Crédito se expande compresença de capital privadoAlém de R$ 2,7 bilhões do BNDES, em 2012 projetosinovadores contam com recursos de investidores

A importância estratégicada vasta gama de linhascriadas no Banco Nacional

de Desenvolvimento Econômico eSocial (BNDES) para atender a pro-jetos empresariais inovadores po-de ser medida não pelo volume decrédito concedido, mas pelas taxascobradas. Estas são as mais baixasentre todas, comparadas ao custodo dinheiro vigente no mercado.O financiamento à inovação, cujo

aporte mínimo é de R$ 1 milhão,custa em geral 4% ao ano, graçasao subsídio do Tesouro Nacional.A taxa mais cara dos projetos con-siderados de inovação, de 6,5% aoano, se refere ao setor de engenha-ria. Para 2012, o BNDES destinaráR$ 2,7 bilhões aos projetos inova-dores, enquanto a Financiadora deEstudos e Projetos (Finep) repassa-rá algo próximo de R$ 2 bilhões.O desembolso total, de R$ 4,7 bi-

Helena Tenório,do BNDES:prioridade paraempresas queprecisam investir

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Ihões, representa uma alta de 74%em relação a 2011.

"O financiamento da inovaçãoé prioritário dentro do banco", diza chefe do departamento de ava-liação, inovação e conhecimentodo BNDES, Helena Tenório. "Asempresas nacionais precisam deinvestimentos maciços em pesqui-sa e desenvolvimento, e o bancosempre estará disposto a apoiá-Ias",diz. Para tanto, o BNDESestá empe-nhado em simplificar os trâmitesburocráticos e acelerar a aprovaçãodos projetos. Hoje, um pedido deempréstimo leva no mínimo seismeses de análise até a liberação dosrecursos. Os critérios utilizadospara qualificar um projeto comocontendo inovação relevante estãotendo sua abrangência ampliada."Damos apoio a novos sistemas eprocessos criados para melhorar acornpetitividade da empresa", diz.

Para os projetos cujo valor plei-teado não chega ao mínimo deR$ 1 milhão, a instituição criouvárias linhas específicas. A demaior sucesso é o Cartão BNDES,cujas operações cresceram de 162em 2010 para 316 no ano passado.No primeiro trimestre de 2012, jáatingiram 317. O cartão funcionanos moldes de um cartão de crédi-to convencional. A empresa vai atéum agente credenciado (BB, BNB,Caixa, Bradesco e Itaú) que lhe con-cede um limite após análise do seurisco de crédito. Agrande di ferençaestá no juro: o BNDEScobra 0,9% aomês, enquanto a média do conven-

cional gira em torno de 9%ao mês.O banco oficial também atua

no fomento às inovações por meiode participações acioná rias. Podeser tanto sócio direto da empresa,como compor o capital de um fun-do que comprará ações da compa-nhia. Através do fundo Criatec, obancojá investiu R$45,13 milhões,67,35% do total aprovado, no valorde R$ 67 milhões.

Fora dos organismos oficiais, omercado vem criando mecanismosprivados de crédito à inovação,em sintonia com o tamanho doempreendimento. Há três grupos:os fundos de private equity, parao topo da pirâmide, que aplicampelo menos R$ 100 milhões no de-senvolvimento de negócios; os deventure capital, com aportes entreR$ 80 milhões e R$ 100 milhões, e,por último, há os fundos de capital-semente, que surgiram nos últimosanos, especializados em empreen-dimentos nascentes que requeremnão mais do que R$lO milhões.

Os fundos de capital-sementeforam colocados no mercado em2006, a parti r de programas comoa Finep Inovação e o fundo Cria-tec do BNDES. O capital privadoveio atrás. Esses fundos oferecemmais do que dinheiro ao empre-endedor. São conselheiros ativosque interferem na gestão. Em umaetapa anterior, operam os investi-dores-anjos, que se colocam numpatamar pouco mais acima da ca-tegoria que, nos Estados Unidos,foi chamada de "Leve Money": odinheiro que o empreendedorcom uma ideia na cabeça e quasenada no bolso arrecada entre osparentes mais próximos.

"Os anjos são profissionais ex-perientes dotados de uma amplarede de especial istas capazes de re-solver os problemas. Eles não se li-mitam a acolher o empreendedordebaixo de suas asas financeiras",diz Robert Binder, coordenadordo Comitê de Empreendedorismo,Inovação e Capital Semente da As-sociação Brasileira de Private Equi-ty & Venture Capital (ABVCAP).O objetivo deles é obter uma taxa

interna de retorno de pelo menos40% ao ano. A meta é alcançar nomomento de sua saída um retornoequivalente entre seis e dez vezes ocapital investido. Existem hoje noBrasil cerca de 5 mil investidoresdispostos a apoiar de todas as for-mas as startups, mas os anjos pro-fissionais são cerca de 300.

Cássio Spina, um dos coordena-dores da Anjos do Brasil, observaque, além do dinheiro, "o impor-tante é agregar valor, conhecimen-to e uma rede ele contatos para oempreendedor". Cada novo negó-cio costuma receber inicialmenteentre R$ 50 mil e R$ 100 mil. Masnão se deve ter ilusões: de cada deznovos negócios, apenas dois con-seguem um retorno capaz de com-pensar o risco envolvido na ope-ração. "Às vezes, se obtém apenaso retorno do principal investido.Em outras vezes, a taxa de sucessomultiplica por 50 o investimento",diz Spina. Operando em São Paulodesde 2011, a Anjos do Brasil pos-sui subsidiárias em Brasília e Cam-po Grande (MS). Spina, da Anjos do Brasil: conhecimento para o empreendedor

FINANCING BY LUIZ SÉRGIO GUIMARÃES

CREDIT EXPANDS WITH PRIVATE CAPITALInnovative businesses get funding from public lenders and priva te ínvestors

The strategic importance of the vast range of credit lines createel by the Brazilian DevelopmentBank (BNDES) to finance innovative business projects should not be measureel by the volume of credit,but rather by its cost. Not only is this credit significantly cheaper than anything available on the market,but it carries the lowest interest rates chargeel by an institution that is already known for its low bor-rowing costs. BNDES financing for innovation, for which the mirimun amount is R$l million, gener-ally costs a subsidizeel rate of 4% per year. For 2012, BNDES alone will grant R$ 2.7 billion in credit forinnovative projects, while Finep - the government-funded Brazilian Innovation Agency - will grantdose to R$ 2 billion. The loans could dimb as high as R$ 4.7 billion, up 74% from 2011.

"Financing innovation is a top priority for the bank," said Helena Tenório, head of innovation atBNDES. The bank is currently taking steps internally to cut red tape and speed up the approval ofloans. For projects seeking less than the rninimurn arnount of R$l million, the bank has createel anurnber of specific creelit lines. nle rnost successful is called BNDES Card, which operates like aconventional credit card, with the nurnber of credit transactions growing frorn 162 in 2010 to 316last year, and to 317 in the first quarter of 2012 alone.

In addition to government financing agencies, there are a nurnber of private lending solutionsavailable on the market, Private equity funels that invest at least R$100 million in business devel-opment emergeel in Brazil in the 19905 amidst the privatizations at the time. Then came venturecapital funds, which invest between R$ 80 rnillion anel RS 100 million. More recently, however,seed capital funds appeared, specializing in fleclgling businesses that require no more than R$lOmillion. These funds take a stake in the company anel play an active role in management.

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