Embed Size (px)
Citation preview
106 de fevereiro de 2012
Localiza Rent a Car S.A.Resultados 4T11 e 2011
R$ milhões, IFRS
2
Destaques
� Investment grade pela Moody’s e Fitch
� Entrada no Índice Bovespa a partir de 02/01/2012
� Eleitos melhores CEO, CFO e RI do transportation sector em ranking elaborado pela Institutional Investor
3
1.17 5 ,3
1.3 2 1,91.4 6 8 ,1
1.4 5 0 ,0
2 0 10 2 0 11
Destaques
Lucro líquido consolidado
EBITDA consolidado
R$
milh
ões
R$
milh
ões
Frota de final de período
qu
anti
dad
e
Aluguel de carros Aluguel de frotas
Receita líquida consolidada
R$
milh
ões
291,6
250,5
2010 2011
649,5821,3
2010 2011
26,5%
16,4%
64.688
31.629
61.445
26.615
2010 2011
9,4%88.06096.317
2.918,12.497,2
Aluguéis Seminovos
16,9%
23,4%
4
Divisão de Aluguel de Carros
A receita da Divisão de Aluguel de Carros cresceu 3,8x em seis anos.
3.4114.668
5.7937.940 8.062
10.73412.794
3.015 3.324
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 24,6%
# diárias (mil)
19,2% 10,3%
266,5235,7
980,7802,2
585,2565,2428,0
346,1258,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
Receita líquida (R$ milhões)
CAGR: 24,9%
22,3% 13,1%
5
Divisão de Aluguel de Frotas
3.3514.188
5.1446.437 7.099
8.0449.603
2.182 2.517
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 19,2%
# diárias (mil)
15,4%
19,4%
142,0184,0
219,8268,4
303,2361,1
455,0
100,8 122,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 21,4%
Receita líquida (R$ milhões)
26,0% 21,0%
A receita da Divisão de Aluguel de Frotas cresceu 3,2x em seis anos.
6
Investimento líquido
Em 2011 foram adicionados 9.178 carros à frota, com investimento de R$308,4 milhões.
* Não considera os carros roubados / sinistrados.
Aumento da frota * (quantidade)
Comprados Vendidos
Investimento líquido (R$ milhões)
Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda
26.10533.520
38.05044.211 43.161
18.763 23.17430.093 34.281 34.519
13.078
25.327
59.950
21.790
65.934
12.799
47.285 50.772
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
7.34210.346 7.957
18.649
9.930 8.642
12.528 8.712
9.178
690,0930,3 1.060,9
1.335,31.204,2
1.910,41.776,5
656,7446,5
588,8850,5 980,8 922,4
1.321,91.468,1
382,3 380,2
720,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
243,5341,5 210,4
308,4
354,5281,8
588,5
337,7 276,5
7
Taxa de utilização e idade média
No 4T11, a taxa de utilização apresentou crescimento de 2.6p.p em comparação ao 4T10.
Divisão de Aluguel de Carros
Taxa de utilização Idade média da frota operacional
66,2% 69,9% 68,2% 68,9% 69,7% 68,9%66,3%74,1%
6,35,5
6,36,56,66,9 7,3 7,3
0 ,0 %
1 0 ,0 %
2 0 ,0 %
3 0 ,0 %
4 0 ,0 %
5 0 ,0 %
6 0 ,0 %
7 0 ,0 %
8 0 ,0 %
9 0 ,0 %
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
14,2 13,5 13,5 13,6 13,413,3 15,3 18,7 Idade média carros
vendidos (meses)
Efeito eleições
8
Distribuição
# de lojas de Seminovos
# de agências no Brasil
2632 35
4955
66
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
+11
254 279312
346381
415449
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
+34
A Companhia continua ampliando sua rede de distribuição.
9
Frota de final de períodoQuantidade
A frota total cresceu 2,7x em seis anos.
31.373 35.686 39.112 47.51761.445 64.68811.762
14.63017.790
23.40322.778
26.61531.629
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
CAGR: 17,9%
35.86546.003
53.47662.515
Aluguel de carros Aluguel de frotas
70.295
88.06096.3179,4%
10
Receita líquida consolidadaR$ milhões
A receita líquida cresceu 3,4x em seis anos.
408,4 537,4 655,0 842,9 898,5 1.175,3 1.450,0
339,9 392,5
446,5588,8
850,5980,8 922,4
1.468,1
382,3 380,2
1.321,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
Aluguéis Seminovos
CAGR: 22,7%
854,91.126,2
1.505,51.823,7
2.918,1
1.820,9
2.497,2
722,2772,7
7,0%
15,5%23,4%
16,9%
11
EBITDA consolidado R$ milhões
O EBITDA cresceu 26,5% versus 23,4% de crescimento nas receitas de aluguéis, em 2011.
277,9 311,3403,5
504,1 469,7
649,5
821,3
188,3 218,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
CAGR: 19,8%
26,5%15,9%
2,8%
53,8%
68,6%
46,9%
2011
2,6%
52,3%
68,0%
45,3%
2010
5,6%
53,3%
69,1%
45,9%
2008
53,6%51,5%51,1%54,5%52,9%53,6%Aluguel Consolidado
2,1%
67,8%
47,1%
4T11
3,5%
69,6%
43,7%
4T10
1,1%
68,7%
41,9%
2009
4,6%
71,4%
43,4%
2006
5,5%
71,3%
46,0%
2007
13,2%Seminovos
65,5%Aluguel de frotas
47,5%Aluguel de carros
2005Divisões
12
Depreciação média por carro – aluguel de carros
O aumento da depreciação decorreu do incremento nas despesas de venda, no 4T11.
R$ - por trimestre
* Anualizado
1.536,0 1.683,9
332,9
2.546,0 2.577,0
939,1492,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira
1.318,01.580,5
1.331,01.492,31.251,9
1.986,01.942,5 1.993,2
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11* 4T10* 4T11*
R$ - por ano
13
Depreciação média por carro – aluguel de frotas
3.509,74.133,0
2.981,32.383,3
4.371,75.083,1
2.395,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11* 4T10* 4T11*
* Anualizado
O aumento da depreciação reflete as condições de mercado para carros de maior valor.
3.254,43.693,9 4.049,34.241,8 3.990,6 4.277,2
2.989,4
4.020,8
R$ - por trimestre
R$ - por ano
14
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
O aumento da taxa de juros básicos e da depreciação impactaram o lucro líquido de 2011.
9,3
(3,9)
0,1
(1,0)
(15,9)
30,0
(5,2)
35,2
Var. R$
41,1
(23,6)
(48,9)
(3,0)
(55,2)
171,8
7,0
164,8
Var. R$
190,2
(81,4)
(74,4)
(14,4)
(43,1)
403,5
46,4
357,1
2007
127,4
(46,6)
(133,3)
(18,3)
(178,5)
504,1
54,5
449,6
2008
291,6
(125,1)
(179,0)
(24,1)
(201,5)
821,3
41,4
779,9
2011
16,4%
23,3%
37,6%
14,2%
37,7%
26,5%
20,3%
26,8%
Var. %
116,3
(47,2)
(112,9)
(21,0)
(172,3)
469,7
10,6
459,1
2009
250,5
(101,5)
(130,1)
(21,1)
(146,3)
649,5
34,4
615,1
2010
15,9%218,3188,3EBITDA Consolidado
13,4%
13,1%
-0,2%
17,2%
37,9%
-39,4%
20,1%
Var. %
78,769,4Lucro líquido do período
(33,7)(29,8)Imposto de renda e contribuição social
(41,2)(41,3)Despesas financeiras, líquidas
(6,8)(5,8)Depreciação de outros imobilizados
(57,9)(42,0)Depreciação de carros
8,013,2EBITDA de seminovos
210,3175,1EBITDA de aluguéis e franchising
4T114T10Reconciliação EBITDA x lucro líquido
78,769,4
291,6250,5
116,3127,4190,2
138,2106,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
13,4%
16,4%
15
Free cash flow
(*) sem a dedução dos descontos técnicos
18.649
(0,8)
111,3
(540,3)
428,2(51,1)
(48,2)
(1.370,1)
1.321,9
527,5
54,5
(57,8)
1.203,2
(1.321,9)
649,5
2010
9.178
176,2
32,7
(272,0)
415,5(63,0)
(36,4)
(1.504,5)
1.468,1
514,9
(83,9)
(83,0)
1.328,6
(1.468,1)
821,3
2011
8.6429.9307.95710.3467.342Aumento da frota - quantidade
295,4
241,1
(241,1)
295,4(21,0)
(25,5)
(947,9)
922,4
341,9
(11,5)
(49,0)
855,1
(922,4)
469,7
2009
(283,1)
(188,9)
(299,9)
205,7 (39,9)
(54,6)
(1.035,4)
980,8
300,2
(44,8)
(52,8)
874,5
(980,8)
504,1
2008
(22,2)53,2 (161,3)Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros
(51,0)222,0 (25,5)Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
(221,9)(287,0)(194,0)Capex de carros para crescimento
250,7 118,2 58,2 Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros
(23,7)(32,7)(28,0)Capex outros imobilizados
11,5(54,5)(49,5)Capex líquido para renovação
(839,0)(643,3)(496,0)Capex de carros para renovação
850,5588,8446,5Receita líquida na venda dos carros
262,9205,4 135,7Caixa gerado antes do capex
13,3 (4,8)(24,2)Variação do capital de giro
(63,4)(42,7)(32,7)(-) Imposto de Renda e Contribuição Social
760,0 530,4 361,2 Custo depreciado dos carros vendidos (*)
(850,5)(588,8)(446,5)Receita líquida na venda dos carros
403,5 311,3 277,9 EBITDA
200720062005Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
Free cash flow antes de juros positivo em 2011, mesmo com o aumento de 9.178 carros na frota.
16
Movimentação do caixa e evolução da dívida R$ milhões
65,5% do caixa gerado foi investido no aumento de 9.178 carros da frota.
- 1.363,4
(179,0)Juros
incorridos
(79,5)Dividendos e
JCP
Dívida líquida 31/12/2011
FCL antes do crescimento
415,5
-1.281,1
Dívida líquida 31/12/2010
(272,0)Investimento no crescimento da
frota
Variação na conta de fornecedores –
montadoras
32,7
17
Dívida – perfil R$ milhões
Melhoria do duration de 3,8 anos em 2011 para 4,3 anos em 2012.
94,8
232,5312,8 303,4
562,0
432,0
26,0 52,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Caixa
711,0
2019
Fortalecimento do caixa para eventual cenário adverso.
18
Dívida – ratiosR$ milhões
A Companhia continua apresentando ratios conservadores de endividamento.
4,6x5,0x 4,2x 3,8x 5,4x 4,8x 3,3x EBITDA / Despesas financeiras líquidas
1,4x
2,0x
52%
2010
1,5x
2,3x
57%
2009
2,0x
2,5x
72%
2008
1,2x1,3x0,7x1,4xDívida líquida / Patrimônio líquido
1,7x1,9x1,4x1,9xDívida líquida / EBITDA
51%51%36%60%Dívida líquida / Valor da frota
2011200720062005SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
535,8 440,4765,1
1.254,51.078,6
1.281,1 1.363,4
900,21.247,7
1.492,91.752,6 1.907,8
2.446,7 2.681,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Dívida líquida x valor da frota
Dívida líquida Valor da frota
19
Spread
9,6
7,3%
16,9%
0,59x
28,6%
1.984,6
2010
8,2
8,8%
17,0%
0,53x
32,1%
1.642,3
2008
4,0
7,6%
11,5%
0,53x
21,9%
1.702,3
2009
8,512,97,811,2 Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p.
8,6%8,4%10,9%13,6%Juros da dívida após impostos
17,1%21,3%18,7%24,8%ROIC
0,59x0,58x0,55x0,67xGiro do investimento médio de capital (sobre receita líquida de aluguel)
28,9%36,9%34,5%37,0%Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel)
2.445,31.137,5 986,2 606,3 Investimento médio de capital - R$ milhões
2011200720062005
Spread
13,6%10,9%
8,4% 8,8% 7,6% 7,3% 8,6%
24,8%
18,7%21,3%
17,0%
11,5%
16,9% 17,1%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Juros da dívida após impostos ROIC
11,2p.p.7,8p.p. 12,9p.p.
8,2p.p.4,0p.p.
9,6p.p. 8,5p.p.
O ROIC reflete a estratégia de precificação adotada pela Companhia objetivando a consolidação.
20
Cenário macroeconômico 2012
11,00%
9,75%9,50% 9,50%
10,00%10,00%
4T 1
1
1T 1
2
2T 1
2
3T 1
2
4T 1
2
1T 1
3
3,00%
2,50%
2,90%
3,40%3,70%
2,60%
4T 1
1
1T 1
2
2T 1
2
3T 1
2
4T 1
2
1T 1
3
Fonte: Bacen - Sistema de expectativas de mercado em 20/01/2012 e Boletim Focus
Expectativa de evolução do PIBVariação acumulada 4 trimestres
Expectativa de evolução da taxa de juros
21
Aviso - Informações e projeçõesO material que se segue é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da LOCALIZA na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27Aª da Securities Act of 1933 e Cláusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a muitos riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da LOCALIZA e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas.
Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
Não é permitido oferecer ou vender nos Estados Unidos valores mobiliários que não tenham sido registrados ou estejam isentos de registro conforme a Securities Act of 1933. Qualquer oferta de valores mobiliários a ser feita nos Estados Unidos deverá sê-lo por meio de um memorando de oferta que pode ser obtido com os underwriters. O memorando de oferta deverá conter ou incorporar por referência informações detalhadas sobre a LOCALIZA e seus negócios e resultados financeiros, além de suas demonstrações financeiras.
Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Nem esta apresentação nem qualquer coisa aqui contida constituem a base de
um contrato ou compromisso de qualquer espécie.
www.localiza.com/riEmail: [email protected]
Telefone: 55 31 3247-7024
Obrigado!
