UNIVERSIDADE FEDERAL DE UBERLÂNDIA FACIC - .Demonstração do Resultado do Exercício – DRE Demonstração

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UNIVERSIDADE FEDERAL DE UBERLNDIA

FACIC - FACULDADE DE CINCIAS CONTBEIS

CINCIAS CONTBEIS

PEDRO HENRIQUE CARDOSO THEODZIO

ANLISE ECONOMICA FINANCEIRA E O VALOR DE MERCADO:

Estudo de caso das empresas de celulose listadas na B3

UBERLNDIA

OUTUBRO DE 2017

PEDRO HENRIQUE CARDOSO THEODZIO

ANLISE ECONOMICA FINANCEIRA E O VALOR DE MERCADO:

Estudo de caso das empresas de celulose listadas na B3

Trabalho de Concluso de Curso apresentado

Faculdade de Cincias Contbeis da

Universidade Federal de Uberlndia para

obteno do titulo de Bacharel em Cincias

Contbeis.

Orientadora: Prof. Thalita Pereira Caetano

Campanholo

UBERLNDIA

OUTUBRO DE 2017

PEDRO HENRIQUE CARDOSO THEODZIO

ANLISE ECONOMICA FINANCEIRA E O VALOR DE MERCADO:

Estudo de caso das empresas de celulose listadas na B3

Trabalho de Concluso de Curso apresentado

Universidade Federal de Uberlndia, como

parte das exigncias para a obteno do ttulo

de Bacharel em Cincias Contbeis.

Banca de Avaliao:

________________________________________

Prof. (Nome do orientador)

Afiliaes

________________________________________

Prof. (Nome do professor avaliador)

Afiliaes

________________________________________

Prof. (Nome do professor avaliador)

Afiliaes

Uberlndia, ___ de __________ de ____.

RESUMO

A tcnica de anlise de fundamentos para investimento bastante difundida no mercado

financeiro, principalmente em investimentos de mdio e longo prazo. Por meio de

indicadores, investidores conseguem levantar a sade econmica e financeira da empresa e

assim decidir se vivel ou no um investimento. Por esta ptica, empresas slidas tendem a

ter papis mais atrativos e, consequentemente, de maior valor no mercado. Outros

investidores,no entanto,preferem utilizar de anlise grfica ou especulao para fazer suas

operaes, inclusive especulao cambial. Identificar qual varivel impacta mais num setor

fundamental para investir nele com maior segurana. O presente trabalho tem como finalidade

analisar a evoluo do valor de mercado e de indicadores econmicos e financeiros da Fibria

Celulose S.A., Klabin S.A., Suzano Papel e Celulose S.A. e Irani S.A. Estas empresas so

companhias de capital aberto do setor de papel e celulose listadas na Bolsa de Valores BM&F

Bovespa e Cetip.Os ndices utilizados para este estudo de caso foram os de liquidez, estrutura

de capital, endividamento e capital de giro. Estes ndices foram calculados e comparados com

o desenvolvimento de valor de mercado das companhias. A evoluo do cmbio foi estudada

para comparar a influncia de fatores externos em um mercado exportador. Os resultados

mostram quais variveis interferem mais no valor de mercado destas companhias. Com esta

pesquisa, espera-se que mais investidores e o pblico em geral tomem conhecimento da

relevncia de estar ambientado ao mercado de uma companhia para que nela possam investir.

Palavras-chave: investimento. papel. celulose. cmbio.

ABSTRACT

The analysis technique of fundaments to investment is quite widespread in the financial

market, especially in medium and long term investments. By means of indicators, investors

can rise economic and financial health of the company and thus decide whether it is viable or

not an investment. By this approach, solid companies tend to have more attractive roles,

consequently, of greater value in the market. Other investors, however, prefer to use graphic

analysis or speculation to make their operations, including currency speculation. Identify

which variable impacts more in a sector it is essential to invest him with greater security. This

study aims to analyze the evolution of the value of the market and of economic and financial

indicators of Fibria Cellulose S.A., Klabin S.A., Suzano Pulp and Paper S.A. and Irani S.A.

These companies are publicity traded companies in the paper and pulp sector listed in the B3.

The indices used for this case study were those of liquidity, capital structure, debt and

working capital. These indices were calculated and compared to the market value. It was

accompanied by the evolution of the exchange rate to compare the influence of external

factors in a market exporter. The results show which variables interfere more in the market value of these companies. With this research, it is expected that more investors and the

general public will became aware of the importance of being set to the market of a company

so that it can invest.

Keywords: investment. paper. pulp. exchange.

SUMRIO

1 INTRODUO ..................................................................................................................... 6

2 REFERENCIAL TERICO ................................................................................................ 7

2.1 CONCEITO E CARACTERIZAO DAS DEMONSTRAES .................................... 7

2.2 AVALIAES DE DESEMPENHO .................................................................................. 8

2.2.1 ndices de liquidez ........................................................................................................... 9

2.2.2 ndices de endividamento .............................................................................................. 10

2.2.3 ndices de capital de giro .............................................................................................. 12

2.2.4 Cmbio e valor de mercado .......................................................................................... 13

3 METODOLOGIA ................................................................................................................ 14

4 ANLISE DE DADOS ........................................................................................................ 16

4.1 ANLISE DOS NDICES ................................................................................................. 16

4.2 ANLISE DO VALOR DE MERCADO .......................................................................... 17

4.3 ANLISES COMPARATIVAS ........................................................................................ 20

5 CONCLUSO ...................................................................................................................... 21

REFERNCIAS ..................................................................................................................... 22

ANEXOS ................................................................................................................................. 24

6

1 INTRODUO

A busca por espao no mercado, cada vez mais competitivo, leva as organizaes a

recorrerem a diversas ferramentas, seja para aperfeioar suas operaes, economizar recursos

ou ter o melhor reconhecimento de suas necessidades.

Para Gomes et al. (2015), as demonstraes contbeis so relatrios que proporcionam

dimensionar a real situao financeira e patrimonial de uma organizao em determinado

perodo. Essa ferramenta de gesto de extrema importncia para as empresas, pois os

mtodos de anlise das demonstraes contbeis so fontes de dados que auxiliam as

organizaes nas tomadas de decises.

As demonstraes contbeis presentes no Brasil so:

Balano Patrimonial BP

Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE

Demonstrao do Resultado Abrangente DRA

Demonstraes de Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL

Demonstrao dos Fluxos de Caixa DFC

Demonstrao do Valor Adicionado DVA

Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados DLPA

Sendo assim, este trabalho aborda a anlise de indicadores das duas primeiras

demonstraes, o Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio.

De acordo com Gitman (2004), os administradores preocupam-se com todos os

aspectos da situao financeira da empresa e, alm de procurar constituir ndices considerados

favorveis tanto pelos proprietrios e acionistas quanto pelos credores , eles utilizam

ndices que acompanham o desempenho da empresa de perodo em perodo.

No aspecto gerencial e contbil, informaes a respeito da situao econmica e

financeira da empresa so fundamentais s decises dos prximos passos pelos gestores e

tambm para um bom entendimento da sade da entidade para os investidores. Segundo

Gomes e Laurindo (2014), com base nos resultados levantados pela Anlise das

Demonstraes Contbeis, os gestores tm uma melhor viso sobre a situao e evoluo

financeira da empresa, bem como a sua posio no mercado em relao aos concorrentes,

quando so comparados seus ndices com os indicadores do mercado.

7

Por se tratar de um aspecto de cunho relevante, tanto para investidores quanto para

administradores e demais stakeholders1, esta pesquisa busca encontrar a relao entre os

fundamentos econmicos e financeiros de uma empresa e seu valor de mercado.

Diante disso, o problema da pesquisa consiste em qual o impacto dos ndices

presentes nas demonstraes financeiras e do cmbio no valor de mercado das empresas de

celulose listadas e negociadas na B3?

O presente artigo tem como objetivo geral acompanhar a