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Cenário econômico e o índice ABCR

Setembro/2019

Alessandra Ribeiro

2O que mostram os índices ABCR

Fonte: ABCR e IBGE Elaboração: Tendências

Perda de dinamismo da indústria limita crescimento do fluxo de pesados

3O que mostram os índices ABCR

Fonte: ABCR e IBGE Elaboração: Tendências

Consumo das famílias é rubrica que mostra melhor desempenho e temboa correlação com fluxo de leves

4Incerteza

Fonte: FGV Elaboração: Tendências

Incerteza elevada é limitante para recuperação econômica

5PIB

Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)

Economia decepcionou nos primeiros meses do ano, reflexo de questõesestruturais, incertezas políticas e fatores específicos (Brumadinho).

Expectativa é de reação moderada em 2020 como reflexo da aprovação dareforma da previdência e continuidade de agenda econômica. Cenárioexterno é fator de risco.

6PIB - Abertura

Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)

7Investimento Público

Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)

8Taxa de desemprego

Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)

Mercado de trabalho segue em recuperação lenta

Queda da taxa de desemprego é limitada por crescimento moderado daocupação e aumento da força de trabalho (PEA)

9Inflação (IPCA)

Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)

Ociosidade ainda elevada, expectativas de inflação bem alinhadas eambiente externo desinflacionário apontam para inflação ligeiramenteabaixo da meta.

10Taxa de juros

Fonte: Banco Central (Elaboração e projeções: Tendências)

Retomada lenta e ociosidade elevada dos fatores abrem espaço pararedução adicional da taxa Selic em 2019.

Após redução de 50 bps na Selic em 31/jul, para 6,00%, esperamos maisdois cortes de 50 bps.

11Taxa de juros

Fonte: Bloomberg (Elaboração Tendências)

Comportamento dos juros futuros evidencia que há fundamentos capazesde sustentar taxas baixas no longo prazo

Reformas favorecem redução do nível dos juros de equilíbrio,considerando importante mudança no patamar externo.

12Taxa de câmbio

Fonte: Banco Central (Elaboração e projeções: Tendências)

Projeções contrabalançam riscos externos e domésticos. Com acomodação no cenário externo e andamento da agenda doméstica, há espaço para apreciação maior.

Riscos:

- Externos: pessimismo com economia global e agravamento das tensões comerciais e geopolíticas

- Internos: problemas de coordenação política travar agenda e eventuais novos ruídos gerados pelo governo

13Conclusão

No Brasil, cenário básico contempla a aprovação de reforma daprevidência robusta e encaminhamento da agenda econômicaliberal.

O quadro marcado por avanço da agenda econômica, juros baixos eencaminhamento de concessões e privatizações baliza a expectativade retomada gradual.

Os motores do crescimento são consumo das famílias einvestimentos. Esses com destaque para infraestrutura.

Os riscos para atividade econômica estão ligados ao cenário externoe ambiente político (incertezas).