apoio3 - fep.up.pttica/apoio3a.pdf · concorrência perfeita e mono pólio puro. Economia política - Ciências da Comunicação ppp • Concorrência imperfeita inclui as indústrias

15-12-2008

1

Entre monopólio e concorrência perfeita

• Concorrência imperfeita refere-se a estruturas de mercado que estão entre concorrência perfeita e monopólio puro.

Economia política - Ciências da Comunicação

p p p

• Concorrência imperfeita inclui as indústrias cujas empresas têm concorrentes mas têm algum poder de mercado. Assim são “price takers”.

Figure 1 The Four Types of Market Structure

Number of Firms?

Type of Products?

Manyfirms

Economia política - Ciências da ComunicaçãoCopyright © 2004 South-Western

• Tap water• Cable TV

Monopoly(Chapter 15)

• Novels• Movies

MonopolisticCompetition(Chapter 17)

• Tennis balls• Crude oil

Oligopoly(Chapter 16)

Perfect

• Wheat• Milk

Competition(Chapter 14)

Identicalproducts

Differentiatedproducts

Onefirm

Fewfirms

– Concorrência monopolística

• Muitas empresas a vender produtos semelhantes mas não idênticos.

• Mercados que têm algumas características de concorrência e algumas características de monopólio

TiposTipos de de mercadosmercados imperfeitamenteimperfeitamentecompetitivoscompetitivos

Economia política - Ciências da ComunicaçãoMankiw et al. Principles of Microeconomics, 2nd Canadian Edition Chapter 17: Page 3

concorrência e algumas características de monopólio.

– Oligopólio • Apenas alguns vendedores, cada uma oferecendo um

produto semelhante ou idêntico.

Oligopólio

• Existem poucos produtores

• Característica principal:


• Característica principal:tensão entre cooperação e interesse próprio

15-12-2008

2

Duopólio (Jill e Jack)

Suponha: Duas empresas distribuidoras de águaCada uma retira a água a um custo marginal

zero.


zero. Tabela seguinte indica a curva da procura de

água, preço e lucro total (=receita total)

Table 1 The Demand Schedule for Water

Economia política - Ciências da ComunicaçãoCopyright © 2004 South-Western

A FuDuopo Example

• Preço e quantidade oferecida – O preço da água num mercado perfeitamente

competitivo baixaria até ser igual ao custo marginal :

P C $0



• P = Cmg = $0• Q = 120 galões

– O preço e quantidade num mercado monopolista seria quando o lucro total é maximizado:

• P = $60• Q = 60 galões

• Preço e quantidade oferecida – A quantidade socialmente eficiente de água é 120

galões – um monopolista produziria só 60 galões de água,



quantidade socialmente ineficiente.Qual a produção que será esperada dos duopolistas?

1. conluio entre empresários formando um cartelproduziriam 60 galões, quantidade de monopólio.

A quota de mercado depende do acordo a estabelecer.

15-12-2008

3


Solução estável?Admitindo que a quota de mercado para cada

empresário é de 30 litros/cada – preço seria 60 €, e lucro conjunto seria de 3600 euros


jSe um dos produtores quebrar o acordo e

decidir produzir 40 litros, o preço baixará para 50€ e o seu lucro seria de 2000€ mais do que anteriormente.

O outro produtor poderia pensar o mesmo.


• Ambos tentariam vender 40 litros de água. No conjunto seriam 80 litros, o preço baixaria para 40€. Lucros totais baixariam para 3200€.

Conclusão:


Se ambos os produtores pretenderem prosseguir com o seu interesse individual, produzir-se-ia mais do que em monopólio, o preço seria mais baixo, e o lucro também menor do que o lucro monopolista


• Ambos tentariam vender 40 litros de água. No conjunto seriam 80 litros, o preço baixaria para 40€. O lucro será agora de 1600€.

• Se um dos produtores aumentar para 50


p plitros, o preço baixará para 30€ (total vendido 90 litros); o seu lucro baixaria para 1500€.

• A quantidade de 40 litros para cada, acaba por ser uma solução de equilíbrio (que não corresponde à perfeitamente competitiva).

Como um dos empresários está a produzir 40 litros, o outro também decide produzir 40, é a sua melhor estratégia.

Solução de equilíbrio de Nash: (não existe



ç q (incentivo para nenhum sair )

Situação em que os agentes económicos interagindo entre si, cada um deles, escolhe a melhor estratégia para si tendo como base a decisão tomada pelos outros.

15-12-2008

4

A cooperação seria o melhor resultado para ambos – produção e preço de monopólio

Como procuram o seu próprio interesse, produzem mais e a um preço mais baixo do



p p çque de monopólio

Produzem menos e a um preço mais elevado do que em concorrência perfeita - têm consciência que a acção de cada um irá fazer diminuir o preço

Oligopólio

A cooperação entre empresários - é desejável para poderem obter o resultado

de monopólio


- Difícil de obter porque cada empresário tende a procurar o interesse individual

Teoria dos jogos

• Uma teoria de estratégia atribuída a comportamento de uma empresa em oligopólio

Economia política - Ciências da Comunicação15©©1999 South-Western College Publishing

Mais informação sobre teoria dos jogos

• http://www pitt edu/~alroth

Economia política - Ciências da Comunicação16

• http://www.pitt.edu/~alroth/alroth.html

©©1999 South-Western College Publishing

15-12-2008

5

Figure 2 O dilema do prisioneiro

Decisão de Bonnie

Confessa

Bonnie apanha 8 anos Bonnie apanha 20 anos

Não confessa

Economia política - Ciências da ComunicaçãoCopyright©2003 Southwestern/Thomson Learning

Confessa

Clyde apanha 8 anos Clyde é libertada

Bonnie é libertada

Clyde apanha 20 anos

apanha 1 anoBonnie

Clyde apanha 1 ano

Não confessa

DecisãoDe Clyde

• Se as duas pessoas pudessem decidir em conjunto, escolheriam não confessar,

• mas o interesse individual leva cada

Teoria dos jogos


um a confessar, esperando que o outro não confesse,

• acabando por ambos confessarem, • o resultado é o pior para ambos.

Qual é a estratégia dominante?

• Uma estratégia que é a melhor independentemente do que o opositor faz.

P B i lh é i é


• Para Bonnie, a melhor estratégia é confessar, também para Clyde. Ambos evitam o pior cenário.

Equilibrio de Nash

• Uma situação em que nenhum participante (empresa) pode aumentar o seu resultado, dado o que o outro participante (outra empresa) está a fazer


empresa) está a fazer.• Neste exemplo, quebrar o acordo será o

equilíbrio de Nash

15-12-2008

6

• A estrategia dominante é a melhor estratégia para o jogador independentemente das estratégias escolhidas pelos outros jogadores

O dilema do prisioneiro


• Cooperação é difícil de manter, porque a cooperação não corresponde ao melhor interesse do jogador individual.

Caso: Corrida ao armamento

Decisão de EUA e União Soviética:

Produzir novas armas ou desarmar-se?


Cada país prefere ter mais armas porque lhe dá vantagem relativamente ao outro

Cada país prefere viver num mundo mais seguro

Figure 4 Jogo da corrida ao armamento

Decisão dos Estados Unidos (U.S.)

Arma

Arma

U.S. em risco U.S. em risco e fraco

Disarma


USSR em risco USSR segura e poderosa

U.S. segura e poderosa

USSR em risco e poderosa

U.S. segura

USSR segura

Disarma

Decisão Da União Soviética(USSR)

Caso: Publicidade

Duas empresas que fazem publicidadePretendem atrair os mesmos consumidores

- Se nenhuma das empresas anunciar, elas dividem o


mercado ($4 biliões cada). -Se ambas anunciarem, também dividem o mercado, mas os lucros serão menores por causa dos custos da publicidade ($3 biliões cada)-Se apenas uma delas fizer publicidade, esta atrairá mais compradores do que a outra e terá lucros mais elevados($5 biliões contra $2 biliões)

15-12-2008

7

Figure 5 Jogo de publicidade

Decisão da Marlboro

Faz publicidade

Faz publicidade

Marlboro tem $3biliões de lucro


Não faz publicidade


Camel tem $3biliões de lucro






Nãofaz publicidade

Decisãode Camel

O exemplo do duopólio (Jill e Jack)

Estratégias para Jill e Jack

- Ambos venderem 30 litros água lucro de $1800 para cada um


lucro de $1800 para cada um- Se Jill vender 40 litros obtém $2000 e Jack vender 30 litros $1500- Se ambos venderem 40 litros, obtêm $1600 cada

Figure 7 Jack and Jill Oligopoly Game

Jack’s Decision

Sell 40Gallons

Sell 40 Gallons

Jack gets$1,600 profit


Sell 30 Gallons


GallonsJill gets$1,600 profit

Jill gets$2,000 profit





Sell 30Gallons

Jill’sDecision

Duopólio

Repetição da decisão: Jogo várias vezes• Jill e Jack decidem cooperar, formando cartel. Cada um venderá 30 litros. •Se jogarem apenas uma vez:Cada um deles tem incentivo para denunciar o acordo


ptentando vender 40 litros .• Se o jogo se repetir, cada jogador sabe que o lucro mais elevado não durará muito. Quando se decidirem pela produção de monopólio poderão também especificar o que acontecerá se um deles romper o acordo.

15-12-2008

8

Política pública

• Cooperação entre oligopolistas não é desejável sob o ponto de vista da sociedade porque produz-se pouco e preços são demasiado elevados


– Muitos vendedores– Diferenciação do produto – Livre entrada e saída

ConcorrênciaConcorrência monopolistamonopolista


• Muitos Vendedores – Existem muitas empresas a concorrer para o mesmo

grupo de clientes.• Livros, CDs, filmes, jogos de computador, restaurantes, biscoitos,

mobília, etc.

Dif i ã d P d t

ConcorrênciaConcorrência monopolísticamonopolística


• Diferenciação de Produto– Cada empresa produz um produto que pelo menos é

ligeiramente diferente – Cada empresa enfrenta uma curva da procura

negativamente inclinada pelo que é “price taker”.

• Livre entrada e saída

– Empresas podem entrar ou sair do mercado sem restrição.



– O número de empresas no mercado ajusta-se até que os lucros económicos sejam igual a zero.

15-12-2008

9

• No curto prazo – Perdas de curto prazo encoraja empresas a

saírem do mercado



• Diminui o número de produtos oferecidos. • Aumenta a procura que é enfrentada pelas empresas

que permanecem na indústria. • Desloca as curvas das procuras das empresas que

permanecem na indústria para a direita. • Aumenta os lucros das empresas que permanecem.

(a) Firm Makes Profit

Price Price

(b) Firm Makes Losses

Average total

Price

MC

ATC

MCATC

Price

Average total cost

Figure 17Figure 17--1: Monopolistic Competitors in the 1: Monopolistic Competitors in the Short Run Short Run


Quantity 0

Quantity 0

cost

Profit

MR

Demand

Profit-maximizing

quantity

Losses

MR

Demand

Loss-minimizingq

uantity

• Empresas entrarão e sairão até que as empresas obtenham lucros económicos nulos.

O O EquilíbrioEquilíbrio de de PeríodoPeríodo LongoLongo


PriceMC

ATC

P = ATC

Figure 17Figure 17--2: Monopolistic Competitors in the 2: Monopolistic Competitors in the Long Run Long Run


Quantity0

MR

Demand

Profit-maximizing quantity

15-12-2008

10

Duas características – Como em monopólio, o preço é superior ao custo

marginal. • Maximização de lucro requer que a receita marginal

seja igual ao custo marginal.

O O equilíbrioequilíbrio de de PeríodoPeríodo LongoLongo


• A curva da procura é negativamente inclinada determina que a receita marginal seja inferior ao preço.

– Como num mercado competitivo, o preço é igual ao custo total médio.

• A livre entrada e saída conduz a um lucro económico igual a zero.

• Diferenças entre concorrência monopolística e concorrência perfeita

- excesso de capacidade

ConcorrênciaConcorrência MonopolísticaMonopolísticaVersus Versus ConcorrênciaConcorrência PerfeitaPerfeita


excesso de capacidade- preço acima do custo: “markup”

Uma unidade extra vendida significa mais lucro para a empresa monopolisticamente competitiva

(a) Monopolistically Competitive Firm

Price Price

(b) Perfectly Competitive Firm

MC ATC

Price

Markup

MC

Figure 17Figure 17--3: Monopolistic versus Perfect 3: Monopolistic versus Perfect Competition Competition


Quantity 0

Quantity 0

MR

Demand

Quantity produced

Marginal cost

Efficient scale

P = MC P = MR

Quantity produced = efficient scale

• Concorrência monopolística não tem todas as propriedades desejáveis da concorrência perfeita.

• Existe a perda líquida de bem-estar causada

ConcorrênciaConcorrência MonopolísticaMonopolística e o e o BemBem--estarestar dada SociedadeSociedade


p qpelo preço ser superior ao custo marginal.

Solução: Regulamentação do preço destas empresas que produzem produtos diferentes seria enorme.

15-12-2008

11

• Externalidades de entrada:

– Pela existência de variedade de produtos

ConcorrênciaConcorrência MonopolísticaMonopolística e o e o BemBem--estarestar dada SociedadeSociedade


Pela existência de variedade de produtos.

– Pelo roubo de negócios

• Externalidades pela existência de variedade de produtos :

A entrada de uma nova empresa, com um novo produto:

C d t lid d iti

ConcorrênciaConcorrência MonopolísticaMonopolística e o e o BemBem--EstarEstar dada SociedadeSociedade


– Concede uma externalidade positiva para os consumidores porque aumenta o excedente dos consumidores.

• Externalidades pelo roubo de negócios:– Impõe uma externalidade negativa nas empresas

existentes, porque rouba clientes.

ConcorrênciaConcorrência MonopolísticaMonopolística e e PublicidadePublicidade

A diferenciação do produto induz cada empresa a recorrer a publicidade e marcas de produto– Criticos:

Empresas utilizam publicidade e marcas

A diferenciação do produto induz cada empresa a recorrer a publicidade e marcas de produto– Criticos:

Empresas utilizam publicidade e marcas


Empresas utilizam publicidade e marcaspara tirar vantagem da irracionalidade dos consumidores (manipulação dos gostos dos consumidores) e reduzir a concorrência(dando a atender que os produtos são maisdiferentes do que efectivamente são).

Empresas utilizam publicidade e marcaspara tirar vantagem da irracionalidade dos consumidores (manipulação dos gostos dos consumidores) e reduzir a concorrência(dando a atender que os produtos são maisdiferentes do que efectivamente são).

ConcorrênciaConcorrência MonopolísticaMonopolística e e PublicidadePublicidade

A diferenciação do produto induz cada empresa a recorrer a publicidade e marcas de produto

– Defensores:

A diferenciação do produto induz cada empresa a recorrer a publicidade e marcas de produto

– Defensores:


Defensores:A publicidade e as marcas destinam-se a

informar consumidores e concorrer maisfortemente pelo preço ou pela qualidade do produto.

Defensores:A publicidade e as marcas destinam-se a

informar consumidores e concorrer maisfortemente pelo preço ou pela qualidade do produto.

15-12-2008

12

Produção e crescimento

O nível de vida de um país depende da sua capacidade de produzir bens e serviços.

Num dado país existem grandes diferenças no


Num dado país existem grandes diferenças no nível de vida ao longo do tempo


Crescimento médio em Portugal (medido em termos de PIB)





GrandesGrandes diferençasdiferenças entre entre paísespaíses

nívelnível do PIB realdo PIB real


-- nívelnível do PIB realdo PIB real-- taxataxa de de crescimentocrescimento do PIB real do PIB real porpor pessoapessoa

15-12-2008

13

Table 1 The Variety of Growth Experiences

Economia política - Ciências da ComunicaçãoCopyright©2004 South-Western


•• PaísesPaíses com com padrõespadrões de de vidavida muitomuitodiferentesdiferentes

-- O PIB dos EUA O PIB dos EUA 88 vezesvezes maiormaior dodo queque o PIBo PIB dada China eChina e quasequase


8 8 vezesvezes maiormaior do do queque o PIB o PIB dada China e China e quasequase30 30 vezesvezes maiormaior do do queque o PIB o PIB dada ÍndiaÍndia

-- A China A China emem 1997 tem PIB 1997 tem PIB idênticoidêntico aoao dos dos EUA EUA emem 18701870

-- PaquistãoPaquistão emem 1997 com o PIB de 1997 com o PIB de cercacerca de de metademetade do PIB dos EUA do PIB dos EUA emem 18701870


-- PaísesPaíses queque emem 1890 1890 nãonão erameram ricosricos e e queque se se tornaramtornaram ricosricos comocomo o o JapãoJapão

-- PaísesPaíses queque nãonão registaramregistaram alteraçãoalteração sensívelsensívelcomocomo o Bangladesho Bangladesh


gg-- PaísesPaíses queque perderamperderam posiçãoposição relativarelativa comocomo a a

InglaterraInglaterra e Argentinae Argentina-- InglaterraInglaterra paíspaís maismais ricorico emem 1870 1870 queque perdeperde

posiçãoposição parapara osos EUA e EUA e CanadáCanadá

Jornalismo e Ciências da Comunicação - Macro


15-12-2008

14

Crescimento económico• Importância das diferenças nas taxas de crescimento

para explicar a diferença no nível de rendimento no longo prazo.

• O crescimento de cada ano é baseado no crescimento acumulado do ano anterior

R


Ex: uma taxa de 1% do PIB implica o seu dobro ao fim de 70 anos; 4% ao fim de 17 anos.

Regra: se uma determinada variável cresce a uma taxa X% ao ano, então o seu valor duplica aproximadamente

70/x anos.

Crescimento económico

• Nível de vida, medido em termos de PIB real, varia significativamente entre países e para o mesmo país varia ao longo do tempo


Razão: Produtividadeprodução de bens e serviços

Determinantes de produtividade

Os factores de produção determinam a produtividade

Produtividade


produtividade

– Capital físico– Capital humano– Recursos naturais– Conhecimento tecnológico

Produtividade

Os factores de produção determinam a produtividade

• Capital físico- Stock de equipamento e estruturas que são utilizadas para produzir

b i


bens e serviços.Equipamentos , edifícios - É um factor de produção já produzido

Factor que é factor de produção no processo produtivo e que já foi um produto num processo produtivo anterior.

Capital físico aumenta a capacidade para produzir bens e serviços.

15-12-2008

15

Produtividade

• Capital humano

– Conhecimento e qualificações que trabalhadores adquirem através educação, treino, e experiência


Capital humano aumenta a capacidade para produzir bens e serviços.

Produtividade

• Recursos naturais – factores utilizados na produção que provêm da

naturezaterra, rios, recursos minerais.


• Recursos renováveis – árvores e florestas.• Recursos não renováveisExplicam a riqueza dos EUA, dos países árabes mas

não de países como o Japão

Podem ser importantes mas não são necessários para uma economia ser altamente produtiva .

How Productivity Is Determined

• Conhecimento Tecnológico

– Conhecimento pela sociedade dos melhores meios de produzir bens e serviços.

Produtividade


Ex: a descoberta e aplicação dos herbicidas na agricultura o computador


• Função de produção

– Estabelece a relação entre a quantidade de factores de produção utilizados na produção e a

Produtividade


quantidade de produto produzido num determinado período de tempo.

– Retornos constantes, crescentes ou decrescentes à escala (no período longo)

– Rendimentos decrescentes à escala (período curto)

15-12-2008

16

Função de produção

• Y = A F(L, K, H, N) – Y = quantidade produzida – A = tecnologia existente– L = quantidade de trabalho


– K = quantidade de capital físico– H = quantidade de capital humano– N = quantidade de recurso naturais– F( ) função que indica como os factores de

produção são combinados


• Papel da tecnologia no crescimento

O facto dos recursos naturais serem limitados, a existência de rendimentos decrescentes não

Produtividade


a existência de rendimentos decrescentes não tem impedido o crescimento das economias mundiais dado o papel dos avanços tecnológicos.

Crescimento económico e políticas públicas

Intervenção dos governos para aumentar a produtividade e níveis de vida.


Crescimento económico e política pública

– Encorajar poupança e investimento.– Encorajar investimento estrangeiro– Encorajar investimento em educação e treino.


– Estabelecer direitos de propriedade seguros e manter estabilidade política.

– Promover comércio livre.– Promover investigação e desenvolvimento.– Controlar o crescimento populacional

15-12-2008

17


– Encorajar poupança e investimento.. Investimento em capital aumenta produtividade e

níveis de vida. Consumo é o custo de oportunidade


Investimento em capital pode ser sujeito arendimentos decrescentes :a partir de um determinado stock de capitalacréscimos de capital induzem acréscimos deproduto cada vez menores.


– Encorajar poupança e investimento.. Investimento em capital pode ser sujeito a

rendimentos decrescentes

Ef it d ê i


Efeito de convergência: países em vias de desenvolvimento apresentam taxas de crescimento mais elevadas do que em países desenvolvidos devidas a idênticos aumentos de investimento em capital


– Encorajar poupança e investimento..

Por causa da lei dos rendimentos


o c us d e dos e d e osdecrescentes, um aumento da taxa de poupança conduz a um crescimento mais elevado só durante algum tempo.

Figure 1 Growth and Investment

(a) Growth Rate 1960–1991 (b) Investment 1960–1991

South KoreaSingapore

JapanIsrael

CanadaBrazil

South KoreaSingapore

JapanIsrael

CanadaBrazil


BrazilWest Germany

MexicoUnited Kingdom

NigeriaUnited States

IndiaBangladesh

ChileRwanda

BrazilWest Germany

MexicoUnited Kingdom

NigeriaUnited States

IndiaBangladesh

ChileRwanda

Investment (percent of GDP)Growth Rate (percent)0 1 2 3 4 5 6 7 0 10 20 30 40

15-12-2008

18


Encorajar investimento estrangeiroPromover condições para a fixação do capital

estrangeiroPromover um ambiente político estável


Promover um ambiente político estávelPromover a simplificação dos procedimentos


Encorajar investimento em educação e treino

. Educação e treino é um investimento em capital humano


p. Aumenta a produtividade do indivíduo . Providencia uma externalidade positiva

(que justifica o investimento público)


Estabelecer direitos de propriedade seguros e manter estabilidade política.

• Capacidade das pessoas exercerem autoridade sobre os recursos próprios.


– Respeito pelos direitos de propriedade é um requesito fundamental para o funcionamento do sistema de preços.

– É necessário que os investidores sintam que os seus investimentos estejam seguros.


Promover comércio livre.• Comércio é, em certa medida, um tipo de

tecnologia:Um país que elimina barreiras comerciais pode


Um país que elimina barreiras comerciais pode obter o mesmo crescimento económico que ocorreria depois dum grande avanço tecnológico

Com o comércio o país beneficia da maioreficiência na produção ocorrida noutrospaíses.

15-12-2008

19


Indústrias na sua infância:

- Políticas voltadas para o exterior que reduzem ou eliminam barreiras comerciais


Ou - Políticas voltadas para o interior: protecção

da indústria doméstica contra a concorrência estrangeira ?


• Promover investigação e desenvolvimento O governo pode encorajar a investigação privada e os investigadores individuais.– Subsídios, bolsas para investigação, diminuição


Subsídios, bolsas para investigação, diminuição de impostos, promover um sistema de patentes, etc..

Conhecimento torna-se um bem público, todos poderão beneficiar sem diminuir os benefícios de outros.


• Controlar o crescimento populacional

Interação com outros factores de produção:- Menos recursos naturais per capita

M t k d it l it


- Menos stock de capital per capita

Sistema Financeiro

“Não sei porque é que a maior prioridade é salvar o sistema financeiro” “Para que serve um sistema financeiro eficiente se a economia real não funcionar”Belmiro de Azevedo in Semanário Económico – 13/12/2008


“Qualquer falência de bancos em Portugal atira o risco do país para níveis incomportáveis. Nesse quadro, os mais afectados seriam os próprios empresários , que veriam o custo do dinheiro a crescer em flecha. É que se o risco do país sobe, as instituições bancárias nacionais que recorrem ao mercado inter-bancário ou a colocação da dívida pública do Estado passarão a contar com taxas menos atractivas.”José António Barros (AEP) in Semanário Económico – 13/12/2008

15-12-2008

20

Sistema Financeiro

“Os bancos…. se são economicamente viáveis devem merecer um tratamento ´especial`. Porque o sector bancário é, verdadeiramente, o único que deve ser considerado estratégico, porque a sua actividade principal é fazer funcionar a economia, financiando agentes económicos, as empresas, as famílias


, g , p ,e o Estado. Depreende-se das palavras de Belmiro que são as empresas a fazer funcionar os bancos, quando o que se passa é precisamente o contrário.”Editorial do semanário económico, 13/12/08

Sistema Financeiro


Sistema Financeiro

Capa da revista visão - 11 de Dezembro de 2008

O ano em que os milionários encolheram


Ganharam milhões em 2007, mas o turbilhãobolsista transformou o sonho em pesadelo dealguns dos detentores das maiores fortunasdo País

Sistema Financeiro

O sistema financeiro consiste num grupo de instituições na economia que ajudam a encontrar a poupança de uma pessoa com o investimento de outra pessoa


Instituições onde os fundos são transferidos das pessoas que têm excesso de fundos disponíveis para os que têm escassez de fundos

O sistema financeiro transfere os recursos escassos dos que poupam para os que pedem emprestado

15-12-2008

21

Sistema Financeiro

Categorias de Instituições Financeiras:

Mercados Financeiros Intermediários Financeiros


Mercados Financeiros Mercado de obrigaçõesMercado de acções

Intermediários Financeiros Bancos Fundos

Sistema Financeiro

Mercados Financeiros são instituições através das quais os que poupam podem directamente providenciar fundos a quem pede emprestado


pede emprestado.

Intermediários Financeiros são instituições financeiras através das quais os que poupam podem providenciar indirectamente fundos aos que pedem emprestado

Mercados Financeiros

Uma obrigação é um certificado de débito que especifica obrigações de quem pede emprestado para com quem detém as obrigações

O Mercado de Obrigações


p q g ç

Obrigações . Período de tempo até que a obrigação vença. O risco do crédito . Tratamento de impostos ou taxas.

Financial Markets

• Mercado de acções


Acção representa um direito à propriedadeparcial numa empresa e é portanto, um direito aos lucros que a empresa faz.O d i l d


O aumento de capital por parte dumaempresa pode ser feito através de emissão e venda de acções.- Comparadas com as obrigações, as acçõesoferecem maior risco e potencialmenteretornos mais elevados.

15-12-2008

22

Intermediários Financeiros


- Recebem depósitos de quem poupa e utilizamos depósitos para efectuar empréstimos a quem


os depósitos para efectuar empréstimos a quemquer pedir emprestado.

- Pagam aos depositantes juro pelos depósitos eestipulam juro mais elevado aos empréstimos.

Financial Intermediaries

• Bancos– Bancos ajudam a criar um meio de troca

permitindo pessoas escrever cheques (ou utilizar cartão de multibanco) sobre os seus depósitos.



– Isto facilita as aquisições de bens e serviços.


• Fundos de investimentomobiliário ou imobiliário

– Um fundo de investimento mobiliário é uma instituição que vende ao público e compra um



instituição que vende ao público e compra um portfolio, de vários tipos de acções, obrigações ou ambos. • Permitem que pessoas com pequenos

montantes de dinheiro possam maisfacilmente diversificar.


• Outras Instituições Financeiras

– Fundos de pensões – Instituições de Seguros



15-12-2008

23


• Papel dos mercados financeiros

PIB = C + I + G + XPIB = C + I + G + X--MM



EmEm economiaeconomia fechadafechada::Y = C + I + GY = C + I + GY Y -- C + G = IC + G = I

S=IS=I


S=IS=IS = Y S = Y –– C C –– GG

PoupançaPoupança nacionalnacional



PoupançaPoupança nacionalnacionalS = (Y S = (Y –– T T –– C) + (T C) + (T –– G)G)

IgualIgual à à PoupançaPoupança privadaprivada + + PoupançaPoupança públicapública


• Poupança Nacional– Poupança Nacional é o rendimento total na economia

que fica após pagar o consumo e despesasgovernamentais.



• Poupança Privada– Poupança Privada é o rendimento que fica após as

famílias pagarem os seus impostos e o consumoY Y –– T T –– CC


– Poupança Pública é o montante de receitas dos impostos que ficam após o governo pagar as suas despesas.

PoupançaPoupança públicapública = (T = (T –– G)G)



Se T< G Se T< G existeexiste déficedéficeSe T>G Se T>G existeexiste excedenteexcedente

15-12-2008

24


Mercados financeiros coordenam as poupanças e investimentos da economia num mercado de fundos para emprestar..



Mercado Mercado ondeonde osos queque queremquerem pouparpoupar oferecemoferecemfundosfundos e e osos queque pretendempretendem pedirpedir emprestadoemprestado paraparainvestirinvestir procuramprocuram fundosfundos..


Mercados financeiros funcionam como outros mercados na economia.– O equilíbrio entre a oferta e procura para fundos de

empréstimo determina a taxa de juro.



• A taxa de juro é o preço do empréstimo.Representa o montante que os que pedem emprestado

pagam por empréstimos e o montante que os que emprestam recebem pelas poupanças.


Mercados financeiros funcionam como outrosmercados na economia

- fundos de empréstimo



fundos de empréstimorefererefere--se a se a todotodo o o rendimentorendimento queque as as pessoaspessoasescolhemescolhem parapara pouparpoupar ouou emprestaremprestar, , emem vezvezdada suasua utilizaçãoutilização parapara consumoconsumo própriopróprio. .


Mercados financeiros funcionam como outros mercados na economia – oferta para fundos de empréstimo

Vem de pessoas que têm rendimento extra que



Vem de pessoas que têm rendimento extra que pretendem poupar e emprestar.- procura de fundos de empréstimo Vem de famílias e empresas que desejam pedir emprestado para efectuar investimentos.

15-12-2008

25


Taxa de juro

• A taxa de juro é o preço do empréstimo.Representa o montante que os que pedem



Representa o montante que os que pedem emprestado pagam por empréstimos e o montante que os que emprestam recebem pelas poupanças.

Figura: O mercado de fundos de empréstimo

TaxaJuro Oferta

5%


Fundos para empréstimo(milhões de euros)

0

Procura

1,200€

Copyright©2004 South-Western


• Políticas do governo que afectam a poupança e o investimento

– Impostos e poupança



p p p ç– Impostos e investimento– Défices governamentais


• Políticas do governo que afectam a poupança e o investimento– Impostos e poupançaImpostos sobre o rendimento proveniente de taxas



Impostos sobre o rendimento proveniente de taxas de juro reduzem o rendimento futuro da poupança actual, reduzindo o incentivo à poupança

Se diminuir os impostos sobre os juros de poupanças:

15-12-2008

26

Figura Aumento na oferta de fundos para empréstimo

Taxa juro Oferta, S1 S2

1. Diminuição de impostos

Para aumentar aOferta de fundos

5%

4%


Fundos para empréstimo(em milhões de euros)

0

2. . . . queReduz a Taxa de juro

e . . .

3. . . . E aumenta a quantidadede fundos para emprestar.

Procura

1,200€ 1,600€




– Impostos e investimento: crédito fiscal ao



investimento Aumenta a procura por fundos de empréstimo– Desloca a curva da procura para a direita.– Resulta numa taxa de juro mais elevada e num

maior montante poupado.

Figura Aumento na Procura de Fundos para Empréstimo

Taxa de

1. Crédito fiscal

aumentaA procuraDe fundos de empréstimo. . .

2 que

Oferta

5%

6%

juro

Ao investimento


Fundos para empréstimo(em milhões de euros)

0

2. . . . queAumenta aTaxa de juroDe equilíbrio . . .

3. . . . E aumenta a quantidadeFundos para empréstimo.

Procura, D1

D2

1,200€ 1,400€




– Défices governamentais obriga a empréstimo do



g g pgoverno para financiar o défice

15-12-2008

27


. Políticas do governo que afectam a poupança e o investimento

Empréstimo reduz a oferta de fundos para



Empréstimo reduz a oferta de fundos para empréstimo disponíveis para financiar o investimento pelas famílias e empresas.

• Esta redução no investimento é referida como sendo efeito “crowding out”


Políticas do governo que afectam a poupança e o investimentoDéfice diminui a oferta de fundos para

empréstimo:



p– A curva da oferta desloca-se para a esquerda. – Aumenta a taxa de juro.– Reduz a quantidade de equilíbrio de fundos para

empréstimo.

Figura: O efeito de um défice governamental

Taxa De juro

S2

2 que

Oferta, S1

5%

6% 1. Um défice orçamentalDiminui a Oferta de fundos deempréstimor . . .


Fundos para empréstimo(milhões de euros)

0

3. . . . e reduz a quantidade de fundos de empréstimo

2. . . . queAumenta a Taxa de juroDe equilíbr io e

Procura

1,200€800€



Políticas do governo que afectam a poupança e o investimentoDéfice diminui a oferta de fundos para

empréstimo:



p

Quando o governo reduz a poupança nacional por causa de um défice, a taxa de juro aumenta e investimento diminui.

15-12-2008

28

Evolução da Dívida Pública em % do PIB

40,0

50,0

60,0

70,0


0,0

10,0

20,0

30,0

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009


• Sistema financeiro constituído por instituições financeiras:

- mercado de obrigações

RESUMO


mercado de obrigações - mercado de acções - bancos - fundos de investimento.


• Instituições financeiras

- Actuam para direccionar os recursos das famílias que querem poupar algum do seu

RESUMO


famílias que querem poupar algum do seu rendimento para as mãos das famílias e empresas que querem contrair empréstimos.

- Têm como objectivo ajustar a poupança com o investimento (economia fechada).


• A taxa de juro é determinada pela oferta e procura de fundos para empréstimo

• A oferta de fundos vêm de famílias que pretendem poupar parte do seu rendimento.

RESUMO


p p p p• A procura de fundos vêm de famílias que

querem pedir emprestado fundos para investimento.

15-12-2008

29


• Poupança nacional é igual à poupança privada mais a poupança pública.

• Um défice governamental representa uma poupança úbli ti A i d i l

RESUMO


pública negativa. Assim reduz a poupança nacional e a oferta de fundos para empréstimo.

• Quando um défice governamental exclui (“crowding out”) o investimento, reduz o crescimento da Produtividade e portanto do Produto Interno Bruto.


1. Políticos deveriam tentar estabilizar a economia com políticas monetárias e fiscais?

2. Política monetária deveria ser utilizada por regra ou ser discricionária?

3 D i b t l t bj ti

Debates sobre política macroeconómica


3. Deveria o banco central europeu ter como objectivoinflação igual a zero?

4. Deverá o governo ter como objectivo um orçamentoequilibrado?


1. Políticos deveriam tentar estabilizar a economia com



políticas monetárias e fiscais?

Pro: Políticos deveriam tentar estabilizar a economia

• A economia é inerentemente instável, e fluctuará se não houver intervenção.


• Política pode agir sobre a procura agregada de modo a neutralizar esta inerente instabilidade e reduzir a severidade das flutuações económicas.

15-12-2008

30

Pro: Políticos deveriam tentar estabilizar a economia

• A sociedade não deve sofrer os efeitos das fases de pico e depressão do ciclo económico.


• Política monetária e fiscal pode estabilizar procura agregada e, portanto, produção e emprego.

Con: Políticos não deveriam tentar estabilizar a economia

• Política monetária afecta a economia com desfasamentos longos e imprevisíveis entre a necessidade de agir e o tempo que leva a que essas políticas funcionem.


• Muitos estudos indicam que a política monetária tem pouco efeito na procura agregada até seis meses depois que a alteração é feita.


• Política fiscal funciona com um desfasamento porque leva tempo a propor, passar e implementar uma grande alteração duma política fiscal.



• Muitas vezes os políticos podem exagerar na magnitude das flutuações económicas.

• Seria desejável se todos os políticos pudessem


Seria desejável se todos os políticos pudessem acabar com todas as flutuações económicas, mas não é um objectivo realista.

15-12-2008

31


2 . Política monetária deveria ser utilizada por regra ou ser



discricionária?


Política monetária discricionária pode conduzir a incompetência e abuso de poder.

Pro: Política monetária deveria ser feitaatravés de regras


Se os banqueiros centrais não forem independentesdo poder político, a política discricionária poderáconduzir a flutuações económicas, reflexo do calendário eleitoral


• Pode existir discrepância entre o que os políticosdizem o que farão e o que actualmente fazem –inconsistência política temporal.

Pro: Política monetária deveria ser feitaatravés regras


• Porque políticos são inconsistentes, as pessoas sãocépticas quando os banqueiros centrais anunciamas suas intenções de redução da taxa de inflação.


• Uma vantagem importante duma políticamonetária discricionária é a sua flexibilidade.

Cont: Política monetária deveria ser discricionária


• Políticas inflexíveis limitarão a capacidade dos políticos responderem a alterações de circunstâncias económicas.

15-12-2008

32


• Os problemas de abuso de poder sãolargamente hipotéticos.

Cont: Política monetária deveria ser discricionária


• Também é duvidosa a importância do ciclopolítico


3. Deveria o banco central europeu ter como objectivo



inflação igual a zero?


. Inflação não confere benefícios para a sociedade, impondo vários e sérios custos reais.

Pro: o banco central europeu deverá ter comoobjectivo inflação igual a zero


• Redução da inflação é uma política que impõecustos temporários mas permite benefíciospermanentes.


• Inflação zero é provavelmente inatingível, e para atingiresse nível terá que ser á custa de grande diminuição daprodução, grande desemprego, e custos sociais muitoelevados

Cont: o banco central europeu não deverá tercomo objectivo inflação igual a zero


elevados.

• Políticos podem reduzir muitos dos custos de inflaçãosem actualmente terem que reduzir a inflação.

15-12-2008

33


4 . Deverá o governo ter como objectivo um orçamento



equilibrado?


• Os défices impõem um encargo injustificavel nasfuturas gerações ao provocar um aumento dos seusimpostos e descidas dos seus rendimentos.

Pro: O governo deve ter um orçamentoequilibrado


• Quando se tem que pagar a dívida e os juros dadívida, os futuros contribuintes, terão que pagarimpostos mais elevados, enfrentar menos despesagovernamental ou ambas.


Défice reduz a poupança nacional, conduz a uma menor acumulação de capital, o que

Pro: O governo deve ter um orçamentoequilibrado


uma menor acumulação de capital, o que reduz a produtividade e o crescimento.


• O problema com o défice é muitas vezes exagerado.

Con: O governo não deve ter a preocupaçãode ter um orçamento equilibrado


• A transferência da dívida para o futuro pode serjustificada porque algumas despesas governamentaisproduzem benefícios também ou sobretudo nofuturo.

15-12-2008

34


- a crise financeira internacional

Debate


- as medidas propostas pelo governo Português para combater a crise económica

Documents

apoio3 - fep.up.pttica/apoio3a.pdf · concorrência perfeita e mono pólio puro. Economia política - Ciências da Comunicação ppp • Concorrência imperfeita inclui as indústrias