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A POLÍTICAA POLÍTICA
MONETÁRIAMONETÁRIA
RESULTA DARESULTA DA
EM UM AMBIENTE DEMOCRÁTICO, EM UM AMBIENTE DEMOCRÁTICO, TODA POLÍTICA ECONÔMICATODA POLÍTICA ECONÔMICA
DE GRUPOS SOCIAIS DE GRUPOS SOCIAIS ORGANIZADOS.ORGANIZADOS.
MOBILIZAÇÃO POLÍTICAMOBILIZAÇÃO POLÍTICA
PLANO DE MOBILIZAÇÃO POLÍTICA
PPLLAANNOO
EESSTTRRAATTÉÉGGII CCOO
AAÇÇÃÃOO PPOOLLÍÍ TTII CCAA
CCOOMMUUNNII CCAAÇÇÃÃOO AAPPOOII OO
TTÉÉCCNNII CCOO
LLEEGGII SSLLAATTII VVOO
EEXXEECCUUTTII VVOO
AALLII AANNÇÇAASS
II NNSSTTII TTUUCCII OONNAALL
EESSPPEECCII AALLII ZZAADDAA
SSOOCCII AALL GGEERRAALL
AACCAADDÊÊMMII CCOO
PPEESSQQUUII SSAASS
PPAARRCCEERRII AASS
EEXXTTEERRII OORR
A POLÍTICA MONETÁRIA EXISTEA POLÍTICA MONETÁRIA EXISTE
PORQUE GRUPOS SOCIAIS PORQUE GRUPOS SOCIAIS
INTERESSADOS E POLITICAMENTE INTERESSADOS E POLITICAMENTE
ORGANIZADOS A SOLICITARAM,ORGANIZADOS A SOLICITARAM,
E FORAM BEM SUCEDIDOS.E FORAM BEM SUCEDIDOS.
PELOS CAMINHOS LEGAIS E PELOS CAMINHOS LEGAIS E
LEGÍTIMOS,LEGÍTIMOS,
CONSTITUIÇÃO DA CONSTITUIÇÃO DA
REPÚBLICA FEDERATIVA DO BRASILREPÚBLICA FEDERATIVA DO BRASILTÍTULO III: DA ORGANIZAÇÃO DO ESTADOTÍTULO III: DA ORGANIZAÇÃO DO ESTADO
CAPÍTULO I: DA ORGANIZAÇÃO POLÍTICO-CAPÍTULO I: DA ORGANIZAÇÃO POLÍTICO-ADMINISTRATIVAADMINISTRATIVA
Art. 21. Compete à União:Art. 21. Compete à União:
VII – emitir moedaVII – emitir moeda
Art. 164. A competência da União para emitir Art. 164. A competência da União para emitir moeda será exercida exclusivamente pelo moeda será exercida exclusivamente pelo Banco Central.Banco Central.
O SUCESSO DA AÇÃO POLÍTICA:O SUCESSO DA AÇÃO POLÍTICA:
§ 1º É vedado § 1º É vedado ao Banco Central ao Banco Central conceder, direta ou indiretamente, conceder, direta ou indiretamente, empréstimos ao Tesouro Nacional …empréstimos ao Tesouro Nacional …
MISSÃO DECLARADA DA POLÍTICA MONETÁRIA:
O OBJETIVO DE “CONTROLAR A LIQUIDEZ” É ...
“CONTROLAR A LIQUIDEZ”,
INDEPENDENTE E ACIMA DE QUAQUER POLÍTICA ECONÔMICA.
A MESMA NOTA DE DINHEIRO “M” PODE SER TROCADA SUCESSIVAMENTE “V” VEZES POR
MERCADORIA CUJO VALOR É DADO PELA QUANTIDADE VENDIDA “Y” MULTIPLICADA
PELO SEU PREÇO DE VENDA “P”:
“TEORIA” QUANTITATIVA DA MOEDA
BASE TÉCNICA DA POLÍTICA MONETÁRIA:
M x V = Y x P
PORTANTO,
P = V/Y x M
- TQM
CONCLUSÃO: O NÍVEL GERAL DE PREÇOS DE TODAS AS MERCADORIAS DEPENDE, APENAS E EXCLUSIVAMENTE, DO VOLUME “M” DE MOEDA
EXISTENTE NA ECONOMIA.
TQM - “TEORIA” QUANTITATIVA DA MOEDA
BASE TÉCNICA DA POLÍTICA MONETÁRIA:
PORTANTO, DINHEIRO SÓ INFLACIONA.
P = V/Y x M
REGRAS ACEITAS PARAREGRAS ACEITAS PARAVALIDAR A TEORIA MONETARISTAVALIDAR A TEORIA MONETARISTA
1. NÃO EXISTE DESEMPREGO = QUEM QUER 1. NÃO EXISTE DESEMPREGO = QUEM QUER TRABALHAR ESTÁ EMPREGADO.TRABALHAR ESTÁ EMPREGADO.
2. NÃO HÁ MÁQUINAS PARADAS = A 2. NÃO HÁ MÁQUINAS PARADAS = A PRODUÇÃO É A MÁXIMA POSSÍVEL.PRODUÇÃO É A MÁXIMA POSSÍVEL.
POR CONSEQÜÊNCIA, A OFERTA AGREGADA É POR CONSEQÜÊNCIA, A OFERTA AGREGADA É UMA RETA VERTICAL EM NÍVEL FIXO, EXÓGENO UMA RETA VERTICAL EM NÍVEL FIXO, EXÓGENO
E IGUAL AO PIB REAL MÁXIMO POSSÍVEL.E IGUAL AO PIB REAL MÁXIMO POSSÍVEL.
3. TODO O CAPITAL FINANCEIRO ESTÁ APLICADO 3. TODO O CAPITAL FINANCEIRO ESTÁ APLICADO NA PRODUÇÃO = GOVERNO NÃO TEM DÍVIDA E NA PRODUÇÃO = GOVERNO NÃO TEM DÍVIDA E
NÃO HÁ ESPECULAÇÃO FINANCEIRA.NÃO HÁ ESPECULAÇÃO FINANCEIRA.
4. TODAS AS EMPRESAS VENDEM TUDO QUE 4. TODAS AS EMPRESAS VENDEM TUDO QUE PRODUZEM = NÃO HÁ ESTOQUES EXCEDENTES.PRODUZEM = NÃO HÁ ESTOQUES EXCEDENTES.
1. A INFLAÇÃO É UM MONSTRO DE 1. A INFLAÇÃO É UM MONSTRO DE
ORIGEM DESCONHECIDA QUE PRECISA ORIGEM DESCONHECIDA QUE PRECISA
SER COMBATIDO, SER COMBATIDO,
2. O DINHEIRO VEM DA GRÁFICA DA CASA 2. O DINHEIRO VEM DA GRÁFICA DA CASA
DA MOEDA, EDA MOEDA, E
3. O GOVERNO NÃO PODE FAZER 3. O GOVERNO NÃO PODE FAZER
DINHEIRO PORQUE CAUSA INFLAÇÃO.DINHEIRO PORQUE CAUSA INFLAÇÃO.
NO IMAGINÁRIO POPULAR SÃO BEM ACEITAS AS NO IMAGINÁRIO POPULAR SÃO BEM ACEITAS AS
FANTASIAS:FANTASIAS:
1. A INFLAÇÃO É UM PROBLEMA QUE 1. A INFLAÇÃO É UM PROBLEMA QUE
PRECISA SER COMBATIDO QUALQUER PRECISA SER COMBATIDO QUALQUER
QUE SEJA A SUA CAUSA, QUE SEJA A SUA CAUSA,
NA TEORIA MONETÁRIA SÃO BEM ACEITOS OS NA TEORIA MONETÁRIA SÃO BEM ACEITOS OS
PARADIGMAS:PARADIGMAS:
2. O DINHEIRO VEM DOS BANCOS, E2. O DINHEIRO VEM DOS BANCOS, E
3. O BANCO CENTRAL DO GOVERNO NÃO 3. O BANCO CENTRAL DO GOVERNO NÃO
PODE FAZER DINHEIRO PORQUE CAUSA PODE FAZER DINHEIRO PORQUE CAUSA
INFLAÇÃO.INFLAÇÃO.
1. A INFLAÇÃO É UM PROBLEMA QUE 1. A INFLAÇÃO É UM PROBLEMA QUE
PRECISA SER COMBATIDO QUALQUER PRECISA SER COMBATIDO QUALQUER
QUE SEJA A SUA CAUSA, QUE SEJA A SUA CAUSA,
A TEORIA MONETÁRIA RECOMENDA DUAS LINHAS DE A TEORIA MONETÁRIA RECOMENDA DUAS LINHAS DE
ATUAÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA:ATUAÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA:
ATUAÇÃO: O PROGRAMA DE METAS DE ATUAÇÃO: O PROGRAMA DE METAS DE
INFLAÇÃO.INFLAÇÃO.
3. O BANCO CENTRAL DO GOVERNO NÃO 3. O BANCO CENTRAL DO GOVERNO NÃO
PODE FAZER DINHEIRO PORQUE CAUSA PODE FAZER DINHEIRO PORQUE CAUSA
INFLAÇÃO.INFLAÇÃO.ATUAÇÃO: OBTER EMPRÉSTIMOS NOS BANCOS ATUAÇÃO: OBTER EMPRÉSTIMOS NOS BANCOS
PRIVADOS PARA COBRIR O DÉFICIT DO PRIVADOS PARA COBRIR O DÉFICIT DO
TESOURO NACIONAL.TESOURO NACIONAL.
HÁ AMPARO NA IDEOLOGIA POPULAR PARA HÁ AMPARO NA IDEOLOGIA POPULAR PARA MÁXIMA MONETARISTA: MÁXIMA MONETARISTA:
O BANCO CENTRAL DO GOVERNO NÃO PODE O BANCO CENTRAL DO GOVERNO NÃO PODE FAZER DINHEIRO PORQUE CAUSA INFLAÇÃO.FAZER DINHEIRO PORQUE CAUSA INFLAÇÃO.
PARA EVITAR A INFLAÇÃO:PARA EVITAR A INFLAÇÃO:
1. QUALQUER DÉFICIT DO GOVERNO DEVE SER 1. QUALQUER DÉFICIT DO GOVERNO DEVE SER FINANCIADO PELOS BANCOS.FINANCIADO PELOS BANCOS.
2. O GOVERNO DEVE FAZER SUPERÁVIT 2. O GOVERNO DEVE FAZER SUPERÁVIT PRIMÁRIO PARA PAGAR AO MENOS PARTE PRIMÁRIO PARA PAGAR AO MENOS PARTE DOS RESPECTIVOS JUROS.DOS RESPECTIVOS JUROS.
3. O SUPERÁVIT PRIMÁRIO DEVE SER 3. O SUPERÁVIT PRIMÁRIO DEVE SER SUFICIENTE PARA MANTER A DÍVIDA SUFICIENTE PARA MANTER A DÍVIDA PÚBLICA SOB CONTROLE.PÚBLICA SOB CONTROLE.
NA TEORIA MONETÁRIA, O NA TEORIA MONETÁRIA, O ENDIVIDAMENTO PÚBLICO POR CONTA ENDIVIDAMENTO PÚBLICO POR CONTA
DO DÉFICIT DO TESOURO NACIONALDO DÉFICIT DO TESOURO NACIONAL
1.1. EVITARIA A INFLAÇÃO, MESMO QUE O EVITARIA A INFLAÇÃO, MESMO QUE O GOVERNO EXPANDA A DEMANDA GOVERNO EXPANDA A DEMANDA AGREGADA COM CRÉDITO.AGREGADA COM CRÉDITO.
2.2. NÃO TERIA CUSTO PARA A SOCIEDADE. NÃO TERIA CUSTO PARA A SOCIEDADE.
3.3. O GASTO COM JUROS É ASSUNTO O GASTO COM JUROS É ASSUNTO IRRELEVANTE.IRRELEVANTE.
É VIRTUOSO, É A SOLUÇÃO IDEAL, POISÉ VIRTUOSO, É A SOLUÇÃO IDEAL, POIS
PERGUNTA: QUAL É A MOEDA “M”PERGUNTA: QUAL É A MOEDA “M”
DA TQM DA POLÍTICA MONETÁRIA?DA TQM DA POLÍTICA MONETÁRIA?
P = V/Y x M
RESPOSTA:RESPOSTA:
BASE MONETÁRIABASE MONETÁRIA = PAPEL MOEDA MAIS = PAPEL MOEDA MAIS RESERVAS DOS BANCOS NO BANCO CENTRAL. RESERVAS DOS BANCOS NO BANCO CENTRAL.
M1M1 = BASE MONETÁRIA MAIS DEPÓSITOS À VISTA = BASE MONETÁRIA MAIS DEPÓSITOS À VISTA
M2M2 = M1 MAIS POUPANÇA = M1 MAIS POUPANÇA
M3M3 = M2 MAIS TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICA = M2 MAIS TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICA
M4M4 = M3 MAIS TÍTULOS PRIVADOS = M3 MAIS TÍTULOS PRIVADOS
M5 = M5 = M4 MAIS CONFISCO DO PLANO COLLORM4 MAIS CONFISCO DO PLANO COLLOR
BASE MONETÁRIA AMPLIADABASE MONETÁRIA AMPLIADA = BASE MONETÁRIA = BASE MONETÁRIA MAIS PARTE DOS TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICAMAIS PARTE DOS TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICA
SEMPRE HÁ SEMPRE HÁ EMISSÃO EMISSÃO DE MOEDADE MOEDA1. QUANDO O GOVERNO TEM DÉFICIT PRIMÁRIO.1. QUANDO O GOVERNO TEM DÉFICIT PRIMÁRIO.
2. QUANDO O PAÍS TEM SUPERÁVIT EXTERNO.2. QUANDO O PAÍS TEM SUPERÁVIT EXTERNO.
3. QUANDO O GOVERNO PAGA JUROS DA 3. QUANDO O GOVERNO PAGA JUROS DA DÍVIDA PÚBLICA.DÍVIDA PÚBLICA.
SÓ HÁ SÓ HÁ DESTRUIÇÃO DEDESTRUIÇÃO DE MOEDA MOEDA1. QUANDO O GOVERNO FEDERAL TEM1. QUANDO O GOVERNO FEDERAL TEM
SUPERÁVIT PRIMÁRIO.SUPERÁVIT PRIMÁRIO.
2. QUANDO O PAÍS TEM DÉFICIT EXTERNO.2. QUANDO O PAÍS TEM DÉFICIT EXTERNO.
FATO 1:FATO 1:
FATO 2:FATO 2:
VISÃO DO BANCO CENTRALVISÃO DO BANCO CENTRAL
O DÉFICIT OU O SUPERÁVIT DO TESOURO O DÉFICIT OU O SUPERÁVIT DO TESOURO
NACIONAL ENACIONAL E
O SUPERÁVIT OU O DÉFICIT DO PAÍS COM O SUPERÁVIT OU O DÉFICIT DO PAÍS COM
O EXTERIORO EXTERIOR
SÃO INDESEJÁVEISSÃO INDESEJÁVEIS
“FATORES CONDICIONANTES”“FATORES CONDICIONANTES”
QUE O BANCO CENTRALQUE O BANCO CENTRAL TEM QUE COMBATER.TEM QUE COMBATER.
Boletim do Banco Central do Brasil
II.1 – Fatores condicionantes da base monetária
Período
Operações do Tesouro Nacional
(A)
Operações do Setor Externo
(B)
Operações do Tesouro
Nacional mais Setor Externo
(C=A+B)
Operações Monetárias
(D=E-C)
Total das operações
(E)
1995 -8,9 33,5 24,5 -15,6 9,0
1996 10,6 19,1 29,7 -33,3 -3,6
1997 -9,0 -16,0 -25,0 46,2 21,3
1998 -25,5 -36,1 -61,6 74,0 12,4
1999 -24,8 -23,7 -48,6 63,3 14,8
2000 -39,1 6,5 -32,6 31,5 -1,1
2001 -16,4 -25,5 -41,8 49,5 7,6
2002 -25,5 -32,9 -58,4 83,3 24,9
2003 -1,2 0,7 -0,5 0,4 -0,1
2004 -48,3 14,6 -33,7 49,3 15,5
SOMA -188,0 -59,9 -247,9 348,6 100,7
NA VISÃO DO BANCO CENTRALNA VISÃO DO BANCO CENTRAL
1. ELE PODE DECIDIR DESTRUIR A MOEDA 1. ELE PODE DECIDIR DESTRUIR A MOEDA
CRIADA PELO DÉFICIT DO TESOURO CRIADA PELO DÉFICIT DO TESOURO
NACIONAL OU PELO SUPERÁVIT EXTERNO.NACIONAL OU PELO SUPERÁVIT EXTERNO.
2. ELE PODE DECIDIR EMITIR A MOEDA 2. ELE PODE DECIDIR EMITIR A MOEDA
RETIRADA PELO SUPERÁVIT DO TESOURO RETIRADA PELO SUPERÁVIT DO TESOURO
NACIONAL OU PELO DÉFICIT EXTERIORNACIONAL OU PELO DÉFICIT EXTERIOR
CABE A ELE DECIDIR QUAL É O SALDO DA CABE A ELE DECIDIR QUAL É O SALDO DA
MOEDA DISPONÍVEL NA ECONOMIA.MOEDA DISPONÍVEL NA ECONOMIA.
NA VISÃO DO BANCO CENTRALNA VISÃO DO BANCO CENTRAL
1. ELE PODE DECIDIR DESTRUIR A MOEDA 1. ELE PODE DECIDIR DESTRUIR A MOEDA
CRIADA PELO DÉFICIT DO TESOURO CRIADA PELO DÉFICIT DO TESOURO
NACIONAL OU PELO SUPERÁVIT EXTERNO.NACIONAL OU PELO SUPERÁVIT EXTERNO.
2. ELE PODE DECIDIR EMITIR A MOEDA 2. ELE PODE DECIDIR EMITIR A MOEDA
RETIRADA PELO SUPERÁVIT DO TESOURO RETIRADA PELO SUPERÁVIT DO TESOURO
NACIONAL OU PELO DÉFICIT EXTERIORNACIONAL OU PELO DÉFICIT EXTERIOR
POR ISSO, ELE VENDE TÍTULOS DO TESOURO POR ISSO, ELE VENDE TÍTULOS DO TESOURO
NACIONAL NO MERCADO FINANCEIRO.NACIONAL NO MERCADO FINANCEIRO.
POR ISSO, ELE RECOMPRA TÍTULOS DO TESOURO POR ISSO, ELE RECOMPRA TÍTULOS DO TESOURO
NACIONAL MERCADO FINANCEIRO.NACIONAL MERCADO FINANCEIRO.COMO ELES CHEGARAM LÁ?COMO ELES CHEGARAM LÁ?
ENTRETANTOENTRETANTO
O BANCO CENTRAL RETIRA DINHEIRO QUE O BANCO CENTRAL RETIRA DINHEIRO QUE
SERÁ DEVOLVIDO MAIS TARDE, COM JUROS. SERÁ DEVOLVIDO MAIS TARDE, COM JUROS.
O BANCO CENTRAL DEVOLVE AO MERCADO, O BANCO CENTRAL DEVOLVE AO MERCADO,
COM JUROS, DINHEIRO ANTES RECOLHIDO.COM JUROS, DINHEIRO ANTES RECOLHIDO.
NA VENDA DE TÍTULOS DO TESOURO NA VENDA DE TÍTULOS DO TESOURO
NACIONAL NO MERCADO FINANCEIRO.NACIONAL NO MERCADO FINANCEIRO.
NO ATO DE RECOMPRAR TÍTULOS DO TESOURO NO ATO DE RECOMPRAR TÍTULOS DO TESOURO
NACIONAL DO MERCADO FINANCEIRO.NACIONAL DO MERCADO FINANCEIRO.
PORTANTOPORTANTO
O BANCO CENTRAL NÃO RETIRA DINHEIRO O BANCO CENTRAL NÃO RETIRA DINHEIRO
DEFINITIVAMENTE. APENAS TOMA DEFINITIVAMENTE. APENAS TOMA
EMPRESTADO E PROMETE PAGAR JUROS. EMPRESTADO E PROMETE PAGAR JUROS.
O BANCO CENTRAL DEVOLVE O DINHEIRO QUE O BANCO CENTRAL DEVOLVE O DINHEIRO QUE
JÁ EXISTIA, E PAGA JUROS.JÁ EXISTIA, E PAGA JUROS.
NA VENDA DE TÍTULOS DO TESOURO NA VENDA DE TÍTULOS DO TESOURO
NACIONAL NO MERCADO FINANCEIRO,NACIONAL NO MERCADO FINANCEIRO,
NO ATO DE RECOMPRAR TÍTULOS DO TESOURO NO ATO DE RECOMPRAR TÍTULOS DO TESOURO
NACIONAL DO MERCADO FINANCEIRO,NACIONAL DO MERCADO FINANCEIRO,
PORTANTOPORTANTO
O BANCO CENTRAL NÃO RETIRA DINHEIRO O BANCO CENTRAL NÃO RETIRA DINHEIRO
DEFINITIVAMENTE. APENAS TOMA EMPRESTADODEFINITIVAMENTE. APENAS TOMA EMPRESTADO
O BANCO CENTRAL DEVOLVE O DINHEIRO QUE O BANCO CENTRAL DEVOLVE O DINHEIRO QUE
JÁ EXISTIA,JÁ EXISTIA,
JUNTO COM DINHEIRO NOVO QUE ELE JUNTO COM DINHEIRO NOVO QUE ELE
EMITE PARA PAGAR OS JUROS.EMITE PARA PAGAR OS JUROS.
E PROMETE EMITIR DINHEIRO PARA E PROMETE EMITIR DINHEIRO PARA
PAGAR JUROS.PAGAR JUROS.
EM RESUMO,EM RESUMO,
NAS OPERAÇÕES COM TÍTULOS PÚBLICOSNAS OPERAÇÕES COM TÍTULOS PÚBLICOS
O BANCO CENTRALO BANCO CENTRAL
NÃO DESTRÓI MOEDA, APENAS TROCA POR NÃO DESTRÓI MOEDA, APENAS TROCA POR
TÍTULO COM 100% DE LIQUIDEZ.TÍTULO COM 100% DE LIQUIDEZ.
PEGA DINHEIRO OCIOSO SEM RENDIMENTO E PEGA DINHEIRO OCIOSO SEM RENDIMENTO E
ENTREGA MOEDA REMUNERADA.ENTREGA MOEDA REMUNERADA.
EMITE DINHEIRO NOVO PAGANDO JUROS.EMITE DINHEIRO NOVO PAGANDO JUROS.
NÃO DESTRÓI MOEDA, NEM MESMO AQUELA NÃO DESTRÓI MOEDA, NEM MESMO AQUELA
QUE ELE PRÓPRIO CRIA.QUE ELE PRÓPRIO CRIA.
EM RESUMO,EM RESUMO,
NAS OPERAÇÕES COM TÍTULOS PÚBLICOSNAS OPERAÇÕES COM TÍTULOS PÚBLICOS
O BANCO CENTRALO BANCO CENTRAL
REMUNERA O CAPITAL FINANCEIRO OCIOSO.REMUNERA O CAPITAL FINANCEIRO OCIOSO.
TOMA EMPRESTADO O DINHEIRO QUE ELE TOMA EMPRESTADO O DINHEIRO QUE ELE MESMO DECIDIU EMITIR PARA PAGAR JUROS.MESMO DECIDIU EMITIR PARA PAGAR JUROS.
O CONCEITO DE DÉFICIT PÚBLICO DA TEORIA O CONCEITO DE DÉFICIT PÚBLICO DA TEORIA MONETÁRIAMONETÁRIA
Boletim do Banco Central do Brasil
Quadro I V.20 - Necessidades de financiamento do setor público R$ milhões
Discriminação 1995 1999 2001 2003 2005
Total nominal 47 010 96 158 61 970 56 315 63 641 Governo federal e Bacen 15 430 66 209 44 455 39 436 73 284 Governos estaduais e municipais 23 083 30 589 24 257 27 003 5 416 Empresas estatais 8 498 - 640 - 6 742 - 10 124 - 15 060
Total primário - 1 737 - 31 087 - 43 655 - 66 173 - 93 505 Governo federal e Bacen - 3 297 - 22 672 - 21 980 - 38 744 - 55 741 Governos estaduais e municipais 1 170 - 2 105 - 10 471 - 13 821 - 21 323 Empresas estatais 390 - 6 310 - 11 204 - 13 608 - 16 440
Total juros pagos 48 747 127 245 105 625 122 488 157 146 Governo federal e Bacen 18 727 88 881 66 435 78 179 129 025 Governos estaduais e municipais 21 913 32 694 34 728 40 825 26 739 Empresas estatais 8 107 5 670 4 463 3 484 1 381
DD = D= D-1-1 + GJ + GF – T + GJ + GF – T
A DÍVIDA PÚBLICA DE HOJE A DÍVIDA PÚBLICA DE HOJE DD
A RECEITA TRIBUTÁRIA A RECEITA TRIBUTÁRIA TT
ENDIVIDAMENTO PÚBLICOENDIVIDAMENTO PÚBLICO
À DÍVIDA PÚBLICA DE ONTEMÀ DÍVIDA PÚBLICA DE ONTEM DD-1-1
O GASTO FISCAL DO GOVERNO GF O GASTO FISCAL DO GOVERNO GF
É IGUALÉ IGUAL
MAISMAIS
MAISO GASTO COM JUROS DESSA MESMA O GASTO COM JUROS DESSA MESMA
DÍVIDA PÚBLICADÍVIDA PÚBLICA GJ GJ
MENOSMENOS
EVOLUÇÃO ECONOMICAMENTE EVOLUÇÃO ECONOMICAMENTE JUSTIFICÁVEL DE UMA DÍVIDA JUSTIFICÁVEL DE UMA DÍVIDA
PRIVADAPRIVADA
GASTO COM
J UROS
DÍ VI DA
GANHO DE
RECEI TA
GASTO COM
J UROS
PERDA DE
RECEITA
DÍVIDA PÚBLICA
CONSIDERANDO 0 EFEITO CONSIDERANDO 0 EFEITO SOBRE A RECEITA SOBRE A RECEITA
PREVISTO PELA TEORIA PREVISTO PELA TEORIA MONETÁRIAMONETÁRIA
EVOLUÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICAEVOLUÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA
A DÍVIDA PÚBLICA CRESCE À TAXAA DÍVIDA PÚBLICA CRESCE À TAXA
(1 + r)/(1 - (1 + r)/(1 - ββ22))
GASTO COM GASTO COM JUROSJUROS
PERDA DE PERDA DE RECEITARECEITA
PORTANTO, PORTANTO,
AS CONDIÇÕES PARA QUE A DÍVIDA PÚBLICA AS CONDIÇÕES PARA QUE A DÍVIDA PÚBLICA
PARE DE CRESCER SÃOPARE DE CRESCER SÃO
ββ2 2 < - r < - r O GOVERNO INVESTE PARAO GOVERNO INVESTE PARA
AUMENTAR RECEITA TRIBUTÁRIAAUMENTAR RECEITA TRIBUTÁRIA
r < - r < - ββ22 O GOVERNO EMPRESTA O GOVERNO EMPRESTA
DINHEIRO A UMA TAXA DE JUROS DINHEIRO A UMA TAXA DE JUROS
NEGATIVA.NEGATIVA.
OUOU
MAS,MAS,
O GOVERNO O GOVERNO NÃONÃO INVESTE COM INVESTE COM LUCROLUCRO
POISPOIS
É UMA INSTITUIÇÃO SOCIALÉ UMA INSTITUIÇÃO SOCIAL
BANCO CENTRAL DO BRASILSALDO DA CONTA DO TESOURO NACIONAL
0
50
100
150
200
250
300
350d
ez/
00
ab
r/0
1
ag
o/
01
dez/
01
ab
r/0
2
ag
o/
02
dez/
02
ab
r/0
3
ag
o/
03
dez/
03
ab
r/0
4
ag
o/
04
dez/
04
ab
r/0
5
ag
o/
05
dez/
05
ab
r/0
6
ag
o/
06
dez/
06
ab
r/0
7
ag
o/
07
dez/
07
ab
r/0
8
ag
o/
08
dez/
08
RE
AIS
BIL
HÕ
ES
GASTO COM JUROS GASTO COM JUROS EM 2008 = EM 2008 =
34 BILHÕES34 BILHÕES
SALDO MÉDIO SALDO MÉDIO
EM 2008 = EM 2008 = 267 BILHÕES267 BILHÕES
PIORANDO A SITUAÇÃO:PIORANDO A SITUAÇÃO:
CONCLUSÃO:CONCLUSÃO:
COMO O GOVERNO COMO O GOVERNO NÃONÃO INVESTE COM INVESTE COM LUCRO,LUCRO,
ENTÃO,ENTÃO,
SE O GOVERNO SE O GOVERNO NÃONÃO OBTIVER OBTIVER
EMPRÉSTIMO GRÁTISEMPRÉSTIMO GRÁTIS
A DÍVIDA PÚBLICA CRESCERÁ A DÍVIDA PÚBLICA CRESCERÁ
ATÉ EXPLODIRATÉ EXPLODIR
CONSEQÜÊNCIA:CONSEQÜÊNCIA:
COMO O GOVERNO COMO O GOVERNO FAZ INVESTIMENTO SOCIAL EFAZ INVESTIMENTO SOCIAL E
NÃO INVESTE COM LUCRONÃO INVESTE COM LUCRO
ENTÃOENTÃO
A TEORIA ECONÔMICA NÃO A TEORIA ECONÔMICA NÃO PODE SER USADA PARA PODE SER USADA PARA
RECOMENDAR O RECOMENDAR O ENDIVIDAMENTO PÚBLICO.ENDIVIDAMENTO PÚBLICO.
COMANDO MAIOR DA POLÍTICA MONETÁRIA
COPOM - COMITÊ DE POLÍTICA MONETÁRIA
MEMBROS DA DIRETORIA COLEGIADA: Presidente
Diretores
Chefes de Departamento
Assessores de diretoria
Assessor de Imprensa
Coordenador do Grupo de Comunicação Institucional
NÃO SE FAZ A PERGUNTA CORRETA À NÃO SE FAZ A PERGUNTA CORRETA À
SOCIEDADE QUE PAGA PELA POLÍTICA SOCIEDADE QUE PAGA PELA POLÍTICA
MONETÁRIA:MONETÁRIA:
VOCÊ PREFERE TER DINHEIRO PARA VOCÊ PREFERE TER DINHEIRO PARA
COMPRAR MAIS, AINDA QUE PAGANDO COMPRAR MAIS, AINDA QUE PAGANDO
PREÇOS MAIORES, PREÇOS MAIORES,
OU OU
VOCÊ PREFERE QUE OS PREÇOS SEJAM VOCÊ PREFERE QUE OS PREÇOS SEJAM
MENORES, MESMO QUE VOCÊ NÃO MENORES, MESMO QUE VOCÊ NÃO
TENHA DINHEIRO PARA COMPRAR? TENHA DINHEIRO PARA COMPRAR?
O MODELO MATEMÁTICO DO PROGRAMA O MODELO MATEMÁTICO DO PROGRAMA DE METAS PARA A INFLAÇÃODE METAS PARA A INFLAÇÃO
EQUAÇÃO 1: EQUAÇÃO 1: O BANCO CENTRAL SOBE A TAXA DE JUROS O BANCO CENTRAL SOBE A TAXA DE JUROS QUANDO AUMENTA A INFLAÇÃO (FUNÇÃO DE QUANDO AUMENTA A INFLAÇÃO (FUNÇÃO DE
REAÇÃO).REAÇÃO).
EQUAÇÃO 2: EQUAÇÃO 2: PIB É UMA FUNÇÃO DA TAXA DE JUROS PIB É UMA FUNÇÃO DA TAXA DE JUROS E DE “CHOQUES EXÓGENOS DE DEMANDA” E DE “CHOQUES EXÓGENOS DE DEMANDA”
(CURVA IS). (CURVA IS).
EQUAÇÃO 3: EQUAÇÃO 3: INFLAÇÃO É FUNÇÃO DA VARIAÇÃO DO INFLAÇÃO É FUNÇÃO DA VARIAÇÃO DO PIB E DE “CHOQUES EXÓGENOS DE OFERTA” PIB E DE “CHOQUES EXÓGENOS DE OFERTA”
(CURVA DE PHILLIPS).(CURVA DE PHILLIPS).
APESAR DE FAZER DÍVIDA PÚBLICA, O APESAR DE FAZER DÍVIDA PÚBLICA, O AVANÇADO MODELO MATEMÁTICO AVANÇADO MODELO MATEMÁTICO
CIENTÍFICO DA TEORIA MONETÁRIA NÃO CIENTÍFICO DA TEORIA MONETÁRIA NÃO INCLUI O RESPECTIVO GASTO COM JUROS. INCLUI O RESPECTIVO GASTO COM JUROS.
POLÍTICA ECONÔMICA BRASILEIRAPOLÍTICA ECONÔMICA BRASILEIRA
O QUE É
EXCESSO DE PIB?
O QUE É EXCESSO
DE DEMANDA?
PERGUNTAS E RESPOSTAS QUE NÃO PERGUNTAS E RESPOSTAS QUE NÃO SÃO FEITAS:SÃO FEITAS:
O QUE É EXCESSO DE DEMANDA?O QUE É EXCESSO DE DEMANDA?
É EXCESSO DE RENDA DO CONSUMIDOR?É EXCESSO DE RENDA DO CONSUMIDOR?
O QUE É EXCESSO DE PIB?O QUE É EXCESSO DE PIB?
É PRODUÇÃO DEMAIS?É PRODUÇÃO DEMAIS?
É GENTE DEMAIS COM EMPREGO?
PAINEL DE CONTROLE MACROECONÔMICOPAINEL DE CONTROLE MACROECONÔMICOPIB:PIB:
Y = 1,562 GF + 3,171 SM + 76,274 TC - 0,212 DIV - 1,135 RLEY = 1,562 GF + 3,171 SM + 76,274 TC - 0,212 DIV - 1,135 RLE
ALGUMAS VARIÁVEIS – OBJETIVO:ALGUMAS VARIÁVEIS – OBJETIVO:
IMPORTAÇÕES:Z = 3,775 - 8,782 TC + 0,118 GF - 0,0170 DIV + 0,2546 DIVEX
PREÇOS:P = 0,151599 SM + 10,36518 TC + 0,481644 GF
ÍNDICE GERAL DE PREÇOS (INFLAÇÃO):ÍNDICE GERAL DE PREÇOS (INFLAÇÃO):
IGP = 0,252 GF + 0,491 SM + 32,537 TC - 0,046 DIV - 1,177 RLEIGP = 0,252 GF + 0,491 SM + 32,537 TC - 0,046 DIV - 1,177 RLE
RENDA DISPONÍVEL:YD = -255,9 + 2,301 SM + 89,569 TC + 2,483 GF -0,0580 DIV -0,933 RLE
ELASTICIDADES DO PIB EM RELAÇÃO À POLÍTICA ECONÔMICA:ELASTICIDADES DO PIB EM RELAÇÃO À POLÍTICA ECONÔMICA:
ELASTICIDADES DA INFLAÇÃO EM RELAÇÃO À POLÍTICA ECONÔMICA:ELASTICIDADES DA INFLAÇÃO EM RELAÇÃO À POLÍTICA ECONÔMICA:
20 de novembro de 2003
REDUREDUÇÇÃO CONSECUTIVA JÃO CONSECUTIVA J ÁÁ PRODUZ PRODUZ ECONOMIA PARA OS CONSUMIDORESECONOMIA PARA OS CONSUMIDORES
A queda consecutiva na taxa de A queda consecutiva na taxa de juros que ocorre desde julho jjuros que ocorre desde julho jáá gera gera certa economia para o consumidor. certa economia para o consumidor. Uma anUma anáálise a mlise a méédio prazo mostra que, dio prazo mostra que, se hse háá quatro meses o cliente de banco quatro meses o cliente de banco pagava, em mpagava, em méédia, R$ 65,27 em juros dia, R$ 65,27 em juros pelo uso da linha de cheque especial, pelo uso da linha de cheque especial, ele desembolsa pela mesma linha, hoje, ele desembolsa pela mesma linha, hoje, pouco mais de R$ 58.pouco mais de R$ 58.
A QUEDA FOI DE 11 PONTOS PERCENTUAIS.A QUEDA FOI DE 11 PONTOS PERCENTUAIS.
UMA POLÍTICA DE GARANTIA DE UMA POLÍTICA DE GARANTIA DE
PREÇO MÍNIMO EFICIENTE.PREÇO MÍNIMO EFICIENTE.
PODE SER DEFINIDA COMOPODE SER DEFINIDA COMO
A POLÍTICA MONETÁRIAA POLÍTICA MONETÁRIA
HÁ AMPARO NA IDEOLOGIA POPULAR PARA OS HÁ AMPARO NA IDEOLOGIA POPULAR PARA OS
PRINCÍPIOS ACADÊMICOS ADOTADOS NO PRINCÍPIOS ACADÊMICOS ADOTADOS NO
PROGRAMA DE METAS DE INFLAÇÃO:PROGRAMA DE METAS DE INFLAÇÃO:
1. O ÚNICO PROBLEMA DA SOCIEDADE É 1. O ÚNICO PROBLEMA DA SOCIEDADE É A INFLAÇÃO, A INFLAÇÃO,
2. A ÚNICA POLÍTICA ECONÔMICA QUE 2. A ÚNICA POLÍTICA ECONÔMICA QUE SE PODE PRATICAR É A MONETÁRIA,SE PODE PRATICAR É A MONETÁRIA,
3. O ÚNICO INSTRUMENTO DE COMBATE 3. O ÚNICO INSTRUMENTO DE COMBATE À INFLAÇÃO É A TAXA DE JUROS.À INFLAÇÃO É A TAXA DE JUROS.
NA TEORIA MONETÁRIA, É IRRELEVANTE NA TEORIA MONETÁRIA, É IRRELEVANTE DISCUTIR O ENDIVIDAMENTO PÚBLICO DISCUTIR O ENDIVIDAMENTO PÚBLICO
POR CONTA POR CONTA DO PROGRAMA DE METAS DE INFLAÇÃO,DO PROGRAMA DE METAS DE INFLAÇÃO,
POISPOIS
1. TODO DÉFICIT DO GOVERNO É FACILMENTE 1. TODO DÉFICIT DO GOVERNO É FACILMENTE FINANCIADO PELOS BANCOS.FINANCIADO PELOS BANCOS.
2. O GOVERNO SEMPRE FAZ SUPERÁVIT 2. O GOVERNO SEMPRE FAZ SUPERÁVIT PRIMÁRIO PARA PAGAR PARTE DOS PRIMÁRIO PARA PAGAR PARTE DOS RESPECTIVOS JUROS.RESPECTIVOS JUROS.
3. O SUPERÁVIT PRIMÁRIO É SEMPRE 3. O SUPERÁVIT PRIMÁRIO É SEMPRE SUFICIENTE PARA MANTER A DÍVIDA SUFICIENTE PARA MANTER A DÍVIDA PÚBLICA SOB CONTROLE.PÚBLICA SOB CONTROLE.
A TAXA SELIC FIXADA ACIMA DO MERCADOA TAXA SELIC FIXADA ACIMA DO MERCADO
SELI C
TAXA DE
J UROS
VOLUME DE CAPITAL
LEVA À CRIAÇÃO DE DÍVIDA PÚBLICA POR LEVA À CRIAÇÃO DE DÍVIDA PÚBLICA POR PARTE DA POLÍTICA MONETÁRIAPARTE DA POLÍTICA MONETÁRIA
SÓ OS CALOTES TÊM RETARDADOSÓ OS CALOTES TÊM RETARDADO
A EXPLOSÃO DA DÍVIDA PÚBLICA.A EXPLOSÃO DA DÍVIDA PÚBLICA.
A POLÍTICA MONETÁRIA TURBINA A DÍVIDAA POLÍTICA MONETÁRIA TURBINA A DÍVIDA
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BIL
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I NFORMADA CONTÁBIL
CONSIDERANDO O CONSIDERANDO O EFEITO TURBINA DAEFEITO TURBINA DA
POLÍTICA MONETÁRIAPOLÍTICA MONETÁRIA
EVOLUÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICAEVOLUÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA
GASTO COM
J UROS
PERDA DE
RECEITA
DÍVIDA PÚBLICA
AUMENTE O FATURAMENTO, CORTE (OS OUTROS) AUMENTE O FATURAMENTO, CORTE (OS OUTROS) GASTOS E FAÇA MAIS EMPRÉSTIMOS.GASTOS E FAÇA MAIS EMPRÉSTIMOS.
A SOLUÇÃO DO BANQUEIRO QUANDO UMA A SOLUÇÃO DO BANQUEIRO QUANDO UMA EMPRESA TEM DIFICULDADES PARA PAGAR O EMPRESA TEM DIFICULDADES PARA PAGAR O
EMPRÉSTIMO FEITO: EMPRÉSTIMO FEITO:
AUMENTE A CARGA TRIBUTÁRIA, AUMENTE A CARGA TRIBUTÁRIA, CORTE OS GASTOS FISCAIS, CORTE OS GASTOS FISCAIS,
CONTINUE FINANCIANDO O DÉFICIT E CONTINUE FINANCIANDO O DÉFICIT E OFEREÇA MAIS TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICA OFEREÇA MAIS TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICA
PARA CONTROLAR A INFLAÇÃO.PARA CONTROLAR A INFLAÇÃO.
A SOLUÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA QUANDOA SOLUÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA QUANDOA DÍVIDA PÚBLICA AMEAÇA DESCONTROLAR: A DÍVIDA PÚBLICA AMEAÇA DESCONTROLAR:
1.1. AUMENTO DA CARGA TRIBUTÁRIAAUMENTO DA CARGA TRIBUTÁRIA
2.2. CORTE DE GASTOS SOCIAISCORTE DE GASTOS SOCIAIS
3.3. PRIVATIZAÇÃO DE SERVIÇOSPRIVATIZAÇÃO DE SERVIÇOS
4.4. PRIVATIZAÇÃO DE ATIVOSPRIVATIZAÇÃO DE ATIVOS
O SUPERÁVIT PRIMÁRIO:O SUPERÁVIT PRIMÁRIO:
A SOLUÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA QUANDOA SOLUÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA QUANDOA DÍVIDA PÚBLICA AMEAÇA DESCONTROLAR: A DÍVIDA PÚBLICA AMEAÇA DESCONTROLAR:
““Destacam-se nestas funções as Destacam-se nestas funções as políticas associadas ..., a saber, a políticas associadas ..., a saber, a geração de geração de superávits primáriossuperávits primários, , que objetivam o controle do que objetivam o controle do endividamento público e do endividamento público e do processo inflacionário” ...processo inflacionário” ... (pág. 3) (pág. 3)
In “GASTO SOCIAL DO GOVERNO CENTRAL, 2001-2002”, In “GASTO SOCIAL DO GOVERNO CENTRAL, 2001-2002”, SECRETARIA DE POLÍTICA ECONÔMICA DO MINISTÉRIO DA SECRETARIA DE POLÍTICA ECONÔMICA DO MINISTÉRIO DA FAZENDA, BRASÍLIA, NOVEMBRO DE 2003.FAZENDA, BRASÍLIA, NOVEMBRO DE 2003.
A VISÃO OFICIAL:A VISÃO OFICIAL:A VISÃO POPULAR:A VISÃO POPULAR:
SUPERÁVIT PRIMÁRIOSUPERÁVIT PRIMÁRIO
NÃO É SOLUÇÃO.NÃO É SOLUÇÃO.
JUROS DA DÍVIDA PÚBLICAJUROS DA DÍVIDA PÚBLICA
TEORIA MONETÁRIA: OS JUROS DA TEORIA MONETÁRIA: OS JUROS DA DÍVIDA PÚBLICA DÍVIDA PÚBLICA SÃO EXCLUÍDOSSÃO EXCLUÍDOS DOS DOS MODELOS MATEMÁTICOS USADOS PARA MODELOS MATEMÁTICOS USADOS PARA JUSTIFICAR A POLÍTICA MONETÁRIA DE JUSTIFICAR A POLÍTICA MONETÁRIA DE ENDIVIDAMENTO PÚBLICO.ENDIVIDAMENTO PÚBLICO.
POLÍTICA MONETÁRIA: OS JUROS DA POLÍTICA MONETÁRIA: OS JUROS DA DÍVIDA PÚBLICADÍVIDA PÚBLICA SÃO EXCLUÍDOSSÃO EXCLUÍDOS DO DO ORÇAMENTO DA UNIÃO.ORÇAMENTO DA UNIÃO.
REALIDADE: O GASTO COM REALIDADE: O GASTO COM JUROSJUROS DA DA DÍVIDA PÚBLICA É LIVRE E DÍVIDA PÚBLICA É LIVRE E
DESCONTROLADO.DESCONTROLADO.
JUROS DA DÍVIDA PÚBLICAJUROS DA DÍVIDA PÚBLICA
O BANCO CENTRAL TEM O PODER DE EMITIR O O BANCO CENTRAL TEM O PODER DE EMITIR O QUANTO QUISER DE DINHEIRO, SEM TER GERADO QUANTO QUISER DE DINHEIRO, SEM TER GERADO RECEITA, SEM PREVISÃO, SEM CONTROLE, SEM RECEITA, SEM PREVISÃO, SEM CONTROLE, SEM
TRANSPARÊNCIA E SEM AUDITORIA.TRANSPARÊNCIA E SEM AUDITORIA.
COMO OCORRE EM TODO GASTO DO GOVERNO, O COMO OCORRE EM TODO GASTO DO GOVERNO, O BANCO CENTRAL EMITE DINHEIRO QUANDO PAGA BANCO CENTRAL EMITE DINHEIRO QUANDO PAGA
JUROS DA DÍVIDA PÚBLICA.JUROS DA DÍVIDA PÚBLICA.
EM MATÉRIA DE EMISSÃO DE DINHEIRO, EM MATÉRIA DE EMISSÃO DE DINHEIRO, O BANCO CENTRAL ESTÁ ACIMA DA O BANCO CENTRAL ESTÁ ACIMA DA
SOCIEDADE E DOS PODERES SOCIEDADE E DOS PODERES CONSTITUÍDOS DA NAÇÃO.CONSTITUÍDOS DA NAÇÃO.
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O BANCO CENTRAL EMITE DINHEIROO BANCO CENTRAL EMITE DINHEIROPARA PAGAR JUROSPARA PAGAR JUROSSEM LASTRO NA PRODUÇÃOSEM LASTRO NA PRODUÇÃO
SALDO DO DINHEIRO ESTÉRIL EMITIDOSALDO DO DINHEIRO ESTÉRIL EMITIDO
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TRILHÕESTRILHÕESDE REAISDE REAIS
O BANCO CENTRAL EMITE DINHEIROO BANCO CENTRAL EMITE DINHEIROPARA PAGAR JUROSPARA PAGAR JUROS
E TOMA ESSA MOEDA EMPRESTADA DE NOVOE TOMA ESSA MOEDA EMPRESTADA DE NOVO..
O BANCO CENTRAL EMITE DINHEIROO BANCO CENTRAL EMITE DINHEIROPARA PAGAR OS JUROS,PARA PAGAR OS JUROS,
E CHAMA ISSO DE E CHAMA ISSO DE
ROLAGEM AUTOMÁTICA ROLAGEM AUTOMÁTICA
DA DÍVIDA PÚBLICA.DA DÍVIDA PÚBLICA.
TOMA ESSA MOEDA EMPRESTADA DE NOVOTOMA ESSA MOEDA EMPRESTADA DE NOVO
GASTO COM JUROS DA DÍVIDA PÚBLICAGASTO COM JUROS DA DÍVIDA PÚBLICA
TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICA EM PODER DO TÍTULOS DA DÍVIDA PÚBLICA EM PODER DO PÚBLICO EM DEZEMBRO DE 2007PÚBLICO EM DEZEMBRO DE 2007
1 TRILHÃO E 229 BILHÕES1 TRILHÃO E 229 BILHÕES
TAXA DE JUROS SELIC EM DEZEMBRO DE 2007 TAXA DE JUROS SELIC EM DEZEMBRO DE 2007 11,25% A.A.11,25% A.A.
GASTO COM JUROS EM DOZE MESES138 BILHÕES E 375 MILHÕES
IGUAL A 4.388 REAISIGUAL A 4.388 REAIS POR SEGUNDOPOR SEGUNDO
CONSEQÜÊNCIAS DA POLÍTICA MONETÁRIACONSEQÜÊNCIAS DA POLÍTICA MONETÁRIA
A DÍVIDA PÚBLICAA DÍVIDA PÚBLICA
O GASTO COM JUROSO GASTO COM JUROS
A EMISSÃO DE MOEDA ESTÉRILA EMISSÃO DE MOEDA ESTÉRIL
A CARGA TRIBUTÁRIAA CARGA TRIBUTÁRIA
O CORTE DE INVESTIMENTOS SOCIAISO CORTE DE INVESTIMENTOS SOCIAIS
A ECONOMIA NACIONALA ECONOMIA NACIONAL
SEGUEM TRAJETÓRIAS EXPLOSIVASSEGUEM TRAJETÓRIAS EXPLOSIVAS
A POLÍTICA MONETÁRIA É GLOBALA POLÍTICA MONETÁRIA É GLOBAL
20020055
A POLÍTICA MONETÁRIA É GLOBALA POLÍTICA MONETÁRIA É GLOBAL
A POLÍTICA MONETÁRIA É GLOBALA POLÍTICA MONETÁRIA É GLOBAL
A 2% ao ano, um gasto com juros de 7 mil e 551 A 2% ao ano, um gasto com juros de 7 mil e 551 dólares por segundo.dólares por segundo.
U.S. NU.S. NATIONALATIONAL DDEBTEBT CCLOCKLOCK
The Outstanding Public Debt as of 03 Nov 2009 The Outstanding Public Debt as of 03 Nov 2009 at 12:05:00 PM GMT is:at 12:05:00 PM GMT is:
The National Debt has continued to increase an average of
$3.78 billion per day since September 28, 2007!
