículos a/a Nov -3,90% --

13h00 EUA Vendas de casas pendentes m/m Nov 0,10% 0,50%

13h30 EUA Fed Dallas - Atividade manufatura Dez 10,20 10,20

Quinta 29/dez Período Anterior Expec.08h00 Brasil FGV - IGP-M m/m Dez -0,03% 0,37%

09h00 Brasil PNAD - Taxa de desemprego nacional Nov 11,80% 11,90%

11h30 EUA Estoques no atacado m/m Nov -0,40% 0,10%

Sexta 30/dez Período Anterior Expec.

12h45 EUA PMI Chicago Dez 57,60 56,80

8

Projeções - Citi Citi Corretora

9

Volume Financeiro e Fluxo de Investimento Estrangeiro

Fonte: Economatica

VOLUME IBOVESPA – MÉDIA SEMANAL FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO MENSAL

1) OBV (On Balance Volume) = OBV (penúltima semana) + Volume (última semana); Fórmula em

semanas de baixa: OBV = OBV (última semana) - Volume (penúltima semana)

(R$ Bilhões)

OBV¹ IBOVESPA FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIÁRIO

(R$ Bilhões)

(R$ Milhões)

Fonte: Bovespa

7,68,3

10,8

8,6 8,7

6,7

9,5

out-16 nov-16 nov-16 nov-16 dez-16 dez-16 dez-16

-203,6 -174,2

427,6

-522,5

-89,7-3,9

259,3

130,8

-571,7

2-dez 5-dez 6-dez 7-dez 8-dez 9-dez 12-dez 13-dez 14-dez

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

jun-12 dez-12 jun-13 dez-13 jun-14 dez-14 jun-15 dez-15 jun-16 dez-16

Ibo

ve

spa

OB

V (

R$ B

ilh

õe

s)

Citi Corretora

912

-5.222

-167

2.333

8.391

2.733

-1.815

1.166

4.614

-2.251-1.965

4.474

-2.524

-860

nov-

15

dez-

15

jan-1

6

fev-

16

mar-

16

abr-

16

mai-16

jun-1

6

jul-16

ago-1

6

set-

16

out-16

nov-

16

dez-

16

10

7

9

11

13

15

17

Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16

Brasil versus Mercados Emergentes

MSCI¹ – CRESCIMENTO DO LPA³ VS. MÚLTIPLO P/E

Fonte: Bloomberg

MSCI Brazil - MÚLTIPLO P/E² - 12 Meses

1Índices criados pelo Morgan Stanley para medir o desempenho das bolsas de valores

²Capitalização de mercado/Lucro Líquido

³Lucro por ação 4Taxa média composta de crescimento

Brasil

BRIC

China

Emerging Markets

América Latina

12,0

12,5

13,0

13,5

14,0

14,5

15,0

15,5

16,0

5% 10% 15% 20% 25%

P/E

(2015E)

LPA - CAGR4 (2016 - 2018E)

Citi Corretora

11

Monitor de Proventos Citi Corretora

Código Nome Tipo

Valor

Líquido

(R$/ação)

Dividend

YiedData-ex Data de pagamento

LIGT3 Light Dividendos 0,049 0,30% 29/04/2016 29/12/2016

LAME4 Lojas Americanas JSCP 0,033 0,20% 06/07/2016 17/04/2017

RADL3 Raia Drogasil JSCP 0,127 0,22% 27/09/2016 30/05/2017

LAME4 Lojas Americanas JSCP 0,018 0,11% 06/10/2016 17/04/2017

CTIP3 Cetip Dividendos 0,368 0,84% 22/11/2016 09/01/2017

ITUB4 Itaú Unibanco Dividendos 0,015 0,05% 01/12/2016 02/01/2017

TRPL4 Cteep Dividendos 0,835 1,31% 05/12/2016 20/01/2017

BBAS3 Banco do Brasil JSCP 0,065 0,24% 13/12/2016 29/12/2016

BRSR6 Banrisul JSCP 0,035 0,34% 15/12/2016 29/12/2016

RADL3 Raia Drogasil JSCP 0,129 0,22% 16/12/2016 30/05/2017

ODPV3 Odontoprev JSCP 0,019 0,15% 19/12/2016 04/01/2017

NATU3 Natura JSCP 0,122 0,55% 20/12/2016 10/02/2017

BVMF3 BM&F JSCP 0,175 1,11% 22/12/2016 12/01/2017

ABEV3 Ambev JSCP 0,187 1,17% 22/12/2016 29/12/2016

TOTS3 Totvs JSCP 0,211 0,89% 22/12/2016 10/05/2017

ITSA4 Itausa JSCP 0,194 2,45% 23/12/2016 28/04/2017

ITUB4 Itaú Unibanco JSCP 0,401 1,23% 23/12/2016 28/04/2017

BRAP4 Bradespar JSCP 0,094 0,66% 23/12/2016 09/01/2017

RENT3 Localiza JSCP 0,190 0,55% 23/12/2016 08/02/2017

ITSA4 Itausa JSCP 0,041 0,52% 23/12/2016 30/06/2017

CTIP3 Cetip JSCP 0,096 0,22% 26/12/2016 08/02/2017

CMIG4 Cemig JSCP 0,128 1,71% 27/12/2016 30/12/2017

CMIG4 Cemig JSCP 0,128 1,71% 27/12/2016 30/06/2017

SULA11 SulAmérica JSCP 0,249 1,44% 27/12/2016 18/04/2017

ABEV3 Ambev Dividendos 0,070 0,44% 24/01/2017 23/02/2017

BBDC3 Bradesco ON JSCP 0,015 0,05% 03/11/2017 01/12/2017

BBDC4 Bradesco PN JSCP 0,016 0,06% 03/11/2017 01/12/2017

BBDC3 Bradesco ON JSCP 0,015 0,05% 04/12/2017 02/01/2018

BBDC4 Bradesco PN JSCP 0,016 0,06% 04/12/2017 02/01/2018

Fonte: Bloomberg

12

Maiores Altas e Baixas

MAIORES ALTAS

MAIORES BAIXAS

Código Nome Semana Código Nome Mês Código Nome Ano Código Nome 12 Meses

PRIO3 Petrorio 19,4 PRIO3 Petrorio 37,3 MGLU3 Magaz Luiza 499,4 MGLU3 Magaz Luiza 796,6

MMXM3 MMX Miner 18,6 BRKM5 Braskem 20,4 ELET3 Eletrobras 287,8 ELET3 Eletrobras 301,8

ESTC3 Estacio Part 11,8 JBSS3 JBS 16,8 VVAR11 Viavarejo 213,5 VVAR11 Viavarejo 210,7

ELPL4 Eletropaulo 9,2 FESA4 Ferbasa 13,7 BRAP4 Bradespar 189,2 BRAP4 Bradespar 176,5

ODPV3 Odontoprev 8,0 SLED4 Saraiva Livr 12,2 GOAU4 Gerdau Met 176,2 GOAU4 Gerdau Met 176,2

SMLE3 Smiles 7,8 TOTS3 Totvs 12,2 USIM5 Usiminas 159,2 USIM5 Usiminas 159,2

KROT3 Kroton 7,5 CARD3 Csu Cardsyst 11,6 CSNA3 Sid Nacional 148,8 ELET6 Eletrobras 150,4

SMTO3 Sao Martinho 6,9 LIGT3 Light S/A 10,9 ELET6 Eletrobras 141,1 FLRY3 Fleury 147,6

QUAL3 Qualicorp 6,1 TAEE11 Taesa 10,5 SEER3 Ser Educa 139,9 CSMG3 Copasa 144,8

MPLU3 Multiplus 5,9 PLAS3 Plascar Part 9,2 CSMG3 Copasa 132,5 DASA3 Dasa 137,4

TIET11 AES Tiete E 5,7 ODPV3 Odontoprev 7,1 FLRY3 Fleury 132,1 SEER3 Ser Educa 130,9

CIEL3 Cielo 5,5 BRML3 BR Malls Par 6,9 GGBR4 Gerdau 122,5 CSNA3 Sid Nacional 129,8

SEER3 Ser Educa 5,5 CYRE3 Cyrela Realt 6,9 VALE5 Vale 118,7 GGBR4 Gerdau 114,2

ECOR3 Ecorodovias 5,3 GPIV33 Gp Invest 6,5 PETR4 Petrobras 112,5 VALE5 Vale 113,1

CARD3 Csu Cardsyst 5,3 LCAM3 Locamerica 6,4 USIM3 Usiminas 112,4 GGBR3 Gerdau 108,4

SEMANA MÊS ANO 12 MESES

Código Nome Semana Código Nome Mês Código Nome Ano Código Nome 12 Meses

TRIS3 Trisul -11,2 PDGR3 PDG Realt -25,9 LOGN3 Log-In -58,3 CCXC3 Ccx Carvao -59,2

BTOW3 B2W Digital -10,8 GGBR4 Gerdau -24,0 EMBR3 Embraer -49,0 EMBR3 Embraer -47,1

VALE3 Vale -9,2 GOAU4 Gerdau Met -22,3 FIBR3 Fibria -40,6 FIBR3 Fibria -40,5

EUCA4 Eucatex -9,2 CSNA3 Sid Nacional -20,0 VLID3 Valid -40,4 VLID3 Valid -38,5

MYPK3 Iochp-Maxion -8,8 LOGN3 Log-In -16,6 BTOW3 B2W Digital -33,9 TUPY3 Tupy -35,2

OIBR4 Oi -8,6 NATU3 Natura -15,1 TUPY3 Tupy -33,0 BTOW3 B2W Digital -31,0

VALE5 Vale -8,5 OGXP3 OGX Petroleo -14,5 PMAM3 Paranapanema -28,3 PDGR3 PDG Realt -27,6

GFSA3 Gafisa -8,5 SCAR3 Sao Carlos -13,8 SUZB5 Suzano Papel -27,9 TPIS3 Triunfo Part -27,5

MILS3 Mills -7,7 MYPK3 Iochp-Maxion -13,0 TPIS3 Triunfo Part -27,8 SLED4 Saraiva Livr -27,3

CPLE6 Copel -7,6 ELET3 Eletrobras -12,9 KLBN11 Klabin S/A -26,3 SUZB5 Suzano Papel -26,8

CSNA3 Sid Nacional -7,2 BPHA3 BR Pharma -12,3 SLED4 Saraiva Livr -25,6 KLBN11 Klabin S/A -24,0

GGBR3 Gerdau -7,0 VALE5 Vale -12,3 PDGR3 PDG Realt -24,5 GFSA3 Gafisa -23,8

FIBR3 Fibria -6,7 CCXC3 Ccx Carvao -12,1 BPAN4 Banco Pan -23,9 TOTS3 Totvs -22,8

ROMI3 Inds Romi -6,3 GFSA3 Gafisa -12,0 GFSA3 Gafisa -22,9 PMAM3 Paranapanema -22,7

BPAN4 Banco Pan -6,1 ENEV3 Eneva -11,9 PRML3 Prumo -22,6 PRML3 Prumo -21,8

SEMANA MÊS ANO 12 MESES

Fonte: Economatica

Citi Corretora

13

Máximas/Mínimas e Destaques em Volume

DISTÂNCIA DAS MÁXIMAS/MÍNIMAS (ÚLTIMAS 52 SEMANAS)

Fonte: Economatica

DESTAQUES EM VOLUME

Citi Corretora

Código Nome % Máxima Código Nome % Mínima

LCAM3 Locamerica 0,0 DAYC4 Daycoval 12,8

CPFE3 CPFL Energia -0,3 GPIV33 Gp Invest 12,9

ARTR3 Arteris -0,9 TOTS3 Totvs 13,3

TERI3 Tereos -1,0 BTOW3 B2W Digital 13,8

LATM33 Latam Airlines Group S.A. -1,4 LATM33 Latam Airlines Group S.A.14,5

CTIP3 Cetip -1,5 KLBN11 Klabin S/A 15,1

DAYC4 Daycoval -1,7 HBOR3 Helbor 16,0

MGLU3 Magaz Luiza -2,0 TPIS3 Triunfo Part 16,5

CSMG3 Copasa -3,4 BBRK3 BR Brokers 17,7

STBP11 Santos Brp -3,6 SULA11 Sul America 18,2

BRKM5 Braskem -4,6 PSSA3 Porto Seguro 19,9

VVAR11 Viavarejo -5,6 PMAM3 Paranapanema 21,3

LIGT3 Light S/A -7,2 CIEL3 Cielo 21,7

CARD3 Csu Cardsyst -7,3 EGIE3 Engie Brasil 22,0

MAGG3 Magnesita SA -7,6 GRND3 Grendene 22,1

SANB11 Santander BR -7,9 CESP6 Cesp 23,7

EQTL3 Equatorial -8,1 PSSA3 Porto Seguro 19,9

PRIO3 Petrorio -8,4 PMAM3 Paranapanema 21,3

BBAS3 Brasil -8,6 CIEL3 Cielo 21,7

TRPL4 Tran Paulist -10,5 EGIE3 Engie Brasil 22,0

BEEF3 Minerva -10,8 GRND3 Grendene 22,1

COCE5 Coelce -11,3 CESP6 Cesp 23,7

ODPV3 Odontoprev -11,4 SSBR3 Sierrabrasil 25,7

ALPA4 Alpargatas -12,0 UGPA3 Ultrapar 26,4

JBSS3 JBS -12,0 LAME4 Lojas Americ 26,6

SULA11 Sul America -12,3 TCSA3 Tecnisa 27,8

MRFG3 Marfrig -12,4 CTIP3 Cetip 27,9

FESA4 Ferbasa -13,3 EUCA4 Eucatex 28,0

BBDC3 Bradesco -13,4 MRFG3 Marfrig 28,0

ALUP11 Alupar -13,5 HYPE3 Hypermarcas 28,4

% MÁXIMAS DE 52 SEMANAS % MÍNIMAS 52 SEMANAS

Código Nome % Volume % Perf. Semana

BPAN4 Banco Pan 378,2 1,7

FJTA4 Forja Taurus 366,1 -2,3

ANIM3 Anima 270,4 1,3

PMAM3 Paranapanema 238,1 1,3

MAGG3 Magnesita SA 233,5 -0,7

MMXM3 MMX Miner 200,3 1,8

PRIO3 Petrorio 157,8 3,4

LCAM3 Locamerica 155,3 2,1

AMAR3 Lojas Marisa 152,5 1,9

CARD3 Csu Cardsyst 144,9 4,3

ENEV3 Eneva 144,8 1,8

TRPL4 Tran Paulist 142,6 0,3

ALSC3 Aliansce 139,1 0,7

TECN3 Technos 133,1 2,9

CIEL3 Cielo 130,6 -0,9

VLID3 Valid 126,2 2,0

ETER3 Eternit 124,2 0,0

EVEN3 Even 121,2 1,4

LIGT3 Light S/A 120,9 -1,9

OGXP3 OGX Petroleo 120,4 0,0

BSEV3 Biosev 119,5 3,7

FHER3 Fer Heringer 118,6 1,1

PLAS3 Plascar Part 112,5 -

FLRY3 Fleury 110,7 -0,5

ESTC3 Estacio Part 110,4 4,2

VVAR11 Viavarejo 108,2 -1,4

HYPE3 Hypermarcas 106,7 3,2

BRSR6 Banrisul 106,5 5,3

KROT3 Kroton 103,6 1,0

TUPY3 Tupy 102,7 1,5

VOLUME MÉDIO SEMANA / VOLUME MÉDIO 3 MESES

14

Indicadores de Rentabilidade (últimos 12 meses)

Fonte: Economatica

Código Nome % ROIC Código Nome % ROE Código Nome % ROA

TAEE11 Taesa 125,9 LUPA3 Lupatech 246,1 CIEL3 Cielo 25,8

MILS3 Mills 71,0 MPLU3 Multiplus 106,9 HGTX3 Cia Hering 25,6

CTIP3 Cetip 55,2 CIEL3 Cielo 102,5 EZTC3 Eztec 21,8

EZTC3 Eztec 54,1 NATU3 Natura 82,7 GRND3 Grendene 20,6

STBP11 Santos Brp 46,1 LAME4 Lojas Americ 49,0 ABEV3 Ambev S/A 20,2

MDIA3 M.Diasbranco 45,4 CCRO3 CCR SA 45,8 BRIN3 BR Insurance 16,9

HGTX3 Cia Hering 42,4 HGTX3 Cia Hering 38,0 ARZZ3 Arezzo Co 16,6

ABEV3 Ambev S/A 41,6 ABEV3 Ambev S/A 34,9 ODPV3 Odontoprev 16,4

EGIE3 Engie Brasil 41,1 CMIG4 Cemig 32,3 TOTS3 Totvs 15,9

SCAR3 Sao Carlos 39,6 EGIE3 Engie Brasil 29,9 NATU3 Natura 15,6

BRML3 BR Malls Par 39,2 TPIS3 Triunfo Part 29,8 MPLU3 Multiplus 14,6

CGAS5 Comgas 37,8 CGAS5 Comgas 28,0 MDIA3 M.Diasbranco 14,5

TOTS3 Totvs 37,1 EZTC3 Eztec 27,4 EGIE3 Engie Brasil 13,3

CCRO3 CCR SA 36,8 LREN3 Lojas Renner 27,3 ETER3 Eternit 12,9

GRND3 Grendene 35,7 RENT3 Localiza 27,1 ESTC3 Estacio Part 12,9

BRAP4 Bradespar 35,3 BBAS3 Brasil 26,3 CTIP3 Cetip 12,5

MULT3 Multiplan 35,0 LPSB3 Lopes Brasil 25,6 CMIG4 Cemig 12,5

CSMG3 Copasa 34,1 ARTR3 Arteris 25,3 STBP11 Santos Brp 11,7

ETER3 Eternit 33,6 BRIN3 BR Insurance 24,9 TPIS3 Triunfo Part 11,6

ECOR3 Ecorodovias 32,1 HBOR3 Helbor 24,3 LPSB3 Lopes Brasil 11,5

TPIS3 Triunfo Part 32,0 ODPV3 Odontoprev 24,0 KROT3 Kroton 10,6

AMAR3 Lojas Marisa 31,7 TOTS3 Totvs 23,7 ALPA4 Alpargatas 10,0

ARTR3 Arteris 31,7 ARZZ3 Arezzo Co 23,7 CGAS5 Comgas 9,9

NATU3 Natura 31,6 GRND3 Grendene 23,6 CCRO3 CCR SA 9,7

ARZZ3 Arezzo Co 30,9 POMO4 Marcopolo 22,9 RENT3 Localiza 9,7

CIEL3 Cielo 28,1 CTIP3 Cetip 22,8 MILS3 Mills 9,7

RENT3 Localiza 28,1 ETER3 Eternit 21,8 GUAR3 Guararapes 9,4

DTEX3 Duratex 27,5 VVAR11 Viavarejo 20,8 LREN3 Lojas Renner 9,2

GUAR3 Guararapes 27,3 MDIA3 M.Diasbranco 20,6 TAEE11 Taesa 9,0

SBSP3 Sabesp 26,5 ECOR3 Ecorodovias 20,6 LEVE3 Metal Leve 8,7

RETORNO SOBRE O CAPITAL INVESTIDO (ROIC) RETORNO SOBRE O ATIVO (ROA)RETORNO SOBRE CAPITAL PRÓPRIO (ROE)

ROIC = EBIT*(1-Alíquota de IR)/(ativo total-dívida líquida-patrimônio líquido); ROE = lucro líquido/patrimônio líquido médio; ROA = lucro líquido/ativo total médio

Citi Corretora

15

Múltiplos e Dividend Yield Históricos (últimos 12 meses)

MÚLTIPLOS HISTÓRICOS

Fonte: Economatica

Código Nome P/L Código Nome P/VPA Código Nome % Div. Yield

TPIS3 Triunfo Part 1,1 BSEV3 Biosev -3,0 CGAS5 Comgas 40,3

BRIN3 BR Insurance 1,2 CCXC3 Ccx Carvao -1,0 LCAM3 Locamerica 21,4

ETER3 Eternit 2,1 FJTA4 Forja Taurus -0,7 CARD3 Csu Cardsyst 18,4

EUCA4 Eucatex 2,1 OGXP3 OGX Petroleo -0,5 FLRY3 Fleury 17,5

CMIG4 Cemig 2,2 GOLL4 Gol -0,4 JSLG3 JSL 15,1

OIBR3 Oi 2,3 PLAS3 Plascar Part -0,2 ESTC3 Estacio Part 14,4

OIBR3 Oi 2,3 LUPA3 Lupatech -0,1 ABCB4 Abc Brasil 13,4

DIRR3 Direcional 2,6 PDGR3 PDG Realt -0,1 QUAL3 Qualicorp 13,4

EVEN3 Even 2,7 MMXM3 MMX Miner 0,0 FESA4 Ferbasa 12,5

LPSB3 Lopes Brasil 3,1 OSXB3 OSX Brasil 0,0 BRSR6 Banrisul 11,8

BBRK3 BR Brokers 3,7 CTAX4 Contax 0,0 BRKM5 Braskem 9,7

MILS3 Mills 3,9 RSID3 Rossi Resid 0,1 MPLU3 Multiplus 9,3

BBAS3 Brasil 4,5 OIBR4 Oi 0,2 CSAN3 Cosan 9,3

CYRE3 Cyrela Realt 4,8 TESA3 Terra Santa 0,2 SMLE3 Smiles 9,3

EZTC3 Eztec 4,9 OIBR3 Oi 0,2 CMIG4 Cemig 8,8

BRML3 BR Malls Par 5,0 SLED4 Saraiva Livr 0,2 EZTC3 Eztec 8,4

RAPT4 Randon Part 5,2 EUCA4 Eucatex 0,2 DIRR3 Direcional 8,0

TRIS3 Trisul 5,4 GFSA3 Gafisa 0,2 BBDC4 Bradesco 7,9

LIGT3 Light S/A 5,5 TCSA3 Tecnisa 0,2 DAYC4 Daycoval 7,6

BRSR6 Banrisul 5,6 ROMI3 Inds Romi 0,2 TCSA3 Tecnisa 7,6

QGEP3 Qgep Part 6,1 HBOR3 Helbor 0,3 POMO4 Marcopolo 7,3

AMAR3 Lojas Marisa 6,9 RDNI3 Rodobensimob 0,3 HGTX3 Cia Hering 7,2

POMO4 Marcopolo 7,2 TERI3 Tereos 0,3 BBSE3 BBSeguridade 7,1

DTEX3 Duratex 7,3 JHSF3 JHSF Part 0,3 ITUB4 ItauUnibanco 7,0

VVAR11 Viavarejo 7,3 GSHP3 Generalshopp 0,3 BBDC3 Bradesco 6,5

HGTX3 Cia Hering 7,8 BPAN4 Banco Pan 0,3 GRND3 Grendene 6,5

JHSF3 JHSF Part 7,8 LOGN3 Log-In 0,3 BBAS3 Brasil 6,4

MYPK3 Iochp-Maxion 7,9 USIM5 Usiminas 0,3 TAEE11 Taesa 6,2

TGMA3 Tegma 7,9 PRIO3 Petrorio 0,4 EGIE3 Engie Brasil 6,2

TAEE11 Taesa 8,1 EVEN3 Even 0,4 WSON33 Wilson Sons 6,0

PREÇO / VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃOPREÇO / LUCRO LÍQUIDO DIVIDEND YIELD

Citi Corretora

16

Perspectivas de Crescimento e Dividend Yield

TAXA MÉDIA COMPOSTA DE CRESCIMENTO ANUAL ESTIMADO

Fonte: Bloomberg

Código Nome % Código Nome % Código Nome 2016E 2017E

RDNI3 Rodobensimob 166,6 LIGT3 Light S/A 979,6 TECN3 Technos 15,0 19,2

TRPL4 Tran Paulist 106,2 MGLU3 Magaz Luiza 975,3 TAEE11 Taesa 11,8 11,9

USIM5 Usiminas 80,8 MYPK3 Iochp-Maxion 276,8 JSLG3 JSL 11,2 0,0

ROMI3 Inds Romi 78,6 JBSS3 JBS 215,8 HBOR3 Helbor 10,6 10,7

GFSA3 Gafisa 76,8 DTEX3 Duratex 185,1 DAYC4 Daycoval 10,0 11,0

LPSB3 Lopes Brasil 67,5 RAPT4 Randon Part 152,8 MPLU3 Multiplus 9,7 9,4

POMO4 Marcopolo 53,4 TRPL4 Tran Paulist 130,7 SMLE3 Smiles 8,4 9,7

QGEP3 Qgep Part 43,7 LLIS3 Le Lis Blanc 120,4 LEVE3 Metal Leve 7,5 7,5

STBP11 Santos Brp 43,6 GGBR4 Gerdau 116,0 ABRE11 Somos Educa 7,5 6,3

GOAU4 Gerdau Met 43,5 TGMA3 Tegma 91,1 CESP6 Cesp 7,0 8,0

MEAL3 Imc S/A 36,8 STBP11 Santos Brp 82,8 DIRR3 Direcional 6,9 10,1

RAPT4 Randon Part 29,4 PETR4 Petrobras 70,8 SLED4 Saraiva Livr 6,5 0,0

ELPL4 Eletropaulo 28,9 LAME4 Lojas Americ 66,8 BRSR6 Banrisul 6,5 7,0

AEDU3 Anhanguera 26,8 ALSC3 Aliansce 64,0 CPLE6 Copel 6,0 8,1

TGMA3 Tegma 26,4 TUPY3 Tupy 58,4 BBSE3 BBSeguridade 5,9 6,3

BTOW3 B2W Digital 26,1 BSEV3 Biosev 57,0 BBTG11 Btg Pactual 5,9 5,0

DTEX3 Duratex 25,7 SSBR3 Sierrabrasil 53,8 HGTX3 Cia Hering 5,6 6,0

PCAR4 P.Acucar-Cbd 23,0 CMIG4 Cemig 52,0 ALUP11 Alupar 5,4 6,7

RADL3 RaiaDrogasil 23,0 BEEF3 Minerva 51,3 ABCB4 Abc Brasil 5,2 5,4

LIGT3 Light S/A 22,6 SLCE3 SLC Agricola 46,0 MILS3 Mills 5,2 6,8

GUAR3 Guararapes 21,4 QGEP3 Qgep Part 44,1 EVEN3 Even 5,0 6,7

KLBN11 Klabin S/A 20,7 GUAR3 Guararapes 42,7 VIVT4 Telef Brasil 4,8 5,5

WEGE3 Weg 19,7 AEDU3 Anhanguera 41,8 ITSA4 Itausa 4,3 4,7

LREN3 Lojas Renner 19,4 ECOR3 Ecorodovias 38,8 ABEV3 Ambev S/A 4,3 5,6

SBSP3 Sabesp 18,9 EVEN3 Even 38,3 ENBR3 Energias BR 4,0 4,8

EVEN3 Even 18,1 NATU3 Natura 35,4 CTIP3 Cetip 4,0 4,5

EQTL3 Equatorial 18,0 BRPR3 BR Propert 34,6 BRKM5 Braskem 4,0 3,5

ARZZ3 Arezzo Co 17,0 IGTA3 Iguatemi 30,7 PSSA3 Porto Seguro 4,0 4,5

LLIS3 Le Lis Blanc 16,8 FLRY3 Fleury 28,3 SMTO3 Sao Martinho 4,0 9,3

MDIA3 M.Diasbranco 16,6 POMO4 Marcopolo 28,2 EZTC3 Eztec 4,0 2,7

EBITDA (CAGR 2016E-2017E) LUCRO LÍQUIDO (CAGR 2016E-2017E) Dividend Yield

Citi Corretora

17

Índices Proprietários - Citi Investment Research and Analysis

Fonte: Bloomberg

ÍNDICE DE SURPRESA ECONÔMICA¹ – AMÉRICA LATINA

1) Índice de acompanhamento de indicadores econômicos do Citi, definido pela média ponderada das expectativas da Bloomberg versus os números realizados. Um número positivo significa que na média

os últimos indicadores estão acima do consenso, um número negativo significa o oposto.

2) Relação da variação das estimativas de lucros dos analistas: (Upgrades – Downgrades) / Variação total nos Lucros Estimados).

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

out-16 out-16 nov-16 nov-16 dez-16

Global Mercados Emergentes-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16

ÍNDICES DE REVISÃO DE ESTIMATIVAS DE LUCRO²

Citi Corretora

19

- STOCK GUIDE -

Citi Corretora

20

Stock Guide

Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano);

Citi Corretora

Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap Net Debt Enterprise Value Vol. Méd. 21D

Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) (R$ Milhões) (R$ Milhões) 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões)

Energia (Petróleo, Petroquímica & Agribusiness)

Petróleo Analista Citi ReseASch Responsável: Pedro Medeiros

PRIO3 Petroleo Rio - 22,80 - - 301 -6 295 -2,3 -2,7 -4,9 -3,1 0,4 0,5 0,0 0,0 3,4 19,4 37,3 86,1 25 7 0

PETR3 Petrobras ON² Compra / Risco Alto 16,57 21,50 29,8 203.095 192.970 396.065 -11,9 167,0 8,6 6,1 0,9 1,0 0,0 0,2 1,3 -3,8 -10,3 93,3 19,72 5,67 195

PETR4 Petrobras PN² - 14,24 - - 203.095 192.970 396.065 - - 106,3 32,4 0,7 0,7 2,5 3,6 1,6 -3,5 -11,0 112,5 18 4 694

QGEP3 Queiroz Galvão Compra / Risco Alto 5,19 7,90 52,2 1.338 -939 399 7,0 24,9 2,1 4,7 0,5 0,5 6,3 1,0 -2,3 -3,9 -6,0 -7,8 6,39 3,41 5Petroquímico Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros

BRKM5 Braskem Compra / Risco Alto 33,12 36,00 8,7 24.962 14.246 39.209 7,5 8,0 4,4 4,4 3,9 3,0 7,2 6,2 -0,5 -1,0 20,4 33,3 34,71 17,13 57Açúcar & Álcool Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

CSAN3 Cosan - 36,89 - - 14.996 7.309 22.305 16,3 12,1 4,6 4,3 1,2 1,1 3,6 5,7 -0,6 -0,7 -4,7 57,0 44 20 32

CZLT33 Cosan Limited² - 24,65 - - 6.525 7.549 14.074 - - - - - - - - 0,0 -5,7 1,0 74,8 29 10 4

SMTO3 São Martinho - 18,65 - - 6.290 899 7.189 12,5 8,8 4,5 3,9 0,7 0,6 4,0 9,3 1,7 6,9 3,9 23,3 22 14 14

TERI3 Tereos¹ - 64,28 - - 0 4.248 4.248 - - - - - - - - 0,0 - - - 65 50 0Outros Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros

UGPA3 Ultrapar Compra 65,90 79,90 21,2 35.802 3.721 39.523 23,1 19,0 9,8 8,8 4,4 4,0 3,7 3,2 -0,1 -0,6 -4,6 11,6 78,65 52,13 95

TESA3 Terra Santa - 10,04 - - 180 528 708 -5,0 16,4 10,1 4,8 - - - - -2,4 -5,5 0,2 26,3 22,64 5,10 1

LUPA3 Lupatech¹ - 4,34 - - 41 726 767 - - - - - - - - 1,2 -5,2 -11,4 109,7 12,49 0,95 0

SLCE3 SLC Agrícola¹ - 14,50 - - 1.408 754 2.161 14,4 6,8 6,0 4,1 0,6 0,6 3,3 6,6 0,7 0,6 -0,8 -8,3 17,95 13,27 3

Materials

Mineração Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking

BRAP4 Bradespar¹ - 14,32 - - 4.711 755 5.467 6,2 22,1 7,1 11,0 0,6 0,6 2,4 3,9 0,8 -4,7 -3,5 189,2 16,85 2,93 50

VALE5 Vale Neutro 22,27 32,56 46,2 124.068 49.946 174.013 7,3 8,7 6,5 6,3 1,0 0,9 0,0 3,8 2,2 -8,5 -12,3 118,7 28,26 6,40 622Siderurgia Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking

CSNA3 CSN Venda / Risco Alto 9,95 5,40 -45,7 13.503 20.047 33.551 -13,4 nm 13,2 10,6 2,1 2,3 0,0 0,0 3,6 -7,2 -20,0 148,8 14,12 3,09 62

GGBR4 Gerdau Compra 10,30 14,30 38,8 15.889 12.279 28.168 68,2 22,9 7,7 6,4 0,6 0,6 0,4 1,3 -0,2 -5,7 -24,0 122,5 14,64 3,22 152

GOAU4 Met. Gerdau¹ - 4,54 - - 3.999 13.592 17.592 -12,2 14,6 5,9 7,4 - - 3,9 7,5 0,7 -0,7 -22,3 176,2 6,33 0,93 120

USIM3 Usiminas ON - 8,47 - - 8.022 3.441 11.463 -17,0 -110,4 -14,8 51,3 - - 0,0 - -2,6 4,3 -4,1 112,4 9,90 2,93 0

USIM5 Usiminas PNA Compra 3,95 4,60 16,5 8.022 3.441 11.463 -10,6 nm 28,2 8,5 0,3 0,3 1,0 0,5 -0,3 -0,5 -4,8 159,2 4,83 0,81 80Papel & Celulose Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

KLBN11 Klabin Compra 16,80 20,00 19,0 18.192 3.595 21.786 13,1 12,3 10,8 7,4 2,3 2,2 2,8 3,1 1,6 -5,2 -1,0 -26,3 22,80 14,60 42

SUZB5 Suzano Compra / Risco Alto 13,18 15,80 19,9 14.369 8.344 22.713 12,1 8,2 5,9 5,1 1,3 1,2 2,3 2,3 -1,5 -5,1 2,6 -27,9 18,44 9,15 49Fertilizantes

FHER3 Fert. Heringer¹ - 1,87 - - 101 733 834 - - 2,0 1,9 - - - - 1,1 -1,1 -8,8 38,5 3,07 1,07 0

P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. P/L VE/EBITDA

21



IndustrialsTransportes & Infra-Estrutura Analista Citi Research Responsável: Stephen Trent

CCRO3 CCR Compra 15,29 19,30 26,2 26.996 6.045 33.041 33,8 26,5 7,1 8,1 5,6 4,7 1,9 1,9 -0,3 4,7 3,9 27,6 18,77 10,40 93

ECOR3 Ecorodovias Compra 7,76 10,00 28,9 4.318 2.333 6.651 -4,4 11,3 7,2 5,5 8,2 4,6 1,7 3,4 0,8 5,3 -1,8 56,9 9,42 3,20 22

EMBR3 Embraer² Compra 15,30 26,83 75,3 11.238 44 11.282 59,2 12,4 8,6 4,8 0,9 0,9 1,1 1,2 0,3 -1,4 -7,7 -49,0 30,42 13,81 49

GOLL4 Gol² Neutro / Risco Alto 4,12 22,50 446,1 1.422 2.758 4.180 1,5 -3,7 3,9 4,0 -0,4 -0,5 0,0 0,0 7,0 -5,3 -24,0 63,5 8,45 1,13 9

JSLG3 JSL - 8,80 - - 1.778 2.622 4.400 -148,9 13,5 3,7 3,3 2,3 1,9 11,3 - 0,3 0,5 -9,3 39,8 11,87 5,64 1

PRML3 Prumo¹ - 7,19 - - 2.704 2.139 4.842 - - - - - - - - 4,1 3,5 -6,3 -22,6 9,71 5,11 2

RENT3 Localiza Neutro 34,49 40,00 16,0 7.183 1.223 8.406 18,7 18,5 9,2 8,5 3,4 2,9 1,8 1,5 2,6 5,2 0,2 42,9 43,46 19,55 47

LOGN3 Log-In¹ - 2,52 - - 43 1.150 1.193 - - - - - - - -1,2 -10,3 -16,6 -58,3 9,20 2,51 0

MILS3 Mills - 3,83 - - 664 548 1.211 -11,5 -26,7 11,6 9,2 - - 5,2 6,8 1,6 -7,7 4,9 44,0 6,42 2,22 2

MPLU3 Multiplus¹ - 33,80 - - 5.476 -973 4.503 10,4 10,4 7,6 7,4 20,3 20,0 9,4 9,1 3,0 5,9 -3,2 -0,8 48,13 22,96 15

RUMO3 Rumo Compra 5,92 8,00 35,1 7.927 - - nm 18,4 7,6 6,3 1,3 1,2 0,0 0,0 -0,2 -0,3 -6,9 -5,1 7,75 1,33 43

STBP11 Santos Brasil - 14,40 - - 1.518 166 1.684 21,8 14,8 7,6 5,3 1,7 1,5 1,2 2,1 7,4 - - - 14,94 10,35 1

TGMA3 Tegma - 7,29 - - 481 312 792 37,4 15,3 10,2 8,1 1,3 1,3 1,6 3,3 0,3 2,7 -5,3 55,1 9,40 2,86 1

WSON33 Wilson Sons - 34,91 - - 2.484 550 3.034 37,8 28,9 13,4 12,4 - - 1,4 1,7 1,8 -3,0 -0,3 12,0 38,99 24,57 1

Bens de Capital Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

LEVE3 Metal Leve¹ Compra 20,40 25,50 25,0 2.617 246 2.864 12,4 10,1 8,9 7,2 1,9 1,8 10,4 6,5 -1,8 -0,4 -0,9 -15,4 26,94 19,09 3

ROMI3 Ind. Romi¹ 2,39 - - 150 531 681 -12,8 12,8 12,1 8,1 0,2 0,2 0,4 5,9 -2,4 -6,3 -9,8 40,0 3,88 1,29 0

MYPK3 Iochpe - Maxion Compra 11,50 20,10 74,8 1.086 2.264 3.351 nm 10,6 5,2 5,1 0,7 0,7 0,2 0,6 -1,7 -8,8 -13,0 -4,3 20,31 8,15 6

POMO4 Marcopolo Venda 2,65 2,14 -19,2 2.218 1.055 3.273 8,8 14,9 9,0 20,6 1,2 1,3 1,5 4,9 0,4 3,9 0,4 50,2 3,52 1,62 6

RAPT4 Randon Venda 3,44 3,00 -12,8 1.048 1.201 2.250 nm 10,1 12,6 7,0 0,8 0,8 0,0 0,3 0,0 -1,7 -3,1 44,0 5,14 1,70 6

TUPY3 Tupy Compra 12,00 17,00 41,7 1.730 1.234 2.964 23,1 7,6 6,6 4,9 0,8 0,7 5,8 0,6 1,5 0,0 3,4 -33,0 18,75 10,76 5

WEGE3 Weg Neutro 14,85 15,50 4,4 23.957 -50 23.908 21,0 17,5 18,2 14,1 4,0 3,5 2,4 2,4 2,7 1,8 -4,1 1,9 18,20 12,51 -

Imobiliário

Construção Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey

CYRE3 Cyrela Venda / Risco Alto 9,97 9,30 -6,7 3.805 2.294 6.099 30,0 74,6 22,4 28,4 0,6 0,6 0,8 0,3 1,9 2,4 6,9 36,5 11,77 6,68 25

DIRR3 Direcional Neutro / Risco Alto 4,43 6,00 35,4 648 394 1.042 6,3 5,8 7,4 8,4 0,4 0,4 4,4 8,6 1,6 1,8 -4,5 32,7 6,59 2,93 3

EVEN3 Even Neutro / Risco Alto 3,53 4,70 33,1 786 1.088 1.874 18,3 9,4 115,0 32,2 0,4 0,4 1,4 2,7 1,4 -4,1 -11,3 -10,4 4,88 3,39 2

EZTC3 Eztec Neutro / Risco Alto 15,05 16,00 6,3 2.483 -82 2.401 12,8 18,3 13,6 21,1 0,9 0,8 1,9 1,8 2,1 1,9 2,0 31,7 18,59 10,39 6

JHSF3 JHSF Part¹ - 1,41 - - 740 1.484 2.224 -5,6 -6,8 10,4 - - - - - 0,7 4,4 -5,4 11,0 2,04 1,04 1

MRVE3 MRV Neutro / Risco Alto 10,74 12,80 19,2 4.739 1.765 6.505 8,4 8,8 9,5 9,2 0,9 0,9 6,5 6,4 -0,1 -3,6 -7,1 27,5 13,80 7,79 29

PDGR3 PDG Realty - 1,23 - - 61 3.875 3.936 0,0 -0,1 -15,5 -36,6 - - - - -3,1 -6,1 -25,9 -24,5 8,01 1,22 2

RSID3 Rossi - 2,85 - - 48 2.723 2.771 -0,1 -0,2 67,6 95,5 0,1 0,1 - - -1,7 -1,7 -9,5 -10,9 5,94 1,66 0

TCSA3 Tecnisa - 2,22 - - 607 1.856 2.463 -5,6 -45,7 -166,2 37,0 0,3 0,3 0,0 0,0 4,2 0,9 0,9 -2,5 2,69 1,74 2Corretoras de Imóveis

BBRK3 BR Brokers - 1,53 - - 283 -148 135 -7,1 -35,4 14,2 4,3 0,8 0,8 - - -3,8 -2,5 -4,4 16,8 2,63 1,30 0

LPSB3 Lopes Brasil - 3,75 - - 430 -143 286 -28,0 61,4 5,9 6,7 1,1 1,0 0,0 - 1,4 0,0 -2,8 67,1 4,93 2,18 0Commercial Properties / Shopping Centers Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey

BRML3 BR Malls Compra 11,55 15,00 29,9 6.997 4.263 11.260 27,4 18,0 13,4 12,6 0,7 0,7 1,2 1,5 2,2 4,5 6,9 35,3 14,53 7,92 95

BRPR3 BR Properties Neutro / Risco Alto 7,62 9,30 22,0 2.272 4.520 6.792 33,8 88,2 12,8 13,9 0,5 0,5 1,2 0,3 1,3 0,9 -3,5 -9,5 10,40 7,32 4

GSHP3 General Shop.¹ - 4,00 - - 304 782 1.086 - - - - - - - - 0,0 0,0 0,3 42,9 4,70 1,80 0

IGTA3 Iguatemi Neutro 25,80 34,00 31,8 4.556 616 5.172 30,7 29,9 11,8 12,2 1,6 1,6 0,8 0,8 0,7 -0,4 -5,5 38,3 31,19 17,91 13

MULT3 Multiplan Neutro 57,52 65,00 13,0 10.853 1.565 12.418 34,7 31,3 16,5 15,1 2,5 2,4 1,6 1,8 0,9 0,4 -1,0 52,6 66,63 36,68 35

SSBR3 Sonae Sierra¹ - 17,13 - - 1.309 419 1.728 22,7 14,7 7,1 5,9 0,5 0,5 1,9 3,5 0,8 -2,9 -6,9 8,8 20,82 13,63 1Materiais de Construção Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

ETER3 Eternit¹ - 1,24 - - 222 29 251 - - - - - - - - 0,0 -3,9 -10,1 -40,7 2,15 1,20 1

DTEX3 Duratex Venda 6,30 6,30 0,0 4.343 1.561 5.904 58,9 25,3 8,9 7,5 0,9 0,9 2,4 0,4 0,2 -3,2 -8,0 8,5 10,08 4,72 9

P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. P/L VE/EBITDA

Stock Guide (cont.)



Citi Corretora

22

Stock Guide (cont.)



Citi Corretora



Consumo & Varejo

Consumo Analista Citi Research Responsável: Alexander Robarts

ABEV3 Ambev Compra 16,00 21,00 31,3 251.193 -2.401 248.793 21,0 17,3 11,7 10,0 5,0 4,6 4,2 4,0 1,1 -2,8 -5,4 -7,1 19,65 15,43 240

HYPE3 Hypermarcas Neutro 24,99 24,99 0,0 15.744 2.448 18.192 24,4 17,9 10,5 9,8 1,7 1,6 2,0 2,1 3,2 -0,8 -3,8 17,1 31,81 19,46 70

MDIA3 M. Dias Branco¹ - 110,15 - - 12.447 258 12.705 17,9 14,4 14,5 12,0 4,0 3,9 1,3 1,6 0,0 -2,5 -5,0 67,9 143,57 54,28 13

MRFG3 Marfrig Neutro / Risco Alto 6,26 7,00 11,8 3.263 6.798 10.062 -7,1 13,0 6,6 5,1 3,4 1,3 0,0 1,9 -0,6 -0,8 -3,8 -1,4 7,15 4,89 16

BEEF3 Minerva¹ - 11,87 - - 2.814 1.872 4.686 16,2 9,2 4,6 4,1 5,8 4,1 0,2 1,4 0,2 1,4 -3,1 -10,8 13,31 8,64 10

NATU3 Natura Neutro 22,09 26,00 17,7 9.505 1.767 11.272 32,6 17,6 9,2 8,4 8,3 6,5 1,5 2,3 0,2 -4,0 -15,1 -4,3 33,98 20,53 29

TECN3 Technos¹ - 3,55 - - 274 202 476 8,9 4,7 6,9 5,6 - - 14,9 19,2 2,9 3,2 -8,9 -0,6 5,49 2,65 0Varejo Analista Citi Research Responsável: Paola Mello

ARZZ3 Arezzo¹ - 24,35 - - 2.163 -91 2.072 18,3 15,4 12,1 10,3 3,2 2,9 2,6 3,0 0,2 2,1 -10,5 19,9 31,77 16,46 5

RADL3 Raia Drogasil Compra 58,40 78,60 34,6 19.233 61 19.295 35,7 30,5 19,6 15,8 6,9 5,9 0,8 0,7 -0,9 0,6 -9,2 66,3 71,05 33,91 61

BTOW3 B2W Neutro / Risco Alto 10,07 13,80 37,0 3.442 1.719 5.160 -6,3 -15,5 7,7 6,1 0,8 0,9 0,0 0,0 0,7 -10,8 -11,1 -33,9 17,55 8,85 12

DAGB33 Dufry - 400,00 - - 21.473 3.716 25.189 - - - - - - - - -1,0 -3,8 -4,1 -16,7 499,98 345,00 3

GUAR3 Guararapes¹ - 57,68 - - 3.471 290 3.761 15,5 9,5 5,5 4,4 1,0 1,0 2,6 5,4 -1,5 0,8 -6,9 28,7 78,50 34,29 1

HGTX3 Hering¹ Neutro / Risco Alto 15,31 17,90 16,9 2.463 -206 2.258 9,8 10,5 9,3 9,0 2,0 1,9 5,1 4,7 3,0 -3,4 -7,3 7,7 19,38 11,05 7

LAME4 Lojas Americanas Neutro / Risco Alto 16,55 20,70 25,1 20.956 4.004 24.961 86,6 38,8 8,6 7,6 12,8 10,7 0,4 0,9 2,6 5,0 1,0 3,0 21,64 13,08 44

LREN3 Lojas Renner Compra 21,51 30,80 43,2 13.815 1.058 14.873 21,5 17,6 11,2 9,7 5,4 4,6 1,9 2,3 0,7 -5,1 -4,0 28,4 27,53 15,52 72

MGLU3 Magazine Luiza¹ - 105,80 - - 2.277 701 2.978 1897,4 27,7 5,5 4,9 3,4 2,8 0,5 1,6 0,0 -1,1 1,7 499,4 108,00 11,80 9

AMAR3 Marisa¹ - 5,95 - - 1.214 598 1.812 -86,9 26,1 6,0 5,2 1,2 1,2 1,5 2,1 1,9 -3,6 -4,0 22,7 10,00 4,13 1

PCAR4 Pão de Açúcar Neutro / Risco Alto 53,08 61,80 16,4 14.095 4.687 18.781 nm 30,7 4,2 3,3 1,3 1,3 0,0 0,8 0,9 -1,6 -2,8 26,8 62,74 31,99 47

SLED4 Saraiva¹ - 3,67 - - 159 411 570 - - - - - - 6,7 - 1,9 4,9 12,2 -25,6 5,50 2,55 1

VVAR11 Via Varejo Neutro / Risco Alto 10,24 10,24 0,0 4.436 1.343 5.779 nm nm 0,6 0,5 1,1 1,1 0,0 0,0 -1,4 -0,6 6,2 213,5 10,85 2,81 14

Saúde & Educação

Saúde

DASA3 Dasa¹ - 17,99 - - 5.593 857 6.450 - - - - - - - - -1,9 - - 78,4 21,79 7,48 0

FLRY3 Fleury¹ - 34,70 - - 5.423 407 5.831 28,5 21,4 12,2 10,5 3,0 3,4 1,1 1,4 -0,5 -5,0 -6,1 132,1 40,57 13,08 21

ODPV3 Odontoprev¹ - 12,51 - - 6.640 -246 6.395 24,6 23,9 19,7 16,9 9,8 9,9 3,6 3,8 0,0 8,0 7,1 36,3 14,12 8,64 13

QUAL3 Qualicorp¹ - 18,51 - - 5.100 -15 5.085 13,8 12,3 7,1 6,3 2,4 2,4 3,1 4,2 0,4 6,1 0,9 45,6 22,42 10,73 32Educação Analista Citi Research Responsável: Lucio Aldworth

ABRE11 Abril Educação¹ - 37,85 - - 2.129 323 2.452 8,7 7,1 4,5 4,0 0,6 - 7,5 6,3 0,1 - - - - - 7

ANIM3 Anima Educação Neutro / Risco Alto 13,48 13,00 -3,6 1.079 39 1.118 20,0 11,8 9,7 8,0 1,8 1,5 1,4 1,4 1,3 2,8 -0,5 -0,5 15,86 9,06 1

ESTC3 Estácio Neutro / Risco Alto 15,42 18,40 19,3 4.755 -526 4.229 17,7 9,4 8,2 7,1 1,7 1,5 1,3 1,8 4,2 11,8 -5,2 24,8 18,74 8,89 26

KROT3 Kroton Venda / Risco Alto 13,03 14,00 7,4 21.133 98 21.231 11,4 10,4 8,2 7,4 1,6 1,5 0,0 0,0 1,0 7,5 -9,8 40,4 16,99 7,23 145

SEER3 Ser Educacional Neutro / Risco Alto 18,14 22,00 21,3 2.265 89 2.353 9,7 8,7 6,8 6,2 2,3 1,9 1,0 1,4 -2,5 5,5 -10,6 139,9 23,18 5,79 6

Performance (%) 52 Sem. P/VPA Dividend YieldP/L VE/EBITDA

23



Stock Guide (cont.) Citi Corretora



Financials

Bancos Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

ABCB4 ABC Brasil¹ - 13,43 - - 2.391 - - 6,3 5,8 - - 0,8 0,7 5,2 5,4 0,3 0,3 -2,7 73,0 15,59 7,15 3

BBAS3 Banco do Brasil Compra / Risco Alto 27,16 34,00 25,2 75.634 - - 9,4 6,5 na na 0,9 0,8 3,6 3,8 1,6 1,6 -4,4 92,8 29,26 11,97 200

BBDC4 Bradesco Compra 27,81 35,00 25,9 154.091 - - 8,8 8,0 na na 1,5 1,3 4,6 4,4 1,8 1,8 -5,5 66,6 33,21 14,68 289

ITUB4 Itaú Unibanco Compra 32,73 41,00 25,3 199.575 - - 9,6 9,1 na na 1,8 1,6 2,6 3,9 0,8 0,8 -6,2 45,0 38,24 19,57 446

ITSA4 Itausa¹ - 8,00 - - 58.632 1.206 59.838 7,8 7,9 - - - - 4,3 4,7 1,3 1,3 -3,6 38,5 9,28 5,25 142

BPAN4 Panamericano¹ - 1,29 - - 1.198 - - - - - - - - - - 4,9 4,9 -6,5 -20,2 2,00 1,18 1Meios de Pagamento Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

CIEL3 Cielo Neutro 28,00 36,00 28,6 63.147 1.906 65.052 16,1 14,0 9,9 9,1 6,6 5,3 2,1 3,6 0,2 0,2 -5,8 1,7 37,47 22,97 205Mercados Organizados Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

CTIP3 Cetip Compra 44,15 50,86 15,2 11.484 344 11.828 20,2 17,6 13,2 11,6 6,3 5,8 4,1 4,7 0,6 0,6 -0,2 22,8 44,52 34,31 73Seguros Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

PSSA3 Porto Seguro Venda 26,22 25,10 -4,3 8.477 -8.361 116 8,9 8,7 na na 1,2 1,1 4,0 4,0 2,4 2,4 -8,0 -4,8 31,01 21,35 15

BBSE3 BB Seguridade Compra 27,33 32,20 17,8 54.567 - - 13,3 12,4 na na 5,9 5,4 6,0 6,4 0,3 0,3 -3,4 19,4 32,88 19,66 110

SULA11 SulAmérica Neutro 17,78 18,30 2,9 5.952 -7.802 -1.850 8,4 7,8 na na 1,2 1,0 2,8 3,1 2,8 2,8 -5,3 -3,1 19,73 14,64 10Private Equity

GPIV33 GP Investments¹ - 7,00 - - 764 -378 385 - - - - - - - - 0,0 0,0 6,5 -9,1 8,53 6,20 1- -

Telecomunições & Tecnologia

Telecom Analista Citi Research responsável: Lucio Aldworth

VIVT4 Telefonica Brasil¹ Neutro 42,99 48,00 11,7 68.389 583 68.973 16,8 16,2 5,6 5,3 1,1 1,1 4,6 4,6 0,6 0,6 -4,8 25,9 49,85 30,46 70

TIMP3 Tim¹ Neutro 7,64 9,50 24,3 18.491 1.329 19.820 27,3 16,7 3,9 3,6 1,1 1,0 2,3 2,5 0,4 0,4 -8,0 14,3 9,50 5,48 20Tecnologia Analista Citi Research responsável: Lucio Aldworth

CTAX4 Contax¹ - 0,13 - - 36 789 825 - - - - - - - - 8,3 - - - 0,21 0,06 0

POSI3 Positivo¹ - 2,90 - - 248 280 528 - - - - - - - - -2,0 -2,0 -12,1 70,6 4,24 1,22 1

TOTS3 Totvs¹ - 23,93 - - 3.909 -79 3.830 16,9 14,9 9,0 8,4 3,0 2,8 3,1 3,8 0,2 0,2 12,4 -20,3 33,28 21,07 40

VLID3 Valid Compra 24,96 36,80 47,4 1.614 263 1.877 17,7 12,9 9,4 7,1 1,6 1,5 3,4 4,7 1,9 1,9 -0,6 -39,3 41,13 23,10 9

Utilities

Energia Elétrica Analista Citi Research responsável: Marcelo Britto

TIET11 AES Tietê Compra 13,70 16,90 23,4 5.560 2.038 7.598 14,4 9,2 7,4 5,3 3,3 3,4 7,8 12,1 0,6 0,6 -5,8 - 17,49 9,31 16

CESP6 Cesp Neutro / Risco Alto 13,15 15,10 14,8 4.235 904 5.140 9,6 7,3 6,8 6,6 0,6 0,6 10,3 13,6 0,4 0,4 0,5 1,6 16,85 10,59 34

CPLE6 Copel Neutro / Risco Alto 26,81 35,70 33,2 6.262 1.475 7.737 4,6 4,7 4,3 4,1 0,5 0,5 5,7 11,2 1,7 1,7 -7,4 15,2 37,82 16,62 15

CPFE3 CPFL Neutro 25,10 25,70 2,4 25.550 12.841 38.391 22,1 19,8 11,3 8,9 3,2 3,2 2,1 4,8 -0,2 -0,2 1,8 71,3 25,22 13,13 47

TRPL4 Cteep Neutro 62,61 74,80 19,5 9.951 672 10.624 2,1 11,2 1,4 7,0 1,1 1,1 7,4 6,4 -1,5 -1,5 0,5 40,6 71,02 39,41 31

ENBR3 EDP Neutro 13,43 14,80 10,2 8.140 3.327 11.467 10,4 10,8 5,7 5,9 1,1 1,0 4,5 4,8 0,1 0,1 -5,3 18,8 15,82 9,80 24

ELPL4 Eletropaulo Neutro / Risco Alto 9,62 12,00 24,7 1.982 1.520 3.502 39,2 4,7 11,4 7,2 0,7 0,6 0,7 5,5 3,9 3,9 9,8 17,9 14,43 6,02 7

EQTL3 Equatorial Neutro 53,00 59,40 12,1 10.530 1.504 12.034 14,0 11,2 8,5 6,3 2,6 2,2 1,8 2,2 0,8 0,8 1,0 57,3 57,24 32,09 70

LIGT3 Light Compra / Risco Alto 16,95 22,00 29,8 3.457 4.152 7.608 nm 5,4 8,6 5,0 1,0 0,9 0,0 9,3 2,0 2,0 13,2 72,0 17,90 6,80 21

TAEE11 Taesa Compra 20,18 25,90 28,3 6.952 4.262 11.214 7,5 7,3 3,0 3,3 1,7 1,8 13,3 15,7 -1,6 -1,6 8,8 37,8 24,85 13,16 53

EGIE3 Engie BR Neutro 34,23 41,80 22,1 22.343 2.705 25.048 15,1 12,2 7,7 6,4 3,4 3,1 6,3 7,8 0,3 0,3 -4,5 7,5 42,12 27,99 27Saneamento Analista Citi Research responsável: Marcelo Britto

CSMG3 Copasa Compra / Risco Alto 34,85 39,60 13,6 4.405 2.724 7.129 10,5 6,5 5,2 4,0 0,7 0,7 2,3 3,7 0,6 0,6 2,2 133,8 35,88 9,73 31

P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem.

24

Estimativas


1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg);

Código Nome 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2018 Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido

Energia

Petróleo Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros

PRIO3 Petroleo Rio 362 424 534 -61 -96 32 0,00 0,00 57,41 48,88 -129 -112 -12 21,5 - -69,4

PETR3 Petrobras ON² - - - 3.726 12.213 16.724 - - - - -5.539 395 4.168 - 111,9 -

PETR4 Petrobras PN² 292.951 334.061 360.455 3.726 12.213 16.724 0,36 0,51 19,60 19,52 #REF! #REF! #REF! 10,9 111,9 -

QGEP3 Queiroz Galvão 537 818 921 106 12 57 0,16 0,12 10,32 10,63 201 57 80 31,0 -26,5 -36,8Petroquímico Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros

BRKM5 Braskem 48.185 51.535 55.889 9.225 8.096 8.022 1,31 1,16 7,60 11,13 3.537 3.284 3.217 7,7 -6,7 -4,6Açúcar & Álcool Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

CSAN3 Cosan 46.999 51.288 55.584 4.812 5.203 5.614 1,34 2,11 31,74 33,53 922 1.238 1.514 8,8 8,0 28,2

CZLT33 Cosan Limited² - - - - - - - - - - - - - - - -

SMTO3 São Martinho 3.287 3.748 3.645 1.584 1.834 1.775 0,74 1,73 27,59 31,88 504 718 694 5,3 5,9 17,4

TERI3 Tereos¹ - - - - - - - - - - - - - - - -Outros Analista Citi Research Responsável: Pedro Medeiros

UGPA3 Ultrapar 79.099 86.338 95.089 3.155 3.493 4.095 1,72 2,20 15,71 16,00 1.586 1.932 2.211 9,6 13,9 18,1

VAGR3 Vanguarda¹ 835 875 - 70 149 - - - - - -36 11 - - - -

LUPA3 Lupatech¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

SLCE3 SLC Agrícola¹ 1.850 2.276 2.302 357 524 473 0,47 0,95 23,92 26,21 98 206 208 11,6 15,1 46,0

Materials

Mineração Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking

BRAP4 Bradespar¹ 2.940 2.586 2.759 771 496 890 0,35 0,56 22,70 23,64 764 213 245 -3,1 7,4 -43,4

VALE5 Vale 83.881 87.317 95.342 28.536 27.551 31.282 0,01 0,42 24,66 25,12 10.350 5.099 8.318 6,6 4,7 -10,3Siderurgia Analista Citi Research Responsável: Alexander Hacking

CSNA3 CSN 16.675 17.390 18.892 1.843 2.530 2.500 0,00 0,00 5,14 4,72 -1.084 -297 -436 6,4 16,5 -36,6

GGBR4 Gerdau 39.595 40.871 44.474 1.892 2.866 3.098 0,09 0,16 16,55 16,95 260 772 928 6,0 28,0 89,0

GOAU4 Met. Gerdau¹ 38.506 38.740 40.811 2.973 2.381 6.117 0,18 0,34 - - -328 274 1.333 3,0 43,5 -

USIM3 Usiminas ON - - - -774 223 391 - - - - -471 -73 12 - - -

USIM5 Usiminas PNA 8.526 9.762 11.201 -774 223 391 0,01 0,01 11,53 11,38 -471 -73 12 14,6 - -Papel & Celulose Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

KLBN11 Klabin 7.442 8.990 9.563 1.416 1.915 2.112 0,52 0,60 7,01 7,42 2.453 910 1.709 13,4 22,1 -16,5

SUZB5 Suzano 10.096 10.181 10.886 2.468 3.029 3.608 0,36 0,32 10,24 10,67 2.001 1.468 2.189 3,8 20,9 4,6Fertilizantes

FHER3 Fert. Heringer¹ - - - 424 440 - - - - - - - - - - -

Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR 2016-2018 (%)Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Dividendos por Ação (R$) Valor Patrimonial por Ação (R$)

Citi Corretora

25


IndustrialsTransporte & Infra-Estrutura Analista Citi Research Responsável: Stephen Trent

CCRO3 CCR 7.700 8.578 9.544 4.581 3.837 5.154 0,45 0,60 2,23 2,48 1.685 1.018 2.013 11,3 6,1 9,3

ECOR3 Ecorodovias 2.723 2.907 3.130 812 1.254 1.380 0,22 0,33 1,64 2,26 -987 382 482 7,2 30,3 -

EMBR3 Embraer² 19.308 19.262 20.392 96 457 582 0,28 0,34 17,15 18,33 58 277 379 2,8 145,7 155,9

GOLL4 Gol² 9.844 10.430 11.384 203 213 274 0,00 0,00 -12,99 -12,39 297 -119 9 7,5 16,2 -82,9

JSLG3 JSL 6.578 7.241 8.374 1.205 1.350 1.528 0,99 - 3,91 4,56 -12 132 237 12,8 12,6 -

PRML3 Prumo¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

RENT3 Localiza 4.245 4.758 5.244 778 850 897 0,61 0,81 10,38 11,80 398 395 432 11,2 7,4 4,1

LOGN3 Log-In¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

MILS3 Mills 449 488 482 105 132 116 0,20 0,26 - - -58 -25 1 3,6 5,4 -

MPLU3 Multiplus¹ 2.199 2.247 2.359 592 608 678 3,17 3,08 1,67 1,69 525 525 546 3,6 6,9 1,9

RUMO3 Rumo - - - 1.376 1.852 2.316 - - - - -312 430 756 - 29,8 -

STBP11 Santos Brasil 656 836 1.119 223 319 460 0,17 0,30 8,26 9,42 70 102 233 30,6 43,6 82,8

TGMA3 Tegma 922 1.002 1.139 77 98 124 0,12 0,24 5,66 5,81 13 31 47 11,1 26,4 91,1

WSON33 Wilson Sons 681 708 626 227 245 - 0,49 0,58 - - 66 86 90 -4,1 - 17,1

Bens de Capital Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

LEVE3 Metal Leve¹ 2.389 2.575 2.817 250 334 345 1,56 1,56 10,46 10,72 210 260 278 8,6 17,4 15,0

ROMI3 Ind. Romi¹ 625 714 769 26 56 84 0,01 0,14 9,90 10,04 -12 12 19 10,9 78,6 -

MYPK3 Iochpe - Maxion¹ 7.147 7.608 8.178 783 860 946 0,20 0,34 19,37 19,98 12 113 177 7,0 9,9 276,8

POMO4 Marcopolo¹ 2.534 2.910 3.527 262 78 116 0,05 0,10 2,05 2,16 271 77 165 18,0 -33,6 -22,0

RAPT4 Randon¹ 2.878 3.232 3.607 79 241 283 0,05 0,10 4,37 4,55 11 96 138 12,0 88,8 248,1

TUPY3 Tupy 3.366 3.571 3.816 103 268 371 0,36 0,41 16,31 16,77 29 135 248 6,5 89,6 193,0

WEGE3 Weg¹ 10.074 11.262 12.653 1.022 1.378 1.424 0,37 0,41 3,84 4,26 1.142 1.369 1.339 12,1 18,0 8,3

Imobiliário

Construção Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey

CYRE3 Cyrela 3.385 3.517 3.571 201 166 263 0,17 0,23 15,58 15,99 127 51 139 2,7 14,3 4,8

DIRR3 Direcional 1.460 1.310 1.367 126 115 135 0,32 0,47 11,57 11,87 103 112 170 -3,2 3,7 28,2

EVEN3 Even 1.924 1.655 1.670 10 67 102 0,18 0,24 9,97 10,11 43 84 134 -6,8 217,5 76,9

EZTC3 Eztec 600 644 664 129 84 164 0,60 0,42 17,33 17,83 194 136 213 5,2 12,8 4,7

JHSF3 JHSF Part¹ 653 694 - 194 214 - - - - - -132 -109 - - - -

MRVE3 MRV 4.462 4.645 4.784 460 476 700 0,40 0,62 11,90 12,97 562 536 746 3,5 23,4 15,2

PDGR3 PDG Realty 606 724 758 -886 -254 -108 - - - - -1.800 -821 -632 11,8 -65,2 -40,7

RSID3 Rossi 582 651 504 -183 41 29 - - 43,01 27,28 -491 -270 -208 -6,9 - -34,9

TCSA3 Tecnisa 500 572 758 -132 -15 67 0,00 0,00 8,38 8,67 -108 -13 50 23,1 - -Brokers

BBRK3 BR Brokers 114 129 148 -34 10 32 - - 1,99 1,99 -40 -8 11 14,2 - -

LPSB3 Lopes Brasil 164 186 202 15 49 43 0,00 - 3,42 3,67 -15 7 23 10,8 67,5 -Shopping Centers Analista Citi Research Responsável: Dan McGoey

BRML3 BR Malls 1.361 1.405 1.513 919 975 1.087 0,19 0,22 16,37 16,76 361 454 462 5,4 8,7 13,1

BRPR3 BR Properties 492 508 535 386 400 442 0,06 0,07 16,19 16,45 91 87 164 4,3 6,9 34,6

GSHP3 General Shop.¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

IGTA3 Iguatemi 672 717 781 399 381 422 0,29 0,42 15,35 15,92 148 152 210 7,8 2,7 18,9

MULT3 Multiplan 1.152 1.256 1.389 628 695 798 0,97 1,37 22,82 23,46 311 346 458 9,8 12,8 21,3

SSBR3 Sonae Sierra¹ 373 386 422 224 243 293 0,33 0,60 32,32 32,93 58 89 137 6,3 14,3 53,8Materiais de Construção Analista Citi Research Responsável: Juan G Tavarez

ETER3 Eternit¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

DTEX3 Duratex 4.015 4.472 4.918 323 454 580 0,17 0,17 6,80 6,87 45 133 275 10,7 34,0 147,8

Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR 2016-2018 (%)Dividendos por Ação (R$) Valor Patrimonial por Ação (R$)

Estimativas (cont.)



Citi Corretora

26

Estimativas (cont.)

26



Citi Corretora


Consumo & varejo

Consumo Analista Citi Research Responsável: Alexander Robarts

ABEV3 Ambev² 47.418 51.945 57.239 17.216 20.536 23.339 0,70 0,91 2,93 2,98 11.990 14.584 16.948 9,9 16,4 18,9

HYPE3 Hypermarcas 3.299 3.631 4.017 1.064 1.150 1.294 0,53 0,56 14,98 14,98 659 900 993 10,4 10,3 22,7

MDIA3 M. Dias Branco¹ 5.218 5.677 6.239 875 1.058 1.188 1,44 1,79 27,24 28,48 696 866 991 9,3 16,6 19,3

MRFG3 Marfrig 20.722 22.345 22.932 1.088 1.460 1.486 0,00 0,05 3,15 5,08 -460 298 330 5,2 16,9 -

BEEF3 Minerva 9.816 10.741 11.325 1.012 1.129 1.198 0,02 0,17 2,06 2,87 174 305 398 7,4 8,8 51,3

NATU3 Natura 8.228 9.093 10.040 1.069 1.169 1.286 0,72 0,92 2,63 3,25 292 541 642 10,5 9,7 48,2

TECN3 Technos¹ 449 492 - 69 85 - 0,53 0,68 - - 31 58 - - - -Varejo Analista Citi Research Responsável: Paola Mello

ARZZ3 Arezzo¹ 1.203 1.326 1.457 171 201 234 0,64 0,74 7,57 8,33 118 140 166 10,0 17,0 18,6

RADL3 Raia Drogasil 11.231 13.663 16.335 711 908 1.179 0,54 0,72 8,77 9,94 497 589 796 20,6 28,7 26,5

BTOW3 B2W 8.626 9.495 10.635 397 548 757 0,00 0,00 10,63 9,62 -411 -167 -18 11,0 38,2 -79,4

DAGB33 Dufry¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

GUAR3 Guararapes¹ 5.624 5.984 6.554 678 853 999 1,50 3,13 55,86 58,46 224 364 456 8,0 21,4 42,7

HGTX3 Hering 1.550 1.633 1.743 195 204 240 0,84 0,91 7,78 8,22 252 234 255 6,0 10,9 0,6

LAME4 Lojas Americanas 16.967 18.932 20.842 2.252 2.556 3.101 0,10 0,15 1,47 1,83 274 612 917 10,8 17,3 83,0

LREN3 Lojas Renner 6.686 7.622 8.676 1.012 1.253 1.536 0,40 0,53 4,05 4,72 642 783 998 13,9 23,2 24,7

MGLU3 Magazine Luiza 9.399 10.139 10.972 540 613 714 0,56 1,67 31,10 37,19 1 82 139 8,0 15,0 975,3

AMAR3 Marisa 3.087 3.255 3.522 302 349 379 0,09 0,13 5,16 5,12 -14 46 78 6,8 12,0 -

PCAR4 Pão de Açúcar 72.152 78.296 86.439 1.246 1.811 2.365 0,26 0,55 37,96 37,76 -192 460 642 9,5 37,8 -

SLED4 Saraiva¹ - - - - - - 0,25 - - - - - - - - -

VVAR11 Via Varejo - - - 489 657 754 - - - - -198 -2 100 - 24,2 -

Saúde & Educação

Saúde

DASA3 Dasa¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

FLRY3 Fleury¹ 2.106 2.354 2.627 476 556 628 0,37 0,47 11,52 10,27 190 254 313 11,7 14,9 28,3

ODPV3 Odontoprev¹ 1.369 1.507 1.686 324 379 439 0,45 0,47 1,28 1,27 270 278 301 11,0 16,4 5,7

QUAL3 Qualicorp¹ 1.935 2.146 2.389 719 805 905 0,58 0,78 7,66 7,68 370 416 512 11,1 12,2 17,5Educação Analista Citi Research Responsável: Lucio Aldworth

ABRE11 Abril Educação¹ 1.576 1.726 1.829 543 610 648 2,84 2,40 65,56 - 246 302 321 7,7 9,3 14,2

ANIM3 Anima Educação - - - 85 106 113 - - - - 56 94 118 - 15,4 45,5

ESTC3 Estácio 3.152 3.345 3.567 371 451 475 0,49 0,64 9,45 10,71 277 519 681 6,4 13,3 56,8

KROT3 Kroton 5.193 5.592 6.023 2.258 2.541 2.797 0,38 0,62 8,60 9,51 1.852 2.031 2.439 7,7 11,3 14,7

SEER3 Ser Educacional - - - 299 329 367 - - - - 235 259 301 - 10,9 13,2

Dividendos por Ação (R$) Valor Patrimonial por Ação (R$)Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR 2016-2018 (%)

27

Estimativas (cont.)



Citi Corretora


Financials

Bancos Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

ABCB4 ABC Brasil¹ 1.238 - 1.347 - - - 0,71 0,72 16,59 18,31 382 410 456 4,3 - 9,3

BBAS3 Banco do Brasil 84.287 88.892 96.664 na na na 0,91 1,00 30,14 32,88 7.965 11.400 13.477 7,1 - 30,1

BBDC4 Bradesco 89.740 95.887 100.303 na na na 1,07 1,12 18,51 20,63 15.767 17.890 21.834 5,7 - 17,7

ITUB4 Itaú Unibanco 104.706 110.665 116.865 na na na 1,13 1,19 17,67 19,82 21.718 23.332 27.381 5,6 - 12,3

ITSA4 Itausa¹ 7.532 7.446 8.186 - - - 0,35 0,38 - - 7.532 7.446 8.186 4,3 - 4,3

BPAN4 Panamericano¹ - - - - - - - - - - - - - - - -Meios de Pagamento Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

CIEL3 Cielo 12.745 14.161 15.195 6.927 7.546 8.581 0,52 0,81 4,70 5,89 3.932 4.524 5.336 9,2 11,3 16,5Mercados Organizados Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

CTIP3 Cetip 1.287 1.449 1.615 780 910 1.040 1,76 1,99 7,05 7,54 566 652 763 12,0 15,5 16,1Seguradoras Analista Citi Research Responsável: Daniel A. Abut

PSSA3 Porto Seguro 14.743 15.870 17.298 na na na 1,05 1,17 21,34 23,19 943 953 1.048 8,3 - 5,4

BBSE3 BB Seguridade 5.378 5.684 6.206 na na na 1,61 1,72 4,35 4,79 4 4 5 7,4 - 10,9

SULA11 SulAmérica 16.412 17.611 19.317 na na na 0,51 0,57 14,87 16,44 689 745 834 8,5 - 10,0Private Equity

GPIV33 GP Investments - - - - - - - - - - - - - - - -

Telecomunições & Tecnologia

Telecom

VIVT4 Telefonica Brasil¹ 42.233 44.022 46.237 6.610 7.047 8.269 2,07 2,36 39,60 39,96 4.291 4.453 5.471 4,6 11,8 12,9

TIMP3 Tim¹ 15.542 15.968 16.601 1.363 1.661 2.066 0,16 0,12 6,88 7,08 675 1.104 1.464 3,3 23,1 47,3Tecnologia Analista Citi Research responsável: Lucio Aldworth

CTAX4 Contax¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

POSI3 Positivo¹ - - - - - - - - - - - - - - - -

TOTS3 Totvs¹ 2.265 2.354 2.438 426 457 508 0,74 0,90 7,92 8,48 231 262 301 3,7 9,2 14,1

VLID3 Valid 1.800 1.939 2.122 124 184 228 0,79 1,12 15,87 16,46 89 123 128 8,6 35,9 19,8

Utilities

Energia Elétrica Analista Citi Research responsável: Marcelo Britto

TIET11 AES Tietê - - - 690 1.017 1.072 - - - - 372 585 637 - 24,7 30,8

CESP6 Cesp 1.710 1.507 1.592 516 543 573 0,93 1,05 21,60 21,74 447 585 602 -3,5 5,4 16,1

CPLE6 Copel 13.117 13.867 14.993 2.179 2.237 2.495 1,60 2,18 54,87 57,56 1.555 1.538 1.833 6,9 7,0 8,6

CPFE3 CPFL 18.563 21.401 21.805 2.636 3.504 4.074 0,49 0,72 7,80 8,05 1.156 1.290 1.828 8,4 24,3 25,7

TRPL4 Cteep 1.085 1.909 2.851 6.946 1.378 2.114 1,75 5,91 30,35 42,00 4.819 915 1.447 62,1 -44,8 -45,2

ENBR3 EDP 8.935 9.577 10.058 1.861 1.758 1.905 0,54 0,64 12,57 13,08 780 750 900 6,1 1,2 7,4

ELPL4 Eletropaulo 11.400 11.883 12.611 228 598 742 0,19 0,35 13,90 14,21 40 329 488 5,2 80,2 251,0

EQTL3 Equatorial 6.508 7.057 7.594 1.015 1.440 1.467 1,13 1,60 19,88 22,57 745 933 921 8,0 20,2 11,2

LIGT3 Light 9.611 10.318 10.946 634 1.413 1.623 0,12 0,45 17,91 19,11 -103 630 976 6,7 60,0 -

TAEE11 Taesa 3 3 3 1.257 1.153 1.115 2,39 2,40 12,42 12,35 946 970 871 -1,9 -5,8 -4,0

EGIE3 Engie BR - - - 2.529 3.136 3.770 - - - - 1.472 1.828 1.884 - 22,1 13,1Saneamento Analista Citi Research responsável: Marcelo Britto

CSMG3 Copasa 4.023 4.505 4.898 770 1.139 1.288 0,77 1,25 48,59 51,70 401 651 750 10,3 29,4 36,8

Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR 2016-2018 (%)Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Dividendos por Ação (R$) Valor Patrimonial por Ação (R$)

28

- STOCK GUIDE FII -

Citi Corretora

29

Stock Guide FII Citi Corretora

1) Média de 3 Meses

2) Provento/Cota do início do período

3) Variação da cota ajustado por provento

4) Taxa interna de retorno ao ano (últimos 12 meses)

5) Taxa interna de retorno ao ano

6) Desde o lançamento do fundo

Código Nome Preço Valor Merc. (1) Valor Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cota Vol. Méd. Diário¹ Presença¹ TIR4

TIR5

R$/Cota R$ milhões R$ milhões R$/Cota R$ mil % Mês Ano 12 Meses Início6 Mês Ano 12 Meses Início6 Máx Mín 12 Meses Início6

Agências Bancárias

AGCX11 Agências Caixa 1.240,0 502 435 1,2 1.073 381 100 0,7 10,6 10,7 35,6 0,9 39,2 42,5 76,3 1.375 833 43,3 14,1

BNFS11 Banrisul Novas Fronteiras 120,0 84 66 1,3 95 22 58 0,7 8,4 8,7 25,6 11,4 46,0 53,4 56,1 120 82 54,6 10,5

BBRC11 Renda Corporativa 118,0 188 143 1,3 90 218 100 0,7 12,1 12,5 26,5 5,1 49,7 58,6 54,9 123 73 59,7 7,7

BBPO11 BB Progressivo 122,0 1942 1486 1,3 93 2465 100 0,8 11,4 12,0 38,8 (0,2) 38,9 48,1 74,8 131 82 49,8 14,9

SAAG11 Santander Agências 115,8 652 530 1,2 94 726 100 0,7 11,3 11,9 34,1 2,8 48,8 58,5 69,4 123 73 60,2 13,2

Média 0,7 10,8 11,2 4,0 44,5 52,2 53,5 12,1

Escritórios Large Cap

BRCR11 BC Fund 93,4 1795 2270 0,8 118 2988 100 0,8 32,7 32,5 83,1 (0,0) 38,2 37,4 98,7 97 55 39,5 13,0

HGRE11 CSHG Real Estate 1259,5 930 1119 0,8 1.516 888 100 0,8 10,8 10,9 99,9 0,1 22,8 24,8 168,8 1.428 858 25,2 15,7

KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 141,0 1945 2005 1,0 145 1761 100 0,7 10,3 10,2 58,5 2,0 42,3 42,7 124,2 148 91 43,7 14,9

Média 0,7 17,9 17,9 0,7 34,4 35,0 36,1 14,5

Escritórios

ALMI11 Torre Almirante 1.855,0 195 310 0,6 2.961 86 94 1,3 17,1 14,3 231,4 (1,1) 29,3 9,4 501,1 2.021 1.054 7,2 21,3

BBFI11 BB FII Progressivo 2.650,0 345 495 0,7 3.808 124 100 1,0 11,6 12,1 262,7 6,2 33,8 41,3 677,1 2.773 1.870 42,5 24,0

BBVJ11 Cid. Jardim Continental Tower 55,5 150 217 0,7 536 166 100 0,4 7,5 7,8 39,0 1,2 14,5 20,9 (10,8) 59 35 21,2 (1,3)

BMLC11 BM Brascan Lajes Corp. 86,9 87 110 0,8 110 64 95 0,7 10,3 10,3 49,0 1,6 20,4 20,4 42,4 88 59 20,3 8,4

CBOP11 Castello Branco Office Park 620,0 88 106 0,8 1.477 39 94 0,8 10,0 10,1 22,3 1,1 7,8 10,4 (7,3) 668 498 10,5 (4,0)

CEOC11 CEO Cyrela 67,6 123 117 1,0 64 128 98 - 0,1 0,1 23,3 (0,6) 39,5 50,4 (0,2) 70 40 51,4 (2,7)

CNES11 Cenesp 96,5 285 299 1,0 110 41 94 - 7,2 7,8 52,7 12,1 17,2 13,2 56,6 100 72 12,5 10,2

CXCE11 Caixa Cedae 2.280,0 157 159 1,0 2.323 14 58 0,8 11,6 12,7 104,8 4,5 43,7 58,0 314,9 2.380 1.515 59,6 25,2

DOMC11 Domo 478,1 84 175 0,5 1.002 9 - 6,5 6,9 22,2 (12,6) (12,4) (6,7) (32,3) 620 416 (6,4) (14,0)

DRIT11 Multigestão Renda Com. 100,0 46 60 0,8 129 2 29 0,5 7,6 6,4 48,0 - 6,9 (10,0) 58,0 114 81 (10,6) 9,5

EDFO11 Edifício Ourinvest 300,0 71 37 1,9 155 5 42 0,8 10,5 11,0 185,2 28,6 61,2 70,3 705,4 300 171 71,4 22,9

EDGA11 Galeria 54,1 206 340 0,6 89 237 100 - 9,6 10,1 32,0 (4,9) 6,7 3,9 (15,9) 68 37 3,7 (4,3)

FAMB11 Ed Almirante Barroso 5.190,0 545 386 1,4 3.688 249 82 0,7 10,1 10,1 294,0 0,5 49,9 49,9 1.303,2 5.275 2.965 49,8 29,9

FFCI11 Rio Bravo 1,6 224 251 0,9 2 82 100 0,7 10,7 10,8 157,7 (2,3) 36,9 39,0 553,0 2 1 40,1 14,7

FLMA11 Continental Square Faria Lima 2,2 151 213 0,7 3 32 100 0,6 9,0 9,0 74,3 (1,7) 30,9 30,9 240,8 2 1 31,2 6,4

FMOF11 Memorial Office 98,0 50 92 0,5 182 323 55 0,2 7,9 7,8 79,2 (2,7) 5,7 4,7 82,4 109 87 5,1 11,0

FPAB11 Projeto Água Branca 309,0 232 304 0,8 405 13 87 0,6 8,7 8,9 157,1 1,9 9,1 12,7 353,4 314 254 12,7 20,8

FVBI11 VBI 87,0 187 180 1,0 84 117 98 0,6 8,7 9,4 34,6 0,5 22,9 33,0 32,2 99 63 33,7 5,5

HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.169,0 193 198 1,0 1.202 237 100 0,6 9,4 9,5 62,6 (2,0) 27,1 29,9 100,4 1.358 842 31,0 13,2

ONEF11 The One 920,0 84 86 1,0 940 87 89 0,7 6,6 6,7 37,9 0,7 25,4 28,0 38,8 934 674 28,5 6,0

PRSV11 Presidente Vargas 490,0 96 155 0,6 793 35 94 0,4 6,5 7,3 58,6 (3,3) (8,4) 3,3 (7,3) 535 433 3,6 1,6

RDES11 Renda de Escritórios 58,5 43 71 0,6 96 18 71 0,3 4,0 4,1 31,5 (0,1) (13,3) (10,8) (16,4) 68 52 (10,9) (2,8)

RNGO11 Rio Negro 78,9 211 239 0,9 89 303 100 0,8 11,3 12,0 40,2 2,2 17,4 25,7 27,8 80 59 26,6 5,1

SPTW11 SP Downtown 57,8 104 178 0,6 99 173 100 0,9 15,4 15,8 35,4 0,5 9,3 13,6 (5,2) 76 46 15,2 (2,3)

TBOF11 TB Office 64,3 646 727 0,9 72 376 100 - 4,9 6,2 17,3 1,7 17,5 35,3 (15,1) 68 50 36,5 (6,5)

THRA11 Cyrela Thera Corporate 78,0 115 104 1,1 70 139 97 - - - 31,4 1,3 24,8 35,7 18,1 80 54 36,3 2,4

TRNT11 Torre Norte 168,7 664 659 1,0 167 28 81 0,5 6,6 6,5 190,5 5,9 21,5 20,7 486,2 173 115 20,7 20,8

VLOL11 Vila Olímpia Corporate 70,5 126 156 0,8 87 158 98 0,5 9,7 10,6 27,6 (3,2) 30,0 43,8 3,4 77 48 45,5 (0,5)

XPCM11 XP Macaé 88,4 214 200 1,1 83 193 100 0,9 13,9 13,9 34,9 2,7 40,7 42,6 37,2 88 47 40,8 6,8

XTED11 TRX 21,8 32 93 0,3 64 64 100 - 7,8 7,8 46,9 2,4 (39,5) (38,8) (54,1) 38 18 (40,2) (15,2)

Média 0,5 8,7 8,9 1,4 19,2 22,7 23,0 7,1

Média 16,6 11,7 12,2 0,7 24,5 27,7 10,5 28,2

Mediana 0,7 10,6 11,0 0,3 25,1 29,9 10,8 30,9

Dividend Yield² (%) Variação da Cota3 (%) Preço (R$/Cota)

30

Stock Guide FII (cont.) Citi Corretora








TIR5


Fundo de Fundos

BCFF11 BTG Pactual Fundo de Fundos 68,7 289 371 0,8 88 375 100 0,8 12,3 12,6 56,9 (0,4) 33,0 36,6 51,9 75 46 38,1 9,1

BPFF11 Absoluto 82,0 164 171 1,0 86 173 100 0,8 12,7 12,7 30,7 (3,1) 36,7 38,3 22,7 88 51 39,5 3,9

FIXX11 Fator Ifix 84,0 31 30 1,0 83 32 97 0,8 12,6 14,4 29,6 (1,4) 36,3 57,6 22,5 86 52 59,6 4,3

Média 0,8 12,5 13,2 39,1 (1,7) 35,3 44,2 32,4 45,7 5,8

Galpões

FIIB11 Industrial do Brasil 308,6 211 242 0,9 364 1090 98 0,9 9,8 10,1 43,0 3,8 30,7 35,9 56,6 310 200 36,3 10,1

RBRD11 RB Capital Renda II 63,5 118 128 0,9 69 127 100 0,7 13,8 14,3 56,9 0,3 21,9 27,3 59,3 65 42 27,3 7,8

HGLG11 CSHG Logística 1.121,0 381 363 1,0 1.069 466 100 0,8 10,6 10,6 64,4 2,6 24,4 25,7 109,7 1.188 774 26,1 14,8

CXTL11 TRX Logística 525,0 28 47 0,6 871 7 69 0,9 11,7 12,0 27,7 (1,9) 20,2 25,4 (16,8) 555 317 25,8 (4,4)

EURO11 Europar 191,1 68 125 0,5 351 58 90 0,6 7,9 8,0 204,7 (0,4) 28,5 30,9 642,6 194 137 31,5 17,4

FIIP11 Rb Capital Renda I 161,2 149 157 0,9 170 92 100 0,8 12,8 13,2 73,9 1,8 29,9 34,6 128,2 162 111 34,8 12,5

SDIL11 SDI Logística 76,4 110 136 0,8 95 225 100 0,9 10,6 11,0 33,5 3,6 20,6 27,2 15,3 78 47 26,6 2,9

TRXL11 TRX Realty Logística 52,8 87 141 0,6 85 88 100 1,0 13,0 12,7 69,7 (1,2) (2,7) (4,9) 20,6 59 45 (5,9) 5,5

Média 0,8 11,3 11,5 71,7 1,0 21,7 25,3 126,9 25,3 8,3

Hospital

NSLU11 Hospital N.S. Lourdes 192,0 220 210 1,0 183 139 100 0,8 11,7 11,9 184,4 4,1 21,8 25,1 455,5 238 149 26,6 22,8

HCRI11 Hospital da Criança 265,0 53 51 1,0 257 82 92 0,9 12,3 12,2 186,0 2,9 39,2 37,4 497,5 272 188 38,1 20,8

Média 0,9 12,0 12,0 185,2 3,5 30,5 31,2 476,5 32,4 21,8

Hotel

HTMX11 Hotel Maxinvest 119,0 133 106 1,3 149 292 100 0,3 10,2 10,4 228,2 0,3 54,4 59,8 340,6 130 62 63,6 25,1

Média 0,3 10,2 10,4 228,2 0,3 54,4 59,8 340,6 63,6 25,1

Misto

MBRF11 Mercantil do Brasil 860,0 88 130 0,7 1.279 61 92 0,9 11,9 12,2 61,1 1,4 25,8 29,1 54,0 885 576 29,1 10,1

GWIR11 GWI Renda Imobiliária 247,0 94 82 1,2 820 6 81 0,0 4,0 4,6 24,8 2,4 (7,2) (7,0) 11,0 268 212 (7,4) 3,2

Média 0,4 7,9 8,4 43,0 1,9 9,3 11,1 32,5 10,9 6,6

Média 16,6 11,7 12,2 0,7 24,5 27,7 10,5 28,2

Mediana 0,7 10,6 11,0 0,3 25,1 29,9 10,8 30,9


31

Stock Guide FII (cont.) Citi Corretora








TIR5


Recebíveis

RNDP11 BB Renda de Papéis Imob. 1.000,0 107 112 1,0 1.038 61 94 1,0 14,5 14,9 45,2 (1,0) 24,8 30,2 64,6 1.078 773 31,3 10,7

HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 980,0 103 107 1,0 1.020 81 97 0,9 12,7 12,6 74,6 0,1 19,7 19,7 111,0 990 806 20,1 13,7

FEXC11 Excellence 103,4 151 149 1,0 102 425 100 0,8 13,8 14,2 86,6 (2,5) 22,7 26,6 148,1 111 71 27,9 16,7

VRTA11 Fator Verita 119,8 203 176 1,2 104 321 100 0,9 15,6 15,3 72,1 (4,4) 31,3 30,7 - 129 85 31,2 16,3

KNCR11 Kinea Rendimentos Imob. 115,0 2454 2208 1,1 103 2694 100 0,9 12,7 12,4 44,4 (1,2) 19,6 18,3 74,0 117 92 18,4 14,4

JSRE11 JS Real Estate 98,0 632 695 0,9 108 931 100 0,9 12,8 13,0 51,7 (1,0) 22,5 26,2 76,3 102 72 26,9 11,1

MXRF11 Maxi Renda 87,5 201 245 0,8 107 259 100 0,9 12,9 13,2 46,8 0,9 17,4 21,2 63,2 90 68 21,9 13,0

PORD11 Polo CRI 108,5 109 108 1,0 108 33 89 - 16,2 15,4 40,2 (1,3) 26,5 28,3 61,4 111 76 28,3 13,3

PLRI11 Polo FII Rec. Imobiliários I 110,0 105 109 1,0 115 26 84 0,8 15,4 15,6 63,0 (0,9) 26,7 31,0 89,3 118 77 31,4 17,4

RBVO11 Rio Bravo Crédito Imobiliário 83,9 43 52 0,8 100 21 69 12,5 23,5 24,3 52,1 13,5 40,8 46,8 52,7 87 53 45,4 9,8

WMRB11 WM RB Capital 400,0 26 31 0,8 471,1 19 18 0,4 10,8 10,1 93,9 (2,0) 38,5 30,4 86,0 461 272 30,9 9,6

XPGA11 XP Gaia 95,0 100 116 0,9 111 203 100 1,1 12,8 13,5 55,3 6,3 28,6 37,5 86,5 95 67 37,4 15,2

Média 1,9 14,8 14,9 0,5 26,6 28,9 83,0 29,3 13,4

Residencial

KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1,0 189 223 0,8 1 9 60 - 0,4 0,4 0,4 (2,9) (2,4) (6,8) 2,5 1 1 (7,0) 0,7

RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 460,0 58 73 0,8 574 5 34 0,2 32,0 33,3 139,3 (11,3) (5,2) 0,1 85,3 568 425 3,5 15,1

Média 0,1 16,2 16,9 (7,09) (3,80) (3,37) 43,88 (1,77) 7,90

Shopping/Varejo

ABCP11 Grand Plaza Shopping 11,9 724 637 1,1 10 11 94 0,6 9,5 9,8 197,9 (0,0) 36,1 41,3 805,4 15 8 42,3 20,4

HGBS11 CSHG Brasil Shopping 2.019,0 1084 1157 0,9 2.153 1310 100 0,7 12,0 12,0 134,0 1,7 59,9 60,9 375,5 2.061 1.162 62,4 21,1

PQDP11 Pq Dom Pedro Shopping Center 1.982,0 472 571 0,8 2.395 170 100 0,6 10,1 10,8 73,8 (0,8) 50,2 63,2 238,3 2.305 1.208 65,4 19,6

FLRP11 Floripa Shopping 860,0 41 56 0,7 1.177 29 71 - 10,0 10,9 53,9 1,2 56,3 61,4 59,4 872 523 62,7 6,4

FIGS11 General Shopping 64,5 167 232 0,7 89 290 100 1,3 16,0 16,4 34,4 0,5 18,8 23,7 3,0 66 48 24,5 (0,4)

SHPH11 Shopping Pátio Higienópolis 815,1 471 353 1,3 610 17 85 0,4 6,7 7,2 100,0 4,6 40,3 50,8 429,5 838 528 51,6 20,5

RBGS11 Shopping Sulacap 33,8 36 106 0,3 99 114 100 0,4 26,1 26,6 45,2 (3,0) 12,1 17,1 (23,9) 37 22 16,9 (5,9)

JRDM11 Shopping Jardim Sul 70,3 156 188 0,8 85 68 100 0,7 13,9 14,5 37,0 (0,3) 30,2 35,7 14,2 79 49 36,9 2,1

WPLZ11 West Plaza 76,0 75 95 0,8 96 16 63 0,4 3,1 3,3 50,7 8,9 24,0 32,7 34,7 80 59 33,4 4,3

Média 0,6 11,9 12,4 1,4 36,4 43,0 215,1 44,0 9,8

Universidades

AEFI11 Aesapar 131,0 99 112 0,9 149 159 100 0,8 13,2 13,8 57,7 1,6 44,9 53,0 119,1 134 85 54,8 17,1

FAED11 Anhanguera Educacional 193,9 124 104 1,2 162 86 100 0,8 12,5 13,3 99,2 0,8 44,5 53,0 316,6 205 127 54,5 23,6

FCFL11 Campus Faria Lima 1698,0 284 247 1,1 1.477 168 100 - 8,7 10,1 68,0 0,0 41,9 52,5 200,3 1.947 1.039 54,1 18,4

Média 0,5 11,5 12,4 0,8 43,7 52,8 212,0 54,5 19,7

Média 16,6 11,7 12,2 0,7 24,5 27,7 10,5 28,2

Mediana 0,7 10,6 11,0 0,3 25,1 29,9 10,8 30,9


32

Este relatório foi elaborado por Cauê Pinheiro e Larissa Nappo (“Analistas”), analistas de investimento credenciados junto à Apimec e vinculados à Citigroup Global

Markets Brasil CCTVM S.A. (“CGMB”), uma afiliada do Citigroup Global Markets Inc. (“CGMI”). Cauê Pinheiro é o responsável principal pelo conteúdo deste relatório

de acordo com a Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010.

Este material tem caráter meramente informativo, não constituindo oferta de compra ou de venda de títulos e/ou valores mobiliários pela CGMB, ainda que aqui

mencionados. As informações constantes deste material podem auxiliar o investidor em suas decisões de investimento, porém o investidor será responsável, de forma

exclusiva, pela verificação da conveniência e oportunidade da movimentação de sua carteira de investimentos e pela tomada de decisão quanto à efetivação de

operações de compra e/ou venda de títulos e/ou valores mobiliários. Este material apresenta informações para diversos perfis de investimento e o investidor deverá

verificar e atentar para as informações próprias ao seu perfil de investimento, uma vez que as informações constantes deste material não são adequadas para todos

os investidores. Quaisquer projeções de risco ou retorno potenciais são meramente ilustrativas e não são e não devem ser interpretadas pelo investidor como

previsão de eventos futuros e/ou garantia de resultados. Além disso, não garantimos a exatidão das informações aqui contidas e recomendamos ao investidor que

não utilize este relatório com única fonte para embasar suas decisões de investimento. Os investimentos realizados pelo investidor para sua carteira estão sujeitos a

diversos riscos inerentes aos mercados e aos ativos integrantes da carteira, incluindo, sem limitação, risco de mercado, risco de crédito, risco de liquidez, risco

cambial, risco de concentração, risco de perda do capital investido e de disponibilização de recursos adicionais, entre outros.

Com relação às companhias, mercados e valores mobiliários ora analisados, nos termos da regulamentação em vigor, os Analistas declaram que:

(i) As recomendações do presente relatório de análise refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais, sendo certo que o relatório foi

elaborado de forma independente, inclusive em relação à CGMB e da CGMI.

(ii) A remuneração recebida pelo Analista está condicionada ao cumprimento de premissas qualitativas e quantitativas estabelecidas pela CGMB,

podendo inclusive levar em consideração o resultado total da CGMB, mas não é influenciada, direta ou indiretamente, por recomendações específicas ou opiniões

expressas pelo Analista neste relatório de análise.

(iii) A CGMB é membro do grupo Citi, que possui empresas e negócios em mais de 100 países. Considerando a atual estrutura do grupo Citi, é

provável que alguma empresa do grupo, inclusive as próprias CGMB e CGMI, tenham interesses financeiros e/ou comerciais relevantes em relação às companhias,

mercados e aos valores mobiliários objeto do presente relatório de análise.

As opiniões aqui constantes foram elaboradas com base em informações e dados obtidos de diversas fontes, inclusive no material de análise elaborado pela Citi

Investment Research & Analysis (“CIRA”), conforme devidamente identificadas e indicadas no corpo do documento. CIRA é a divisão de análise de investimento da

CGMI, cuja política aplicável às suas opiniões e relatórios de análises está disponível em http://www.citigroupgeo.com. O presente relatório foi elaborado de forma

independente pelo Analista vinculado à CGMB e não obstante a utilização do material de análise elaborado pela CIRA, as opiniões do Analista podem divergir das

opiniões da CIRA.

Disclaimer Citi Corretora

33

SAC Citi - Serviço de Apoio ao Cliente

Reclamações, Cancelamentos e Informações

0800 979 2484 (deficientes auditivos - 0800 724 2484)

Todos os dias, 24h

Se não ficar satisfeito com a solução apresentada, de posse do protocolo, contate a

Ouvidoria

0800 970 2484 (deficientes auditivos - 0800 722 2484).

Em dias úteis das 9h às 18h

Fale Conosco: www.citicorretora.com.br

Informações para Contato Citi Corretora

Documents

Guia Semanal Citi Corretora...Melhor Rentabilidade VLID3 8,85% compra Pior Rentabilidade BBAS3 -8,03% compra Ativo Call Entrada Atual Retorno Objetivo Stop Recomendação vs. Ibovespa