RENT3 10.075 5,8 1,4 (24,0) 20,1% Londres 5.582 3,1 (1,6) (26,0) … · 2020-04-07 · Página | 2 00 de Janeiro de 2019 Análise de Investimentos Boletim Diário 07 de abril de 2020

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07 de abril de 2020

Bolsa

O Ibovespa iniciou a semana em alta, (6,52%) no fechamento de ontem, aos

74.073 pontos e giro financeiro de R$ 21,6 bilhões. A recuperação nas

bolsas estrangeiras deu força à B3, com grande número de ações em alta

no dia. A agenda econômica de hoje tem como destaque as vendas no

varejo doméstico em fevereiro. As bolsas internacionais abrem a terça-

feira em alta na zona do euro e positivas também no fechamento da Ásia,

com novos dados indicando redução no número de mortes pelo vírus. Em

algumas regiões a expectativa é de que o pico da contaminação já foi

atingido ou está próximo. Além disso, já começam as flexibilizações para a

retomada das atividades em algumas regiões do mundo. Neste sentido, o

Ibovespa pode seguir o rumo das bolsas externas, considerando o número

significativo de ações com quedas expressivas nas últimas semanas.

Câmbio

A melhora no humor da bolsa derrubou o dólar de R$ 5,3509 para R$

5,2821 ontem (-1,29%). O mercado chegou a oscilar com rumores da

demissão do ministro da Saúde, Luiz Henrique Mandetta, mas nada

aconteceu.

Juros

O mercado de juros futuros acabou impactado pelo noticiário doméstico, A

notícia de que o ministro da Saúde, Luiz Henrique Mandetta, poderia ser

demitido ainda ontem. No final do dia, a taxa do contrato de Depósito

Interfinanceiro (DI) para jan/21 estava em 3,27%, ante 3,17% na sexta-

feira, enquanto para jan/27 a taxa caiu de 8,00% para 7,84%.

MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

20,1%

19,4%

18,5%

16,8%

15,9%

-0,2%

-0,4%

-0,4%

-0,7%

RENT3

BTOW3

IRBR3

GNDI3

BRFS3

USIM5

ELET3

ELET6

KLBN11

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 74.073 6,5 1,4 (35,9)

Ibovespa Fut. 74.385 7,4 (1,0) (35,8)

Nasdaq 7.913 7,3 2,8 (11,8)

DJIA 22.680 7,7 3,5 (20,5)

S&P 500 2.664 7,0 3,1 (17,6)

MSCI 1.881 5,9 1,6 (20,2)

Tóquio 18.576 4,2 (1,8) (21,5)

Xangai 2.764 (0,6) 0,5 (9,4)

Frankfurt 10.075 5,8 1,4 (24,0)

Londres 5.582 3,1 (1,6) (26,0)

Mexico 34.382 3,9 (0,5) (21,0)

India 27.591 (2,4) (6,4) (33,1)

Rússia 1.083 3,2 6,8 (30,1)

Dólar - vista R$ 5,28 (1,3) 1,5 31,2

Dólar/Euro $1,08 (0,1) (2,2) (3,7)

Euro R$ 5,70 (1,3) (0,7) 26,4

Ouro $1.660,97 2,5 5,3 9,5

* Dia anterior, exceto Ásia

60

80

100

120

140

160

Ibovespa Dow Jones

Fluxo de capital estrangeiro- Com IPOs e Follow on

Ano

S aldo Mercado S ecundário (65.401,0)

Ofertas Públicas 11.325,8Saldo (54.075,2)Fonte: B3 e Planner Corretora

Oscilações 01 dia Abril 2020

CDS Brasil 5 anos -3,62% 20,57% 234,6%

Minerio de Ferro 1,14% -2,88% -4,77%

Petroleo Brent 2,45% 48,90% -48,70%

Petroleo WTI 3,03% 31,20% -55,99%

Fonte: Bloomberg

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

07 de abril de 2020

GOL (GOLL4) – Divulgação de atualização ao investidor

A Gol divulgou hoje sua Atualização ao Investidor para o 1T10 com os seguintes destaques:

Lucro por ação de aproximadamente R$ 0,25 e LPA Depositário Americano (LAPDS) de US$

01,0 ((excluindo ganhos e perdas de variação cambial e no Exchangeable Senior Notes,

respectivamente).

Margem EBITDA entre 44% a 46% e aumento de 29,7% em relação ao 1T19.

A receita unitária de passageiros (PRASK) tem previsão de redução de 1,0% e uma receita

unitária (RASK) em linha com o 1T19.

Expectativa de redução de 23% nos custos (ex-combustíveis) principalmente devido à melhor

produtividade.

A alavancagem financeira (Divida líquida/EBITDA foi de 2,8x no 1T20. A companhia amortizou

R$ 490 milhões de dívida neste período. A liquidez total foi de R$ 4,3 bilhões, (R$ 3,0 bilhões de

caixa e R$ 1,3 bilhão de recebíveis aplicados).

Segundo a Gol, a pandemia começou a afetar seus números em meados de março e portanto

teve efeito limitado no 1º trimestre deste ano.

Ontem a ação GOLL4 encerrou cotada a R$ 10,15 com queda de 72,4% neste ano (55,6% em

março e 10,7% nos primeiros dias de abril). Ontem foi alta de 7,2%. A companhia tem

patrimônio líquido negativo de R$ 7,7 bilhões.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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07 de abril de 2020

Itaú Unibanco (ITUB4) – Gestão do banco diante da pandemia de Covid-19 e redução do Preço Justo

O Itaú Unibanco realizou ontem (6/abril), teleconferência sobre as medidas implementadas na

gestão de suas operações, no atendimento de seus colaboradores e clientes, diante da

pandemia de Covid-19. O cenário macroeconômico se mostra incerto, mas o banco espera uma

retomada gradual a partir do 3º trimestre, embora reconheça que o PIB de 2020 depende da

duração do “lockdown” e do momento e intensidade da recuperação, com suas projeções

variando de -0,5% no melhor cenário e queda de 6,4%.

Vemos o banco preparado pra o enfrentamento da crise, através dos investimentos realizados

no desenvolvimento das pessoas e em tecnologia. Destaque para sua governança e a adequada

gestão dos riscos de mercado, de crédito e de liquidez (beneficiada pelas medidas adotadas

pelo BC e o CMN); dos riscos de capital e operacional. Lembrando que o banco realizou a

reavaliação do estoque de crédito tributário no valor de R$ 2,3 bilhões contabilizados no 4T19,

somado ao ganho da emissão primária de ações da XP Investimentos no valor de R$ 2,0 bilhões.

Nesse ambiente o banco reforçou a PDD no montante de R$ 2,5 bilhões e as Provisões cíveis,

fiscais e trabalhistas no valor de R$ 1,3 bilhão.

Esperamos queda do resultado neste 1º semestre, por conta da redução do crédito e das

receitas, maiores despesas com PDD e consequente incremento de inadimplência. Nesse

cenário aumentamos o custo do crédito em 200 pontos base para 12,5%, mantivemos o

crescimento na perpetuidade em 3,5%, reduzimos o payout para 25% neste ano e chegamos a

um ROAE de 18,8% em 2020 que se compara a 23,7% de 2019. Com isso, revisamos o preço

justo de R$ 43,00/ação para R$ 32,00/ação e seguimos com recomendação de COMPRA.

Destaques

CMN suspendeu provisoriamente o pagamento de proventos em percentual acima do mínimo

obrigatório e o aumento da remuneração dos administradores das instituições financeiras, no

período entre 6 de abril e 30 de setembro de 2020. Ao mesmo tempo as recompras de ações

deverão ser autorizadas pelo BC e não poderão ultrapassar 5% do total emitido, com o objetivo

de evitar o uso recursos importantes para a manutenção do crédito e eventual absorção de

perdas futuras. De acordo com o BC “os bancos têm níveis confortáveis de capital e de liquidez,

mas, diante da incerteza da magnitude do choque provocado pela Covid-19, é importante

adotar requisitos prudenciais complementares mais conservadores” e ao mesmo tempo fazer

com que os bancos direcionem um volume maior de recursos para as operações de crédito.

Os resultados e perspectivas financeiras do banco serão apresentados na teleconferência de

resultados do 1T20, agendada para o dia 05 de maio. Lembramos que o resultado dos bancos

tem uma característica sazonal, sendo o 1º trimestre o mais fraco em termos de atividade

econômica. Nesse ano o maior nível de volatilidade aconteceu em março, sendo esperada,

maior redução da lucratividade no 2T20 e gradual retomada a partir do 3º trimestre.

Pilares de atuação do banco. Destaque para a governança e a adequada gestão dos riscos de

mercado, de crédito, de liquidez, operacional e de capital. Os investimentos realizados no

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07 de abril de 2020

desenvolvimento das pessoas e em tecnologia, tanto no desenvolvimento das pessoas quanto

em tecnologia, prepararam o banco para enfrentar de forma adequada esse momento de crise.

Gestão de riscos. Banco segue capitalizado e com liquidez suficiente, para proteção nesse

momento de stress, com indicadores de liquidez de curto e longo prazo em linha com o apetite

de riscos do banco, com destaque para o fluxo positivo de recursos em depósitos de Varejo e de

Atacado. Em relação ao crédito o banco determinou limites de concentração e estímulos à

diversificação de receitas, buscando garantir baixa volatilidade dos resultados.

Itaúsa (ITSA4) – Revisão de Preço Justo

Temos acompanhado o “desconto” de Holding entre o preço da Itaúsa e a soma das partes,

medida através do valor proporcional das companhias investidas. As ações apresentam grande

volatilidade neste ano e influenciam diretamente esse desconto, que ao final de fevereiro,

estava em 20,4% e em 19,0% em 31 de março. Ontem (06/abril) reduziu-se a 16,3%. A

correlação mais forte é com o Itaú Unibanco, sua principal investida, e que representa 92,4%

deste valor.

Reiteramos que as atuais condições de mercado, não permitem uma adequada precificação dos

ativos, na medida em que muitas variáveis ainda não estão claras. Perdas para as companhias

deverão ocorrer ao longo deste primeiro semestre, dado a queda da atividade econômica em

função do contingenciamento por conta dos efeitos do Covid-19. Entretanto assumimos

algumas premissas na precificação do Itaú Unibanco, com aumento do custo de capital para

12,5% e redução do payout para este ano, redução do lucro e consequentemente do ROAE,

Nesse contexto reduzimos o preço justo de ITUB4 de R$ 43,00/ação para R$ 32,00/ação. Com

isso, dada a forte correlação entre os ativos do banco e da holding, revisamos o preço justo de

ITSA4 de R$ 16,70/ação para R$ 12,70/ação e seguimos com recomendação de COMPRA.

Destaques

Valor de Mercado das Partes (soma das companhias investidas) versus o Preço da Itaúsa

aponta para um “desconto” de 16,3% no fechamento de 06 de abril de 2020. Ontem (6/4) a

posição da Itaúsa no capital do Itaú Unibanco era de 37,5% e representava 92,4% em Valor de

Mercado, seguido de Alpargatas cuja participação de 28,9% representava 4,26 do Valor de

Mercado da Itaúsa. Demais participações seguem indicadas na Fig.1. Somadas, estas

participações nas companhias investidas totalizavam um Valor de Mercado de R$ 87,6 bilhões,

que se compara a R$ 73,3 bilhões de Valor de Mercado da Itaúsa ao preço da PN na mesma

data, resultando em um desconto de 16,3% da Itaúsa em relação à soma das partes, abaixo da

média de 21,8% do período entre dez/06 e abril de 2020.

Para a atual precificação estamos utilizando um desconto de holding de 16,5% (Fig.2)

lembrando que esse desconto já foi de 15,9% em dezembro de 2011. Sabemos que as atuais

condições de mercado, não permitem uma adequada precificação dos ativos, na medida em que

muitas variáveis ainda não estão claras. É justo imaginar que existirão perdas para as

companhias, dado a queda da atividade econômica em função do contingenciamento por conta

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07 de abril de 2020

dos efeitos do Covid-19 – com implicações negativas na dinâmica do crédito, por exemplo.

Nesse contexto, reduzimos o preço justo para R$ 32,00/ação para o Itaú Unibanco (ITUB4),

sendo de R$ 21,00/ação para DTEX3 e R$ 32,00/ação o preço justo de ALPA4. Ao mesmo

tempo, mantivemos o valor contábil da NTS e atualizamos o preço dos demais ativos e passivos

líquidos da companhia (base dez/19). Desse modo, chegamos a um valor para Itaúsa,

proporcional a estas respectivas participações, de R$ 128,0 bilhões, equivalente a R$

15,21/ação, que após o desconto de 16,5% se traduz no Preço Justo de R$ 12,70/ação.

Análise de sensibilidade do Desconto versus o Preço Justo. Fizemos uma análise de

sensibilidade, cujos resultados podem ser vistos na Fig.3, variando o desconto de holding no

intervalo entre 15,9% e 21,8% e chegamos a um intervalo de Preço Justo de R$ 12,79/ação a

R$ 11,90/ação, com base nas premissas descritas anteriormente.

JBS S.A. (JBSS3) – Conclusão da aquisição da Empire Packing

A JBS anunciou, em fato relevante divulgado ontem (6/abril) que concluiu a aquisição da

empresa americana Empire Packing, anunciada em fevereiro, por meio da subsidiária JBS USA.

A Empire Packing foi adquirida por US$ 238 milhões e inclui produtos prontos para consumo e

a marca de varejo Ledbetter, com produção em estados como Ohio, Colorado, Tennessee e

Washington.

O preço justo de R$ 35,00/ação para a ação, quando comparado a cotação de R$ 21,09/ação,

embute um potencial de alta de 66,0%. No preço atual, equivalente a um valor de mercado de

R$ 57,5 bilhões, os múltiplos para 2020 são: P/L de 8,5x e VE/EBITDA de 4,6x, dos mais

competitivos desse segmento de atuação.

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07 de abril de 2020

Light S.A. (LIGT3) – Conselho propões alocar dividendo em reserva especial para preservar liquidez

O conselho de administração da Light aprovou proposta da diretoria para alocar o dividendo

mínimo obrigatório para uma reserva especial. A companhia afirma que esta é uma "medida

prudente que visa a preservar a liquidez diante das incertezas decorrentes deste panorama

atual", de pandemia de coronavírus. Agora, a proposta será apresentada aos acionistas, em

Assembleia Geral Ordinária (AGO).

Em 2019 o lucro líquido recorrente da companhia foi de R$ 178 milhões, 7% superior ao lucro

líquido recorrente de R$ 166 milhões em 2018. Em base contábil o lucro de 2019 somou R$ 1,3

bilhão, impactado pela atualização do crédito de PIS/COFINS de R$ 1,46 bilhão e impacto no

resultado de R$ 1,64 bilhão (líquido de impostos).

Ontem (6/abril) a ação LIGT3 fechou cotada a R$ 9,41/ação (valor de mercado de R$ 2,9

bilhões), com queda de 60,4% este ano. Nesse preço os múltiplos de mercado para 2020 são:

P/L de 6,9x e VE/EBITDA de 5,7x.

Tupy (TUPY3) - Suspensão das atividades nas unidades do México

Pouco antes do pregão de ontem, a empresa informou que o Ministério da Saúde do México

determinou a paralisação das empresas privadas, até o dia 30 de abril, exceto aquelas que

prestam serviços considerados essenciais.

Com esta determinação governamental, a Tupy vai suspender gradativamente as atividades de

suas duas plantas no México.

Desde 2012, a Tupy tem unidades no México, nas cidades de Ramos Arizpe e Saltillo, que

produzem blocos e cabeçotes de motores de ferro fundido.

Esta notícia é negativa, mas dentro do contexto atual de luta global contra a pandemia da

Covit-19.

Nos últimos doze meses, TUPY3 caiu 53,2%, bem mais que o Ibovespa, que teve uma

desvalorização de 34,3% no período. Ontem TUPY3 fechou cotada 56,7% abaixo da máxima

alcançada em 2020 e 15,7% acima da mínima.

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07 de abril de 2020

Ecorodovias (ECOR3) - Assinatura de acordo com o Ministério Público do Estado de São Paulo

Na noite de ontem, a empresa comunicou que sua controlada Ecovias assinou um acordo de

não persecução cível com o Ministério Público do Estado de São Paulo (MPSP). Pelo acordo, a

Ecorodovias vai dispender R$ 638 milhões (+R$ 12 milhões de multas e outros) de diversas

formas.

As formas de “pagamento” do valor acordado serão as seguintes: Construção de obras de

interesse público, não previstas no contrato de concessão da Ecovias (R$ 450 milhões),

desconto tarifário de 10% dos usuários das Rodovias Imigrantes e Anchieta, nas praças de

pedágio da Ecovias localizadas em Riacho Grande e Piratininga por 90 dias (R$ 150 milhões),

pagamento de seis parcelas de R$ 6 milhões (R$ 36 milhões) ao Governo do Estado e mais

multas e outros no valor de R$ 14 milhões.

A empresa estimou que o gasto médio anual será de R$ 48 milhões para quitação do acordo.

Como consequência da assinatura deste acordo, o MPSP vai encerrar os procedimentos e

discussões de natureza cível, administrativa ou sancionatória contra a Ecovias.

Vale lembrar que em agosto de 2019 a Ecorodovias e suas controladas, assinaram um Acordo

de Leniência com o Ministério Público Federal (MPF) - Procuradoria da República no Paraná.

Os valores envolvidos no acordo totalizaram R$ 400 milhões. Pelo Acordo, a Ecorodovias

pagaria R$ 30 milhões a título de multa e a Ecovia custearia R$ 20 milhões de obras mais R$

100 milhões de redução tarifária. A Ecocataratas arcaria com R$ 130 milhões de obras e R$

120 milhões de redução tarifária.

Neste ano, as ações da Ecorodovias caíram 42,6% e o Ibovespa teve uma desvalorização de

36,0%. ECOR3 estava cotada ontem 51,4% abaixo da máxima alcançada em 2020 e 16,7%

acima da mínima.

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07 de abril de 2020

Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões)

2.347

-745 -4.161-246

-6.533-10.796

426

-9.601 -8.851

-19.158

-20.972 -24.208

-1.064

635 272

9.50512.714

0920

4.005 2.9145.678

853

10.472

0 0

-30.000

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19 jan/20 fev/20 mar/20 abr/20

Fonte: Planner Corretora/B3, dados até 02/04/20Fluxo mercado secundário Ofertas Públicas Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro – Sem IPOs e Follow on

2/4/20 Mês Ano

S aldo 1.937,9 (1.063,7) (54.075,2)

Fonte: B3 e Planner Corretora

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

0

100.000

200.000

300.000

400.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 159.187 449.932

Venda 197.453 413.077

Líquido -38.266 36.855

Contratos em Aberto - Iboves pa Futuro

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07 de abril de 2020

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Abril 2020

CDS Brasil 5 anos -3,62% 20,57% 234,6%

Minerio de Ferro 1,14% -2,88% -4,77%

Petroleo Brent 2,45% 48,90% -48,70%

Petroleo WTI 3,03% 31,20% -55,99%

Fonte: Bloomberg

Minéo de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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100

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

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50

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Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

60.1

20

30

40

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Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

27

97

70,00

80,00

90,00

100,00

110,00

120,00

130,00

140,00

Fonte: Bloomberg

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Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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CDS Brasil 5 anos

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07 de abril de 2020

AGENDA MACROECONÔMICA

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RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Terça-feira 09:00 BR Venda ao varejo amliado (M/M) Fevereiro 0,30% 0,6%

07/04/2020 09:00 BR Vendas no varejo (a/a) Fevereiro 2,90% 3,5%

11:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Fevereiro 6500 6963

16:00 EUA Crédito ao consumidor Fevereiro 14,000bi 12,021bi

Quarta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) Apr 7 0,37% 0,34%

08/04/2020 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários Apr 3 15,3%

BR Utilização da capacidade CNI (Sazonal) Janeiro 78,00% 77,7%

Quinta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal Apr 7 0,1% 0,10%

09/04/2020 09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Março 0,1% 0,25%

09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Março 3,4% 4,01%

09:30 EUA IPP Ex alimentos, energia, negociação M/M Março -0,1% -0,1%

09:30 EUA Demanda final IPP A/A Março 0,5% 1,3%

09:30 EUA IPP exceto alimentos e energia (a/a) Março 1,2% 1,4%

09:30 EUA IPP Ex alimentos, energia, negociação A/A Março 1,4%

09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Apr 4 5000mil 6648mil

09:30 EUA Seguro-desemprego 01/mar 3029mil

22:30 CH IPP (a/a) Março -1,1% -0,4%

22:30 CH IPC (a/a) Março 4,9% 5,2%

00:00 CH Investimento estrangeiro direto A/A CNY Março -25,6%

00:00 CH Oferta monetária M0 (a/a) Março 11,6% 10,9%

00:00 CH Oferta monetária M1 (a/a) Março 4,5% 4,8%

00:00 CH Financiamento agregado CNY Março 2800,0bi 855,4bi

00:00 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Fevereiro 0,9% 0,69%

Sexta-feira 09:30 EUA IPC Principal (SA) Março 266642 267070

10/04/2020 09:30 EUA Resultados Semanais Média em Reais (a/a) Março 0,7%

09:30 EUA IPC (m/m) Março -0,30% 0,1%

09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (m/m) Março 0,10% 0,2%

09:30 EUA IPC (a/a) Março 1,60% 2,3%

09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (a/a) Março 2,30% 2,4%

09:30 EUA Índice IPC NSA Março 258144 25867800,00%

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Boletim Diário

07 de abril de 2020

Mario Roberto Mariante, CNPI* [email protected] Luiz Francisco Caetano, CNPI [email protected] Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI [email protected] Ricardo Tadeu Martins, CNPI [email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui

refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se

necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização

do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de

valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Karoline Sartin Borges, [email protected]

Documents

RENT3 10.075 5,8 1,4 (24,0) 20,1% Londres 5.582 3,1 (1,6) (26,0) … · 2020-04-07 · Página | 2 00 de Janeiro de 2019 Análise de Investimentos Boletim Diário 07 de abril de 2020