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Novembro de 2016
Nº 194
Análise de Mercado Analistas Responsáveis Sandra Peres – CNPI Felipe Martins Silveira - CNPI Bruno Piagentini – CNPI
03
04
06
07
08
09
10
11
12
13
Bolsas Mundiais
Em Poucas Palavras
Histórico da Carteira Sugerida
Desempenho em Outubro
Carteira Sugerida para Novembro
Principais Movimentos da Carteira
Carteira de 5 Papéis de Dividendos
Carteira de Dividendos Ampliada
Carteira de Small Caps
Indicadores
02
Bolsas Mundiais
Brasil
Mundo a Fora
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
Dow Jones -0,91 4,12
Nasdaq -1,53 4,53
S&P 500 -1,94 4,02
México Bolsa 1,62 11,71
Merval 5,61 50,83
Chile Stock MKT Select 6,54 16,56
Stock Mkt 13,34 0,70
Market Index -3,82 -11,23
MIB 30 4,41 -20,05
PSI 1,19 -12,45
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBEX 35 4,14 -4,20
CAC 40 1,37 -2,76
FTSE 100 0,80 11,40
TEL AVIV 25 -2,43 -6,39
Hang Seng 3,19 -12,40
Shenzen 2,74 -11,20
NIKKEI 5,93 -8,45
KOSPI -1,73 2,39
DAX 1,47 -0,73
03
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBOVESPA 11,23 49,77
SMALL CAPS 7,00 44,70
IND DIVIDENDOS 14,84 65,54
ITAG 9,02 41,81
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBRX 50 11,10 47,75
IEE 4,02 52,26
IGC 6,20 35,63
IBRX 100 10,75 47,76
03
Economia: Em poucas palavras...
Outubro 2016
04
m outubro, os eventos que definiram o rumo do mercado bursátil transcorreram melhor do que era esperado. Assim, os maiores riscos foram amenizados e abriu-se espaço para a forte valorização de 11,2% do principal índice de ações da bolsa paulista. Internamente, a aprovação da PEC 241 (aquela que limita o crescimento dos gastos públicos) no plenário da Câmara Federal trouxe ânimo à bolsa paulista por dois motivos: (i) pela importância da medida em si, pois trata-se do principal mecanismo de controle fiscal proposto pela equipe econômica do governo para reduzir gradativamente o déficit primário sem elevar a carga tributária; e (ii) por evidenciar a força de coalizão do Planalto junto a base legislativa ou, em outras palavras, por demonstrar que há governabilidade para Michel Temer implementar, pelo menos, as ações do ajuste fiscal. Essa apreciação da proposta sem nenhuma alteração relevante no texto-base enviado pelo executivo contribuiu, mesmo que indiretamente, para o Banco Central dar o pontapé inicial do ciclo de queda na taxa de juros. Na reunião de 19/out, o COPOM decidiu cortar em 0,25% a SELIC em vista do arrefecimento da inflação no próximo ano, mas destacou que segue monitorando especialmente a evolução de preços no setor de serviços que tem se mostrado mais resistente. E para finalizar os acontecimentos domésticos, entre idas e vindas, a lei que regulamenta o projeto de repatriação de recursos não declarados no exterior não foi modificada pelos deputados da base aliada que queriam estender o prazo para além do dia 31/out nem tão pouco pelos deputados que
desejavam aumentar a parcela da arrecadação destinada aos estados e municípios. Esse zero a zero foi positivo para a União no final das contas, porque a proximidade do vencimento acelerou a adesão ao projeto e garantiu a injeção de R$ 50,9 bilhões nos cofres do governo. Enquanto isso nos EUA, a despontada de 12 pontos da candidata democrata, Hillary Clinton, nas pesquisas da corrida presidencial abrandou o temor em relação a vitória do republicano Donald Trump que vinha elevando a volatilidade nos mercados. Ao lado disso, os indicadores de atividade que saíram no decorrer do mês continuaram a retratar a vagarosa retomada econômica norte-americana, prorrogando a elevação do juros, o que beneficiou os países emergentes momentaneamente. Da mesma maneira que surgiram sinais mais positivos das sondagens econômicas pela Zona do Euro e na China que, na virada de setembro para outubro, retornaram consistentemente ao terreno expansionista, afastando o receio de esfriamento econômico global. Por fim, a recuperação dos preços do petróleo em função do pré-acordo de congelamento da produção entre os países membros da OPEP e a implementação da nova política de preços na Petrobras também contribuíram com o otimismo de outubro. Esse contexto mais favorável, com o alívio advindo do exterior e o ambiente doméstico mais benigno, fez o desempenho do Ibovespa ser levemente superior ao do nosso portfólio de ações.
E
Economia: Em poucas palavras...
Novembro 2016
05
m Novembro será que o IBOV terá ímpeto para uma nova
valorização após acumular alta de quase 50% em 2016? Pontuando os
principais eventos que vão ocorrer durante este mês, essa questão se
torna ainda mais complexa de ser respondida. Então, vamos à eles.
Aqui no Brasil, o andamento do ajuste fiscal segue com a tramitação da
PEC 241 agora no Senado Federal. Não resta dúvida de que haverá uma
série de esforços por parte do governo para que a emenda à
constituição seja aprovada sem alterações. Pelo cronograma
estabelecido, o texto passará pela comissão de constituição e justiça do
Senado e, na sequência, deverá ser encaminhado para as votações no
plenário da casa. Espera-se que a realização do primeiro turno seja
ainda neste mês (dia 29) e o segundo turno fique somente para o dia 13
de dezembro. Nesse meio tempo, outra medida deverá voltar a ganhar
espaço: a reforma da previdência. Ao que tudo indica, após as eleições
municipais, o governo retomará as discussões em torno do tema
bastante impopular e que enfrentará muitas dificuldades no congresso
nacional, inclusive dentro dos partidos que compõem a base aliada do
governo. Em termos macroeconômicos, conheceremos o PIB do
terceiro trimestre que certamente retratará a recessiva dinâmica
econômica interna, o que tende a reforçar a necessidade do ciclo de
queda da taxa básica de juros diante do quadro doméstico de
acomodação do câmbio e de desaceleração da inflação para 2017. O
COPOM se reunirá nos dias 28 e 29 deste mês e deverá cortar em 0,25
p.p. a SELIC, embora já haja a percepção de que o Banco Central
encontrará espaço para acelerar o ritmo de redução para 0,50% nesse
encontro.
Lá fora, o maior destaque fica com as eleições presidenciais nos EUA,
uma vez que o Fed não subiu os juros na reunião do dia 2/Nov, mas
indicou que a alta deverá vir no próximo mês. A incerteza eleitoral se
ampliou sobremaneira depois que o FBI decidiu reabrir o inquérito
sobre a correspondência eletrônica de Hillary Clinton, dando um novo
gás para a campanha de Donald Trump que já apareceu à frente da
democrata em pesquisa recentes. A eleição está agendada para o dia 8
e seu desfecho deverá balizar a trajetória dos mercados ao redor do
mundo, mas, até lá, teremos muita volatilidade. Na Zona do Euro, o BCE
tende a manter as taxas de juros em terreno negativo para conter o
risco de deflação no bloco europeu, mas já vem acenando para uma
possível redução no programa de compras de ativos, assim como
também faz o banco central japonês, o que diminuiria a liquidez global.
Diante da incerta eleição norte-americana que tende a afetar o
desempenho da nossa bolsa de valores, pautamos nossas
recomendações em empresas que se beneficiam da melhora de
perspectiva no cenário interno.
E
Histórico de Desempenho
Oscilação Mensal Ganho Acumulado 12 meses
Período Portfólio Ibovespa Dif.
(pontos percentuais) Portfólio Ibovespa
Novembro 1,80% -1,63% 3,43% 1,80% -1,63%
Dezembro -2,39% -3,93% 1,54% -0,63% -5,49%
Janeiro (16) -5,28% -6,79% 1,51% -5,88% -11,91%
Fevereiro 3,85% 5,91% -2,06% -2,25% -6,70%
Março 6,38% 16,97% -10,59% 3,98% 9,13%
Abril 9,92% 7,70% 2,21% 14,29% 17,53%
Maio -9,74% -10,09% 0,35% 3,16% 5,67%
Junho 3,81% 6,30% -2,49% 7,09% 12,34%
Julho 10,13% 11,22% -1,09% 17,93% 24,94%
Agosto -1,51% 1,03% -2,55% 16,15% 26,23%
Setembro 1,56% 0,80% 0,75% 17,96% 27,25%
Outubro 11,15% 11,23% -0,09% 31,11% 41,55%
11,1%
31,9% 31,1%
11,2%
49,8% 41,5%
out-16 No Ano 12 meses
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
DESEMPENHO DA CARTEIRA DE OUTUBRO E ÚLTIMOS 12 MESES
06
2903,98%
405,69%
2001* - 2016
Performance Histórica Portfólio Coinvalores x Ibovespa
Carteira
Ibovespa
Desempenho de Outubro
Empresa Código Peso Cotação R$ Cotação R$ %
30/09/2016 31/10/2016 Período
Alupar ALUP11 8% 16,17 18,58 14,9
Ambev ABEV3 6% 19,65 18,67 -4,99
Bradesco BBDC4 6% 29,02 33,44 15,21
BRF BRFS3 8% 55,32 53,4 -3,47
CCR CCRO3 8% 16,94 17,35 2,42
Even EVEN3 6% 3,84 4,44 15,62
Gerdau GGBR4 8% 8,86 11,02 24,37
Itaú ITUB4 6% 32,26 38,38 18,96
Kroton KROT3 6% 14,79 15,9 7,5
Light LIGT3 6% 15,88 17,55 10,51
Lojas Renner LREN3 8% 24,47 27,00 10,33
Smiles SMLE3 8% 53,81 58,26 8,25
Triunfo TPIS3 8% 3,5 3,55 1,42
Vale VALE5 8% 15,4 20,63 33,96
Total 100%
Ibovespa IBOV 58.367 64.924 11,23
14,90%
-4,99%
15,22%
-3,47%
2,42%
15,63%
24,38% 18,97%
7,51% 10,52% 10,34% 8,25%
1,43%
33,96%
Alupar Ambev Bradesco BRF CCR Even Gerdau Itaú Kroton Light Lojas Renner Smiles Triunfo Vale
Desempenho dos Papéis
07
30/09/2016 09/10/2016 18/10/2016 27/10/2016
Portfólio Coinvalores Performance Outubro/16
Portifolio Coin Ibovespa
Sugestão de Alocação para Novembro
Empresa Código Peso (%) Cot./VPA L. Líq. '16 P/L '16 Cotação Preço Alvo
Potencial
Portfólio Ibovespa IBrX R$ MM (P) (P) 31/10/2016 NOV/17 %
Bancos de Varejo 12% 25 21,23
Bradesco BBDC4 6% 7,11 5,89 1,90 -x- -x- 33,42 -x- -x-
Itaú ITUB4 6% 10,1 9,23 2,10 -x- -x- 38,38 -x- -x-
Educacional 6% 2,7 2,42
Kroton KROT3 6% 2,17 1,87 1,90 1.810,2 13,9 15,90 -x- -x-
Comércio Varejista 8% 1,45 2,34
Lojas Renner LREN3 8% 1,45
1,31 7,10 586,0 28,7 27,00 33,0 22,2
Siderurgia 8% 1,15 0,99
Gerdau GGBR4 8% 0,56 0,48 0,70 1.718,5 9,6 11,02 -x- -x-
Energia 14% 1,65 1,89
Alupar ALUP11 8% - - 1,60 237,4 20,6 18,58 23,00 23,8
Light LIGT3 6% - 0,1 1,00 -x- -x- 17,55 -x- -x-
Concessões de Infra 16% 1,67 1,44
CCR CCRO3 8% 1,52 1,31 8,70 709,3 41,4 17,35 -x- -x-
Triunfo TPIS3 8% -x- -x- 0,50 111,6 5,3 3,55 5,40 52,1
Alimentos/ Frigorificos 8% 6,04 5,67
BRF BRFS3 8% 4,19 3,80 3,40 3.111,0 13,4 53,40 67,00 25,4
Mineração 8% 5,66 4,89
Vale VALE5 8% 2,81 2,43 0,80 -x- -x- 20,63 -x- -x-
Locação Comercial 6% -x- 0,30
São Carlos SCAR3 6% -x- -x- 1,30 6,2 268,3 30,05 -x- -x-
Construção Civil 6% 0,64 0,82
Even EVEN3 6% - 0,07 0,40 -x- -x- 4,44 -x- -x-
Programas de Fidelidades 8% 0,23 0,38
Smiles SMLE3 8% 0,23 0,21 12,0 409,5 17,4 58,26 -x- -x-
Divisão por Setores da Carteira de Novembro
08
14%
8%
12%
16% 8%
6%
8%
6%
6%
8%
8%
Energia Siderurgia
Bancos de Varejo Concessões de Infraestr.
Mineração Educação
Comércio Varejista Locação Comercial
Construção Civil Prog. De Fidelidade
Alimentos/Frigorificos
Principais Movimentos da Carteira Coinvalores
INCLUIR EXCLUIR
09
Este mês optamos por substituir os ativos da Ambev de nosso
portfólio principal por outros papéis com fundamentos mais
atrativos no curto prazo. A letargia na recuperação econômica
doméstica que vem pressionando seus resultados, que
inclusive vieram abaixo das expectativas no 3°trim. Ainda
assim, mantemos nossa recomendação de compra para seus
ativos, porém com previsão de que a empresa ainda deve se
manter pressionada no curto prazo, e sua recuperação deve se
dar ao longo do próximo ano.
ABEV3
Além de se beneficiar diretamente da melhora da perspectiva
para o cenário macroeconômico doméstico, que trará maior
procura das empresas por espaços corporativos, a São Carlos
tem a seu favor, já no curto prazo, o processo de queda de
juros, iniciado no último mês pelo COPOM, que deve continuar
nas próximas reuniões do comitê. Isso beneficia a precificação
dos ativos da São Carlos e tem reflexo nos papéis da
companhia. Além disso, após um período forte de entregas de
empreendimentos, devemos ter alguns anos de fraca entrega
de imóveis corporativos, já que pouco (praticamente nenhum)
está sendo lançado já há algum tempo. Isso pode pressionar
positivamente o preço dos aluguéis no médio/longo prazo, até
uma nova onda de lançamentos.
Z SCAR3
Carteira de Dividendos Coinvalores
2,3%
53,2% 50,8%
11,2%
49,8%
41,5%
14,9%
65,6%
47,3%
1,0%
11,6% 14,1%
out-16 No Ano 12 meses
Carteira Dividendos Coinvalores
Portfólio Ibovespa IDIV CDI
Carteira Dividendos para Novembro
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 31/10/2016 12 meses
R$ R$
AES Tietê TIET11 20% 16,54 17,90 8,2%
Engie Brasil EGIE3 20% 40,55 46,00 13,4%
Estácio ESTC3 20% 18,51 - -
Multiplus MPLU3 20% 43,28 - -
Tupy TUPY3 20% 13,25 - -
INCLUIR
ESTC3
MPLU3
TUPY3
EXCLUIR
ABEV3
CIEL3
SMLE3 A Carteira de Dividendos Coinvalores consiste na indicação de companhias com elevada projeção de dividend yield e/ou interessante histórico de pagamento de proventos. Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações. Para o mês de novembro, optamos por três alterações em nossa carteira, visando distribuições de proventos no decorrer do mês.
10
3,31%
-4,99% -0,34%
5,32% 8,25%
AES Tietê Ambev Cielo Engie Brasil Smiles
Desempenho dos Papéis – Outubro 2016
EXCLUIR
ABEV3
BRFS3
CIEL3
LREN3
INCLUIR
ESTC3
KLBN11
TUPY3
TRPL4
Carteira de Dividendos Ampliada Coinvalores
1,8%
30,8%
25,5%
11,2%
49,8%
41,5%
14,9%
65,6%
47,3%
1,0%
11,6% 14,1%
out-16 No Ano Acumulado
Carteira Dividendos Ampliada Coinvalores
Portfólio Ibovespa IDIV CDI
A Carteira de Dividendos Ampliada Coinvalores consiste na indicação de companhias com elevada projeção de dividend yield e/ou interessante histórico de pagamento de dividendos. Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações. Esta carteira tem o mesmo conceito da Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a concentração dos ativos. Para o mês de Outubro, fizemos quatro alterações.
11
Carteira Dividendos Ampliada para Novembro Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 31/10/2016 12 meses
R$ R$
AES Tietê TIET11 10% 16,54 17,90 8,2%
Engie Brasil EGIE3 10% 40,55 46,00 13,4%
Estácio ESTC3 10% 18,51 - -
Klabin KLBN11 10% 16,45 26,00 58,1%
Multiplus MPLU3 10% 43,28 - -
Smiles SMLE3 10% 58,26 - -
Telefônica Brasil VIVT4 10% 46,18 - -
Transmissão Paulista TRPL4 10% 69,26 - -
Tupy TUPY3 10% 13,25 - -
Ultrapar UGPA3 10% 72,33 82,00 13,4%
3,31%
-4,99% -3,47% -0,34%
10,34%
-1,61%
8,25%
-0,80%
5,32% 1,79%
AES Tietê Ambev BRF Cielo Lojas Renner Multiplus Smiles Telefônica Brasil
Engie Brasil Ultrapar
Desempenho dos Papéis – Outubro 2016
Carteira de Small Caps Coinvalores
A Carteira Small Caps Coinvalores consiste na indicação de papéis de companhias que tenham um Valor de Mercado de até R$ 5 bilhões. Temos o objetivo de proporcionar aos nossos clientes uma carteira que apresente desempenho mais favorável do que o principal benchmark deste mercado, que é o índice de Small Caps (SMLL). A Carteira Small Caps Coinvalores apresenta perfil mais arriscado, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias que eventualmente se encontram em fase de crescimento, são novas e/ou com elevada necessidade investimentos.
12
Carteira Small Caps para Novembro Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 31/10/2016 12 meses
R$ R$
AES Tietê TIET11 10% 16,54 17,90 8,2%
Alupar ALUP11 10% 18,58 23,0 23,8%
CSU CARD3 10% 4,85 - -
Minerva BEEF3 10% 10,11 15,00 48,3%
São Carlos SCAR3 10% 30,05 - -
São Martinho SMTO3 10% 63,57 - -
Ser Educacional SEER3 10% 13,79 - -
Senior Solution SNSL3 10% 20,67 - -
Triunfo TPIS3 10% 3,55 5,40 52,1%
Valid VLID3 10% 29,91 57,50 92,2%
7,5%
69,4% 65,1%
11,2%
49,8%
41,5%
7,0%
48,4%
37,8%
out-16 No Ano 12 meses
Carteira Small Caps Coinvalores
Coinvalores Ibovespa Smalls Caps
3,31%
14,90%
3,85% 5,31%
14,96% 8,39% 5,35%
19,83%
1,43%
-1,90%
AES Tietê Alupar CSU Minerva São Carlos São Martinho
Senior Solution
Ser Educacional
Triunfo Valid
Desempenho dos Papéis – Outubro 2016
INCLUIR
-
EXCLUIR
-
Indicadores
2013 2014 2015 2016 (%) 2016
Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum.
CDI 8,06% 10,81% 13,24% 1,05% 1,00% 1,16% 1,05% 1,11% 1,16% 1,11% 1,21% 1,10% 1,05% 11,59%
TR 0,27% 0,97% 1,94% 0,17% 0,16% 0,20% 0,13% 0,25% 0,20% 0,16% 0,25% 0,15% 0,16% 1,67%
Poupança 6,37% 7,16% 8,15% 0,63% 0,60% 0,72% 0,63% 0,65% 0,71% 0,66% 0,76% 0,66% 0,66% 6,88%
US$ Comercial 14,64% 13,39% 47,01% 3,53% -1,56% -10,57% -4,43% 5,10% -10,72% 0,95% -0,38% 0,66% -1,94% -19,40%
US$ Paralelo 14,09% 13,14% 33,63% 6,18% -2,79% -8,87% -3,04% 4,18% -11,12% 0,91% -0,04% 0,18% -2,01% -18,54%
Ouro -17,35% 12,04% 33,63 4.80% 11.47% -9.35% -4,43% -1,89% -3,06% 3,16% -4,10% 3,12% -6,83% -4,43%
IGPM 5,51% 3,69% 10,54% 1,14% 1,29% 0,51% 0,33% 0,82% 1,69% 0,18% 0,15% 0,20% 0,16% 5,82%
T-Bonds 10 Y 73,71% -28,62% 4,61% -14,98% -9,84% 2,87% 1,83% 1,84% 1,49% 1,41% 1,56% 1,24% 1,83% -10,75%
T-Bonds 30 Y 34,24% -30,56% 9,82% -8,61% -5,07% 0,00% 2,66% 2,64% 2,31% 2,18% 2,23% 0,87% 2,58% -5,34%
Dow Jones 26,50% 7,52% -2,23% -5,50% 0,30% 7,08% 0,50% 0,08% 0,80% 2,80% -0,17% -0,50% -0,91% 4,12%
Nasdaq 38,32% 13,40% 5,73% -7,86% -1,21% 6,84% -3,17% 4,21% -2,35% 7,07% 0,86% 2,19% -1,53% 4,53%
S&P 500 29,60% 11,39% -0,73% -5,07% -0,41% 6,60% 0,27% 1,53% 0,09% 3,56% -0,12% -0,54% -1,94% 4,02%
IEE -8,83% 3,47% -8,68% -3,10% 2,43% 13,17% 2,90% -5,68% 13,86% 19,53% 0,68% -2,03% 6,05% 52,26%
Ind Des Imobiliário -26,39% -18,22% -21,38% 2,53% 12,13% 11,62% 7,90% -8,41% 7,97% 11,62% -7,39% 0,47% 3,72% 18,56%
Ind Set Industrial 3,23% -4,61% 5,26% -6,43% 3,31% 0,47% 0,73% -4,91% -3,19% 10,34% 2,15% 1,60% 1,03% 3,86%
Ind Set Consumo 0,76% 11,61% -6,70% -4,73% 4,76% 7,19% 0,68% -2,46% 5,41% 10,08% 1,90% 2,18% 0,42% 25,39%
Ind Carb Eficiente 3,94% 6,89% -10,45% -4,56% 5,92% 14,97% 4,71% -8,63% 4,69% 10,57% 1,87% 0,15% 8,13% 22,39%
Midlarge Cap -2,03% -1,35% -11,68% -6,08% 5,46% 15,64% 7,28% -9,77% 6,15% 11,03% 0,87% 0,89% 11,18% 48,08%
Índice Sust Empr 1,93% -1,94% -12,88% -5,05% 2,93% 7,10% 1,75% -6,07% 4,01% 12,71% 0,5% -0,55% 6,21% 24,49%
IGC -1,07% 5,81% -6,40% -4,29% 4,74% 8,56% 4,11% -7,25% 5,74% 9,88% 0,03% -0,06% 5,18% 35,63%
ITAG -0,56% 7,55% -10,72% -4,88% 5,93% 12,92% 4,45% -7,07% 5,38% 10,77% 1,07% 0,90% 9,02% 41,81%
IBRX – Índice Brasil -3,13% -2,78% -12,41% -6,25% 5,29% 15,41% 7,14% -9,41% 6,48% 11,31% 0,93% 0,60% 10,75% 47,76%
Ibovespa Médio -17,42% -0,67% -11,46% -6,73% 6,23% 14,69% 7,70% -10,05% 6,27% 11,16% 1,00% 0,78% 11,19% 49,62%
Ibovespa -15.50% -2.91% -13.31% -6.79% 5.91% 16,97% 7,70% -10,08% 6,30% 11,22% 1,03% 0,80% 11,23% 49,77%
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Analistas / Discloser
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SETORES ACOMPANHADOS – ANÁLISE Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI) Aluguel de Veículos / Frota – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bebidas – Sandra Peres (CNPI) Bens de Capital / Infraestrutura – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI) Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI) Concessões em Infraestrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI) Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI) Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Eletroeletrônicos - Sandra Peres (CNPI) Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI) Hardware / Software – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI) Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Material de Construção – Sandra Peres (CNPI) Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI) Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Plataformas de Negociação – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI) Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Shopping Center - Felipe Martins Silveira (CNPI) Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Terminais Portuarios - Sandra Peres (CNPI) Turismo / Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI) Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
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