MARINGÁ, 19 DE OUTUBRO DE 2012 Felipe Wajskop França Economista do Departamento de Pesquisas e...
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CENÁRIO ECONÔMICO GLOBAL E DOMÉSTICO MARINGÁ, 19 DE OUTUBRO DE 2012 Felipe Wajskop França Economista do Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos - DEPEC OCEPAR
MARINGÁ, 19 DE OUTUBRO DE 2012 Felipe Wajskop França Economista do Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos - DEPEC
MARING, 19 DE OUTUBRO DE 2012 Felipe Wajskop Frana Economista
do Departamento de Pesquisas e Estudos Econmicos - DEPEC
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2 CENRIO INTERNACIONAL
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ESTGIOS DA CRISE CRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4 QUARTO CRISE
EUROPEIA ENCONTRA-SE NO 3 QUARTO FRAQUEZA CHINESAJ ESTARIA NO SEU 1
QUARTO?
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1.Recuperao ainda fragilizada pelos ajustes fiscais na Zona do
Euro e pela desacelerao em curso na China; 2.EUA tm mostrado sinais
mais favorveis, mas retomada lenta e ajuste fiscal ainda ser
importante; 3.Desacelerao mundial, inclusive nos pases emergentes;
4.Esforo concentrado dos BCs pode no ser suficiente para estimular
uma recuperao mais consistente da economia global; 5.A volatilidade
dos mercados deve permanecer elevada. A recesso mundial est
descartada, mesmo considerando as diversas incertezas. RISCOS PARA
A ECONOMIA GLOBAL 7
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TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB EUROPEU FONTE: FMI/WEO ELABORAO E
PROJEO: BRADESCO 5
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FONTE: BLOOMBERG ELABORAO: BRADESCO CHINA: PRODUO INDUSTRIAL E
EXPORTAO (VARIAO ACUMULADA DE 12 MESES) 6
TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA
PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1980 - 2012 FONTE: FMI/WEO ELABORAO E
PROJEO: BRADESCO 11
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Brasil muito mais sensvel China do que Europa. Mas China muito
mais sensvel Europa do que aos Estados Unidos; Cenrio internacional
desinflacionrio para o Brasil; Ociosidade global na indstria de
transformao coloca desafios para a indstria local; Ambiente de
incerteza desfavorvel para a confiana das empresas e, portanto,
para a inteno de investimento. PRINCIPAIS CONSEQUNCIAS DO CENRIO
GLOBAL PARA A ECONOMIA BRASILEIRA 12
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ECONOMIA DOMSTICA 13
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14 DESACELERAO INDUSTRIAL BRASILEIRA NO SE DIFERENCIA MUITO DA
GLOBAL
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PERSPECTIVAS PARA CMBIO O REAL TEM SEGUIDO OS MOVIMENTOS
LIGADOS AOS FUNDAMENTOS EXTERNOS, TENDO EM VISTA A DETERIORAO DA
CRISE EUROPEIA. ACREDITAMOS, CONTUDO, QUE H ESPAO PARA LEVE
APRECIAO AO LONGO DO ANO, COM A MELHORA EXTERNA. NO ENTANTO, OS
NOVOS PATAMARES DA TAXA DE JUROS E DOS PREOS DAS COMMODITIES
IMPLICAM UM NVEL MAIS DEPRECIADO PARA A MOEDA BRASILEIRA EM RELAO
AO OBSERVADO ANTERIORMENTE. 15
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CMBIO REAL (BASE PTAX NOMINAL DO LTIMO DIA DISPONVEL) E PROJEO
BASEADA EM CDS, DXY, COMM., DIF. DE JUROS FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO DEZEMBRO 2011 R$ 1,88 / US$ DEZEMBRO 2011 R$
1,88 / US$ DEZEMBRO 2012 R$ 2,00/ US$ DEZEMBRO 2012 R$ 2,00/ US$ 16
DEZEMBRO 2013 R$ 2,00/ US$ DEZEMBRO 2013 R$ 2,00/ US$
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17 O QUE ACONTECEU AFINAL COM A ECONOMIA BRASILEIRA EM 2012? 17
EFEITOS DEFASADOS DA POLTICA MAIS RESTRITIVA VLIDA AT MEADOS DE
2011 DESACELERAO DA DEMANDA EXTERNA E AUMENTO DAS INCERTEZAS
GLOBAIS FATORES PONTUAIS, COMO SECA NO SUL DO PAS, MUDANA
TECNOLGICA DOS CAMINHES, EXPORTAES PARA ARGENTINA FATORES
ESTRUTURAIS, COMO AS CONDIES APERTADAS NO MERCADO DE TRABALHO
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TEMPESTADE PERFEITA - FATORES IDIOSSINCRTICOS Pesada seca no
Sul e Nordeste (PIB agrcola cai 8,5% no primeiro Tri) Crise do
DNIT, travando investimentos de transportes Implantao do Euro 5
para caminhes, jogando para baixo a produo Crise da construo
residencial devido a excesso de oferta Crise do endividamento do
setor alcooleiro reduzindo a produo de cana; Estagnao da produo e
refino da Petrobrs por razes de atrasos operacionais; Problemas com
bancos pequenos e mdios Crise argentina diminuindo as exportaes
brasileiras de manufaturados 18
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CONSIDERARAMOS QUE O PIB DE 2012 POSSA TER SIDO AFETADO ENTRE
0,8 E 1 PONTO DE PIB POR PROBLEMAS ATPICOS. 19
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AO MESMO TEMPO NOTAMOS VELOCIDADES MUITO DIFERENTES ENTRE OS
DIVERSOS SETORES DA ECONOMIA. 20
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VOLUME DE VENDAS NO COMRCIO VAREJISTA AMPLIADO E PRODUO
INDUSTRIAL - MDIA MVEL TRIMESTRAL DAS SRIES DESSAZONALIZADAS FONTE:
IBGE ELABORAO: BRADESCO Janeiro 2003 = 100 21
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O MERCADO DE TRABALHO SEGUE AQUECIDO, O COMRCIO TEM MOSTRANDO
RESULTADOS FIRMES, A RENDA EST PRESERVADA E A CONFIANA DOS
CONSUMIDORES PERMANECE ELEVADA. 39
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FONTE: CAGED ELABORAO BRADESCO MDIA MVEL 3 MESES DA GERAO
LQUIDA DE EMPREGO FORMAL - DADOS DESSAZONALIZADOS - 2000 - 2011 EM
POSTOS DE TRABALHO 23
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FONTE: CAGED ELABORAO E PROJEO: BRADESCO GERAO LQUIDA DE
EMPREGO FORMAL 1996 - 2013 EM POSTOS DE TRABALHO 24
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TAXA DE DESEMPREGO NAS SEIS PRINCIPAIS REGIES METROPOLITANAS DO
PAS MDIA ANUAL (2002 2012) FONTE: IBGE ELABORAO E PROJEO: BRADESCO
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26 VARIAO ANUAL MASSA AMPLIADA DE RENDIMENTOS 26
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NDICE DE CONFIANA DO CONSUMIDOR (ICC) SITUAO ATUAL (DADOS
DESSAZONALIZADOS) 2006-2012 FONTE: FGV ELABORAO: BRADESCO 27
CRESCIMENTO ANUAL DO VOLUME DE VENDAS DO COMRCIO VAREJISTA -
INCLUINDO AUTOMVEIS, MOTOS, AUTOPEAS E MATERIAL DE CONSTRUO
2005-2012 FONTE: IBGE ELABORAO E PROJEES: BRADESCO 29
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VARIAO ANUAL DO CONSUMO DAS FAMLIAS (%) 1996-2012 FONTE: IBGE
ELABORAO E PROJEO: BRADESCO 30
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CICLO DE INVESTIMENTOS DEVER SE INTENSIFICAR, FAVORECIDO POR
COPA DO MUNDO, OLIMPADAS E PR-SAL. ALM DISSO, AS EMPRESAS CONTINUAM
ANUNCIANDO INVERSES, INCLUSIVE PARA ENFRENTAR A CONCORRNCIA MAIS
ACIRRADA E A EXPANSO DOS CUSTOS, COMO OS SALARIAIS. 31
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CRESCIMENTO REAL DA FORMAO BRUTA DE CAPITAL FIXO 1996 - 2013
FONTE: IBGE ELABORAO E PROJEES: BRADESCO EM % 32
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PORQUE ACREDITAMOS NA RECUPERAO DA INDSTRIA NO SEGUNDO
SEMESTRE? FIM DO CICLO DE ESTOQUES, INCENTIVOS PBLICOS, TAXA DE
JUROS BAIXAS, PROTECIONISMO, CMBIO DEPRECIADO ETC. 47
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PRODUO E EMPLACAMENTOS DE AUTOMVEIS E COMERCIAIS LEVES (DADOS
DESSAZONALIZADOS) FONTE: ANFAVEA, FENABRAVE ELABORAO: BRADESCO
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FONTE: ANFAVEA ELABORAO: BRADESCO ESTOQUES TOTAIS DE VECULOS EM
DIAS DE VENDAS (DOMSTICAS NACIONAIS + IMPORTAES + EXPORTAES)
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TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC) 2008-2012 FONTE: BCB ELABORAO E
PROJEO: BRADESCO 37
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TAXA REAL DE JUROS (SWAP PRE-DI 360 DIAS DEFLACIONADO PELA
EXPECTATIVA DE IPCA 12 M) EM 2008 e 2012 FONTE: BCB, BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO 38
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FONTE: IBGE ELABORAO E PROJEES: BRADESCO PRODUO INDUSTRIAL:
TAXA DE VARIAO ANUAL 2002 - 2013 EM % 39
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40 A AGRICULTURA TRAR UMA GRANDE CONTRIBUIO AO CRESCIMENTO DA
ECONOMIA BRASILEIRA
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G:\Area Economica\BBV\Regina \ complexo automotivo - 03
exportaes do complexo automotivo.xls RENDA AGRCOLA ARROZ, ALGODO,
FEIJO, MILHO, TRIGO E SOJA (2002 2013) SOURCES: CONAB, DERAL
PREPARATION: BRADESCO
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FONTES: CONAB e DERAL ELABORAO: BRADESCO VARIAO DA RENDA
AGRCOLA DE GROS POR REGIO SAFRA 2012/13 G:\Area
Economica\BBV\Regina \ complexo automotivo - 03 exportaes do
complexo automotivo.xls
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VARIAO DO PIB DO BRASIL 1984 - 2013 em % FONTE: IBGE ELABORAO E
PROJEO: BRADESCO 43
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44 CENRIO PARA A INFLAO BENIGNO, REFLEXO DA QUEDA DOS PREOS DE
COMMODITIES E DA DESACELERAO DA ATIVIDADE. 44
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FONTE: IBGE ELABORAO: BRADESCO EVOLUO IPCA EM 12 MESES
2004-2013 FONTE: IBGE ELABORAO E PROJEES: BRADESCO 45
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FONTE: IBGE ELABORAO: BRADESCO EVOLUO IPCA SERVIOS E BENS (SEMI
DURVEIS E DURVEIS) ACUMULADO EM 12 MESES 2003-2012* FONTE: IBGE
ELABORAO E PROJEES: BRADESCO 46
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RECONHECEMOS QUE ALGUNS VETORES DE CRESCIMENTO DOS LTIMOS ANOS
ESTO MUDANDO: MOBILIDADE SOCIAL, REAL APRECIADO, FORTE CRESCIMENTO
DA CHINA, ELEVADA ARRECADAO FISCAL. 68
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VARIAO DO NMERO DE PESSOAS NAS CLASSES SOCIAIS EM 2000, 2010 E
2020* (PROJEO), EM MILHES DE PESSOAS FONTE: IBGE ELABORAO: BRADESCO
* cortes das classes em valores de setembro de 2010 48
NA BUSCA POR MAIOR EFICINCIA MICRO E MACROECONMICA, AINDA H
LIES DE CASA A SEREM FEITAS: EDUCAO E INFRAESTRUTURA COM PAPEL DE
DESTAQUE. PRINCIPAL FONTE DE CRESCIMENTO DE LONGO PRAZO A
PRODUTIVIDADE. 50
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BRASIL: ANOS DE EDUCAO FORMAL DA POPULAO ACIMA DE 25 ANOS DE
IDADE - 2003 2010* FONTE: IBGE ELABORAO: BRADESCO 51
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POR FIM, ACREDITAMOS QUE ESTE NOVO PATAMAR DA TAXA DE JUROS
SEJA SUSTENTVEL E POSSA SER EQUIVALENTE A UMA GRANDE REFORMA
ESTRUTURAL. 72
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DEPEC-BRADESCO: CENRIO MACROECONMICO (2008-2020) Projees
obtidas a partir de informaes disponveis at 3 de agosto de 2012
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Felipe Wajskop Frana Depec-Bradesco +55 11 3684-4989
[email protected] WWW.ECONOMIAEMDIA.COM.BR O DEPEC
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