RELATÓRIODE GESTÃODE INVESTIMENTOS DEZEMBRO-2014 · 2018-03-19 · Agosto 2,01 0,86 2,64 0,67 233% 76% 301% Setembro (0,61) 0,90 (1,46) 0,98 -68% 42% -62% Outubro 1,10 0,94 1,44

RELATÓRIO DEGESTÃO DE INVESTIMENTOS

DEZEMBRO - 2014

Instituto de Previdência do Município de Lages - SC

INTRODUÇÃO

O Relatório de Gestão de Investimentos do Instituto de Previdência do Município de Lages foi elaborado

pela SMI Consultoria de Investimentos com o objetivo de apresentar de forma detalhada as informações

relativas à carteira de investimentos do RPPS e, assim, auxiliar em seu processo de Gestão nas decisões

mais importantes. As informações utilizadas neste relatório são obtidas pelos extratos oficiais das ins-

tituições financeiras em que o RPPS aloca seus recursos - além disso, são utilizados diversos softwares

padrões do mercado financeiro.

Este Relatório também apresenta diversos indicadores de suma importância para o controle dos

Gestores, Diretores e Conselheiros do Instituto, além de fornecer informações resumidas aos órgãos

fiscalizadores, como a composição atual da carteira do Instituto, sua rentabilidade consolidada e de-

talhada por ativo, a comparação com a meta atuarial, seu enquadramento em relação à Resolução

3.922/2010 do Conselho Monetário Nacional, além de apresentar de forma minuciosa a composição de

seus ativos e sua composição consolidada. Por fim, apresentamos um texto que analisa os principais

eventos econômicos do mês.

Este relatório foi elaborado pela SMI Consultoria de Investimentos, para uso exclusivo do LAGESPREVI, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este a qualquer pessoa ou instituição sem a expressa

autorização da SMI Consultoria. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data na qual este relatório foi apresentado. Entretanto, as informações aqui contidas não representam

por parte da SMI Consultoria garantia de exatidão das informações prestadas ou julgadas sobre a qualidade das mesmas. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamento e estimativas e

são, portanto, sujeitas a mudança.

SUMÁRIO

RELATÓRIO GERENCIAL - Instituto de Previdência do Município de Lages (Previdenciário)

Distribuição da Carteira de Investimentos 6

Análise de Rentabilidade 7

Retorno da Carteira por Ativo (em Reais) 8

Rentabilidade da Carteira (em %) 9

Distribuição da Carteira por Índices 10

Relatório de Movimentações 11

RELATÓRIO GERENCIAL - Instituto de Previdência Município de Lages (Financeiro)


Análise de Rentabilidade 14

Retorno da Carteira por Ativo (em Reais) 15

Rentabilidade da Carteira (em %) 16

Distribuição da Carteira por Índices 17

Relatório de Movimentações 18

RELATÓRIO GERENCIAL - Instituto de Previdência do Município de Lages - SC


DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E RELATÓRIO DE ENQUADRAMENTO

Demonstrativo das Aplicações e Investimentos dos Recursos 22

Enquadramento da Carteira em Relação à Resolução 3.922 e à Política de Investimento 24

SUMÁRIO

RELATÓRIOS DE CONSOLIDAÇÃO DA CARTEIRA

Consolidação das Carteiras de Fundos 26

Consolidação dos Ativos 32

TEXTO DE ECONOMIA MENSAL

Comentários do Mês 34

EXTRATOS BANCÁRIOS


Instituto de Previdência do Município de Lages (Previdenciário)

ATIVOS % DEZEMBRO NOVEMBRO Distribuição da CarteiraFIDC 1,1% 181.000,60 179.944,03MaxPrev FIC FIDC Multisetorial 1,1% 181.000,60 179.944,03

FUNDOS DE RENDA FIXA 94,1% 15.800.468,90 15.754.006,40BB FIC Prev. Perfil Renda Fixa 6,9% 1.152.064,26 1.140.510,05

BB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1 13,2% 2.211.714,16 2.192.482,52

BB Previdenciário Títulos Públicos IDkA 2 8,9% 1.494.742,11 1.495.118,13

BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 4,1% 694.283,85 715.260,36

BB RPPS IPCA II Crédito Privado 1,7% 280.051,92 280.660,72

Bradesco FIC Renda Fixa IMA-B 9,6% 1.617.249,94 1.648.722,32

Bradesco Títulos Públicos IRF-M 1 6,8% 1.137.512,87 1.128.155,46

Caixa Brasil Referenciado 18,2% 3.061.545,95 3.032.276,47

Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 0,3% 53.696,83 54.753,52

Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 5,1% 862.697,85 862.241,70

Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 18,9% 3.180.030,84 3.147.983,84

Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 0,3% 54.878,32 55.841,31

FUNDOS MULTIMERCADO 4,4% 745.704,56 738.877,93Itaú Inst. Multimercado Juros e Moedas 4,4% 745.704,56 738.877,93

FUNDOS DE RENDA VARIÁVEL 0,3% 49.383,05 53.081,92Bradesco FIA IBrX Institucional Ativo 0,3% 49.383,05 53.081,92

CONTAS CORRENTES 0,1% 16.269,43 15.155,22Banco do Brasil 0,0% - -

Caixa Econômica Federal 0,0% 1.845,18 -

Itaú Unibanco 0,1% 14.424,25 15.155,22

TOTAL DA CARTEIRA 100% 16.792.826,54 16.741.065,50

Distribuição da Carteira de Inves-timentos

Por Segmento

FIDC 1,08%Fundos de Renda Fixa 94,09%Fundos Multimercado 4,44%

Fundos de Renda Variável 0,29%Contas Correntes 0,10%

Por Instituição Financeira

Aggrega

Banco do Brasil

Bradesco

CEF

Itaú Unibanco

0 20 40 60

1,08%

34,73%

16,70%

42,96%

4,53%

Aggrega

Banco do Brasil

Bradesco

CEF

Itaú Unibanco

0 20 40 60

1,08%

34,73%

16,70%

42,96%

4,53%

Entrada de Recursos Nova Aplicação

Saída de Recursos Resgate Total

Instituto de Previdência do Município de Lages (Previdenciário)

6Relatório LAGESPREVI - DEZEMBRO - 2014

RENTABILIDADE POR INVESTIMENTO NOMÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEIS Rentabilidade Durante o Mês (Evolução Diária)FIDC Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaMaxPrev FIC FIDC Multisetorial IPCA 0,59 53% 2,09 17% 0,70 6%FUNDOS DE RENDA FIXA Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaBB FIC Prev. Perfil Renda Fixa CDI 1,01 92% 11,02 88% 10,98 88%BB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1 IRF-M 1 0,88 79% 10,22 81% 10,18 81%BB Previdenciário Títulos Públicos IDkA 2 IDkA IPCA 2A -0,03 -2% 11,23 89% 11,30 90%BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ IMA-B 5+ -2,93 -265% 16,46 131% 16,88 135%BB RPPS IPCA II Crédito Privado IPCA + 6% -0,22 -20% 12,37 98% 12,57 100%Bradesco FIC Renda Fixa IMA-B IMA-B -1,91 -172% 14,33 114% 14,61 117%Bradesco Títulos Públicos IRF-M 1 IRF-M 1 0,83 75% 10,28 82% 10,24 82%Caixa Brasil Referenciado CDI 0,97 87% 10,88 87% 10,84 87%Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B IMA-B -1,93 -174% 14,32 114% 14,58 117%Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 IMA-B 5 0,05 5% 11,44 91% 11,53 92%Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 IRF-M 1 0,88 80% 10,35 82% 10,31 82%Caixa FIC Novo Brasil IMA-B IMA-B -1,72 -156% 14,45 115% 14,68 117%FUNDOS MULTIMERCADO Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaItaú Inst. Multimercado Juros e Moedas CDI 0,92 83% 10,81 86% 10,77 86%FUNDOS DE RENDA VARIÁVEL Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaBradesco FIA IBrX Institucional Ativo IBrX -6,97 -630% -2,59 -21% -1,38 -11%

Observação: Os fundos que não possuem histórico completo não apresentarão rentabilidade no respectivo período.

BENCHMARKS NO MÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEISPRINCIPAIS INDICADORES Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaCDI 0,95 86% 10,81 86% 10,77 86%IMA Geral -0,57 -51% 12,36 98% 12,45 100%IMA-B -1,91 -172% 14,54 116% 14,82 118%IRF-M -0,06 -5% 11,40 91% 11,42 91%Ibovespa -8,62 -779% -2,91 -23% -0,66 -5%IBrX -8,26 -747% -2,78 -22% -1,45 -12%IBrX-50 -8,70 -786% -2,65 -21% -1,35 -11%META ATUARIAL - INPC + 6 % 1,11 12,57 12,51

Análise de Rentabilidade

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%CarteiraIMA-BIMA GeralCDIMeta

0,28%-1,91%-0,57%0,95%1,11%

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%IbovespaIBrX-50IBrXIGC

-8,62%-8,70%-8,26%-7,02%

ANÁLISE DE RENTABILIDADE


pagina

FIDC 185.962,88 (2.272,40) 1.644,38 767,72 1.753,85 1.178,64 1.056,57 190.091,64MaxPrev FIC FIDC Multisetorial 185.962,88 (2.272,40) 1.644,38 767,72 1.753,85 1.178,64 1.056,57 190.091,64FUNDOS DE RENDA FIXA 17.458.237,42 190.870,70 294.989,93 (76.702,24) 169.430,75 171.072,33 42.140,60 18.250.039,49Banrisul Previdência Municipal III 323.715,03 - - - - - - 323.715,03BB FIC Prev. Perfil Renda Fixa 1.090.197,91 10.334,08 9.695,23 9.935,66 11.028,15 9.319,02 11.554,21 1.152.064,26BB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1 10.453,36 11.192,32 10.099,62 9.820,44 17.231,81 16.759,25 19.231,64 94.788,44BB Prev. Títulos Públicos IMA Geral ex-C 607.834,68 - - - - - - 607.834,68BB Previdenciário Renda Fixa IMA-B 616.896,77 9.028,21 - - - - - 625.924,98BB Previdenciário Títulos Públicos IDkA 2 - (5,55) 18.033,98 (553,03) 13.122,76 15.216,39 (376,02) 45.438,53BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 811.859,58 11.519,02 - - - - - 823.378,60BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 2.139.790,55 19.839,61 106.771,82 (88.433,68) 18.501,83 18.790,23 (20.976,51) 2.194.283,85BB RPPS IPCA II Crédito Privado 269.506,38 2.860,84 2.956,49 (456,06) 3.059,01 2.734,06 (608,80) 280.051,92Bradesco FIC Renda Fixa IMA Geral 1.072.288,30 - - - - - - 1.072.288,30Bradesco FIC Renda Fixa IMA-B 1.544.280,48 17.727,27 73.751,15 (59.418,77) 33.623,32 38.758,87 (31.472,38) 1.617.249,94Bradesco Títulos Públicos IRF-M 1 10.192,49 9.988,72 9.136,07 8.443,15 9.220,96 8.885,77 9.357,41 65.224,57Caixa Brasil Disponibilidades 83.415,89 1.303,25 - - - - - 84.719,14Caixa Brasil Referenciado 3.721.595,33 34.620,69 25.547,54 25.481,84 28.269,18 25.324,44 29.269,48 3.890.108,50Caixa Brasil Títulos Públicos IMA Geral 822.703,68 11.704,40 - - - - - 834.408,08Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 1.271.273,30 590,90 2.436,91 (1.751,96) 1.076,96 1.127,41 (1.056,69) 1.273.696,83Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 - (146,20) 11.087,69 74,32 8.100,56 8.717,25 456,15 28.289,77Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 2.411.087,08 49.752,05 23.139,48 21.829,33 25.063,19 24.331,64 27.725,10 2.582.927,87Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 492.378,73 561,09 2.333,95 (1.673,48) 1.133,02 1.108,00 (962,99) 494.878,32Santander FIC Títulos Públicos IMA-B 158.767,88 - - - - - - 158.767,88FUNDOS MULTIMERCADO 707.454,23 7.158,04 6.212,18 5.908,75 5.916,99 6.227,74 6.826,63 745.704,56Itaú Inst. Multimercado Juros e Moedas 707.454,23 7.158,04 6.212,18 5.908,75 5.916,99 6.227,74 6.826,63 745.704,56FUNDOS DE RENDA VARIÁVEL 242.633,95 6.467,46 20.161,29 (22.757,67) 2.654,11 (18,52) (3.698,87) 245.441,75Bradesco FIA IBrX Institucional Ativo 51.542,57 2.136,46 5.445,70 (6.972,88) 948,59 (18,52) (3.698,87) 49.383,05Caixa Ações Consumo 49.808,64 219,65 3.232,62 (3.063,73) 1.705,52 - - 51.902,70Caixa Ações Infraestrutura 46.232,06 75,25 2.286,30 (2.887,61) - - - 45.706,00Caixa FIA Brasil IBX-50 95.050,68 4.036,10 9.196,67 (9.833,45) - - - 98.450,00TOTAL 18.594.288,48 202.223,80 323.007,78 (92.783,44) 179.755,70 178.460,19 46.324,93 19.431.277,44

Retorno da Carteira por Ativo (emReais)

RETORNO DA CARTEIRA POR ATIVO (EM REAIS)RESULTADO POR ATIVO EM REAIS - 2014 1◦Semestre Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 2014


Mês Carteira CDI IMA G Meta % CDI % IMA G %Meta Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (acumulado)Janeiro (1,03) 0,84 (0,88) 1,12 -123% 117% -92%

Fevereiro 2,54 0,78 2,74 1,13 325% 93% 225%

Março 0,68 0,76 0,69 1,31 90% 99% 52%

Abril 1,59 0,81 1,63 1,27 195% 97% 125%

Maio 2,44 0,86 2,52 1,09 284% 97% 224%

Junho 0,56 0,82 0,53 0,75 68% 106% 75%

Julho 1,04 0,94 1,04 0,62 110% 99% 168%

Agosto 2,01 0,86 2,64 0,67 233% 76% 301%

Setembro (0,61) 0,90 (1,46) 0,98 -68% 42% -62%

Outubro 1,10 0,94 1,44 0,87 117% 76% 127%

Novembro 1,08 0,84 1,49 1,02 129% 72% 106%

Dezembro 0,28 0,95 (0,57) 1,11 29% -49% 25%

Total 12,23 10,81 12,36 12,57 113% 99% 97%

Carteira x Indicadores em 2014 Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (em 252 dias úteis)

RENTABILIDADE DA CARTEIRA (EM %)

Carteira CDI Meta INPC IPCA IRF-M IMA-B IMA Geral

12,23%

10,81%

12,57%

6,23% 6,41%

11,40%

14,54%

12,36%


12,23%

10,81%

12,57%

6,23% 6,41%

11,40%

14,54%

12,36%

dez-12 mar-13 mai-13 ago-13 out-13 jan-14 mar-14 jun-14 ago-14 out-14 dez-14-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

dez-12 mar-13 mai-13 ago-13 out-13 jan-14 mar-14 jun-14 ago-14 out-14 dez-14-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 dez-14 dez-14-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 dez-14 dez-14-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Carteira

Meta

3,74 %

IMA Geral 10,76 %CDI 19,73 %

25,93 %

Carteira

Meta

12,37 %

IMA Geral 12,45 %CDI 10,77 %

12,51 %


pagina

DISTRIBUIÇÃO DA CARTEIRA POR ÍNDICESÍNDICES DEZEMBRO NOVEMBROIRF-M 38,88% 38,64%IRF-M 0,00% 0,00%

IRF-M 1 38,88% 38,64%

IRF-M 1+ 0,00% 0,00%

IMA-B 19,55% 19,93%IMA-B 10,28% 10,51%

IMA-B 5 5,14% 5,15%

IMA-B 5+ 4,13% 4,27%

IMA Geral 0,00% 0,00%IDkA 8,90% 8,93%IDkA 2 IPCA 8,90% 8,93%

IDkA 20 IPCA 0,00% 0,00%

Outros IDkA 0,00% 0,00%

FIDC 1,08% 1,07%Fundos Imobiliários 0,00% 0,00%Fundos Participações 0,00% 0,00%Fundos DI 29,53% 29,34%F. Crédito Privado 0,00% 0,00%

Fundos RF e Ref. DI 25,09% 24,93%

Multimercado 4,44% 4,41%

Outros RF 1,67% 1,68%Renda Variável 0,29% 0,32%Ibovespa 0,29% 0,32%

IBrX 0,00% 0,00%

IBrX-50 0,00% 0,00%

Governança Corp. (IGC) 0,00% 0,00%

Small Caps 0,00% 0,00%

Setorial 0,00% 0,00%

Outros RV 0,00% 0,00%

Relação Risco x Retorno (metodologia):Através do gráfico de Relação Risco x Retorno, podemos visualizar se o risco

está compatível ou não com o retorno apresentado, além de verificar a vo-

latilidade (Desvio Padrão) da Meta Atuarial, do CDI, do IRF-M, do IMA-B, do

IMA Geral e da própria Carteira.

Isto é, se a carteira está percentualmente mais atrelada ao IMA Geral, o

ponto que identifica a relação Risco x Retorno desta carteira deve estar pró-

ximo do IMA Geral.

Relação Risco x Retorno da Carteira, em % (em 252 dias úteis)

Evolução do Patrimônio (em R$ Milhões)

Movimentações de Recursos por Índices (durante o mês, em R$ Milhões)

0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60

Risco

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

Retorno

0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60

Risco

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

Retorno

MetaCDI IRF-MIMA GeralCarteira IMA-B

0

5

10

15

20

dez-12 mai-13 ago-13 dez-13 mai-14 ago-14 dez-140

5

10

15

20

dez-12 mai-13 ago-13 dez-13 mai-14 ago-14 dez-14

16,79

IRF-

M

IRF-

M 1

IRF-

M 1

+

IMA-

B

IMA-

B 5

IMA-

B 5+

IMA

Ger

al

IDkA

2 IP

CA

IDkA

20

IPCA

Out

ros

IDkA

FID

C Fund

osIm

obili

ário

s

Fund

osPa

rtic

ipaç

ões

Fund

os D

I

Out

ros

RF

Rend

aVa

riáv

el

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

- 0,00 - - - - - - - - - - - - - -

IRF-

M

IRF-

M 1

IRF-

M 1

+

IMA-

B

IMA-

B 5

IMA-

B 5+

IMA

Ger

al

IDkA

2 IP

CA

IDkA

20

IPCA

Out

ros

IDkA

FID

C Fund

osIm

obili

ário

s

Fund

osPa

rtic

ipaç

ões

Fund

os D

I

Out

ros

RF

Rend

aVa

riáv

el

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

- 0,00 - - - - - - - - - - - - - -


RESUMO DAS MOVIMENTAÇÕESAPLICAÇÕES RESGATES

Data Valor Movimento Ativo Data Valor Movimento Ativo

Relatório de Movimentações

03/12/2014 2.160,95 Aplicação Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1

26/12/2014 2.160,95 Aplicação Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1

TOTALIZAÇÃO DAS MOVIMENTAÇÕESAplicações 4.321,90Resgates -Saldo 4.321,90

RELATÓRIO DE MOVIMENTAÇÕES



Instituto de Previdência Município de Lages (Financeiro)

ATIVOS % DEZEMBRO NOVEMBRO Distribuição da CarteiraFUNDOS DE RENDA FIXA 100,0% 2.913.459,84 3.504.233,67

Caixa Brasil Disponibilidades 1,8% 53.548,61 75.018,76

Caixa Brasil Referenciado 28,7% 835.426,26 827.439,29


Caixa FIC Prático 4,9% 143.625,80 -

CONTAS CORRENTES 0,0% 290,17 65.793,47

Caixa Econômica Federal 0,0% 50,17 65.553,47

Itaú Unibanco 0,0% 240,00 240,00



Por Segmento

Fundos de Renda Fixa 99,99%Contas Correntes 0,01%


CEF

Itaú Unibanco

0 50 100 150

99,99%

0,01%

CEF

Itaú Unibanco

0 50 100 150

99,99%

0,01%



Instituto de Previdência Município de Lages (Financeiro)


RENTABILIDADE POR INVESTIMENTO NOMÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEIS Rentabilidade Durante o Mês (Evolução Diária)FUNDOS DE RENDA FIXA Bench Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaCaixa Brasil Disponibilidades CDI 0,88 80% 9,94 79% 9,91 79%

Caixa Brasil Referenciado CDI 0,97 87% 10,88 87% 10,84 87%

Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 IRF-M 1 0,88 80% 10,35 82% 10,31 82%

Caixa FIC Prático CDI 0,52 47% 5,45 43% 5,43 43%Observação: Os fundos que não possuem histórico completo não apresentarão rentabilidade no respectivo período.

BENCHMARKS NO MÊS NO ANO EM 252 DIAS ÚTEISPRINCIPAIS INDICADORES Rent. % % Meta Rent. % % Meta Rent. % % MetaCDI 0,95 86% 10,81 86% 10,77 86%

IMA Geral -0,57 -51% 12,36 98% 12,45 100%

IMA-B -1,91 -172% 14,54 116% 14,82 118%

IRF-M -0,06 -5% 11,40 91% 11,42 91%

Ibovespa -8,62 -779% -2,91 -23% -0,66 -5%

IBrX -8,26 -747% -2,78 -22% -1,45 -12%

IBrX-50 -8,70 -786% -2,65 -21% -1,35 -11%META ATUARIAL - INPC + 6 % 1,11 12,57 12,51

Análise de Rentabilidade

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%CarteiraIMA-BIMA GeralCDIMeta

0,91%-1,91%-0,57%0,95%1,11%

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

28 2 4 8 10 12 16 18 22 24 29 31-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%IbovespaIBrX-50IBrXIGC

-8,62%-8,70%-8,26%-7,02%

ANÁLISE DE RENTABILIDADE


pagina

FUNDOS DE RENDA FIXA - - 31.558,31 32.661,26 34.888,34 26.298,35 21.221,39 146.627,65

Caixa Brasil Disponibilidades - - 1.005,57 923,58 826,64 619,96 586,67 3.962,42

Caixa Brasil Referenciado - - 6.968,48 7.283,77 7.714,03 6.910,46 7.986,97 36.863,71

Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 - - 23.584,26 24.453,91 26.347,67 18.767,93 12.544,92 105.698,69

Caixa FIC Prático - - - - - - 102,83 102,83

TOTAL - - 31.558,31 32.661,26 34.888,34 26.298,35 21.221,39 146.627,65

Retorno da Carteira por Ativo (emReais)

RETORNO DA CARTEIRA POR ATIVO (EM REAIS)RESULTADO POR ATIVO EM REAIS - 2014 1◦Semestre Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 2014


Mês Carteira CDI IMA G Meta % CDI % IMA G %Meta Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (acumulado)Janeiro - - - - - - -

Fevereiro - - - - - - -

Março - - - - - - -

Abril - - - - - - -

Maio - - - - - - -

Junho - - - - - - -

Julho - - - - - - -

Agosto 0,83 0,86 2,64 0,67 97% 32% 125%

Setembro 0,82 0,90 (1,46) 0,98 91% -56% 84%

Outubro 0,86 0,94 1,44 0,87 91% 59% 99%

Novembro 0,80 0,84 1,49 1,02 96% 54% 79%

Dezembro 0,91 0,95 (0,57) 1,11 95% -160% 82%

Total 4,29 4,58 3,54 4,72 94% 121% 91%

Carteira x Indicadores desde julho de 2014 Gráfico Rentabilidade da Carteira x CDI x IMA Geral x Meta (desde julho de 2014)

RENTABILIDADE DA CARTEIRA (EM %)


4,29%4,58% 4,72%

2,22%2,55%

3,11%3,42% 3,54%


4,29%4,58% 4,72%

2,22%2,55%

3,11%3,42% 3,54%

jul-14 set-14 out-14 nov-14 dez-14-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%


0%

1%

2%

3%

4%

5%


0%

1%

2%

3%

4%

5%


0%

1%

2%

3%

4%

5%

Carteira

Meta

4,29 %

IMA Geral 3,54 %CDI 4,58 %

4,72 %

Carteira

Meta

4,29 %

IMA Geral 3,54 %CDI 4,58 %

4,72 %


pagina

DISTRIBUIÇÃO DA CARTEIRA POR ÍNDICESÍNDICES DEZEMBRO NOVEMBROIRF-M 64,55% 72,88%IRF-M 0,00% 0,00%

IRF-M 1 64,55% 72,88%

IRF-M 1+ 0,00% 0,00%

IMA-B 0,00% 0,00%IMA-B 0,00% 0,00%

IMA-B 5 0,00% 0,00%

IMA-B 5+ 0,00% 0,00%

IMA Geral 0,00% 0,00%IDkA 0,00% 0,00%IDkA 2 IPCA 0,00% 0,00%

IDkA 20 IPCA 0,00% 0,00%

Outros IDkA 0,00% 0,00%

FIDC 0,00% 0,00%Fundos Imobiliários 0,00% 0,00%Fundos Participações 0,00% 0,00%Fundos DI 35,44% 25,28%F. Crédito Privado 0,00% 0,00%

Fundos RF e Ref. DI 35,44% 25,28%

Multimercado 0,00% 0,00%

Outros RF 0,00% 0,00%Renda Variável 0,00% 0,00%Ibovespa 0,00% 0,00%

IBrX 0,00% 0,00%

IBrX-50 0,00% 0,00%

Governança Corp. (IGC) 0,00% 0,00%

Small Caps 0,00% 0,00%

Setorial 0,00% 0,00%

Outros RV 0,00% 0,00%

Relação Risco x Retorno (metodologia):Através do gráfico de Relação Risco x Retorno, podemos visualizar se o risco

está compatível ou não com o retorno apresentado, além de verificar a vo-

latilidade (Desvio Padrão) da Meta Atuarial, do CDI, do IRF-M, do IMA-B, do

IMA Geral e da própria Carteira.

Isto é, se a carteira está percentualmente mais atrelada ao IMA Geral, o

ponto que identifica a relação Risco x Retorno desta carteira deve estar pró-

ximo do IMA Geral.

Relação Risco x Retorno da Carteira, em % (desde julho de 2014)

Evolução do Patrimônio (em R$ Milhões)

Movimentações de Recursos por Índices (durante o mês, em R$ Milhões)

0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60

Risco

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

Retorno

0,00 0,05 0,10 0,15 0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55 0,60

Risco

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

Retorno

MetaCDI IRF-MIMA GeralCarteira IMA-B

0

1

2

3

4

5

jul-14 dez-140

1

2

3

4

5

jul-14 dez-14

2,91

IRF-

M

IRF-

M 1

IRF-

M 1

+

IMA-

B

IMA-

B 5

IMA-

B 5+

IMA

Ger

al

IDkA

2 IP

CA

IDkA

20

IPCA

Out

ros

IDkA

FID

C Fund

osIm

obili

ário

s

Fund

osPa

rtic

ipaç

ões

Fund

os D

I

Out

ros

RF

Rend

aVa

riáv

el

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

- (0,73) - - - - - - - - - - - 0,12 - -

IRF-

M

IRF-

M 1

IRF-

M 1

+

IMA-

B

IMA-

B 5

IMA-

B 5+

IMA

Ger

al

IDkA

2 IP

CA

IDkA

20

IPCA

Out

ros

IDkA

FID

C Fund

osIm

obili

ário

s

Fund

osPa

rtic

ipaç

ões

Fund

os D

I

Out

ros

RF

Rend

aVa

riáv

el

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

- (0,73) - - - - - - - - - - - 0,12 - -


RESUMO DAS MOVIMENTAÇÕESAPLICAÇÕES RESGATES

Data Valor Movimento Ativo Data Valor Movimento Ativo

Relatório de Movimentações

26/12/2014 146.300,00 Aplicação Caixa FIC Prático 01/12/2014 1.466,02 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades

30/12/2014 1.871.538,63 Aplicação Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 02/12/2014 100,00 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades

02/12/2014 130.000,00 Resgate Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1

05/12/2014 1.572,65 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades

05/12/2014 60.000,00 Resgate Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1

09/12/2014 283,84 Resgate Caixa Brasil Disponibilidades

09/12/2014 1.115.000,00 Resgate Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1







22/12/2014 1.300.000,00 Resgate Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1


26/12/2014 2.517,03 Resgate Caixa FIC Prático

30/12/2014 260,00 Resgate Caixa FIC Prático

TOTALIZAÇÃO DAS MOVIMENTAÇÕESAplicações 2.017.838,63Resgates 2.629.833,85Saldo 611.995,22

RELATÓRIO DE MOVIMENTAÇÕES




ATIVOS % DEZEMBRO NOVEMBRO Distribuição da CarteiraFIDC 0,9% 181.000,60 179.944,03MaxPrev FIC FIDC Multisetorial 0,9% 181.000,60 179.944,03

FUNDOS DE RENDA FIXA 95,0% 18.713.928,74 19.258.240,07BB FIC Prev. Perfil Renda Fixa 5,8% 1.152.064,26 1.140.510,05

BB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1 11,2% 2.211.714,16 2.192.482,52

BB Previdenciário Títulos Públicos IDkA 2 7,6% 1.494.742,11 1.495.118,13

BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 3,5% 694.283,85 715.260,36

BB RPPS IPCA II Crédito Privado 1,4% 280.051,92 280.660,72

Bradesco FIC Renda Fixa IMA-B 8,2% 1.617.249,94 1.648.722,32

Bradesco Títulos Públicos IRF-M 1 5,8% 1.137.512,87 1.128.155,46

Caixa Brasil Disponibilidades 0,3% 53.548,61 75.018,76

Caixa Brasil Referenciado 19,8% 3.896.972,21 3.859.715,76

Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 0,3% 53.696,83 54.753,52

Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 4,4% 862.697,85 862.241,70


Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 0,3% 54.878,32 55.841,31

Caixa FIC Prático 0,7% 143.625,80 -

FUNDOS MULTIMERCADO 3,8% 745.704,56 738.877,93Itaú Inst. Multimercado Juros e Moedas 3,8% 745.704,56 738.877,93

FUNDOS DE RENDA VARIÁVEL 0,3% 49.383,05 53.081,92Bradesco FIA IBrX Institucional Ativo 0,3% 49.383,05 53.081,92

CONTAS CORRENTES 0,1% 16.559,60 80.948,69Banco do Brasil 0,0% - -

Caixa Econômica Federal 0,0% 1.895,35 65.553,47

Itaú Unibanco 0,1% 14.664,25 15.395,22



Por Segmento

FIDC 0,92%Fundos de Renda Fixa 94,96%Fundos Multimercado 3,78%

Fundos de Renda Variável 0,25%Contas Correntes 0,08%


Aggrega

Banco do Brasil

Bradesco

CEF

Itaú Unibanco

0 50 100

0,92%

29,60%

14,23%

51,39%

3,86%

Aggrega

Banco do Brasil

Bradesco

CEF

Itaú Unibanco

0 50 100

0,92%

29,60%

14,23%

51,39%

3,86%





DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E RELATÓRIO DE

ENQUADRAMENTO

pagina

O Demonstrativo das Aplicações e Relatório deEnquadramento atende aos parâmetros e li-mites estabelecidos através da Resolução e daPolítica de Investimento, facilitando o preen-chimento do demonstrativo bimestral, atravésdo site do Ministério da Previdência.

Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI em Direitos Creditórios - Aberto - Art. 7o , VICNPJ da Instituição Financeira: 08.195.535/0001-77 Nome da Instituição Financeira: Aggrega

CNPJ do Fundo: 11.902.340/0001-24 Nome do Fundo: MaxPrev FIC FIDC MultisetorialQuantidade de Cotas: 154.530,91449839 Valor Atual da Cota: 1,17129058Índice de Referência: Não se aplica Patrimônio Líquido do Fundo: 20.228.050,27

Valor Total Atual: 181.000,60 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,89%Nível de Risco: Médio - BrA Agência de Risco: SR Rating

Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI de Renda Fixa - Art. 7o , IVCNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil

CNPJ do Fundo: 13.077.418/0001-49 Nome do Fundo: BB FIC Prev. Perfil Renda FixaQuantidade de Cotas: 819.657,50767500 Valor Atual da Cota: 1,40554347Índice de Referência: CDI Patrimônio Líquido do Fundo: 4.435.334.300,92

Valor Total Atual: 1.152.064,26 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,03%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica

Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil

CNPJ do Fundo: 11.328.882/0001-35 Nome do Fundo: BB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1Quantidade de Cotas: 1.364.137,77480900 Valor Atual da Cota: 1,62132755Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 8.165.470.306,56



CNPJ do Fundo: 13.322.205/0001-35 Nome do Fundo: BB Previdenciário Títulos Públicos IDkA 2Quantidade de Cotas: 1.009.666,26912000 Valor Atual da Cota: 1,48043186Índice de Referência: IDkA Patrimônio Líquido do Fundo: 3.226.542.382,17



CNPJ do Fundo: 13.327.340/0001-73 Nome do Fundo: BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+Quantidade de Cotas: 472.868,45987000 Valor Atual da Cota: 1,46823886Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 791.370.104,16

Valor Total Atual: 694.283,85 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,09%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplica

Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa ”Crédito Privado” - Art. 7o , VII, "b"CNPJ da Instituição Financeira: 00.000.000/0001-91 Nome da Instituição Financeira: Banco do Brasil

CNPJ do Fundo: 14.091.647/0001-80 Nome do Fundo: BB RPPS IPCA II Crédito PrivadoQuantidade de Cotas: 200.000,00000000 Valor Atual da Cota: 1,40025962Índice de Referência: Não se aplica Patrimônio Líquido do Fundo: 69.931.766,09

Valor Total Atual: 280.051,92 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,40%Nível de Risco: Baixo Agência de Risco: Outros

Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa/Referenciados RF - Art. 7o , IIICNPJ da Instituição Financeira: 60.746.948/0001-12 Nome da Instituição Financeira: Bradesco

CNPJ do Fundo: 08.702.798/0001-25 Nome do Fundo: Bradesco FIC Renda Fixa IMA-BQuantidade de Cotas: 709.084,96926000 Valor Atual da Cota: 2,28075620Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 1.046.749.233,64


Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 60.746.948/0001-12 Nome da Instituição Financeira: Bradesco

CNPJ do Fundo: 11.484.558/0001-06 Nome do Fundo: Bradesco Títulos Públicos IRF-M 1Quantidade de Cotas: 744.021,63238490 Valor Atual da Cota: 1,52887070Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 503.923.888,22


Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI de Renda Fixa - Art. 7o , IVCNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF

CNPJ do Fundo: 14.508.643/0001-55 Nome do Fundo: Caixa Brasil DisponibilidadesQuantidade de Cotas: 44.526,77273600 Valor Atual da Cota: 1,20261600Índice de Referência: CDI Patrimônio Líquido do Fundo: 86.867.843,40


Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI de Renda Fixa - Art. 7o , IVCNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF

CNPJ do Fundo: 03.737.206/0001-97 Nome do Fundo: Caixa Brasil ReferenciadoQuantidade de Cotas: 1.702.218,49716600 Valor Atual da Cota: 2,28934900Índice de Referência: CDI Patrimônio Líquido do Fundo: 3.628.322.410,69


Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI 100 % Títulos TN - Art. 7o , I, ”b”CNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF

CNPJ do Fundo: 10.740.658/0001-93 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-BQuantidade de Cotas: 32.071,46077900 Valor Atual da Cota: 1,67428700Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 3.873.996.783,54



CNPJ do Fundo: 11.060.913/0001-10 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5Quantidade de Cotas: 529.794,87897500 Valor Atual da Cota: 1,62836200Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 2.509.202.520,41


Demonstrativo das Aplicações e Investimentos dos Recursos

DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E INVESTIMENTOS DOS RECURSOS - CADPREV



CNPJ do Fundo: 10.740.670/0001-06 Nome do Fundo: Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1Quantidade de Cotas: 3.273.917,23814300 Valor Atual da Cota: 1,54582100Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 10.820.710.006,94


Segmento: Renda Fixa Tipo de Ativo: FI Renda Fixa/Referenciados RF - Art. 7o , IIICNPJ da Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF

CNPJ do Fundo: 10.646.895/0001-90 Nome do Fundo: Caixa FIC Novo Brasil IMA-BQuantidade de Cotas: 30.992,33795800 Valor Atual da Cota: 1,77070600Índice de Referência: IMA Patrimônio Líquido do Fundo: 2.288.190.387,00

Valor Total Atual: 54.878,32 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,00%Nível de Risco: Não se aplica Agência de Risco: Não se aplicaSegmento: Ativo desenquadrado à Resolução 3.922/2010

Segmento de Merdacado: Renda Fixa Tipo de Ativo FUNDOS DE RENDA FIXACNPJ Instituição Financeira: 00.360.305/0001-04 Nome da Instituição Financeira: CEF

CNPJ do Ativo: 00.834.074/0001-23 Nome do Ativo: Caixa FIC PráticoValor Total Atual: 143.625,80

Justificativa:A Resolução 3.922/2010 não admite alocação em fundos de curto prazo.

Segmento: Renda Variável Tipo de Ativo: FIMultimercado - Aberto - Art. 8o , IVCNPJ da Instituição Financeira: 60.872.504/0001-23 Nome da Instituição Financeira: Itaú Unibanco

CNPJ do Fundo: 00.973.117/0001-51 Nome do Fundo: Itaú Inst. Multimercado Juros e MoedasQuantidade de Cotas: 3.796,05535000 Valor Atual da Cota: 196,44196500Índice de Referência: Não se aplica Patrimônio Líquido do Fundo: 237.314.601,23

Valor Total Atual: 745.704,57 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,31%Segmento: Renda Variável Tipo de Ativo: FI Ações Referenciados - Art. 8o , I

CNPJ da Instituição Financeira: 60.746.948/0001-12 Nome da Instituição Financeira: BradescoCNPJ do Fundo: 03.473.193/0001-96 Nome do Fundo: Bradesco FIA IBrX Institucional Ativo

Quantidade de Cotas: 4.645,80274000 Valor Atual da Cota: 10,62960640Índice de Referência: IBrX Patrimônio Líquido do Fundo: 54.198.352,56

Valor Total Atual: 49.383,05 % do Pat. Líq. do Fundo: 0,09%Segmento: Disponibilidades Financeiras

Saldo 16.559,60

DEMONSTRATIVO DAS APLICAÇÕES E INVESTIMENTOS DOS RECURSOS - CADPREV


pagina

ENQUADRAMENTO DA CARTEIRA EM RELAÇÃO À RESOLUÇÃO 3.922 E À POLÍTICA DE INVESTIMENTO 2014SEGMENTO DE RENDA FIXASEGMENTO DE RENDA FIXAArtigo Tipo de Ativo Condições de Enquadramento Limite Lim. PI Total (R$) % da Carteira Status7◦ Segmento Renda Fixa 100% 100% 18.751.303,54 95,2% Enquadrado

7◦, I, a Títulos do Tesouro Nacional Negociação via plataforma eletrônica 100% 30% - 0,0% Enquadrado

7◦, I, b Fundos de Investimento 100% TTN (IMA e IDkA) Condomínio aberto e bechmark IMA ou IDkA 100% 100% 11.515.537,68 58,4% Enquadrado

7◦, II Operações Compromissadas Exclusivamente com lastro em TTN 15% 0% - 0,0% Enquadrado7◦, III Fundos de Investimento Renda Fixa ou Referenciados (IMA eIDkA) Benchmark IMA ou IDkA e baixo risco de crédito 80% 50% 1.672.128,26 8,5% Enquadrado7◦, IV Fundos de Investimento Renda Fixa ou Referenciados Benchmark de Renda Fixa e baixo risco de crédito 30% 30% 5.102.585,08 25,9% Enquadrado7◦, V Depósito em Poupança Instituição de baixo risco de crédito 20% 0% - 0,0% Enquadrado

7◦, VI e VII FIDCs Abertos, Fechados, Fundos Renda Fixa ouReferenciados (Crédito Privado) 15% 15% 461.052,52 2,3% Enquadrado7◦, VI FIDCs Abertos Condomínio aberto e baixo risco de crédito 15% 15% 181.000,60 0,9% Enquadrado

7◦, VII FIDCs Fechados e Fundos Renda Fixa ou Referenciados (CréditoPrivado) 5% 5% 280.051,92 1,4% Enquadrado

7◦, VII, a FIDCs Fechados Condomínio fechado e baixo risco de crédito 5% 5% - 0,0% Enquadrado

7◦, VII, b Fundos Renda Fixa ou Referenciados "Crédito privado" no nome e baixo risco de crédito 5% 5% 280.051,92 1,4% Enquadrado

SEGMENTO DE RENDA VARIÁVELSEGMENTO DE RENDA VARIÁVELArtigo Tipo de Ativo Condições de Enquadramento Limite Lim. PI Total (R$) % da Carteira Status8◦ Segmento Renda Variável 30% 30% 795.087,61 4,0% Enquadrado8◦, I Fundos de Investimento Referenciados em Ações Benchmark Ibovespa, IBrX ou IBrX-50, exclusivamente 30% 10% 49.383,05 0,3% Enquadrado

8◦, II Fundos de Índices Referenciados em Ações Benchmark Ibovespa, IBrX ou IBrX-50, exclusivamente 20% 7% - 0,0% Enquadrado

8◦, III Fundos de Investimento em Ações Condomínio aberto 15% 9% - 0,0% Enquadrado

8◦, IV Fundos de Investimento Multimercado Condomínio aberto e sem alavancagem 5% 5% 745.704,56 3,8% Enquadrado

8◦, V Fundos de Investimento em Participações Condomínio fechado 5% 5% - 0,0% Enquadrado

8◦, VI Fundos de Investimento Imobiliário Cotas negociadas em bolsa de valores 5% 5% - 0,0% Enquadrado

9◦ Imóveis Vinculados ao RPPS Imóveis vinculados por lei ao RPPS 100% 100% - 0,0% Enquadrado20◦ Conta Corrente Informar os saldos em Contas Correntes 100% 100% 16.559,60 0,1% Enquadrado- Ativos Desenquadrados Aplicações em desacordo com a Resolução 3.922/10 0 % 0 % 143.625,80 0,7% Desenquadrado na resolução

TOTAL DE CARTEIRA 19.706.576,55 100%COMENTÁRIOS SOBRE O ENQUADRAMENTOA Carteira encontra-se desenquadrada de acordo com a Resolução 3.922 do CMN e a Política de Investimento vigente.


RELATÓRIOS DE CONSOLIDAÇÃO DA CARTEIRA

pagina

O Relatório de Consolidação das Carteiras deFundos tem como principal objetivo demons-trar de forma clara e transparente como é acomposição de cada fundo de investimentoe, posteriormente, da carteira do RPPS comoum todo.

Consolidação das Carteiras de Fundos

FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS - FIDCMaxPrev FIC FIDC MultisetorialTítulos Públicos - 0,0%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -

Operações Compromissadas -

Títulos Privados 18.878.257,31 93,3%

CDB -

Direitos Creditórios 18.878.257,31

Debêntures -

Letra de Câmbio -

Cotas de Fundos - 0,0%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros 1.000.000,00 4,9%

Caixa 407.683,82 2,0%

Contas a pagar ou receber (57.890,86) -0,3%

Patrimônio do Fundo 20.228.050,27 100%

FUNDOS DE RENDA FIXABB FIC Prev. Perfil Renda FixaTítulos Públicos - 0,0%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -


Títulos Privados - 0,0%

CDB -

CCB -

Debêntures -

DPGE -

Cotas de Fundos 4.435.382.192,90 100,0%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 11,59 0,0%

Contas a pagar ou receber (47.903,57) 0,0%

Patrimônio do Fundo 4.435.334.300,92 100%

FUNDOS DE RENDA FIXABB Top Renda Fixa Moderado (FI do BB FIC Prev. Perfil Renda Fixa)Títulos Públicos 18.823.121.044,79 64,9%

LFT 5.175.372.397,36

LTN 1.349.407.624,05

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -

Operações Compromissadas 12.298.341.023,38

Títulos Privados 9.645.173.514,08 33,2%

CDB 1.175.092.958,31

Debêntures e NP 2.258.549.905,06

DPGE 177.546.833,77

LF 6.033.983.816,94

Cotas de Fundos 543.622.529,02 1,9%

Ações - 0,0%

Derivativos (233.512,72) 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 4.528,09 0,0%



BB Top Arrojado (FI do BB FIC Prev. Perfil Renda Fixa)Títulos Públicos 10.438.759.891,20 61,6%

LFT 3.241.886.855,59

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB 705.551.346,82

Debêntures e NP 1.484.696.812,62

DPGE 118.278.661,79

LF 3.843.378.231,65

Cotas de Fundos 349.673.449,95 2,1%

Ações - 0,0%

Derivativos (173.160,54) 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 5.170,96 0,0%



CONSOLIDAÇÃO DAS CARTEIRAS DE FUNDOS


FUNDOS DE RENDA FIXABB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1Títulos Públicos - 0,0%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

CCB -

Debêntures -

DPGE -

Cotas de Fundos 8.165.517.767,06 100,0%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 4,17 0,0%



BB Top IRF-M 1 (FI do BB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1)Títulos Públicos 8.165.830.738,29 100,0%

LFT 174.826.929,58

LTN 7.672.235.257,09

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -

Operações Compromissadas 318.768.551,62


CDB -

CCB -

Debêntures -

DPGE -


Ações - 0,0%

Derivativos (158.590,60) 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 357,15 0,0%



BB Previdenciário Títulos Públicos IDkA 2Títulos Públicos 3.226.602.882,50 100,0%

LFT -

LTN -

NTN - B 3.218.779.486,86

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

Nota Promissória -


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 808,16 0,0%



BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+Títulos Públicos 791.389.257,47 100,0%

LFT -

LTN -

NTN - B 778.680.177,33

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

Nota Promissória -


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 886,64 0,0%





FUNDOS DE RENDA FIXABB RPPS IPCA II Crédito PrivadoTítulos Públicos 1.928.567,17 2,8%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE 41.743.051,09

Debêntures -

Nota Promissória e LF 26.223.389,58


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 7.316,95 0,0%

Contas a pagar ou receber 29.441,30 0,0%


Bradesco FIC Renda Fixa IMA-BTítulos Públicos - 0,0%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures e Op. Comp. -

Notas Promissórias e LF -

Cotas de Fundos 1.046.950.962,61 100,0%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa (9.831,26) 0,0%



Bradesco Renda Fixa IMA-B (FI do Bradesco FIC Renda Fixa IMA-B)Títulos Públicos 979.655.650,66 81,9%

LFT -

LTN -

NTN - B 878.962.224,65

NTN - C -

NTN - F -



CRI 9.269.702,10

DPGE -

Debêntures e Op. Comp. 188.224.440,14

Notas Promissórias e LF 12.296.115,27

Cotas de Fundos 7.111.510,44 0,6%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 2.000,00 0,0%



Bradesco Títulos Públicos IRF-M 1Títulos Públicos 503.995.997,46 100,0%

LFT 429.402.807,02

LTN 33.638.642,53

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

Notas Promissórias e LF -


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 2.000,00 0,0%





FUNDOS DE RENDA FIXACaixa Brasil DisponibilidadesTítulos Públicos 86.877.452,45 100,0%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

Nota Promissória -


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 2.653,63 0,0%



Caixa Brasil ReferenciadoTítulos Públicos 2.446.071.042,82 67,4%

LFT 923.127.241,45

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB 136.796.654,87

DPGE 108.187.955,09

Debêntures 8.046.243,82



Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 1.444,54 0,0%



Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-BTítulos Públicos 3.874.103.468,98 100,0%

LFT 11.623.313,78

LTN -

NTN - B 3.552.070.368,48

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

Nota Promissória -


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 3.165,98 0,0%



Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5Títulos Públicos 2.509.271.165,27 100,0%

LFT -

LTN -

NTN - B 2.233.285.332,94

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

Nota Promissória -


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 2.980,28 0,0%





FUNDOS DE RENDA FIXACaixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1Títulos Públicos 10.820.692.307,21 100,0%

LFT 508.909.309,10

LTN 5.492.180.096,87

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

Nota Promissória e LF -


Ações - 0,0%

Derivativos 295.790,20 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 1.973,32 0,0%



Caixa FIC Novo Brasil IMA-BTítulos Públicos - 0,0%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

LF e Outros -

Cotas de Fundos 2.288.223.430,05 100,0%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa - 0,0%



Caixa Master Brasil IMA-B (FI do Caixa FIC Novo Brasil IMA-B)Títulos Públicos 1.247.202.929,95 53,7%

LFT 1.961.194,93

LTN -

NTN - B 1.210.764.723,01

NTN - C -

NTN - F -



CDB 75.664.635,40

DPGE 129.278.437,48

LF 520.631.745,89


Cotas de Fundos 50.173.956,70 2,2%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 503,88 0,0%



Caixa FIC PráticoTítulos Públicos - 0,0%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

Debêntures -

LF e Outros -

Cotas de Fundos 5.585.203.598,91 100,1%

Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa - 0,0%

Contas a pagar ou receber (3.398.461,39) -0,1%




FUNDOS DE RENDA FIXACaixa Master Curto Prazo (FI do Caixa FIC Prático)Títulos Públicos 7.106.079.963,56 100,0%

LFT -

LTN 2.103.897.049,42

NTN - B 5.002.182.914,14

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

DPGE -

LF -

Debêntures -


Ações - 0,0%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 7.973,50 0,0%



FUNDOS MULTIMERCADOItaú Inst. Multimercado Juros e MoedasTítulos Públicos 178.585.791,29 75,3%

LFT 74.989.602,63

LTN 18.132.998,79

NTN - B 3.864.378,57

NTN - C -

NTN - F -



CDB 2.946.227,45

CCB -



Cotas de Fundos 2.054.437,98 0,9%

Ações - 0,0%

Derivativos 456.519,92 0,2%

Outros - 0,0%

Caixa 4.791,66 0,0%



FUNDOS DE RENDA VARIÁVELBradesco FIA IBrX Institucional AtivoTítulos Públicos 2.468.605,62 4,6%

LFT -

LTN -

NTN - B -

NTN - C -

NTN - F -



CDB -

CCB -

Debêntures -

Nota Promissória -


Ações 51.577.470,71 95,2%

Derivativos - 0,0%

Outros - 0,0%

Caixa 2.000,00 0,0%





MaxPrev FIC FIDC Multisetorial - 168.922,65 - - 3.647,95 8.429,99 181.000,60BB FIC Prev. Perfil Renda Fixa 733.645,61 396.059,89 22.396,46 - 0,25 (37,95) 1.152.064,26BB FIC Previdenciário Títulos Públicos IRF-M 1 2.211.811,79 - - - 0,10 (97,73) 2.211.714,16BB Previdenciário Títulos Públicos IDkA 2 1.494.770,14 - - - 0,37 (28,40) 1.494.742,11BB Previdenciário Títulos Públicos IMA-B 5+ 694.300,65 - - - 0,78 (17,58) 694.283,85BB RPPS IPCA II Crédito Privado 7.723,23 272.181,49 - - 29,30 117,90 280.051,92Bradesco FIC Renda Fixa IMA-B 1.324.269,92 283.588,35 9.613,13 - (12,49) (208,97) 1.617.249,94Bradesco Títulos Públicos IRF-M 1 1.137.675,64 - - - 4,51 (167,29) 1.137.512,87Caixa Brasil Disponibilidades 53.554,53 - - - 1,64 (7,56) 53.548,61Caixa Brasil Referenciado 2.627.184,08 1.269.916,43 - - 1,55 (129,85) 3.896.972,21Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 53.698,31 - - - 0,04 (1,52) 53.696,83Caixa Brasil Títulos Públicos IMA-B 5 862.721,45 - - - 1,02 (24,63) 862.697,85Caixa Brasil Títulos Públicos IRF-M 1 5.060.881,73 - - - 0,92 7,36 5.060.890,01Caixa FIC Novo Brasil IMA-B 29.467,40 24.227,34 1.185,45 - 0,01 (1,89) 54.878,32Caixa FIC Prático 143.713,56 - - - 0,16 (87,93) 143.625,80Itaú Inst. Multimercado Juros e Moedas 561.163,28 176.879,73 6.455,58 - 15,06 1.190,92 745.704,56Bradesco FIA IBrX Institucional Ativo 2.249,28 - - 46.995,02 1,82 136,92 49.383,05Caixa (Disponibilidade) - - - - 16.559,60 - 16.559,60TOTAL (em Reais) 16.998.830,60 2.591.775,88 39.650,63 46.995,02 20.252,61 9.071,81 19.706.576,55

Distribuição da Carteira Consolidada Distribuição da Carteira Consolidada (Títulos Públicos)

Outros 0,0%

Caixa 0,1%

Ações 0,2%

Cotas de Fundos 0,2%

Títulos Privados 13,2% Títulos Públicos 86,3%

Outros 0,0%

Caixa 0,1%

Ações 0,2%

Cotas de Fundos 0,2%

Títulos Privados 13,2% Títulos Públicos 86,3%

NTN-B 21,9%

NTN-C 0,0%

NTN-F 0,0%

LTN 24,6%

LFT 13,7%

Comp. (TP) 26,0%NTN-B 21,9%

NTN-C 0,0%

NTN-F 0,0%

LTN 24,6%

LFT 13,7%

Comp. (TP) 26,0%

Consolidação dos Ativos

ATIVOS Títulos Públicos Títulos Privados Cotas de Fundos Ações Caixa Outros TOTALCONSOLIDAÇÃO DOS ATIVOS


TEXTO DE ECONOMIAMENSAL

pagina

Os Comentários do Mês, elaborados pelaequipe de Economia da SMI Consultoria deInvestimentos, se propõem a descrever e in-terpretar os eventos macroeconômicos bra-sileiros e mundiais, com o objetivo de ma-ximizar os resultados da carteira de investi-mentos do RPPS.

Análise MacroeconômicaNa economia americana, desemprego em queda, criação de vagas de trabalho

em ritmo intenso e revisão para cima do PIB contrastam com o declínio nos pre-

ços de energia, manutenção da inflação em patamar baixo e salários crescendo

com pouca força. A principal questão do maior país do mundo em termos

de atividade permanece sendo em que momento os juros serão elevados. Na

Zona do Euro as perspectivas de crescimento continuam pouco animadoras,

e o risco de deflação tornou-se realidade. Estão cada vez mais próximos de

um relaxamento monetário – aos moldes do que foi feito nos Estados Unidos,

Japão e Reino Unido – neste início de ano. Na Ásia, a nota de rating do Japão foi

rebaixada, enquanto o governo chinês busca uma meta de crescimento execu-

tável.

A revisão do PIB americano do terceiro trimestre de 2014 foi a principal sur-

presa positiva da economia americana. O crescimento do terceiro trimestre

foi revisado de 3,9% para 5% anualizados, o que ajudou a reforçar a ideia de

que o processo de normalização da política monetária – ou seja, os juros de-

vem ser elevados – se iniciará no segundo trimestre de 2015. O discurso de

Janet Yellen após a reunião do Fed de dezembro indicou, de forma literal, que

os juros não seriam elevados nas duas reuniões seguintes (janeiro e março).

Desta forma, esperamos que os juros sejam elevados ou na reunião dos dias

28 e 29 de abril, ou, commaior grau de probabilidade, dos dias 16 e 17 de junho.

Em nossa opinião, o fato de a inflação estar em patamar baixo não é neces-

sariamente um problema. Pelo seguinte motivo: a inflação está baixa em

decorrência da queda dos preços do petróleo e da energia. A redução destes

preços libera parte da renda das famílias para ser utilizada em consumo de

bens e serviços, o que adiciona força para o crescimento econômico ameri-

cano. Neste contexto, o Fed alterou o tom de seu comunicado, e disse estar

“paciente” para definir quando elevará os juros.

Na Zona do Euro, o risco de deflação se tornou realidade. O resultado do índice

de preços ao consumidor no acumulado em 12 meses passou para o patamar

negativo, e assinala -0,1% de variação. A deflação somada ao crescimento ainda

muito fraco (0,2% no terceiro trimestre em comparação ao segundo) reforça a

necessidade de um novo afrouxamento monetário por parte do Banco Central

Europeu.

De acordo com Mario Draghi, o Conselho do Banco Central Europeu é unânime

em utilizar instrumentos adicionais, se necessário. A taxa de juros na região

está em 0,05% a.a., extremamente próxima de zero, portanto, “instrumentos

adicionais” não poderiam estar relacionados à novas reduções dos juros. O

mais provável, em nossa visão, é a compra de títulos de dívidas soberanas. O

que impede este tipo de movimento é que a compra de títulos de dívida sobe-

rana poderia ser entendida como financiamento dos países via Banco Central –

afinal, o BC estaria comprando diretamente títulos da dívida do país. Ainda não

está claro como este ponto será equalizado – se o BCE optará pela compra de

títulos de dívida de empresas, ou se ele encontrará alguma forma de comprar

títulos soberanos – mas acreditamos que em janeiro as compras mensais de

ativos serão anunciadas.

Na Ásia, a nota de rating soberano do Japão foi rebaixada, como consequência

da altíssima relação dívida-PIB do país (de aproximadamente 230% – a dívida

japonesa equivale a 2,3 anos de tudo o que é produzido dentro do país). Como

a maior parte da dívida pública japonesa é interna (ou seja, são os próprios

japoneses que compram os títulos), o impacto sobre o mercado de capitais foi

relativamente limitado.

Na China, permanece a questão sobre qual será a meta de crescimento de

2015 – dado que oficialmente ela ainda não foi divulgada. Ainda assim, acre-

ditamos que a taxa de juros deve ser novamente reduzida no início de 2015

(atualmente encontra-se em 5,6%) e que provavelmente a taxa de depósito

compulsório seja reduzida, para estimular os bancos a emprestar. Esses estí-

mulos tornam-se mais propícios com o fato de a inflação chinesa encontrar-se

em patamar historicamente baixo.

Os desafios que a economia brasileira irá enfrentar ao longo dos próximos

trimestres continuam sendo muitos. A inflação deverá permanecer pressio-

nada, o desemprego aumentará, as taxas de juros serão elevadas e o Governo

sinaliza intenção em realizar um ajuste fiscal. Acima de tudo, a recuperação da

credibilidade brasileira será o principal desafio de 2015, e será fundamental na

busca do país pela volta aos trilhos.

Ao longo do mês de dezembro, Joaquim Levy, o Ministro da Fazenda do se-

gundo mandato de Dilma (e principal encarregado de resolver estas mazelas

da economia brasileira), não teve condições de realizar oficialmente anúncios

sobre quais medidas tomará ao longo de 2015 para cumprir seus objetivos.

A verdade é que a grande tônica de dezembro foi a aprovação da Lei de Di-

retrizes Orçamentárias, ocorrida somente no final do mês – e ainda sem o

Comentários do Mês

COMENTÁRIOS DO MÊS


orçamento de 2015 aprovado. A aprovação da LDO, conforme proposto pela

então Ministra do Planejamento Miriam Belchior, permitiu que o Governo adici-

onasse às receitas de 2014 o que deixou de arrecadar devido às desonerações

tributárias e reduza dos seus gastos todas as despesas do PAC. De forma mais

clara: permitiu que fosse somado o que não foi recebido e não fosse descon-

tado o que foi efetivamente gasto, inflando o resultado de forma “criativa”.

Apesar de a situação estar delicada, acreditamos que a mudança de equipe

(Joaquim Levy no lugar de Guido Mantega e Nelson Barbosa no lugar de Miriam

Belchior) foi um primeiro passo muito importante para a retomada da credi-

bilidade do país. Certamente ao longo dos meses iniciais do ano as primeiras

medidas serão anunciadas, e o mercado financeiro as acatará com bons olhos.

Restará saber quanto tempo elas levarão para fazer os primeiros efeitos, e qual

será o grau de paciência do mercado, na espera por tais resultados.

Continuamos acreditando que o ajuste fiscal será feito principalmente pela

via de aumento de impostos. Já citamos na carta anterior que vemos a volta da

CIDE e da CPMF como prováveis, além de outras medidas, como mais impostos

sobre cosméticos, bebidas e produtos importados.

Estas medidas terão um efeito de aumento de arrecadação muito importante.

Entretanto, o aumento dos preços causa inevitavelmente pressão inflacionária,

majorando ainda mais o problema da inflação elevada. Para combater a infla-

ção, o BC retomou em outubro o ciclo de aperto monetário, levando a taxa Selic

a 11,75% a.a. A partir de dezembro, as declarações do Presidente do Banco

Central, Alexandre Tombini, passaram a indicar um compromisso altíssimo do

Banco Central em combater a inflação e fazer que ela convirja para a meta de

4,5% já em 2016.

Para que a meta do Banco Central de convergir a inflação já no próximo ano

seja viável, acreditamos que o BC irá elevar a meta da Taxa Selic para 12,25%

a.a. na reunião de janeiro, e repita o movimento na reunião de março – en-

cerrando o ciclo e colocando a Selic em 12,5% a.a. O viés de nossa projeção

é para cima: ou seja, vemos um risco maior de o ciclo ser estendido do que

encurtado. Para que a inflação feche 2016 em 4,5%, além da elevação dos juros

por parte do Banco Central, o Ministério da Fazenda precisará cortar gastos. A

boa combinação das políticas fiscal e monetária será essencial no êxito deste

objetivo. Por enquanto, esperamos que essa combinação seja executada de

forma adequada, o que prescindirá a necessidade de o aperto monetário ir

além dos 12,5%.

Mantemos nossa projeção de que a Selic ficará muito próxima ao teto da meta

de inflação de 6,5% no final de 2015, e que o crescimento econômico deste ano

será bastante modesto: 0,3%.

Renda FixaO mês foi bastante ruim para o mercado de renda fixa, com queda dos princi-

pais índices, influenciado pelo aumento da aversão a risco no cenário externo.

Internamente, vivemos a expectativa (e torcida) de que a nova equipe econô-

mica possa apresentar uma guinada na condução da política econômica, pro-

vavelmente acarretando um amargo 2015, mas melhores horizontes para 2016.

O derradeiro mês de 2014 foi amargo para o mercado de renda fixa. Influ-

enciados por razões externas que acarretaram o aumento da aversão ao risco,

os índices de renda fixa IMA-B e IRF-M tiveram retração de -1,91% e -0,06%

respectivamente. Ainda assim, esses índices apresentaram um bom desempe-

nho no acumulado do ano, de 14,54% e 11,40%. Este comportamento deve-se

aos ganhos acumulados até meados do ano, com o IMA-B alcançando alta de

16,09% até agosto. Já no segundo semestre predominou a volatilidade. O CDI,

por sua vez, apresentou variação de 0,95% em dezembro, totalizando 10,81%

no ano.

Apesar de incerta a data, sabe-se que o momento de início de ciclo de au-

mento da taxa de juros nos Estados Unidos está cada vez mais próximo. No

entanto, observamos as taxas de juros das treasuries em queda. Isto é um

sintoma do aumento da aversão a risco global, impulsionado pela queda acen-

tuada dos preços das commodities, tendo como seu caso mais emblemático o

petróleo. Países dependentes da exportação de commodities, como em boa

medida o Brasil, sofrem com este tipo de cenário, refletindo internamente na

desvalorização da moeda e alta dos juros futuros.

Pelo lado doméstico, no mês de dezembro vivemos a expectativa de que seja

permitida à nova equipe econômica (já designada, mas não empossada até o

encerramento do ano) liberdade de ação para de fato realizar os ajustes neces-

sários para correção de rumos. Pela análise do mercado de contratos de juros

futuros, as apostas para SELIC no próximo COPOM ainda dividem-se entre altas

de 0,50 e 0,75 ponto percentual, commaior probabilidade para o ajuste menor,

em linha com o pensamento do Grupo SOMMA.



Renda VariávelEm dezembro, após a definição da equipe econômica no mês anterior, a soma-

tória dos fundamentos da nossa economia cada dia mais deteriorada, e com

uma aversão ao risco nos mercados internacionais devido ao ataque especu-

lativo na Rússia, criaram um ambiente pessimista na bolsa brasileira. A queda

expressiva dos preços do petróleo foi o estopim para o ambiente adverso nos

mercados emergentes, principalmente as economias dependentes da exporta-

ção de petróleo como a Rússia.

O Ibovespa começou o mês de dezembro com uma queda acima de 4% e,

em duas semanas, atingiu uma mínima de 14% e fechou o mês com uma perda

de 8,61%. A Petrobrás, envolta com todos os escândalos de corrupção ainda

longe de uma solução, caiu forte empurrando o Ibovespa para baixo. O caso

da estatal coloca em dúvida a credibilidade das empresas e do mercado de ca-

pitais perante os investidores estrangeiros. Após acumular uma alta de 20,9%

em 2014, com a euforia das eleições (possibilidade de vitória da oposição), o

Ibovespa fecha o ano com queda de 2,9%.

Os indicadores macroeconômicos brasileiros continuam ruins. O Boletim Fo-

cus do Bacen tem apresentado, nas últimas semanas, previsões cada vez mais

pessimistas para o crescimento do PIB e inflação em 2015. Os números que an-

tecipam a atividade econômica como o IBC-Br ainda apontam um ambiente de

desaceleração e os dados fiscais do governo federal fecham o anomuito abaixo

da meta. Nossa expectativa é que a nova equipe econômica, especialmente o

Ministro da Fazenda Levy, sinalize as medidas e políticas que serão executadas

ao longo de 2015. O grau de liberdade e autonomia de Levy e Barbosa do Pla-

nejamento também são essenciais para a melhoria da bolsa brasileira.

Os destaques de queda no mês de dezembro foram Petrobrás, Banco do Brasil

e empresas do Setor de Educação. A Petrobrás, com já mencionado, continua

pressionada devido à operação Lava Jato da Polícia Federal e também sofre

com a piora de dados operacionais e a queda expressiva do preço do petróleo.

Já o setor de Educação, um dos que mais subiram em 2014, após medida do

governo que obriga uma pontuação mínima do aluno para ter acesso ao FIES,

repercutiu nos preços dos últimos pregões do ano.

Na outra ponta, destacamos a alta de RADL3 (RaiaDrogasil), ODPV3 (Odon-

toPrev), VLID3 (Valid), SUZB5 (Suzano), WEGE3 (WEG) e SEER3 (Ser Educacional).

Todas essas ações tiveram retorno absoluto positivo em dezembro. No setor

de bancos privados, após ganhos expressivos no ano, houve ummovimento de

realização trazendo uma performance abaixo do Ibovespa.



EXTRATOS BANCÁRIOS

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Em anexo, os extratos bancários com baseno último dia útil do mês, conciliados comos controles da SMI Consultoria de Investi-mentos.

Documents

RELATÓRIODE GESTÃODE INVESTIMENTOS DEZEMBRO-2014 · 2018-03-19 · Agosto 2,01 0,86 2,64 0,67 233% 76% 301% Setembro (0,61) 0,90 (1,46) 0,98 -68% 42% -62% Outubro 1,10 0,94 1,44