Universidade do Vale do Rio dos Sinos UNISINOS:Unidade de Graduao Acadmica Bacharelado em Administrao com Linha Especfica em Gesto para Inovao e Liderana.

Moacir Bilhar Costa Junior

ANALISANDO A FUNO DO RI NAS EMPRESAS: AGREGANDO VALOR PARA AS COMPANHIAS ABERTAS

1. IntroduoNo dia 30 de abril de 2015, a UNISINOS So Leopoldo recebeu a visita da palestrante Doris Wilhelm, que relatou suas experincias quando profissional de Relao com Investidores (RI), assim como da experincia adquirida nas empresas onde atuou. A palestra tinha por objetivo introduzir as funes de um profissional deste cargo, visto que quem tem a responsabilidade de gerir o relato de informaes aos investidores, gerando assim, liquidez s aes, e a valorizao da empresa no mercado.2. Analisando As Mudanas De Cenrio Nos ltimos 20 AnosNos ltimos 20 anos podemos verificar uma mudana assdua no perfil de investidor que opera na BM&FBovespa. Em 1994, cerca de 21,4% do volume operado na bolsa foi de capital estrangeiro. No mesmo perodo, 45,5% do volume financeiro operado foi por instituies financeiras, e 9,7% pessoas fsicas.Ao passar dos anos, o volume operado por pessoas fsicas chegou a 30,5% em 2009, uma no aps a crise mundial que desincentivou grande parte dos investidores de bolsa. Aps este ano, o nmero de pessoas fsicas operantes comeou a diminuir, chegando a 13,7% em 2014. J o volume operado por instituies financeiras foi diminuindo ao longo do tempo, chegando a 5,1% em 2014, uma queda de 88% em relao a 1994. Tal fato se d principalmente por dois fatores, o primeiro a maior informao do mercado brasileiro quanto bolsa de valores, fazendo com que Pessoas Jurdicas aumentem sua participao no volume negociado, e o segundo o aumento de capital estrangeiro operante na bolsa, que aumentou cerca de 240% entre 1994 e 2014,Este aumento expressivo no capital estrangeiro operado na bolsa se d pela desvalorizao de inmeras empresas brasileiras, apresentando oportunidades investidores estrangeiros, que tem um perfil mais analtico que o investidor brasileiro (este costuma a ser muito sensvel a notcias e especulaes, esquecendo-se de avaliar corretamente os ativos e perspectivas mercadolgicas de uma empresa). Aliado a isto, um aumento do valor do dlar, sazonalmente fez esse aumento crescer. No cenrio atual, temos um dlar valorizado, e empresas com seu preo subavaliado, indicando um possvel aumento do capital estrangeiro operado na bolsa.3. Classificao Brasileira no Nmero de Empresas Operadas na BolsaO Brasil fica em 23 lugar na lista de pases com maior nmero de empresas listadas em sua bolsa local. Esta classificao ruim, visto que somos a 7 maior potncia do mundo em termos de PIB, indicador que engloba a produo feita por essas empresas, que so listadas na bolsa. Tal fato se d por termos uma economia muito centralizada em grandes empresas. Alm disto, entre 2008 e 2012 o pas teve uma diminuio de 18,3% no nmero de empresas listadas. Este fato foi percebido em maior escala entre 2008 e 2009, aps a crise mundial.Os pases lderes nesse quesito so a ndia, que apresentou um crescimento de 8,1% no nmero de empresas listadas de 2008 a 2012, e os Estados Unidos, que apresentou uma diminuio de 26,8% do nmero de empresas listadas, entre o mesmo perodo. Tal fato se d pelo desenvolvimento econmico da ndia, e a grande quantidade de dlares entrantes nesse pas, fomentando assim a abertura de capital das empresas que l esto em instaladas. J a queda acentuada da bolsa americana, se deu pela crise de 2008 e pelo aumento de oportunidade percebida no mercado internacional. A globalizao e expanso industrial, para fora dos Estados Unidos, fez com que investidores de l migrassem para outras opes de investimentos, como fundos estrangeiros.4. As Trs Dimenses do RI nas EmpresasO RI pode ser dividido em trs dimenses de atuao: Dimenso Operacional:Trata da elaborao dos relatrios trimestrais feitos pelas empresas de Capital Aberto para a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), rgo regulador do mercado de capital aberto brasileiro. Garante que as informaes passadas estejam de acordo com o nvel de governana corporativa adotada pela empresa, quando existente. Dimenso de Marketing Financeiro:Trata do relacionamento do RI com os profissionais do mercado financeiro que realizam as transaes dos ativos em mercado aberto, alm de com os rgos reguladores e fiscalizadores, mantendo uma boa reputao na divulgao dos dados trimestrais. O objetivo do RI ao operacionalizar aqui, aumentar a liquidez dos ativos de sua companhia, fazendo com que a empresa adquira valor de mercado e aumente sua visibilidade. importante ao RI fornecer as informaes necessrias aos corretores e analistas, para que estes possam esclarecer eventuais dvidas dos investidores sobre a empresa, fomentando assim a compra deste ativo e sua liquidez. Dimenso Estratgica:Essa dimenso tange tomada de ao do setor de RI. Aqui o RI define as informaes a serem divulgadas, se h ou no a necessidade de adquirir um lote de aes no mercado (OPA). Alm disto, o nvel estratgico do RI envolve a definio do nvel de governana corporativa adotada pela empresa, pois quanto maior o nvel, mais informaes so necessrias, e mais especfico tem que ser o tipo de ativo emitido no mercado (PN ou ON), e sua quantidade em relao ao total de aes em freefloat (aes em livre circulao no mercado secundrio). Cabe ao RI tambm manter o acionista informado de possveis fuses e aquisies, para que este possa programar-se para uma OPA, lanada pela nova empresa controladora. Alm disto, no caso de lanamentos de um novo lote de aes, e por conseqncia a oferta de subscries aos atuais acionistas, o RI deve manter o mercado atualizado sobre do que se trata tal situao. O setor de RI deve prezar por uma boa imagem da empresa no mercado, caso queira emitir um novo lote de aes, ou tomar emprstimos junto a instituies financeiras (conseguindo assim juros baixos). O valor de mercado da empresa (nmero de aes multiplicado pelo valor de fechamento da ao em um determinado dia) ajuda a definir a taxa de juros concedida aquela empresa. O valor de mercado da empresa tambm define o aporte necessrio a um ofertante, caso este deseje adquirir a controladoria da empresa.5. RI na Gerao de ValorO RI tem como funo a divulgao de informaes ao mercado, garantindo assim a transparncia da empresa e sua gerao de valor. Alm disto, funo do RI avaliar a imagem da organizao no mercado, fazendo com que esta tenha credibilidade e exera transparncia na divulgao de seus resultados. Coletando feedbacks dos acionistas possvel traar um novo planejamento estratgico organizao, principalmente para um eventual lanamento de um novo lote de aes no mercado. Alm disto, como dito anteriormente, a imagem que uma empresa tem no mercado, afeta diretamente a obteno de crdito para novos investimentos, seja em mercado aberto, seja atravs de instituies financeiras.O RI exercendo sua funo e garantindo um bom relacionamento com o investidor, incentiva a prtica do investimento na bolsa de valores, dando liquidez aos ativos e aumentando o volume transacionado. Neste cenrio, a abertura de capital de empresas, e o lanamento de novos lotes de aes por empresas j listas, fica mais fcil, contribuindo assim para o desenvolvimento econmico do pas em que a empresa est inserida.6. O Esprito dos Mandamentos do RIO esprito dos mandamentos do RI busca organizar o trabalho do programa de Relao com os Investidores, para que este possa assegurar a imagem transparente da empresa no mercado. Seguindo esses mandamentos, possvel que se mantenha um nvel de governana corporativa transparente, aumentando assim a confiana do investidor na empresa em questo. Estes mandamentos incentivam um RI proativo, tomando atitudes antes de uma eventual crise ou evento prejudicial, e no somente respondendo a estes. Sendo eficiente e eficaz, o setor de RI consegue atrair novos investidores; capitalizar a empresa a juros mais baixos; propiciar o lanamento de um novo lote de aes (com a menor quantidade de subscries possvel); propiciar um valor alto em uma eventual oferta de aquisio; e manter um bom relacionamento com os rgos normativos, reguladores e operadores, facilitando cotidiano financeiro da empresa e aumentando a oferta de seus ativos para os investidores, por parte das corretoras e agentes de investimento.