08/10/2004 Abrapneus / Sicopneus Palestra – Setembro 20041 2004 Resultados e Expectativas

08/10/2004Abrapneus / Sicopneus

Palestra – Setembro 2004 1

www.abrapneus.com.br

2004 Resultados e Expectativas2004 Resultados e Expectativas




IntroduçãoIntrodução

IntroduçãoIntrodução

1. – Os sinais de crescimento econômico passam a ter características mais definitivas. Há evidências de incremento do nível de investimentos (internos e externos)

2. – Ainda se recomenda uma dose de cautela nas ações.

3. – A difícil costura política: A necessidade das reformas, principalmente a previdenciária (ambiente Macro). Este problema parece se perpetuar

4. - Fragilidades: setor externo com juros americanos e petróleo. Interno: ambiente microeconômico (regulação)




Atividade EconômicaAtividade Econômica

Crescimento econômico restabelecidoCrescimento econômico restabelecido

Crescimento do PIB -0.2% em 2003Crescimento do PIB esperado de cerca de 4% em 2004

Dependência do setor externo sendo reduzida com exportações em alta e conta corrente superavitáriasubstituição de importações ajudam novas linhas de comércio criadas taxa de câmbio adequada para

operações comerciais

Setor externo ainda colabora com o dinamismo da economiaMercado interno mostra ganho de vigor também em 2004




Gráfico – Atividade EconômicaGráfico – Atividade Econômica

Variação Anual do PIBVariação Anual do PIB

Crescimento do PIB (%)

4,4

1,4 1,5

4

-0,3

-1

0

1

2

3

4

5

2000 2001 2002 2003 2004

Fonte: IBGE




Fonte: IBGE

11,4%

Desemprego - IBGE

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

13,0

14,0

2. Emprego2. Emprego

Taxa de Desemprego (%) - BrasilTaxa de Desemprego (%) - Brasil




Indústria IBGE

80

85

90

95

100

105

110

Jan fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2000

2001

2002

2003

2004

Gráfico – Produção IndustrialGráfico – Produção Industrial




Varejo IBGE

80,00

90,00

100,00

110,00

120,00

130,00

140,00

150,00

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2002

2003

2004

Gráfico Vendas no varejoGráfico Vendas no varejo




Inflação controlada a um elevado custo social até o momento todavia há aparente relaxamento da política monetária. O BC parece aceitar uma inflação próxima de 2 dígitos neste ano (8%)

Depreciação cambial - não ocorre no momento e era a natureza principal dos impactos sobre a inflação

Problema dos preços administrados deve se reduzir em 2004

IPAs pressionando custos e preços ao consumidor

3. Inflação3. Inflação

Efeitos internos da situação externaEfeitos internos da situação externa




IPCA 12 Meses

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

Gráfico – Inflação IPCAGráfico – Inflação IPCA




Dívida Pública em % do PIB

0,00

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

70,00

Jan

/94

Jan

/95

Jan

/96

Jan

/97

Jan

/98

Jan

/99

Jan

/00

Jan

/01

Jan

/02

Jan

/03

Jan

/04

4. – Setor Público4. – Setor Público

Evolução da dívida pública (%)Evolução da dívida pública (%)




Condições internacionais:

a. Apesar dos reduzidos dos investimentos multinacionais até o momento, já há incremento verificado nos números de junho.

b. Financiamento direto tem espaço para crescer, mas certamente virão após os investimentos nacionais.

c. Queda do risco Brasil compensou a falta de investimento direto externo no 1º semestre.

Obs.: condições internacionais e câmbio ajudaram

5. – Setor Externo5. – Setor Externo

Setor externo ajustadoSetor externo ajustado




Anda faltam regras claras para FDI. Esta é a dúvida restante para 2005: o ambiente micro.

Nível de recuperação da economia americana melhor do que o esperado e a liquidez internacional permanece muito elevada. Mesmo com provável elevação das taxas americanas de juros não deve haver problemas em financiar e rolar as dívidas do Brasil.

A política internacional do governo Bush ainda é foco de preocupação pelos antagonismos criados

Redução do fluxo financeiro

5.1 – Setor Externo5.1 – Setor Externo

Incertezas e inseguranças internacionaisIncertezas e inseguranças internacionais




Cautela dos investidores internacionais

Liquidez elevada, porém cautela muito grande dos investidores internacionais. Para o Brasil o crescimento econômico deve compensar o excessivo risco no segundo semestre.

Emergentes representam risco, principalmente regulatório (ambiente micro) e este deverá ser o foco das ações de política econômica.

Fluxo financeiro direto encolheu para países emergentes no primeiro semestre de 2004. Uma parte pode ser recuperada no segundo semestre.


ConsequênciasConsequências




Fatores estruturais

O risco BrasilO risco Brasil foi reduzido em 2003 e acabou por se estabilizar entre os 500 e 600 pontos.

Para se reduzir ainda mais precisaríamos de uma nova rodada de boas novidades, principalmente no que tange ao direito de propriedade e na continuidade de reformas de base. Não ocorrerá no curto prazo.

O risco ainda acima de outros emergentes se deve:

• Moratórias anteriores• Elevado déficit público e dívida pública• Ainda elevada dependência externa• Ainda faltam reformas essenciais


Risco BrasilRisco Brasil




Balança Comercial

(20.000)

-

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

Jan/94 Jan/96 Jan/98 Jan/00 Jan/02 Jan/04

EX Ac 12 meses

IM Ac 12 meses

Saldo Ac 12 meses

Gráfico – Balança ComercialGráfico – Balança Comercial

Saldo da Balança ComercialSaldo da Balança Comercial




Investimentos Diretos Estrangeiros no Brasil (Set-96-Set-2003)

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Investimentos estrangeiros diretos (% PIB)

Gráfico - Setor ExternoGráfico - Setor Externo

Redução dos investimentos multinacionaisRedução dos investimentos multinacionais




Risco Brasil

0

500

1000

1500

2000

2500

Gráfico – Risco BrasilGráfico – Risco Brasil




Perspectivas 2004Perspectivas 2004

Perspectivas - 2004Perspectivas - 2004



www.abrapneus.com.br6. - Perspectivas6. - Perspectivas

Principal preocupação deve ser o crescimento e empregoPrincipal preocupação deve ser o crescimento e emprego

O país pode crescer cerca de 4% neste ano e entre 3% e 4% em 2005

Em parte o crescimento vem da utilização da capacidade ociosa, em parte produtividade e uma outra parcela com o real incremento nas contratações

Taxa de desemprego IBGE pode terminar o ano próxima aos 10% (hoje está em 11%).

Juros básicos (SELIC) não devem ficar abaixo de 16,5% e na ponta do consumidor deve se estabilizar no atual patamar

O volume de crédito cresceu cerca de 15% no primeiro semestre e pode crescer um pouco ainda no segundo.

O setor externo (bom resultado das exportações líquidas) continua a contribuir com o dinamismo econômico do país.




Exportações por volta de US$ 88 bi

Importações US$ 57 bi

Demanda por bens e serviços crescendo recomposição parcial de salários desemprego muito alto, mas em queda crédito crescente Inflação no patamar de 8% em 2004Investimentos Produtivos ainda reduzidos, mas crescendo

Agricultura com boa safra e bons preços. Além disso o país deve vencer importantes batalhas comerciais na OMC, como já aconteceu com açúcar e algodão.

6.1 - Perspectivas6.1 - Perspectivas

Nível de AtividadeNível de Atividade




Persistência na manutenção do bom andamento dos fundamentos da economia, principalmente política fiscal e monetária

Após o ajuste fiscal e monetário, ajuste micro esperado

Reformas ainda pendentes tanto macro como micro

Ambiente regulatório essencial para garantir crescimentoalém de 2004.

Cenário externo menos favorável a partir do segundo semestre de 2004, mas não há previsão de grandes sobressaltos.

6.2 – Perspectivas 6.2 – Perspectivas

DesafiosDesafios




Real crescimento americano e japonês abaixo do esperado

Juros internacionais vão subir

guerra comercial mais acirrada com EUA e Europa (importância da OMC)

Inflação acima da meta e o custo de trazer os IPCs para dentro da meta é muito elevado

Desemprego X eleições municipais

7. – Riscos e Desafios7. – Riscos e Desafios

RiscosRiscos

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