Slides aula 02

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Técnicas de AnáliseTécnicas de Análise

VerticalPadrão

HorizontalIndicadores

Análise VerticalAnálise Vertical

Denominamos de análise vertical a análise departicipação percentual ou de estrutura doselementos dos Demonstrativos Contábeis

ATIVO R$ A.V.%

Circulante 100.000 50%

Análise Vertical do BalançoAnálise Vertical do Balanço

Realizável LP 50.000 25%

Permanente 50.000 25%

Total 200.000 100%

DRE R$ A.V.%

Receita Bruta 120.000 -

( - ) Deduções (20 000) -

Análise Vertical da DREAnálise Vertical da DRE

( ) Deduções (20.000)

Receita Líquida 100.000 100%

( - ) CMV (30.000) -30%

Lucro Bruto 70.000 70%

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Análise Vertical na HP-12CAnálise Vertical na HP-12C

R$ A.V.%

100.000 50%200.000 100.000ENTER %T

50.000 25%

50.000 25%

200.000 100%

200.000

50.000

50.000

ENTER %T

X >< Y %T

%TX >< Y

Análise HorizontalAnálise Horizontal

É uma análise de crescimento (ou de variação).Tomam-se como 100% todas as contas de umdeterminado período e se faz uma relação percentualem cima dos dados deste período.

2001 2002 2003

Análise HorizontalAnálise Horizontal

Ativo Circulante 20.000 30.000 10.000

A.H.% 100 150 50

Análise Horizontal com Base NegativaAnálise Horizontal com Base Negativa

2001 2002

Lucro/Prejuízo + 2.600 - 1.300

A.H.% 100% -50%A.H.% 100% 50%

2002 2003

Lucro/Prejuízo - 1.300 -2.080

A.H.% 100% +160%-160%

Erro #DIV/0! no ExcelErro #DIV/0! no Excel

É o erro resultante da divisão por Zero

2003 2004 A.H.%

100 00 150 00 50%

50,000,00

100,00 150,00 50%

0,00 0,00 #DIV/0!

0,00 50,00 #DIV/0!

50,00 0,00 −100%

Erro #DIV/0! no ExcelErro #DIV/0! no Excel

A B C

1 2004 2003 A.H.%

2 50,00 0,00 #DIV/0!, , /

=(A2/B2 − 1) * 100

=SE(B2 = 0;””;(A2/B2 − 1) * 100)

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Saneamento

Estrutura do Ativo/PassivoEstrutura do Ativo/Passivo

Comércio de Alimentos


Medicamentos


Bancos


Análise Horizontal Inter-relacionadaAnálise Horizontal Inter-relacionada

Vendas Contas a Receber

DRE Balanço

+10% +10%


Vendas

+10%

Contas a Receber

+30%

DRE Balanço

10% 30%

Hipóteses: a) Alteração da política de crédito com mais

prazo para pagamentob) Aumento da Inadimplência

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Despesa dePessoal

Salários eEncargos a Pagar

Depreciação Imobilizado

DespesasFinanceiras

Empréstimos eFinanciamentos

ReceitasFinanceiras

AplicaçõesFinanceiras

Análise por IndicadoresAnálise por Indicadores

Os índices de liquidez estão bons ou não?

O giro do Ativo está melhorando?

O endividamento é aceitável?

Os prazos médios de recebimentos e pagamentosrecebimentos e pagamentos

são normais?

Os prazos médios de estocagem são aceitáveis

para o setor?

A análise geral indica empresa em crescimento e potencial de

geração de lucros

A rentabilidade do Capital Próprio está dentro da

média do custo de oportunidade do mercado?

Liquidez

Estrutura de CapitaisInsolvência

Análise por IndicadoresAnálise por Indicadores

Dependência Bancária

Rentabilidade e

LucratividadePrazos Médios

EBITDA

Estrutura de Capitais

Indicadores de Estrutura de CapitaisIndicadores de Estrutura de Capitais

ParticipaçãoDe Capital de

TerceirosComposição do Endividamento Imobilização do PL

Indicadores de Estrutura de CapitaisIndicadores de Estrutura de Capitais

Os índices desse grupo mostram as grandes linhas dedecisões financeiras, em termos de obtenção eaplicação de recursos

Participação de Capitais de TerceirosParticipação de Capitais de Terceiros

Fórmula =Capital de Terceiros

Patrimônio Líquido

M E L H O

Indica: Quanto a empresa tomou de capitais deterceiros para cada R$ 1,00 de capital próprioinvestido

O R

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Ativo

CT = 30

AtivoCT = 70

Ativo

PL = 70

Ativo

PL = 30

PCT = 0,43 PCT = 2,33


Grande parte das empresas que vão à falência,apresentam durante um período relativamente longo detempo, altos quocientes de Participação de Capitaisde Terceiros

A falência nunca se deve exclusivamente aoA falência nunca se deve exclusivamente aoendividamento. Há invariavelmente um quadro de máadministração, desorganização, projetos fracassadosetc.

Se a empresa estiver alavancada financeiramenteé conveniente manter alto índice de participação decapitais de terceiros

Composição do EndividamentoComposição do Endividamento

Fórmula =Passivo Circulante

Capital de Terceiros

M E L H O

Indica: Qual o percentual de obrigações de curtoprazo em relação às obrigações totais

O R


PC = 30

Ativo AtivoELP = 70

PC = 70

ELP = 30

PL PL

CE = 0,30 CE = 0,70

Ativo Ativo


Medida da qualidade do passivo da empresa

Quanto mais curto o vencimento das parcelasexigíveis, maior será o risco oferecido pela empresa

Imobilização do Patrimônio LíquidoImobilização do Patrimônio Líquido

Fórmula =Ativo Permanente

Patrimônio Líquido

M E L H O

Indica: Quanto a empresa aplicou no AtivoPermanente para cada R$ 1,00 de PatrimônioLíquido

O R

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CTAC

CTAC

CC

P

PL = 100

IPL = 0,70 IPL = 1,43

AP = 70PL = 70

AP = 100


Quanto mais a empresa investir no AtivoPermanente, menos recursos próprios sobrarão para oAtivo Circulante e, em conseqüência, maior será adependência a capitais de terceiros para ofinanciamento do Ativo Circulante:financiamento do Ativo Circulante:

PL

CTAC

AP


O ideal é a empresa dispor de Patrimônio Líquidosuficiente para cobrir o Ativo Permanente e aindasobrar uma parcela (CCP) suficiente para financiaro Ativo Circulante:

PL

CTAC

AP

Liquidez

Indicadores de LiquidezIndicadores de Liquidez

Liquidez

Corrente Seca Imediata Geral


Visam medir a capacidade de pagamento daempresa, ou seja, se os bens e direitos são suficientespara liquidar as obrigações assumidas peranteterceiros.


Uma empresa com bons índices de liquidez temcondições de ter boa capacidade de pagar suasdívidas, mas não estará, obrigatoriamente, pagandosuas dívidas em dia, em função de outros fatores, taiscomo prazo renovação de dívidas etccomo prazo, renovação de dívidas etc.

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Liquidez CorrenteLiquidez Corrente

Fórmula =Ativo Circulante

Passivo Circulante

M E L H Passivo Circulante

Indica: Quanto a empresa possui no Ativo Circulantepara cada R$ 1,00 de Passivo Circulante

O R


PC = 50AC = 100 PC =100

AC = 50

PL

LC = 2,00 LC = 0,50

AP PLAP


É considerado o principal e o mais utilizado paraavaliar a capacidade de pagamento da empresa

Liquidez SecaLiquidez Seca

Fórmula =Ativo Circulante – Estoques – DA

P i Ci l t

M E L H

Passivo Circulante

Indica: Quanto a empresa possui de Ativo Líquidopara cada R$ 1,00 de Passivo Circulante

O R


PC = 100AC = 150

Estoques 50D A t 20

PL

LS = 0,80

AP

D. Antec. 20


Medida mais rigorosa para avaliação da liquidez daempresa e indica quanto poderá dispor de recursoscirculantes, sem vender seus estoques e semamortizar as despesas antecipadas, para fazer frente asuas obrigações de curto prazosuas obrigações de curto prazo

Se a liquidez seca for igual ou maior que 1, pode-sedizer que a empresa não depende de venda deestoques para saldar seus compromissos de curtoprazo

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Liquidez ImediataLiquidez Imediata

Fórmula =Disponibilidades

P i Ci l t

M E L H

Passivo Circulante

Indica: Quanto a empresa possui disponibilidadespara cada R$ 1,00 de Passivo Circulante

O R


PC = 100

AC

Caixa/Bancos = 10

PL

LI = 0,10

AP


Considerado o mais agressivo, revela qual o valorde que a empresa dispõe para quitar as obrigações decurto prazo imediatamente

Este indicador deve ser analisado com muita cautela,id d f t dconsiderando-se o fato de que, as empresas

possuem pouco interesse em manter montanteselevados de recursos em caixa (custo deoportunidade)

Temporariamente, a empresa pode apresentar umalto índice de liquidez imediata, por exemplo, ao captarempréstimos para capital de giro

Liquidez GeralLiquidez Geral

Fórmula =Ativo Circulante + Realizável LP

P i Ci l t + E i í l LP

M E L H

Passivo Circulante + Exigível LP

Indica: Quanto a empresa possui no Ativo Circulantee Realizável a Longo Prazo para cada R$ 1,00 dedívida total

O R


PC + ELP50AC + RLP

100

PL

LG = 2,00

AP


Apresenta muitas dificuldades de avaliação

Estão aglutinados valores que podem vencer apouco mais de um ano, como dois anos, sendoextremamente comuns, no caso do exigível a longo

i t d 5 10 15 20prazo, vencimentos de 5, 10, 15 e 20 anos

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Rentabilidade

Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ. Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.

Lucratividade

MargemLíquida

Giro do Ativo

Retorno s/ PL

Retorno s/ Ativo GAF

Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.

A análise do binômio rentabilidade versuslucratividade pode ser considerada como a maisimportante na análise econômico-financeira

Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.

Lucratividade

Rentabilidade

Margem LíquidaMargem Líquida

Fórmula =Lucro Líquido

× 100R it Lí id d V d

M E L H

Receita Líquida de Vendas

Indica: Quanto a empresa obtém de lucro para cadaR$ 1,00 vendido.

O R

Margem LíquidaMargem Líquida Giro do AtivoGiro do Ativo

Fórmula =Receita Líquida

Ati Médi

M E L H O RAtivo Médio

Indica: Quanto a empresa vendeu para cada R$1,00 de investimento total, ou seja, quantas vezes oativo total da empresa girou ou se renovou(transformou-se em dinheiro) em determinadoperíodo em função das vendas realizadas

R

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Rentabilidade do Patrimônio LíquidoRentabilidade do Patrimônio Líquido

Fórmula =Lucro Líquido

× 100

M E L H O

Patrimônio Líquido Médio

Indica: Quanto a empresa obteve de lucro para cadaR$ 100,00 de capital próprio investido

R

Rentabilidade do Patrimônio LíquidoRentabilidade do Patrimônio Líquido

Também conhecido por Retorno sobre PatrimônioLíquido – TRPL ou Return On Equity – Retorno sobreo Capital investido pelos Proprietários.

A interpretação deste quociente deve ser direcionadaifi l t á i btpara verificar qual o tempo necessário para se obter

o retorno do Capital Próprio investido na empresa,ou seja, quantos anos serão necessários para que osproprietários obtenham de volta o valor do Capital queinvestiram na empresa.

Rentabilidade do AtivoRentabilidade do Ativo

Fórmula =

Lucro Líquido + DespesasFinanceiras × (1 – @IR) × 100

M E L H O

Ativo Médio

Indica: Quanto a empresa obtém de lucro para cadaR$ 100,00 de investimento total

R

Education

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