XP - Relatório Mensal - Fundos e Previdência³rio... · Os fundos multimercados captaram R$ 13,2 bilhões e os fundos de ações outros R$ 823 milhões. Panorama ... Performance

Fundos e Previdência

RelatórioMensal

Julho de 2020

9,48%1,24%

0,92% no mês

FUNDOS E PREVIDÊNCIARELATÓRIO MENSAL

/ 2

Jun/20Resumode Indicadores

IHFA1,81%

Ibovespa

95.056

Fechamento Jun/20

Dólar

R$5,48

PerformanceFundos no mês Multimercados Ações

CDI0,22%

Renda Fixa CP

0,78%Prev Mult.

1,57%Fonte: ECONOMÁTICA/XP. A performance no mês é a média aritmética simples dos fundos das amostras da indústria. Critérios das amostras informados no final do relatório.

Jun/20

8,76% no mês

FUNDOS E PREVIDÊNCIARELATÓRIO MENSAL

/ 3

O primeiro semestre de 2020 terminou com um misto de otimismo e

incerteza nos mercados acionários globais. A pandemia do novo

coronavírus ainda não está controlada e o processo de relaxamento

do isolamento social tem se mostrado precoce em alguns lugares,

principalmente nos EUA, onde o número de contaminações aumentou

em diversos estados. Ainda assim, dados econômicos, como o da

geração de empregos, têm surpreendido positivamente e aumentado

a chance de vermos uma recuperação em “V” na maior economia do

planeta.

No Brasil, apesar da pandemia também não dar trégua e o número de

contaminações continuar crescendo, o Ibovespa seguiu o movimento

de alta das bolsas globais e teve valorização de 8,76% no mês,

acumulando ganhos de quase 50% desde as mínimas em 23 de

março.

Segundo o boletim mensal da Anbima, a indústria de fundos registrou

entrada líquida de recursos de R$ 36,3 bilhões em junho. Foi um mês

positivo para todas as classes de fundos, com destaque para os de

renda fixa, que captaram R$ 18 bilhões, voltando a apresentar

captação líquida positiva após dez meses, mesmo no mês em que o

Comitê de Política Monetária reduziu a taxa básica de juros para

2,25% ao ano. Os fundos multimercados captaram R$ 13,2 bilhões e

os fundos de ações outros R$ 823 milhões.

Panorama Mensal

Fonte: Economatica

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

jun-19 ago-19 out-19 nov-19 jan-20 mar-20 abr-20 jun-20

Performance 12 Meses – IHFA vs. CDI

IHFA CDI

99,8% do CDI

RELATÓRIO MENSAL

/ 4

Fundos Multimercados

Em junho, a maior parte dos fundos multimercados completou uma

sequência de três altas mensais consecutivas, após as quedas

expressivas de março. No acumulado do semestre, quase dois terços

(63%) dos fundos ficou no campo positivo, mas apenas 42% com

retornos acima do CDI no período – nesse grupo, os destaques

positivos seguem entre as estratégias sistemáticas/quantitativas.

O movimento de recuperação tem sido sustentado pela abundância

de estímulos monetários e fiscais, injetados por bancos centrais e

governos ao redor do mundo, além da divulgação de dados de

atividade econômica global melhores do que o esperado pelos

investidores. Entre os gestores, as opiniões predominantes são de

que o pior da recessão parece ter ficado para trás.

No dia 17 de junho, o Comitê de Política Monetária realizou corte

adicional de 0,75 ponto percentual na taxa Selic, que alcançou o

menor nível da história, de 2,25% ao ano. Segundo consulta realizada

pela equipe de fundos da XP às vésperas da reunião, o movimento já

era esperado pela maioria dos gestores de estratégia macro e,

quando questionados sobre a expectativa para a taxa Selic ao final do

ano, as projeções variaram entre 0% e 2,25% ao ano.

Desde o mês de março, momento mais volátil da crise, os gestores de

fundos macro vêm aumentando gradativamente o nível de risco de

seus portfólios – à medida que caia o nível de volatilidade dos ativos

de risco e a alta imprevisibilidade do cenário macroeconômico, é

esperado que os fundos retomem a utilização de risco. Por outro lado,

há relevantes fatores de incerteza que ainda permeiam o ambiente

global, como as eleições nos EUA e eventuais segundas ondas de

contaminação ao redor do globo. Entre os portfólios, as posições

predominantes seguem as apostas a favor da queda dos juros no

Brasil, tanto nominais (taxas prefixadas) quanto reais (atrelados à

inflação).

FUNDOS E PREVIDÊNCIA

Fonte: Economatica. Data base: 30/06/2020

Retorno Médio N°FundosNo mês No ano 12M 24M* 36M*

Macro 1,22% 0,90% 5,97% 7,28% 8,13% 127

Long Short 1,59% 0,32% 6,05% 7,61% 8,80% 43

Quant 0,44% 5,07% 8,13% 8,15% 10,68% 13

CDI 0,21% 1,75% 4,60% 5,46% 6,09%

* Retorno Anualizado

Utilização média de risco dos fundos Macro

Fonte: XP. Resultados de pesquisa realizada com gestores de estratégia multimercado Macro na plataforma.

30,7%42,3% 45,4%

18/mar 06/mai 17/jun

RELATÓRIO MENSAL

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Fundos de Ações

O mês de junho foi de nova recuperação para o mercado acionário,

com otimismo provocado pelo excesso de liquidez provido pelos

bancos centrais que ajudou as principais bolsas de valores globais a

fecharem mais um mês no campo positivo. Nos EUA, o S&P 500 e o

NASDAQ subiram 1,84% e 5,99%, respectivamente. Na Europa, o

Eurostoxx, índice com as 50 empresas mais líquidas listadas no

continente, teve alta de 6,03%, enquanto no Japão, o Nikkei 225 subiu

1,88%.

No Brasil, o otimismo externo e a aparente melhora no clima político

em Brasília ajudaram o Ibovespa a subir 8,76% em junho, a terceira

alta mensal consecutiva. Desde o pior momento da bolsa em março,

o Ibovespa já tem alta de quase 50% e está novamente próximo dos

100 mil pontos. Quanto às ações que compõem o Ibovespa, os

destaques positivos foram empresas e setores bastante afetados

desde o início da crise, como o setor aéreo. Continuaram se

destacando empresas que se beneficiaram com a atual crise, como

as companhias que têm receita advinda do e-commerce.

Um outro ponto que tem ajudado as ações é a queda da taxa Selic, eu

obriga investidores a procurarem investimentos mais arrojados. A

equipe de Research da XP, comentou em recente relatório que vê um

potencial de fluxo de cerca de R$ 1 trilhão para a bolsa brasileira,

devido a alguns fatores:

• pela primeira vez na história, o rendimento dos dividendos

(dividend yield) do Ibovespa supera a taxa Selic, que se encontra

nas mínimas históricas;

• alocação dos fundos de investimento (excluindo fundos de

pensão) em ações de 11,7% ainda se encontra abaixo do histórico

de 13,7%, com os juros muito menores

• para os Multimercados e Fundos de Pensão atingirem retornos de

CDI +2-3% a.a., a alocação na bolsa deveria ser de pelo menos 25%


8,76%

6,03% 5,99%

1,88% 1,84%

Ibovespa Eurostoxx NASDAQ Nikkei S&P 500

Retorno das bolsas globais em jun/20 (moeda local)

Fonte: Quantum

RELATÓRIO MENSAL

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Fundos de Ações

Um reflexo dessa migração para a renda variável foi o aumento do

número de pessoas físicas investindo na bolsa brasileira. Segundo a

B3, o mês de junho terminou com mais de 2,6 milhões de investidores

na bolsa, um aumento de 57,6% em relação ao número do fim de

2019.

Os fundos de ações locais tiveram mais um mês positivo. Enquanto

as estratégias Long Biased fecharam em linha com o Ibovespa na

média, os fundos Long Only superaram o índice por mais de 0,70

ponto percentual. No ano, ambas as classes de fundos de renda

variável ainda estão no negativo, mas já reduziram consideravelmente

as quedas sofridas em fevereiro e março.

No geral, os gestores de fundos de ações têm preferido ficar

investidos em empresas geradoras de caixa, líderes de mercado,

previsíveis e com baixo endividamento.

Entre os setores mais presentes nas carteiras dos fundos estão o de

Utilities, Varejo (especialmente empresas que possuem boas

operações de e-commerce), Mineração, Serviços Financeiros


557.109 564.024 619.625 813.291

1.681.033

2.648.975

2015 2016 2017 2018 2019 jun/20

Total de investidores pessoa física na B3


Fonte: B3. Data base: 30/06/2020

RELATÓRIO MENSAL

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Fundos de Crédito

O mercado secundário de crédito mostrou mais um mês de forte

recuperação, com as taxas no mercado secundário (spread de

crédito) mostrando mais um mês de quedas. Apesar da grave crise

econômica pela qual atravessamos, as empresas high grade, aquelas

com menor risco de crédito, têm conseguindo honrar seus

compromissos e, na visão dos gestores, ainda não geram grandes

preocupações. Os poucos casos de estresse que tivemos foram

rapidamente solucionados, com negociações bem-sucedidas entre

empresas e debenturistas.

Essa melhora no mercado secundário se refletiu em uma valorização

forte das debêntures, como podemos verificar pelo comportamento

dos índices da de crédito da JGP e da Anbima, que subiram em junho

2,09% e 1,02%, respectivamente, bem acima do CDI no período.

No ano, os papéis de crédito privado atrelados ao CDI já zeraram as

perdas segundo o Idex-CDI da JGP.

Os fundos de crédito high grade, como reflexo, continuaram sua

recuperação e, na média, já estão positivos na janela dos últimos 12

meses. Os fundos high yield sofreram menos ao longo da crise e

continuam no campo positivo no ano, devido, em boa parte, à

natureza ilíquida dos ativos em que investem, o que reduz o efeito da

marcação a mercado.


0,03%

-1,89%

1,75%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

31-dez 31-jan 29-fev 31-mar 30-abr 31-mai 30-jun

Retorno Acumulado em 2020: IDA-DI vs Idex-CDI vs CDI

Idex-CDI (JGP) IDA-DI (Anbima) CDI

Fonte: Quantum


Apesar de temores de uma segunda onda do covid-19, o

afrouxamento das políticas de isolamento tanto nos EUA quanto na

Europa e a grande injeção de liquidez por parte dos bancos centrais

fez com que o otimismo prevalecesse nos mercados e se refletisse

na continuidade da recuperação dos ativos de risco em geral.

No mercado de renda fixa internacional, especialmente nos EUA, a

recuperação prosseguiu de maneira acentuada. O S&P 500 Investment

Grade Corporate Bond, índice de papéis de empresas com baixo risco

de crédito, subiu 1,85% em junho, enquanto o S&P U.S. High Yield

Corporate Bond, índice de papéis de empresas mais arriscadas, teve

alta de 1,25% no mês. No ano, o índice de bonds high grade sobe

5,73%, após ter atingido 8,59% de queda. Já o índice de bonds high

yield ainda apresenta queda de 3,72% no ano, mas recuperou boa

parte desde o pior momento, quando chegou a uma desvalorização

quase 20% no final de março.

No mercado acionário internacional, o mês de junho foi de grande

otimismo, principalmente nos países desenvolvidos (vide gráfico na

página 5). Mais uma vez, foram destaques as empresas do setor de

tecnologia e comércio eletrônico. Essas companhias não deixaram de

operar durante a pandemia e algumas viram suas receitas até

mesmo aumentarem pela mudança acelerada em hábitos de

consumo. Nesse ambiente, os fundos internacionais das diferentes

estratégias presentes na plataforma da XP encerraram o mês com

ótimos retornos.

5,73%

-3,72%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

31-dez 31-jan 29-fev 31-mar 30-abr 31-mai 30-jun

Retorno Acumulado em 2020: Índices de bonds

S&P 500 Investment Grade Corporate Bond Index

S&P U.S. High Yield Corporate Bond Index

RELATÓRIO MENSAL

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Fundos Internacionais


Fonte: Quantum

* Retorno anualizadoFonte: Economatica. Data base: 30/06/2020

RELATÓRIO MENSAL

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Captação Líquida da Indústria

Fonte: ANBIMA

Contabilizando-se os fundos “555” (os tradicionais Renda Fixa, Ações, Multimercado e Cambial), os fundos

de Previdência, os ETFs e os fundos Estruturados (FIDCs, FIIs, FIPs), a indústria local alcançou o patamar de

R$ 5,44 trilhões de patrimônio líquido no fechamento de junho de 2020, correspondente a uma alta

acumulada de 0,47% no ano.

Evolução de Patrimônio Líquido

18.028 823 13.224 304 3.88336.262

-178.842

112.26779.025

1.78931.137 45.375

Renda Fixa Ações Multimercados Cambial Previdência Total

Captação Líquida (em R$ milhões)

No mês Últimos 12 meses

Depois de dez meses seguidos de saídas líquidas de recursos, a classe de Renda Fixa voltou a registrar

captação líquida positiva no mês de junho, em R$ 18,0 bilhões. Foi a classe que mais captou, seguida dos

fundos multimercados, que tiveram entradas líquidas de R$ 13,2 bilhões, e dos fundos previdenciários, com

R$ 3,9 bilhões. Nos últimos 12 meses, a classe dos fundos de ações apresenta o maior volume de captação,

com R$ 112,3 bilhões.

Fonte: ANBIMA

5,445,42

4,644,15

3,493,00

2,692,472,271,941,671,40

jun/202020192018201720162015201420132012201120102009

Patrimônio da Indústria de Fundos (em R$ trilhões)

Evento Comentário

Lançamento

Foi lançado no dia 30/06 o Genoa Capital Radar, fundo de estratégiamultimercado macro da Genoa Capital. A empresa nasce com umaestrutura robusta, contando, entre os principais executivos, com ex-gestores da Itaú Asset.

Lançamento

O mês de junho teve o lançamento de 3 novos fundos da família Trend:(1) Trend Bolsa Chinesa FIM, que segue o índice MSCI China; (2) TrendBolsa Americana Alavancado FIA, com exposição a duas vezes o riscodo S&P 500; e (3) Trend ESG Global FIM, que investe em 3 ETFs focadosem ações de empresas com alto rating ESG.

Reabertura A gestora comunicou a reabertura pontual de sua estratégia de créditoXP Crédito Estruturado 180, produto mais antigo da família XPCE.

ReaberturaA gestora informou a reabertura do fundo Occam Retorno Absoluto paranovas aplicações do dia 14/7 ao dia 14/8, sendo novamente fechadonesta última data.

6 meses

As estratégias temáticas AXA Digital Economy e AXA Robotech, assimcomo o fundo de crédito high yield AXA US High Yield Bonds,completaram 6 meses de histórico no dia 23/6 com retornos de 14,2%,3,6% e -0,6% no período, respectivamente.

6 mesesO fundo SPX Seahawk Advisory, estratégia de crédito privado high gradeda SPX Capital, completou 6 meses de histórico no dia 30/6 com retornode -0,85% no período vs -1,89% do IDA-DI e 1,75% do CDI.

Redução de taxa

A gestora comunicou a redução da taxa de administração de seu fundoClaritas Hedge, de 2,00% a.a. para 1,50% a.a.

6 mesesO fundo Augme 180, estratégia de crédito privado high yield da AugmeCapital, completou 6 meses de histórico no dia 29/6. Nos últimos 6m, oretorno foi de 0,48% vs -1,76% do IDA-DI e 1,80% do CDI.

Radar do Mercado

RELATÓRIO MENSAL FUNDOS E PREVIDÊNCIA

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RELATÓRIO MENSAL

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Ranking de Gestores

Gestores Top 20 – PL (R$ mil)

1 Banco do Brasil 1.084.945.371 =

2 Itaú 717.817.281 =

3 Bradesco 514.333.084 =

4 Caixa 370.687.079 =

5 Santander 290.288.638 =

6 BTG Pactual 111.047.495 =

7 Safra 92.716.048 =

8 Credit Suisse 89.770.339 =

9 BRL 70.416.331 =

10 XP Asset 65.355.172 5 1

11 Kinea 60.723.954 6 -1

12 Opportunity 54.833.450 =

13 Oliveira Trust 50.690.468 =

14 Sicredi 46.205.070 5 2

15 Verde Asset 44.504.261 =

16 Votorantim 44.405.999 6 -2

17 BNP Paribas 40.311.541 5 1

18 Western Asset 40.107.895 6 -1

19 SPX Capital 34.923.220 =

20 Modal 33.068.708 =


Fonte: ECONOMÁTICA/XP.

Critérios: No cálculo do patrimônio líquido,foram excluídos fundos de cotas, com oobjetivo de evitar dupla contagem, assimcomo foram consideradas tanto asclasses de fundos CVM 555 (Ações,Multimercado, Renda Fixa, Cambial),quanto fundos estruturados (FII, FIDC, FIP),excluindo-se os fundos offshore. Tambémforam excluídas as gestoras queapresentam 100% dos fundos compúblico-alvo Exclusivo ou Restrito.

RELATÓRIO MENSAL

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Ranking de Administradores Administradores Top 20 – PL (R$ mil)

1. Banco do Brasil 1.132.015.516 =

2. Itaú 672.621.954 =

3. Bradesco 449.946.266 =

4. Caixa 391.105.347 =

5. Santander 367.076.810 =

6. Intrag 361.466.190 =

7. BNY Mellon 343.305.027 5 1

8. BEM 330.972.157 6 -1

9. BTG Pactual 211.650.114 =

10. Credit Suisse 109.714.205 =

11. BRL Trust 98.256.074 =

12. Safra 96.656.872 =

13. Oliveira Trust 65.873.761 =

14. Sicredi 48.159.185 5 1

15. BNP Paribas 47.329.983 6 -1

16. Modal 44.277.958 5 1

17. Votorantim 43.482.704 6 -1

18. Socopa 33.888.422 =

19. Lions Trust 29.912.489 =

20. Brasil Plural 27.316.444 =


Fonte: ECONOMÁTICA/XP.

Critérios: No cálculo do patrimônio líquido,foram excluídos fundos de cotas, com oobjetivo de evitar dupla contagem, assimcomo foram consideradas tanto asclasses de fundos CVM 555 (Ações,Multimercado, Renda Fixa, Cambial),quanto fundos estruturados (FII, FIDC, FIP),excluindo-se os fundos offshore. Tambémforam excluídas as gestoras queapresentam 100% dos fundos compúblico-alvo Exclusivo ou Restrito.

RELATÓRIO MENSAL

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Performance da Indústria


Performance Multimercados – Top 10# Fundo 12 meses *

1. Versa Long Biased FIM 88,0%

2. Santander Select Glob Equities FIC FIM IE 49,6%

3. MSquare Glob Eqty Manag Inst FIC FIM IE 45,8%

4. Vista Multiestrategia FIC FIM 32,3%

5. Truxt Long Bias Advisory FIC FIM 30,3%

6. Itaú Hedge Plus Vertice FIC FIM 26,3%

7. Mar Absoluto FIC FIM 24,2%

8. XP Long Term Equity FIC FIM 23,1%

9. Dahlia Total Return FIC FIM 20,5%

10. Sharp Long Short 2x Feeder FIC FIM 20,0%

Fonte: ECONOMÁTICA/XP. * Data-base: 30/06/2020. Critérios de amostra informados no final do relatório.

Performance Multimercados (sem tributação RV) – Top 10# Fundo 12 meses *

1. Santander Select Glob Equities FIC FIM IE 49,6%

2. MSquare Glob Eqty Manag Inst FIC FIM IE 45,8%

3. Vista Multiestrategia FIC FIM 32,3%

4. Itaú Hedge Plus Vertice FIC FIM 26,3%

5. Mar Absoluto FIC FIM 24,2%

6. Ibiuna Hedge STH FIC FIM 18,7%

7. Moat Capital Equity Hedge FIC FIM 17,4%

8. Giant Zarathustra FIC FIM 17,4%

9. Vinci Atlas FIC FIM 15,0%

10. Gap Absoluto FIC FIM 14,0%

RELATÓRIO MENSAL

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Performance da Indústria


Performance Renda Fixa Crédito Privado – Top 10# Fundo 12 meses *

1. Angá High Yield FIRF CP 10,55%

2. XP Crédito Estruturado 15 FIC FIRF CP LP 5,21%

3. Banrisul Flex CP FIRF LP 4,37%

4. TNA FIC FIRF CP 4,03%

5. Daycoval RF FI CP 3,87%

6. Bradesco H FIC FIRF CP LP Tipo 3,83%

7. Caixa FI Qualificado RF CP LP 3,80%

8. Icatu Vanguarda CP FIRF LP 3,78%

9. Concordia Extra FIRF CP 3,75%

10. BB RF LP Empresa FIC 3,75%

Performance Renda Variável – Top 10# Fundo 12 meses *

1. Forpus Ações FIC FIA 61,9%

2. Western Asset FIA BDR Nível I 61,3%

3. Caixa FIA BDR Nível I 53,1%

4. Bradesco FIC FIA BDR Nível I 51,0%

5. BB Ações Globais FIC FIA BDR Nível I 48,1%

6. Safra Consum Americ FIC FIA BDR Nível I 39,0%

7. Fator Sinergia FIA 38,3%

8. Itaú Ações BDR Nível I FIC FIA 38,2%

9. Sharp LB Feeder FIC FIA 32,9%

10. Sul America Selection FIA 32,8%

Fonte: ECONOMÁTICA/XP. * Data-base: 30/06/2020. Critérios de amostra informados no final do relatório.

Captação Líquida Multimercados – Top 10 – Volume (R$ mil)# Gestora No Mês 12 Meses

1. Sicredi 6.170.501 2.918.187

2. Itaú 2.573.109 17.339.580

3. XP Asset 2.024.112 9.532.034

4. Ibiuna Investimentos 1.694.420 6.062.881

5. Bradesco 1.260.383 4.183.515

6. Claritas 1.108.633 3.877.759

7. Santander 928.855 22.015.404

8. JGP 910.161 2.415.192

9. Capstone 626.511 2.170.446

10. Dahlia Capital 500.835 3.661.204

Captação Líquida Total – Top 10 – Volume (R$ mil)# Gestora No Mês 12 Meses

1. Banco do Brasil 34.856.072 -9.995.876

2. Sicredi 3.530.638 14.499.955

3. Santander 3.246.618 11.007.925

4. XP Asset 2.467.212 21.348.281

5. Safra 1.796.845 -8.765.359

6. Ibiuna Investimentos 1.695.891 5.869.264

7. BNP Paribas 1.371.998 -1.033.651

8. Claritas 1.120.910 4.214.443

9. JGP 911.954 1.602.634

10. Itaú 869.546 -27.482.270

RELATÓRIO MENSAL

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Captação Líquida da Indústria - Fundos


Fonte: ECONOMATICA/XP. Foi considerada a captação líquida total de todos os fundos, de assets independentes ou ligadas à instituições financeiras, das respectivas categorias, excluindo-se fundo de cotas.

Captação Líquida Ações – Top 10 – Volume (R$ mil)# Gestora No Mês 12 Meses

1. Banco do Brasil 519.133 -9.660.988

2. XP Asset 357.612 2.530.125

3. Absoluto Partners 341.844 6.261.461

4. BTG Pactual 212.830 1.853.118

5. Sharp Capital 206.207 2.513.452

6. Constância Investimentos 140.258 856.809

7. Forpus Capital 135.572 313.830

8. Constellation 132.778 3.265.621

9. Brasil Capital 130.018 4.540.268

10. Banco Classico SA 106.002 178.940

Captação Líquida Renda Fixa – Top 10 – Volume (R$ mil)# Gestora No Mês 12 Meses

1. Banco do Brasil 35.158.689 29.024.273

2. Santander 2.209.919 -13.826.587

3. Safra 1.892.139 -2.552.714

4. Credit Suisse 478.138 -1.270.816

5. Caixa 388.224 -10.946.046

6. BTG Pactual 342.199 332.081

7. BNP Paribas 263.582 -2.653.178

8. Icatu 224.326 407.045

9. Sul América 222.481 -319.010

10. ARX Investimentos 220.084 8.074.724

RELATÓRIO MENSAL

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Captação Líquida da Indústria - Fundos


Fonte: ECONOMATICA/XP. Foi considerada a captação líquida total de todos os fundos, de assets independentes ou ligadas à instituições financeiras, das respectivas categorias, excluindo-se fundo de cotas.

RELATÓRIO MENSAL

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Captação Líquida da Indústria - Previdência


Fonte: ECONOMATICA/XP. Foi considerada a captação líquida total de todos os fundos, de assets independentes ou ligadas ainstituições financeiras, das respectivas categorias, excluindo-se fundo de cotas.

Captação Líquida Total – Top 10 Gestoras – Volume (R$ mil)# Gestora No Mês 12 Meses

1. Santander 1.273.268 5.352.725

2. Caixa 1.038.431 8.384.290

3. Ibiuna Investimentos 859.279 2.740.771

4. Claritas 559.081 2.018.900

5. JGP 512.257 1.636.838

6. Banco do Brasil 249.428 5.522.401

7. Absolute 144.848 1.387.292

8. XP Asset 83.643 3.625.858

9. Adam Capital 66.952 -74.295

10. Canvas Capital 50.328 1.663.559

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CritériosAmostrais

Nas seções em que é informada a performance de fundos deinvestimento, são considerados os seguintes critérios de amostra:

1) Fundos não exclusivos;

2) Público alvo não destinado a investidores private ou profissionais;

3) Patrimônio líquido médio em 12 meses maior que R$ 100 milhões;

4) Número de cotistas maior ou igual a 100;

5) Para fundos de ações, foram excluídas as categorias AçõesSetoriais, Ações FMP-FGTS e Ações Mono Ação;

6) Para fundos de renda fixa crédito privado, foram excluídos fundoscom volatilidade em 12 meses maior que 2,00% ao ano;

7) Caso haja dois fundos que invistam mais de 90% do patrimôniolíquido em cotas de um mesmo fundo master, apenas o maisantigo é considerado nos cálculos. Em casos de datas iguais, éconsiderado o fundo com maior patrimônio líquido;

8) São excluídos os multimercados que, em seus respectivosregulamentos, busquem investir de forma ativa ou passiva emuma classe de ativo que seja representada por um único índiceque não seja o CDI, dado que este é um ranking que buscadestacar fundos com gestão ativa.

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