R䕌AT퍒I传FIN AL D䔠AUDIT佒IA - Auditorias_Arquivos... · (Fiscalização nº: 1.3003.12) ... Sugere-se também manifestação ... o estudo de viabilidade do Edital da ANEEL

TRIBUNAL DE CONTAS DO DISTRITO FEDERAL SECRETARIA DE AUDITORIA

TERCEIRA DIVISAtildeO DE AUDITORIA

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RELATOacuteRIO FINAL DE AUDITORIA

Auditoria de regularidade realizada na Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia ndash CEB com o propoacutesito de verificar a elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV e em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees ocorridas e agrave participaccedilatildeo da empresa Serveng Civilsan no consoacutercio verificando ainda a adequabilidade do executado com o previsto no projeto baacutesico desse empreendimento bem como a compatibilidade dos preccedilos ajustados com aqueles

praticados no mercado (Fiscalizaccedilatildeo nordm 1300312)

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RESUMO

A presente auditoria de regularidade foi realizada no acircmbito da Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia ndash CEB com o propoacutesito de verificar a elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV e em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees ocorridas e agrave participaccedilatildeo da empresa Serveng Civilsan no consoacutercio verificando ainda a adequabilidade do executado com o previsto no projeto baacutesico desse empreendimento bem como a compatibilidade dos preccedilos ajustados com aqueles praticados no mercado Conforme definido no Levantamento Preliminar de Auditoria aprovado pela Decisatildeo nordm 8872012 (fls 100) voltado para obtenccedilatildeo de respostas agraves questotildees elencadas na Matriz de Planejamento (fls 6364) foram aplicados os seguintes procedimentos de auditoria pesquisa documental visita in loco agrave Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia ndash CEB anaacutelise da legislaccedilatildeo aplicaacutevel ao tema entrevistas e reuniotildees com servidores aleacutem da indagaccedilatildeo escrita pela utilizaccedilatildeo de notas de auditorias para obtenccedilatildeo de informaccedilotildees junto agrave Jurisdicionada e conferecircncia dos dados obtidos Dos trabalhos realizados decorreu a seguinte constataccedilatildeo natildeo haacute proposiccedilatildeo a ser feita dada a impossibilidade de se emitir opiniatildeo sobre as questotildees demandadas

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SUMAacuteRIO

1 INTRODUCcedilAtildeO 3

11 Apresentaccedilatildeo 3

12 Identificaccedilatildeo do Objeto 3

13 Contextualizaccedilatildeo 7 131 Histoacuterico do empreendimento 8

14 Objetivos da Auditoria 10 141 Objetivo Geral 10 142 Objetivos Especiacuteficos 11

15 Escopo 11

16 Montante Fiscalizado 11

17 Metodologia 12

18 Criteacuterios de Auditoria 12

19 Avaliaccedilatildeo do Controle Interno 13

2 RESULTADOS DA AUDITORIA 13

21 1ordf Questatildeo de Auditoria 14 ldquoOs fatores motivadores da elevaccedilatildeo do custo total do empreendimento decorreram de situaccedilotildees regulares e legaisrdquo 14

22 2ordf Questatildeo de Auditoria 18 ldquoA evoluccedilatildeo acionaacuteria do empreendimento ocorreu de forma regularrdquo 18

23 3ordf Questatildeo de Auditoria 26 ldquoA execuccedilatildeo do contrato da obra ocorreu de forma regular e dentro da legalidaderdquo 26

3 CONCLUSAtildeO 32

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1 INTRODUCcedilAtildeO

11 Apresentaccedilatildeo

1 Auditoria de regularidade autorizada pela Decisatildeo nordm 253310 (fls 0102) realizada na Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia - CEB para verificar a elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV e em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees ocorridas e agrave participaccedilatildeo da empresa Serveng Civilsan no consoacutercio verificando ainda a adequabilidade do executado com o previsto no projeto baacutesico desse empreendimento bem como a compatibilidade dos preccedilos ajustados com aqueles praticados no mercado

2 Para dar andamento aos trabalhos de auditoria foram designados os auditores de controle externo Luciana de Albuquerque Mello Seixas Cinthia Thaiacutes de Carvalho Luz Thomazi e Carlos Augusto Lopes Barbosa (fls 103)

3 A execuccedilatildeo da presente Auditoria compreendeu o periacuteodo de 24092012 a 28032013

12 Identificaccedilatildeo do Objeto

4 Para melhor compreensatildeo dos aspectos tratados na presente auditoria destacamos a seguir os principais assuntos abordados nas peccedilas que a embasaram

5 A Representaccedilatildeo ofertada pelo entatildeo Deputado Distrital Wasny Nakle de Roure (fls 0304) requer a esta Corte a apuraccedilatildeo e apreciaccedilatildeo de suposta irregularidade noticiada pelo Jornal Correio Braziliense acerca dos custos de execuccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV que foram elevados em relaccedilatildeo ao que foi inicialmente orccedilado sendo inclusive superior a outros empreendimentos dos quais a CEB tambeacutem seria acionista (fls 05)

6 Por seu turno o MPjTCDF em seu Parecer nordm 150009 especificamente nos sectsect 20 a 23 lanccedilou as seguintes questotildees que no entendimento do parquet devem ser dirimidas em processo de fiscalizaccedilatildeo

ldquo20 Impressiona o fato de 80 dos recursos aportados serem puacuteblicos dos quais parcela foi captada emergencialmente no mercado de curto prazo por empresa puacuteblica em dificuldade Por outro lado o parceiro privado controlador com apenas 20 das contribuiccedilotildees deixou de aportar recursos em momento crucial na conclusatildeo da obra (entre abr2005 a fev2006) auferindo receitas de pagamentos feitos por ela mesma para executar a obra de custo 64 maior que o previsto Natildeo haacute notiacutecias de que o parceiro privado tenha passado por quaisquer dificuldades financeiras

21 Sem maiores aportes de recursos ainda assim manteve o soacutecio privado controle do consoacutercio utilizando-se da conversatildeo de suas accedilotildees preferenciais em nominativas e do caminho inverso no caso das accedilotildees pertencentes aos entes puacuteblicos

22 Os aportes feitos pela Terracap e Caesb consistiram em aquisiccedilotildees de accedilotildees preferenciais ao preccedilo de R$ 060 ao passo que antes o valor situava-se em R$ 050 Agrave eacutepoca desses aportes o Consoacutercio passava por dificuldades o que torna questionaacutevel tal elevaccedilatildeo de preccedilo Se realmente atrativo o negoacutecio haveria interesse da iniciativa privada na compra dessas accedilotildees

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Ademais o uacuteltimo estudo de viabilidade econocircmica enviado pela CEB datado de 2008 indica VPLs (Valor Presente Liacutequido) negativos em todos os cenaacuterios considerados o que absorvidos pelo valor patrimonial levam a uma reduccedilatildeo do valor da accedilatildeo e natildeo aumento

23 Feitas essas breves consideraccedilotildees nos 4 (quatro) uacuteltimos paraacutegrafos sugere o Ministeacuterio Puacuteblico o aprofundamento da anaacutelise da evoluccedilatildeo acionaacuteria de Corumbaacute IV e de suas consequumlecircncias pelo competente oacutergatildeo teacutecnico nestes autos ou em apartados sob a oacutetica colocada e levando em conta as anaacutelises do controle interno e da FIPE Sugere-se tambeacutem manifestaccedilatildeo quanto agrave viabilidade e oportunidade de se proceder a anaacutelise da regularidade dos pagamentos feitos para a construccedilatildeo da Usinaldquo

7 Juntou-se aos presentes autos o Relatoacuterio da Comissatildeo instituiacuteda pelo Decreto nordm 2872308 (Anexo I) com a finalidade de realizar uma auditoria operacional econocircmica e financeira do empreendimento AHE Corumbaacute IV com os objetivos especiacuteficos de

ldquoa) Analisar comparativamente os custos previstos e realizados do empreendimento

b) Avaliar o impacto da participaccedilatildeo puacuteblica nos planos de investimentos dos acionistas e

c) Propor estrateacutegias de accedilatildeordquo

8 Conforme determinado no item Vc da Decisatildeo nordm 253310 deveria ser avaliada ldquoa elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo de Corumbaacute IV considerando as verificaccedilotildees sobre tal assunto lanccediladas no Relatoacuterio produzido pela Comissatildeo constituiacuteda por forccedila do Decreto nordm 287232008 e em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees e aquelas apontadas no item XXI aliacuteneas lsquoarsquo e lsquobrsquo desse Relatoacuteriordquo apresentadas a seguir

ldquoXXI SIacuteNTESE DO RELATOacuteRIO

a ELEVACcedilAtildeO DOS CUSTOS

510 Vaacuterios foram os fatores que impactaram o custo final do empreendimento Corumbaacute IV que alcanccedilou o montante em seu periacuteodo preacute-operacional de R$ 71622130100 a preccedilos de marccedilo de 2006 sendo R$ 70859342100 (custo da obra) e R$ 762787900 (outras imobilizaccedilotildees) Ressalta-se que em abril de 2006 a empresa entrou em operaccedilatildeo

511 A tiacutetulo de comparaccedilatildeo o custo inicial da obra estava estimado a preccedilos de julho de 1999 em R$ 27980479700 No entanto tambeacutem a preccedilos de julho de 1999 alcanccedilou R$ 45947057300 ou seja variaccedilatildeo de 64

512 Alegou a Corumbaacute Concessotildees que os aumentos dos custos decorreram de intervenccedilotildees do Ministeacuterio Puacuteblico e por demanda deste do IBAMA O processo de licenciamento ambiental foi interrompido e discutido por longos -periacuteodos com paralisaccedilotildees parciais dos cronogramas fiacutesicos das obras resultantes da suspensatildeo da licenccedila de instalaccedilatildeo e do processo de anaacutelise do pleito de financiamento junto ao BNDES

513 Esta Comissatildeo natildeo concorda com as alegaccedilotildees da Corumbaacute Concessotildees de que os aumentos nos custos do empreendimento se deram exclusivamente em razatildeo das alegaccedilotildees que apresentou

514 A tiacutetulo de ilustraccedilatildeo o estudo de viabilidade do Edital da ANEEL previu 4 pontes mas foram construiacutedas 14 O mesmo estudo previa a construccedilatildeo de 15 km de estradas vicinais e tiveram que ser executados 108 km Natildeo eacute razoaacutevel imaginar um erro tatildeo substancial na elaboraccedilatildeo de um estudo de viabilidade

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que se frise foi anuiacutedo pela ANEEL e integrou o Edital de licitaccedilatildeo da concessatildeo

515 Alguns desses fatores de alguma forma contribuiram para onerar o empreendimento No entanto a Corumbaacute Concessotildees natildeo conseguiu comprovar que toda essa elevaccedilatildeo de R$ 17966577700 (R$ 42612904200 em 2822008) se deu exclusivamente por esses motivos

516 Primeiro ficou constatado que o custo adicional de R$ 9846607200 (R$ 23354059800 em 2822008) ficou sem justificativas por parte daquela empresa tendo inclusive sido considerado irrelevante pela Corumbaacute Concessotildees e natildeo integrou o pleito feito agrave ANEEL

517 Por outro lado o restante objeto do Pleito ANEEL no valor de R$ 8119970500 (R$ 19258844400 em 2822008) em que pese se encontrar registrado na contabilidade da Corumbaacute esta Comissatildeo natildeo tem como validar em razatildeo das diversas inconsistecircncias relatadas neste Relatoacuterio

b A SITUACcedilAtildeO DA SERVENG

518 A Serveng entrou no negoacutecio substituindo a Via Engenharia quando passou a exercer dois papeacuteis distintos e importantes na Corumbaacute Concessotildees Um como acionista controlador que detinha o direito de indicar os Diretores Presidente e Financeiro da Corumbaacute Concessotildees e outro na condiccedilatildeo de empresa contratada para executar a maior parcela dos investimentos em Corumbaacute IV ou seja as obras civis Seria como se ela contratasse por um lado e recebesse dela mesmo por outro

519 Verifica-se que valores pertinentes a atrasos nos pagamentos foram convertidos em AFACs e integralizados como aumentos de capital na Corumbaacute Concessotildees

520 Portanto foi a Serveng Civilsan privilegiada com a possibilidade de acertos de contas que se transformaram em capital da Corumbaacute Concessotildees tendo como agravante o fato de que se detectou que parte da importacircncia envolvida nessa operaccedilatildeo materializada em 2003 no valor de R$ 1077000000 correspondeu exclusivamente a encargos decorrentes de atrasos no pagamento de faturas por serviccedilos prestados pela Serveng Civilsan portanto recebida integralmente a parte principal

521 Esta situaccedilatildeo chamou atenccedilatildeo em razatildeo do acionista Serveng Civilsan aleacutem de natildeo ter sido instado da mesma forma que foram os representantes do Governo do Distrito Federal a aportar novos recursos na Corumbaacute Concessotildees especialmente a partir de abril 2005 e iniacutecio de 2006 quando o negoacutecio se mostrou muito mais caro que o previsto portanto inviaacutevel economicamente

522 Ao analisar os documentos de pagamento pertinentes aos contratos de construccedilatildeo do poliduto e das estradas e pontes firmados entre a Corumbaacute Concessotildees e a Serveng Civilsan constata-se que esses contratos foram integralmente subcontratados gerando em decorrecircncia desse fato a cobranccedila pela Serveng de 20 a tiacutetulo de BDI em que pese natildeo haver previsatildeo nos respectivos contratos para tal cobranccedila

523 Dessa forma chega-se a conclusatildeo de que muito pouco esforccedilo financeiro fez a Serveng Civilsan nos investimentos em Corumbaacute IV diferentemente do impacto que incidiu sobre os acionistas do GDF

c A EVOLUCcedilAtildeO DO CAPITAL SOCIAL

524 Em 2005 houve aumento de capital de R$ 2075 milhotildees exclusivamente pelos acionistas puacuteblicos com o objetivo de dar liquidez ao empreendimento

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operaccedilotildees que resultaram em expressivo aumento de capital de R$ 1380 milhotildees (2004) para R$ 3455 milhotildees (2005)

525 No iniacutecio de 2006 esse valor foi complementado com aportes da TERRACAP no valor de R$ 300 milhotildees passando o capital para R$ 3755 milhotildees

526 Eacute relevante notar que houve um acentuado desequiliacutebrio no aporte de recursos do empreendimento entre abril de 2005 e fevereiro de 2006 periacuteodo em que os acionistas puacuteblicos (TERRACAP CAESB FIP BRB Corumbaacute e CEBPar) aportaram cerca de R$ 237 milhotildees sem qualquer contrapartida dos soacutecios privados Serveng e CampM

527 Considerando que a Serveng Civilsan natildeo aportou recursos na ocasiatildeo e visando mantecirc-la na condiccedilatildeo de acionista controladora deliberou-se a conversatildeo de todas as accedilotildees preferenciais nominativas da Serveng em accedilotildees ordinaacuterias nominativas conforme demonstrado abaixo

528 No caso da Corumbaacute Concessotildees as capitalizaccedilotildees do setor puacuteblico superaram as do setor privado descumprindo o acordo de acionistas a partir de combinaccedilotildees desproporcionais vez que os investimentos do setor privado potildeem-se muito abaixo do puacuteblico

529 Ao analisar essa situaccedilatildeo para manter o equiliacutebrio da composiccedilatildeo inicial o setor privado teria que ter feito aportes superiores ao puacuteblico no valor de R$1330 milhotildees e o acionista puacuteblico ter aportado menos o mesmo valor o que significa que o acionista puacuteblico arcou com os aportes que deveriam ter sido feitos pelo acionista privado conforme tabela a seguir

Proporccedilatildeo em R$ mil

Inicial Final

2000 2007 Desejada

Puacuteblico 45 79 301976 168954

Privado 55 21 73477 206499

100 100 375453 375453rdquo

9 A auditoria foi determinada no item V da Decisatildeo nordm 253310 nos seguintes termos (fls 0102)

ldquoV - determinar agrave 3ordf Inspetoria de Controle Externo que em autos apartados proceda ao exame a) da questatildeo suscitada na Representaccedilatildeo subscrita pelo entatildeo Deputado Distrital Wasny de Roure b) da questatildeo abordada nos paraacutegrafos 20 a 23 do Parecer nordm 150009-MF c) da elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo de Corumbaacute IV considerando as verificaccedilotildees sobre tal assunto lanccediladas no Relatoacuterio produzido pela Comissatildeo constituiacuteda por forccedila do Decreto nordm 287232008 e em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees e aquelas apontadas no item XXI aliacuteneas a e b desse Relatoacuterio d) da execuccedilatildeo do contrato da obra de Corumbaacute IV inclusive no que tange agrave adequabilidade do executado com o previsto no projeto baacutesico desse empreendimento e agrave compatibilidade dos preccedilos ajustados com aqueles praticados no mercadordquo

10 Assim os trabalhos realizados em cumprimento agrave Decisatildeo nordm 253310 abordam as questotildees apresentadas na Representaccedilatildeo formulada pelo entatildeo Deputado Distrital Wasny de Roure no Parecer nordm 150009-MF e nos itens acima

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transcritos constantes no Relatoacuterio elaborado pela Comissatildeo constituiacuteda pelo Decreto nordm 2872308

13 Contextualizaccedilatildeo

11 A Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia - CEB cuja origem eacute a Companhia de Eletricidade de Brasiacutelia - CEB oriunda do Departamento de Forccedila e Luz da Novacap foi criada em 16 de dezembro de 1968

12 A partir de 1992 com o investimento em novos negoacutecios a CEB passou agrave denominaccedilatildeo Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia Posteriormente em 1993 obteve concessatildeo de comercializaccedilatildeo de gaacutes canalizado e a partir de 1994 autorizaccedilatildeo para participar de consoacutercios de aproveitamento hidreleacutetrico

13 Em 2006 em atendimento ao disposto na Lei nordm 10848 de 15032004 e agrave Resoluccedilatildeo Autorizativa nordm 318Aneel de 14012005 a CEB foi submetida a uma reestruturaccedilatildeo societaacuteria passando respectivamente as concessotildees de distribuiccedilatildeo de energia eleacutetrica no Distrito Federal de geraccedilatildeo das Usinas do Paranoaacute Termoeleacutetricas de Brasiacutelia e de geraccedilatildeo da Usina de Queimado (parte da CEB no Consoacutercio CemigCEB) para as empresas CEB Distribuiccedilatildeo SA CEB Geraccedilatildeo SA e CEB Participaccedilotildees SA - CEBPar

14 Nos termos do art 2ordf de seu estatuto a CEB tem por objeto

ldquoI - desenvolver atividades nos diferentes campos da energia em quaisquer de suas formas sobretudo a eleacutetrica para exploraccedilatildeo econocircmica construindo e operando sistemas de produccedilatildeo transmissatildeo distribuiccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de energia em todo o Distrito Federal ou em outras aacutereas que lhe sejam concedidas

II - garantir o suprimento de energia ao mercado consumidor contribuindo para a promoccedilatildeo e o incentivo do desenvolvimento soacutecio-econocircmico do Distrito Federal

III - apoiar e incentivar estudos e pesquisas de desenvolvimento energeacutetico nas diversas fontes e promover o fomento e a implantaccedilatildeo de programas de eficiecircncia energeacutetica

IV - promover a absorccedilatildeo de tecnologias disponiacuteveis visando agrave reduccedilatildeo dos custos operacionais agrave melhoria da eficiecircncia do abastecimento de energia e da qualidade de vida prevalecendo aquelas compatiacuteveis com a poliacutetica ambiental

V - participar de empresas ligadas a pesquisa desenvolvimento cientiacutefico e tecnoloacutegico tendo por objeto a exploraccedilatildeo energeacutetica bem como de outras empresas ou empreendimentos cuja finalidade esteja relacionada ao objeto social da Companhia

VI - participar do capital social de subsidiaacuteria integral constituiacuteda com o objetivo voltado agraves suas atividades operacionais inclusive como Produtora Independente de Energia Eleacutetrica

VII - participar em serviccedilos de telecomunicaccedilotildees transmissatildeo de dados e prestaccedilatildeo de serviccedilos de consultoria visando ao desenvolvimento socioeconocircmico do Distrito Federal para o que poderaacute constituir ou subscrever capital de outras sociedades inclusive subsidiaacuterias integrais

VIII - participar da subsidiaacuteria integral denominada CEB Participaccedilotildees SA ndash CEBPar que tem por objeto social a compra e a venda de participaccedilotildees acionaacuterias ou cotas de outras empresas energeacuteticas de telecomunicaccedilotildees e de

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transmissatildeo de dados mediante comprovaccedilatildeo de viabilidade teacutecnica econocircmica e financeira e a participaccedilatildeo na exploraccedilatildeo a operaccedilatildeo e administraccedilatildeo dos empreendimentos de geraccedilatildeo da forma que lhe venha a ser atribuiacuteda por disposiccedilatildeo legal aleacutem da comercializaccedilatildeo de sua cota-parte da energia eleacutetrica produzida vedada a participaccedilatildeo em atividades sem fins lucrativos

Paraacutegrafo uacutenico Dentre as atividades previstas no inciso I deste artigo inclui-se a realizaccedilatildeo de estudos pesquisas e projetos bem como a construccedilatildeo e exploraccedilatildeo de sistemas de produccedilatildeo transformaccedilatildeo transmissatildeo distribuiccedilatildeo e comeacutercio de energia e serviccedilos correlatos que lhe tenham sido ou venham a ser concedidos por qualquer tiacutetulo de direito ou a empresas das quais mantenha o controle acionaacuterio construir ou operar os sistemas que forem necessaacuterios e ainda a criaccedilatildeo de sociedades controladas e coligadasrdquo

131 Histoacuterico do empreendimento

15 A Agecircncia Nacional de Energia Eleacutetrica - ANEEL autarquia federal instituiacuteda pela Lei no 9427 de 26121996 por meio do Edital de Leilatildeo ndeg 012000 tornou puacuteblico que realizaria licitaccedilatildeo com finalidade especiacutefica de outorga de concessatildeo de uso de bem puacuteblico para exploraccedilatildeo do Aproveitamento Hidreleacutetrico - AHE Corumbaacute IV que possui as seguintes caracteriacutesticas

Localizaccedilatildeo Bacia hidrograacutefica do Alto Corumbaacute no estado de Goiaacutes

Municiacutepios abrangidos Luziacircnia Santo Antocircnio do Descoberto Alexacircnia

Abadiacircnia e Silvacircnia

Aacuterea inundada para a constituiccedilatildeo do reservatoacuterio 1733 kmsup2

Potecircncia miacutenima instalada 127 MW

Energia firme 661 MW meacutedios

Turbinas duas unidades do tipo Francis modelo vertical

Iacutendice custo-benefiacutecio 2713 US$MWh

16 Com a finalidade de participaccedilatildeo no certame a CEB juntou-se agrave empresa VIA Engenharia formando o Consoacutercio Usina Corumbaacute IV com a proporccedilatildeo de participaccedilatildeo de respectivamente 45 e 55

17 Apoacutes sagrar-se vencedora do certame foi constituiacuteda uma Sociedade de Propoacutesito Especiacutefico ndash SPE denominada Corumbaacute Concessotildees da qual se fizeram representar as empresas consorciadas celebrando com a Uniatildeo por intermeacutedio da ANEEL o Contrato de Concessatildeo ndeg 932000-ANEEL disciplinando a concessatildeo de uso de bem puacuteblico para geraccedilatildeo de energia eleacutetrica e regulando a exploraccedilatildeo pela Concessionaacuteria do potencial de energia hidraacuteulica localizado no rio Corumbaacute denominado Central Geradora Corumbaacute IV

18 O referido ajuste previu tambeacutem que o Aproveitamento Hidreleacutetrico seria construiacutedo de acordo com o cronograma fiacutesico aprovado pela ANEEL e observando-se as seguintes caracteriacutesticas teacutecnicas

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a Reservatoacuterio

NA maacuteximo maximorum 84440 m

NA maacuteximo normal 84200 m

NA miacutenimo normal 83700 m

b Casa de forccedila e tomada drsquoaacutegua

Capacidade instalada miacutenima 127 MW

c Vertedouro

Descarga miacutenima de projeto 1550 msup3s

19 O Contrato celebrado tem prazo de 35 (trinta e cinco) anos contado a partir da data de sua assinatura o qual poderaacute ser prorrogado com base nos relatoacuterios teacutecnicos especiacuteficos preparados pela fiscalizaccedilatildeo da ANEEL nas condiccedilotildees que forem estabelecidas a criteacuterio da ANEEL mediante requerimento da Concessionaacuteria desde que a exploraccedilatildeo do Aproveitamento Hidreleacutetrico esteja nas condiccedilotildees estabelecidas no ajuste na legislaccedilatildeo do setor e atenda aos interesses dos consumidores

20 Decorridos oito meses da assinatura do ajuste a ANEEL autorizou a transferecircncia de accedilotildees do bloco de controle do consoacutercio detidas pela VIA Engenharia Ltda para as empresas Serveng Civilsan SA e CampM Engenharia Ltda na proporccedilatildeo respectiva de 35 e 20

21 Apoacutes autorizaccedilatildeo do Conselho de Administraccedilatildeo da CEB foi celebrado o ldquoAcordo de Acionistasrdquo entre a CEB Serveng Civilsan e CampM Engenharia para regular a Corumbaacute Concessotildees SA ficando a composiccedilatildeo acionaacuteria com a seguinte representaccedilatildeo

Empresa Accedilotildees ON Accedilotildees PN Total de Accedilotildees

Serveng Civilsan 5100 1900 3500

CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000

ON ndash Ondinaacuteria Nominativa

PN - Preferencial Nominativa

22 No decorrer da execuccedilatildeo foram realizados diversos aportes de capital e entrada de novos acionistas no empreendimento bem como a transferecircncia de parte das accedilotildees da CampM para a Serveng Ficou entatildeo o Consoacutercio com a seguinte composiccedilatildeo societaacuteria

Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443

CEB Participaccedilotildees 192

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FIP-BRB1 1828

Serveng Civilsan 1874

C amp M 247

23 Em 2012 consoante as Atas das 2ordf e 3ordf Assembleacuteias Extraordinaacuterias da Corumbaacute Concessotildees SA realizadas em 17102012 (fls 182184) deliberou-se acerca da formalizaccedilatildeo da opccedilatildeo de compra do total das accedilotildees preferenciais nominativas pertencentes ao Fundo de Investimentos em Participaccedilotildees BRB Corumbaacute com a correspondente reduccedilatildeo do capital social da Companhia Para o resgate das accedilotildees a Companhia emitiu debecircntures simples natildeo conversiacuteveis em accedilotildees

24 A composiccedilatildeo acionaacuteria dessa maneira encontra-se da seguinte forma (fls 152 ndash Anexo IV)

Acionista Tipo Accedilotildees

Privados

CampM ON 30

Serveng-Civilsan ON 229

Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000

ON ndash Ordinaacuteria Nominativa

PNA ndash Preferencial do tipo A

25 A empresa Corumbaacute Concessotildees foi inaugurada em 05 de fevereiro de 2006 e a partir de 08042006 com a conclusatildeo das obras teve iniacutecio a sua operaccedilatildeo comercial

14 Objetivos da Auditoria

141 Objetivo Geral

26 Verificar a elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV e 1 Fundo criado pelo Banco de Brasiacutelia para captaccedilatildeo de recursos a serem aplicados na construccedilatildeo da Usina

Hidreleacutetrica Corumbaacute IV tendo como quotistas ndash Funterra Regius Postalis Fundiaacutegua BRBDTVM e CEBpar

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em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees ocorridas e agrave participaccedilatildeo da empresa Serveng Civilsan no consoacutercio verificando ainda a adequabilidade do executado com o previsto no projeto baacutesico desse empreendimento bem como a compatibilidade dos preccedilos ajustados com aqueles praticados no mercado

142 Objetivos Especiacuteficos

27 Responder agraves seguintes questotildees de auditoria

1 Os fatores motivadores da elevaccedilatildeo do custo total do empreendimento decorreram de situaccedilotildees regulares e legais

2 A evoluccedilatildeo acionaacuteria do empreendimento ocorreu de forma regular

3 A execuccedilatildeo do contrato da obra ocorreu de forma regular e dentro da legalidade

15 Escopo

28 Constituiria o escopo da auditoria para fins de verificaccedilatildeo e resposta agraves questotildees de auditorias apresentadas a avaliaccedilatildeo dos seguintes pontos

a fatores que acarretaram aumento no custo previsto do empreendimento

b legalidade e regularidade dos acreacutescimos ocorridos

c participaccedilatildeo dos acionistas nos aportes financeiros do empreendimento

d participaccedilatildeo dos acionistas no controle societaacuterio do empreendimento

e adequabilidade dos valores das accedilotildees adquiridas pelos entes puacuteblicos

f regularidade dos procedimentos e valores adotados nas desapropriaccedilotildees ocorridas

g adequaccedilatildeo do executado ao Projeto Baacutesico da obra

h preccedilos praticados no empreendimento

i regularidade dos pagamentos efetuados especificamente agrave empresa Serveng-Cilvisan

29 Quanto ao periacuteodo em exame compreenderia desde a formaccedilatildeo do Consoacutercio em 2000 ateacute os dias atuais

16 Montante Fiscalizado

30 Conforme relatoacuterio referente agrave realizaccedilatildeo de estudos e anaacutelises dos processos envolvidos na implantaccedilatildeo da UHE Corumbaacute IV apresentado pela Fundaccedilatildeo Instituto de Pesquisas Econocircmicas ndash FIPE (Anexo II) foram aportados por cada acionista os valores constantes da tabela a seguir (fls 127128 do Anexo II)

ACIONISTA Valor realizado ndash histoacuterico Valor realizado ndash Atualizado

Serveng-Civilsan SA R$ 6492491500 R$ 16326088800

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CampM R$ 855171300 R$ 2204185200

TOTAL CAPITAL PRIVADO R$ 18570234000

CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900

Fundo BRB-Corumbaacute R$ 7600000000 R$ 12611328600

CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700

TOTAL CAPITAL PUacuteBLICO R$ 55411221200

TOTAL INVESTIDO R$ 739414952

Os valores foram atualizados utilizando como referecircncia o iacutendice CDI ateacute a data de 30 de junho de 2009

31 Na forma exposta o total de recursos oriundos de empresas controladas pelo poder puacuteblico distrital foi de R$ 55411221200 (jun09)

17 Metodologia

32 Como estrateacutegia metodoloacutegica foram aplicados os seguintes procedimentos de auditoria pesquisa documental por meio da visita in loco onde foram realizadas consultas agrave documentaccedilatildeo inerente ao objeto da auditoria anaacutelise da legislaccedilatildeo aplicaacutevel ao tema entrevistas e reuniotildees com servidores aleacutem da indagaccedilatildeo escrita pela utilizaccedilatildeo notas de auditorias para obtenccedilatildeo de informaccedilotildees junto agrave jurisdicionada e conferecircncia dos dados obtidos

33 A anaacutelise documental foi focada nas peccedilas fornecidas pela CEB em resposta agraves notas de auditoria e obtidas nas inspeccedilotildees realizadas bem como nos processos anaacutelogos em tracircmite nesta Corte

18 Criteacuterios de Auditoria

34 Durante a execuccedilatildeo dos trabalhos foi verificada a aderecircncia dos procedimentos aos dispositivos das seguintes normas e legislaccedilatildeo aplicaacuteveis

Constituiccedilatildeo Federal de 1988

Lei Orgacircnica do Distrito Federal

Lei nordm 622375 - Dispotildee sobre a fiscalizaccedilatildeo financeira e orccedilamentaacuteria da Uniatildeo pelo Congresso Nacional e daacute outras providecircncias

Lei nordm 640476 - Dispotildee sobre as Sociedades por Accedilotildees

Lei nordm 844392 - Dispotildee sobre a Lei Orgacircnica do Tribunal de Contas da Uniatildeo e daacute outras providecircncias

Lei nordm 898795 - Dispotildee sobre o regime de concessatildeo e permissatildeo da prestaccedilatildeo de serviccedilos puacuteblicos previstos no art 175 da Constituiccedilatildeo Federal e daacute outras providecircncias

Decreto Federal de 14112000 - Outorga concessatildeo para exploraccedilatildeo de potencial hidraacuteulico por meio da usina hidreleacutetrica denominada Corumbaacute IV em trecho do rio Corumbaacute no Estado de Goiaacutes e daacute outras providecircncias

Lei Distrital nordm 358805 - Autoriza a participaccedilatildeo da Companhia de Saneamento do Distrito Federal no capital social da Corumbaacute Concessotildees SA e daacute outras providecircncias

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Lei Distrital nordm 360305 - Autoriza a participaccedilatildeo da Companhia Imobiliaacuteria de Brasiacutelia ndash TERRACAP no capital social da empresa Corumbaacute Concessotildees SA e daacute outras providecircncias

Lei nordm 111072005 - Dispotildee sobre normas gerais de contrataccedilatildeo de consoacutercios puacuteblicos e daacute outras providecircncias

19 Avaliaccedilatildeo do Controle Interno

35 A avaliaccedilatildeo dos controles internos existentes em um oacutergatildeo a ser auditado eacute providecircncia importante para que se possa definir o escopo da auditoria Com efeito para precisar os alvos da auditoria haacute que se aferir o ambiente de controle existente em cada oacutergatildeo bem como o gerenciamento de riscos e a qualidade da comunicaccedilatildeo em niacuteveis horizontal e vertical aleacutem de inuacutemeras outras variaacuteveis que caracterizam a eficaacutecia dos controles internos

36 Todavia a auditoria ora planejada jaacute teve seu escopo delimitado no voto condutor da Decisatildeo que a autorizou As suspeitas levantadas pelo MPjTCDF e pela denuacutencia apresentada pelo Deputado Wasny de Roure bem como o Relatoacuterio de auditoria operacional econocircmica e financeira do empreendimento AHE Corumbaacute IV acabaram delimitando o escopo desta auditoria e decorrem exatamente de possiacuteveis irregularidades na execuccedilatildeo das obras de implantaccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV bem como na participaccedilatildeo societaacuteria do empreendimento Assim sendo eacute prescindiacutevel para a elaboraccedilatildeo deste Relatoacuterio a avaliaccedilatildeo criteriosa dos controles internos existentes no ente auditado

2 RESULTADOS DA AUDITORIA

37 A unidade teacutecnica tendo em vista a necessidade de acesso a informaccedilotildees imprescindiacuteveis agrave instruccedilatildeo dos autos formulou as Notas de Auditoria ndeg 01 ndash 1627310 (fls 143144) ndeg 02 ndash 1627310 (fls 155) ndeg 03 - 1627310 (fls 160) ndeg 04 ndash 1627310 (fls 165166) e ndeg 05 ndash 1627310 (fls 187) Os questionamentos nelas constantes foram respondidos mediante as Cartas ndeg 1202012 ndash PRESI (fls 153154) nordm 1242012ndash PRESI (fls 156159) nordm 1312012ndash PRESI (fls 161164) nordm 0092013ndash DIR (fls 167181) e nordm 292013ndashPRESI (fls 188205)

38 Apoacutes anaacutelise da documentaccedilatildeo acostada aos autos buscou-se verificar a aderecircncia aos ditames legais dos procedimentos adotados pela jurisdicionada com o objetivo de responder agraves questotildees de auditoria formuladas no planejamento inicial conforme se apresenta neste relatoacuterio

39 A anaacutelise das respostas apresentadas das informaccedilotildees obtidas diretamente com os empregados da CEB bem como dos exames documentais realizados e demais procedimentos de auditoria possibilitaram a formaccedilatildeo das conclusotildees a seguir enumeradas consoante agraves questotildees elencadas na Matriz de Planejamento (fls 6364)

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21 1ordf Questatildeo de Auditoria

ldquoOs fatores motivadores da elevaccedilatildeo do custo total do empreendimento decorreram de situaccedilotildees regulares e legaisrdquo

As contrataccedilotildees e os aditivos realizados pela Corumbaacute Concessotildees SA para fins de execuccedilatildeo da obra natildeo se submetem aos ditames da Lei nordm 866693 A jurisdiccedilatildeo desta Corte natildeo atinge a obra em questatildeo portanto natildeo temos elementos para a verificaccedilatildeo dos custos do empreendimento

40 Este item visava avaliar os fatores que acarretaram aumento no custo previsto do empreendimento com ecircnfase na legalidade e regularidade dos acreacutescimos ocorridos

41 Inicialmente deve-se mencionar que a Corumbaacute Concessotildees nasceu de um consoacutercio puacuteblico de direito privado constituiacutedo sob a forma de pessoa juriacutedica de direito privado natildeo integrando a estrutura da Administraccedilatildeo Puacuteblica Indireta Trata-se de associaccedilatildeo que contraiu sua personalidade nos termos da legislaccedilatildeo civil

42 Nesse sentido deparamo-nos com uma polecircmica que merece ser discutida Sociedade de que o Estado participe sem deter o controle acionaacuterio submete-se agrave jurisdiccedilatildeo do Tribunal de Contas

43 De acordo com a Lei nordm 622375 art 7ordm sect3ordm a seguir transcrito verifica-se que natildeo cabe tal submissatildeo de Corumbaacute Concessotildees a esta Corte por deter atualmente o ente puacuteblico apenas 171 das accedilotildees ordinaacuterias como apresentada na tabela do sect24

Art 7ordm - As entidades com personalidade juriacutedica de direito privado de cujo capital a Uniatildeo o Estado o Distrito Federal o Municiacutepio ou qualquer entidade da respectiva administraccedilatildeo indireta seja detentor da totalidade ou da maioria das accedilotildees ordinaacuterias ficam submetidas agrave fiscalizaccedilatildeo financeira do Tribunal de Contas competente sem prejuiacutezo do controle exercido pelo Poder Executivo

()

sect 3ordm - A Uniatildeo o Estado o Distrito Federal o Municiacutepio ou entidade da respectiva administraccedilatildeo indireta que participe do capital de empresa privada detendo apenas a metade ou a minoria das accedilotildees ordinaacuterias exerceraacute o direito de fiscalizaccedilatildeo assegurado ao acionista minoritaacuterio pela Lei das Sociedades por Accedilotildees natildeo constituindo aquela participaccedilatildeo motivo da fiscalizaccedilatildeo prevista no caput deste artigo (grifo nosso)

44 A condiccedilatildeo de acionista minoritaacuteria fica clara inclusive no que diz respeito ao acesso da CEB aos documentos da Corumbaacute Concessotildees SA Por meio da Carta nordm 1242012-PRESI (fls 156157) a CEB manifestou em novembro de 2012 a dificuldade em apresentar os relatoacuterios solicitados por esta equipe teacutecnica (Notas de Auditoria nordm 01 e 02 - fls 143144 e 155) tendo encaminhado tal solicitaccedilatildeo agrave presidecircncia da Corumbaacute Concessotildees SA (Carta nordm 1192012-PRESI ndash fls 154)

45 Com o intuito de novamente tentar obter as informaccedilotildees requeridas anteriormente esta equipe de auditoria reiterou o teor das Notas nordms 1 e 2 (fls 187) e em resposta a CEB esclareceu que eacute acionista minoritaacuteria e por conseguinte natildeo possui a gestatildeo do empreendimento Dessa feita natildeo pode exigir da Corumbaacute

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Concessotildees a remessa do material solicitado por esta Corte (fls 188189)

46 Ainda informa que ldquoesta Companhia a propoacutesito da solicitaccedilatildeo agrave empresa Corumbaacute Concessotildees constante da Carta nordm 1192012-PRESI recebeu apenas os documentos que tratam de informaccedilotildees acerca de aquisiccedilotildees de terras publicadas nas demonstraccedilotildees financeiras e ainda aquelas relativas ao meio soacutecio econocircmico constantes do Plano Baacutesico Ambiental Essas informaccedilotildees estatildeo disponiacuteveis nos documentos ora enviados a Vossa Excelecircncia em consonacircncia com os direitos da Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia ndash CEB acionista minoritaacuteria Da Corumbaacute Concessotildees SArdquo

47 A Lei Orgacircnica do TCDF ndash Lei Complementar nordm 0194- define o acircmbito da jurisdiccedilatildeo desta Corte de Contas destacando-se o que dispotildee o inciso VIII do art 6ordm in verbis

Art 6ordm A jurisdiccedilatildeo do Tribunal abrange

()

VIII ndash os representantes do Distrito Federal ou do Poder Puacuteblico na Assembleacuteia Geral das empresas estatais e sociedades anocircnimas de cujo capital o Distrito Federal ou o Poder Puacuteblico participem solidariamente com os membros dos Conselhos Fiscal e de Administraccedilatildeo pela praacutetica de atos de gestatildeo ruinosa ou liberalidade agrave custa das respectivas sociedades (grifo nosso)

48 Em situaccedilatildeo semelhante o TCU exarou a Decisatildeo nordm 542002 ndash Plenaacuterio aqui sintetizada

ldquo a competecircncia fiscalizatoacuteria do TCU () abarca como visto os atos praticados pelos () representantes da Uniatildeo na Assembleacuteia-Geral e nos Conselhos das empresas estatais de cujo capital a Uniatildeo participe de forma minoritaacuteriardquo

49 Posto isso considerando o inciso VIII do art 6ordm da Lei Orgacircnica desse Tribunal a competecircncia do TCDF poderia superar os limites impostos pelo art 7ordm da Lei nordm 622375 alcanccedilando os representantes do DF na Assembleacuteia-Geral e nos Conselhos das empresas de cujo capital o DF participe mesmo que de forma minoritaacuteria Eacute salutar esclarecer que no caso em estudo a abrangecircncia da fiscalizaccedilatildeo deste Tribunal natildeo atinge a Corumbaacute Concessotildees como empresa mas apenas os representantes indicados pela CEB (membro do Conselho de Administraccedilatildeo) e unicamente pela eventual praacutetica de atos de gestatildeo ruinosa ou liberalidade agrave custa da respectiva sociedade2

50 Nesse ponto vale citar Francisco Eduardo Carrilho Chaves em seu livro ldquoControle Externo da Gestatildeo Puacuteblica ndash A Fiscalizaccedilatildeo pelo Legislativo e pelos Tribunais de Contasrdquo3 quando trata do inciso IX do art 5ordm da Lei nordm 8443924

ldquoPreliminarmente destaca-se a referecircncia ldquode cujo capital a Uniatildeo ou o Poder Puacuteblico participemrdquo Aqui o legislador utilizou a expressatildeo para substituir a

2 Segundo o art6ordm VIII da Lei Complementar nordm 0194 que dispotildee sobre a Lei Orgacircnica do TCDF e

especificamente sobre sua jurisdiccedilatildeo 3 Chaves Francisco Eduardo Carrilho ndash Controle Externo da Gestatildeo Puacuteblica 2ordf ed ndash Niteroacutei Impetus 2009

4 Art 5deg A jurisdiccedilatildeo do Tribunal abrange

() IX - os representantes da Uniatildeo ou do Poder Puacuteblico na assembleacuteia geral das empresas estatais e sociedades anocircnimas de cujo capital a Uniatildeo ou o Poder Puacuteblico participem solidariamente com os membros dos conselhos fiscal e de administraccedilatildeo pela praacutetica de atos de gestatildeo ruinosa ou liberalidade agrave custa das respectivas sociedades

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usualmente utilizada ldquode cujo capital a Uniatildeo participe direta ou indiretamenterdquo A Uniatildeo pode participar diretamente das empresas ou por meio da administraccedilatildeo federal descentralizada ou seja os detentores das cotas ou accedilotildees satildeo no caso entes componentes da administraccedilatildeo indireta Ocorrendo a participaccedilatildeo no capital de pessoas juriacutedicas de direito privado de uma forma ou de outra exatamente em funccedilatildeo dela haveraacute indicaccedilatildeo de representantes nas assembleacuteias gerais Nos casos de atos de gestatildeo ruinosa ou de liberalidade agrave custa das respectivas sociedades e somente nesses casos os representantes da Uniatildeo ou Poder Puacuteblico seratildeo responsabilizados solidariamente com os membros dos conselhos fiscal e de administraccedilatildeo dessas entidades

A parte final do inciso eacute muito importante Eacute plenamente possiacutevel que decorram prejuiacutezos da atuaccedilatildeo no mercado das empresas nas quais a Uniatildeo ou o Poder Puacuteblico participem Resultados negativos fazem parte da atividade empresarial que pressupotildee o risco do negoacutecio Natildeo seria loacutegico imputar qualquer responsabilidade aos seus conselhos fiscal ou de administraccedilatildeo menos ainda aos representantes da Uniatildeo nas assembleias gerais por adversidades resultantes exclusivamente do jogo de mercado Contudo os membros dos conselhos de administraccedilatildeo e fiscal podem responder pelos danos oriundos de operaccedilotildees por eles autorizadas em desacordo com normas paracircmetros teacutecnicos e praxes da aacuterea em que atuamrdquo

51 Destaque deve ser dado ao Conselho de Administraccedilatildeo uma vez que em conformidade com o artigo 19 do Estatuto Social da Corumbaacute Concessotildees SA (fls 14 ndash Anexo IV) no que diz respeito agraves obras de execuccedilatildeo de Corumbaacute IV eacute de sua competecircncia

ldquog) autorizar a contrataccedilatildeo de prestaccedilatildeo de serviccedilos diversos e de empreitada em valor superior a R$ 2000000 (vinte mil reais)rdquo

52 Entretanto cabe ressaltar que conforme versa o art 20 sect2ordm (fls 16 - Anexo IV) do referido Estatuto as decisotildees do Conselho dependem da maioria dos votos de seus membros presentes

ldquosect2ordm - As deliberaccedilotildees do Conselho de Administraccedilatildeo seratildeo tomadas por maioria de votos dos Conselheiros presentes agrave reuniatildeordquo

53 A tabela a seguir apresenta os membros do Conselho de Administraccedilatildeo indicados pela CEB com os respectivos mandatos informaccedilotildees estas fornecidas pela proacutepria CEB por meio da Carta nordm 0092013 ndash DIR (fls 167181)

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Cargo Nome Periacuteodo

Membro do Conselho de Administraccedilatildeo Rogeacuterio Villas Boas Teixeira de Carvalho 2001 - 2006

Membro do Conselho de Administraccedilatildeo (titular)

Wilson Soares dos Santos 2006 - 2007

Membro do Conselho de Administraccedilatildeo (suplente)

Teresa Cristina Alves Prado 2006 - 2007


Joseacute Jorge de Vasconcelos Lima 2007 ndash 2009


Benedito Aparecido Carraro 2009 - 2010


Paulo Victor Rada de Rezende 2010 - 2011


Fernando Oliveira Fonseca 2007 ndash 2011


Rubem Fonseca Filho 2011 - 2013


Manoel Clementino Barros Neto 2011 - 2013

54 Vale destacar que consoante pesquisa realizada e discriminada no PT I (Anexo X) natildeo se encontrou claramente definido o conceito da expressatildeo ldquogestatildeo ruinosardquo entretanto das fontes pontuadas extrai-se sua vinculaccedilatildeo ao termo ldquodano patrimonialrdquo o que corresponderia a uma gestatildeo cujos atos acarretam relevante prejuiacutezo ou perda e levam agrave ruina um empreendimento

55 O fato de Corumbaacute IV vir apresentado com regularidade lucro operacional nos uacuteltimos seis anos (vide sect99) permite inferir que natildeo estaacute ocorrendo gestatildeo ruinosa no Consoacutercio e por consequecircncia dano ao eraacuterio Assim natildeo haacute aplicabilidade do inciso VIII do artigo 6ordm da LC nordm 0194 ao presente caso De todo modo esse assunto refoge ao escopo da presente auditoria

56 Esgotada essa discussatildeo partindo da conclusatildeo que nem a CEB nem esta Corte tem jurisdiccedilatildeo sobre a Corumbaacute Concessotildees resta avaliar a aplicaccedilatildeo de legislaccedilatildeo tiacutepica de entes subordinados ao Regime Juriacutedico Administrativo como a que rege as Licitaccedilotildees e Contratos Administrativos (Lei nordm 866693) a empresas privadas em que o Poder Puacuteblico participe de forma societaacuteria

57 A leitura do sect uacutenico do art 1ordm da Lei nordm 866693 transcrito a seguir enquadra quais oacutergatildeos devem respeito agrave referida lei

ldquoParaacutegrafo uacutenico Subordinam-se ao regime desta Lei aleacutem dos oacutergatildeos da administraccedilatildeo direta os fundos especiais as autarquias as fundaccedilotildees puacuteblicas as empresas puacuteblicas as sociedades de economia mista e demais entidades controladas direta ou indiretamente pela Uniatildeo Estados Distrito Federal e Municiacutepiosrdquo

58 Conclui-se que natildeo haacute incidecircncia da Lei de Licitaccedilotildees e Contratos nas

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contrataccedilotildees e nos aditivos realizados por Corumbaacute IV pois os agentes puacuteblicos natildeo possuem o controle acionaacuterio da companhia

59 Como reforccedilo da argumentaccedilatildeo pode-se trazer agrave tela o debate que vem ocorrendo nas contrataccedilotildees realizadas pela Petrobraacutes

60 Visando agrave eficiecircncia a EC nordm 191998 alterou a Constituiccedilatildeo Federal em seu art 173 sect 1ordm in verbis

ldquosect 1ordm A lei estabeleceraacute o estatuto juriacutedico da empresa puacuteblica da sociedade de economia mista e de suas subsidiaacuterias que explorem atividade econocircmica de produccedilatildeo ou comercializaccedilatildeo de bens ou de prestaccedilatildeo de serviccedilos dispondo sobre

III - licitaccedilatildeo e contrataccedilatildeo de obras serviccedilos compras e alienaccedilotildees observados os princiacutepios da administraccedilatildeo puacuteblicardquo

61 Todavia ateacute o momento a lei complementar que regularaacute tal estatuto natildeo foi editada Diante dessa lacuna o Poder Executivo federal editou o Decreto nordm 274598 aprovando o Procedimento Licitatoacuterio Simplificado da Petrobraacutes

62 Tal normativo por clara ofensa ao Princiacutepio da Reserva Legal tem sido considerado pelo Tribunal de Contas da Uniatildeo no caso concreto em desconformidade com a Constituiccedilatildeo Federal Tal apreciaccedilatildeo foi levada ao STF por essa estatal por meio de mandados de seguranccedila contra as deliberaccedilotildees daquela Corte de Contas cujas liminares vecircm sendo concedidas como pode ser visto no MS nordm 25888 de relatoria do Min Gilmar Mendes

63 Ora se nem mesmo quanto agrave Petrobras uma Sociedade de Economia Mista em que a Uniatildeo deteacutem 5024 das accedilotildees ordinaacuterias haacute entendimento quanto agrave sua subordinaccedilatildeo agraves regras impostas pela Lei nordm 866693 o que dizer de uma empresa privada em que um ente puacuteblico figura apenas como investidor com participaccedilatildeo acionaria minoritaacuteria no capital votante

64 Dessa forma fica patente a impossibilidade de analisar as contrataccedilotildees e os aditivos realizados pela Corumbaacute Concessotildees SA para fins de execuccedilatildeo da obra considerando-se como referecircncia os ditames da Lei nordm 866693

65 Dessa feita considerando o fato de natildeo ter sido possiacutevel obter as informaccedilotildees necessaacuterias agrave avaliaccedilatildeo da presente questatildeo em virtude de a CEB natildeo ter poder de gerecircncia do Consoacutercio e a jurisdiccedilatildeo dessa Corte natildeo alcanccedila-lo somos pela abstenccedilatildeo de opiniatildeo deixando-se de fazer qualquer proposiccedilatildeo sobre o assunto


ldquoA evoluccedilatildeo acionaacuteria do empreendimento ocorreu de forma regularrdquo

Verificou-se a impossibilidade de se levantar paracircmetros para a avaliaccedilatildeo do preccedilo inicial das accedilotildees e aleacutem disso natildeo eacute razoaacutevel no presente momento aferir se o retorno do investimento eacute satisfatoacuterio dada a magnitude o interesse social envolvido e o longo prazo do empreendimento

66 Esta questatildeo objetivava verificar a adequaccedilatildeo da participaccedilatildeo dos acionistas nos aportes financeiros e no controle societaacuterio aleacutem dos valores das accedilotildees adquiridas pelos entes puacuteblicos

67 Vale registrar primeiramente que conforme constante dos autos de nordm

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48700 o MPjTCDF via Parecer nordm 150009 lanccedilou questionamentos acerca da natureza dos recursos aplicados no empreendimento Do referido processo extraiacutemos o excerto a seguir

ldquoInicialmente os autos trataram de inspeccedilatildeo realizada na Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia - CEB para verificar os contratos decorrentes de consoacutercios celebrados para estudos de viabilidade de Aproveitamento Hidreleacutetrico ndash AHE da Bacia do Rio Corumbaacute - GO (Processo nordm 4872000 fls 82)

2 Em decorrecircncia da inspeccedilatildeo autorizada (fls 12511253) o corpo teacutecnico produziu a Informaccedilatildeo nordm 14709 ndash 3ordf ICEDivisatildeo de Contas (fls 15401617) cujas conclusotildees corroboramos Entretanto em face da diversidade de assuntos que foram abordados e da extensatildeo do trabalho consubstanciado na mencionada instruccedilatildeo para melhor elucidar os pontos trazidos agrave discussatildeo e facilitar a compreensatildeo faremos um resumo dos pontos que pendiam de soluccedilatildeo com as respectivas conclusotildees

3 Registre-se que o escopo abrangente dos trabalhos deveu-se agrave necessidade de discorrer aleacutem das questotildees tratadas na Decisatildeo nordm 66902006 acerca dos pontos abordados na Auditoria Operacional Econocircmica e Financeira realizada pela entatildeo Corregedoria-Geral do DF (Processo nordm 01700118908 ndash apenso) e no Estudo e Anaacutelise dos Processos envolvidos na implantaccedilatildeo da UHE de Corumbaacute IV feito pela Fundaccedilatildeo de Pesquisa Econocircmica ndash FIPE (anexo X) para se posicionar sobre a viabilidade econocircmico-financeira do investimento

()

11 Nessa linha nos paraacutegrafos 113127 166187 e 259 discorreu-se sobre a origem e as causas da falha e firmou-se entendimento no sentido de que os srs Eugecircnio Razzero de Morais Sarmento e Antonio Bartolomeu Montoril teacutecnicos que elaboraram os pareceres que serviram de base para a decisatildeo de investir (fls 133 e 141) devem ser responsabilizados pela subestimativa de preccedilo Contudo propocircs-se chamar em audiecircncia ante a possibilidade da aplicaccedilatildeo da sanccedilatildeo prevista no art 57 inciso II da Lei Complementar nordm 01 de 9594 cc o art 182 inciso I do RITCDF apenas aquele haja vista o oacutebito deste

12 Tambeacutem nos paraacutegrafos 91165 e 258 discorreu-se acerca dos vaacuterios aspectos econocircmico-financeiros envolvendo o investimento e a situaccedilatildeo da CEB agrave eacutepoca nomeando falhas teacutecnicas e concluindo que os dirigentes (Diretoria Colegiada e Conselho de Administraccedilatildeo) devem ser chamados em audiecircncia ante a possibilidade de aplicaccedilatildeo de sanccedilatildeo prevista no art 57 inciso II da Lei Complementar nordm 01 de 9594 cc o art 182 inciso I do RITCDF e ainda a inabilitaccedilatildeo para o exerciacutecio do cargo em comissatildeo ou funccedilatildeo de confianccedila no acircmbito da Administraccedilatildeo Puacuteblica do DF nos termos do art 60 da mesma lei por decidirem investir na construccedilatildeo de Corumbaacute IV

a) A partir de pareceres tecnicamente fraacutegeis

b) Sem a devida anaacutelise dos estudos que foram apresentados

c) Amparado em custos de projetos e retornos de investimentos inverossiacutemeis

d) Com celeridade desproporcional em relaccedilatildeo ao tamanho do investimento

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e) Sem avaliar as condiccedilotildees financeiras da empresa em participar do investimentordquo

68 Assim os justificantes prestaram os esclarecimentos quanto agrave possiacutevel existecircncia de atos de gestatildeo ilegiacutetimos ou antieconocircmicos referentes ao empreendimento

69 Examinada a questatildeo o Tribunal via Decisatildeo nordm 515420125 considerou procedentes as justificativas apresentadas e determinou o arquivamento dos autos Assim a questatildeo dos aportes financeiros realizados pela CEB foi analisada no corpo do Processo nordm 48700 e entendida como regular por esta Corte

70 Todavia irresignado o MPjTCDF apresentou pedido de Reexame da Decisatildeo mencionada e por intermeacutedio da Decisatildeo nordm 607420126 de 20112012 esta Corte facultou aos dirigentes da CEB envolvidos a apresentaccedilatildeo de contrarrazotildees ao recurso manejado pelo Ministeacuterio Puacuteblico Natildeo consta ateacute o momento decisatildeo de meacuterito do recurso

71 Merece destaque que a Caesb a Terracap e o FIP BRB investiram recursos no empreendimento com a aquisiccedilatildeo de accedilotildees preferenciais ao preccedilo de R$ 060 ao passo que anteriormente o valor situava-se em R$ 050 ou seja um incremento de 20 em relaccedilatildeo ao valor inicial Todavia tal questatildeo vem sendo tratada no Processo nordm 3293008 que em virtude do item II da Decisatildeo nordm 5645087 encontra-se em fase de anaacutelise de razotildees de justificativa natildeo se fazendo necessaacuterias manifestaccedilotildees acerca do assunto

72 Em siacutentese em janeiro de 2008 por intermeacutedio do Decreto nordm 28723 foi constituiacuteda Comissatildeo para realizar auditoria operacional econocircmica e financeira no empreendimento Corumbaacute IV que apoacutes suas conclusotildees propocircs dentre outras coisas a realizaccedilatildeo de auditoria na desapropriaccedilatildeo de terras e na construccedilatildeo da usina aleacutem de consideraccedilotildees acerca dos aportes financeiros participaccedilatildeo no controle acionaacuterio e valores das accedilotildees adquiridas Tal fato contribuiu para a autuaccedilatildeo do presente Processo em consonacircncia com o inciso V da Decisatildeo nordm 253310 (fls 12)

5 O Tribunal por maioria acolhendo voto do Conselheiro MANOEL DE ANDRADE fundamentado em sua

declaraccedilatildeo de voto elaborada nos termos do art 71 do RITCDF decidiu tomar conhecimento das razotildees de justificativas apresentadas em face da Decisatildeo nordm 253310 (consolidadas no quadro de fls 2126) e no meacuterito consideraacute-las procedentes determinando o arquivamento dos autos Vencido o Relator que manteve o seu voto no que foi seguido pelo Conselheiro INAacuteCIO MAGALHAtildeES FILHO O Conselheiro-Substituto PAIVA MARTINS seguiu o Conselheiro MANOEL DE ANDRADE apresentando declaraccedilatildeo de voto elaborada em conformidade com o art 71 do RITCDF 6 O Tribunal por unanimidade de acordo com o voto do Relator decidiu I - conhecer do pedido de reexame

acostado agraves fls 23582365 conferindo efeito suspensivo aos itens II e III da Decisatildeo nordm 25332010 II - determinar nos termos do art 188 sect 6ordm do RITCDF a comunicaccedilatildeo dos senhores indicados no quadro juntado agrave fl 2126 dos autos em epiacutegrafe para querendo em 30 (trinta) dias apresentarem contrarrazotildees ao recurso manejado pelo Ministeacuterio Puacuteblico junto ao TCDF III - determinar o retorno dos autos agrave Secretaria de Contas para as providecircncias pertinentes 7 II promover as audiecircncias dos responsaacuteveis referidos nos paraacutegrafos da Informaccedilatildeo nordm 652008 abaixo

indicados para exame em autos apartados tendo em vista a possibilidade de serem apenados nos termos do art 57 II da Lei Orgacircnica desta Corte cc o art 182 I do RITCDF em face das irregularidades que lhes satildeo atribuiacutedas nos autos conforme disposto a seguir 1 sect 119 - pela realizaccedilatildeo do investimento de R$ 30 milhotildees na Corumbaacute Concessotildees SA pela CAESB sem previsatildeo na LOA2005 2 sect 122 - pela realizaccedilatildeo do investimento de R$ 60 milhotildees na Corumbaacute Concessotildees SA pela TERRACAP sem previsatildeo nas LOAs de 2005 e 2006 3 sect 125 - pela inobservacircncia da Decisatildeo nordm 0302005 do CONAD que condicionou a participaccedilatildeo acionaacuteria da TERRACAP na Corumbaacute Concessotildees ao recebimento de creacutedito junto ao Distrito Federal em virtude da desapropriaccedilatildeo de Aacuteguas Emendadas de que trata o Decreto nordm 600481 alertando-os para a possibilidade de serem apenados tambeacutem nos termos do art 60 da LOTCDF em face da gravidade do ato praticado

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73 A partir dos resultados da auditoria a Corumbaacute Concessotildees contratou a Fundaccedilatildeo Instituto de Pesquisas Econocircmicas - FIPE para a realizaccedilatildeo de estudos e anaacutelise dos processos envolvidos na implantaccedilatildeo de Corumbaacute IV de forma a responder e atender as recomendaccedilotildees da auditoria realizada na companhia cujas conclusotildees foram analisadas na Informaccedilatildeo nordm 14709 ndash 3ordf ICEDivisatildeo de Contas (Processo nordm 48700) transcritas a seguir

ldquoX34 DO EQUILIacuteBRIO ENTRE CAPITAL PUacuteBLICO E CAPITAL PRIVADO

()

228 Apoacutes minuciosa anaacutelise das participaccedilotildees em recursos financeiros e em composiccedilatildeo de capital de todos os acionistas da Corumbaacute Concessotildees SA bem como da legislaccedilatildeo e termos contratuais o estudo da FIPE afirmou (fls 101 do Anexo X)

Observa-se que todos os acionistas de Corumbaacute partes do Acordo de Acionistas (SERVENG CEB CampM CAESB TERRACAP E CEBPAR) decidiram de comum acordo e por escrito que com relaccedilatildeo aos aumentos de capital ocorridos no periacuteodo de 2005 e 2006 natildeo havia obrigaccedilatildeo das demais acionistas de subscrever e integralizar accedilotildees de Corumbaacute proporcionalmente agrave sua participaccedilatildeo no capital social sendo inaplicaacutevel neste caso o disposto no item 621 do Acordo de Acionistas e consequentemente das penalidades estabelecidas nos itens 611 e 612 do Acordo de Acionistas

229 De fato observando os termos das atas e o estatuto do Consoacutercio percebe-se que natildeo houve ilegalidade nos aportes de capital ocorridos

X35 DA ANAacuteLISE DO PRECcedilO DE SUBSCRICcedilAtildeO POR ACcedilAtildeO APORTES REALIZADOS E COMPOSICcedilAtildeO SOCIETAacuteRIA DA CORUMBAacute CONCESSSOtildeES

()

230 Para o questionamento citado acima a FIPE produziu os esclarecimentos que resumiremos a seguir (fls 130 a 133 do Anexo X)

o preccedilo de subscriccedilatildeo acordado pelas accedilotildees resulta de negociaccedilatildeo que envolve o novo capital aportado e a participaccedilatildeo jaacute ocorrida dos soacutecios antigos diluiacuteda no total

a partir de 2005 parte das incertezas haviam diminuiacutedo o que promove fluxos de caixa maiores para o futuro e consequentemente valoriza o preccedilo das accedilotildees do empreendimento respeitando-se eacute claro a proporccedilatildeo da apropriaccedilatildeo dos lucros maior para os soacutecios que estavam desde o iniacutecio

o poder de barganha entre as partes

() Ora nesse acircmbito eacute o poder de barganha de cada uma das partes que prevalece face agrave necessidade de capital dos soacutecios correntes e agrave disponibilidade de capital dos soacutecios entrantes Se uma parte quer entrar no negoacutecio e acha injusto o quinhatildeo que lhe cabe relativamente ao capital que deseja aportar ela tem a opccedilatildeo de natildeo entrar ou a outra parte reserva-lhe um quinhatildeo maior por estar precisando daquele aporte

em termos reais o preccedilo final que os novos soacutecios desembolsaram era inferior ao praticado pelos soacutecios fundadores o que na praacutetica tem uma certa loacutegica em virtude dos riscos distintos em cada momento do investimento

o risco incorrido pelos novos soacutecios eacute inferior ao dos antigos o que significa que sendo inferior o preccedilo da accedilatildeo deve ser maior de modo a se ter um retorno menor ldquoComo os riscos estavam melhor controlados em 2005 forccediloso eacute concluir que seriam menores justificando um preccedilo nominal maiorrdquo

231 Complementarmente a FIPE esclareceu

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Conforme procuramos demonstrar neste parecer como um todo em particular no quesito anterior o preccedilo afinal cobrado dos novos soacutecios eacute nominalmente maior do que os dos soacutecios mais antigos mas natildeo o eacute em termos reais Procuramos demonstrar que esse aparente contra senso pode ser economicamente justificado conforme ocorram determinadas situaccedilotildees

Numa perspectiva mais abrangente seria esperado que o preccedilo real cobrado dos novos soacutecios fosse maior do que o preccedilo cobrado dos soacutecios mais antigos Isso natildeo ocorreu Eacute possiacutevel que o poder de barganha dos novos soacutecios tenha-lhes sido desfavoraacutevel e por isso o preccedilo real menor para os novos soacutecios Eacute possiacutevel que as perspectivas dos novos soacutecios sejam piores do que no iniacutecio da construccedilatildeo da usina A questatildeo difiacutecil de responder eacute sabendo que as condiccedilotildees vindouras para o negoacutecio haviam melhorado por ocasiatildeo da entrada dos novos soacutecios por que as perspectivas seriam ruins a ponto de o valor real aportado pelo novos soacutecios corresponder a uma

participaccedilatildeo proporcionalmente maior (grifamos)

232 Sobre este toacutepico (equiliacutebrio entre capital puacuteblico e privado) podemos sugerir algumas perspectivas analiacuteticas em relaccedilatildeo ao estudo da FIPE

233 Em primeiro lugar a auditoria da entatildeo CGDF simplesmente desprezou a correccedilatildeo do valor da accedilatildeo dos novos soacutecios o que por si soacute inviabilizaria seu questionamento

234 Se centrarmos nossa anaacutelise apenas no preccedilo real conhecendo melhor a realidade do ocorrido na eacutepoca os novos soacutecios entraram com vantagem na negociaccedilatildeo pois o que estava ocorrendo de fato era o socorro a um empreendimento que estava gerando prejuiacutezo agrave CEB distribuiccedilatildeo e como visto no toacutepico IV4 desta instruccedilatildeo tinha a imagem de deficitaacuterio Ademais os acionistas calouros eram todas entidades ligadas ao GDF (TERRACAP CAESB BRB)

235 Assim ficaria uma sugestatildeo de resposta para a duacutevida expressa pelo parecer da FIPE na citaccedilatildeo do sect 201 as perspectivas eram realmente ruins e os novos acionistas vieram compulsoriamente como socorro ao empreendimento conforme sect anterior)

236 Finalmente tambeacutem contestou a tese de ressarcimento quanto agrave participaccedilatildeo dos novos acionistas o especialista Modesta Carvalhosa (fls 157 a 190 do Anexo X) de 22709 no qual concluiu (fls 190 do Anexo X)

RESPONDEMOS que natildeo existe qualquer embasamento legal para devoluccedilatildeo a acionistas de valores por eles aportados ao capital social da consulente em 2005 ou para a emissatildeo de novas accedilotildees para os mesmos seja por estarem tais aumentos prescritos seja pelo fato de tais atos de devoluccedilatildeo do capital subscrito infringirem flagrantemente a Lei n 640476

237 Portanto segundo as assertivas teacutecnicas e juriacutedicas apresentadas os aportes novos foram feitos sem irregularidades

74 Ante o exposto tem-se que esta questatildeo jaacute foi respondida na anaacutelise supracitada

75 Todavia neste ensejo trazemos aos autos nova abordagem sobre o tema acrescentando alguns comentaacuterios sobre as metodologias de avaliaccedilatildeo de accedilotildees Basicamente haacute duas formas para avaliaccedilatildeo do preccedilo de uma accedilatildeo negociada no mercado de capitais anaacutelise teacutecnica ou fundamentalista

76 Ainda que as accedilotildees natildeo sejam negociadas em Bolsa de Valores caso da Corumbaacute Concessotildees vale discorrer a respeito pois isto iraacute trazer subsiacutedios para uma melhor compreensatildeo do tema

77 A anaacutelise teacutecnica (AT) eacute uma ferramenta graacutefica utilizada por operadores

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ou negociantes de mercado que a partir das oscilaccedilotildees de preccedilo das accedilotildees e dos mercados de renda variaacutevel - em decorrecircncia da oferta e procura desses ativos - tem o intuito de identificar graficamente os melhores momentos de compra ou venda8 Percebe-se que tal anaacutelise natildeo se aplica ao empreendimento em exame vez que os papeacuteis da Corumbaacute Concessotildees natildeo satildeo negociados em Bolsa

78 Por sua vez a anaacutelise fundamentalista (AF) eacute a investigaccedilatildeo da situaccedilatildeo financeira econocircmica e mercadoloacutegica de uma empresa um setor ou dado econocircmico uma commodity ou uma moeda e suas expectativas e projeccedilotildees para o futuro Seu princiacutepio estaacute calcado na avaliaccedilatildeo da empresa A anaacutelise fundamentalista eacute um importante instrumento para o investimento em accedilotildees

79 Pode-se dizer tambeacutem que a anaacutelise fundamentalista eacute como o estudo de toda a informaccedilatildeo disponiacutevel no mercado sobre determinada empresa com a finalidade de obter o preccedilo justo

80 Suas interpretaccedilotildees variam de um grau razoaacutevel de precisatildeo a um absoluto subjetivismo considerando que tais exames e interpretaccedilotildees podem ir desde uma mera anaacutelise e interpretaccedilatildeo de balanccedilos de uma empresa especiacutefica ateacute a influecircncia que dados econocircmicos nacionais possam ter sobre o desempenho desta mesma companhia eou sobre todo o setor da economia O objetivo principal da anaacutelise eacute avaliar o comportamento do empreendimento para obter o valor intriacutenseco da accedilatildeo

81 Da mesma forma que outros tipos de anaacutelise econocircmicafinanceira a fundamentalista eacute uma modalidade igualmente sujeita a risco falhas e fragilidade em relaccedilatildeo agrave incerteza que eacute tanto maior quanto mais ampla for sua extensatildeo isto eacute o periacuteodo de tempo em exame

82 Os principais elementos deste criteacuterio de anaacutelise satildeo os demonstrativos financeiros da empresa e os diversos dados e informaccedilotildees referentes ao setor econocircmico de atividade ao mercado acionaacuterio e agrave conjuntura econocircmica

83 A justificativa para sua utilizaccedilatildeo eacute tentar antecipar o comportamento futuro de uma determinada empresa no mercado

84 Questatildeo que se levanta eacute a de avaliar se o preccedilo pago pela aquisiccedilatildeo das accedilotildees pela CEB quando de suas inversotildees financeiras representou um valor justo coerente com a avaliaccedilatildeo do empreendimento em Corumbaacute IV

85 Os meacutetodos de avaliaccedilatildeo de empresas vecircm se desenvolvendo ao longo dos anos com o fim de atingir - da forma mais precisa possiacutevel - o valor da accedilatildeo ou da companhia jaacute que as decisotildees de investimento ou alienaccedilatildeo satildeo tomadas com base no valor obtido na avaliaccedilatildeo Assim dentre as diversas metodologias9 utilizadas pelo analista fundamentalista para caacutelculo do valor de uma accedilatildeoempresa todas com diversos pontos positivos e negativos em sua abordagem o meacutetodo do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) eacute amplamente utilizado por bancos de investimento consultorias e empresaacuterios em suas anaacutelises de investimento

86 Por esse meacutetodo o valor de um empreendimento eacute apurado pelo valor presente dos fluxos de caixa projetados descontados por uma taxa que reflita o 8 Diversos indicadores podem ser utilizados na anaacutelise teacutecnica iacutendice de forccedila relativa meacutedia moacutevel

estocaacutestico etc) 9 Haacute distintas metodologias para avaliar uma accedilatildeo pelo valor contaacutebil por muacuteltiplos fluxo de caixa descontado

valor presente ajustado fluxo de dividendos etc

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risco associado ao negoacutecio Dessa forma o valor de uma empresaaccedilatildeo pelo meacutetodo do FCD eacute alcanccedilado a partir da estimativa de uma seacuterie de variaacuteveis fluxo de caixa taxa de desconto caacutelculo do valor residual e caacutelculo do valor da empresa

87 Decorre daiacute que o retorno total para o acionista estaacute mais ligado agraves mudanccedilas de expectativa do que ao desempenho atual isto significa que o valor das accedilotildees estaacute vinculado ao retorno no capital investido e ao crescimento de longo prazo e natildeo soacute ao desempenho de curto prazo

88 No meacutetodo do fluxo de caixa descontado as principais variaacuteveis para a avaliaccedilatildeo de determinada empresa consistem em

Fluxo Relevante de Caixa os ativos valem aquilo que conseguem gerar como caixa no futuro

Periacuteodo de Projeccedilatildeo o nuacutemero de anos sobre os quais eacute possiacutevel projetar de maneira aceitaacutevel quais seratildeo os fluxos de caixa O periacuteodo de projeccedilatildeo eacute identificado de acordo com a natureza do negoacutecio e o grau de previsibilidade das variaacuteveis relevantes (preccedilos dos produtos custos de mateacuterias primas despesas operacionais e variaacuteveis macroeconocircmicas tais como juros e taxa de cacircmbio aleacutem da interferecircncia do Estado) Eacute essencial ainda a identificaccedilatildeo dos componentes principais o desenvolvimento de hipoacuteteses e as perspectivas que servem de alicerce para a projeccedilatildeo de cenaacuterios econocircmicos

Taxa de Desconto a taxa a ser usada para descontar os fluxos de caixa - em valor presente - deve ser aquela que melhor reflita o custo de oportunidade sem risco e os riscos dos fluxos de caixa Para avaliar determinada companhia os fluxos de caixa livres bem como o valor futuro da perpetuidade deveratildeo ser atualizados em funccedilatildeo de taxa de desconto que revele o custo de oportunidade e que tenha capacidade de implicitamente incorporar os riscos associados a determinado negoacutecio

89 Ante o exposto entendemos que as estimativas de fluxo de caixa as despesas operacionais cenaacuterios econocircmicos etc ficam prejudicadas devido ao elevado grau de incerteza inerente a investimentos de longo prazo que eacute o caso da construccedilatildeo de Corumbaacute IV que deteacutem uma concessatildeo de 35 (trinta e cinco) anos prorrogaacuteveis Isto eacute fator que dificulta uma avaliaccedilatildeo de forma precisa

90 A maior das dificuldades para a correta avaliaccedilatildeo do valor da accedilatildeo em questatildeo eacute o fato de ela natildeo ser negociada no mercado natildeo existindo portanto o valor de referecircncia inicial de lanccedilamento da accedilatildeo em possiacutevel oferta puacuteblica de accedilotildees

91 Portanto a existecircncia de riscos inerentes ao negoacutecio a imprevisibilidade dos fluxos de caixa futuros do empreendimento e ateacute mesmo o cenaacuterio futuro da proacutepria matriz energeacutetica do DF tornam imprecisas qualquer avaliaccedilatildeo de retorno acerca dos aportes financeiros suportados pela CEB

92 Nesse sentido ganha relevo o alto vieacutes social do investimento Lembramos que os baixos niacuteveis de armazenamento dos reservatoacuterios motivaram em 2001 o Governo Federal a instituir o racionamento compulsoacuterio de energia no Centro-Oeste10 Entendemos portanto que o cenaacuterio nacional necessita de 10

As Regiotildees Norte Nordeste e Sudeste tambeacutem sofreram o racionamento energeacutetico

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aperfeiccediloamentos contiacutenuos para atender as demandas atuais e futuras

93 No presente ocorreram ldquoapagotildeesrdquo em Brasiacutelia que ocasionaram diversos transtornos como se noticiou na miacutedia Certamente seratildeo necessaacuterios investimentos puacuteblicos para minimizar a ocorrecircncia de tais eventos e esforccedilos no sentido de ampliar a geraccedilatildeo de energia eleacutetrica

94 A avaliaccedilatildeo dos preccedilos das accedilotildees do setor eleacutetrico eacute tambeacutem afetada por ingerecircncia governamental Como exemplo recente observou-se os valores das accedilotildees do setor eleacutetrico negociadas na BOVESPA sofreram forte queda por conta de valores de indenizaccedilotildees por concessotildees ainda a vencer e a estipulaccedilatildeo de novas tarifas de energia ao consumidor comercial e residencial

95 Tudo isto obviamente influencia o fluxo de caixa futuro da empresa os dividendos a serem pagos as expectativas dos acionistas o que torna penosa e imprecisa a tarefa de estipular o valor presente eou futuro das accedilotildees

96 Registra-se que os possiacuteveis cenaacuterios econocircmicos apresentados pela CEB apontavam para uma perda no valor patrimonial da accedilatildeo (Anexo I fls 184) o que jaacute havia sido apontado na Informaccedilatildeo nordm 1472009 constante do Processo nordm 4872000 em que foi sugerida a apresentaccedilatildeo de justificativas para o empreendimento Como vimos em paraacutegrafos precedentes esta Corte considerou procedentes as justificativas apresentadas e determinou o arquivamento dos autos (sect 67 deste Relatoacuterio)

97 Considerando-se assim a magnitude do empreendimento e a caracteriacutestica de ser um investimento de alto vieacutes social e de longuiacutessimo prazo a premissa de que o valor pago pelas accedilotildees foi alto ou baixo natildeo possui a completude necessaacuteria sendo pois temeraacuteria qualquer afirmaccedilatildeo

98 Aleacutem do mais natildeo haacute fundamento legal para a restituiccedilatildeo a acionistas de valores por eles investidos seja por estarem tais valores prescritos seja pelo fato de que o reembolso de capital subscrito infringir flagrantemente a Lei nordm 640476 (vide sect 73)

99 Destaque-se que conforme quadro a seguir a Corumbaacute Concessotildees vem apresentado lucro quase que continuamente Os prejuiacutezos observados nos exerciacutecios de 2010 e 2011 se deram em funccedilatildeo dos Pronunciamentos Contaacutebeis decorrentes da Lei 1163807 que gerou a necessidade de ajustes nos balanccedilos e seus impactos especialmente quando da evidenciaccedilatildeo e contabilizaccedilatildeo da correccedilatildeo dos valores aportados pelo Fundo de Investimento e Participaccedilotildees ndash FIP na empresa De qualquer forma pode-se inferir que a empresa eacute rentaacutevel na sua atividade fim pois vem apresentando lucro operacional

Em milhares de reais

Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850

Operacional R$ 54189 R$ 59285 R$ 26218 R$ 44675 R$ 53037 R$ 72149

Liacutequido R$ 17718 R$ 5155 R$ 4880 (R$ 11640) (R$ 5998) R$ 5194

100 Assim tendo em conta o exposto nos sectsect precedentes e ainda o fato de

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no Processo nordm 4872000 que analisou o empreendimento de Corumbaacute IV terem sido consideradas procedentes as justificativas apresentadas pelos gestores do oacutergatildeo quanto a possiacuteveis atos de gestatildeo antieconocircmicos apesar de estar em andamento recurso nessa Casa deixamos de fazer proposiccedilotildees quanto a esta questatildeo


ldquoA execuccedilatildeo do contrato da obra ocorreu de forma regular e dentro da legalidaderdquo

O entendimento de que natildeo temos jurisdiccedilatildeo sobre Corumbaacute IV e de que esse contrato natildeo sofre incidecircncia da Lei nordm 866693 conforme relatado na 1ordf questatildeo de auditoria impede a anaacutelise da mateacuteria

101 Este item visava examinar a legalidade dos procedimentos e valores adotados nas desapropriaccedilotildees a adequaccedilatildeo das obras executadas ao Projeto Baacutesico e os preccedilos praticados e os pagamentos efetuados especificamente agrave empresa Serveng-Cilvisan Em razatildeo do entendimento de que natildeo temos jurisdiccedilatildeo sobre Corumbaacute IV e de que esse contrato natildeo sofre incidecircncia da Lei nordm 866693 conforme relatado na 1ordf questatildeo de auditoria fica impedida a anaacutelise da mateacuteria

102 Conveacutem relatar que consoante a Informaccedilatildeo de nordm 1311 ndash CICENFO11 (fls 8990) a Carta nordm 0502012 ndash PRESI (fls 102) e a Carta nordm 1202012 (fls 153154) comprova-se que natildeo haacute elementos nos autos para se fazer qualquer avaliaccedilatildeo

103 Quanto agrave questatildeo da desapropriaccedilatildeo no que pertine agrave verificaccedilatildeo da adequaccedilatildeo do valor das terras em relaccedilatildeo agrave aacuterea abrangida consoante a Matriz de Planejamento da presente auditoria (fls 6364) temos que a Informaccedilatildeo nordm 14709 integrante do Processo nordm 48700 tratou da questatildeo nos seguintes termos

ldquoX31 DO PROCESSO DE DESAPROPRIACcedilAtildeO

()

219 Quanto agrave correspondecircncia entre as propriedades adquiridas (quantidade e aacutereas) e as desapropriaccedilotildees previstas no Edital nordm 0012000 da ANEEL a FIPE teve dois entendimentos (fls 2021 do Anexo X)

11 6 Desde o iniacutecio dos procedimentos fiscalizatoacuterios pelas Unidades Teacutecnicas desta Casa solicitou-se o

encaminhamento do projeto baacutesico do empreendimento3 associado a todos os seus elementos constitutivos como a planilha orccedilamentaacuteria descriminando serviccedilos e respectivos preccedilos unitaacuterios suas composiccedilotildees e demais elementos que permitissem aferir todos os custos envolvidos Ocorre que tal documentaccedilatildeo nunca foi plenamente apresentada Somente em 2007 foi enviada pela CEB uma planilha cuja coacutepia juntou-se agraves fls 8087 elaborada pelo Consoacutercio Construtor e natildeo pela Companhia cuja anaacutelise perfunctoacuteria leva a crer que se trata de elemento insipiente para a afericcedilatildeo dos custos 7 Ademais haacute que se ressaltar que no relatoacuterio do Controle Interno constante do Anexo I destes autos natildeo haacute qualquer manifestaccedilatildeo quanto aos Projetos Baacutesico Executivo e As built4 de Corumbaacute IV levando agrave inferecircncia de que tais natildeo tenham sido analisados Esses satildeo como bem indicado na Matriz de Planejamento agraves fls 6364 elementos fundamentais agrave formaccedilatildeo de juiacutezo sobre as questotildees de auditoria do trabalho que seraacute realizado vez que permitem comparar a obra prevista com a realizada como determina a decisatildeo parcialmente transcrita no paraacutegrafo 5ordm 8 Da anaacutelise dos documentos do Processo nordm 48700 afere-se que estaacute disponiacutevel o projeto baacutesico da obra mas natildeo haacute menccedilatildeo aos projetos executivo e as built da obra Considerando que a problemaacutetica baacutesica daqueles autos era justamente a ausecircncia de informaccedilatildeo fidedigna tambeacutem quanto agraves questotildees de projeto haacute elevados riscos de auditoria a enfrentar

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Se entendermos que o programa de desapropriaccedilotildees previsto no Edital ANEEL 0012000 corresponde agrave estimativa de aacutereas necessaacuterias e respectivos valores estimados previstos no Estudo de Viabilidade recepcionado pelo Edital a resposta eacute que a efetiva relaccedilatildeo de propriedades adquiridas e suas respectivas aacutereas e valores NAtildeO correspondem ao previsto no EDITAL conforme demonstrado no quadro a seguir()

Se entendermos que o programa de desapropriaccedilotildees previsto no Edital ANEEL 0012000 corresponde ao Programa de desapropriaccedilatildeo e Aquisiccedilatildeo de Terras parte do Projeto Baacutesico Ambiental conforme exigido pelo EditalEstudo de Viabilidade cujos estudos foram concluiacutedos em 2001 pela Corumbaacute Concessotildees SA a resposta eacute SIM pois as desapropriaccedilotildees e aquisiccedilotildees atenderam as orientaccedilotildees desse programa sendo resultado da sequecircncia de atividades e diretrizes propostas

220 Considerando que a primeira explicaccedilatildeo a qual se refere agrave negativa trata-se de uma estimativa a partir do estudo da FIPE natildeo temos como inferir irregularidade quanto agrave quantidade e aacutereas das terras desapropriadas

221 Em relaccedilatildeo aos preccedilos a FIPE desenvolveu modelo economeacutetrico para estimar o impacto de cada caracteriacutestica da propriedade (ano e mecircs em que foi adquirida se a aquisiccedilatildeo foi atraveacutes de negociaccedilatildeo entre as partes ou se foi por intermeacutedio de desapropriaccedilatildeo judicial) sobre o valor por hectare pago (fls 23 a 39 do Anexo X)

222 A conclusatildeo sobre os valores pagos pelas desapropriaccedilotildees reproduziremos a seguir (fls 39 do Anexo X)

Os principais fatores que influenciaram a inflaccedilatildeo do preccedilo das terras desapropriadas foram

A inflaccedilatildeo dos preccedilos de commodities agriacutecolas no mercado nacional e internacional

A falta de disponibilidade de caixa para antecipar o cronograma de desapropriaccedilotildees

A demora na emissatildeo do Decreto de Utilidade Puacuteblica das terras pela ANEEL

O modelo hedocircnico deixou claro que uma vez que se controle pelas caracteriacutesticas das propriedades e pelo mecircs e ano as desapropriaccedilotildees de Corumbaacute IV evidenciam que os preccedilos definidos mecanismo litigioso foram em media 43 superiores agravequeles negociados Desta forma se conclui que foi boa a qualidade dos acordos firmados

Natildeo haacute desproporccedilatildeo entre aacuterea adquirida e preccedilo de aquisiccedilatildeo pelo contraacuterio quanto maior a aacuterea menor o preccedilo do hectare adquirido

A efetiva aquisiccedilatildeo e transferecircncia de propriedade dos lotes para a Corumbaacute Concessotildees SA Pode ser verificada atraveacutes de consulta aos dados disponiacuteveis no GED (sistema de controle e acompanhamento interno da Corumbaacute Concessotildees SA) onde estatildeo disponibilizados os documentos para consulta tais como levantamentos topograacuteficos periacutecias memoacuteria das accedilotildees judiciais coacutepias de cheques recibos e comprovaccedilotildees das escrituras puacuteblicas e a partir dos Balanccedilos e Pareceres dos Auditores Independentes (Pricewaterhouse amp Coopers) onde verifica-se a incorporaccedilatildeo dos valores dos terrenos ao Ativo imobilizado

223 Dessa citaccedilatildeo podemos extrair que os preccedilos majorados em relaccedilatildeo agrave estimativa inicial tecircm justificativas teacutecnicas de modo que tambeacutem natildeo nos levam a indicaccedilatildeo de irregularidaderdquo

104 Posteriormente agrave anaacutelise realizada por este Tribunal no Processo nordm 48700 e buscando subsiacutedios a uma maior elucidaccedilatildeo do tema em exame vale registrar o teor do Acoacuterdatildeo nordm 16492009 ndash TCU (Processo nordm TC 0080052009-7 fls 105106) referente agrave auditoria realizada com o objetivo de verificar a regularidade do financiamento com recursos do BNDES para a construccedilatildeo da Usina Hidreleacutetrica de Corumbaacute IV O referido Acoacuterdatildeo apontou que natildeo foram encontradas evidecircncias que indicassem a sobrevalorizaccedilatildeo dos terrenos desapropriados (item 913 fls 105)

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105 A seguir sintetiza-se o teor do Relatoacuterio que apontou a princiacutepio - considerando que as aquisiccedilotildees de imoacuteveis natildeo satildeo itens financiaacuteveis pelo BNDES - a regularidade dos preccedilos e procedimentos (fls 107137)

ldquo45 CONSIDERACcedilOtildeES SOBRE OS VALORES DE INDENIZACcedilOtildeES DAS TERRAS DESAPROPRIADAS PARA A CONSTRUCcedilAtildeO DE CORUMBAacute IV

156 Uma vez que um dos objetivos dessa auditoria eacute avaliaccedilatildeo do aumento dos custos para a construccedilatildeo da UHE Corumbaacute IV a questatildeo dos valores pagos agraves terras desapropriadas para a construccedilatildeo de Corumbaacute IV eacute um item importante a ser analisado nestes autos

157 De acordo com informaccedilotildees contidas no Processo AdministrativoMinisteacuterio Puacuteblico Federal 1160000014282005-77 (ver TC 0037342009-4 juntado a estes autos) o BNDES teria liberado empreacutestimos para a construccedilatildeo da usina Hidreleacutetrica de Corumbaacute IV sem que a mencionada empresa tenha cumprido suas obrigaccedilotildees ambientais e haveria tambeacutem indiacutecios de que os valores pagos pela empresa aos proprietaacuterios de terra relativamente agraves desapropriaccedilotildees das aacutereas que sofreriam alagamento foram superfaturados

()

160 Com relaccedilatildeo aos valores dos imoacuteveis desapropriados eacute necessaacuterio esclarecer preliminarmente que aquisiccedilotildees de imoacuteveis satildeo considerados itens natildeo financiaacuteveis pelo BNDES Por isso os valores referentes a estas aquisiccedilotildees natildeo foram contabilizados na comprovaccedilatildeo de despesas junto agrave Instituiccedilatildeo Financeira Documentos examinados pela equipe de auditoria mostram que as despesas com aquisiccedilotildees de terrenos satildeo sempre colocados agrave parte natildeo constando no somatoacuterio dos gastos comprobatoacuterios remetidos ao BNDES

161 Dessa forma natildeo eacute responsabilidade do BNDES a fiscalizaccedilatildeo destes gastos uma vez que os recursos envolvidos satildeo oriundos da proacutepria empresa beneficiaacuteria

()

164 Para um melhor exame da mateacuteria eacute importante considerar os criteacuterios teacutecnicos adotados para avaliaccedilatildeo destes terrenos De acordo com a Corumbaacute Concessotildees (fls 860864 do Anexo 1) a metodologia usada para a aquisiccedilatildeo das aacutereas necessaacuterias agrave construccedilatildeo da usina foi elaborada com o apoio do Centro Tecnoloacutegico de Engenharia (CTE) empresa goiana especializada em avaliaccedilatildeo de terras

165 Essa metodologia foi baseada segundo a CTE na Norma para Avaliaccedilatildeo de Imoacuteveis Rurais da Associaccedilatildeo Brasileira de Normas Teacutecnicas (NBR-879985 da ABNT) tendo sido utilizado o Meacutetodo Comparativo Direto com niacutevel de avaliaccedilatildeo precisatildeo normal Foram utilizados ainda os sistemas de classificaccedilatildeo da Empresa Brasileira de Pesquisa AgropecuaacuteriaServiccedilo Nacional de Levantamento e Conservaccedilatildeo de Solos EmbrapaSNLC para o enquadramento dos solos por categorias e classes de capacidade de uso

166 Para as benfeitorias foi utilizado o meacutetodo do custo de reproduccedilatildeo para a determinaccedilatildeo do valor de avaliaccedilatildeo das construccedilotildees dos elementos coletados parametrizados nos custos unitaacuterios baacutesicos oriundos da Revista Centro-Oeste da Editora PILAI (especializada em engenharia e construccedilatildeo civil) bem corno dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatiacutestica da Caixa Econocircmica Federal aleacutem de informaccedilotildees e consultas agraves tabelas e publicaccedilotildees mensais do Sindicato da Induacutestria da Construccedilatildeo Civil do Estado

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de Goiaacutes (Sinduscon-GO) e empresas ligadas ao ramo da construccedilatildeo civil daquele Estado em especial na regiatildeo geoeconocircmica da propriedade avaliada

167 Por essa metodologia o valor pago pela aacuterea adquirida pela Corumbaacute era devidamente apurado pelo CTE o qual efetuava vistorias in loco nas propriedades sob influecircncia da usina O trabalho do CTE constituiu-se em levantamento de campo para classificaccedilatildeo do uso e potencial do solo na eacutepoca da desapropriaccedilatildeo combinado com o levantamento e caracterizaccedilatildeo das benfeitorias e de seu estado de conservaccedilatildeo visando agrave avaliaccedilatildeo do imoacutevel rural em sua totalidade

168 O trabalho resultante das avaliaccedilotildees e inspeccedilotildees a campo originou os Laudos Teacutecnicos de Vistoria e Avaliaccedilatildeo de Imoacuteveis Rurais individualizados os quais fundamentaram o processo de aquisiccedilatildeo dos imoacuteveis sob influecircncia da Usina Hidreleacutetrica Corumbaacute IV Tais imoacuteveis foram em 2003 declarados bens de utilidade puacuteblica conforme Resoluccedilatildeo 5712003 da Agecircncia Nacional de Energia Eleacutetrica (Aneel)

169 Cada propriedade teria sido entatildeo avaliada individualmente tanto quanto ao tipo de solo produtividade culturas existentes benfeitorias e serventias de maneira que o valor calculado natildeo compreendia apenas o tipo de solo mas tambeacutem o potencial de produtividade daquele solo a sua situaccedilatildeo de conservaccedilatildeo e melhorias executadas as culturas existentes aleacutem da avaliaccedilatildeo das benfeitorias civis

170 Foram estabelecidas entatildeo para cada imoacutevel informaccedilotildees teacutecnicas previstas em norma denominadas fatores tais como capacidade de uso situaccedilatildeo localizaccedilatildeo comercializaccedilatildeo liquidez bem como estado de conservaccedilatildeo idade aparente das construccedilotildees etc Todos estes fatores peculiares de cada imoacutevel desapropriado foram avaliados por teacutecnicos habilitados para tal e resultaram na formulaccedilatildeo de um valor global e individual para cada imoacutevel Esse valor final consistia assim no somatoacuterio dos valores das terras nuas mais os das pastagens culturas capim nativo capoeiras cerrados matas etc mais os valores calculados das benfeitorias todos registrados na planilha de caacutelculos e quadro das pesquisas anexas para cada laudo teacutecnico de avaliaccedilatildeo

171 A partir dos laudos teacutecnicos de avaliaccedilatildeo a Corumbaacute Concessotildees passou a negociar diretamente com os proprietaacuterios para a aquisiccedilatildeo do imoacutevel

172 A empresa informa que o primeiro passo das negociaccedilotildees era a delimitaccedilatildeo das aacutereas pelo processo de aerofotogrametria e posteriormente a mediccedilatildeo topograacutefica no local e colocaccedilatildeo dos respectivos piquetes com autorizaccedilatildeo do proprietaacuterio ou posseiro Simultaneamente eram realizadas entrevistas com os ocupantes da terra com o escopo de avaliar a situaccedilatildeo soacutecio-econocircmica deles e verificar os respectivos tiacutetulos de propriedadeposse

173 A partir daiacute a negociaccedilatildeo era feita diretamente com os proprietaacuterios ou posseiros em etapas quantas necessaacuterias A entrevista inicial de regra era realizada na propriedade e as conversaccedilotildees seguintes na sede da Empresa em que os aspectos relevantes de interesse das partes eram rediscutidos na busca de um valor justo e atual Diante do consenso entre as partes o acordo era formalizado por instrumento particular ou por escritura puacuteblica Natildeo havendo consenso o proprietaacuterio apresentava expressa proposta a qual era submetida agrave anaacutelise da empresa que sobre ela decidia ou oferecia contraproposta optando sempre que possiacutevel pela aquisiccedilatildeo pelas vias administrativas Os valores pagos a cada um dos imoacuteveis adquiridos bem como as caracteriacutesticas do imoacutevel preccedilos maacuteximos e miacutenimos etc estatildeo apresentados agraves fls 865887 do Anexo I

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174 Voltando agrave questatildeo da elevaccedilatildeo dos custos os dados levantados pela empresa de auditoria Price WaterHouse apontam um aumento nos valores referentes agrave aquisiccedilatildeo de terrenos de R$ 2558900000 (previstos originalmente no estudo de viabilidade) para R$ 4559000000 (em valores de julho de 1999) ou seja um acreacutescimo de 78 sobre os valores originais (fl 859 do Anexo 1)

175 Para justificar esses custos a Concessionaacuteria indicou vaacuterios fatores que geraram alteraccedilotildees em relaccedilatildeo ao Estudo de Viabilidade em que se baseou o projeto

176 A Corumbaacute registra primeiramente que a aacuterea total adquirida foi cerca de 11 maior do que a estimada no edital devido a problemas de topografia o que implicou maiores gastos Foram adquiridos 27471 hectares em vez dos 24637 previstos no documento original Tal aumento na aacuterea adquirida impactou segundo a empresa em aumento de 7 nos custos totais com terras (fls 888893 do Anexo 1)

177 Com relaccedilatildeo aos preccedilos pagos pelos terrenos o estudo de viabilidade previa um valor meacutedio de R$ 78000ha enquanto o valor pago em meacutedia foi de R$ 167500ha (ambos a preccedilos de julho de 1999)

178 A empresa argumenta que como a soja eacute um produto tiacutepico da economia da regiatildeo e durante o periacuteodo em que a Corumbaacute adquiriu a maior parte de terras da aacuterea de preservaccedilatildeo permanente e do reservatoacuterio (ano de 2004) houve um aumento acentuado do valor desse produto no mercado nacional e internacional de commodities tais fatores contribuiacuteram em grande parte para a ascensatildeo dos preccedilos das terras

179 O graacutefico a seguir baseado em dados extraiacutedos do siacutetio da internet wwwindexmundicom apresenta a variaccedilatildeo do preccedilo da soja em doacutelares americanos para o periacuteodo de interesse (fls 894898 do Anexo 1)

Preccedilo da soja (US$ton)

180 Vecirc-se claramente um aumento de preccedilos da soja no periacuteodo de dezembro de 2003 a dezembro de 2004 fato que sem duacutevida influencia no aumento do preccedilo das terras das regiotildees produtoras desta commodity

181 Dados do Instituto FNP empresa de consultoria teacutecnica e

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econocircmica voltada para o setor de agronegoacutecio apontam (fl 899 do Anexo 1) variaccedilatildeo do valor do hectare de cerca de R$ 150000 em marccediloabril de 2002 para aproximadamente R$ 380000 em marccediloabril de 2004

182 Essa avaliaccedilatildeo do FNP pocircde ser confirmada com os dados da Fundaccedilatildeo Getuacutelio Vargas que indicam tambeacutem acreacutescimo nos preccedilos das terras em todo o Paiacutes registrando aumento de preccedilos de 1826 no periacuteodo de janeiro de 2000 a dezembro de 2004 O graacutefico a seguir baseado nos dados de preccedilo de venda para o hectare de lavoura obtido no siacutetio wwwfgvdadosfgvbr (fl 900 do Anexo I) mostra essa informaccedilatildeo

183 Outro fator apresentado pela Corumbaacute Concessotildees para justificar os preccedilos pagos satildeo os valores meacutedios dos acordos feitos no Judiciaacuterio

184 Como dito anteriormente a maior parte dos acordos eram feitos diretamente entre a Corumbaacute Concessotildees e os proprietaacuteriosposseiros Entretanto quando natildeo era possiacutevel obter consenso as partes recorriam ao Poder Judiciaacuterio para discussatildeo dos valores da indenizaccedilatildeo Nos processos judiciais as terras desapropriadas satildeo geralmente avaliadas por peritos judiciais que apresentam pareceres independentes sobre os valores das propriedades

185 Das 626 propriedades obtidas somente 27 delas foram adquiridas por meio judicial numa aacuterea que corresponde a 4 do total O valor meacutedio do hectare adquirido pela via judiciaacuteria foi de R$ 385100 enquanto a meacutedia das aquisiccedilotildees amigaacuteveis foi de R$ 309600ha

186 Observa-se portanto que natildeo houve grande diferenccedila entre as meacutedias dos valores negociados pelas vias amigaacutevel e judicial (sendo os negociados diretamente ateacute mais baixos que aqueles com processo judicial) Para a empresa isso demonstra que natildeo houve variaccedilotildees significativas entre os dois tipos de avaliaccedilotildees

187 Analisando as informaccedilotildees trazidas pela Concessionaacuteria a metodologia que a empresa alega ter usado para a avaliaccedilatildeo dos imoacuteveis

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adquiridos parece-nos consistente e a apresentaccedilatildeo de tabela com valores maacuteximos e miacutenimos para a compra indica que havia pelo menos uma referecircncia a ser seguida nas negociaccedilotildees

188 Evidentemente natildeo seria possiacutevel agora depois de concluiacuteda a obra e tendo jaacute a usina entrado em operaccedilatildeo verificar se a metodologia foi ou natildeo aplicada e se as negociaccedilotildees seguiram os tracircmites indicados

189 Ainda que seja importante destacar que o nuacutemero de casos levados agrave via judicial natildeo satildeo representativos e que o fato de se trabalhar com meacutedias aritmeacuteticas pode trazer vieses agrave anaacutelise o fato de a meacutedia dos valores negociados diretamente ser semelhante agrave meacutedia dos pagamentos determinados pelo Poder Judiciaacuterio aponta para a conclusatildeo de que os valores pagos foram condizentes com a realidade do mercado

190 Entretanto o acreacutescimo real nos preccedilos de terras na regiatildeo e em todo o Paiacutes no periacuteodo compreendido entre a elaboraccedilatildeo do estudo de viabilidade e a efetiva compra das terras pela Corumbaacute IV pocircde ser confirmado com dados de entidades idocircneas Tambeacutem o argumento de que as aquisiccedilotildees por homologaccedilatildeo do Poder Judiciaacuterio (e com periacutecia judicial) foram em meacutedia em valores superiores aos acordados diretamente corroboram a tese de que natildeo houve superfaturamento nos preccedilos negociados pela empresa

191 Por fim eacute relevante reafirmar que a aquisiccedilatildeo de imoacuteveis natildeo foi financiada com recursos do BNDES e por consequumlecircncia o TCU natildeo tem competecircncia para apreciar a mateacuteria jaacute que natildeo haacute recursos federais envolvidos

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195 Em relaccedilatildeo aos valores dos custos para aquisiccedilatildeo de terras para construccedilatildeo da barragem de Corumbaacute IV natildeo foram encontradas evidecircncias que indicassem sobrevalorizaccedilatildeo dos terrenosrdquo

106 O Voto do Relator Raimundo Carreiro acompanhou o entendimento do Relatoacuterio dos teacutecnicos do TCU - que avaliaram o relatoacuterio da FIPE fornecido pela Corumbaacute Concessotildees (Anexo II) - considerando regulares os procedimentos adotados pelo BNDES (fls 138140) e ressaltando que o acreacutescimo real nos preccedilos de terras na regiatildeo no periacuteodo compreendido entre a elaboraccedilatildeo do estudo de viabilidade e a efetiva compra das terras para a construccedilatildeo da usina em tela foi confirmado pela equipe de auditoria com dados de entidades idocircneas tais como a Fundaccedilatildeo Getuacutelio Vargas

107 Ante o exposto no que tange a regularidade dos procedimentos e valores adotados nas referidas desapropriaccedilotildees considerando o entendimento de que natildeo temos jurisdiccedilatildeo sobre Corumbaacute IV e de que esse contrato natildeo sofre incidecircncia da Lei nordm 866693 conforme relatado na 1ordf questatildeo de auditoria somos pela abstenccedilatildeo de opiniatildeo deixando-se de fazer qualquer proposta quanto ao assunto

3 CONCLUSAtildeO

108 A presente auditoria visou verificar a elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV e em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees ocorridas e agrave participaccedilatildeo da empresa Serveng Civilsan no consoacutercio verificando ainda a adequabilidade do executado com o previsto no projeto baacutesico desse

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empreendimento bem como a compatibilidade dos preccedilos ajustados com aqueles praticados no mercado havendo o trabalho se desdobrado em 3 (trecircs) questotildees de auditoria

109 Na primeira questatildeo entendeu-se que as contrataccedilotildees e os aditivos realizados pela Corumbaacute Concessotildees SA para fins de execuccedilatildeo da obra natildeo se submetem aos ditames da Lei nordm 866693 e que ainda a jurisdiccedilatildeo desta Corte natildeo atinge a obra em questatildeo portanto natildeo temos elementos para a verificaccedilatildeo dos custos do empreendimento

110 Em relaccedilatildeo agrave segunda questatildeo a magnitude do empreendimento e o fato de este ser um investimento de alto vieacutes social e de longuiacutessimo prazo a premissa de que o valor pago pelas accedilotildees foi alto ou baixo natildeo possui a completude necessaacuteria sendo pois temeraacuteria qualquer afirmaccedilatildeo

111 No que tange agrave terceira questatildeo o entendimento de que natildeo temos jurisdiccedilatildeo sobre Corumbaacute IV e de que esse contrato natildeo sofre incidecircncia da Lei nordm 866693 conforme relatado na 1ordf questatildeo de auditoria impede a anaacutelise da mateacuteria

112 Conclui-se portanto natildeo haver qualquer proposiccedilatildeo a ser feita dada a impossibilidade de se avaliar adequadamente as questotildees demandadas no presente processo natildeo se podendo atribuir agrave CEB a responsabilidade pela ausecircncia de informaccedilotildees Desse modo de acordo com o item 635 aliacutenea lsquodrsquo do Manual de Auditoria o parecer final da equipe de auditoria eacute pela abstenccedilatildeo de opiniatildeo

Brasiacutelia-DF 10 de abril de 2013

Luciana de A Mello Seixas Auditor de Controle Externo ndash 546-1

SEAUD

Carlos Augusto Lopes Barbosa Auditor de Controle Externo ndash 472-3

SEAUD

Ciacutenthia Thaiacutes de C L Thomazi Auditor de Controle Externo ndash 1421-3

SEAUD

Juliana Bianco Abreu Auditor de Controle Externo ndash 456-1

NFO

Rafael de Freitas Teixeira Auditor de Controle Externo ndash 1449-1

NFO

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TRIBUNAL DE CONTAS DO DISTRITO FEDERAL

SECRETARIA DAS SESSOtildeES

SESSAtildeO ORDINAacuteRIA Nordm 4646 de 05112013

TCDFSecretaria das SessotildeesFolhaProcesso 162732010Rubrica

PROCESSO Nordm 162732010

RELATOR CONSELHEIRO ANTONIO RENATO ALVES RAINHA

EMENTA Auditoria de Regularidade levada a efeito na Companhia Energeacutetica de Brasiacuteliana construccedilatildeo execuccedilatildeo e evoluccedilatildeo acionaacuteria da Usina de Corumbaacute IV nos termosdeterminados por meio dos itens V e VI da Decisatildeo nordm 25332010

DECISAtildeO Nordm 54482013

O Tribunal por maioria de acordo com o voto do Relator decidiu I - tomar conhecimento doRelatoacuterio Final de Auditoria ndash Fiscalizaccedilatildeo 1300313 de fls 206239 da Secretaria deAuditoria deste Tribunal bem como do Parecer nordm 06862013-MF agraves fls 249258 II -determinar a imediata realizaccedilatildeo da auditoria autorizada nos termos do item III da Decisatildeonordm 8872012 (fl 100) devendo o Corpo Teacutecnico representar ao Tribunal para adoccedilatildeo dasmedidas cabiacuteveis no caso de dificuldades em ter acesso a informaccedilotildees e aos processosrelativos agraves obras de construccedilatildeo da Usina de Corumbaacute IV em face da negativa defornecimento pelo consoacutercio responsaacutevel III - autorizar a devoluccedilatildeo dos autos agrave Secretariade Auditoria para os devidos fins Vencida a Revisora Conselheira ANILCEacuteIA MACHADOque manteve o seu voto

Presidiu a sessatildeo o Presidente Conselheiro INAacuteCIO MAGALHAtildeES FILHO Votaram osConselheiros RENATO RAINHA ANILCEacuteIA MACHADO PAULO TADEU e PAIVAMARTINS Participou o representante do MPjTCDF Procurador-Geral DEMOacuteSTENES TRESALBUQUERQUE Ausente o Conselheiro MANOEL DE ANDRADE

SALA DAS SESSOtildeES 05 de Novembro de 2013

Olavo MedinaSecretaacuterio das Sessotildees

Inaacutecio Magalhatildees FilhoPresidente

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RESUMO

A presente auditoria de regularidade foi realizada no acircmbito da Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia ndash CEB com o propoacutesito de verificar a elevaccedilatildeo dos custos da construccedilatildeo da Usina Corumbaacute IV e em especial as questotildees relativas agraves desapropriaccedilotildees ocorridas e agrave participaccedilatildeo da empresa Serveng Civilsan no consoacutercio verificando ainda a adequabilidade do executado com o previsto no projeto baacutesico desse empreendimento bem como a compatibilidade dos preccedilos ajustados com aqueles praticados no mercado Conforme definido no Levantamento Preliminar de Auditoria aprovado pela Decisatildeo nordm 8872012 (fls 100) voltado para obtenccedilatildeo de respostas agraves questotildees elencadas na Matriz de Planejamento (fls 6364) foram aplicados os seguintes procedimentos de auditoria pesquisa documental visita in loco agrave Companhia Energeacutetica de Brasiacutelia ndash CEB anaacutelise da legislaccedilatildeo aplicaacutevel ao tema entrevistas e reuniotildees com servidores aleacutem da indagaccedilatildeo escrita pela utilizaccedilatildeo de notas de auditorias para obtenccedilatildeo de informaccedilotildees junto agrave Jurisdicionada e conferecircncia dos dados obtidos Dos trabalhos realizados decorreu a seguinte constataccedilatildeo natildeo haacute proposiccedilatildeo a ser feita dada a impossibilidade de se emitir opiniatildeo sobre as questotildees demandadas

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SUMAacuteRIO






15 Escopo 11


17 Metodologia 12







3 CONCLUSAtildeO 32

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Inicial Final

2000 2007 Desejada

Puacuteblico 45 79 301976 168954

Privado 55 21 73477 206499

100 100 375453 375453rdquo




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a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


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FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



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15 Escopo
















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CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













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Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




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_______ Rubrica

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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

SUMAacuteRIO






15 Escopo 11


17 Metodologia 12







3 CONCLUSAtildeO 32

e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

4















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

5














e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

6








Inicial Final

2000 2007 Desejada

Puacuteblico 45 79 301976 168954

Privado 55 21 73477 206499

100 100 375453 375453rdquo




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

7















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

8
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

4















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

5














e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

6








Inicial Final

2000 2007 Desejada

Puacuteblico 45 79 301976 168954

Privado 55 21 73477 206499

100 100 375453 375453rdquo




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

7















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

8
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

4















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

5














e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

6








Inicial Final

2000 2007 Desejada

Puacuteblico 45 79 301976 168954

Privado 55 21 73477 206499

100 100 375453 375453rdquo




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

7















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

8
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

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Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

5














e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

6








Inicial Final

2000 2007 Desejada

Puacuteblico 45 79 301976 168954

Privado 55 21 73477 206499

100 100 375453 375453rdquo




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

7















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

8
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


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TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










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Proc 1627310

_______ Rubrica

14









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e-DOC 001A86DD



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Proc 1627310

_______ Rubrica

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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

6








Inicial Final

2000 2007 Desejada

Puacuteblico 45 79 301976 168954

Privado 55 21 73477 206499

100 100 375453 375453rdquo




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

7















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

8
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

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17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

7















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

8
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

8
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

9

a Reservatoacuterio






c Vertedouro







CEB 2350 6650 4500

CampM 2550 1450 2000




Acionista

CEB 3695

CAESB 722

TERRACAP 1443


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

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17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









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_______ Rubrica

15





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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



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Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





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Proc 1627310

_______ Rubrica

22















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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


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NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

10

FIP-BRB1 1828


C amp M 247




Privados

CampM ON 30


Total 260

GDF

CEB

PA 359

ON 93

Total 452

CEB-PAR

PA 12

ON 12

Total 23

CAESB

PA 66

ON 22

Total 88

TERRACAP

PA 132

ON 44

Total 177

Total GDF

PA 569

ON 171

Total 740

TOTALGLOBAL

PA 569

ON 431

Total 1000





141 Objetivo Geral



e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










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Proc 1627310

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_______ Rubrica

15





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_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















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Fl

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_______ Rubrica

19





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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

22















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_______ Rubrica

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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

32






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3 CONCLUSAtildeO


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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

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SEAUD


SEAUD


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NFO


NFO

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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

11







15 Escopo
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

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17 Metodologia













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Fl

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Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

12

CampM R$ 855171300 R$ 2204185200


CEB R$ 12800495600 R$ 27329519900


CAESB R$ 3000000000 R$ 5036009500

TERRACAP R$ 5999999800 R$ 9208900500

CEB-PAR R$ 797100000 R$ 1225462700





17 Metodologia













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

13










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

14









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

15





()











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

16








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

17

























e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


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NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

18
















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

19





()







e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



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Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


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NFO


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e-DOC 001A86DD














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_______ Rubrica

19





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Proc 1627310

_______ Rubrica

20











e-DOC 001A86DD



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Proc 1627310

_______ Rubrica

21



()





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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



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Proc 1627310

_______ Rubrica

26









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_______ Rubrica

27















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Proc 1627310

_______ Rubrica

28





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()




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Proc 1627310

_______ Rubrica

29









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Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


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e-DOC 001A86DD














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Proc 1627310

_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



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Proc 1627310

_______ Rubrica

32






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3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


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NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



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Proc 1627310

_______ Rubrica

21



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()









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

26









()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

27















e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

28





()



()




e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

29









e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

30










e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

31








e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

32






()




3 CONCLUSAtildeO


e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

33








SEAUD


SEAUD


SEAUD


NFO


NFO

e-DOC 001A86DD














e-DOC CA939075Proc 162732010



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

22















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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

23













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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

24












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Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



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Proc 1627310

_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

27















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Proc 1627310

_______ Rubrica

28





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Proc 1627310

_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

32






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3 CONCLUSAtildeO


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_______ Rubrica

33








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_______ Rubrica

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Proc 1627310

_______ Rubrica

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Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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3 CONCLUSAtildeO


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_______ Rubrica

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e-DOC 001A86DD



Fl

Proc 1627310

_______ Rubrica

25










Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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Lucro 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bruto R$ 52871 R$ 63892 R$ 47590 R$ 56351 R$ 65284 R$ 77850




e-DOC 001A86DD



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NFO


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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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_______ Rubrica

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Documents

R䕌AT퍒I传FIN AL D䔠AUDIT佒IA - Auditorias_Arquivos... · (Fiscalização nº: 1.3003.12) ... Sugere-se também manifestação ... o estudo de viabilidade do Edital da ANEEL