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Resultados 4T11
Aviso
Esta apresentação poderá conter certas projeções e tendências que não são resultados
financeiros realizados, nem informação histórica.
Estas projeções e tendências estão sujeitas a riscos e incertezas, sendo que os
resultados futuros poderão diferir materialmente daqueles projetados. Muitos destes
riscos e incertezas relacionam-se a fatores que estão além da capacidade da CCR em
controlar ou estimar, como as condições de mercado, as flutuações de moeda, o
comportamento de outros participantes do mercado, as ações de órgãos reguladores, a
habilidade da companhia de continuar a obter financiamentos, as mudanças no contexto
político e social em que a CCR opera ou em tendências ou condições econômicas,
incluindo-se as flutuações de inflação e as alterações na confiança do consumidor, em
bases global, nacional ou regional.
Os leitores são advertidos a não confiarem plenamente nestas projeções e tendências. A
CCR não tem obrigação de publicar qualquer revisão destas projeções e tendências que
devam refletir novos eventos ou circunstâncias após a realização desta apresentação.
2
Agenda
3
Destaques
Análise dos Resultados
Perspectivas
Destaques
4
TRÁFEGO:
Crescimento de 4,4% no 4T11, e 10,8% no ano. Em relação a mesma base de
tráfego, registramos um crescimento de 3,2%, e 5,4% respectivamente.
ARRECADAÇÂO ELETRONICA:
A arrecadação eletrônica de pedágio atingiu 64,4% do total da receita de
pedágio, sendo que o número de usuários da STP expandiu-se em 26,4%, em
relação a Dezembro de 2010, atingindo 3.244 mil tag’s ativos.
EBITDA e MARGEM EBITDA
Expansão de +31,3% de EBITDA no 4T11, com margem atingindo 64,3%, um
acréscimo de 7,7 p.p.. No ano, o EBITDA aumentou 29,9%, e a margem
EBITDA atingiu 64,1%.
Destaques Corporativos
A Administração da CCR propõe a distribuição complementar de dividendos aos
seus acionistas referentes ao exercício de 2011 no valor de R$ 100.775 mil,
correspondente a aproximadamente R$ 0,06 por ação, montante a ser submetido à
aprovação da Assembleia Geral Ordinária (AGO). Considerando-se, os dividendos
intermediários pagos em 30 de setembro de 2011, no valor de R$ 701.821 mil,
correspondente a aproximadamente R$ 0,40 por ação, teremos como resultado um
payout de 89,2%, referente ao exercício fiscal de 2011.
Em 16/12/2011 foi celebrado o 8º Termo Aditivo Modificativo (TAM) ao Contrato de
Concessão da Ligação Viária Rio Bonito – Araruama, entre sua controlada, CCR
ViaLagos, e o Estado do Rio de Janeiro. O referido TAM tem por objeto reequilibrar a
equação econômico-financeira do Contrato de Concessão, em decorrência de (i)
acréscimos às obrigações de investimentos da Concessionária, incluída a
implantação de dispositivos de segurança para separação das pistas da rodovia, o
alargamento da plataforma da via, pavimentação dos acostamentos, dentre outros; e
(ii) redução dos valores atuais das tarifas de pedágio, que passaram a vigorar a partir
de 13 de janeiro de 2012. Conforme previsto no Contrato de Concessão, a
recomposição foi realizada mediante extensão por 15 (quinze) anos do prazo da
concessão.
5
Evento Subsequente
6
Alteração do objeto social e aprovação para aquisição de aeroportos – AGE 16/01/12
(i) A exploração no Brasil e/ou no exterior, direta ou indiretamente, e/ou através de
consórcios, de negócios de concessões de obras e serviços públicos, especificamente a
prestação de serviços de operação de estradas de rodagem, vias urbanas, pontes, túneis e
infraestruturas metroviárias e aeroportuárias;
(ii) Com a aprovação de 99,88% dos acionistas presentes com direito a voto, foi aprovada
a aquisição de participações societárias detidas pelos Controladores (Andrade e Camargo)
nas sociedades de propósito específico que detêm, direta ou indiretamente, as seguintes
concessões de infraestrutura aeroportuária:
(a) Quito, no Equador, detida, direta ou indiretamente, por Andrade Gutierrez Concessões
S.A., mediante o pagamento de US$ 140.000 mil;
(b) San Jose, na Costa Rica, detida, direta ou indiretamente, por Andrade Gutierrez
Concessões S.A., mediante o pagamento de US$ 50.000 mil; e
(c) Curaçao, detida, direta ou indiretamente, por Camargo Corrêa Investimentos em
Infraestrutura S.A., mediante o pagamento de US$ 24.500 mil.
Evento Subsequente
7
Aditivo IGPM x IPCA
No dia 5 de janeiro de 2012, a CCR comunicou aos seus acionistas e ao mercado em geral
que foram celebrados os termos aditivos modificativos (TAM’s) aos Contratos de Concessão
entre a Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados de Transporte do Estado de
São Paulo – ARTESP e suas controladas, quais sejam (i) Concessionária do Sistema
Anhanguera - Bandeirantes S.A.; (ii) Concessionária de Rodovias do Oeste de São; (iii)
Rodovias Integradas do Oeste S.A.; e controlada em conjunto, (iv) Renovias
Concessionária S.A.
Referidos TAM’s têm como objeto (i) a alteração do índice de reajuste das tarifas de pedágio
dos Contratos de Concessão, de Índice Geral de Preço de Mercado (IGPM) para Índice
Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA); e (ii) do procedimento e forma de revisão
contratual para verificação da existência de desequilíbrio econômico-financeiro e sua
recomposição, decorrentes da utilização do novo índice de reajuste tarifário.
Destaques dos Resultados
Forte expansão de margem EBITDA como resultado...
... de maior tráfego e disciplina de custos. 8
Indicadores Financeiros (R$ MM) 4T10 4T11 Var % 2010 2011 Var %
Receita Líquida 1.060,5 1.225,4 15,6% 3.775,9 4.577,6 21,2%
EBIT 314,5 659,6 109,7% 1.701,3 2.277,0 33,8%
Mg. EBIT 29,7% 53,8% +24,1 p.p 45,1% 49,7% +4,6 p.p
EBITDA 599,9 787,5 31,3% 2.258,8 2.933,8 29,9%
Mg. EBITDA 56,6% 64,3% +7,7 p.p 59,8% 64,1% +4,3 p.p
Lucro Líquido 15,7 294,7 1781,9% 671,7 899,4 33,9%
Div. Liq./ EBITDA últ. 12m. 2,5 2,1 - 2,5 2,1 -
EBITDA / CAPEX 2,4 6,4 - 2,4 4,5 -
EBITDA / Juros e Variações Monetárias 3,7 3,5 - 3,7 3,2 -
* A Receita Operacional Líquida exclui a Receita de Construção.
Lucro Líquido Pro Forma
9
Lucro Líquido Ex Provisão de Manutenção 4T10 4T11 2010 2011
Lucro líquido do exercício antes da participação dos minoritários 15.751 297.629 677.508 910.769
Adição da Provisão de Manutenção 177.764 -2.527 157.638 139.080
Adição dao Ajuste a Valor Presente 23.879 15.669 91.630 70.640
Ajuste IRPJ/CSLL (34%) -68.559 -4.468 -84.751 -71.305
Total 133.084 8.674 164.517 138.415
Lucro líquido do exercício ajustado 148.835 306.303 842.025 1.049.184
135.853 145.207
155.765
186.186
237.103 247.459
4T06 4T07 4T08 4T09 4T10 4T11
Tráfego – Variação Trimestral
Consolidado
Receita e Tráfego 4T11 - Variação por Concessionária
10
2,0% 4,4%
9,0%
2,7% 6,2%
2,6% 1,8% 2,1%
29,6%
12,1%
8,2%
14,0%
9,8% 12,0% 12,4% 12,7%
5,8%
42,0%
AutoBAn NovaDutra RodoNorte Ponte ViaLagos ViaOeste Renovias RodoAnel SPVias
Tráfego Receitas de pedágio * Consolidada a partir do dia 22/10/10.
*
Breakdown de Receita
Meios de Pagamento Indexador da Receita
Receita Operacional Bruta
Análise da Receita
11
Pedágio93,0%
Outras7,0%
IGPM2,0%
IPCA98,0%
AutoBan30,8%
NovaDutra20,2%ViaOeste
15,0%
RodoNorte9,0%
SP Vias7,7%
RodoAnel3,4%
STP3,3%
Ponte2,8%
ViaQuatro2,8%
Renovias2,4%
ViaLagos1,6%
Controlar1,2%
Outros5,1%
53,1% 56,2% 60,2% 64,4%
46,9% 43,8% 39,8% 35,6%
2008 2009 2010 2011
Meios eletrônicos À vista
Receita e Custos
Crescimento de tráfego e reajuste de tarifas associados a menores custos diretos...
... e de manutenção na Nova Dutra resultaram em forte crescimento de EBITDA. 12
Tráfego +4,4%
Tarifa +8,5%
Aumento da Margem Ebitda +7,7 p.p.
Maior tráfego no período -> Maior amortização
Menores Custos Diretos e de Manutenção na NovaDutra
Cresc. em linha com a Receita
+5,5% dissídio e ViaQuatro
Menores custos da ViaOeste
Revisão das estimativas de gastos de manutenção ocorrida em Dez/10
EBITDA cresceu 31,1%:
Custos Totais (945,2) (710,5) -24,8%
Depreciação e Amortização (86,9) (109,7) 26,2%
Serviços de Terceiros (204,1) (156,0) -23,6%
Custo de Outorga e Desp. Antecipadas (78,9) (91,4) 15,8%
Custo Pessoal (101,7) (117,9) 15,9%
Custo de Construção (199,2) (144,7) -27,3%
Provisão de Manutenção (177,8) 2,5 n.m.
Outros Custos (96,6) (93,4) -3,4%
Var %Custos (R$ MM) 4T10 4T11
Destaques do Resultado Financeiro
O resultado financeiro maior afetou temporariamente o lucro, mas reflete...
... o período de crescimento da companhia. 13
Resultado Financeiro Líquido (257,7) (237,0) -8,1% (627,9) (922,7) 46,9%
Despesas Financeiras: (314,7) (324,2) 3,0% (1.091,1) (1.273,3) 16,7%
- Variação Cambial (15,3) (48,7) n.m. (166,2) (149,1) -10,3%
- Perda com Operação de Hedge (77,1) (5,9) -92,3% (174,0) (56,6) -67,5%
- Variação Monetária (18,1) (6,8) -62,3% (63,3) (33,7) -46,8%
- Juros Empréstimos, Financiamentos e Debêntures (178,8) (218,0) 21,9% (547,1) (870,0) 59,0%
- Ajuste a Valor Presente da Provisão de Manutenção (23,9) (15,7) -34,3% (91,6) (70,6) -22,9%
- Outras Despesas Financeiras (1,6) (29,1) n.m. (48,8) (93,3) 91,1%
Receitas Financeiras: 57,0 87,2 52,9% 463,2 350,5 -24,3%
- Ganho com Operação de Hedge (6,6) 11,6 n.m. 29,5 38,9 31,8%
- Variação Cambial 34,0 37,9 11,5% 217,2 114,8 -47,2%
- Variação Monetária 0,0 0,3 n.m. 1,1 1,5 n.m.
- Rendimento sobre Aplicações e Outras Receitas 29,7 37,4 26,1% 215,3 195,4 -9,2%
2010 2011 Var %Resultado Financeiro Líquido (R$ MM) 4T10 4T11 Var %
Endividamento
Redução dos índices de alavancagem...
...em decorrência da forte geração de caixa, e maturação de projetos recentes.
Div. Líquida / EBITDA LTM
14
2.905 3.067 3.4564.169
5.633 5.565 5.6306.186 6.152
1,5 1,51,6
1,92,5
2,3 2,22,3
2,1
4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida/EBITDA (x)
CDI80,1%
USD7,4%
IGP-M
5,2%
TJLP4,8%
IPCA
2,5%
Estrutura e Amortização da Dívida
Após estes refinanciamentos, o novo cronograma de amortizações refletirá...
...ampliação do horizonte para novos negócios.
* O total de dívida descrito no cronograma de amortizações apresentado acima não considera os custos de transação.
Cronograma após refinanciamentos esperados
15
Em R$ MM
Amortização 2012 2013
AutoBan 1.245,3 96,8
SPVias 36,9 1.134,0
ViaOeste 205,6 192,7
NovaDutra 215,2 144,2
TOTAL 1.895,3 1.923,9
Projetos performados e com contratos em andamento
Financiamentos mandatados
90% em 2012 e 81% em 2013
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 em
diante
Atual Meta
Investimentos e Manutenção
16
Manutenção Realizada
AutoBAn 52,9 29,9 82,9 126,5
NovaDutra 212,7 17,1 229,8 122,9
ViaOeste 92,6 10,0 102,7 11,9
RodoNorte (100%) 9,1 3,0 12,2 59,7
Ponte 7,4 4,2 11,7 2,3
ViaLagos 0,7 0,7 1,4 9,6
SPVias 16,3 7,1 23,4 6,1
ViaQuatro (58%) 71,1 0,1 71,2 0,0
Renovias (40%) 3,1 5,8 8,9 4,3
RodoAnel (100%) 46,2 15,4 61,7 0,0
Controlar (45%) 0,2 2,1 2,3 0,0
Outras1 13,3 37,3 50,6 0,0
Consolidado 525,9 132,7 658,6 343,3
1 - Inclui CCR, CCR México, CPC, SAMM e STP.
Investimentos Realizados
Equipamentos e OutrosCusto de Construção Total2011 - R$ milhões Custo com Manutenção
Investimentos e Manutenção - Estimados
17
Manutenção Estimada
AutoBAn 147,9 48,4 286,1 89,8
NovaDutra 253,6 25,5 346,4 67,4
ViaOeste 76,7 24,4 116,3 15,1
RodoNorte (100%) 99,1 8,7 134,7 27,0
Ponte 11,2 3,5 17,3 2,7
ViaLagos 15,7 1,5 21,2 4,0
SPVias 117,7 12,8 165,8 35,3
ViaQuatro (58%) 82,2 5,1 87,3 0,0
Renovias (40%) 29,7 4,6 44,4 10,0
RodoAnel (100%) 71,5 8,0 79,5 0,0
Controlar (45%) 1,5 1,7 3,2 0,0
Outras1 0,0 125,0 125,0 0,0
Consolidado 906,6 269,2 1.175,8 251,3
* Refere-se a valores estimados.
1 - Inclui CCR, CCR México, CPC, SAMM e STP.
Equipamentos e Outros Total Custo com Manutenção
Investimentos Estimados
2012 (E)* - R$ MM Custo de Construção
Obrigado
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