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Recentes decisões do FED e BC Europeu:
qual o impacto nos seus investimentos?
Estrutura diferente
Subprime e quebra de bancos
Ação coordenada de BCs
Crise de endividamento de governos
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13
Juros Real Juros Nominal
Juros Real x Nominal com Selic a 7,50%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13
Juros Real Juros Nominal
Juros Real x Nominal com Selic a 7,00%
Política Econômica: qual o piso?
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
ago-09 dez-09 abr-10 ago-10 dez-10 abr-11 ago-11
CPI PPI
EUA: PPI e CPI pós novembro 2009 (QE2)
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
nov-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 dez-11 mai-12
Gastos com consumo pós Novembro 2009
1300
1350
1400
1450
1500
1550
1600
nov-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 dez-11
Estoques no atacado pós novembro 2009
68
70
72
74
76
78
80
nov-09 jun-10 jan-11 ago-11 mar-12
NUCI pós novembro de 2009
Dados EUA: QE3 Resolve?
53,2
42,9 39,9
36,2
40,7
53,2
60,1
68,2
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Espanha: Relação Dívida/PIB
0
20
40
60
80
100
120
140
160
20122013201420152016201720182019202020212022
Juros Dívida
Espanha: Vencimentos
Entrada na Zona do Euro:
moeda forte, juros baixos.
População alavancada:
boom no preço dos imóveis. =
Espanha
105,6
108,8
106,7
104105,8
115,8
119,1120,1
100
105
110
115
120
125
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Itália: Relação Dívida/PIB
0
50
100
150
200
250
300
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Juros Dívida
Itália: Vencimentos
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2T09 1T10 4T10 3T11 2T12
Itália: PIB trimestral
Itália
1200
1700
2200
2700
3200
3700
nov-99 out-01 set-03 ago-05 jul-07 jun-09 mai-11
BCE: Depósitos Overnight (bilhões de Euros)
5
8
11
14
17
20
23
abr-00 nov-01 jul-03 mar-05 nov-06 jul-08 mar-10 nov-11
Espanha: Taxa de desemprego (%)
-10
-5
0
5
10
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
1T01 1T02 1T03 1T04 1T05 1T06 1T07 1T08 1T09 1T10 1T11
PIB Zona do Euro x Grécia (%YoY)
Zona do Euro Grécia
3,5
4
4,5
5
5,5
6
6,5
7
7,5
8
01/01/2008 01/02/2010 01/03/2012
Itália Espanha
Títulos Italianos e Espanhóis: Yields 10A
Atividade: Recessão, desemprego e desconfiança
Desaceleração do PIB mundial
Dados Banco Mundial
2007 2008 2009 2010 2011 2012
EUA 1,9% -0,3% -3,5% 3,0% 1,6% 1,8%
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Z.Euro 2,9% 0,4% -4,1% 1,7% 2,1% -0,5%
Alemanha 2,7% 1,0% -4,7% 3,5% 2,5% 1,0%
Inglaterra 2,7% -0,1% -4,9% 1,3% 1,0% 1,0%
2008 2009 2010 2011 2012
Brasil 5,2% -0,3% 7,5% 2,7% 1,7%
Argentina 6,8% 0,9% 9,2% 6,5% 4,0%
Chile 3,7% -1,5% 5,3% 6,0% 4,2%
México 1,5% -6,5% 5,5% 3,0% 3,0%
2008 2009 2010 2011 2012
China 9,6% 9,1% 10,3% 9,2% 7,5%
Japão -1,2% -5,2% 3,9% 0,5% 2,0%
2008 2009 2010 2011 2012
Mundo 2,80% -0,70% 5,10% 3,40% 3,00%
Outubro de 2012
Indicadores de atividade em queda em todo o mundo desemprego elevado
EUA tentando recuperar e desacelerando
China desacelerando afetando emergentes
Grécia: ponta do Iceberg novas ajudas e renegociações
alongamento de prazo
Espanha e Itália: grandes riscos províncias necessitando de ajuda (Catalunha, Valencia, Múrcia, etc.)
Itália - ajustes mais profundos
Alemanha: grande entrave novos governos França, Itália e Espanha unidos
Portugal, Irlanda: cumprindo pactuado maior fôlego para ajustes
Países devem cumprir pactuado
Risco moral
Bundesbank contrário à aquisição indiscriminada de títulos e centralização da política econômica na UE
Uso dos fundos de resgate europeu presidente Buba solitário e marcando posição
Papel do BCE e outros Organismos Multilaterais
(FMI, Comissão Europeia)
Mario Draghi mostrando independência consegue aprovar medidas prometidas anteriormente
FED na dependência do BCE para adotar medidas
Compra de títulos concentrada em 1 a 3 anos
Sem limites para compras de títulos
Todos os títulos esterilizados
Sem rating mínimo
Condicionantes para entrar no programa
FMI acompanhará programa
PIB 2012 entre -0,6% e -0,2%
PIB 2013 +0,4% e +1,4% (revisada queda)
Inflação abaixo de 2% para 2012 e 2013
Espaço para queda de juros e remuneração de depósitos
Manteve juros entre zero e 0,25%
Compra de títulos MBS lastreados em hipotecas
US$ 40 bilhões/mês
Sem prazo para acabar
Prorrogação operação twist
Juros baixos até meados de 2015
Cortou PIB 2012 para entre 1,7% e 2,0%
2013 entre 2,5% e 3,0%
cheque em branco para compras imobiliário melhorando
alerta de abismo fiscal (fiscal Cliff)
PL Famílias: queda de US$ 300 bi no 2º trimestre
Retomada do crescimento moderada e de longo prazo
China voltando a liderar, secundada pelos EUA
China: Novos dirigentes
Necessidade de crescimento
Investimento em infraestrutura
US$ 160 bilhões
EUA: Programa vai aquecer economia QE3 menor impacto
Abismo fiscal (imposto e teto dívida)
Europa patinando situação diversa por países
eventual saída da zona do euro
Atuação dos bancos centrais em resposta ao FED e BCE na flexibilização
Inflação e juros voltando no futuro, dólar fraco, baixo investimento, desemprego
Mobilidade social para classe
média
Previsibilidade macroeconômica
Irrelevância do risco político
Formalização do mercado de
trabalho
Bônus demográfico significativo
Políticas sociais focadas
Sistema bancário bem regulado
Crédito bancário com expansão
Mercado de capitais
ampliando dinâmica
Produtividade crescente do setor privado
Melhorando a concorrência em todos os setores
de atividade
Ampliando investimentos
setoriais
Apetite estrangeiro
melhor
(nem tanto)
Consolidação das metas de inflação
Investimentos em
infraestrutura com consenso
Implementação de reformas
microeconômicas
Inserção internacional por
demanda por commodities
Passivo externo concentrado em investimentos ao invés de dívida
externa
Mercados com menor aversão ao risco
É preciso colocar para funcionar os programas (BCE, FED)
Investidores tendo que redimensionar posições em ativos de risco
Mudanças de prioridades setoriais Necessidade de ser mais agressivo com consciência
Brasil: mudanças ainda maiores com programas de desoneração e investimentos
Atitude Bacen e Fazenda
Brasil ainda fundado no consumo, redução de juros e compulsório
Setor de energia e carteiras fundadas em dividendos
Competição difícil pelas novas técnicas Algoritmo, robôs, alta frequência
Dedicação em tempo integral dos gestores, avaliações globais, reuniões com executivos e fornecedores
Necessidade de diversificar corretamente
Juros
Câmbio
Commodities
Bolsa
Mercado Doméstico
Mercado Internacional
2005 2012
Rentabilidade
Filosofia
Equipe
Processos
Controles
R$ 5 mil
Ferramentas
Cadastro Único
Gestores Independentes
Concurso Cultural
Alvaro Bandeira citou que a crise europeia afeta menos o Brasil
que a desaceleração da China. Por que isso ocorre?
Sandra Blanco citou 3 principais vantagens de se investir em
Fundos de Investimentos. Cite 2 vantagens.
Qual a principal missão da ÓRAMA?
