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Seminário PUC-RioEduardo Zilberman – PUC-Rio
26 de junho de 2020
Covid-19 Analytics (https://covid19analytics.com.br/)
• Crescimento ainda acelerado para novos casos.
• Crescimento linear para novas mortes.
• Nenhuma indicação de pico nos próximos 14 dias
• Vírus ainda em processo de disseminação Brasil adentro.
• Numero efetivo de reprodução vem caindo mas ainda está acima de um.
• Dois estados com número efetivo reprodução menor do que um.
Amazonas (R = 1.03)
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Uruguay Amazonas
São Paulo (R = 1.22)
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Brazil Chile Denmark Finland
France Germany Italy Portugal
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Uruguay Rio de Janeiro Sao Paulo
Rio Grande do Sul (R = 1.40)
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Brazil Chile Denmark Finland
France Germany Italy Portugal
Spain Sweden United Kingdom United States
Uruguay Rio Grande do Sul
Puzzle: Rio de Janeiro! (R = 1.21)
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Brazil Chile Denmark Finland
France Germany Italy Portugal
Spain Sweden United Kingdom United States
Uruguay Rio de Janeiro Sao Paulo
PANDEMIA E ECONOMIA
“The effect of social distancing measures on intensive care occupancy: Evidence on COVID-19 in Scandinavia.” Juranek e Zoutmany (2020).
“Pandemic, shutdown and consumer spending: Lessons from scandinavian policy responses to COVID-19.” Andersen, Hansen, Johannesen e Sheriand (2020).
Lockdown effects in US states: a synthetic control approachCarneiro, Ferreira, Medeiros, Pires e Zilberman (2020)
• No curto-prazo (+- três semanas), na média, aprox. 50% de casos a menos.
Economic and health impacts of social distancing policies during the coronavirus pandemicAllcott, Boxell, Conway, Ferguson, Gentzkow e Goldman (2020).
How did COVID-19 and stabilization policies affect spending and employment? Chetty, Friedman, Hendren, Stepner e time (2020).
Resumo: Evidência empírica
• Ao menos no mundo desenvolvido e no curto-prazo, lockdownsparecem efetivos para conter o número de casos (e mortes).
• Ao mesmo tempo, não parecem gerar grandes perdas econômicas (além daquelas que já ocorreriam normalmente sem lockdowns).
• Como conciliar? Hipótese: interação entre isolamento social voluntário e distribuição de renda.
“Fear, Lockdown, and Diversion: Comparing Drivers of Pandemic Economic Decline 2020.” Goolsbee e Syverson (2020)
explica aprox. 1/2 da variação
explica aprox. 1/10 da variação
Initial Impacts of the Pandemic on Consumer Behavior: Evidence fromLinked Income, Spending, and Savings DataCox, Ganong, Noel, Vavra, Wong, Farrell, and Greig (2020)
CONSOLIDAÇÃO FISCAL
“Austerity: When It Work and When It Doesn’t”(Alesina, Favero and Giavazzi, 2018)
DEBT DYNAMICSRESPONSE OF GDP
“Does austerity pay off?” (Born, Muller and Pfeifer, REStat, 2020)
• Redução (não-antecipada) de 1 pp em Dg no default premium (bps).
• Importante: “no significant effect of spending increases (not shown).”
maximum stress no-stress
15.61** 58.81** -33.40**
(7.78) (17.34) (9.85)
“Does austerity pay off?” (Born, Muller and Pfeifer, REStat, 2020)
• Redução (não-antecipada) de 1 pp em Dg no default premium (bps).
• Limiar: 200 bps para emergentes, 30 bps para avançados.
unconditional maximum fiscal stress no fiscal stress
15.61** 58.81** -33.40**
(7.78) (17.34) (9.85)
“Does austerity pay off?” (Born, Muller and Pfeifer, REStat, 2020)
O que fazer quando “austerity is self-defeating”?
“Under these circumstances, a commitment to a credible medium-term strategy might be more promising.”
Default premium: Brasil
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OBRIGADO
