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1
15 de julho de 2011
LocalizaResultados 2T11
R$ milhões, IFRS
2
74,057,5
2T10 2T11
272,8
290,6352,7
353,7
2T10 2T11
Receita líquida consolidada
25,4%
29,7%
563,4706,4
530,8
585,3693,3
694,6
1S10 1S11
1.387,91.116,1
150,5200,6
2T10 2T11
EBITDA consolidado
282,6
386,8
1S10 1S11
30,9%
Lucro líquido consolidado
137,6106,2
1S10 1S11
33,3%
36,9%
28,7%
29,6%24,4%
A Companhia continua apresentando forte crescimento e rentabilidade.
Destaques 1S11 e 2T11 R$ milhões
Aluguéis Seminovos
Aluguéis Seminovos
3
Divisão de Aluguel de Carros
Crescimento de volumes e tarifas médias.
239,4183,6
472,4357,9
802,2585,2565,2
428,0346,1
258,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
CAGR: 25,4%
Receita líquida (R$ milhões)
32,0%
30,4%
3.4114.668
5.7937.940 8.062
10.734
4.8576.243
2.488 3.179
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
CAGR: 25,8%
# diárias (mil)
28,5%27,8%
4
Divisão de Aluguel de Frotas
O aumento das tarifas decorre do aumento das taxas básicas de juros.
111,0142,0
184,0 219,8268,4 303,2
361,1
167,3215,7
85,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
CAGR: 20,5%
Receita líquida (R$ milhões)
28,9%
29,2%
3.351 4.1885.144
6.437 7.0998.044
3.8164.625
1.926 2.372
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
CAGR: 19,1%
# diárias (mil)
21,2%
23,1%
5
Investimento líquido
Flexibilidade para ajustar a frota de acordo com a demanda de aluguel.
* Não considera os carros roubados / sinistrados.
26.10533.520
38.05044.211 43.161
28.66720.60218.763
23.17430.093 34.281 34.519
24.059
10.679 12.478
65.934
11.323
22.809 21.627
47.285
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
7.34210.346 7.957
18.649
9.930 8.642
Aumento da frota * (quantidade)
Comprados Vendidos
1.1824.608
6448.124
Investimento líquido (R$ milhões)
690,0930,3 1.060,9
1.335,3 1.204,2
1.910,4
672,6825,6
360,9593,8
446,5588,8
850,5 980,8 922,4
1.321,9
585,3 693,3
290,6 352,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
243,5341,5
210,487,3
132,3354,5 281,8
Compras (inclui acessórios) Receita de venda
588,5
70,3241,1
6
Rede de lojas
A rede de seminovos tem sido ampliada para aumentar as vendas.
# de lojas Distribuição
2632 35
4955 56
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S11
7
Frota de final de período
A frota total incluindo os carros dos franqueados, é de 103.517 carros.
Frota de final de período (quantidade)
31.373 35.686 39.112 47.517 61.445 47.727 63.50011.76214.630 17.790 23.403 22.778
26.61523.328
28.654
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11
CAGR: 19,7%
35.86546.003 53.476
62.515
Aluguel de carros Aluguel de frotas
70.29588.060 92.154
71.055
29,7%
8
Receita líquida consolidadaR$ milhões
854,91.126,2
1.505,51.823,7 1.820,9
1.116,11.387,9
563,4 706,4
2.497,2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
CAGR: 23,9%
O aumento de volumes e tarifas/preços refletiu no aumento das receitas.
25,4%24,4%
9
EBITDA R$ milhões
Consistentes margens de EBITDA
277,9 311,3403,5
504,1 469,7
649,5
282,6386,8
150,5 200,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
CAGR: 18,5%
36,9%
33,3%
Divisões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11
44,4%
66,5%
51,5%
1,6%
45,1%
67,1%
52,0%
3,7%
45,3%
68,0%
52,3%
2,6%
45,9%
69,1%
53,3%
5,6%
2T10 2T11
46,1%
68,5%
Aluguel Consolidado 53,6% 52,9% 54,5% 51,1% 52,8% 53,1%
3,6%
46,5%
66,1%
2,2%
41,9%
68,7%
1,1%
43,4%
71,4%
4,6%
46,0%
71,3%
5,5%
Aluguel de carros 47,5%
Aluguel de frotas 65,5%
Seminovos 13,2%
10
Depreciação média por carroR$
1.536,0 1.370,9 1.251,9
332,9
2.546,0 2.577,0
939,1492,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S11 2T11
Aluguel de Carros
3.509,74.112,9 3.990,6
2.395,8
5.083,14.371,7
2.383,32.981,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S11 2T11
Aluguel de Frotas
Depreciação média por carro sem grandes flutuações desde 2010.
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeiraMercado em condições normais
*
* Anualizado
* Anualizado
*
**
11
74,057,5
137,6106,2
250,5
116,3127,4190,2
138,2106,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11 2T10 2T11
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
Aumento de 28,7% no lucro líquido, em linha com o aumento das receitas de aluguéis.
28,7%29,6%
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2009 2010 Var. R$ 1S10 1S11 Var. R$
156,0 273,3
9,3
282,6
(66,5)
(10,2)
(57,4)
(42,3)
106,2
23,8
87,7361,0
25,8
386,8
(89,7)
(12,3)
179,8
(88,0)
(59,2)
16,5
104,2
(23,2)
(2,1)
26,0
(30,6)
(16,9)
137,6
(0,1)
(17,2)
31,4
(54,3)
134,2
459,1
10,6
469,7
(172,3)
(21,0)
(112,9)
(47,2)
116,3
615,1
34,4
649,5
(146,3)
(21,1)
(130,1)
(101,5)
250,5
2T10 2T11 Var. R$
EBITDA de aluguéis e franchising 144,0 187,9 43,9
6,2
EBITDA Consolidado 150,5 200,6 50,1
(7,5)
(1,2)
(16,0)
(8,9)
16,5
EBITDA de seminovos 6,5 12,7
Depreciação de carros (35,8) (43,3)
Depreciação de outros imobilizados (5,1) (6,3)
Despesas financeiras, líquidas (29,2) (45,2)
Imposto de renda e contribuição social (22,9) (31,8)
Lucro líquido do período 57,5 74,0
12
Fluxo de caixa livre - FCL
O caixa gerado no 1S11 foi destinado ao crescimento da frota e redução de dívida com montadoras.
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S11
469,7 649,5
(1.321,9)
1.203,2
(57,8)
54,5
527,5
1.321,9
(1.370,1)
-
(48,2)
(51,1)
428,2(540,3)
111,3
(0,8)
18.649
(922,4)
386,8
(693,3)
620,4
(40,7)
(62,5)
210,7
693,3
(692,9)
-
0,4
(23,3)
187,8(132,7)
(49,6)
5,5
Aumento da frota - quantidade 7.342 10.346 7.957 9.930 8.642
855,1
(49,0)
(11,5)
341,9
922,4
(963,1)
15,2
(25,5)
(21,0)
295,4(241,1)
241,1
295,4
4.608
504,1
(980,8)
874,5
(52,8)
(44,8)
300,2
980,8
(1.035,4)
-
(54,6)
(39,9)
205,7 (299,9)
(188,9)
(283,1)
EBITDA 277,9 311,3 403,5
Receita líquida na venda de carros (446,5) (588,8) (850,5)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4)
Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3
Caixa gerado antes do capex 135,7 205,4 262,9
Receita líquida na venda de carros 446,5 588,8 850,5
Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) - - -
Capex líquido para renovação (49,5) (54,5) 11,5
Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros 58,2 118,2 250,7 Capex de carros para crescimento (194,0) (287,0) (221,9)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (25,5) 222,0 (51,0)
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros (161,3) 53,2 (22,2)
(*) sem a dedução dos descontos técnicos
13
Dívida – perfil e custos R$ milhões
A Companhia aumentou o duration da dívida.
207,7 226,6 284,8 238,0
514,0372,0
1,3
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Caixa484,2
Taxa contrato Custo efetivo 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Total
Capital de Giro 108,7% a 114,7% do CDI
CDI + 0,44%aa
112,0% a 114,0% do CDI
112,8% do CDI
CDI +1,95%aa
TJLP + 3,8%aa / CDI + 2,3%aa
-
-
-
111,1% a 115,0% do CDI - 15,0 35,0 55,0 75,0 190,0 - 370,0
Debêntures da 2ª Emissão CDI + 0,6%aa - 66,6 66,6 66,8 - - - 200,0
Debêntures da 4ª Emissão 114,2% do CDI - 24,0 24,0 63,0 63,0 74,0 122,0 370,0
Debêntures da 5ª Emissão 114,5% do CDI - - - - - 250,0 250,0 500,0
Debêntures da 1ª Emissão da Total Fleet CDI +2,0%aa - 100,0 100,0 100,0 100,0 - - 400,0
Outros TJLP + 3,8%aa / CDI + 2,3%aa 1,3 2,1 1,0 - - - - 4,4
Juros incorridos até 30/06/2011, líquido dos juros pagos - 51,3 - - - - - - 51,3
Caixa e equivalentes de caixa em 30/06/2011 - (484,2) - - - - - - (484,2)
Dívida Líquida - (431,6) 207,7 226,6 284,8 238,0 514,0 372,0 1.411,5
14
Dívida – ratiosR$ milhões
Confortáveis ratios de endividamento.
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009 2010
57% 52%
2,0x
1,4x
EBITDA(*) / Despesas financeiras líquidas (*) 3,3x 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,4x
2,3x
1,5x
72%
2,5x
2,0x
1S11
Dívida líquida / Valor da frota 60% 36% 51% 55%
Dívida líquida / EBITDA (*) 1,9x 1,4x 1,9x 1,8x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 0,7x 1,3x 1,4x
(*) anualizado
535,8 440,4765,1
1.254,5 1.078,6 1.281,1 1.411,5900,2
1.247,7 1.492,9 1.752,6 1.907,82.446,7 2.550,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S11
Dívida líquida Valor da frota
15
Spread
Spread de 7,7p.p. apesar do aumento das taxas básicas de juros.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10
1.984,6 1.913,2
27,2%
0,55x
15,1%
7,8%
7,3
28,6%
0,59x
16,9%
7,8%
9,1
1.642,3
32,1%
0,53x
17,0%
8,2%
Investimento médio de capital - R$ milhões 606,3 986,2 1.137,5
8,8
1.702,3
21,9%
0,53x
11,5%
7,8%
3,7
2.375,0
Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel) 37,0% 34,5% 36,9% 28,3%
Giro do investimento médio de capital (sobre receita líquida de aluguel) 0,67x 0,55x 0,58x 0,58x
ROIC 24,8% 18,7% 21,3% 16,6%
Juros da dívida após impostos 13,6% 10,9% 8,4% 8,9%
Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p. 11,2 7,8 12,9 7,7
1S11
7,8% 8,9%
15,1% 16,6%
13,6% 10,9% 8,4% 8,2% 7,8% 7,8%
16,9%11,5%
24,8%18,7% 21,3%
17,0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 1S10 1S11
Juros da dívida após impostos ROIC
11,27,8 12,9 8,8 3,7 9,1 7,77,3
16
Frota - consolidada Receita - consolidada
Fonte: ABLA, Anuário 2011
Frota
37,5% 12,5%
Participação de mercado
Divisão de aluguel de carros Divisão de aluguel de frotas
18,9% 20,6% 20,8% 21,8% 21,4% 23,5%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
17,9%20,5% 22,1%
24,8% 24,2%27,4%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
17
Maiorcompetitividade
Aumento de market share
Ganhos de escala
Modelo de negócios integrado e sinérgico
Drivers favoráveis para o crescimento
Vantagens competitivas permitem crescimento e performance superior
Elevados padrões de governança corporativa
Círculo virtuoso
18
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Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
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