FINANÇAS CORPORATIVAS
ROBERTO VERTAMATTI
Objetivo
Maximizar o Valor da Empresa para os
Acionistas
Decisões em Finanças Corporativas
• Investimentos• Financiamento• Dividendos• Princípio da Continuidade
Ferramentas• Análise de
Demonstrativos Financeiros.
• Modelo de Risco e Retorno
• Metodologia do Valor Presente
Taxa Interna de Retorno
Ponto de Equilíbrio
Processo de Planejamento Financeiro
Interações de investimento e financiamento.
Projeção das conseqüências das decisões atuais de
investimento e financiamento:
cenários e riscos
Plano Estratégico e Orçamento
Avaliação de Performance
Tomada de Decisão
• Onde vamos aplicar o capital disponível
• Avaliação de Ações de Empresas
• Antes vamos recordar
• Juros Simples e Compostos
• Comparação entre os Sistemas de Capitalização
... ÓTIMO, precisamos saber responder a 4 perguntas:
1. Onde investir?
2. Quanto investir?
3. Como financiar?
4. Como distribuir resultados?
P Conceitos Fundamentais ara tomarmos a decisão...
Conceitos Fundamentais
A Eficiência de Mercado está relacionada a velocidade com que as informações se disseminam
Identificaçãodo Investidor
Avaliaçãodo Ativo
Identificaçãodo Ativo
Identificaçãodo Ambiente
Análise de Investimentos
Decisão Financeira Ótima
Taxa de Retorno
Fluxos de Caixa
Se você solicitar a um engenheiro que apresente um prédio, você obterá...
Primeiro, perguntas: Onde se localiza?
Características de construção?
Dados técnicos?
...por um engenheiro
R Conceitos Fundamentais epresentação dos Ativos...
Se você solicitar a um consultor financeiro que apresente o mesmo prédio, você obterá...
Primeiro, perguntas: Quanto custou este ativo (prédio)?
Quando você comprou?
Quanto você recebe de aluguéis?
...por um executivo financeiro
R Conceitos Fundamentais epresentação dos Ativos...
Conceitos fundamentais
Mercado Brasileiro
No Brasil, o acionista majoritário concentra
em média 41% do capital total, enquanto
que os 5 maiores acionistas concentram
61%
Mercado Brasileiro
• No que diz respeito às ações com direito a voto, 62% das empresas possuem um acionista com mais de 50% das ações ordinárias
• Em média 54% do capital total com direito a voto
Eficiência de Mercado
- Brasil: eficiência versus concentração
Conceitos fundamentais
• Bolsa de valores: 70% (média) do volume está concentrado em menos de 30 companhias.
• Há cerca de 400 empresas listadas na BOVESPA: baixo grau de eficiência de mercado.
Não tenha medo do mercado de ações ...
Tenha pavor ou não
O Mercado de Ações
Crash da bolsa americana em 1929Setembro de 2008
QUESTÃO
Para tomar a decisão Financeira Ótima, precisamos saber:
Identificar Ambiente
Identificar Ativo (Fluxos de Caixa)
Identificar Investidor (Taxa de Retorno)
Pois conhecendo os Fluxos de Caixa e a Taxa de Retorno de um ativo podemos avaliar este ativo
QUESTÃO
Conhecendo a taxa:O MIX do Custo do capital que financia o Ativo.
Tendo determinado:Os Fluxos de Caixa futuros projetados que representam o Ativo.
Podemos:Calcular o Valor Presente do ativo pela fórmula: PV = FV / (1 + k) t
Avaliação de empresas