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Crisis económica global y su impacto en el Perú
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Crisis financiera internacional y su
impacto en el Perú
Ing. Raúl Mauro
Desco, octubre de 2009
Describiendo la crisis global
¿Qué tan profunda ha sido la crisis?
Jun 1932
Dic 1974
Mar 2009
0
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40
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% d
e v
alo
r m
áxim
o a
lcan
zad
o
Meses
1929-1932
1973-1974
2007-2009
Índice de S&P - Bolsa de NY. Elaboración propia con información de Shiller, R. (2009). U. de
Yale.
El Comercio global
Quarterly world merchandise export developments, 2005-09
(2005Q1=100, in current US dollars)
Fuente: OMC, sep. 2009
Las caídas de Estados Unidos
Elaboración propia con información de BEA.gov y estimaciones del FMI
-8.6
-6.4
-13.0
-1.3-0.5 -0.2
-3.8
0.0
1 2 3 4
var
% P
IB
Años
1930-1933 1974-1975 2009-2010
Respuestas globales
Las reuniones del G20
UE, EU, Japón, China, Alemania, Francia, Reino Unido,
Italia, Rusia, Brasil, Canadá, India, México, Australia,
Corea del Sur, Turquía, Indonesia, Arabia Saudita,
Argentina, Sudáfrica
Abril 2009, Londres: Plan Global para la Recuperación y la
Reforma reforma y financiamiento al FMI
Sept 2009, Londres: Reunión de gobernadores de Bancos
Centrales Reforma del BM (spring 2010) y financiamiento
adicional al FMI (cuotas de voto, ene 2011).
Sept 2009, Pittsburgh: Nuestros esfuerzos funcionaron.
Reforma para un crecimiento compartido. Utilizar mejor la
energía. No al proteccionismo.
Las reuniones de las Naciones Unidas: menor
legitimidad, aunque Pascal Lamy, director de la
OMC habla de triángulo de gobernabilidad del
mundo: G8, ONU, BM/FMI
Otras acciones
Banco Central Chino (Zhou Xiaochuan):
(23/03/09) Reforma del Sistema Monetario Internacional
“Crear una moneda de reserva internacional que esté
desconectado de cualquier nación individualmente y que
permanezca estable en el largo plazo”
Informe The Independent (6/10/09):
Estudio indica que los principales países del mundo
(Arabia, China, Rusia, Japón, Francia, India y Brasil)
estarían planeando dejar de lado al dólar
El Foro Social Mundial (01/2009):
La regionalización de las finanzas
El comercio con una moneda o canasta de moneda
regional
América Latina más independiente que nunca (Chomsky,
International Herald Tribune, 3/10/09)
La voz de la Iglesia Católica
Cáritas en Veritate (29/jun/2009)
Recoge las reflexiones de Populorum Progressio escrita
por Pablo VI en 1967
67: “Urge la presencia de una autoridad política mundial”
… que pueda … “comprometerse en la realización de un
auténtico desarrollo humano integral inspirado en los
valores de la caridad en la verdad”
Cap 6. No reducir todo al poder de la técnica. Hay que
considerar lo multidimensional del ser humano y la
coherencia que deben haber en los valores con la técnica
salida de sus manos.
¿La intervención del Estado acabó con
el capitalismo?
Intervención en crisis, una regla antes que una
excepción:
Winfried Ruigrok y Rob van Tulder (1995) “Evaluamos que por lo menos veinte empresas de la lista de las top 100 de Fortune
en 1993 no habrían sobrevivido como empresas independientes, si no hubieran sido
salvadas por sus respectivos gobiernos. Asi, dieciocho empresas fundamentales
fueron nacionalizadas, muchas de ellas durante períodos importantes de
reestructuración, a veces enfrentandas por amenazas de quiebra inmediata. Los
costos sociales de una nación como consecuencia de la salida o desaparición de
estas empresas básicas les permitió demandar a sus gobiernos que socializen sus
pérdidas - a cambio de la pérdida de autonomía temporal o de largo plazo. “
Ha-Joon Chang “Jobs, not shopping”:
Tres vacas sagradas caídas: presupuestos públicos
equilibrados, propiedad privada, libre comercio.
“Privatizar las ganancias, socializar las pérdidas”
Propone un régimen de semiproteccionismo para fomentar
el crecimiento de los países en desarrollo.
Resultados de la intervención de los
gobiernos de los PDs
Proyecciones
Fuente: The Economist, 24 sep 2009
Una voz que escuchar: I. Wallerstein
Un mundo multipolar, como resultado del cierre de dos
ciclos: el político (con Estados Unidos desde 1873) y el
económico (ciclo K-B desde 1973)
Se ha socavado las bases del patrón de acumulación
tanto como se ha podido. Múltiples crisis han coincidido.
Bush aceleró la caída.
Se abre un periodo turbulento de 20 a 50 años, cada
país hace lo mejor que piensa hasta que emerja un
nuevo orden mundial
Puede ser peor al vivido últimamente, o puede ser mejor
La tendencia es al proteccionismo y a un mayor conflicto
entre la población y el Estado por una mejor repartición
de la torta
Impacto en el Perú
Fuente: BVL
-59.8%
Impacto de la crisis en Peru
Es decir…
Choques en los precios de los productos básicos
tienen el mayor impacto en Argentina, seguidos por
Perú y Chile. No obstante, en el último caso hay una
demora de alrededor de 5 trimestres, mientras que el
impacto es mucho más rápido en el caso de Argentina
y Perú.
Österholm & Zettelmeyer “The Effect of External Conditions on
Growth in Latin America” IMF, jul 2007. Pág. 30.
De acuerdo con estas previsiones, en Perú tocaríamos
fondo hacia octubre de 2009.
Un diagnóstico del PIB peruano
Las crisis han durado más de un año para Perú
¿Qué sectores promovieron el colapso de las
exportaciones entre 1979 y 1993?
Fuente: Hausmann and Klinger 2007 (BID)
¿Qué sectores promovieron el crecimiento
peruano 1993-2005?
Fuente: Hausmann and Klinger 2007 (BID)
Debilidades estructurales
43.1
14.8
58.2
16.1
38.7
15.2
0
10
20
30
40
50
60
70
AL OCDE Perú
% P
BI
ofi
cial
Economía Sombra Presión Tributaria
Elaboración propia sobre la base de información de Friedrich Schneider (2007), OCDE (LEO 2009) y
CEPAL.
Balanza Comercial y Renta de Factores
Fuente: BCRP
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
01
T1
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T1
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08
T3
08
T4
USD
mill
on
es
Balanza comercial (mill. US$)
Renta, flujo total (mill. US$)
¿A dónde se van las divisas?
Explicaciones oficiales El déficit por renta de factores en 2007 ascendió a US$ 8 418
millones. Dicho déficit es explicado principalmente por el resultado del sector privado (flujo neto negativo de US$ 7 985 millones), en tanto que el déficit del sector público se redujo de US$ 679 millones en 2006 a US$ 433 millones en 2007 gracias al incremento en las rentas asociadas a las mayores reservas internacionales del BCRP.
El flujo negativo del sector privado se asocia a las mayores utilidades remesadas por las empresas con participación extranjera, principalmente mineras (70,2 por ciento del total), las cuales han venido aumentando de acuerdo con los mayores precios de los minerales. Cabe destacar que dicho monto pasó de US$ 18 millones en 1999 a US$ 7 865 millones este año. Cabe mencionar que el registro de las utilidades comprende tanto los dividendos pagados a los inversionistas del exterior como las ganancias no distribuidas.
Fuente: BCRP, Reporte Económico 2007
Tendencias: crecimiento, hambre y
protestas
Elaboración propia.
Fuente de datos: Protestas (Defensoría), PBI y déficit calórico (INEI)
33.0%30.4%
28.3%28.1%30.4%
26.4%27.3%
30.6%32.9%32.8%
30.5%31.8%33.0%33.5%
0
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150
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09
-I
20
09
-II
Ind
ice
s
Protestas PBIpromtrim Déficit calórico
Impacto en la recaudación tributaria
Caida del 22.1% respecto del 2008.
Impacto en el gasto público
Plan Anticrisis Peruano: ¿Valdivieso vs Carranza?
Comparando con otros países de la
región
¿Ingresando a un nuevo ciclo de deuda?
PPTO INICIAL
2009 2010 Absoluta En %
(1) (2) (2) - (1) (2) / (1)
FUENTES DE FINANCIAMIENTO 72 355 81 857 9 502 13,11. RECURSOS ORDINARIOS 47 433 53 192 5 760 12,1
2. RECURSOS DIRECTAMENTE RECAUDADOS 7 098 7 578 479 6,8
3. RECURSOS POR OPERACIONES OFICIALES DE CREDITO 2 993 9 680 6 687 223,5
4. DONACIONES Y TRANSFERENCIAS 344 370 26 7,4
5. RECURSOS DETERMINADOS 14 488 11 038 -3 450 - 23,8
CONTRIBUCIONES A FONDOS 2 306 2 420 114 4,9
CANON Y SOBRECANON, REGALIAS, RENTAS ADUANAS Y
PARTICIPACIONES7 251 4 364 -2 887 - 39,8
FONDO DE COMPENSACION MUNICIPAL 3 708 2 944 - 764 - 20,6
IMPUESTOS MUNICIPALES 1 222 1 309 87 7,1
PROY PPTO Variaciones nominales
Fuente: MEF. En millones de nuevos soles.
Servicio de la deuda
7.3
20.817.6
58.8
16.813.2
30.832.4
20.8
26 24.421
34.3
20.916.4
22.1
9.4
22.5
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
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07
% d
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xpo
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ion
es
de
bie
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s y
serv
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s
Fuente: ONU
Recentralizando el Presupuesto Público I
80.1%
70.7%68.1%
65.5%
72.2%
0.0%
11.4%15.4%
17.2%
12.1%
19.9% 17.9%16.5% 17.3%
15.7%
2006 2007 2008 2009 2010
G.N. GGLL GGRR
Estructura del PIA %: Exposición MEF, sep. 2009
Recentralizando el presupuesto público II
72.8%
47.7%41.2%
34.2%
56.3%
0.0%
32.4%
39.8%
46.0%
25.1%27.2%
19.9% 19.0% 19.8% 18.6%
2006 2007 2008 2009 2010
G.N. GGLL GGRR
Estructura del PIA de proyectos %: Exposición MEF, sep. 2009
Impacto de la crisis sobre la pobreza
47.5% 48.4% 49.8% 50.0%52.0%
48.6% 48.7%44.5%
39.3%43.2%
48.3% 47.5%
-0.7%
1.4%
-1.4%
3.4%
2.4%
3.5%
5.0%
5.9%
8.5% 8.5%
2.3%
3.3%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Pobreza PBI pc
Cálculos propios
El número de pobres aumentará: del goteo
al vaporeo
11,819
12,234 12,787
13,042 13,779
13,083 13,318
12,362
10,957 12,194
13,802 13,728
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
(miles)
Cálculos propios
La segura señal del oro
Conclusiones
Conclusiones
Todavía habrá inestabilidad durante varios años
Un nuevo orden surgirá con nuevos patrones de
intercambio
El Perú todavía no ha tocado fondo
La pobreza, la desigualdad y el conflicto aumentarán y
por tanto habrá una mayor presión sobre el gasto
público.
Pueden haber oportunidades para el financiamiento
público a partir del resurgimiento de la minería.
Debe reintroducirse en la agenda pública la necesidad
de un impuesto a las sobreganancias.
Los gobiernos locales debieran tener la mayor
disponibilidad de recursos para atender directamente a
las necesidades de sus pobladores
