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O Setor de Varejo e osImpactos do Coronavírus
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Cenário
Recentemente, o novo coronavírus começou a ganhar força em países externos à China,principalmente Itália, Estados Unidos e Espanha. O Brasil também começou a apresentar uma sériede casos. O primeiro deles foi confirmado no dia primeiro de março e hoje, a pouco mais de vintedias, o país já possui um total de 77 mortes e mais de 2.900 pessoas contaminadas. Pela facilidadeda transmissão do vírus, a medida mais eficaz para sua prevenção é que as pessoas evitem o contatoentre si. E dada a rapidez com que o número de casos vem aumentando no Brasil, as autoridadestomaram uma série de medidas preventivas.
O governador de São Paulo, João Dória, e o governador do Rio de Janeiro, WilsonWitzel, decretaram o fechamento de shoppings centers e comércios de rua nos últimos dias.Inicialmente, os estabelecimentos só poderão voltar a funcionar no dia 7 de abril, mas a estimativa éde que esta decisão se prolongue por um tempo maior. Após devidas medidas, outros estadostambém tomaram outras providências. Dado isto, surge uma grande preocupação com o setorvarejista do país, que acaba por ser diretamente impactado.
Nós da Guide Investimentos, optamos então por contextualizar a todos sobre cada umadas empresas de varejo. Nesse relatório, discorreremos sobre as operações das empresas:Alpargatas, Arezzo, Burger King, B2W, C&A, Carrefour, Centauro, Grendene, Guararapes, Hering, LojasAmericanas, Lojas Renner, Magazine Luiza, Marisa, Via Varejo e Vivara e como este período poderáafetar em seus resultados.
Vale lembrar que mesmo com o fechamento de suas lojas físicas, muitas dascompanhias continuarão atendendo a seus clientes através de plataformas digitais, o que podesignificar uma oportunidade futura com mais pessoas testando e conhecendo o serviço. Aindaassim, as demandas serão extremamente afetadas e existe o desafio de migrar o estoque de suaslojas para seus centros de distribuição.
Outras companhias, como Carrefour e Lojas Americanas, podem acabar sebeneficiando do atual cenário. Isto porque, diante das preocupações cada vez maiores com ocoronavírus, muitas pessoas optam por realizar grandes compras de produtos pertencentes aossetores alimentícios e também alguns do setor de farmácia. Por conta disso, alguns supermercadosde porte médio acabaram por desistir de operar através do e-commerce durante este períododevido a dificuldade de administrar os dois canais.
27 de Março de 2020
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| Alpargatas:
• Operação: Possuem hoje como principais marcas a Havaianas (maior fonte de receita);Osklen (40% do fundador, Oskar, e 60% da Alpargatas); e Mizuno (detém licença paraproduzir e comercializar produtos da marca no Brasil). Sobre a marca mais forte do grupo,já estão presente em 106 países e agora com o novo management, o foco é intensificarainda mais sua presença em locais estratégicos para a companhia. Um deles é o Brasil,onde ainda existe grandes oportunidades de evolução da marca nos segmentos infantil emasculino. Novas estratégias de venda estão sendo lançadas de acordo com a região ondeos produtos estão sendo comercializados. A companhia também quer desenvolver seucanal de e-commerce de maneira com que consiga operar de forma eficiente e rentável,mesmo com produtos de ticket não muito alto.
• Impactos do cenário atual: A companhia, através de um fato relevante, divulgou que aolongo das últimas semanas fechou todas as suas lojas no Brasil e ao redor do mundo.Continuarão operando através do serviço de e-commerce, mas seguirão rígidos padrões desegurança e distanciamento em seus centros de distribuição e também reduzirásignificantemente o número de colaboradoras nas operações de logística e produção. AAlpargatas doara 100 mil pares de Havaianas para apoiar as comunidades onde atua, pormeio do Instituto Alpargatas e também adaptara linhas de produção para fabricação deprodutos para profissionais de saúde tais como jalecos, calçados e outros itens. Ainda, aempresa vai lançar uma corrente do bem, com uma doação inicial de 100 mil kits deprodutos essenciais para comunidades vulneráveis afetadas pela crise.
| Arezzo:
• Operação: Detém hoje seis marcas próprias, que são: Arezzo, Schutz, Alexandre Birman,Ana Capri, Fiever e Alme. Recentemente, incorporaram as operações da Vans no Brasil.Trabalhando através do modelo de franquias, a companhia hoje atinge diversos públicoscom suas diferentes marcas e possui uma estratégia independente para cada uma delas. AArezzo é a marca mais rentável e com maior número de lojas. Já está presente em regiõesrelevantes e seu plano é se expandir para regiões menores. A Schutz também já seencontra em estado consolidado e seu principal plano é desenvolver ainda mais seus canaisdigitais. Com relação a Alexandre Birman, a marca possui mais força no exterior, pelo fatode o mercado de luxo estrangeiro ser mais amplo. Para 2020, a marca deseja se expandirainda mais no mercado internacional. A Anacapri é uma marca de flat shoes, com ticketmédio um pouco mais baixo que o da Arezzo, mas ainda assim, com público alvo similar.
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• O objetivo da marca é expansão em número de lojas, nos locais onde já existem lojasArezzo. A Fiever é uma marca de tênis, voltada para o público mais jovem e agora tambémpara o masculino. Com poucas lojas, sua estratégia é mais voltada para o meio digital. Porfim, a Alme é a mais recente delas, e oferece calçados confortáveis com um certo design,ainda está em processo de expansão e maturação. Com relação à operação da Vans, a ciapretende abrir algumas lojas da marca nesse ano e também aprimorar seu comércio online.Para todas, a companhia pretende desenvolver ainda mais o omnichanel. Ela possui umprojeto de criar um canal único para todas elas.
• Impactos do cenário atual: A companhia optou por reduzir em 30% os salários dopresidente, Alexandre Birman, dos diretores executivos e dos conselheiros. Definiu suasações de contingência através de um comitê de crise, e com isso, suspendeu as atividadesem suas fábricas, fornecendo férias coletivas aos seus funcionários. Ela também vai alteraro prazo de pagamento de royalties de seus franqueados. Foram fechadas lojas em todas aslocalidades indicadas pelas autoridades municipais ou estaduais, mas a companhia estádando forte apoio para a migração de suas vendas físicas para a plataforma online. Asações tomadas pela Arezzo&Co neste segmento são: centralizar estoques atravésde “hubs” de distribuição; implementação da “vendedora digital”: vendedoras enviamcódigos de desconto às suas clientes para que façam suas compras no site – possibilitandocomissionamento ao franqueado e à vendedora; e avaliação de parcerias temporáriasatravés marketplaces com mix de produtos selecionados.
| Burger King:
• Operação: O Burger King Brasil ,fundado em 2011, é uma master franquia das marcasBurger King e Popeyes. Eles precisam pagar uma franchise fee para o Burger King, que dá aeles o direito de gerir a máster franquia por 20 anos. Precisam também pagar parte de suareceita a eles e investir uma determinada quantia em marketing. Em troca, tal condiçãopermite com que expandam da maneira que achem mais efetiva. Possuem autonomia paraescolher os locais, gerir as campanhas de marketing, desenvolver a cadeia de suprimentose inclusive adaptar o menu. Possuem restaurantes próprios em locais de alta demanda efranquias em locais menos movimentados, totalizando 817 restaurantes Burger King. Seusmodelos de loja variam entre: lojas em praças de alimentação (mais comuns na fase inicial,até que a marca fique conhecida e seja aceita); free standing, loja na rua com o drive thru;e in line, loja na rua sem o drive thru. As lojas Popeyes, por estarem em fase mais recentede expansão, só estão presentes em shoppings centers de São Paulo. O plano para o anoera de continuar se expandindo em número de lojas.
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• Impactos do cenário atual: O fluxo dentro das lojas começou a diminuir na semanapassada. As medidas tomadas pela companhia para tentar minimizar os impactos docoronavírus são o fechamento das praças dos restaurantes, permitindo apenas a compra deprodutos “para viagem”, também estão servindo através dos drive thrus e por meio deaplicativos de entrega (estão hoje nas plataformas Ifood, Rappi e UberEats). O total derestaurantes no Brasil com serviço de drive thru são 265. Destes, 240 estão abertos eoperando. Com menos restaurantes abertos, a companhia consome menos caixa. Emtermos de estoque, os restaurantes são abastecidos duas vezes por semana, e o estoquepara poucos dias faz com que o ajustem conforme a demanda, sem que haja perdas.Também, com as plataformas integradas, podem migrar o estoque de um restaurante paraoutro.
| C&A:
• Operação: A companhia adotou por um longo período uma estratégia segura econservadora, com produtos básicos e pouca abertura de lojas. O management, que atéestão era familiar, ao perceber que seu negócio mais complexo não estava muito rentável,optou então por um reestruturação da companhia. Uma nova diretoria propriamentecorporativa assumiu o controle e propôs uma transformação baseada em cinco alavancas:(i) expansão em número de lojas; (ii) reforma das lojas, em termos de produtos e damaneira como estes são expostos; (iii) mudança do modelo logístico, com as lojasrecebendo novos produtos conforme seja demandado; (iv) investimento no omnichanel,otimizando as práticas para que todas as lojas participem de maneira eficiente; e (v)aumento da oferta de crédito aos clientes.
• Impactos do cenário atual: A companhia começou a perceber diminuição do fluxo declientes por volta do dia 13 de março. Ela informou que manterá suas lojas fechadas portempo indeterminado a partir do dia 22 de março, em função da pandemia do coronavírus,para limitar a circulação de pessoas. Dessa maneira, ela conseguirá proteger seu caixa.Contudo, manterão sua plataforma de e-commerce em funcionamento. As medidas foramtomadas conforme as decisões do comitê de gestão de crise. Com relação aos produtosimportados da China, a companhia já havia realizado sua encomenda 15 dias antes doferiado do Ano Novo Lunar, e por isso não existem problemas com relação à isto.
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| Carrefour:
• Operação: O grupo atua através de diferentes frentes de negócio: o Atacadão, criado paraatender clientes B2B, mas com a crise acabou por atender B2C também. A loja funcionacomo o próprio centro de distribuição e os contratos com fornecedores são estabelecidossemanalmente; o modelo de varejo possui sortimento quatro vezes maior que o Atacadão,por ter um público mais rígido em relação às marcas. Possuem contrato com fornecedor deaproximadamente um ano; por fim, existe o atacado de entrega. O e-commerce foirelançado recentemente e está recebendo investimentos relevantes, de modo com que ocliente consiga consumir da maneira que preferir. Possuem parceria com o Rappi, queoferece a entrega em até 40 minutos, o método de o cliente comprar online e retirar seusprodutos na loja, além de 12 side stores, que funcionam como um pedaço do hipermercadodesenvolvido exclusivamente para pedidos online. O foco é na abertura de 20 lojasAtacadão por ano até 2022, o que será adiantado com a aquisição de 30 lojas Makro,fornecendo prioridade aos modelos de proximidade.
• Impactos do cenário atual: Para o Carrefour, o impacto da pandemia é um pouco diferente,de uma maneira que ocasione grandes aumentos de demanda. Como o grupo possuioperação no exterior, já estava vivendo há algumas semanas situação similar a do Brasilatualmente. Isso permitiu com que a companhia aumentasse seus estoques, de maneiracom que impedisse a falta de algum alimento nas gôndolas. As compras online estão sendomuito mais recorrentes, o que pode acabar alterando um pouco o perfil do consumo, já quemuitos estão tendo a experiência de comprar online pela primeira vez.
| Centauro:
• Operação: Inaugurada em 1980, a Centauro consolidou o conceito de MegaStore para osegmento esportivo e é hoje a maior varejista de produtos esportivos da América Latina.Em 2015, passaram por uma reestruturação operacional com foco em redução de despesase melhora de margens, o que fez com que tivessem um grande aumento de produtividade.Neste ano, voltaram seus focos para o cliente, a inovação e a meritocracia. Em 2016,visando uma melhora na experiência do consumidor, tornaram-se uma empresaomnichanel. Nos períodos seguintes, os serviços digitais começaram a criar valor para seusclientes. Atualmente, cia possui mais de 190 lojas, e a grande maioria está localizada emshoppings.
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• Impactos do cenário atual: Com a grande maioria de suas lojas localizadas em shoppingscenters, a companhia foi diretamente afetada com os anúncios feitos pelos governadores. Avarejista, visando minimizar os impactos do COID-19, optou por fechar todas as suas lojasfísicas por tempo indeterminado. Ela informou que tem feito todos esforços necessáriospara manter seu e-commerce em funcionamento. Segundo a empresa, todos osfuncionários do setor administrativo estão trabalhando remotamente.
| Grendene:
• Operação: A companhia comercializa seus produtos através de lojas próprias, também delojas de alguns clientes especiais e multimarcas. Estão no processo de estruturar uma baseprópria para cada marca. Hoje, a plataforma de e-commerce é terceirizada para um clienteque administra esta parte. Com relação a marca Melissa, seus produtos são comercializadosem lojas diferenciadas. Ela é a única que trabalha com modelo de franquia e a que possui omais desenvolvido omnichanel, integrando a plataforma digital com a física. Já possuialgumas lojas no exterior e o plano é que se expanda ainda mais, com novas categorias deproduto mais elitizadas. As outras marcas vendem seus produtos através de multimarcasexclusivas com produtos Grendene. A companhia quer replicar o omnichanel da Melissapara elas.
• Impactos do cenário atual: a partir desta segunda-feira (23/03), a Grendene deu fériascoletivas por 21 dias, aos seus funcionários que trabalham em unidades localizadas noBrasil, como medida preventiva à contínua disseminação do coronavírus. Com isso, acompanhia paralisa suas as atividades fabris e administrativas, com restrição de acesso àsunidades da empresa.
| Guararapes:
• Operação: Fundada em 1956, o grupo hoje opera com estrutura familiar. Possuem atuaçãobastante relevante, principalmente na região do Nordeste. Entre os negócios dacompanhia, estão: a Loja Riachuelo; o Midway Shopping Center, em Natal; aTransportadora Casa Verde; e a Midway Financeira, sendo o primeiro o grande gerador decaixa para a companhia. A Riachuelo é uma das maiores lojas de departamento do Brasil eatravés do modelo de Fast Fashion, comercializam não apenas roupas, mas tambémacessórios, cosméticos, calçados e utensílios domésticos. Tiveram um pequeno problemacom o suprimento dos produtos no final de 2018, que foi revertido de modo que o SSSpassou a mostrar números surpreendentes.
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• Seus principais focos são: (i) o contínuo desenvolvimento da tecnologia; (ii) abertura denovas lojas voltadas para à moda casa; e (iii) o possível desenvolvimento de sua financeirapara um banco.
• Impactos do cenário atual: A companhia possui mais de 320 lojas e, destas, 280 sãolocalizadas em shoppings. Com os novos anúncios à respeito do coronavírus, a companhiaoptou por, a partir do dia 21 de março, fechar todas as suas lojas físicas, mantendo o e-commerce em funcionamento. Além disso, parte de suas coleções é importada da China, oque faz com que tenham de pensar em novas estratégias para suprir esta parcela de peças.
| Hering:
• Operação: Seguindo o modelo de asset light, a Hering está passando por uma pequenareestruturação desde a entrada de Thiago Hering como COO em 2018. Nos últimos anos, oobjetivo principal era fechar todas as franquias que não estivessem performando bem e,agora, estão focados na abertura de lojas menores, na transformação digital e na análisedetalhada das vendas através do canal de multimarcas. Foram penalizados no 4T19 porterem mudado a estratégia da loja, ofertando produtos para o público mais jovem, comticket mais alto, o que impactou também os dois primeiros meses de 2020. No entanto, játomaram as medidas necessárias para que não ocorra o mesmo nesse ano.
• Impactos do cenário atual: Diante do atual cenário de contínua disseminação docoronavírus, a companhia optou por: (i) fechar todas as lojas próprias físicas da Cia. Heringa partir de 19/03 e por tempo indeterminado; (ii) recomendar para sua rede o fechamentodas lojas fisicas, sejam elas localizadas em shoppings ou ruas e (iii) adotar a partir de 16/03o regime de home office para os colaboradores das areas administrativas. A Hering vaicontinuar operando através da plataforma digital. Com relação à fábrica a ao centro dedistribuicao, fecharam as fabricas pelo prazo de 15 dias sujeito a postergacao e reduzirampara 20% o contingente do centro de distribuicao com foco em suas operacoes de e-commerce e key accounts.
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| Lojas Americanas:
• Operação: As Lojas Americanas são uma companhia de 90 anos com diversas plataformas.Seus três principais horizontes são: (i) a expansão em número de lojas. Já atingiram a metade dobrar o número nos últimos 5 anos e agora seguem menos agressivos neste plano, masainda assim ativos; (ii) crescimento, para os próximos anos, do market place da B2W,visando oferecer um ambiente mais eficiente tanto para o cliente como para o seller; e (iii)inovações, como a integração entre a plataforma digital e a física, abertura de lojas deconveniência, aquisição de empresas que forem estratégicas. Outro grande projeto da cia éo Ame, meio de pagamento da plataforma B2W. Já teve 8 milhões de downloads e aempresa quer torna-lo um superapp. Recentemente adquiriram o Supermercado Now.
• Impactos do cenário atual: Com relação ao cenário atual, a companhia tem mantidoconversas com o governo para que não tenham de fechar suas lojas. Isso porque nelas,oferecem produtos similares aos de um mercado e uma farmácia. Também, parte de seusprodutos é importado da China, mas a maioria deles é vendida no segundo semestre, e aoperação da China já parece estar normalizada.
| Lojas Renner:
• Operação: A empresa é voltada para as mulheres que pertencem às classes B e C e tambémacabam atingindo algumas da classe A. O consistente posicionamento da marca desde oinício de sua história faz com que consigam manter uma boa performance inclusive nosperíodos de crise financeira. Recentemente, a empresa vem mostrando maior aderênciaem relação ao ambiente digital, tentando integrar a loja física com a loja digital paradiminuir os prazos de entrega de compras online. Também estão investindo em inteligênciaartificial para entender melhor o perfil dos seus clientes e conseguir melhorar odirecionamento de suas coleções futuras. Além da Renner, a companhia também detém aYouCom, voltada para um público mais jovem, e a Camicado, que possui produtos para casae decoração. Ela pretende melhorar também a estratégia de omnichanel para as suasmarcas neste ano.
• Impactos do cenário atual: Dado o cenário atual, as Lojas Renner optaram por fechar, portempo indeterminado, todas as lojas fisicas da Renner (Brasil, Uruguai e Argentina),Camicado, Youcom e Ashua, sejam em shoppings ou lojas de rua, a partir do dia 20 demarço de 2020. Seus serviços de e-commerce continuarão funcionando com númeroreduzido de colaboradores. Assim, esperam preservar a integridade e seus colaboradores,clientes, fornecedores e da comunidade, diante da disseminacao do Covid-19.
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| Magazine Luiza:
• Operação: A partir de 2016, a companhia começou a direcionar seu foco para amanutenção dos processos de logística e para a digitalização de suas operações. A partirdisso, nas lojas físicas os vendedores começaram a aderir o mobile, que permitia finalizar ascompras, como um caixa, e também procurar por novos produtos. Também, remodelaram aloja para que ela se tornasse um ponto de distribuição da estratégia “retire na loja”. Porterem desenvolvido todos os seus processos de maneira integrada, passaram a ter umsignificante ganho de escala com os processos de logística que hoje são realizados demaneira terceirizada pela Logbee. Já realizam a entrega expressa em até 48h e queremreduzir este período para 12h. Possuem um market place recente, onde querem digitalizare facilitar ainda mais os processos do seller. Também, querem transformar o aplicativo daMagalu em um superapp. Abriram 150 lojas em 2019 e o objetivo era abrir o mesmo em2020. Recentemente, a cia adquiriu a Netshoes e fez um acordo para vender produtos naslojas Marisa, o que a permite atingir novos públicos.
• Impactos do cenário atual: Com o novo cenário, a companhia começa já a mudar algumasde suas metas. O número de lojas a serem abertas ainda em 2020 deve diminuir, porexemplo. Já fecharam as lojas do Brasil inteiro, prezando pela segurança de sua equipe eseus clientes, mas continuarão operando através da plataforma digital, que é bastantedesenvolvida e pode ser um diferencial no momento atual.
| Marisa:
• Operação: A loja passou por um período conturbado em que perdeu a confiança de seusclientes. Com a ajuda de uma consultoria, a companhia decidiu passar por um processo dereestruturação, que ainda está em processo, para conseguir aumentar o fluxo dentro desuas lojas, resgatando seus antigos clientes e conseguindo novos. Este está ocorrendoatravés do fechamento de lojas não estratégicas, reformas dentro das lojas e investimentosno omnichanel. Ainda, a empresa fez recentemente um acordo com a Magazine Luiza paravender produtos do segmento de Fashion Tronics em suas lojas, visando aumentar o fluxo.
• Impactos do cenário atual: A companhia optou por fechar todas as suas lojas físicas emtodo Brasil, tanto em shoppings centers como nas ruas, por tempo indeterminado, a partirdo dia 22 de março, devido aos desdobramentos recentes relacionados ao COVID-19. Sualoja digital continuará funcionando.
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| Via Varejo:
• Operação: Ocorreu uma troca de gestão há 7 meses que propôs uma reestruturação nacompanhia. Em 2019, a Via Varejo adquiriu a Cnova, que cuidava de sua plataforma digital,e passou a administrar o meio físico e o digital. No mesmo ano, os principais focos foram:(i) reestruturação das lojas, melhorando a experiência de consumo do cliente; e (ii)estabilização da plataforma digital. Ambas as medidas acabaram por beneficiar acompanhia, principalmente na Black Friday. Para 2020, os focos principais eram: (i)continuar o investimento na área digital, trabalhando em 3 principais serviços (Via+,comprar on-line e buscar na loja, e BanQi); e (ii) abertura de 70 a 90 lojas (provavelmenteserá adiado por conta da situação atual).
• Impactos do cenário atual: Após ordens do governador de São Paulo e do Rio de Janeiro defechar todas as lojas, optaram por fechar as de todo o Brasil para que consigam ajudarainda mais a diminuir a possível disseminação do coronavírus. Estarão com o e-commercefuncionando, que já demonstrou ter grande adesão de seus consumidores nos últimos dias.Estão percebendo aumento nas demandas por computadores, geladeiras grandes emicroondas.
| Vivara:
• Operação: Com o recente IPO, a Vivara agora possui recursos disponíveis para intensificar oplano de expansão da companhia. Há alguns anos, a Vivara começou a produzir uma novacoleção chamada "Life", em prata. Esta acabou tendo tanta aderência de seus clientes eganhando tanta relevância, que se tornou uma marca. Ela já possui quiosques, lojasindependentes dentro das lojas Vivara e, mais recentemente, lojas próprias. Hoje, osprincipais focos da empresa são a abertura de lojas Life em locais onde já existem lojasVivara e a abertura de lojas Vivara em regiões voltadas para as classes B e C.
• Impactos do cenário atual: A Vivara fechou, nesse sábado (21/03), suas 258 lojaslocalizadas dentro de shoppings centers por tempo indeterminado, em detrimento danecessidade de afastamento social devido ao avanço do coronavírus. O estoque deprodutos que ia para as lojas foi redirecionado para o centro de distribuição, para que sejautilizado no comércio eletrônico. A companhia optou por reforçar sua cobertura de estoquepara que o processo consiga voltar a sua forma original de forma rápida quando asatividades forem retomadas. Sua fábrica, em Manaus, logo deve suspender suas operações.A companhia se diz preparada para enfrentar um período de crise, isso porque o período éuma oportunidade de vendas para as joias em prata, da coleção “Life”.
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Em meio à situação instável para o setor, nossa visão é de que ainda existemalgumas oportunidades de investimento. Com a tentativa de minimizar os efeitos docoronavírus e impedir o aumento de sua disseminação, a vasta maioria das companhias dosetor de varejo estão fechando todas as suas lojas e operando apenas através de seus canaisdigitais. Em conjunto, uma grande parte dos consumidores das empresas citadas no relatórioestá permanecendo dentro de suas casas. Dado isto, vemos uma grande oportunidade paraaquelas que possuem o canal online desenvolvido, como é o caso da Magazine Luiza, LojasAmericanas, B2W e Via Varejo, que já possuem bastante experiência com a plataforma eoferecem uma enorme variedade de serviços através dela. Algumas dessas empresas tambémpossuem um market place, ambiente que conecta sellers com consumidores.
Ainda, enxergamos uma certa vantagem para as companhias que atualmente seencontram bem capitalizadas, e podem aproveitar o período em que estão com suas lojasfechadas para que protejam ainda mais este caixa. Seguindo esta lógica, temos as Lojas Rennere a Centauro.
Por fim, as empresas que possuem mais risco no momento atual, ao nosso ver,são as que possuem maior força em sua parcela de operação através de meios totalmentefísicos, como a Hering, Arezzo a Vivara.
Conclusão
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David Rocha
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