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Local Conference Call JBS S/A

Resultados do Primeiro Trimestre de 2015 14 de Maio de 2015

Operadora: Bom dia a todos e bem vindo teleconferncia da JBS S/A em que sero analisados os resultados do primeiro trimestre de 2015. A pedido da JBS, este evento est sendo gravado e a gravao estar disponvel para ouvintes a partir de hoje tarde no site da companhia. Esto presentes hoje conosco os senhores Wesley Batista, CEO Global da JBS, Andr Nogueira, CEO da JBS USA, Gilberto Tomazoni, CEO da JBS Foods e Jerry OCallaghan, Diretor de Relaes com Investidores. Passo agora a palavra ao Sr. Wesley Batista. Por favor, Sr. Wesley, pode prosseguir.

Sr. Wesley Batista: Obrigado. Bom dia a todos, gostaria de agradecer a presena de cada um de vocs nesta teleconferncia aonde apresentaremos hoje os resultados do primeiro trimestre de 2015. Antes de mais nada, quero fazer um agradecimento especial aos mais de 215.000 colaboradores de nossa companhia, pois somente graas a eles tem sido possvel conquistarmos resultados melhores a cada perodo. Colaboradores estes que se dedicam diariamente para o sucesso da companhia e que fazem a diferena onde quer que estejam, mantendo sempre vivas a nossa cultura e os nossos valores. Quero aqui tambm fazer um agradecimento especial a todos os nossos acionistas, credores e stakeholders, que sempre acreditaram e acreditam em nossa empresa: A todos vocs o meu muito obrigado! Agora, dando incio aos resultados e os nmeros do primeiro trimestre, ns fechamos o primeiro trimestre com uma receita lquida de R$33,8 bilhes; o que representa um crescimento de 28% quando comparado ao mesmo trimestre do ano anterior. Tivemos um Ebitda de R$2,7 bilhes equivalente a uma margem Ebitda percentual de 8,2%; um crescimento tambm bem expressivo quando comparado ao mesmo perodo do ano passado, crescemos os nossos resultados em 57%. Para um primeiro trimestre, tanto a receita quanto o Ebitda, foi a maior receita e Ebitda histrico para um primeiro trimestre em nossa companhia. Quando a gente analisa o crescimento da receita, que foi 28% e o crescimento do

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resultado que foi 57%, claramente a gente v que o resultado cresce mais do que a proporo que a receita vem crescendo, trazendo, assim, uma expanso de margem quando comparado ao mesmo perodo do ano passado, que foi 6,6% para 8,2%, que representa 160 basis points na expanso da margem Ebitda. A nossa gerao de caixa no trimestre foi de R$ 4,5 bilhes, nosso lucro lquido foi de R$1,4 bilhes; o que representa 0,48 por ao. Tivemos tambm para um primeiro trimestre a maior gerao de caixa e o maior lucro lquido da nossa histria quando olhamos para um primeiro trimestre. Acho que vale ressaltar que a gerao de caixa operacional foi de 4,5 e a gerao de caixa antes da aquisio da Primo, da Big Frango e dos dividendos pagos aos acionistas minoritrios na Pilgrims, a nossa gerao de caixa livre anterior a estes eventos foi de 3,8 bilhes. O nosso resultado lquido reflete uma estratgia correta da nossa poltica de hedge cambial, de hedgiar as nossas exposies cambiais. Nossa dvida, quando a gente olha a dvida em dlar, que cada vez mais a gente tem olhado nosso endividamento em dlar devido exposio, ao tamanho da exposio da companhia no mercado internacional e suas operaes fora do Brasil, se a gente olha anterior a aquisio da Primo, da Big Frango dos dividendos que representaro ao redor de $1,7 bilhes, a nossa dvida em dlar no primeiro trimestre de 2014 era 10,4 bilhes e este trimestre seria de 8,6 bilhes com uma reduo expressiva de $1,8 bilhes comparado este trimestre com o trimestre anterior. Quando adicionam-se as aquisies e o dividendo, o endividamento em dlar ficou praticamente no mesmo nvel que era no primeiro trimestre de 2014. A nossa alavancagem terminou o trimestre em 2,3 vezes aps R$5,5 bilhes ou $1,7 bilhes de dlares de aquisies e dos dividendos. Se a gente analisa este nmero anterior s aquisies e ao dividendo, a nossa alavancagem seria 1,9 vezes, demonstrando, assim, uma contnua desalavancagem de nossa companhia. Vale ressaltar que a receita e os resultados da Primo no esto contemplados de forma pro-forma em nenhum de nossos nmeros, nem alavancagem e em nenhuma de nossas mtricas. Seguindo adiante na nossa apresentao, e a fao referncia na pgina 7, quando a gente analisa nos ltimos 12 meses ns temos uma receita lquida consolidada de R$128 bilhes, como um Ebitda reportado dos ltimos 12 meses de 12 bilhes; o que equivale a uma margem de 9,5% e um lucro lquido tambm nos ltimos 12 meses de R$3,3 bilhes. Quando a gente converte a receita e o Ebitda de nossas operaes no exterior ao cmbio de fechamento do primeiro trimestre de 2015, ns temos uma

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receita nos ltimos 12 meses de R$154 bilhes quando a gente atualiza a moeda e um Ebitda de R$14,5 bilhes tambm atualizando. Eu acho que este ponto um ponto importante porque, de novo, todo o balano ele atualizado ao cmbio de fechamento do trimestre e acho que vale esta anlise tanto da receita como dos resultados uma atualizao com o cmbio de fechamento tambm para que se tenha uma idia de onde est a receita e os resultados. Quando a gente olha no grfico ns desde 2007 a nossa receita e os nossos resultados a gente v um expressivo crescimento em nossa receita, mas uma consistente melhora em nossas margens saindo l desde 2007 num patamar de ao redor de 4% para um patamar de ao redor de 9% no ltimo ano e nos ltimos 12 meses. Quando ns analisamos o mix de negcios que ns operamos, o portflio de nossos produtos, a diversificao geogrfica de nossa operao tem trazido, sem dvida nenhuma, uma consistncia e um balano em nossos resultados corrigindo pontualmente volatilidades dentro de um pas ou de um segmento que a gente opera, que isto um ponto bastante relevante para ns quando analisamos os nossos resultados. Aqui antes de passar a palavra para o Tomazoni para comentar um pouco sobre a JBS Foods, na pgina 8, a JBS hoje uma companhia global de alimentos, muita gente tem nos perguntado para onde vamos, quais so os nossos prximos passos e a eu quero fazer aqui um breve sumrio fazendo uma retrospectiva do que fizemos nos ltimos anos, o que somos hoje e o que estamos olhando para frente. Ento, assim, quando a gente olha nos ltimos anos o que fizemos, ns claramente fizemos uma internacionalizao bem exitosa em nossa companhia, fizemos junto com esta internacionalizao movimentos transformacionais e aquisies transformacionais que claramente no eram consenso de mercado, porm, felizmente, e a temos a satisfao de dizer que todos estes movimentos de todas estas aquisies foram integradas com sucesso e nos olhamos em dizer que entregamos melhores resultados que inicialmente comprometidos com o mercado em todas as aquisies, em todos estes movimentos transformacionais que fizemos nos ltimos anos. Ns criamos uma plataforma global de produo de protena nas regies mais competitivas para se produzir protena ao redor do mundo, ns profissionalizamos a nossa companhia, temos um time hoje que nos orgulhamos tremendamente, um time completamente focado na entrega e na execuo de nossos planos e obstinado na busca pela excelncia. Ento, isto tudo que foi feito e ao longo dos ltimos anos tem claramente trazido resultados positivos e resultados que nos orgulhamos muito.

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Hoje a JBS a maior empresa brasileira privada em receita, ns somos a segunda maior empresa de alimentos no mundo, somos lderes globais na produo de protena animal, de novo, ns somos a empresa com uma diversificao geogrfica e com um portflio de produto que nos permite gerar resultados estveis e consistentes. Ns temos mais de 80% de nossas receitas atreladas moeda norte-americana, o qual claramente tem sido positivo, fizemos a construo de um negcio internacional, ns somos uma companhia com uma cultura muito slida, bem integrada e, de novo, com um alto foco em excelncia operacional. Bom, isto o que somos hoje. E olhando para frente, o qu que ns temos mirado rebuscado, ns continuamos focados em nossas prioridades, prioridades estas tais como: Melhorar o perfil da nossa dvida, conseqentemente reduzir o custo dela, melhorar os nossos ratings corporativos, entregar melhor retorno aos nossos acionistas, entre outros que so nossas prioridades para o ano de 2015. Ns temos focado muito em expandir a nossa base de cliente, tanto no mercado brasileiro como fora do Brasil, ns temos investido em nossas marcas, temos expandido e ganhado market share em produtos de maior valor agregado, e a nossa meta e o que a gente olha a cada dia que ns queremos consolidar cada dia mais a nossa posio de uma empresa global de alimentos. Ento, com isto, eu gostaria de passar a palavra ao Tomazzoni, que ns vamos entrar a em cada uma das unidades de negcio, para comentar sobre os nmeros e o que aconteceu no primeiro trimestre na diviso um JBS Foods. Tomazzoni. Sr. Gilberto Tomazoni: Bom dia a todos. A JBS Foods ela tem entregado constantemente a sua viso de apresentar um forte crescimento da receita ao mesmo tempo em que expande suas margens. A nossa receita cresceu em torno de 40% e ela teve um crescimento inorgnico, obviamente por aquisies que ns temos feito ao longo do tempo, mas tambm por um slido crescimento de processados, onde no temos feito aquisies ao longo do tempo e temos usado capacidade ociosa que ns tnhamos s para vocs terem uma noo, o crescimento dos processados foi em torno de 34%; que uma expanso em volume e em preo e a margem ela s no expandiu mais porque neste caminho ns tivemos a a integrao de importantes aquisies, como foram Tyson, Cu Azul e Big Frango, que apesar das integraes a gente tem sempre visto elas com grande sucesso porque a gente capaz num curto espao de tempo de modificar mix, alterar procedimentos operacionais para elevar a margem, elas obviamente no curto prazo afetam a sua margem.

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Ns falamos uma das coisas que tem sido uma das constantes, o nosso foco buscar a excelncia operacional e a excelncia operacional ela se manifesta atravs da nossa capacidade de mitigar custos. Por exemplo, ns tivemos no comparativo entre os trimestres um aumento de gros, ns tivemos greve de caminhoneiros, que obviamente afetaram no caso da greve de caminhoneiros afetou em torno de 15 milhes o nosso resultado agora, apesar disto, a gente tem conseguido mitigar isto atravs da busca da eficincia e eficcia dos nossos processos internos. Alm disto, a qualidade que tem sido o nosso pilar estratgico; ns temos conseguido aumentar enormemente a eficincia dos nossos processos e conseguido entregar, cada vez mais, uma qualidade melhor aos nossos consumidores ao mesmo tempo em que a gente melhora o nosso servio aos nossos clientes e a nossa execuo no ponto de venda. Ento, operacionalmente, a cada dia que passa a companhia est mais slida. Conseqncia disto que a gente tem ganhado alguma participao de mercado. Eu falo assim porque nunca foi o nosso foco ganhar participao de mercado atravs de competio de preos; sempre tenho falado isso eu vou repetir, ganhar market share baseado no ganho da preferncia dos consumidores. Tem sido uma coisa natural; a hora que o consumidor comea a aprovar o nosso produto, comea a entender a nossa qualidade e se surpreender com a nossa qualidade a gente vem tendo um pequeno aumento de participao de mercado. Agora, no mercado internacional eu acho que a gente implantou um... est em processo de implantao (no est pronto, para cada mercado a gente tem um modelo), que o modelo de distribuio, a gente chama (0:17:45 ininteligvel) marketing internacional e tem permitido ns capturar valor ao longo da cadeia e usando parceiros em cada um dos mercados que nos permitem alavancar, atravs da competncia desses, o nosso acesso base de clientes maiores. E uma coisa que muito nos orgulha a questo de quanto a marca Seara tem conseguido aumentar a sua preferncia nos consumidores. A ltima pesquisa que saiu a marca seara aumentou mais de 50% o seu valor e isto tem permitido obviamente ns tambm conseguimos expandir nossas margens. Ento, eu acho que foi um trimestre dentro da nossa expectativa de crescimento de receita e de crescimento de margem. Eu vou passar a palavra para o Jerry, que vai falar... Sr. Jerry: Agora o Andr. Sr. Gilberto: Ah, o Andr, desculpa. O Andr Nogueira vai falar da JBS USA.

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Sr. Andr: Bom dia a todos. Eu vou comear com uma viso geral: Ns estamos comeando vivendo este ano o melhor momento da economia americana ai dos ltimos 7 anos; desemprego reduzindo, salrios aumentando, custo do combustvel baixo, um aumento de consumo, aumento de demanda da economia americana que ns no vamos nos ltimos 7 anos. Falando um pouco da JBS USA Bovinos, ns atingimos 5,190 bilhes; um crescimento de 15% em comparao com o primeiro trimestre, a maior venda no primeiro trimestre de um ano. A nossa margem foi de 3,6% de Ebitda com 186 milhes, uma melhora considervel em relao ao primeiro trimestre do ano passado. Como o Wesley j comentou, esta margem a no inclua Primo, no inclui nenhuma contribuio da Primo. Est acontecendo uma forte recuperao do rebanho americano, reteno de matrizes est mais forte do que a nossa expectativa era, isto significa que tem menos gado disponvel para abate imediato, mas boa notcia para um futuro prximo; a gente imagina que 2016 vai ser o ano em que os Estados Unidos vai comear a produzir mais, vai comear um crescimento na produo de carnes, maior disponibilidade de gado. Eu acho que um fator importante da performance deste trimestre, que foi satisfatria, a diversificao da empresa com produo na Austrlia, tanto em beef quanto em carneiro, com a produo no Canad e mesmo dentro dos Estados Unidos uma diversificao entre gado confinado e nossas plantas regionais. Eu acho que esta capacidade da JBS e esta possibilidade da JBS dentro da diversificao foi responsvel por uma margem satisfatria, abaixo ainda do que o negcio pode gerar, no no nvel que a gente quer, mas melhor do que os nossos competidores direto. Outro fator importante no primeiro trimestre dentro da JBS Bovinos foi completar a aquisio da Primo; a Primo a empresa lder na Austrlia de produtos processados, de marca, com mais de 50% de market share no varejo da Austrlia, ns estamos bastante excitados com esta aquisio, com que a Primo vem trazer e dentro da estratgia da empresa de crescer dentro de produtos de marca e de valor agregado. Na Sunos a nossa venda foi de 762 milhes; uma queda de 15% em relao ao primeiro trimestre. Esta queda toda em preo, na verdade, nosso volume dentro de sunos cresceu quase 9%. muito mais um fator no ano passado; os preos estavam bastante elevados do ponto de vista histrico e eles esto voltando mais para um patamar dentro da realidade normal de preo de carne de porco, talvez at um pouco abaixo neste momento, sem dvida, um fator que afetou, afetou todas as protenas, mas talvez o porco um pouco mais do que as demais foi a paralisao dos portos, parte dos portos nos Estados Unidos no primeiro trimestre, mas ainda assim a nossa operao teve

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capacidade de gerar uma margem Ebitda de 93 milhes, um crescimento em relao ao primeiro trimestre do ano passado e uma margem de 12%. Continuando dentro desta operao, com foco de crescer organicamente em produtos que a gente chama consumer-led, n, que vai direto para o consumidor final, j no p do consumidor final, acho que esta foi a grande transformao da JBS neste negcio nos ltimos 5 anos, onde a gente tem uma exposio hoje muito menor aos produtos commotizados e muito mais em produtos de valor agregado, e vamos continuar crescendo nisto; estamos continuando investindo nisto, a cada ms e estamos crescendo. Na operao de frango, a Pilgrims um outro bom trimestre desta unidade; atingiu 2 bilhes de venda, um crescimento de 2% em relao ao primeiro trimestre do ano passado, atingiu uma margem Ebitda de 17, quase 18%, 363 milhes; um crescimento de 77%. A unidade continua muito focada na a excelncia operacional, estamos no meio deste processo de implantao de excelncia operacional dentro desta unidade, continua muito focada na estrutura de portflio de venda, de produtos, de gesto de canais de venda e no crescimento de produtos de valor agregado. Ento, estamos satisfeitos com a performance desse negcio. Acho que agora o Jerry que vai falar um pouco do Mercosul. Sr. Jerry OCallaghan: Sim Andr, obrigado. Bom dia a todos. Como o presidente da diviso do Mercosul no est conosco hoje, ele est em viagem, eu vou falar um pouco sobre esta nossa unidade de carne bovina na Amrica do Sul, basicamente concentrado maior no Brasil. Ns tivemos a um crescimento de 18,5% na receita neste primeiro trimestre de 2015 quando comparado com o mesmo perodo do ano passado; R$6,782 bilhes contra 5,7 bilhes no ano passado. No Ebitda ns vimos uma reduo de Ebitda de 596 para R$376 milhes; uma reduo de quase 37% na margem, praticamente cortando pela metade de 10,4 para 5,6% na margem Ebitda. Basicamente ns tivemos uma menor disponibilidade de gado agora neste perodo, no Brasil tambm estamos tendo uma reteno de fmeas e uma perspectiva de crescimento do rebanho, mas, fora isto, ns tivemos um trimestre bastante difcil no mercado internacional, nas exportaes. O Brasil particularmente tem uma concentrao grande de vendas para mercados cujas economias foram afetadas pela reduo do preo do petrleo e isso fez com que ns exportssemos menos e tivssemos presso do preo, tanto no mercado internacional como tambm no mercado interno brasileiro.

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Ns continuamos a fazer investimentos na nossa marca Friboi, estamos fazendo uma diferenciao em termos de valorizao da nossa carne na utilizao desta marca. Esta uma campanha que estamos fazendo j h vrios anos e que bastante visvel ao consumidor brasileiro. Seguindo adiante na nossa apresentao, fazendo referncia agora pgina 16 e falando um pouco das nossas exportaes. As exportaes cresceram ainda $3,1 bilhes para 3,5, estas so as nossas exportaes globais. Obviamente as exportaes desde a Austrlia e desde a Amrica do Norte e desde a Amrica do Sul. Apesar de termos tido uma reduo na exportao de carne bovina desde a Amrica do Sul, tivemos um crescimento nas outras reas e isto representa um crescimento a de 13% quando comparado com o mesmo trimestre do ano passado. Os destinos principais ns temos a um crescimento das vendas aqui para a Amrica do Sul, Oriente Mdio e Norte da frica, que uma regio bastante tradicional nossa. Lembrando que aqui temos todos os produtos de todas as origens. Na China, a grande China, que um mercado que ns temos um acesso maior desde a Austrlia, Mxico que servimos desde a Amrica do Norte, Estados Unidos, onde ns mandamos bastante produtos desde a Austrlia e tambm desde Amrica do Sul, Japo mais adiante. Ns vimos a que a Rssia reduziu a sua participao em funo desta questo da economia estar voltada para os preos do petrleo. Um pouco sobre Capex e gerao de caixa, o slide nmero 18 na nossa apresentao. Ns tivemos um total de dispndio de capital de R$4,6 bilhes neste primeiro trimestre, do qual 3,9 bilhes referentes s aquisies do Grupo Primo, na Austrlia, e do Big Frango no Brasil. J falamos bastante disto. Tivemos uma adio no ativo imobilizado e intangvel de R$700 milhes; 42% basicamente voltados para a ampliao e modernizao das unidades e o saldo, 58%, em investimentos em manuteno. A companhia gerou R$4,5 bilhes em caixa proveniente das atividades operacionais no primeiro trimestre e tivemos uma gerao de caixa livre aps o Capex e antes das aquisies, que j falamos, e tambm do pagamento dos dividendos aos minoritrios de R$3,8 bilhes. Olhando um pouco o perfil da dvida, indo para a pgina 19 da apresentao, j falamos da questo da alavancagem, teria ficado abaixo de 2 vezes no fossem os investimentos que ns fizemos nas aquisies ao longo do trimestre e dos dividendos. A dvida liquida aumentou de 23 para R$33 bilhes, do qual 5,5 bilhes referente a estas aquisies e aos dividendos. A alavancagem 2,3 vezes e teria ficado em 1,9 vezes.

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A nossa dvida liquida em dlar, tambm como o Wesley comentou, isto algo que nos olhamos com cada vez mais ateno em funo do fato de que grande parte da nossa receita e gerao de caixa em moeda norte-americana, a nossa dvida liquida era de 10,4 bilhes no primeiro trimestre do ano passado. Teria novamente cado para $8,6 bilhes no fossem o 1,7 bilhes que fizemos destes investimentos que j comentamos aqui com vocs. Por moeda, hoje 88% da nossa dvida em moeda norte-americana e 12% em reais e as fontes so: mercado de capitais hoje 55%, bancos comerciais basicamente 45%, a temos uma dvida bastante irrelevante com BNDES. Por empresas, a JBS S/A 50% e outros 50% dividido entre USA e a JBS Foods. Pgina 20 interessante olhar um pouco primeiro o perfil da dvida e o fato que ns temos ao longo destes ltimos anos com as oportunidades que surgiram no mercado de capitais alongado bastante o perfil da nossa dvida. Temos uma parcela substancial maturando depois de 2020, que pode ser observado no slide e 20. Ns terminamos o trimestre com R$14,1 bilhes em caixa, que representa mais que 100% da dvida de curto prazo, e fora estes R$14 bilhes temos tambm 100% disponvel $1,5 bilhes nos Estados Unidos, que somado ao caixa que ns temos aqui, representa 140% da nossa dvida de curto prazo, que por sinal caiu de 34% da dvida total para 29% agora neste primeiro trimestre. Com isto, terminamos a nossa apresentao e queremos, ento, por gentileza, abrir para perguntas e respostas. Obrigado.

Sesso de Perguntas e Respostas Operadora: Senhoras e senhores, iniciaremos agora a sesso de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, digitem asterisco um. Para retirar a sua pergunta da lista, digitem asterisco 2. Nossa primeira pergunta vem do Sr. Jos Rizzardo, BTG Pactual. Com licena, Sr. Rizzardo, sua linha est aberta. Sr. Jos: Bom dia. Sr. Jerry: Bom dia Jos.

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Sr. Jos: Eu tenho, na verdade, 2 perguntas aqui com relao JBS Foods. A gente tem visto a que vocs esto continuando a integrar as operaes das companhias que vocs adquiriram e entregar as sinergias propostas. Assim, nesta frente, eu queria perguntar para vocs qual seria, assim, se ainda tem um gap muito grande de lucratividade entre as companhias que vocs adquiriram, n, das subsidirias da JBS Foods e da JBS Foods consolidado, ou seja, ainda tem muita sinergia para entregar destas aquisies? E a minha outra pergunta, ainda com relao JBS Foods, : A gente sabe que o concorrente de vocs volta a ter algumas categorias importantes agora em julho, na qual vocs conseguiram ganhar market share sem abrir mo da lucratividade. Ento, se vocs puderem falar um pouco sobre como que vocs esto enxergando o ambiente competitivo para o segundo semestre, como que vocs esto se preparando para isto? Obrigado. Sr. Gilberto: Bom dia Jos, Gilberto Tomazoni falando. Realmente, tem uma oportunidade ainda grande de melhora de margem nas aquisies que ns fizemos, principalmente nas 3 ltimas aquisies: Cu Azul, Tyson e Big Frango. As margens so significativamente menores do que as nossas margens, elas impactaram inclusive no trimestre negativamente por conta disto. A gente espera que nos prximos trimestres a gente v conseguindo recompor a margem do portflio de produto e com isto vai ajudar de uma maneira geral na expanso da margem da empresa. Eu posso te falar que a diferena de margem entre estas empresas e outras a d uma mdia de 8 a 10% que ns temos hoje. A respeito da sua segunda pergunta, eu quero te falar que a gente est focado nas coisas que a gente controla, que so as coisas dentro de casa. Ns estamos focados enormemente em melhorar a qualidade do nosso produto, melhorar o servio, ns temos trabalhado fortemente em inovao e lanado novos produtos e temos feito investimentos constantes na nossa marca. Com isto tudo ns temos conseguido expandir o nosso nmero de clientes, ns temos... para voc ter uma comparao um trimestre contra o outro, foram mais de 10.000 clientes novos que ns estamos vendendo. O valor mdio dos itens que ns vendemos aumentou o volume por cliente, aumentou a freqncia de compra. Ento, eu acho que a gente est focado em fazer o nosso trabalho aqui e que tem dado certo e a gente no pode falar de aes que outros possam estar fazendo. Ento, isto.

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Sr. Jos: Obrigado pessoal. Operadora: Prxima pergunta Luca Cipiccia, Goldman Sachs. Sr. Luca: Oi, bom dia a todos. Obrigado por aceitas minhas perguntas e parabns pelo resultado. Sr. Wesley: Bom dia Lucas, obrigado. Sr. Luca: Bom dia! A primeira mais um follow-up sobre a JBS Foods, s para entender. Voc poderia dar uma indicao de quanto foi o crescimento orgnico excluindo as aquisies? D para comentar o crescimento da Seara, por exemplo, no mercado brasileiro s para ter uma referncia de quanto o impacto da presso do consumidor e tambm num cenrio macroeconmico mais desafiador teve no perfil de topline sobre no perfil orgnico? E a segunda pergunta, rapidamente, se voc poderia esclarecer um pouco este impacto de ganhos de derivativos que foi significativo no trimestre. Voc poderia compartilhar um pouco mais de informaes do que foi o driver e tambm alguma visibilidade do que a gente poderia ver nos prximos trimestres sobre aqui este ponto. Obrigado. Sr. Gilberto: Tomazoni falando. Da pergunta da JBS Foods, a separao que eu posso falar para voc em torno de 60% do crescimento veio de aquisies e 40% veio de crescimento orgnico, sendo que do crescimento orgnico h forte crescimento dos processados que foram quase 100% orgnicos, no teve nada de aquisies. Os processadas no mercado interno cresceram 33,5% a sua receita, sendo que o volume cresceu 24 e o preo teve uma expanso de 7,6%. Sr. Luca: Isso foi s orgnico? Sr. Gilberto: Foi s orgnico. Sr. Luca: T bom. Sr. Wesley: Luca, o Wesley. Falando da questo de hedge cambial, assim, j h um longo tempo, acho que todos recordam, desde o incio do ano passado a JBS vem com sua estratgia de manter a sua posio... sua exposio toda hedgiada, ns tivemos um impacto de variao capital e tivemos a captura da receita advinda dos derivativos que cobre esta exposio. Ento, est em linha com o que a gente j vem mantendo, como ns dissemos antes, ns, com tudo o que se passa ao redor do mundo preo de commodities, juros nos Estados Unidos a questo quando e no se vem alto ou no atrelado aos desafios que temos na economia brasileira a JBS

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entende que no a melhor poltica ter exposio a moeda americana em cenrios como estes, n. Ento, ns temos mantido e continuamos mantendo. Logicamente cmbio tem oscilaes, mas ns continuamos com a mesma viso de que o risco exposio da moeda americana no vale a pena. Ento, isto. Sr. Luca: Ento, inteiramente cambial o ganho relacionado s operaes cambiais? Sr. Wesley: Exatamente. Exatamente. Sr. Luca: Est bom. Obrigado. Sr. Wesley: De nada, obrigado a voc. Operadora: prxima pergunta a Isabela Simonato, Merrill Lynch. Sra. Isabela: Bom dia a todos e obrigada pela pergunta. Eu tenho 2 dvidas, a primeira relao bovinos no Brasil, se vocs pudessem dar um pouco mais de detalhes do que vocs esto vendo ao longo do segundo tri. A gente viu que o preo do gado e comeou a arrefecer em alguns lugares e se isto j est se refletindo em imagens melhores para vocs. E segundo em relao JBS Foods e ao ganho de market share que vocs falam que esto tendo. Se vocs pudessem dar um pouco mais de detalhe qual a magnitude do ganho de share ou em que categorias este ganho de market share tem acontecido principalmente. Obrigada. Sr. Wesley: Oi Isabela, o Wesley. Com relao JBS Mercosul e ao bovino Brasil, claramente ns tivemos um primeiro semestre bem desafiador, preo de gado estava bem firme, as exportaes brasileiras caram mais de 30% em janeiro, mais de 30% em fevereiro, ao redor de 10% em maro. Ento, claramente quando voc tem uma queda nas exportaes voc cria 2 efeitos: Voc cria uma presso nos preos internacionais e uma sobre oferta no mercado domstico. Ento, isto claramente afetou. Ns, como voc bem disse, estamos assistindo a um arrefecimento na presso dos preos de gado e uma recuperao nas exportaes. Abril a queda comparada com o mesmo abril do ano passado foi ao redor de 7%, ento, bem menor do que ocorreu no primeiro trimestre, ento, est mais positivo, sem dvida nenhuma a condenao de um arrefecimento no preo do gado e uma recuperao, em que pese no crescimento, mas uma queda menor nas exportaes comparado com o primeiro tri e isto positivo.

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O Tomazoni poderia a te responder a questo da Foods. Tomazoni. Sr. Gilberto: A gente no divulga aberto por categoria de produto. O que posso falar assim, olhando assim as grandes categorias, os chamados industrializados, os industrializados so todos os produtos; salsicha, mortadela, lingias, salame, presuntos, uma categoria enorme e a gente tem ganhado a... o nosso ganho no um ganho significativo; um ganho pequeno, de 1 a 2% dependendo do trimestre que ns vinhamos ganhando, mas dado que uma categoria muito grande isto representa um volume muito importante. Nos congelados, j uma categoria menor, que a categoria de prato pronto, categoria de empanados, tem, assim, os produtos temperados, ns j temos um ganho mais significativo representando um crescimento importante a bem maior do que a gente fez nos processados. Em pizza a gente tem uma evoluo importante no mercado e no mercado das margarinas ns estamos um mercado estvel. Sra. Isabela: Est timo, obrigada. Sr. Jerry: Obrigada, Isabela. Operadora: Prxima pergunta Gabriel Lima, Bradesco. Sr. Gabriel: Oi, bom dia a Wesley, Tomazoni, Andr, Jerry, bom dia a todos. Sr. Wesley: Bom dia Gabriel! Sr. Gabriel: Wesley, a minha pergunta com relao esta questo de abertura do mercado americano para a carne brasileira. Eu acho que nas ltimas semanas a o mercado ficou bastante animado, aparentemente a ministra Ktia Abreu est fazendo um trabalho intenso l e, enfim, esta notcia foi bem quente nestes ltimos dias. Por outro lado, no sei, acho que isto um rumor que vem e vai j h uns 5 ou 7 anos j, ento, eu queria ouvir de vocs a opinio de vocs, que esto nos Estados Unidos, no dia-a-dia l, o qu que vocs acham desta possvel abertura dos Estados Unidos para a carne brasileira? Sr. Wesley: Gabriel, eu acho que ns estamos muito mais perto do que j estivemos. Eu acho que uma realidade a abertura do Brasil para o mercado americano. Eu acho que isto vai acontecer em algum momento deste ano, eu acho que mais para o segundo semestre do que ainda dentro deste primeiro semestre. Eu acho que realisticamente esse ano ns no vamos ter impacto nenhum porque qualquer abertura que venha at se formalizar todos os protocolos e at

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comear a operacionalizar a aprovao de plantas e assim por diante, ns vamos ter mesmo impacto a partir do ano que vem, mas eu acho que uma realidade. Eu acho que uma coisa que tambm que tem que ser falada , assim, hoje o mercado muito mais globalizado, ento, sem dvida nenhuma isto beneficia o escoamento de volume no Brasil, mas no fundo hoje os mercados so globais, ento tambm no como no passado que se pode esperar que uma abertura do mercado americano seja um evento transformacional; um evento que colabora, mas tambm no um evento transformacional para a indstria brasileira. Mas eu acho que positivo, sem dvida nenhuma, e acho que realista pensar que ns vamos ver esta abertura acontecer durante este ano. Sr. Gabriel: T, t legal. Interessante, esta uma grande novidade. E Wesley, voc pode dar um update para a gente tambm na questo da gripe aviria nos Estados Unidos? Tem alguns players a mais preocupados, outros menos, enfim, qual que a verso de vocs a com este problema que est acontecendo? Sr. Wesley: Eu vou pedir ao Andr, Andr se voc pudesse comentar o Gabriel. Sr. Andr: Claro. Gabriel, a questo a seguinte: O impacto at o momento tem sido bastante forte na produo de ovos de mesa; mais de 30 milhes de aves j foram afetadas por algum motivo que no est claro ainda, esta gripe aviria est impactando de forma bastante no proporcional, s tivemos um caso numa fazenda de produo de frango de corte at agora, apenas um caso. Evidentemente isto vem das aves migratrias, o movimento das aves migratrias j est de volta para o norte, portanto, dificilmente a regio sul-americana ser afetada, onde a grande produo um de frango de corte. E at agora, at neste momento, o grande impacto na produo de ovo e um pouco na produo de peru. Nossa produo nos Estados Unidos ns no temos nem produo de ovo de mesa nem produo de peru. Ento, eu acho que para frango de corte at o momento o impacto praticamente zero, mas impacto relevante para quem produz um ovo. Sr. Gabriel: T bom. Andr, aproveitando que voc est na linha, uma ltima pergunta. Esses leading de (0:46:59 ininteligvel) a de frango nos Estados Unidos, assim, apontam para... assim, eu sei que a demanda est forte, mas aparentemente a gente vai ter uma oferta bastante elevada tambm para o final do ano, final do ano que vem.

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Isto te preocupa? Sr. Andr: Olha, a produo vai crescer sem dvida nenhuma, mas ela est voltando para o nvel histrico dela. At o momento ela est voltando para o nvel histrico dela. Sem dvida tem o consumo de frango nos Estados Unidos est crescendo, est forte, eu acho que isto uma conseqncia, de novo, um pouco da recuperao da economia, da recuperao do setor de restaurantes, de food service nos EUA, um pouco desses indicadores de produo, principalmente na parte de ovo, voc tem que considerar que teve uma mudana estrutural na indstria que uma parte dos ovos americanos que so produzidos nos Estados Unidos ela hoje direcionada para o Mxico, isto bem diferente do que era h 2 ou 3 anos atrs, voc tem um grande produtor no Mxico que mudou a parte dele de produo de ovos do Mxico por conta da questo de gripe aviria no Mxico com para os Estados Unidos. Ento, quando voc olha o nmero dos Estados Unidos hoje voc tem que considerar que uma parte daquela produo a mudana do breeder, que est acontecendo na indstria, inclusive nossa Pilgrim est fazendo isto, ento tem uma produo maior porque voc est mandando o breeder que voc est utilizando, uma parte desta produo voc tem que considerar que no existia antes para exportao de ovo para o Mxico e uma parte crescimento efetivo. Eu acho que at o que ns estamos tendo at agora combinando o crescimento que est havendo com o forte crescimento do consumo que ns estamos assistindo no ainda de preocupar, mas sem dvida est tendo crescimento na produo. Sr. Gabriel: T legal, obrigado Andr, obrigado Wesley. Sr. Wesley: Obrigado Gabriel. Operadora: Prxima pergunta Alexandre Robarts, Citibank. Sr. Alexandre: Ol, bom dia a todos. Duas perguntas, por favor, sobre a parte de beef USA. Enquanto a preo, a gente reparou uma queda em preo por quilo contra o quarto tri, porm, foi uma queda bem menor que o esperado, alis, ano contra ano parece que o preo por quilo em beef USA foi 14% do crescimento, de novo, o ano contra ano. Ento, parece que o preo da mdia para vocs est crescendo mais rpido do que o preo do gado, obviamente tem parte de Canad e Austrlia, mas se voc pode comentar sobre se realmente uma tendncia que voc est vendo no mercado americano, se voc est vendo espao de ter crescimento no seu preo mais rpido do que o custo do gado?

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Se voc tambm pode comentar sobre a parte de rebanho americano parece que comeou crescer se a gente olhar os dados de janeiro, fevereiro. Ser que voc est confortvel em pensar e se a gente pode ter a premissa de que o rebanho vai este ano nos Estados Unidos crescer? E, desculpa, a terceira parte da pergunta sobre beef USA, se voc pode comentar um pouco a viso da Austrlia este ano, realmente 2014 deu um grande desempenho e tal. Ser que com a Primo d para pensar que o negcio na Austrlia tem como divulgar a margem melhor? Obrigado. Sr. Wesley: Obrigado! Andr, se puder comentar as perguntas do Robarts. Sr. Andr: Ok Wesley. Eu entendi a pergunta em 3 partes. Vou falar um pouco de preo de boi no mercado americano, a questo da Austrlia e a questo do rebanho. Bom, preo. Preo continua bastante alto tanto para carne quanto para gado, de novo, e a vamos j conectar com rebanho, est tendo crescimento claro de rebanho, est tendo uma reteno de matrizes forte, o abate de vacas, de vacas de corte elas este ano est 20% abaixo do ano passado, a reteno de vacas jovens est bastante forte, o rebanho j cresceu no ano passado, o rebanho americano cresceu por conta desta reteno e ns estamos vendo esta reteno continuando de uma forma muito forte. A margem para o produtor est muito boa, ento, todo o incentivo econmico est l, e a condio de grama nos Estados Unidos est muito boa tambm. Ento, esta semana inclusive saiu uma reportagem no Wall Street Journal comentando sobre isto: A reteno est forte, o rebanho vai crescer por conta desta reteno forte, a disponibilidade de gado pronto para abate continua muito apertado e o preo do gado continua num patamar bastante elevado. O preo do beef, da carne tem subido na mesma proporo do preo do gado. O trimestre, do ponto de vista americano, no foi um trimestre fcil, ns melhoramos consideravelmente em relao ao primeiro trimestre do ano passado muito mais pelas melhorias internas da empresa do que por condies de mercado nos Estados Unidos. Claramente com esta reteno de rebanho a gente tem uma expectativa muito positiva para 2016; vai ter mais disponibilidade. Quanto mais disponibilidade depende muito do quanto esta reteno vai continuar forte, mas certamente 2016 vai ser um ano de maior disponibilidade de gado para abate. O consumo, como eu te falei, americano ele continua forte e isto tem sustentado a possibilidade de preos nos patamares que esto, historicamente elevados, ainda assim com muito pouca reduo de consumo.

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Falando um pouco da Austrlia, tem sido uma operao que tem performado muito bem, a gente no v esta mudana de cenrio para este ano e obviamente com a aquisio da Primo, que relevante, ela encaixa muito bem no que a gente faz na Austrlia, e obviamente a expectativa extremamente positiva. Austrlia tem performado muito bem e no tem sinal, no geral, de mudana desta performance. Este primeiro trimestre foi desafiador para a gente e continua desafiador para a gente na questo de carneiros na Austrlia. No uma parte grande do nosso negcio, mas uma parte que no performou no trimestre no patamar que a gente esperava e muito por conta de uma oferta mundial que cresceu aparentemente mais do que a demanda naquele perodo, afetando a nossa capacidade de passar preos para o produto final da mesma forma que veio no carneiro mesmo. Eu acho que isto vai se ajustar rapidamente, mas neste primeiro trimestre foi um ponto desafiador para gente dentro da operao da Austrlia. Sr. Alexandre: Ok, est bem claro, obrigado. Sr. Jerry: Obrigado Alex! Operadora: Prxima pergunta Pedro Leduc, JP Morgan. Sr. Pedro: Bom dia a todos, obrigado pela pergunta e parabns pelo resultado. Sr. Wesley: Obrigado Pedro! Sr. Pedro: Primeiro era mais do uso do caixa, n, foi bem forte a gerao ainda com os pagamentos acabou a 14 bilhes dentro de casa. O qu que a gente pode esperar disto, se talvez acelerar o Capex orgnico, que parece que est meio parado, ou pagar um pouco de dvida, se tem esta possibilidade ou at reduzir um pouco do derivativo, que parece que tem espao para isto? Esta seria a primeira pergunta. A segunda, na JBS Foods, um pouquinho do que o Tomazoni mencionou, o preo mdio a subindo 8% ano a ano se isto uma dinmica que vocs veem espao para continuar? E tambm como anda a utilizao de capacidade na Foods, n, principalmente no processado, se tem espao para absorver mais demanda ou vocs podem optar por talvez continuar incrementando preos? Obrigado. Sr. Wesley: Pedro, com relao gerao de caixa, assim, ns temos investido no negcio, vamos continuar investindo, ns temos oportunidade de crescimento dentro de casa, crescimento orgnico ainda e vamos continuar investindo.

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A quantidade de caixa que a gente tem mantido ela vem flutuando de acordo com o que a gente acredita que a estrutura ideal para que a gente mantenha, lembrando que no mercado brasileiro voc no tem linhas de crdito committed, n, como existe no mercado americano, ou no usual, ento, se carrega a posio de caixa maior no balano da operao brasileira. Ns continuamos, de novo, olhando oportunidade dentro de casa para usar a gerao de caixa de forma eficiente. Ento, vamos continuar olhando isto e reduzindo a alavancagem, como eu comentei no comeo, reduzindo o custo da dvida, ns achamos que as nossas prioridades conjuntas de reduzir o custo da dvida, melhorar a estrutura de capital, resultados consistentes, melhoria de ratings, ciclo de capital de giro, como mencionei no trimestre anterior, a gente vai consistentemente trazendo um melhor retorno ao nosso acionista. Eu vou passar ao Tomazoni a para falar sobre a sua pergunta de industrializados e processados, de capacidade de crescimento orgnico e da capacidade ociosa. Tomazoni. Sr. Gilberto: Pedro, ns temos focado o nosso Capex no investimento para melhorar eficincia operacional, automaes tanto na parte de processados quanto na parte de aves e no aumento da nossa capacidade de produo de processados. Ento, a nossa capacidade tem aumentado, j comeou a aumentar e vai aumentar ao longo do ano diversas linhas que foram feitos investimentos no ano passado e as capacidades esto ficando prontas agora . Ento, ns temos um incremento de capacidade dado os investimentos que ns fizemos por cap. No entanto, como voc falou, voc viu que teve uma forte expanso, a gente teve uma forte expanso no preo, mas isto vai continuar nesta tendncia por que o nosso foco em aumentar o valor e a preferncia da marca Seara ele tem um foco de melhorar a margem. Ento, ns estamos agora nos prximos... j comea este ms e acreditamos que ainda no ms de junho, talvez um pouco no ms de julho, ns devemos incrementar aumentos que diferem de categoria por categoria de 8 a 12%. A, assim, aonde a margem mais forte a gente est conseguindo colocar mais preo, aumentar a nossa margem. Aonde a marca no tem o tamanho da fora naquela categoria, menor. E isto tambm se faz por conta de mitigar a que ns estamos tendo aumento de custo de energias, aumento de custo dos gros e que, de alguma forma, no foram conseguidos serem mitigados totalmente pela melhora do processo produtivo.

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Ento, assim, ser simples: Vamos continuar expandido margem e os aumentos de preos que a gente tem pela frente j foram colocados no ms passado e esto comeando a acontecer neste ms e vo acontecer no prximo ms. Sr. Pedro: T legal, obrigado. Ento, a gente pode realmente entender que este nvel de margem da Foods no primeiro trimestre deve gradualmente subir ao longo do ano? Tem este incremento de preo... Sr. Gilberto: Estamos trabalhando para isto. Este , exatamente, o foco de expanso das margens. Sr. Pedro: Est legal, para bens novamente. Obrigado. Sr. Wesley: Obrigado Pedro. Operadora: Encerramos neste momento a sesso de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao Sr. Wesley Batista para as consideraes finais. Por favor, Sr. Wesley, pode prosseguir. Sr. Wesley: Obrigado. Gostaria de agradecer a todos pela presena na nossa teleconferncia. Como eu comentei no incio do call, ns estamos satisfeitos, felizes onde estamos, porm, achamos que podemos fazer mais e melhor e estamos com o time inteiro 100% focado em operar nosso negcio em um nvel de excelncia cada vez melhor. Estamos confiantes que estamos e construmos uma plataforma diversificada a do ponto de vista de localidade, aonde a companhia opera, do portflio de produto, o mix de protenas que ns operamos; isto trouxe e criou um balano e uma consistncia do qual a gente est satisfeito e quer continuar aumentando e incrementando o nosso portflio para que a gente consiga ano aps ano ter uma expanso em nossos earnings e em nossos resultados. Bom, mais uma vez obrigado a todos e tenham um bom dia. Operadora: A teleconferncia da JBS est encerrada. Agradecemos a participao de todos e tenham um bom dia.