CPFL Energia: 5 anos de IPO
Wilson Ferreira Jr
2
Disclaimer
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros deacordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas emcertas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência e o ambiente econômico e nascondições de mercado e nos eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos, condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores enenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ouopiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ou seus representantes terá qualquerresponsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização ou do conteúdo desta apresentação.
Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas atuaisexpectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da Companhia. EssasDeclarações podem incluir projeções de crescimento econômico, demanda, fornecimento de energia, além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposições nas quais essas declarações se baseiam.
3
Resultados 2T09
Balanço 5 anos de IPO
Agenda
Estratégia
4
5
6
7
Redução dos estoques e aumento da confiança na indústria brasileira
Fonte: FGV 1) Índice de zero (insuficiente) a 200 (excessivo), com ajuste sazonal 2) Dados dessazonalizados
Estoques da indústria de transformação1
Fev/07 Jun/07 Out/07 Fev/08 Jun/08 Out/08 Fev/09 Jun/0980
90
100
110
120
130
Índice de confiança da indústria2
( )
Ago/04 Abr/05 Dez/05 Ago/06 Abr/07 Dez/07 Ago/08 Abr/0960
80
100
120
140
8
Recuperação da indústria na área de concessão da CPFL
1) Considera amostra de grandes clientes industriais da CPFL Paulista e CPFL Piratininga2) Informações até 07/set09
CPFL - Evolução da carga dos grandes clientes industriais1 - MWmédio
Set/
08
Out
/08
Nov
/08
Dez
/08
Jan/
09
Fev/
09
Mar
/09
Abr/
09
Mai
/09
Jun/
09
Jul/0
9
Ago/
09
Set/
092
Crescimento + Crescimento - Ano anterior Ano corrente
9
10
11
12
13
14
15
Resultados 2T09
Balanço 5 anos de IPO
Agenda
Estratégia
16
Desde 1997, a CPFL Energia tem desenvolvido uma estratégia agressiva de crescimento em distribuição, geração e comercialização de energia
1) Refere-se à CMS Energy Brasil2) Refere-se à Cia. Luz e Força Santa Cruz
• Privatização de CPFL Paulista
• Construção de 6 UHEs
• Constituição de 4 empresas
• Cisões e Reestruturações: 5 empresas
• Aquisição de 14 empresas
Aquisições Recentes
• CPFL Jaguariúna1 em abr/07
• CPFL Santa Cruz2 em out/06
• 11% de participação da CEEE na UHE Foz do Chapecó em ago/06
• 32.69% de participação da PSEG na RGE em mai/06
• 51,54% da UHE Semesa, 6,93% da UHE Lajeado e 13 PCH’s
1998 2002 2004 200620001997 2001 20052003 2007
IPO
2008
17
Estratégia de negócios pautada em sólidas vantagens competitivas
Eficiência Operacional
Sustentabilidade e Respons. Corporativa
Crescimento Sinérgico
Disciplina Financeira
Governança Corporativa Diferenciada
5 anos de IPO
18
Crescimento em DistribuiçãoRGE, CPFL Santa Cruz e CPFL Jaguariúna : Agregação de valor com Gestão CPFL
1) 32,69% de participação da PSEG na RGE em mai/06 2) Consolidado das 4 distribuidoras 3) incorporado a CPFL Paulista4) Considera 100% da RGE, exceto vendas na área de concessão e EBITDA 5) Base: dez/2004 6) Base: jun/09 7) Fonte: ANEEL 1T08
40
174 mil
27
373
1.200 mil
262
60
187 mil
523
***EBITDA (milhões)
1 mil
10
Clientes (nº)
Municípios (nº)
(1)
CERFRA
(2) (3)
13,0%7
49.033
6.400 mil
203.8396
568
2008
0,8 p.p.12,2%Market Share
36.364
5.433 mil
168.5945
523
20044
35
18
21
9
%
Vendas na Área de Concessão (GWh)
Clientes
Rede de Distribuição (km)
Municípios (nº)
Distribuição Consolidada
19
Crescimento em DistribuiçãoRGE, CPFL Santa Cruz e CPFL Jaguariúna : Agregação de valor com Gestão CPFL
40
174 mil
27
373
1.200 mil
262
60
187 mil
523
***EBITDA (milhões)
1 mil
10
Clientes (nº)
Municípios (nº)
(1)
CERFRA
(2) (3)
Receita líquida EBITDA Lucro líquido
6.313 8.389
2004 2008
33%
1.2951.911
2004 2008
48%
323
1.045
2004 2008
224%
1) 32,69% de participação da PSEG na RGE em mai/06 2) Consolidado das 4 distribuidoras 3) incorporado a CPFL Paulista
20
Crescimento em Geração – Desde o IPO, a CPFL adicionou ao seu portfólio de geração 898 MW de capacidade instalada e 428 MW médios de energia assegurada em novas usinas
812
434
854 915 1.072
1.588 1.704 1.7372.202
472 525 571 800 862 864 1.093
Capacidade Instalada (MW)Energia Assegurada (MWmédio) 48%
40%
7%
8%
27%
27%
2003 2004 2005 2006 20073 2008 2009(e) 2010(e)
1) Adquirida junto com os ativos da CPFL Jaguariúna (antiga CMS Energy Brasil)
2036
32,5
65,0
65,0%
2008
UHE 14 de Julho
UHE Foz do Chapecó
UHE Castro Alves
UHE Lajeado
UHE CamposNovos
UHE BarraGrande
UHEMonte Claro
2035
184,1
428,8
48,7%
2007
2036
95,2
172,5
25,0%
2005
2036
38,4
84,5
65,0%
2004 201020082007¹Entrada em operação
2032
36,5
62,5
6,9%
2036
41,6
84,5
65,0%
2036Prazo de concessão
220,3
436,1
51%
Energia Assegurada (MWmédios)
Capacidade Instalada (MW)
Participação CPFL
21
Crescimento em Geração – Desde o IPO, a CPFL adicionou ao seu portfólio de geração 898 MW de capacidade instalada e 428 MW médios de energia assegurada em novas usinas
1) Adquirida junto com os ativos da CPFL Jaguariúna (antiga CMS Energy Brasil)
2036
32,5
65,0
65,0%
2008
UHE 14 de Julho
UHE Foz do Chapecó
UHE Castro Alves
UHE Lajeado
UHE CamposNovos
UHE BarraGrande
UHEMonte Claro
2035
184,1
428,8
48,7%
2007
2036
95,2
172,5
25,0%
2005
2036
38,4
84,5
65,0%
2004 201020082007¹Entrada em operação
2032
36,5
62,5
6,9%
2036
41,6
84,5
65,0%
2036Prazo de concessão
220,3
436,1
51%
Energia Assegurada (MWmédios)
Capacidade Instalada (MW)
Participação CPFL
Receita líquida EBITDA Lucro líquido
313822
2004 2008
163%
282628
2004 2008
123%
71
236
2004 2008
232%
22
... além da repotenciação das PCHs Gavião Peixoto, Chibarro e Capão Preto
PCH Capão PretoPCH ChibarroPCH Gavião Peixoto
2007
0,70
Antes da repotenciação
3,82
Depois da repotenciação
2007
2,20
Antes da repotenciação
1,69
Depois da repotenciação
2008
1,00
Antes da repotenciação
Operação Comercial
2,28
Depois da repotenciação
Energia Assegurada
(MWmédios) +74% +141% +128%
As 3 PCHs adicionaram 3,9 MWmédios à energia assegurada do Grupo CPFL, representando R$ 6,5 milhões/ano de receita
23
CPFL Bioenergia - Construção da UTE Baldin em andamento
Previsão da conclusãomar/10
Início da obraago/08
68% já realizadojun/09
Usina Termelétrica movida a bagaço de cana• Investimento estimado CPFL: R$ 98 milhões• Potência instalada: 45 MW• Energia exportada para
CPFL Brasil: 24 MWmédios/safra
Investimento realizado CPFL: R$ 38 milhões (R$ 28 milhões no 1S09)
24
Empreendimentos em construção – UHE Foz do Chapecó
UHE Foz do Chapecó - Participação CPFL (51%)
Potência Instalada
Energia Assegurada
Investimento Total
436 MW
220 MWmédios
R$ 1.328 milhões
Obras concluídas74%
jun/09Entrada em operação
3T10Início de construção
dez/06
Investimento realizado CPFL: R$ 908 milhões (R$ 194 milhões no 1S09)
Receita estimada: R$ 290 milhões/ano
25
Crescimento em ComercializaçãoLiderança nas vendas para mercado livre e crescimento na prestação de serviços
1) Acumulado jan-jun
Comercialização
Vendas mercado livre (GWh)
3.209
8.904
2004 2008
177%
Market share
19 22
IPO (set/04) 2008
3 p.p%
Nº de clientes no mercado livre
4276
IPO (set/04) 2008
81%
Receita líquida
8931.718
2004 2008
92%
EBITDA
152282
2004 2008
86%
Lucro líquido
102197
2004 2008
93%
26
A CPFL Energia hoje
Base: 31 de dezembro de 2008 | Exclui CCE, transações entre empresas do grupo e vendas da geração (exceto mercado livre)
Vendas Totais de Energia (GWh)
36.64746.227
2004 2008
26,1%
Receita Bruta (R$ Milhões)
9.549
14.372
2004 2008
50,5%
Lucro Líquido (R$ Milhões)
279
1.276
2004 2008
357,3%
EBITDA (R$ Milhões)
1.681
2.808
2004 2008
67,0%
Desempenho Econômico-Financeiro apresenta evolução consistente
27
CPFL - Volume médio diário negociado (R$ milhões)
1923
1715
1917 17
11
20
15
12
19
22
1916
12
10
10
6 5 79
12
18 17
20
3031
37
30
34
41
3633
23
30
107 8
5 4 3 3 4
12
19
65
13
11
6
3 2 4
11
7
9
IPO¹ 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09
Média 2005 = 6,8
Média 2007 = 31,4
Média 2008 = 36,0
Média 2006 = 16,6
Nº médio diário de negócios CPFE3
NYSEBovespa
1.258%
CPFL apresenta crescimento expressivo em volume médio negociado e nº de negócios
112 78 72 79 170 208 280 377520
679 679842 752 706 793
9741.189
1.044
1.521
1) Até 21/set/09
28 Eventos desde o IPO 1) Acima de 10 ações – em 17/set/09
Cobertura de analistasNº de Instituições
2004 2005 2006/20077 14 23
2008/200925
Nos 5 anos de IPO, CPFL Energia consolida sua participação no mercado de capitais
IPO 2005/2006 2007/2008/2009
+ +
Presença nos principais índices
Transparência e proximidade ao mercado
1.062 reuniões... quase 1 reunião por dia útil
• 54 reuniões APIMEC’s – 11 por ano• 21 mil investidores no varejo1
• 52 conferências – 26 nacionais e 26 internacionais
29
Distribuição de dividendos alinhada com a criação de valor para o acionista
4) Dividendos declarados
Maior pagador de dividendos em termos absolutos do Setor4
Desde o IPO(no setor elétrico)
Distribuição de R$ 5,7 bilhões em dividendos desde o IPO
Dividend Yield
Acumulado desde o IPO (set/04)
71,3%
30
Evolução da Governança Corporativa
“The Best Governed Major Latin Corporations 2008”
Política de Negociaçãode ValoresMobiliários
Política de Dividendos: 50% do lucro líquido
em bases semestrais
Criação do Plano de Sucessão
Free-float superaos 25% exigidos
pelo Novo Mercado
Certificaçãoda Seção
404 da SOX
Manual de Participação em
AssembléiasGerais de Acionistas
Minoritários
Remodelação do Conselho de
Administação e dos Comitês de Assessoramento
Revisão do Código de Ética à luz da SOX
Revisão das Políticas de
Divulgação e de Negociação
Rating AA+ deGovernança Corporativa
IPO: Set/04 Ago/06 Dez/06 Abr/07 Abr/08
Dez/04 Set/06 Dez/06 Ago/07 Abr/08
Única empresa brasileira
31
Boa performance das ações e consolidação da presença no mercado de capitais
1) Cotação de fechamento com ajuste por proventos: 31/08/2009 – R$ 33,25 2) Cotação de fechamento sem ajuste por proventos: 31/09/2009 - US$ 52,34
Valorização das ações¹ – Bovespa – IPO até 31/ago/09
184,2%223,2%
143,2%
CPFE3 IEE IBOVESPA
Evolução free float (%)
13,6
30,5
IPO 2004 2005 2006 2007 2008 set/09
Market Cap – R$ bilhões¹ (até 31/ago/09)
7,8
16,0
IPO 2006 2006 2007 2008 ago/09
105%
Valorização das ações² – NYSE – IPO até 31/ago/09
328,0%
174,9%
CPL DJ Br20 DJ
-6,3%
CPFL Energia é o maior grupo privado de energia do país em market cap
32
Resultados 2T09
Balanço 5 anos de IPO
Agenda
Estratégia
33
Nos últimos anos a CPFL conseguiu combinar crescimento significativo e melhoria de performance
1) Distribuição: cativo; Comercialização: Mercado livre 2) Últimos 12 meses; 3) Cotação do IPO: R$ 17,22/ON e 31/08/09: 33,25 Fonte: CPFL, Roland Berger Strategy Consultants
+ 5,0 p.p.28,0% 23,0%Margem EBITDA2
VariaçãoJun/2009IPO - Set/2004
+ 77,5%
+ 105,1%
+ 113,9%
+ 12,6%+ 287,2%
+ 12
2.794
16,0
1.737 MW
37.630 em Distribuição 9.505 em Comercialização
23 empresas
1.574
7,8
812 MW
33.432 em Distribuição2.455 em Comercialização
11 empresasEmpresas
EBITDA [R$ MM]2
Market cap [R$BB]3
Capacidade instalada
Energia vendida [GWh/ano]1,2
34
O desempenho do Grupo nos últimos anos se reflete nas taxas de retorno ao acionista, entre as maiores do mercado, …
Retorno médio: média aritmética simples dos retornos individuais; 1) (TSR)n = [(MarketCap)n – (MarketCap)n-1 + Dividendos totais] / (MarketCap)n-1; 2) Média aritmética simples dos TSRs; 3) Média geométricaFonte: Thomson Financial, relatórios institucionais
32%
26% 26%24%
22%20%
12%9%
3%
Genco Integrada Disco Genco Integrada Disco Integrada Disco
Total Shareholder Return1 - 2004-2008 - % médio anual
Média: 21%
35 Nota: Cotações de fechamento em 07/ago/09Fonte: JP Morgan
... e nos múltiplos EV/EBITDA
10,2
8,0
6,86,4
5,44,5
6,96,2
5,65,2 5,2
7,1
Múltiplo EV/EBITDA 2009
Média Ásia
Média América do Norte
Média Europa
MédiaAmérica Latina
MédiaBrasil
(Integra-das)
MédiaBrasil
(Discos)
Genco Integrada Genco Disco Disco
Empresas internacionais Empresas nacionais do setor
36
Cenáriosavaliadosno Plano
Estratégico CPFL 2014
Para o futuro da CPFL Energia, os cenários macroeconômico, de mercado, regulatório e competitivo colocam desafios estratégicos
Fonte: LCA
Cenário macroeconômico
• Recuperação macroeconômica em curso
• Retomada do crescimento do PIB a partir de 2010 (4,3% vs. 0,5% em 2009)
Cenário competitivo
• Tendência de consolidação em grandes grupos
• Investimentos diversificados em fontes alternativas e novos negócios (ex: serviços complementares)
• Revisão do plano de negócios de players em particular estrangeiros
Cenário regulatório
• Consolidação da metodologia de Revisão Tarifária para o 3º ciclo - Preço, não custo- Incentivo a eficiência- Transparente e reprodutível
• Vencimento das concessões (relicitaçãovs. prorrogação)
Cenário de mercado
• Balanço de oferta e demanda no curto / médio prazo
• Atratividade de fontes renováveis(ex: biomassa, eólica) no cenário de expansão verde da matriz
• Projetos estruturantes (ex: Belo Monte)
• Térmicas como hedge do sistema
• Aumento do mercado livre (A4) com lastro em fontes incentivadas
37
A Estratégia da CPFL 2014 foi definida de forma a criar valor superior ao acionista
Criar valor para os acionistas com taxas superiores àdo mercado através da inovação em processos e do
crescimento empresarial
ESTRATÉGIA CPFL 2014
38
Inovação em processos
Crescimento empresarial
Retorno superior ao mercado
A estratégia é desdobrada por negócio e se baseia em iniciativas de inovação em processos e crescimento empresarial
Alavancas de criação de valor do Plano Estratégico
CrescimentoComercializ.GeraçãoEquity Value base
Distribuição Serviços Corporativo Equity Valuecom Inovação em processos e crescimento
Equity Valuecom Inovação em processos
• Iniciativas de eficiência operacional (redução de custos, aumento de receita)
• Iniciativas de crescimento de BRR (incorporação de redes particulares)
• Venda de crédito de carbono
• …
• Otimização da estrutura de capital• Consolidação em Distribuição: eficiência
operacional; compartilhamento de melhores práticas
• Greenfield de projetos de Geração
39
Em Distribuição, a CPFL dobrará sua participação e aumentará sua eficiência operacional
• Dobrar participação de mercado• Aquisição de ativos estratégicos• Aquisição de cooperativas • Incorporação de redes
particulares na área de concessão
• Aumentar eficiência operacional
• Investir em inovação e tecnologia
ESTRATÉGIA CPFL 2014DISTRIBUIÇÃO
Market-share da CPFL no negócio de Distribuição
2009
2014 > 25%
13%
12%
9%
9%
7%
7%
5%
Privado 1
Privado 2
Estatal 1
Privado 3
Estatal 2
Privado 4
Cerca de 100%
40
Em Geração, a CPFL triplicará sua capacidade instalada até 2014, com foco em fontes renováveis
CPFL no negócio de Geração em 2014 [GW]
Segundo maior player privado de Geração, incorporando quase 4.000 MW até 2014
2014
2,6
6,7
8,1
7,5
1,7
Estatal 1
Estatal 2
Privado 1
Estatal 3
Estatal 4
Privado 3
Privado 4
Privado 6
1S09
2,1
5,4
5,4
2,2
1,7
Privado 5
35,9
+ 3,7 GW
ESTRATÉGIA CPFL 2014GERAÇÃO
+ de 1.000 MW
• Triplicar a capacidade instalada atual
• Tornar-se líder em fontes alternativas:• biomassa• PCH• eólicas
• Participar do bloco de controle do consórcio vencedor de Belo Monte, com participação relevante
• Criar hedge térmico adequado
• Monitorar oportunidades com ovencimento das concessões
• Monitorar fontes de potencial futuro: solar e resíduos
41
Em Comercialização, a CPFL manterá a liderança no segmento
• Manter liderança, potencializando margens na comercialização de energia através de:
– lastro atual
– lastro de projetos de biomassa e PCH a construir
– novos projetos a desenvolver (ex: Belo Monte)
ESTRATÉGIA CPFL 2014COMERCIALIZAÇÃO
42
Em Serviços, a CPFL potencializará seu relacionamento com clientes
• Potencializar relacionamento com clientes através da prestação de serviços especializados:
– Sistemas de Distribuição e Transmissão
– Projetos de auto-produção
– CPFL Total (canal de acesso ao varejo)
– CPFL Atende (prestação de serviço de call center)
• Ampliar portfólio de serviços oferecidos e fidelizar seus clientes livres
• Expandir serviços a novos mercados
ESTRATÉGIA CPFL 2014SERVIÇOS
43
A estratégia do Plano para 2014 consolidará o Grupo CPFL como a maior empresa privada do setor elétrico
Governança Corporativa Diferenciada
• Novo Mercado e ADR Nível III• Código de Ética à luz da SOx• Transparência e Proximidade ao Mercado
Gestão de Pessoas
• Plano de Sucessão• CPFL Management• Entre as 10 melhores empresas para você trabalhar• Universidade Corporativa
Inovação
• Novas tecnologias e processos• Novos projetos• P&D
• Projetos voltados a todos os stakeholders• Créditos de Carbono• Índice de Sustentabilidade Empresarial• Compromisso com o Pacto Global • Prêmio Nacional da Qualidade
Sustentabilidade e Responsabilidade Corporativa
2014
Consolidação da liderança do Grupo
• Líder em Distribuição, com market share superior a 25%
• 2º player privado em Geração, com mais de 5.000 GW
• Manutenção da liderança em Comercialização
• Liderança na prestação de serviços especializados
CPFL Energia: 5 anos de IPOWilson Ferreira [email protected]
Tel.: 19 3756-8700