Embed Size (px)
Citation preview
A P R E S E N T A Ç Ã O I N S T I T U C I O N A L 1 T 2 0
1
S U M Á R I O
1. A Companhia pág. 03
2. Meios Eletrônicos de Pagamentos pág. 08
3. Marketing, Loyalty e E-commerce pág. 12
4. Contact Center e BPO de Atendimento pág. 18
5. Desempenho Financeiro e Operacional pág. 21
3
Marcos Ribeiro Leite funda a CardSystem: Processadora INDEPENDENTE de meios eletrônicos de pagamento
1992: FUNDAÇÃO
1ª empresa do País a trabalhar com as
principais bandeiras internacionais simultaneamente
1996: PIONEIRISMO
A TeleSystempassa a ser
denominada CSU.CONTACT Inaugurado o
novo site Alphaview
(Barueri-SP)
2006:
2013:
INOVAÇÃO E SINERGIA
Lançamento de novas soluções e
frentes de negócios
2017:
CSU atinge recordede faturamento de
meio bilhão dereais no ano
2000:
Inicio das OPERAÇÕES MARKETSYSTEM
(inicialmente voltada para soluções de
fidelidade)
2001:
inicio das atividades de BPO de atendimento -
inicialmente para clientes da Divisão CardSystem
(TeleSystem), atual DIVISÃO CONTACT
2005
A CSU se consolida como maior
processadora independente de
cartões da América Latina
Entrada no mercado de CRÉDITO CONSIGNADO
2015: EXPANSÃO
2010:
Retomada de crescimento e
Lançamento de NOVAS SOLUÇÕES
TECNOLÓGICAS
2018:
Retomada da prestação de serviço de processamento aos adquirentes.
Primeira empresa de seu segmento a ABRIR CAPITAL.
As ações da Companhia passam a ser negociadas no NOVO MERCADO da B3 sob
código CARD3
O KNOW HOW ADQUIRIDO EM MAIS DE 28 ANOS DE ATUAÇÃO NO MERCADO LEVOU A CSU À EXPANSÃO DAS SUAS ATIVIDADES PARA OUTRAS FRENTES DE NEGÓCIOS CORRELACIONADAS.
2019:
H I S T Ó R I C O
3
SOBRE A CSU
Unidade Recife I e II
▪ Call center.
Unidade Barueri:Alphaview
▪ Call center.▪ CSU ITS data center.▪ Operações
CardSystem▪ Administrativas.▪ Instituto CSU.
Unidade Faria Lima
▪ Marketing.▪ MarketSystem.▪ Comercial.▪ Relações com Investidores.
As ações da CSU são listadas no
NOVO MERCADO DA B3. O capital
social é constituído por 41.800 MIL
AÇÕES ORDINÁRIAS (ON), das quais
55,0% PERTENCEM AO GRUPO DE
CONTROLE (GREENEVILLE DELLAWARE)
e 40,0% ESTÃO LIVRES para serem
negociadas no mercado (free float).
Unidade Belo Horizonte
▪ Desenvolvimento deSistemas.
▪ Certificação.▪ Processamento de Dados.▪ Segurança e Suporte/TI.
CERCA DE 5,0 MIL COLABORADORESEM 4 UNIDADES PELO BRASIL
4
G O V E R N A N Ç A C O R P O R A T I V A
6
CEO
Marcos Ribeiro Leite
RI & M&A
Ricardo R. LeiteCSU CardSystem
Gustavo Menezes
CSU MarketSystem
Ricardo Manhães
COO
Fabiano Droguetti
(CardSystem,
MarketSystem e ITS)
CSU Contact
Daniel Moretto e
Renato Búfalo
CSO CSO CSO & COO
GESTÃO
4 membros independentes, incluindo o presidente do CA
CONSELHO FISCAL
Instalado após aprovação em AGO ocorrida em 23/04/20193 membros titulares (+ 3 suplentes)
COMPOSIÇÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
5
PROCESSAMENTO E ADMINISTRAÇÃO
DE MEIOS DE PAGAMENTO
SOLUÇÕES DE MARKETING DE
RELACIONAMENTO, E-COMMERCE, E
PROGRAMAS DE FIDELIDADE E
INCENTIVO
SOLUÇÕES DE CONTACT CENTER E
BPO (BUSINESS PROCESS
OUTSOURCING)
+R$ 250 MILHÕES
Transacionados por ano
470 MILHÕESTransações
R$ 44 BILHÕES/ ano
em Volume Financeiro
+18 anos no mercado
Pioneira em ROBOTIZAÇÃO
C S U : U M A E M P R E S A D E S O L U Ç Õ E S T E C N O L Ó G I C A S
MODELO DE NEGÓCIOS ONE-STOP-SHOP COM SOLUÇÕES TECNOLÓGICAS INTEGRADAS E EFICIÊNTES
46
PRODUTOS E SOLUÇÕES INTELIGENTES E SINÉRGICAS NOS MAIS DIVERSOS SETORES DA ECONOMIA.
C L I E N T E S ( D E N T R E O U T R O S )
UNIDADE
CSU.CARDSYSTEM:
UNIDADECSU.CONTACT:
Processamento e Administração de
Meios Eletrônicos de Pagamento
Serviços de outsourcing de Data
Center de mainframe e plataforma
distribuída
Soluções de marketing de
relacionamento, fidelidade e
e-commerce.
Gestão e soluções em Contact Center e BPO (terceirização de processos de negócios.
77
M E I O S E L E T R Ô N I C O S D E P A G A M E N T O
8
» Processamento
» Prevenção à Fraudes
» Contact Center
» Back Office
» Embossing de Cartões
» Conta 100% Digital (sem cartão, sem fatura)
» Plataforma aberta (APIs)
» Wearables
» Invoice Expedition
» Originação(front, online ou batch)
S E R V I Ç O S A O S E M I S S O R E S
(Bancos e Varejistas)
» Gestão da operação
» Processamento
» Prevenção à Fraudes
» Gestão de Rede
» Charge Back
S E R V I Ç O S A O S A D Q U I R E N T E S
C A R D S Y S T E M E A C A D E I A D E PA G A M E N T O S
A C S U t e m P A P E L F U N D A M E N TA L n a I n d ú s t r i aB r a s i l e i r a d e T R A N S A Ç Õ E S E L E T R Ô N I C A S
» Processamento
» Prevenção à Fraudes
» Contact Center
» Conta Digital
» Cartão Pré-pago
» Plataforma aberta (APIs)
S E R V I Ç O S À S F I N T E C H S
9
Certificação PCI-DSS (Payment Card Industry Data Security Standard) definido pelas principais bandeiras do mercado.
RESGUARDA A CONFIDENCIALIDADE E INTEGRIDADE DOS DADOS DO PORTADOR DO CARTÃO. 9
KNOW HOW
VANTAGENS COMPETITIVAS
» FOCADA EM TECNOLOGIA PARA O PROCESSAMENTO E
ADMINISTRAÇÃO DE MEIOS ELETRÔNICOS DE PAGAMENTO.
» COMPANHIA INDEPENDENTE: POSSIBILITA AOS BANCOS,
VAREJISTAS, FINTECHS EMITIREM SEUS PRÓPRIOS CARTÕES.
C A R D S Y S T E M E A D I V I S Ã O D E N E G Ó C I O S
PRODUTOS
• CARTÕES DE CRÉDITO
• CARTÕES CONSIGNADOS
• CO-BRANDED
• CARTÕES DÉBITO
• CARTÕES PRÉ - PAGOS
• PRIVATE LABEL
• HÍBRIDOS
• CARTÕES CONVÊNIOS
• CARTÕES VIRTUAIS
• CSU.DIGITAL
10
KNOW-HOW GOVERNANÇA
ESTRUTURADA
TECNOLOGIA E
SEGURANÇA
AGILIDADE E
QUALIDADE
INDEPENDÊNCIA INOVAÇÃO E
PIONEIRISMO
10
C S U . C A R D S Y S T E M | P O R T F Ó L I O D E P R O D U T O S
11
APP
CSU
CARTÃO
VIRTUAL
WEARABLES
PAGAMENTO
VIA
QR CODE
ORIGINAÇÃO
BIOMÉTRICA
ASSISTENTE
VIRTUAL VIA
CONTA PRÉ-
PAGA
DIGITAL
API
GATEWAY
BIFROST
P R I N C I PA I S P R O D U T O S C A R D S Y S T E M ( d e n t r e o u t r o s )
M A R K E T I N G D E R E L A C I O N A M E N T O ,
L O Y A L T Y E E - C O M M E R C E
12
C S U . M A R K E T S Y S T E M | D I F E R E N C I A I S
13
M A R K E T S Y S T E M , d i v i s ã o e s p e c i a l i z a d a e m t e c n o l o g i a e a ç õ e sq u e p r o m o v e m E N G A J A M E N T O e F I D E L I D A D E d o s c l i e n t e s
13
A D I V I S Ã O D E N E G Ó C I O SC S U . M A R K E T S Y S T E M
A M P L A V A R I E D A D E d e s o l u ç õ e s d e E N G A J A M E N T O E F I D E L I D A D E p a r a om e r c a d o b r a s i l e i r o
14
MOTOR DE PONTOS
Plataforma própria, robusta e flexível, para gestão e
processamento de programas de fidelidade e incentivo baseado no
acúmulo e resgate de pontos.
CRM COMPORTAMENTAL &GERENCIADOR DE CAMPANHAS
Uma plataforma que permite que nossos clientes se relacionem com os participantes do programa de forma estruturada e consistente, inclusive gerando insights para
novas campanhas
CATÁLOGO DE RESGATE
Marketplace versátil e seguro que reúne os principais varejistas de
serviços, produtos, moda e viagens com carrinho de compras único.
RESGATE DOS PONTOS...
GERA INFORMAÇÃO...
NOVOS CLIENTES & AUMENTO DE
SPENDING
14
P A R C E I R O S C O M E R C I A I S
R e u n i m o s o s g r a n d e s v a r e j i s t a s e l o j a s s e g m e n t a d a s c o m m a i sd e 5 0 0 M I L P R O D U T O S E S E R V I Ç O S e m u m s ó l u g a r
GRANDE VAREJO
VAREJO SEGMENTADO
1515
B E N E F Í C I O S P A R A EMPRESA
POSSIBILIDADE DE GESTÃO DE PASSIVOMetodologia própria CSU MarketSystem
GANHOS COM BREAKAGEEconomia real de até 30%
CUSTO DO PONTOPossibilidade de gerenciar o custo
POSSIBILIDADE DE PACOTES CUSTOMIZADOSPersonalização do produto para o participante
ATIVAÇÃO DO PARTICIPANTETrava do BIN do cartão, CPF ou código docliente
NÃO DEPENDÊNCIA DE UMA CIA AÉREA+250 cias aéreas disponíveis
POSSIBILIDADE DE PROMOÇÕES AGRESSIVASAproveitando a dinâmica da cadeia defornecimento
PONTUAR COMPRANDO VIAGENSCOM PONTOSAjuda a manter o ciclo de resgatessem custo adicional
AUMENTO DO RELACIONAMENTOCOM CLIENTE
Participação ativa em todo o ciclo docliente, estreitando o relacionamento
B E N E F Í C I O S P A R A PARTICIPANTES
ABRANGÊNCIA: SOLUÇÃOCOMPLETA EM VIAGENSBilhetes aéreos, pacotes, hotéis, aluguelde carros
PONTOS + DINHEIROViabiliza os resgates de produtosde alto valor
MAIS CONVENIÊNCIA PARA O CLIENTEResgate imediato, sem transferênciade pontos
PAGAR AS TAXAS DE VIAGENSCOM PONTOSReforça o coŶceito de ͞Viageŵ Prêŵio͟
MAIOR DISPONIBILIDADEO participante pode escolher a melhor opção
B E N E F Í C I O S D A P L A TA F O R M A O P T E +
1616
OPTe+ LOYALTY1
+ + OU
OPTe+ SHOPPING CORPORATIVO2
+CUSTO ATIVAÇÃO
BASE CLIENTE
MARCA
3 SHOPPING OLINE (OPTe+ B2C)
✓
✓
✓
REBATE(%) pago pelo
parceiro comercial
à CSU
SETUPCusto para
implantação¹
CLIENTE(Contratante)(%) sobre o volume das
vendas
PONTOSSpread sobre
a venda de pontos
REBATE(%) pago pelo
parceiro comercial
à CSU
SETUPCusto para
implantação¹(a definir)
CONTRATANTE
No Shopping Corporativo, o Cliente (Contratante) se responsabiliza por:
REBATE(%) pago pelo
parceiro comercial
à CSU
P r i n c i p a i s f o n t e s d e R E C E I TA
17
C O N T A C T C E N T E R
E B P O D E A T E N D I M E N T O
18
S o l u ç õ e s q u e i r ã o r e v o l u c i o n a r o r e l a c i o n a m e n t o , c o m a u t i l i z a ç ã o d e a l t a t e c n o l o g i a e i n t e l i g ê n c i a c o g n i t i v a , t o r n a n d o m a i s h u m a n a ae x p e r i ê n c i a e n t r e c l i e n t e s e e m p r e s a s .
C S U . C O N TA C T | C O S T U M E R E X P E R I E N C E
A E X P E R I Ê N C I A D O C L I E N T E C O M O E S T R A T É G I A D O N E G Ó C I O
19
Autosserviços
Canais Tradicionais
Canais digitais e sociais
Digitalização e automaçãode processos
Robotização
Data analytics
Soluções educacionais
Serviços presenciais
S O L U Ç Õ E S T E C N O L Ó G I C A S
19
Vendas
BackOffice
SAC
CobrançaRetenção
C S U . C O N TA C T | J O R N A D A D O C L I E N T E
S E R V I Ç O S E S P E C I A L I Z A D O S P A R A T O D A A J O R N A D A D O C L I E N T E
20
Outros serviços prestados:
• Suporte técnico
• Gestão da reclamação
• Relacionamento digital
20
D E S E M P E N H O O P E R A C I O N A L
E F I N A N C E I R O
21
DIVISÃO CARDSYSTEM: 787 MIL NOVOS CARTÕES adicionados à base
no 1T20, atingindo 23,8 MILHÕES DE CARTÕES CADASTRADOS
(+19,0% YoY).
DIVISÃO MARKETSYSTEM: NOVO RECORDE DE VOLUME FINANCEIRO
TRANSACIONAL (OPTE+) no 1T20: R$ 80 MILHÕES (+23,3% YoY).
DIVISÃO CSU.CONTACT: 2.093 PAs faturadas ao final do 1T20 (+6,1%
YoY), e expansão comercial com novos CONTRATOS FIRMADOS NO
PERÍODO.
FINANCEIRO: Evolução consistente dos principais indicadores financeiros,
com destaque para o CRESCIMENTO DE MARGENS NO PERÍODO:
Margem EBITDA (+4,0 p.p. YoY) e da Margem Líquida (+3,7 p.p. YoY).
DISTRIBUIÇÃO DE PROVENTOS:
o Payout de 39,3% sobre o Lucro Líquido de 2019: pagamento de
R$ 10,6 MILHÕES NA FORMA DE JCP em 06 de janeiro de 2020.
o Aprovação de distribuição de R$ 2,3 MILHÕES NA FORMA DE JCP,
REFERENTES AO 1T20.
22
H I G H L I G H T S D O P E R Í O D O
22
Serviços prestados pela Companhia incluídos
no rol de ATIVIDADES ESSENCIAIS,
indispensáveis ao atendimento da comunidade no
combate à Covid-19.
Foco na ESTABILIDADE DAS OPERAÇÕES e na
SEGURANÇA e BEM-ESTAR dos colaboradores.
TODAS AS OPERAÇÕES seguem em PLENO
FUNCIONAMENTO e em nenhum momento houve
impacto para os clientes.
✓
✓
✓
C O V I D - 1 9A C S U E O N O V O C E N Á R I O
Doação de 52.000 EQUIPAMENTOS DE
PROTEÇÃO INDIVIDUAL para hospitais públicos
de São Paulo e Recife.
Aumento na DEMANDA DE SOLUÇÕES DIGITAIS
já desenvolvidas pela Companhia nos últimos anos.
ALONGAMENTO DO PRAZO DE
FINANCIAMENTOS e redução da jornada de
trabalho dos colaboradores, de forma a
PRESERVAR EMPREGOS e ADEQUAR CAIXA
nesse período de incertezas.
✓
✓
✓
2323
24
C A R D S Y S T E M M A R K E T S Y S T E M C O N T A C T
Produtos focados em atender àNOVA REALIDADE DE CONSUMOdos clientes:
o cartões virtuais;
o carteiras digitais;
o pagamento por aproximação;
o aumento de limite temporário; e
o flexibilização de vencimentos.
Foco das equipes para desenvolvertodas as adaptações necessáriasdiante dessa crise, como as NOVASPOLÍTICAS PARA COBRANÇA E IOFe alterações na sistemática deCOBRANÇA DE JUROS.
Monitoramento diário das condições
de saúde dos colaboradores, com
implantação de PONTO DE MEDIÇÃO
DE TEMPERATURA corporal nas
portarias dos sites.
+2.000 COLABORADORES EM HOME
OFFICE, em TEMPO RECORDE,
mantendo as operações em menor
adensamento e respeitando as
recomendações dos órgãos de saúde.
Solução robusta que garante a
SEGURANÇA DAS INFORMAÇÕES
dos clientes e possibilita a gestão dos
atendentes.
Redução do LIMITE MÍNIMO DE
PONTOS para resgate no catálogo e a
SUSPENSÃO DA EXPIRAÇÃO DE
PONTOS até junho de 2020.
Negociações com grandes varejistas
com foco em OFERTAS DIRECIONADAS
de produtos mais buscados nesse
momento de isolamento social.
PLANO DE “ATIVAÇÃO” com ações a
toda a base de clientes, com produtos
das linhas de higiene e limpeza, saúde,
‘Fique em Casa’ e home office.
C O V I D - 1 9A S D I V I S Õ E S D E N E G Ó C I O S
AMADURECIMENTO DOS CONTRATOS firmados nos últimos períodos.
Forte crescimento da utilização das SOLUÇÕES DIGITAIS ofertadas pela Divisão.
Implantação de NOVAS REGULAMENTAÇÕES para todos os clientes.
A partir da 2ª quinzena de março, redução do número de transações por cartão.
Cartões Faturados e Cadastrados(Milhões de unidades )
25
CARDSYSTEM
meios eletrônicos de pagamento e soluções
de adquirência
CLIENTES (dentre outros)
✓
✓
✓
D I V I S Ã O C A R D S Y S T E M
✓
MARKETSYSTEM
marketing, fidelidade, incentivo e e-commerce
AMPLIAÇÃO DA OFERTA DE PRODUTOS e inclusão da categoria deMICRO-RECOMPENSAS na plataforma OPTe+.
VOLUME FINANCEIRO TRANSACIONAL RECORDE no 1T20: R$ 80 MM (+23,3% YoY).
Implantação de NOVOS PARCEIROS DE RESGATE para o PREMMIA, programa de fidelidadeda PETROBRAS.
Volume Financeiro Transacional (R$ milhões)
e Evolução por Tipo de Resgate (base 100)
26
CLIENTES (dentre outros)
✓
✓
✓
D I V I S Ã O M A R K E T S Y S T E M
27
Posições de Atendimento
Δ Anual: maior utilização de soluções empregando TECNOLOGIA DE PONTA.
Δ Trimestral: sazonalidade do período, com retração de demanda em determinadas operações.
NOVOS CONTRATOS firmados com UOL e PAGSEGURO.
Construção de mais 400 NOVOS POSTOS DE ATENDIMENTO em Alphaview.
CONTACT
Contact center e BPO de atendimento
CLIENTES (dentre outros)
D I V I S Ã O C O N T A C T
✓
✓
✓
✓
76,2%
4,6%
8,4%
10,8%
Receita Bruta (R$ milhões) EBITDA e Margem EBITDA (R$ milhões e %)
CAPEX – Alocação por Divisão de Negócio (%)
116,0127,3 129,3
1T201T19Reapresentado
4T19Reapresentado
+11,4%
+1,6%
4,5
9,7 9,3
4T19Reapresentado
1T19Reapresentado
4,4% 8,9% 8,2%
1T20
+106,3%
-3,8%
Margem LíquidaLucro Líquido
Lucro Líquido e Margem Líquida (R$ milhões e %)
28CardSystem MarketSystem ITS Contact Corporativo
-29,1%
4T19: R$ 15,0 milhões
I N D I C A D O R E S F I N A N C E I R O S
1T20: R$ 10,6 milhões
66,3%
8,2%2,3%
8,2%
15,0%
23,229,3 30,5
1T20
26,4%22,7%
1T19Reapresentado
4T19Reapresentado
26,7%
+31,2%
+3,9%
Total: R$ 42,0 milhões (Março/2020)
Dív. Líq./EBITDA
8,0%
3 anos
36,4%
2 anos1 ano
35,0%
21,0%
4 anos
84,191,5
103,5 104,5 110,0
23,8 22,912,7 16,3 15,7
jun/’19mar/19 set/19 dez/19 mar/20
EBITDA 12M e Dívida Líquida (R$ milhões e %)
0,1x
Composição da Dívida Bruta (em R$ milhões)
37,8
14,4 15,3
30,5
26,730,5
1T19
42,0
4T19 1T20
68,3
44,9
-38,5%
-6,4%
Longo Prazo
Curto Prazo
Cronograma de Amortização da Dívida Bruta (R$ milhões e %)
29
Representatividade da dívida de CURTO PRAZO em 36,4%.
GESTÃO RESPONSÁVEL DA ESTRUTURA DE CAPITAL.
Confortável relação DÍVIDA LÍQUIDA/ EBITDA em 0,1x no 1T20.
0,3x
✓
✓
✓0,2x 0,1x 0,2x
E S T R U T U R A D E C A P I T A L
( p r é I F R S 1 6 )
EBITDA 12M Dív. Líquida
ENTERPRISE VALUE, EBITDA (R$ milhões), EV/EBITDA e P/E (x)
5,1
3,0 3,13,8
4,7 4,4 3,9
5,8
3,6
354366
509
309293 282
397
593
400
98 10399 92 81 84 9284110
EV / EBITDA 12 Meses
Enterprise Value
EBITDA 12 Meses
Mar/18 Jun/18 Set/18 Dez/18 Mar/19 Jun/19 Set/19 Dez/19 Mar/20
18,8x10,3x10,9x
P/E
5,9x 6,3x 8,6x 9,5x 10,0x
30
JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO (JCP):
» Payout de 39,3% sobre o Lucro Líquido de 2019, com pagamento de R$ 10,6 MILHÕES de JCP, em 06 de janeiro.
» Aprovação de distribuição DE R$ 2,3 MILHÕES de JCP, referentes ao 1T20.
» Aumento na periodicidade da distribuição dos proventos, refletindo a confiança da Companhia quanto a
evolução dos resultados que vem sendo entregues.
C S U | M E R C A D O D E C A P I T A I S
10,1x
PROGRAMA DE RECOMPRA DE AÇÕES:
» Aprovado pelo Conselho de Administração em 23 de março, para AQUISIÇÃO DE ATÉ 3.000.000 AÇÕES.
Relações com Investidores
Telefone: (11) 2106-3700
E-mail: [email protected]
Website: www.csu.com.br/ri
CONSIDERAÇÕES GERAIS
Esta apresentação pode incluir declarações querepresentem expectativas sobre eventos eresultados futuros de acordo com aregulamentação de valores mobiliários brasileirae internacional. Essas declarações são baseadasem suposições e análises feitas pela Companhiade acordo com a sua experiência e o ambienteeconômico e nas condições de mercado e noseventos futuros esperados, muitos dos quaisestão fora do controle da Companhia.
Fatores importantes que podem levar adiferenças significativas entre os resultados reaise as declarações de expectativas sobre eventosou resultados futuros incluem a estratégia denegócios da Companhia, as condições econômicasbrasileira e internacional, tecnologia, estratégiafinanceira, desenvolvimentos dos clientes,condições do mercado financeiro, incerteza arespeito dos resultados de suas operaçõesfuturas, planos, objetivos, expectativas eintenções, entre outros. Em razão desses fatores,os resultados reais da Companhia podem diferirsignificativamente daqueles indicados ouimplícitos nas declarações de expectativas sobreeventos ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas nãodevem ser entendidas como recomendação àpotenciais investidores e nenhuma decisão deinvestimento deve se basear na veracidade,atualidade ou completude dessas informações ouopiniões. Nenhum dos assessores da Companhiaou partes à eles relacionadas ou seusrepresentantes terá qualquer responsabilidadepor perdas que possam decorrer da utilização oudo conteúdo desta apresentação.
Este material é propriedade da CSU. É proibidaqualquer reprodução parcial ou total sem aaprovação por escrito da Companhia. Todos osdireitos reservados.
