26º RELATÓRIO MENSAL DE ATIVIDADES - valorconsultores.com.br · Ltda. RJ Recuperação Judicial ... 365 21/12/2017 13º RMA ... -central-ltda-jornal-

26º RELATÓRIO MENSAL DE ATIVIDADES

JANEIRO DE 2019

O DIÁRIO DO NORTE DO PARANÁ - EDITORA CENTRAL

LTDA.

RECUPERAÇÃO JUDICIAL N. 0025090-79.2016.8.16.0017

1ª VARA CÍVEL DE MARINGÁ/PR

VALOR CONSULTORES ASSOCIADOS LTDA.

Administradora Judicial

CLEVERSON MARCEL COLOMBO

Sócio

[email protected] www.valorconsultores.com.br

Documento assinado digitalmente, conforme MP nº 2.200-2/2001, Lei nº 11.419/2006, resolução do Projudi, do TJPR/OEValidação deste em https://projudi.tjpr.jus.br/projudi/ - Identificador: PJS4L ZYJTC ZQS9X U6MNR

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elatório Mensal de A

tividades da Recuperanda

Maringá/PR – Av. Duque de Caxias, n. 882, cj. 210, Zona 07, CEP 87.020-025. +55 44 3041-4882 2 de 27 São Paulo/SP – Avenida Paulista, 2300, Andar Pilotis - Edifício São Luiz Gonzaga Cerqueira César – Centro CEP: 01310-300. +55 11 2847-4958 www.valorconsultores.com.br

1. Sumário

1. Sumário ............................................................................................................................. 2 2. Glossário ........................................................................................................................... 2 3. Cronograma processual ................................................................................................. 2 4. Considerações iniciais .................................................................................................... 3 5. Informações preliminares .............................................................................................. 4

5.1 Sobre a Recuperanda ............................................................................................ 4 Razões da crise econômico-financeira ............................................................................ 5

6. Acompanhamento processual ...................................................................................... 5 7. Atividades realizadas pela AJ ........................................................................................ 7 8. Informações operacionais ............................................................................................. 7

Quadro de funcionários...................................................................................................... 8 9. Informações Financeiras ................................................................................................ 9

9.1 Balanço Patrimonial ............................................................................................... 9 9.1.1 Ativo ..................................................................................................................... 9 9.1.2 Passivo ............................................................................................................... 12 9.1.3 Indicadores Financeiros – Quando de Interpretação ............................... 13

9.2 Demonstração do Resultado do Exercício ...................................................... 19 9.2.1 Evolução da Receita ........................................................................................ 20 9.2.2 Evolução dos Custos Variáveis ...................................................................... 22 9.2.3 Evolução das Despesas Fixas ........................................................................ 23 9.2.4 Evolução da Margem de Contribuição x Despesas Fixas x Resultado

Operacional (Ebitda) ..................................................................................................... 24 9.2.5 Evolução do Ebitda x Depreciação e Amortização / Encargos Financeiros

Líquidos x Resultado Líquido do Exercício............................................................... 25 10. Considerações finais:................................................................................................ 26

2. Glossário

AGC Assembleia Geral de Credores

AJ Administradora Judicial

BP Balanço Patrimonial

DRE Demonstração do Resultado do Exercício

LRE

Lei 11.101 de 9 de fevereiro de 2005, que regula

a recuperação judicial, a extrajudicial e a falência

do empresário e da sociedade empresária

PL Patrimônio Líquido

PRJ Plano de Recuperação Judicial

RECUPERANDA O Diário do Norte do Paraná - Editora Central

Ltda.

RJ Recuperação Judicial

RMA Relatório Mensal de Atividades

3. Cronograma processual

Seq. Data Evento

1 04/11/2016 Pedido de recuperação judicial

3 08/11/2016 Distribuição

11 10/11/2016 Deferimento do processamento

14 16/11/2016 Juntada do Termo de Compromisso da AJ

40 02/12/2016 Publicação do edital do art. 52, § 1° (“edital do devedor”)

68 14/12/2016 Comprovante de envio das correspondências do art. 22, I,

“a” da LRE

74 23/12/2016 1º RMA

83 11/02/2017 Apresentação do PRJ

117 27/01/2017 2º RMA

166 27/02/2017 3º RMA

200 22/03/2017 Publicação do edital do art. 53, parágrafo único (“edital do

plano”)

219 30/03/2017 4º RMA


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265 27/04/2017 5º RMA

257 24/04/2017 Apresentação da relação de credores da AJ (art. 7º)

10/05/2017 Fim do prazo para apresentar objeção ao plano

275 30/05/2017 6º RMA

280 30/06/2017 7º RMA

283 28/07/2017 8º RMA

23/08/2017 Publicação do edital art. 7º, § 2º (“edital do AJ”)

286 31/08/2017 9º RMA

06/09/2017 Fim do prazo para apresentação de Impugnação de Crédito

304 29/09/2017 10º RMA

27/10/2017 Publicação do edital do art. 36 (“edital da AGC”)

330 31/10/2017 11º RMA

344 30/11/2017 12º RMA

355 07/12/2017 Ata da 1ª Convocação AGC

359 14/12/2017 Ata da 2ª Convocação AGC

365 21/12/2017 13º RMA

395 30/01/2018 14º RMA

480 19/02/2018 Aditivo ao PRJ

493 27/02/2018 15º RMA

532 20/03/2018 2º Aditivo ao PRJ

533 20/03/2018 Ata da Continuação da 2ª Convocação AGC

539 29/03/2018 16º RMA

555 30/04/2018 17º RMA

04/05/2018 Continuação 2ª Convocação AGC

558 07/05/2018 Ata AGC 2ª Convocação

564 31/05/2018 18º RMA

568 25/06/2018 Decisão sobre fixação de pro labore aos sócios

570 29/06/2018 19º RMA

656 10/07/2018 Requerimento do credor Banco Santander (Brasil) S/A para

a realização de controle de legalidade do PRJ

672 13/07/2018 Parecer Ministerial quanto aos últimos andamentos

processuais

746 25/07/2018 União se manifesta contrariamente ao deferimento da

concessão da RJ

763 31/07/2018 20º RMA

782 30/08/2018 Decisão que determinou a instauração de incidente de

exibição de documentos e prestações de contas

783 31/08/2018 21º RMA

802 26/09/2018 22º RMA

815 05/10/2018 Parecer ministerial opinando pela intimação da

Recuperanda para adesão a parcelamento tributário para

obtenção de certidão

834 29/10/2018 Manifestação da AJ acerca da obtenção de certidão

835 29/10/2018 23º RMA

839 25/11/2018 24º RMA

856 20/12/2018 25º RMA

4. Considerações iniciais

O administrador judicial é órgão auxiliar da justiça e de confiança do

juiz, que ao assumir as suas funções compromete-se a bem e fielmente

desempenhar o cargo, com as responsabilidades a ele inerentes. O principal

dever do administrador judicial na recuperação judicial consiste em fiscalizar

as atividades do devedor e o cumprimento do plano de recuperação judicial,

com a apresentação ao juiz, para juntada aos autos, de relatório mensal das

atividades (RMA) do devedor.


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O RMA reúne e sintetiza informações processuais, operacionais e

financeiras da empresa, com o objetivo de trazer ao juiz, aos credores e aos

demais interessados um relato transparente e objetivo dos principais fatos

ocorridos no período analisado.

As informações apresentadas no RMA são baseadas em informações

contábeis, financeiras e operacionais apresentadas pela Recuperanda, sob as

penas do art. 171 da LRE, as quais não foram objeto de exame independente

ou de procedimento de auditoria, de forma que a AJ não pode garantir ou

afirmar a correção, a precisão ou que as informações prestadas pela

Recuperanda estejam completas e apresentem todos os dados relevantes.

Contudo, considerando o acompanhamento mensal das atividades das

Recuperanda pela AJ, pode-se afirmar que os dados correspondem ao

ocorrido no período analisado.

O período objeto de análise processual e operacional corresponde

ao mês de janeiro de 2019.

Os principais documentos e informações atualizadas acerca da

Recuperação Judicial também podem ser consultados no endereço

eletrônico da AJ em:

http://www.valorconsultores.com.br/processo/1/editora-central-ltda-jornal-

diario-norte-parana.

5. Informações preliminares

5.1 Sobre a Recuperanda

A Recuperanda tem sede e único estabelecimento na Av. Mauá n.

1.988, na cidade de Maringá/PR, razão pela qual, a RJ foi ajuizada e tramita

em juízo do Foro Central da Comarca da Região Metropolitana de

Maringá/PR, nos termos do art. 3º da LRE. Suas atividades tiveram início no

ano de 1974 e vêm sendo realizadas de maneira contínua desde então.

A sua principal atividade empresarial consiste na edição de mídia

impressa no formato jornal e mídia online em portal próprio para a

divulgação de notícias regionais e nacionais, classificados e comunicação

institucional. A confecção da mídia impressa é realizada em parque gráfico e

imóvel próprios.

As atividades empresariais secundárias consistem na impressão de

material de autoria de terceiros em seu parque gráfico e na promoção e

realização de eventos relacionados com sua atividade principal.

Na data do pedido de recuperação judicial, a Recuperanda distribuía

jornais impressos em Maringá e em outros 66 municípios da região.

Entre os anos de 2008 a 2012, a Recuperanda foi a empresa

jornalística que mais cresceu em circulação no Paraná, com aumento de

10,79%, frente uma retração de 5,56% de um de seus concorrentes, quem


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http://www.valorconsultores.com.br/processo/1/editora-central-ltda-jornal-diario-norte-parana



seja, a Gazeta do Povo e 4,83% da Folha de Londrina1. No ano de 2009

alcançou a maior tiragem dentre os jornais do estado (petição inicial, p. 08).

À época do ajuizamento, a Recuperanda era o terceiro maior jornal

em tiragem no Paraná, figurando atrás apenas dos jornais Gazeta do Povo e

Folha de Londrina, conforme informado na petição inicial (vide p. 25, dados

do IVC – Instituto Verificador de Comunicação), cujo quadro apresentado é

abaixo reproduzido:

1 http://maringa.odiario.com/maringa/2012/11/circulacao-de-o-diario-e-a-que-mais-cresce-no-parana/706694/

Razões da crise econômico-financeira A Recuperanda aponta como razões da crise econômico-financeira

que a levaram a pedir recuperação judicial a crise estrutural da mídia

impressa frente ao aumento da demanda por mídia online, a qual afeta

periódicos nacionais e estrangeiros, e a crise conjuntural política e

econômica atravessada pelo país, cujos reflexos foram:

Diminuição de tiragem com queda de assinaturas e de vendas

avulsas;

Diminuição de receitas advindas de classificados com perda de

espaço para sites gratuitos de classificados (ex. OLX, Desapega e Meu

Carro Novo);

Diminuição de receitas advindas de publicidade;

Aumento de despesas financeiras com juros sobre empréstimos e

financiamentos, sob desconto de títulos, juros de mora, descontos

concedidos e despesas bancárias;

Aumento no custo para captação de recursos no período entre 2013

e 2016;

Comprometimento do fluxo de caixa.

6. Acompanhamento processual

O pedido de recuperação judicial foi ajuizado no dia 04/11/2016 e

teve seu processamento deferido por decisão do dia 10/11/2016.


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O edital de aviso aos credores sobre o deferimento do

processamento da Recuperação Judicial, a que se refere o art. 52, § 1º da LRE,

foi disponibilizado no Diário da Justiça do Estado do Paraná na data de

01/12/2016, edição nº 1934, considerando-se publicado no dia 02/12/2016.

A Recuperanda apresentou o PRJ na data de 11/02/2017, o qual

encontra-se juntado na seq. 83 dos autos.

O edital a que se refere o art. 53, parágrafo único da LRE (“edital do

plano”), foi disponibilizado no Diário de Justiça do Estado do Paraná na data

de 22/03/2017, edição n° 1995, considerando-se publicado no dia

23/03/2017.

O edital com o quadro de credores a que se refere art. 7º, § 2º, LRE

(“edital do AJ”) foi disponibilizado no Diário da Justiça do Estado do Paraná

na data de 22/08/2017, edição nº 2097, considerando-se publicado no dia

23/08/2017.

A AJ em petição juntada no seq. 306, requereu a convocação de

Assembleia Geral de Credores para os dias 07/12/2017 às 14:00 horas [1ª

convocação] e 14/12/2017 [2ª convocação] às 14:00 horas, no seguinte local:

Auditório da Euro Administradora de Condomínios, localizado no 16º andar

do Ed. New Tower Plaza II, a Av. João Paulino Vieira Filho, 625, e/ou acesso

pela Avenida Duque de Caxias 882, em Maringá – PR, já deferido pelo Juízo

(decisão mov. 311.1).

Ato contínuo, houve a publicação do edital previsto no art. 36, da

LRE, publicado em data de 27/10/2017, contendo local, data e hora das

assembleias a serem realizadas em 1ª e 2ª convocação.

A 1ª convocação, realizada no dia 07/12/2017 não foi instalada, por

falta de quorum, cuja ata pode ser consultada no seq. 355.2 dos autos. Já em

2ª convocação, restou instalada a AGC (mov. 359.2), ocasião em que os

credores decidiram pela suspensão do ato, designando nova data para sua

continuação no dia 20/03/2018.

Na continuação da AGC, os credores votaram por nova suspensão

do ato, que fora redesignado para o dia 04/05/2018, no mesmo horário e

local, em virtude da apresentação de aditivo ao PRJ naquela mesma data

pela Recuperanda.

Em data de 04/05/2018, os credores então deliberaram sobre o

aditivo ao PRJ apresentado na assembleia anterior, que posto em votação

pela AJ, restou aprovado pela maioria dos credores, conforme ata juntada

no seq. 558.2 dos autos, e que também pode ser acessada no site da AJ.

Atualmente o feito aguarda seja proferida decisão quanto ao

resultado da Assembleia Geral de Credores.

Os demais editais publicados no curso da RJ, o plano de

recuperação judicial, seus aditivos e atas da AGC também estão

disponibilizados no portal da AJ em:


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7. Atividades realizadas pela AJ

As atividades desenvolvidas pelo AJ no período foram:

Vistoria na sede da Recuperanda no dia 09/01/2019, ocasião em que

se reuniu com o diretor comercial da empresa, Sr. César Luis de

Carvalho, para colher informações acerca das atividades comerciais

e da contabilidade da empresa, a fim de subsidiar este relatório.

Manifestação nos autos de Recuperação Judicial.

8. Informações operacionais

As informações operacionais foram obtidas através de contato da

AJ com representante da Recuperanda, durante vistoria realizada em suas

instalações no último dia 09/01/2019, quando foi possível constatar o normal

funcionamento da empresa, com funcionários atuando em vários setores,

conforme fotografias anexas a este relatório.

Embora a Recuperanda mantenha o funcionamento de suas

atividades dentro da normalidade, seu cenário econômico-financeiro é

bastante grave, havendo por exemplo, atraso nos salários dos funcionários.

A AJ indagou e buscou informações com 02 (dois) funcionários

diferentes (João Paulo dos Santos, RG. 7.280.015-0 e Andrea Tragueta, RG

5.311.813-3), que confirmaram que parte do salário de novembro de 2018

ainda pende de pagamento, ao passo que o salário de dezembro de 2018 e

o 13º salário de 2018 não foram adimplidos. Informaram ainda que,

semanalmente é feito pagamento de parte dos salários em atraso.

O representante da empresa confirmou as pendências salariais e

também para com prestadores de serviços e alguns fornecedores, tendo

informado que os recursos que ingressam no caixa da Recuperanda estão

sendo destinados ao pagamento de salários e demais despesas essenciais

ao funcionamento do jornal, como matéria-prima, água, energia e outros,

mas que não há recursos suficientes para saldar os salários e 13º em atraso.

Para além disso, foi informado que os valores bloqueados

judicialmente em setembro de 2018, cerca de R$ 96 mil, permanecem

constritos. Em relação ao plano de saúde dos colaboradores junto à Unimed,

informou manter ativo, mas também no limite de tempo das parcelas

vencidas, para que se evite o bloqueio nos atendimentos.

Sobre a atividade empresarial, foi explicado que a matéria-prima

(papel e tinta) continuam sendo adquiridas na modalidade à vista, ocorrendo

que no momento da vistoria, constatou-se a existência de bobinas de papel


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e tinta para produção. Somente os fornecedores essenciais estão sendo

pagos.

Já quanto às vendas, noticiou-se que os meses de janeiro e fevereiro

são historicamente fraco, não havendo perspectivas de melhora para esse

período. Observa-se muita dificuldade da Recuperanda no segmento e uma

constante perda do mercado publicitário de impressos, dada a ascensão de

outras mídias digitais como canal publicitário, sendo que a reestruturação

do jornal, está dependendo da venda do imóvel em que está sediada,

visando também assim uma diminuição em seus custos operacionais.

Sobre o site da Recuperanda, seu representante informou que o

mesmo está pronto e que entrará no ar ainda no mês de janeiro de 2019.

Por fim, no momento da vistoria realizada pela Administradora

Judicial, o sócio-proprietário, Sr. Franklin Vieira Silva, não estava presente no

local, sendo noticiado por funcionários que o mesmo raramente vai até o

jornal.

Quadro de funcionários

A Recuperanda informou em 09/01/2019 empregar 94 (noventa e

quatro) funcionários, dos quais 04 (quatro) são jornalistas/repórteres, 03

(três) editores, 02 (dois) diagramadores e 02 (dois) ficam responsáveis pelo

site do jornal.


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9. Informações Financeiras

9.1 Balanço Patrimonial

9.1.1 Ativo

Os dados da evolução da composição dos Ativos serão apresentados a seguir de forma comparativa de janeiro de 2017 a novembro de 2018, com as

demonstrações que levaram a uma redução nominal de 0,1% no período, ou seja, R$ 7 mil no Ativo total.

Fonte: Elaborado por Valor Consultores a partir dos dados fornecidos pela Empresa O Diário.

Caixa e Equivalentes de Caixa: O grupo Caixa e Equivalentes de Caixa representam as disponibilidades para utilização imediata pela empresa, contendo as contas

“Caixa”, “Bancos” e “Aplicações Financeiras” que se alteram diariamente conforme as movimentações ocorridas a crédito e a débito. No período de outubro a

novembro de 2018, estas contas tiveram aumento de 4,9%, respectivamente R$ 16,7 mil. A conta “Caixa” representou 92,5% do saldo grupo.

jan/17 AV out/18 AV nov/18 AVAH

nov18/jan17

AH

nov18/out18

Variação

nov18/jan17

Variação

nov18/out18

Ativo Circulante 4.020.314 26,7% 3.862.106 27,5% 3.911.993 27,9% -2,7% 1,3% -108.321 49.887

Caixas e Equivalentes de Caixa 224.324 1,5% 341.820 2,4% 358.581 2,6% 59,8% 4,9% 134.257 16.762

Contas a Receber 2.171.135 14,4% 2.206.971 15,7% 2.203.723 15,7% 1,5% -0,1% 32.588 -3.248

Adiantamentos 852.351 5,7% 625.028 4,4% 644.110 4,6% -24,4% 3,1% -208.241 19.082

Tributos a Recuperar 334.896 2,2% 350.899 2,5% 350.899 2,5% 4,8% 0,0% 16.003 0

Outros Créditos 223.843 1,5% 328.209 2,3% 328.209 2,3% 46,6% 0,0% 104.366 0

Estoque de Produtos 138.992 0,9% 6.146 0,0% 26.253 0,2% -81,1% 327,2% -112.740 20.107

Despesas de Exercícios Seguintes 74.773 0,5% 3.033 0,0% 218 0,0% -99,7% -92,8% -74.554 -2.815

Ativo Não Circulante 11.026.442 73,3% 10.184.695 72,5% 10.127.062 72,1% -8,2% -0,6% -899.379 -57.633

Ativo Realizável a Longo Prazo 4.690.176 31,2% 5.202.925 37,0% 5.202.523 37,1% 10,9% 0,0% 512.347 -402

Ativo Permanente 6.336.266 42,1% 4.981.770 35,5% 4.924.540 35,1% -22,3% -1,1% -1.411.726 -57.231

Investimentos 113.270 0,8% 34.682 0,2% 34.682 0,2% -69,4% 0,0% -78.588 0

Participação em Outras Empresas 235.160 1,6% 235.160 1,7% 235.160 1,7% 0,0% 0,0% 0 0

Imobilizado 5.987.836 39,8% 4.711.928 33,5% 4.654.698 33,2% -22,3% -1,2% -1.333.139 -57.231

Total do Ativo 15.046.755 100,0% 14.046.801 100,0% 14.039.056 100,0% -6,7% -0,1% -1.007.700 -7.745

Ativo (R$)


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Contas a Receber: As Contas a Receber representam os créditos concedidos aos clientes e que serão recebidos de forma parcelada. De outubro a novembro de

2018, o grupo apresentou uma redução de R$ 3 mil, respectivamente 0,1% e fechou o período representando 15,7% do total do Ativo. O prazo médio de

recebimento aumentou para 130 dias, considerando os dados de novembro-18.

Adiantamentos: Os Adiantamentos são as antecipações financeiras realizadas com intuito de retorno futuro através de mercadorias ou serviços. De outubro a

novembro de 2018, houve um aumento de 3,1%, ou seja, R$ 19 mil nesta rubrica que representou 4,6% do total do Ativo.

Despesas de Exercícios Seguintes: Composto por Prêmios de Seguros a Vencer e por Encargos Financeiros a Transcorrer, este grupo apresentou redução de

92,8% de outubro a novembro de 2018, embora o percentual seja elevado, representou apenas R$ 2 mil, ocorrido em razão da redução de Prêmios de Seguros

a Vencer.

Imobilizado: Houve um aumento no grupo Bens em Operação Veículos – Consórcios de R$ 940 e foi também apropriada a parcela de depreciação acumulada

correspondente ao mês de novembro de 2018 em torno de R$ 58 mil.


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Estoque de Produtos:



Estoques jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

Estoque de Matéria Prima 37.947 40.737 21.118 25.315 5.768 26.253

Estoque de Manutenção e Consumo Geral 5.546 1.993 1.915 378 378 -

Total dos Estoques 43.493 42.730 23.033 25.692 6.146 26.253

Variação % 583,1% -1,8% -46,1% 11,5% -76,1% 327,2%

43.493 42.730

23.033 25.692

6.146

26.253

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

Estoques

Os estoques de produtos da Recuperanda

apresentaram aumento de 327,2% de outubro a

novembro de 2018, embora o percentual seja

elevado, representou tão somente R$ 20 mil. O

giro de estoque mantido pela Recuperanda é

suficiente para 3 dias de vendas, considerado um

excelente indicador, já que não imobiliza recursos

financeiros que já são bastante escassos.


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9.1.2 Passivo

Os dados da evolução da composição dos Passivos serão apresentados a seguir de forma comparativa de janeiro de 2017 a novembro de 2018, com as

principais variações nos grupos dos Passivos que impactaram em sua redução de 0,1%, ou seja, R$ 7,7 mil de outubro a novembro de 2018.


Empréstimos e Financiamentos – Passivo Circulante: O grupo Empréstimos e Financiamentos é composto por operações de empréstimos realizados com

inúmeros bancos e descontos de duplicatas a receber, tendo registrado um aumento de 1,1% de outubro a novembro de 2018, respectivamente R$ 52 mil. A

conta “Leasing Financeiro Banco Itaú” foi umas das principais responsáveis por este aumento, seguida de Limites Utilizados em diversos bancos. Entre os

elementos que compõe esse grupo, a conta Banco Sicredi Empréstimos representou 46,5% do total.

jan/17 AV out/18 AV nov/18 AVAH

nov18/jan17

AH

nov18/out18

Variação

nov18/jan17

Variação

nov18/out18

Passivo Circulante 9.572.395 63,6% 11.527.559 82,1% 11.731.316 83,6% 22,6% 1,8% 2.158.920 203.757

Empréstimos e Financiamentos 4.166.784 27,7% 4.764.991 33,9% 4.817.663 34,3% 15,6% 1,1% 650.878 52.672

Fornecedores 337.197 2,2% 531.017 3,8% 518.216 3,7% 53,7% -2,4% 181.019 -12.800

Obrigações Trabalhistas 3.034.332 20,2% 4.138.981 29,5% 4.271.112 30,4% 40,8% 3,2% 1.236.780 132.131

Obrigações Tributárias 947.102 6,3% 703.108 5,0% 723.035 5,2% -23,7% 2,8% -224.067 19.927

Outras Obrigações 1.086.980 7,2% 925.400 6,6% 932.280 6,6% -14,2% 0,7% -154.701 6.880

Passivo Não Circulante 5.474.360 36,4% 2.519.242 17,9% 2.307.740 16,4% -57,8% -8,4% -3.166.620 -211.503

Passivo Exigível a Longo Prazo 8.981.274 59,7% 10.538.450 75,0% 10.550.170 75,1% 17,5% 0,1% 1.568.897 11.720

Emprést. e Financ. a LP 2.118.145 14,1% 2.122.145 15,1% 2.122.145 15,1% 0,2% 0,0% 4.000 0

Recuper. Judicial a LP 6.735.592 44,8% 6.557.053 46,7% 6.557.053 46,7% -2,7% 0,0% -178.539 0

Outras Obrigações a LP 127.537 0,8% 14.460 0,1% 26.180 0,2% -79,5% 81,0% -101.356 11.720

Patrimônio Líquido a Descoberto -3.506.914 -23,3% -8.019.208 -57,1% -8.242.430 -58,7% 135,0% 2,8% -4.735.517 -223.223

Capital Social 7.214.000 47,9% 7.214.000 51,4% 7.214.000 51,4% 0,0% 0,0% 0 0

Lucros e/ou Prejuízos Acumulados -10.449.781 -69,4% -13.092.870 -93,2% -13.092.870 -93,3% 25,3% 0,0% -2.643.089 0

Lucros/Prejuízo do Exercício -271.132 -1,8% -2.140.338 -15,2% -2.363.560 -16,8% 771,7% 10,4% -2.092.428 -223.223

Total do Passivo 15.046.755 100,0% 14.046.801 100,0% 14.039.056 100,0% -6,7% -0,1% -1.007.700 -7.745

Passivo (R$)


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Fornecedores – Passivo Circulante: O grupo de Fornecedores registrou redução de R$ 12,8 mil, ou seja, 2,4% de outubro a novembro de 2018. Se compararmos

o mês de novembro de 2018 com janeiro de 2017, o grupo de Fornecedores apresentou aumento de 53,7%, equivalentes a R$ 181 mil, assim nota-se que a

Recuperanda vem alavancando o crédito com os fornecedores. Ao analisar o último semestre de 2018, observa-se que a Recuperanda manteve o saldo do grupo

em um intervalo de R$ 500 mil a R$550 mil.

Obrigações Trabalhistas – Passivo Circulante: As Obrigações Trabalhistas aumentaram R$ 132 mil, ou seja, 3,2% de outubro a novembro de 2018, sendo este um

acréscimo causado pelo não recolhimento das obrigações sociais relacionadas com a folha de pagamento. Se compararmos novembro de 2018 com janeiro de

2017, as Obrigações Trabalhistas aumentaram 40,8%, equivalentes a R$ 1,2 milhão, demonstrando uma tendência de aumento no saldo do respectivo grupo.

Essas obrigações representaram 30,4% do total do passivo no mês novembro de 2018.

Obrigações Tributárias – Passivo Circulante: O grupo de Obrigações Tributárias também registrou aumento de 2,8% na ordem de R$ 19 mil de outubro a

novembro de 2018, demonstrando a falta de capacidade de honrar as obrigações derivadas da atividade empresarial.

Outras Obrigações – Passivo Circulante: O grupo de Outras Obrigações é composto por “Retirada Pró-labore a pagar”, “Comissões a pagar”, “Adiantamento de

Clientes – Assinaturas” e “DNP a pagar” e apresentou aumento de 0,7% de outubro a novembro de 2018, devido principalmente ao acréscimo em DNP a pagar.

Passivo Não Circulante: Neste subgrupo do Passivo houve aumento de R$ 11.720 de outubro a novembro de 2018, na rubrica “Serviços a Prestar – Permutas”

que se encontra na conta de Outras Obrigações a LP. No Patrimônio Líquido, o Lucro/Prejuízo do Exercício de 2018 apresentou um saldo negativo acumulado

de R$2,3 milhões, valor superior ao registrado no mês anterior, em razão do prejuízo auferido em novembro de 2018 na ordem de R$223 mil. Outras avaliações

serão realizadas abaixo nos tópicos de Demonstração do Resultado do Exercício.

9.1.3 Indicadores Financeiros – Quando de Interpretação


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Grupo Índices Fórmulas Interpretações

Índices de Liquidez

Liquidez Geral Ativo Circulante + Ativo Realizável a Longo Prazo

Passivo Circulante + Passível Exigível a Longo Prazo

Quanto a empresa possui de ativo total para cada R$1,00

de dívida total, destacando a capacidade de pagamento no

longo prazo. Quanto maior, melhor.

Liquidez Imediata Disponível

Passivo Circulante

Quanto a empresa possui de caixa e aplicações financeiras

para cada R$ 1 de dívida de curto prazo, destacando a sua

capacidade de pagamento no curtíssimo prazo. Quanto

maior, melhor.

Liquidez Seca Ativo Circulante – Estoques

Passivo Circulante

Quanto a empresa possui de ativo líquido (ativo circulante

- estoques) para cada R$ 1 de dívida de curto prazo.

Quanto maior, melhor.

Liquidez Corrente Ativo Circulante

Passivo Circulante

Quanto a empresa possui de ativo circulante para cada R$

1 de dívida de curto prazo. Quanto maior, melhor.

Índices de

Endividamento

Endividamento Geral Capital de Terceiros

Ativo Total

Quanto a empresa possui de capital de terceiros

financiando o ativo da empresa. Quanto menor, melhor.

Composição do Endividamento Passivo Circulante

Capital de Terceiros

Qual o percentual de obrigações no curto prazo em

relação às obrigações totais. Quanto menor, melhor.

Índices de

Rentabilidade

Margem Líquida Lucro Líquido

Receita Líquida

Quanto a empresa obtém de lucro para cada R$100,00

vendidos. Quanto maior, melhor.

Rentabilidade do Ativo Lucro Líquido

Ativo Médio

Quanto a empresa obtém de lucro para cada R$100,00

investidos. Quanto maior, melhor.

Produtividade Receita Líquida

Ativo Médio

Quanto a empresa obtém de receita líquida para cada

R$1,00 investido. Quanto maior, melhor.

Fonte: Elaborado por Valor Consultores. Referência: ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura em Análise de Balanços: Um enfoque econômico-financeiro. São Paulo: Atlas, 2010.

9.1.3.1 Índices de Liquidez


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9.1.3.2 Índices de Endividamento


Liquidez Geral 0,42 0,42 0,42 0,41 0,41 0,41

Liquidez Imediata 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03

Liquidez Seca 0,35 0,35 0,35 0,34 0,33 0,33

Liquidez Corrente 0,35 0,35 0,35 0,34 0,34 0,33

Índices

Índ

ice

s d

e

liq

uid

ez

0,42 0,42 0,42 0,41 0,41 0,41

0,35 0,35 0,35 0,34 0,34 0,33

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50


Índices de Liquidez

Liquidez Geral Liquidez Corrente

Estes índices devem responder se o volume de

disponibilidade da empresa é suficiente para cobrir

suas obrigações. Uma forma de interpretação é que

estes índices estejam acima de 1, assim para cada R$

1,00 devido no curto prazo, pode-se dizer que a

empresa possui este valor para quitar aquelas

obrigações. No caso da Recuperanda, observa-se

uma degradação nos indicadores, reflexos dos

prejuízos mensais registrados pela Recuperanda no

semestre.


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Endividamento Geral 150,01% 151,74% 153,28% 154,99% 157,09% 158,71%

Composição do Endivid. 50,93% 51,04% 51,39% 51,75% 52,24% 52,65%Índ

ice

s

de

En

div

i

da

me

nÍndices

150,01% 151,74% 153,28% 154,99% 157,09% 158,71%

50,93% 51,04% 51,39% 51,75% 52,24% 52,65%

0,00%

30,00%

60,00%

90,00%

120,00%

150,00%

180,00%


Índices de Endividamento

Endividament o Geral Composição do Endivid.

O cálculo destes índices avalia o grau de

endividamento da empresa e o prazo que compõe

seu endividamento. A interpretação e no sentido de

que “quanto maior, pior”, pois, quanto maior for o

percentual da composição do endividamento, mais

dívidas terá para pagar à Curto Prazo, e maior será a

pressão para a empresa gerar recursos para honrar

seus compromissos. Referidos índices também

apresentam uma significativa piora nos últimos 06

(seis) meses, consequência dos resultados negativos

com as operações mensais da empresa.


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9.1.3.3 Índices de Rentabilidade




Margem Líquida -56,72% -28,54% -28,16% -33,61% -47,96% -46,33%

Rentabilidade do Ativo -2,10% -1,27% -1,40% -1,48% -1,90% -1,59%

Produtividade 0,04 0,04 0,05 0,04 0,04 0,03

Índ

ice

s

de

Re

nta

bil

i

da

de

Índices

-56,72%

-28,54% -28,16%

-33,61%

-47,96%-46,33%

-60,00%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%


Margem Líquida Os índices de rentabilidade preocupam-se em

evidenciar os resultados das operações da empresa,

por isso, “quanto maior, melhor”. Por mais um mês a

Recuperanda fechou com índices significativamente

negativos.


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9.1.3.4 Capital Circulante Líquido



CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

Ativo Circulante 3.849.855 3.856.772 3.873.452 3.853.322 3.862.106 3.911.993

Passivo Circulante 10.945.835 10.995.129 11.152.171 11.305.499 11.527.559 11.731.316

CCL 7.095.980- 7.138.357- 7.278.719- 7.452.177- 7.665.453- 7.819.323-

Variação % 3,5% 0,6% 2,0% 2,4% 2,9% 2,0%

-7.095.980 -7.138.357

-7.278.719

-7.452.177

-7.665.453

-7.819.323

-8.000.000

-7.800.000

-7.600.000

-7.400.000

-7.200.000

-7.000.000

-6.800.000

-6.600.000


Capital Circulante Líquido

O capital circulante líquido apresenta o risco de

insolvência da empresa, por isso, quanto maior

for o CCL (Capital Circulante positivo), menor

será a probabilidade de insolvência técnica da

empresa, uma vez que caso ela apresente alto

volume de CCL negativo, entende-se que terá

dificuldade de honrar suas obrigações, pois, as

dívidas de curto prazo serão superiores aos

ativos de curto prazo. A Recuperanda aumentou

em 2% seu CCL negativo em novembro de 2018.


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9.2 Demonstração do Resultado do Exercício

Com base nas demonstrações financeiras recebidas, foram analisadas as demonstrações de resultado da Recuperanda no período de janeiro de 2017 a

novembro de 2018, sendo que neste último mês, a empresa obteve um prejuízo de 43,9% sobre as receitas operacionais, ou seja, R$ 223 mil.


Média

jan17 à dez17AV set/18 AV out/18 AV nov/18 AV

Acumulado

jan18 à nov18AV

Média

jan18 à nov18

AH

nov18/out18

Variação

nov18/out18

Receitas Operacionais Brutas 1.037.950 100,0% 697.365 100,0% 588.105 100,0% 508.159 100,0% 7.383.932 100,0% 671.267 -13,6% -79.945

( - ) Deduções das Receitas -54.986 -5,3% -77.949 -11,2% -30.655 -5,2% -26.305 -5,2% -423.783 -5,7% -38.526 -14,2% 4.350

( - ) Despesas Variáveis -276.460 -26,6% -130.167 -18,7% -103.171 -17,5% -98.427 -19,4% -1.498.370 -20,3% -136.215 -4,6% 4.743

( - ) Custo dos Produtos Vendidos -295.071 -28,4% -281.799 -40,4% -272.677 -46,4% -243.181 -47,9% -2.899.998 -39,3% -263.636 -10,8% 29.497

( = ) Margem de Contribuição 411.433 39,6% 207.450 29,7% 181.601 30,9% 140.246 27,6% 2.561.781 34,7% 232.889 -22,8% -41.355

( - ) Despesas Fixas -464.451 -44,7% -266.813 -38,3% -292.088 -49,7% -229.708 -45,2% -3.296.104 -44,6% -299.646 -21,4% 62.380

( = ) Resultado Operacional ( Ebitda) -53.018 -5,1% -59.362 -8,5% -110.487 -18,8% -89.462 -17,6% -734.322 -9,9% -66.757 -19,0% 21.025

( - ) Depreciação e Amortizações -64.500 -6,2% -58.171 -8,3% -58.171 -9,9% -58.171 -11,4% -645.829 -8,7% -58.712 0,0% 0

( - ) Encargos Financeiros Líquidos -93.414 -9,0% -90.661 -13,0% -98.684 -16,8% -75.589 -14,9% -993.661 -13,5% -90.333 -23,4% 23.094

( = ) Resultado do Exercício Antes do RNO -210.932 -20,3% -208.194 -29,9% -267.341 -45,5% -223.223 -43,9% -2.373.811 -32,1% -215.801 -16,5% 44.119

( +/- ) Resultado Não Operacional -9.326 -0,9% 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 10.251 0,1% 932 0,0% 0

( = ) Resultado Líquido do Exercício -220.257 -21,2% -208.194 -29,9% -267.341 -45,5% -223.223 -43,9% -2.363.560 -32,0% -214.869 -16,5% 44.119

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9.2.1 Evolução da Receita



Receitas operacionais brutas nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

Venda de Publicidade 470.056 838.643 470.815 564.247 484.841 598.885 533.730 370.769 479.108 556.536 527.626 415.042 350.779

Venda de Assinaturas 172.208 183.585 173.479 134.487 149.160 154.624 155.486 151.096 150.137 147.231 139.276 137.753 134.282

Venda de Classificados 21.012 22.008 19.976 15.990 15.824 21.190 15.398 17.385 19.721 19.432 12.906 16.635 11.720

Vendas Avulsas 25.451 22.612 24.215 24.621 18.973 20.750 21.655 18.220 13.755 16.335 16.927 16.054 10.075

Vendas de Assinaturas na Web 1.308 2.424 1.576 3.078 1.221 1.263 1.014 1.354 1.346 1.380 631 2.621 1.303

Total 690.035 1.069.271 690.061 742.423 670.019 796.713 727.283 558.824 664.066 740.914 697.365 588.105 508.159


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Venda de Publicidade; 75,05%

Venda de Assinaturas; 20,00%

Venda de Classificados; 2,20%

Vendas Avulsas; 2,56%

Vendas de Assinaturas na Web; 0,20%

Distribuição da Receita

As receitas auferidas pela Recuperanda no mês de novembro

de 2018 apresentaram uma redução de 13,6% em relação ao

mês anterior. As vendas de publicidade permanecem sendo a

maior fonte receita com 75,05%, seguida da venda de

assinaturas com 20%. Cabe destacar que numa comparação

com o mesmo mês do ano anterior, a queda nominal no valor

das receitas é da ordem de R$ 181 mil.


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9.2.2 Evolução dos Custos Variáveis



No período de outubro a novembro de 2018, mesmo com a redução na receita e aumento nos custos variáveis, a empresa alcançou uma Margem de Contribuição

positiva de 27,6% sobre as receitas.

Custos Variáveis nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

Devoluções s/Vendas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -44.160 0 0

Impostos s/Vendas -35.716 -55.671 -35.974 -38.918 -34.606 -41.130 -37.549 -28.967 -34.450 -37.278 -33.789 -30.655 -26.305

Perdas e Liquidações 0 0 -1.121 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Despesas Comerciais -261.054 -252.661 -214.684 -148.516 -137.141 -180.132 -127.325 -128.357 -119.479 -109.850 -130.167 -103.171 -98.427

Custo das Vendas -257.940 -305.170 -224.042 -256.752 -238.406 -266.258 -309.267 -240.666 -233.714 -333.237 -281.799 -272.677 -243.181

( = ) Margem de Contribuição 135.325 455.769 214.239 298.236 259.867 309.193 253.142 160.834 276.424 260.549 207.450 181.601 140.246

% Margem de Contribuição 19,61% 42,62% 31,05% 40,17% 38,78% 38,81% 34,81% 28,78% 41,63% 35,17% 29,75% 30,88% 27,60%

19,61%

42,62%

31,05%

40,17%38,78% 38,81%

34,81%

28,78%

41,63%

35,17%

29,75%30,88%

27,60%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

% Margem de Contribuição


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9.2.3 Evolução das Despesas Fixas



Despesas fixas nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 % Acum.

Salários e Encargos Sociais -208.894 -200.723 -189.578 -119.493 -189.734 -117.401 -112.013 -117.922 -109.215 -109.039 -94.093 -107.467 -115.846 41,7%

Serviços de Terceiros -70.655 -120.214 -93.858 -68.633 -68.320 -76.883 -96.324 -113.334 -109.283 -124.653 -112.206 -139.692 -68.858 71,5%

Retirada dos Sócios -45.000 -45.000 -45.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 78,1%

Utilidade e Serviços -25.756 -22.214 -20.567 -33.281 -21.694 -24.057 -29.651 -29.905 -24.579 -26.790 -25.516 -23.888 -14.169 84,6%

Manutenção de Veículos -21.994 -21.704 -39.149 -30.392 -24.997 -7.992 -29.117 -14.300 -1.464 -16.853 -7.247 -55 -11.384 89,7%

Mat. de Exp. e Consumo -9.533 -33.091 -5.157 0 0 -1.624 -1.252 -1.691 -8.895 -2.031 -4.217 -497 -2.577 91,6%

Lanches e Refeições -7.627 -8.301 -7.012 -7.057 -6.234 -6.012 -6.325 -7.401 -12.698 -9.960 -4.309 -8.777 -6.521 93,5%

Outras Despesas -29.028 -13.867 -5.749 -10.001 -1.858 -14.928 -827 -1.928 -2.553 -1.197 -1.361 -5.248 -1.732 95,3%

Ocupações -4.709 -4.250 -1.242 -2.612 -6.019 -4.145 -16.351 -6.264 -4.854 -10.121 -6.081 -249 -5.583 96,6%

Seguros -4.746 -5.783 -2.815 -7.731 -6.625 -5.141 -3.597 -5.123 -5.614 -3.726 -4.765 -5.900 -2.947 97,8%

Honorários Advocatícios -3.035 -3.000 -3.000 -3.000 -1.662 -13.155 -1.000 -3.000 -1.000 0 0 0 0 99,0%

Impostos e Taxas -314 -3.691 -5.256 -5.687 -168 -1.682 -2.116 -9.216 -6.072 -1.636 -7.019 -316 -91 99,9%

Propaganda e Publicidade -1.054 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 100,0%

Total -432.344 -481.838 -418.383 -287.888 -327.312 -273.021 -298.573 -310.084 -286.227 -306.006 -266.813 -292.088 -229.708

-432.344

-481.838

-418.383

-287.888

-327.312

-273.021-298.573 -310.084

-286.227-306.006

-266.813-292.088

-229.708

-600.000

-500.000

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

0


Evolução das Despesas Fixas

As despesas fixas da Recuperanda tiveram

uma redução 21,4% de outubro a

novembro de 2018. Os maiores gastos

realizados pela companhia estão

relacionados com a rubrica “salários” e

“serviços de terceiros”, onde essa última

conta apresentou a maior redução de

gastos no referido mês.


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9.2.4 Evolução da Margem de Contribuição x Despesas Fixas x Resultado Operacional (Ebitda)



Observando o gráfico acima, podemos constatar que no mês de novembro de 2018, a Margem de Contribuição obtida pela Recuperanda não foi suficiente para

cobrir suas despesas fixas, ocasionando um resultado operacional (Ebitda) negativo de R$ 89 mil, valor 19% menor do que o registrado no mês anterior.

Contas nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

( = ) Margem de Contribuição 135.325 455.769 214.239 298.236 259.867 309.193 253.142 160.834 276.424 260.549 207.450 181.601 140.246

( - ) Despesas Fixas -432.344 -481.838 -418.383 -287.888 -327.312 -273.021 -298.573 -310.084 -286.227 -306.006 -266.813 -292.088 -229.708

( = ) Resultado Operacional ( Ebitda) -297.019 -26.070 -204.144 10.348 -67.446 36.172 -45.431 -149.251 -9.803 -45.457 -59.362 -110.487 -89.462

-297.019

-26.070

-204.144

10.348

-67.446

36.172

-45.431

-149.251

-9.803

-45.457-59.362

-110.487-89.462

-350.000

-300.000

-250.000

-200.000

-150.000

-100.000

-50.000

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50.000

100.000


Resultado Operacional (Ebitda)


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9.2.5 Evolução do Ebitda x Depreciação e Amortização / Encargos Financeiros Líquidos x Resultado Líquido do Exercício



Ao considerarmos os Encargos Financeiros Líquidos, Depreciações e Amortizações, constata-se um Ebitda negativo, ou seja, a empresa não foi capaz de suprir

suas despesas, fazendo com que fechasse o mês de novembro de 2018 com um prejuízo de R$ 223 mil no Resultado Líquido do Exercício, valor que representou

43,9% de seu faturamento e foi 16,5% inferior ao resultado auferido no mês anterior.

Contas nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

( = ) Resultado Operacional ( Ebitda) -297.019 -26.070 -204.144 10.348 -67.446 36.172 -45.431 -149.251 -9.803 -45.457 -59.362 -110.487 -89.462

( - ) Depreciação e Amortizações -60.998 -60.998 -60.998 -60.998 -58.220 -58.220 -58.220 -58.220 -58.220 -58.220 -58.171 -58.171 -58.171

( - ) Encargos Financeiros Líquidos -97.100 -86.236 -86.588 -79.635 -86.711 -89.782 -86.811 -93.044 -111.694 -94.462 -90.661 -98.684 -75.589

( = ) Resultado do Exercício Antes do RNO -455.117 -173.304 -351.730 -130.285 -212.377 -111.830 -190.462 -300.514 -179.717 -198.139 -208.194 -267.341 -223.223

( +/- ) Resultado Não Operacional 25.132 -154.938 0 9.711 540 0 0 0 0 0 0 0 0

( = ) Resultado Líquido do Exercício -429.985 -328.243 -351.730 -120.574 -211.837 -111.830 -190.462 -300.514 -179.717 -198.139 -208.194 -267.341 -223.223

-297.019

-26.070

-204.144

10.348

-67.446

36.172

-45.431

-149.251

-9.803

-45.457 -59.362

-110.487 -89.462

-429.985

-328.243-351.730

-120.574

-211.837

-111.830

-190.462

-300.514

-179.717-198.139 -208.194

-267.341

-223.223

-500.000

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

0

100.000


Ebitda x Resultado Líquido do Exercício

( = ) Resultado Operacional ( Ebitda) ( = ) Resultado Líquido do Exercício


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10. Considerações finais:

Após analisarmos os relatórios contábeis que demonstram a movimentação operacional e financeira da Recuperanda no mês de novembro de 2018,

destacaremos abaixo algumas informações extraídas desses documentos que nos ajudam a interpretar a sua atual situação econômico-financeira:

Faturamento - A Recuperanda registrou um faturamento de R$ 508 mil no mês de novembro de 2018, valor 13,6% inferior ao do mês anterior, e 33,7% menor

comparado com a média de janeiro a novembro de 2018, com a média de faturamento de janeiro a dezembro de 2017.

Margem de Contribuição – É o resultado das vendas após deduzir os custos e despesas variáveis, servindo essa sobra para cobrir as despesas fixas e o lucro que

se espera na operação. Em novembro de 2018, a empresa obteve uma margem de 27,6% sobre o faturamento. No período de janeiro a novembro de 2018, a

margem de contribuição média está em 34,7%, inferior à obtida no exercício de 2017, quando atingiu 39,6%. Isto demonstra que além da queda das receitas,

também houve um aumento nos custos variáveis da empresa.

Resultado Operacional (Ebitda) – É o ganho na operação, antes de deduzir possíveis encargos financeiros e/ou outros gastos que, apesar de existirem, não estão

necessariamente atrelados à operação normal da empresa. Em novembro de 2018, a Recuperanda registrou um Ebitda negativo de 17,6%. No acumulado de

2018, o percentual está em -9,9%, maior do que o registrado no ano de 2017, que foi de -5,1%.

Resultado Líquido do Exercício – É o resultado apurado deduzindo das receitas brutas todos os custos operacionais e não operacionais do período analisado.

Esse resultado é o valor que será incorporado ao Patrimônio Líquido da empresa para futuras destinações de acordo com as decisões da administração. Em

novembro de 2018, a empresa gerou um prejuízo de R$ 233 mil, acumulando no ano de 2018 um prejuízo de R$ 2,3 milhões.

Capital Circulante Líquido - O capital circulante líquido é a diferença entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante da empresa. De acordo com as informações

obtidas no Balancete do mês, para uma dívida a curto prazo de R$ 11,7 milhões, a Recuperanda possui no ativo circulante o valor de R$ 3,9 milhões, suficiente

para cobrir apenas 33,3% das dívidas de curto prazo.


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Endividamento Geral - Observa-se que a empresa vem mantendo seu endividamento em torno de 158%. Isto significa que, no caso de uma liquidação, a empresa

não conseguirá com os recursos do ativo pagar todos os seus credores.


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