6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico

1

Brasília, 4 de dezembro de 2013

CENÁRIO MACROECONÔMICO

Robson Pereira

Economista Sênior

Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos -

DEPEC 1

2 2

Depois de 5 anos praticando juro nominal igual a zero, o Federal Reserve, banco central dos EUA, deverá iniciar redução de estímulos monetários nos próximos meses. Elevação dos juros, contudo, não deverá ocorrer antes de 2015, mas taxas longas deverão reagir, assim como o dólar, com apreciação.

Economia chinesa não deverá apresentar “pouso forçado” (hard landing) em 2014, mas crescimento econômico tende a ser menor do que o verificado nos últimos anos.

Combinação de apreciação do dólar, demanda global em ritmo mais moderado e forte ampliação da oferta em alguns segmentos tende a gerar pressões baixistas sobre as commodities.

CENÁRIO GLOBAL - PRINCIPAIS TEMAS

3

CRESCIMENTO DO PIB MUNDIAL (%) 1980-2014

FONTE: FMI

ELABORAÇÃO: BRADESCO 3

1.8

2.2

0.7

2.8

4.9

3.9

3.5

3.8

4.5

3.9

3.3

2.2

2.9

2.2

3.43.3

3.8

4.1

2.6

3.6

4.8

2.3

2.9

3.7

5.4

-0.5

5.1

3.1 3.0

3.63.4

3.4

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

TAXA DE VARIAÇÃO DO PIB MUNDIAL (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1990 - 2013. Fonte: FMI/WEO. Elaboração e projeções (*): Bradesco

PIB MUNDIAL

Média Mundial 1980-2012

4 4

CRESCIMENTO DO PIB NORTE-AMERICANO (%)

1980-2014

SOURCE: BLOOMBERG

FORCAST: BRADESCO

-0.3

2.5

-1.9

4.5

7.2

3.53.2

3.6

1.9

-0.2

3.42.9

4.1

2.5

3.7

4.54.8

4.1

1.1

1.8

2.5

3.53.1

2.7 1.9

-0.3

-3.1

2.4

1.82.2

1.7

2.7

4.3

0.9

3.8

1.8

2.8

2.1

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

19

80

19

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

5

3.826

2.792

2.383

3.549

2.864

2.048

2.2192.269

1.508

1.668

1.615

1.938

1.663

2.165

2.739

2.484

2.994

2.502

2,784

1.20

1.70

2.20

2.70

3.20

3.70

4.20

24/1

2/0

9

23/0

1/1

0

22/0

2/1

0

24/0

3/1

0

23/0

4/1

0

23/0

5/1

0

22/0

6/1

0

22/0

7/1

0

21/0

8/1

0

20/0

9/1

0

20/1

0/1

0

19/1

1/1

0

19/1

2/1

0

18/0

1/1

1

17/0

2/1

1

19/0

3/1

1

18/0

4/1

1

18/0

5/1

1

17/0

6/1

1

17/0

7/1

1

16/0

8/1

1

15/0

9/1

1

15/1

0/1

1

14/1

1/1

1

14/1

2/1

1

13/0

1/1

2

12/0

2/1

2

13/0

3/1

2

12/0

4/1

2

12/0

5/1

2

11/0

6/1

2

11/0

7/1

2

10/0

8/1

2

09/0

9/1

2

09/1

0/1

2

08/1

1/1

2

08/1

2/1

2

07/0

1/1

3

06/0

2/1

3

08/0

3/1

3

07/0

4/1

3

07/0

5/1

3

06/0

6/1

3

06/0

7/1

3

05/0

8/1

3

04/0

9/1

3

04/1

0/1

3

03/1

1/1

3

03/1

2/1

3

TAXA DE JUROS DO TÍTULO DE 10 ANOS DO TESOURO AMERICANO 2006- 2013. Fonte: Bloomberg

TAXAS DE JUROS DO TÍTULO DE 10 ANOS DO TESOURO DOS EUA 2009- 2013

Em %

D:\Area Economica\BBV\BLOOMBERG - T-BOND 10 ANOS E 30 ANOS.xls

FONTE: BLOOMBERG

ELABORAÇÃO: BRADESCO

6

DÓLAR EM RELAÇÃO A CESTA DXY 2009 – 2013 (MOVIMENTOS PARA CIMA INDICAM APRECIAÇÃO DO DÓLAR CONTA OUTRAS MOEDAS)

D:\Area Economica\BBV\BLOOMBERG- DÓLAR EM RELAÇÃO AO EURO.xls

FONTE: BLOOMBERG


74.27

82.12

88.41

83.15

75.88

81.20

73.12

76.10

74.88

81.52

78.71

83.02

78.85

81.26

83.00

81.48

80.75

84.58

82.63

79.23

80,67

72.0

74.0

76.0

78.0

80.0

82.0

84.0

86.0

88.0

90.0

03/0

8/0

9

03/1

0/0

9

03/1

2/0

9

03/0

2/1

0

03/0

4/1

0

03/0

6/1

0

03/0

8/1

0

03/1

0/1

0

03/1

2/1

0

03/0

2/1

1

03/0

4/1

1

03/0

6/1

1

03/0

8/1

1

03/1

0/1

1

03/1

2/1

1

03/0

2/1

2

03/0

4/1

2

03/0

6/1

2

03/0

8/1

2

03/1

0/1

2

03/1

2/1

2

03/0

2/1

3

03/0

4/1

3

03/0

6/1

3

03/0

8/1

3

03/1

0/1

3

03/1

2/1

3

DXY

7 7

CRESCIMENTO DO PIB CHINÊS (%) 1981-2014

5.2

9.3

11.2

15.2

13.2

8.5

11.511.3

4.13.8

9.2

14.214.0

13.1

10.9

10.0

9.3

7.8 7.6

8.4 8.3

9.1

10.1

11.3

12.7

14.2

9.69.2

10.4

9.3

7.7 7.77.4

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

China: crescimento anual do PIB (variação interanual). Fonte: Bloomberg

Elaboração e projeções: Bradesco

FONTE: FMI


8 8

VARIAÇÃO ANUAL DO PREÇO DO MINÉRIO DE FERRO (PREÇO SPOT NO PORTO DE TIANJIN/CHINA, MINÉRIO COM 62% DE TEOR DE FERRO)

FONTE: FMI

ELABORAÇÃO E (P) PROJEÇÃO: BRADESCO

-9.0%

7.2% 5.7%0.5%

2.8%

-11.0%

4.4% 4.3%

-2.4%

9.0%

18.6%

71.5%

19.0%

9.5%

68.1%

29.9%

83.4%

14.4%

-23.4%

5.0%

-7.4%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

(p

)

2014

(p

)

FONTE: FMIELABORAÇÃO E (P) PROJEÇÃO: BRADESCO VARIAÇÃO ANUAL DO PREÇO DO MINÉRIO DE FERRO (PREÇO SPOT NO PORTO DE

TIANJIN/CHINA, MINÉRIO COM 62% DE TEOR DE FERRO) - US$/TONELADA

9 9

VARIAÇÃO ANUAL DO PREÇO DO PETRÓLEO BRENT

FONTE: FMI


-6.9%

7.8%

19.9%

-6.5%

-33.5%

39.2%

59.9%

-13.8%

2.4%

15.4%

32.7%

42.1%

20.1%

11.2%

34.3%

-36.7%

28.7%

39.3%

0.9%

-2.4% -2.7%

-45%

-34%

-23%

-12%

-1%

10%

21%

32%

43%

54%

65%

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

(p

)

2014

(p

)

VARIAÇÃO ANUAL DO PREÇO NOMINAL DO PETRÓLEO BRENT (FOB REINO UNIDO)

FONTE: FMIELABORAÇÃO E (P) PROJEÇÃO: BRADESCO

10 10

VARIAÇÃO ANUAL DO PREÇO DOS GRÃOS (MÉDIA DE SOJA, MILHO E TRIGO)

FONTE: FMI


4.1%

10.1%

24.7%

-16.9%-18.2%

1.4% 1.7%

13.3%

9.3%10.8%

-11.4%

15.6%

37.8%35.8%

-24.6%

4.7%

41.3%

4.1%

-9.7%

-12.8%

-30.0%

-15.0%

0.0%

15.0%

30.0%

45.0%

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

201

3 (

p)

201

4 (

p)

COTAÇÃO DE GRÃOS NO MERCADO INTERNACIONAL (TRIGO, SOJA E MILHO) - VARIAÇÃO ANUALFONTE: FMIELABORAÇÃO E (P) PROJEÇÃO: BRADESCO

11 11

Cenário global impõe desafios relevantes ao Brasil, depois de 5 anos com liquidez abundante e baixa aversão a risco.

Há sinais de retomada do crescimento brasileiro, mas de forma moderada. Nos próximos meses, as atenções estarão voltadas para o programa de concessões na área de infraestrutura.

Inflação “ganhou as ruas” nos últimos meses e continua sendo um desafio relevante ao gerenciamento da política econômica, sobretudo diante de potenciais ‘pressões cambiais.

CENÁRIO DOMÉSTICO - PRINCIPAIS TEMAS

13

96.0

94.4

101.8102.7

96.8

108.4

93.6

99.2

110.0

117.8

125.6

123.2

129.1

118.3

121.5

116.9

90

95

100

105

110

115

120

125

130

fev/0

6ab

r/06

jun

/06

ag

o/0

6o

ut/

06

dez/

06

fev/0

7ab

r/07

jun

/07

ag

o/0

7o

ut/

07

dez/

07

fev/0

8ab

r/08

jun

/08

ag

o/0

8o

ut/

08

dez/

08

fev/0

9ab

r/09

jun

/09

ag

o/0

9o

ut/

09

dez/

09

fev/1

0ab

r/10

jun

/10

ag

o/1

0o

ut/

10

dez/

10

fev/1

1ab

r/11

jun

/11

ag

o/1

1o

ut/

11

dez/

11

fev/1

2ab

r/12

jun

/12

ag

o/1

2o

ut/

12

dez/

12

fev/1

3ab

r/13

jun

/13

ag

o/1

3o

ut/

13

Termos de TrocaÍndice de termos de troca (1996 = 100). Preço das exportações / preço das importações. Fonte: Funcex. 1999-2007

ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA (BRASIL) 2006 - 2013

FONTE: FUNCEX


1996 = 100

15

TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2009 - 2013

R$/ US$

FONTE: BLOOMBERG


1.89

1.70

1.90

1.73

1.88

1.65

1.74

1.59

1.64

1.54

1.91

1.721.70

2.082.05

2.14

2.04

1.94

2.02

2.14

2.26

2.44

2.39

2.192.15

2.33 2.36

1.47

1.57

1.67

1.77

1.87

1.97

2.07

2.17

2.27

2.37

2.47

03/0

8/0

9

03/1

0/0

9

03/1

2/0

9

03/0

2/1

0

03/0

4/1

0

03/0

6/1

0

03/0

8/1

0

03/1

0/1

0

03/1

2/1

0

03/0

2/1

1

03/0

4/1

1

03/0

6/1

1

03/0

8/1

1

03/1

0/1

1

03/1

2/1

1

03/0

2/1

2

03/0

4/1

2

03/0

6/1

2

03/0

8/1

2

03/1

0/1

2

03/1

2/1

2

03/0

2/1

3

03/0

4/1

3

03/0

6/1

3

03/0

8/1

3

03/1

0/1

3

03/1

2/1

3

TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2009 - 2013. fonte: Bloomberg

DEZEMBRO 2009

R$ 1,74 / US$

DEZEMBRO 2008

R$ 2,34 / US$

DEZEMBRO 2010

R$ 1,67 / US$

DEZEMBRO 2011

R$ 1,88 / US$

DEZEMBRO 2012

R$ 2,04 / US$

DEZEMBRO 2013

R$ 2,25 / US$

DEZEMBRO 2014

R$ 2,35 / US$

16

TAXA DE CÂMBIO (FINAL DE ANO) - R$/US$

2000 – 2014

1,96

2,32

3,53

2,89

2,65

2,34

2,14

1,77

2,34

1,741,67

1,88

2,04

2,252,35

0,8

1,4

2

2,6

3,2

3,8

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

Taxa de Câmbio (final de ano) - 2003 - 2012- R$/US$ - Fonte: BCB Projeções Bradesco

R$/US$

FONTE: BLOOMBERG

ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO 16

18 FONTE: IBGE, IPEA


VARIAÇÃO DO PIB DO BRASIL (%) 1984 - 2014

5.4

7.87.5

3.5

-0.1

3.2

-4.3

1.0

-0.5

4.7

5.3

4.4

2.1

3.4

0.0 0.3

4.3

1.3

2.7

1.1

5.7

3.2

4.0

6.1

5.2

-0.3

7.5

2.7

1.0

2.4 2.1

-5.0

-3.0

-1.0

1.0

3.0

5.0

7.0

9.0

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

*

2014

*

Média dos 20 anos anteriores: 2,7%

Média dos 11 anos: 3,6%

CRESCIMENTO ANUAL DO PIB BRASILEIRO - % - 1984 - 2013Fonte: IBGE e IPEAElaboração e Projeção: Bradesco

19 FONTE: IBGE, IPEA


VARIAÇÃO DO PIB DO BRASIL (%) – MÉDIA MÓVEL DE 5 ANOS

4.3

3.4

11.4

7.2

1.3

4.8

-0.2

4.0

1.7

3.0

4.8

3.6

4.5

3.2

-1.0

1.0

3.0

5.0

7.0

9.0

11.0

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

MÉDIA MÓVEL DE 5 ANOS DO CRESCIMENTO ANUAL DO PIB BRASILEIRO - % - 1970 - 2012

Fonte: IBGEElaboração e Projeção: Bradesco

PIB BRASILEIRO – CRESCIMENTO TRIMESTRAL - %

FONTE: IBGE


1.81.5 1.6

-3.9

-1.6

1.5

2.6 2.7

2.0

1.21.0 1.0

0.8

0.40.0 0.1 0.1 0.2

0.6

0.9

0.0

1.8

-0.5

-4.6

-3.6

-2.6

-1.6

-0.6

0.4

1.4

2.4

3.4

2008q

01

2008q

02

2008q

03

2008q

04

2009q

01

2009q

02

2009q

03

2009q

04

2010q

01

2010q

02

2010q

03

2010q

04

2011q

01

2011q

02

2011q

03

2011q

04

2012q

01

2012q

02

2012q

03

2012q

04

2013q

01

2013q

02

2013q

03

PIB A PRECOS DE MERCADO - CRESCIMENTO REAL EM RELAÇÃO AO TRIMESTRE ANTERIOR (DADOS DESSAZONALIZADOS) - %Fonte: IBGE

Elaboração: Bradesco

22 FONTE: FGV


ÍNDICE DE CONFIANÇA DA INDÚSTRIA – FGV – SÉRIE DESSAZONALIZADA

100,0

103.4

82.9

95.6

90.1

78.2

112.4

94.3

101.7105.7

116.9

75.7

90.6

116.5114.5

105.0

106.4

99.0

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

no

v/0

0fe

v/0

1m

ai/0

1ag

o/0

1n

ov/0

1fe

v/0

2m

ai/0

2ag

o/0

2n

ov/0

2fe

v/0

3m

ai/0

3ag

o/0

3n

ov/0

3fe

v/0

4m

ai/0

4ag

o/0

4n

ov/0

4fe

v/0

5m

ai/0

5ag

o/0

5n

ov/0

5fe

v/0

6m

ai/0

6ag

o/0

6n

ov/0

6fe

v/0

7m

ai/0

7ag

o/0

7n

ov/0

7fe

v/0

8m

ai/0

8ag

o/0

8n

ov/0

8fe

v/0

9m

ai/0

9ag

o/0

9n

ov/0

9fe

v/1

0m

ai/1

0ag

o/1

0n

ov/1

0fe

v/1

1m

ai/1

1ag

o/1

1n

ov/1

1fe

v/1

2m

ai/1

2ag

o/1

2n

ov/1

2fe

v/1

3m

ai/1

3ag

o/1

3n

ov/1

3

Índice de Confiança da Indústria - Série com ajuste sazonalFonte: FGV

ÍNDICE DE CONFIANÇA DO SETOR DE SERVIÇOS (ICS)

– DADOS COM AJUSTE SAZONAL

FONTE: FGV


100,1

86,5

123,9

96,0

99,2

85,0

90,0

95,0

100,0

105,0

110,0

115,0

120,0

125,0

130,0

no

v-0

8

jan

-09

ma

r-0

9

ma

i-0

9

jul-

09

se

t-0

9

no

v-0

9

jan

-10

ma

r-1

0

ma

i-1

0

jul-

10

se

t-1

0

no

v-1

0

jan

-11

ma

r-1

1

ma

i-1

1

jul-

11

se

t-1

1

no

v-1

1

jan

-12

ma

r-1

2

ma

i-1

2

jul-

12

se

t-1

2

no

v-1

2

jan

-13

ma

r-1

3

ma

i-1

3

jul-

13

se

t-1

3

no

v-1

3

ISA

Média histórica

24 24

PERCENTUAL DE EMPRESAS QUE CONSIDERAM A DEMANDA PREVISTA FORTE OU MAIOR NOS PRÓXIMOS 3 MESES

FONTE: FGV


48,3

50,7

31,1

43,0

56,1

46,6

52,951,6

46,5

51,2

39,0

48,4

38,9

43,0

40,3

31,5

17,4

4,7

17,119,7

28,5

22,7

18,4

21,3

14,0

16,7

12,9

17,5

10,9

13,9

10,0

13,9

0

10

20

30

40

50

60

jun-

08ju

l-08

ago-

08se

t-08

out-

08no

v-08

dez-

08ja

n-09

fev-

09m

ar-0

9ab

r-09

mai

-09

jun-

09ju

l-09

ago-

09se

t-09

out-

09no

v-09

dez-

09ja

n-10

fev-

10m

ar-1

0ab

r-10

mai

-10

jun-

10ju

l-10

ago-

10se

t-10

out-

10no

v-10

dez-

10ja

n-11

fev-

11m

ar-1

1ab

r-11

mai

-11

jun-

11ju

l-11

ago-

11se

t-11

out-

11no

v-11

dez-

11ja

n-12

fev-

12m

ar-1

2ab

r-12

mai

-12

jun-

12ju

l-12

ago-

12se

t-12

out-

12no

v-12

dez-

12ja

n-13

fev-

13m

ar-1

3ab

r-13

mai

-13

jun-

13ju

l-13

ago-

13se

t-13

out-

13no

v-13

Serviços Indústria

PERCENTUAL DE EMPRESAS QUE CONSIDERAM A DEMANDA PREVISTA FORTE OU MAIOR

FONTE: FGVELABORARAÇÃO: BRADESCO

25

ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR (ICC)

(DADOS DESSAZONALIZADOS)

113.1

95.8

112.1

110.5

124.2

115.4

124.4

119.6

116.0

128.7

120.4

122.1

108.3

114.2

100.0

93

103

113

123

133

jul/08

set/

08

no

v/0

8

jan

/09

mar/

09

mai/0

9

jul/09

set/

09

no

v/0

9

jan

/10

mar/

10

mai/1

0

jul/10

set/

10

no

v/1

0

jan

/11

mar/

11

mai/1

1

jul/11

set/

11

no

v/1

1

jan

/12

mar/

12

mai/1

2

jul/12

set/

12

no

v/1

2

jan

/13

mar/

13

mai/1

3

jul/13

set/

13

no

v/1

3

ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR (ICC) (DADOS DESSAZONALIZADOS)

Confiança do Consumidor Neutro

Fonte: FGVElaboração: Bradesco

FONTE: FGV


26

INVESTIMENTOS E

CONSUMO DAS FAMÍLIAS

TENDEM A CONTINUAR

SENDO OS MOTORES DO

CRESCIMENTO BRASILEIRO

NOS PRÓXIMOS ANOS.

26

28

DENTRE OS SETORES COM OS

MAIORES DESAFIOS NO

BRASIL, A INDÚSTRIA SE

DESTACA, DIANTE DE CUSTOS

ELEVADOS, CONCORRÊNCIA

COM IMPORTADOS, DEMANDA

GLOBAL MODERADA.

29

COEFICIENTE DE EXPORTAÇÃO E DE IMPORTAÇÃO NA INDÚSTRIA BRASILEIRA

FONTE: FIESP/CIESP


20.8%

19.4%

22.3%

20.9%

18.5%

17.1%

19.2%

17.5%

20.2%

19.0%18.2%

21.0%

15.5%

15.1%

16.9%

17.8%

17.1%

20.5%

16.9%

18.7%

19.9%

22.7%

21.6%

24.0%

22.6%

24.0%24.8%

14.0%

15.0%

16.0%

17.0%

18.0%

19.0%

20.0%

21.0%

22.0%

23.0%

24.0%

25.0%

2006

q01

2006

q02

2006

q03

2006

q04

2007

q01

2007

q02

2007

q03

2007

q04

2008

q01

2008

q02

2008

q03

2008

q04

2009

q01

2009

q02

2009

q03

2009

q04

2010

q01

2010

q02

2010

q03

2010

q04

2011

q01

2011

q02

2011

q03

2011

q04

2012

q01

2012

q02

2012

q03

2012

q04

2013

q01

2013

q02

COEFICIENTES DE EXPORTAÇÃO E DE IMPORTAÇÃO DA INDÚSTRIA BRASILEIRA (*)

Exportações

Importações

Fonte: FIESPElaboração: Bradesco

Coeficiente de exportação = Exportações / ProduçãoCoeficiente de importação = Importações / (Produção - Exportações + Importações)

30

INDICADOR DE CUSTOS INDUSTRIAIS TOTAIS (DADOS NÃO DESSAZONALIZADOS)

FONTE: CNI


99.497.9

104.1

100.6

108.0 108.9

120.7

104.3

109.3109.3

116.1116.1

123.1

121.7

125.6

131.2

128.7

126.7

95.0

100.0

105.0

110.0

115.0

120.0

125.0

130.0

135.0

2006

- I

2006

- II

2006

- III

2006

- IV

2007

- I

2007

- II

2007

- III

2007

- IV

2008

- I

2008

- II

2008

- III

2008

- IV

2009

- I

2009

- II

2009

- III

2009

- IV

2010

- I

2010

- II

2010

- III

2010

- IV

2011

- I

2011

- II

2011

- III

2011

- IV

2012

- I

2012

- II

2012

- III

2012

- IV

2013

- I

2013

- II

INDICADOR DE CUSTOS INDUSTRIAIS TOTAIS (DADOS NÃO DESSAZONALIZADOS)

MÉDIA 2006=100Fonte: CNI INDICADOR É ABERTO EM 3

31

2.7%

0.1%

8.3%

3.1% 2.8%

6.0%

3.1%

-7.4%

10.5%

0.4%

-2.6%

2.0%2.5%

-9.0%

-5.0%

-1.0%

3.0%

7.0%

11.0%

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

PRODUÇÃO INDUSTRIAL - CRESCIMENTO ANUALFonte: IBGE

FONTE: IBGE


IN %

PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL 2002 - 2014

34

O CONSUMO, POR SUA VEZ,

CONTINUA COM PERSPECTIVAS

FAVORÁVEIS, A DESPEITO DA

MODERAÇÃO OBSERVADA NOS

ÚLTIMOS MESES.

CRESCIMENTO DE MÉDIO PRAZO

TENDE A SEGUIR A TENDÊNCIA

DE MENOR EXPANSÃO DO PIB.

35

106.7

113.0113.9

124.9

129.8

132.6

135.2

103.5

108.8109.5

113.0

114.5

116.9118.6

98

106

114

122

130

138

set/

11

ou

t/11

no

v/1

1

dez/

11

jan

/12

fev/1

2

mar/

12

ab

r/12

mai/1

2

jun

/12

jul/12

ag

o/1

2

set/

12

ou

t/12

no

v/1

2

dez/

12

jan

/13

fev/1

3

mar/

13

ab

r/13

mai/1

3

jun

/13

jul/13

ag

o/1

3

set/

13

Nominal

Volume

NÍVEL DO COMERCIO VAREJISTA BRASILEIRO (EXCLUINDO VEÍCULOS E MOTOS, PARTES E PEÇAS E MATERIAL DE CONSTRUÇÃO)

FONTE: IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

NÍVEL DO COMERCIO VAREJISTA BRASILEIRO (EXCLUINDO

VEÍCULOS E MOTOS, PARTES E PEÇAS E MATERIAL DE

CONSTRUÇÃO)

FONTE: IBGE


36

VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA RESTRITO (SEM VEÍCULOS E MATERIAL DE CONSTRUÇÃO)

-1.6%

-0.7%

-3.7%

9.2%

4.8%

6.2%

9.7%9.1%

5.9%

10.9%

6.7%

8.4%

4.5%

3.3%

-5.0%

-2.5%

0.0%

2.5%

5.0%

7.5%

10.0%

12.5%

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA - VARIAÇÃO Fonte: IBGE

FONTE: IBGE


37

VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA AMPLIADO

FONTE: IBGE


3.1%

6.4%

13.6%

9.9%

6.8%

12.2%

6.6%

8.0%

3.9%

3.2%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA AMPLIADO - CRESCIMENTO ANUAL 2001 - 2012 (*) O comércio varejista ampliado difere do comércio varejista pela inclusão dos segmentos de material de construção e veículos e motos, partes e peças.

Fonte:

38

INTENSO PROCESSO DE

MOBILIDADE SOCIAL

GERA GANHOS DE

ESCALA PARA AS

EMPRESAS E INCENTIVOS

POR MAIOR EFICIÊNCIA.

40

EVOLUÇÃO DO NÚMERO DE PESSOAS NAS CLASSES A, B, C MM12M

FONTE: PME E PNAD/IBGE


80.617

88.178

97.109

99.760

106.200

111.907

117.873

120.353

126.118130.307

73.0

83.0

93.0

103.0

113.0

123.0

133.0

143.0

ou

t/04

dez/

04

fev/0

5ab

r/05

jun

/05

ag

o/0

5o

ut/

05

dez/

05

fev/0

6ab

r/06

jun

/06

ag

o/0

6o

ut/

06

dez/

06

fev/0

7ab

r/07

jun

/07

ag

o/0

7o

ut/

07

dez/

07

fev/0

8ab

r/08

jun

/08

ag

o/0

8o

ut/

08

dez/

08

fev/0

9ab

r/09

jun

/09

ag

o/0

9o

ut/

09

dez/

09

fev/1

0ab

r/10

jun

/10

ag

o/1

0o

ut/

10

dez/

10

fev/1

1ab

r/11

jun

/11

ag

o/1

1o

ut/

11

dez/

11

fev/1

2ab

r/12

jun

/12

ag

o/1

2o

ut/

12

dez/

12

fev/1

3ab

r/13

jun

/13

ag

o/1

3o

ut/

13

Milh

õe

s

Classes ABCFonte: IBGEElaboração: Bradesco

Em milhões

41

MERCADO DE

TRABALHO COM

LIGEIRA ELEVAÇÃO DO

DESEMPREGO, MAS

AINDA BASTANTE

APERTADO.

42

TAXA DE DESEMPREGO NAS REGIÕES METROPOLITANAS DE

SÃO PAULO, RIO DE JANEIRO, BELO HORIZONTE, SALVADOR,

RECIFE, E PORTO ALEGRE – DADOS DESSAZONALIZADOS (%)

13.1

12.0

12.3

11.0

9.29.7

10.7

9.6

9.6

8.68.7

7.5

8.5

8.0

7.0

6.3

6.05.8 5.7

5.3

4.5

5.5

6.5

7.5

8.5

9.5

10.5

11.5

12.5

13.5

ou

t/03

dez/

03

fev/0

4ab

r/04

jun

/04

ag

o/0

4o

ut/

04

dez/

04

fev/0

5ab

r/05

jun

/05

ag

o/0

5o

ut/

05

dez/

05

fev/0

6ab

r/06

jun

/06

ag

o/0

6o

ut/

06

dez/

06

fev/0

7ab

r/07

jun

/07

ag

o/0

7o

ut/

07

dez/

07

fev/0

8ab

r/08

jun

/08

ag

o/0

8o

ut/

08

dez/

08

fev/0

9ab

r/09

jun

/09

ag

o/0

9o

ut/

09

dez/

09

fev/1

0ab

r/10

jun

/10

ag

o/1

0o

ut/

10

dez/

10

fev/1

1ab

r/11

jun

/11

ag

o/1

1o

ut/

11

dez/

11

fev/1

2ab

r/12

jun

/12

ag

o/1

2o

ut/

12

dez/

12

fev/1

3ab

r/13

jun

/13

ag

o/1

3o

ut/

13

TAXA DE DESEMPREGO DESSAZONALIZADA - %Fonte: IBGEElaboração BradescoFonte: IBGEElaboração Bradesco

FONTE: IBGE


43

CRESCIMENTO DA OCUPAÇÃO E DA POPULAÇÃO ECONOMICAMENTE ATIVA (PEA) – MÉDIA MÓVEL DE 12 MESES

FONTE: IBGE


1,67%

3,38%

0,73%

3,49%

2,04%

2,22%

1,29%

0,62%

2,61%

1,55%

1,80%

2,01%

1,22% 1,25%

1,78%

1,17%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

ou

t/05

jan

/06

ab

r/06

jul/06

ou

t/06

jan

/07

ab

r/07

jul/07

ou

t/07

jan

/08

ab

r/08

jul/08

ou

t/08

jan

/09

ab

r/09

jul/09

ou

t/09

jan

/10

ab

r/10

jul/10

ou

t/10

jan

/11

ab

r/11

jul/11

ou

t/11

jan

/12

ab

r/12

jul/12

ou

t/12

jan

/13

ab

r/13

jul/13

ou

t/13

Ocupação

PEA

44

-271

-36

-582

-196

658591

762

645

1,523

1,254 1,229

1,617

1,452

995

2,137

1,566

868

680

856

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

*

20

14

*

GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO FORMAL 1996 - 2013. Fonte: Caged. Elaboração e projeções (*): BradescoEm postos de trabalho

FONTE: CAGED


GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGOS FORMAIS 1996 - 2014

MIL POSTOS DE TRABALHO

45

CRÉDITO CONTINUARÁ

CRESCENDO EM RITMO

FORTE E BEM SUPERIOR À

EXPANSÃO DO PIB, MAS DE

MANEIRA MAIS MODERADA

DO QUE NO PASSADO.

46

CRESCIMENTO DO ESTOQUE DE CRÉDITO DO SISTEMA

FINANCEIRO NACIONAL (EM TERMOS NOMINAIS)

2004 - 2016

FONTE: BANCO CENTRAL

ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO

19.2%

21.7%20.7%

28.8%

30.7%

15.1%

20.6%

18.8%

16.4%

14.6%13.2%

11.9% 11.5%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* 2014* 2015* 2016*

CRESCIMENTO NOMINAL EM 12 MESES DO ESTOQUE TOTAL DE CRÉDITO 2004 - 2017 Fonte: Bacen e (*)

49

IPCA ANUAL – 2002-2014

FONTE: IBGE ELABORAÇÃO:

BRADESCO

12.53%

9.30%

7.60%

5.69%

3.14%

4.46%

5.90%

4.31%

5.91%

6.50%

5.84% 5.70% 5.77%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013*

2014*

IPCA VARIAÇÃO ANUAL – 2002-2014. FONTE: IBGE. ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES (*): BRADESCO

INDICADOR DE PERSPECTIVAS DOS CONSUMIDORES EM RELAÇÃO

À INFLAÇÃO NOS PRÓXIMOS 12 MESES (DADOS

DESSAZONALIZADOS)

7.7

7.4

7.0

7.2

6.8

6.4

6.7

6.1

6.4

6.1

6.7

7.1

7.3

6.7

7.5

6.7

6.3

6.5

6.2

6.6

7.57.5

7.3

5.3

6.3

7.3

jul/08

set/

08

no

v/0

8

jan

/09

mar/

09

mai/0

9

jul/09

set/

09

no

v/0

9

jan

/10

mar/

10

mai/1

0

jul/10

set/

10

no

v/1

0

jan

/11

mar/

11

mai/1

1

jul/11

set/

11

no

v/1

1

jan

/12

mar/

12

mai/1

2

jul/12

set/

12

no

v/1

2

jan

/13

mar/

13

mai/1

3

jul/13

set/

13

no

v/1

3

MédiaMédia INDICADOR DE PERSPECTIVAS DOS CONSUMIDORES EM RELAÇÃO À INFLAÇÃO NOS PRÓXIMOS 12 MESES (DADOS DESSAZONALIZADOS)

Fonte: FGVElaboração: Bradesco

FONTE: FGV


52 52

NO DESAFIO DE COMBATER AS

PRESSÕES INFLACONÁRIAS E

GARANTIR O PODER DE COMPRA

DA POPULAÇÃO, A POLÍTICA

FISCAL MAIS EXPANSIONISTA

TENDE A IMPOR UMA CARGA

MAIOR DE RESPONSABILIDADE AO

BANCO CENTRAL.

53 53

SUPERAVIT PRIMÁRIO COMO PROPORÇÃO DO PIB

FONTE: BACEN

3.56%

3.28%

4.07%

0.97%

2.25%

1.93%

2.83%

3.73%

3.31%

1.93%

2.46%

1.58% 1.44%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

dez/0

6

fev/0

7

ab

r/0

7

jun

/07

ag

o/0

7

ou

t/0

7

dez/0

7

fev/0

8

ab

r/0

8

jun

/08

ag

o/0

8

ou

t/0

8

dez/0

8

fev/0

9

ab

r/0

9

jun

/09

ag

o/0

9

ou

t/0

9

dez/0

9

fev/1

0

ab

r/1

0

jun

/10

ag

o/1

0

ou

t/1

0

dez/1

0

fev/1

1

ab

r/1

1

jun

/11

ag

o/1

1

ou

t/1

1

dez/1

1

fev/1

2

ab

r/1

2

jun

/12

ag

o/1

2

ou

t/1

2

dez/1

2

fev/1

3

ab

r/1

3

jun

/13

ag

o/1

3

ou

t/1

3

SUPERÁVIT PRIMÁRIO DO SETOR PÚBLICO - EM % DO PIB ACUMULADO 12 MESESFONTE: BACENELABORAÇÃO: BRADESCO

54 FONTE: BCB

PROJEÇÃO: BRADESCO

DÍVIDA LÍQUIDA COMO PROPORÇÃO DO PIB

60.4%

54.8%

50.6%

48.4%47.3%

45.5%

38.5%

42.1%

39.1%

36.4%35.1% 35.0% 35.5%

30.0%

35.0%

40.0%

45.0%

50.0%

55.0%

60.0%

65.0%

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO EM % DO PIB

56 ELABORAÇÃO: BRADESCO

TAXA REAL DE JUROS (SWAP PRE-DI 360 DIAS DEFLACIONADO PELA EXPECTATIVA DE IPCA 12 M)

7.11%

6.23%

4.83%

3.90%

4.58%

3.87%

3.16%

3.48%

2.11%

2.50%

1.71%

1.84% 1.88%

1.38%

1.98%

2.47%2.76%

2.27%

3.97%

3.02%

4.01%

3.43%

4.21%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

29/0

3/1

1

26/0

4/1

1

24/0

5/1

1

21/0

6/1

1

19/0

7/1

1

16/0

8/1

1

13/0

9/1

1

11/1

0/1

1

08/1

1/1

1

06/1

2/1

1

03/0

1/1

2

31/0

1/1

2

28/0

2/1

2

27/0

3/1

2

24/0

4/1

2

22/0

5/1

2

19/0

6/1

2

17/0

7/1

2

14/0

8/1

2

11/0

9/1

2

09/1

0/1

2

06/1

1/1

2

04/1

2/1

2

01/0

1/1

3

29/0

1/1

3

26/0

2/1

3

26/0

3/1

3

23/0

4/1

3

21/0

5/1

3

18/0

6/1

3

16/0

7/1

3

13/0

8/1

3

10/0

9/1

3

08/1

0/1

3

05/1

1/1

3

03/1

2/1

3

TAXA REAL DE JUROS NO BRASIL (SWAP 360 DIAS CONTRA SELIC 12 MESES À FRENTE)FONTE: Bloomberg

TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC)

FONTE: BCB, BRADESCO

11.25%

11.75%

13.00%

13.75%

12.75%

11.25%

10.25%

8.75%

9.50%

10.25%

10.75%

11.25%

11.75%

12.25%

12.50%

11.50%

11.00%

8.50%

8.00%

7.50%7.25%

8.00%

8.50%

9.00%

10.00%

10.25% 10.25%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

11.0%

12.0%

13.0%

14.0%

fev/0

8

ab

r/08

jun

/08

ag

o/0

8

ou

t/08

dez/

08

fev/0

9

ab

r/09

jun

/09

ag

o/0

9

ou

t/09

dez/

09

fev/1

0

ab

r/10

jun

/10

ag

o/1

0

ou

t/10

dez/

10

fev/1

1

ab

r/11

jun

/11

ag

o/1

1

ou

t/11

dez/

11

fev/1

2

ab

r/12

jun

/12

ag

o/1

2

ou

t/12

dez/

12

fev/1

3

ab

r/13

jun

/13

ag

o/1

3

ou

t/13

dez/

13

fev/1

4

ab

r/14

jun

/14

ag

o/1

4

ou

t/14

dez/

14

57

58 58

O MODELO DE

CRESCIMENTO AINDA NÃO

ESTÁ ESGOTADO, MAS

NOVAS FONTES DINÂMICAS

PRECISAM ENTRAR

RAPIDAMENTE EM AÇÃO.

59

TEMPO EM DIAS PARA REGISTRAR UM NEGÓCIO* – 2013

FONTE: DOING BUSINESS ORG


6,0

6,0

6,5

6,5

12,0

14,5

15,0

19,0

22,0

25,0

25,0

27,0

27,5

28,0

34,0

48,066,0

107,5

144,0

0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,0 160,0

México

Itália

Uruguai

França

Reino Unido

Alemanha

Colômbia

África do Sul

Japão

Argentina

Peru

Índia

Tailândia

Nigéria

Vietnã

Indonésia

Angola

Brasil

Venezuela

2013

* Negócio = número de sociedades anônimas

registradas no ano

60

NÚMERO DE PROCEDIMENTOS PARA REGISTRAR UM NEGÓCIO* – 2013

FONTE: DOING BUSINESS ORG


3

3

4

5

5

5

5

5

6

6

6

6

8

8

8

9

9

10

10

12

13

14

17

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

Hong Kong

Portugal

Tailândia

Peru

Uruguai

África do Sul

Coreia do Sul

França

México

Estados Unidos

Reino Unido

Itália

Angola

Japão

Nigéria

Colômbia

Alemanha

Indonésia

Vietnã

Índia

Brasil

Argentina

Venezuela

* Negócio = número de sociedades anônimas

registradas no ano

61

IMPOSTO* TOTAL (% DO LUCRO) – 2013

FONTE: BANCO MUNDIAL


23%

28%

30%

30%

32%

34%

34%

35%

36%

42%

42%

46%

49%

50%

52%

54%62%

63%

65%

66%

68%

76%

108%

15,0% 25,0% 35,0% 45,0% 55,0% 65,0% 75,0% 85,0% 95,0% 105,0% 115,0%

Hong Kong

Coreia do Sul

Tailândia

África do Sul

Indonésia

Nigéria

Reino Unido

Vietnã

Peru

Uruguai

Portugal

Estados Unidos

Alemanha

Japão

Angola

México

Venezuela

Índia

França

Itália

Brasil

Colômbia

Argentina

2013

* Imposto pago após possíveis deduções

62

TAXAS DE CRESCIMENTO DA POPULAÇÃO TOTAL E DA POPULAÇÃO EM IDADE ATIVA (PIA) NO BRASIL – PROJEÇÕES DO IBGE

FONTE: IBGE


2.4%

2.0%

1.6%

1.0%

0.1%

-0.3%

2.9% 2.6%

2.3%

1.2%

0.0%

-0.8% -1.0%

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

2005

2008

2011

2014

2017

2020

2023

2026

2029

2032

2035

2038

2041

2044

2047

2050

População Total

PIA

TAXAS DE CRESCIMENTO DA POPULAÇÃO TOTAL E DA POPULAÇÃO EM IDADE ATIVA (PIA)

FONTE: IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

63 SOURCE: IBGE, BRADESCO

63

BRASIL: ANOS DE EDUCAÇÃO FORMAL DA POPULAÇÃO ACIMA DE 25 ANOS DE IDADE 2001-2020

5,9

6,1

6,26,4

6,5

6,7

6,8

7,0

7,2 7,3

7,4

7,6

8,6

5,8

6,3

6,8

7,3

7,8

8,3

8,8

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

*

20

11

20

12

20

20

*

64 ELABORAÇÃO: BRADESCO

CENÁRIO MACROECONÔMICO BRADESCO 2013-2014

Variável 2013 2014

PIB 2.40% 2.10%

Câmbio (R$/US$) 2.25 2.35

IPCA 5.70% 5.77%

IGP-M 5.63% 5.00%

Selic 10.00% 10.25%

Tx Desemprego 5.60% 6.00%

Crédito total 14.60% 13.24%

Inadimplência PF 6.50% 6.80%

Inadimplência PJ 3.60% 3.50%

Primário 1.70% 1.50%

China 7.60% 7.10%

EUA 1.70% 2.70%

Treasury (10 anos) 2.70% 3.20%

Déficit em Conta Corrente 3.60% 3.40%

FDI (EM US$ Bilhões) 60 60

65 65

CENÁRIO PARA MICRO E

PEQUENAS EMPRESAS

66

CERCA DE 5 MILHÕES DE NOVAS PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS

DEVERÃO SER CRIADAS NOS PRÓXIMOS 10 ANOS, UMA

EXPANSÃO DE MAIS DE 60% SOBRE A BASE HOJE EXISTENTE.

67

PROJEÇÃO DE CRESCIMENTO DO NÚMERO DE MICRO E PEQUENAS EMPRESAS – 2008 - 2022

2,93,3

4,5

5,8

6,9

7,98,5

9,0

9,8 10,010,5

11,0

11,8 12,0

12,9

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013* 2014* 2015* 2016* 2017* 2018* 2019* 2020* 2021* 2022*

FONTE E PROJEÇÃO: SEBRAE


EM MILHÕES DE EMPRESAS

68

PERSPECTIVAS SETORIAIS

69

COMÉRCIO VAREJISTA

MERCADO DE TRABALHO – baixo patamar da taxa de desemprego favorece expansão dos rendimentos, ainda que novas contratações cresçam em ritmo mais moderado MOBILIDADE SOCIAL – classe C permanece em expansão INFLAÇÃO – desvalorização do câmbio e aumento de salários permanece pressionando os preços ao consumidor TAXA DE CÂMBIO – desvalorização encarece produtos importados

70

TURISMO

DOMÉSTICO: favorecido pela expansão dos rendimentos e facilidades no pagamento. TURISTAS ESTRANGEIRO: desvalorização da taxa de câmbio reduz custo de viagem dos turistas estrangeiros COPA DO MUNDO: favorece turismo doméstico e de estrangeiros

71

CONSTRUÇÃO CIVIL

RESIDENCIAL: favorecido por mercado de trabalho apertado, o que sustenta elevação do rendimento. Crédito imobiliário permanece com forte expansão. Estoques elevados em algumas regiões COMERCIAL: menor demanda das empresas; excesso de oferta INFRAESTRUTURA: retomada dos investimentos logísticos nos próximos anos

72

SERVIÇOS

DEMANDA DAS FAMÍLIAS: ganhos de renda continuam impulsionando a demanda. Impulso menor nos próximos anos, após forte expansão. Inflação em patamar elevado reduz poder de compra da população DEMANDA DE EMPRESAS: ajuste de custos das empresas piora poder de negociação dos prestadores de serviços

73

CALÇADOS, TÊXTIL, CONFECÇÕES E MÓVEIS

MERCADO DE TRABALHO – baixo patamar da taxa de desemprego favorece expansão dos rendimentos, ainda que novas contratações cresçam em ritmo mais moderado INFLAÇÃO – desvalorização do câmbio e aumento de salários permanece pressionando os preços ao consumidor TAXA DE CÂMBIO – desvalorização encarece produtos importados, favorecendo produtos nacionais

74

PERFUMARIA E COSMÉTICOS

MERCADO DE TRABALHO – baixo patamar da taxa de desemprego favorece expansão dos rendimentos, ainda que novas contratações cresçam em ritmo mais moderado. Aumento da participação da mulher no mercado de trabalho DEMOGRAFIA – envelhecimento da população favorece setor TAXA DE CÂMBIO – desvalorização encarece insumos do setor

75

BORRACHA E PLÁSTICO

MERCADO DE TRABALHO – demanda interna favorável por conta de aumento de renda TAXA DE CÂMBIO – desvalorização encarece insumos do setor DEMANDANTES EMPRESARIAIS – demanda acelera em construção civil, mas é menor no complexo automotivo e em máquinas e equipamentos

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TRANSPORTES

COMÉRCIO: expansão do comércio eletrônico é favorável para o setor de transporte INDÚSTRIA: aceleração da indústria é positivo para a demanda do setor AGROINDÚSTRIA: novo recorde de safra agrícola deve garantir aumento da demanda para escoamento

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Robson Rodrigues Pereira

Economista Sênior

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6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico