Atualidade do Pensamento de Celso Furtado Seminário Internacional do … · 2018-03-19 · ética do crescimento econômico Atualidade do Pensamento de Celso Furtado. 4 ... Evolução

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Seminário Internacional do SenadoFederal - Novembro 2005

Mesa: Restrições Externas e o Financiamento do Desenvolvimento

Demian FioccaVice Presidente - BNDES

Atualidade do Pensamento de Celso FurtadoAtualidade do Pensamento de Celso Furtado

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Nova Teoria do Desenvolvimento (1940/50): entendimento do sub-desenvolvimentoTeoria Estruturalista latino-americana. junto com Raul PrebischPlanejamento econômico (1950/70) como base teórica de uma política nacional desenvolvimentistaCorreção das diferenças regionais no Brasil: criação da SUDENE (1959)Plano Trienal (1963)Crítico do pensamento econômico conservador dos anos 1990s


Marcos de sua trajetória:

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A atualidade está no ressurgimento, ainda que parcial, de convicções que ajudaram a moldar o espírito de uma época:

A convicção de que as políticas econômicas A convicção de que as políticas econômicas fazem diferença nos destinos das naçõesfazem diferença nos destinos das nações

O conceito de que a construção de O conceito de que a construção de sociedades melhores dependem de ações sociedades melhores dependem de ações conscientes dos homensconscientes dos homens

A vontade de desenvolver o Brasil, uma A vontade de desenvolver o Brasil, uma ética do crescimento econômicoética do crescimento econômico


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Retomada do crescimento com estabilidade de preços

Brasil tinha taxas muito altas de crescimento: foi a economia que mais cresceu no mundo no período 1900-80.

O país agora possui condições para voltar a crescer aceleradanente.

Brasil: Desempenho MacroeconômicoBrasil: Desempenho Macroeconômico

5

-5,0%

-3,0%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

crises

Nos últimos anos, o crescimento econômico foi interrompido por crises específicas.

Taxas de crescimento do PIB% ano

Taxas de crescimento Taxas de crescimento do PIBdo PIB% ano% ano

Fonte: IBGE

Brasil: Desempenho MacroeconômicoBrasil: Desempenho Macroeconômico

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• PIB e saldo de transações correntes crescem simultaneamente.

Um ciclo robusto iniciouUm ciclo robusto iniciou--se em 2004se em 2004

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O déficit em Contas Correntes iniciado em 1995 não elevou o

nível de investimento/PIB

O superávit atual está sendo compensado pelo aumento

da poupança interna

Source:IPEADATA

-5

0

5

10

15

20

25

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Poupança Interna (% PIB) Poupança Externa (Trans.Corr.) (% PIB)Investmento (% PIB)


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• Dívida externa bruta como proporção das exportações caiu de 4,7 em 1999 (ano da desvalorização cambial) para 2,0 em março de 2005.


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•Existe agora uma notável diversificação nos produtos e mercados de exportação brasileiros.

•Diversos setores industriais, bem como o agribusiness, atingiram níveis internacionais de competitividade.


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•Aumento na massa salarial

•Em 2004, 1,5 milhões de novos empregos criados.


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Verificação de riscos ao crescimento:Verificação de riscos ao crescimento:

Inflação: controlada..........................................OKConsistência da demanda agregada: iniciada pela balança comercial, ganhou fora com o investimento e disseminou-se com a expansão da renda..............................................................OKSituação Fiscal: Dívida Líquida/PIB reverte tendência de 1994-2002.....................................OKEstabilidade institucional: muito boa............OKBalanço de Pagamentos: excelente.............OKExpansão da infra-estrutura: ............................ ?Apoio ao investimento:bons instrumentos.....OK


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O Brasil sofreu uma redução do investimento público durante décadas

3,7

18,9

2,7

19,5

2,7

17,7

1,8

18,8

0

5

10

15

20

25

1970-79 1980-89 1990-99 2000-03

Setor Público Setor Privado

Investimento como % PIB

As prioridades atuais:As prioridades atuais:

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Para fortalecer o ciclo atual é necessário:Direcionar crédito para investimentos, de

modo a elevar o nível de investimento/PIB.Acelerar investimentos em infra-estrutura.Continuar a expansão das exportações.

As prioridades atuais:As prioridades atuais:

O BNDES atua nestas três prioridades e está entre os mais importantes instrumentos de política econômica para a sustentação de desenvolvimento a longo prazo.

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A contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoA contribuição do BNDES ao Desenvolvimento

O sistema FAT-BNDES tem efeito anti-cíclico

Excelente funding sem efeitos orçamentários

Rentabilidade adequada e bons indicadores de qualidade de ativo

Apóia pequenas e médias empresas, com impacto muito positivo sobre o emprego

Financiamento à exportação

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Crédito livre oscila mais do que o crédito do BNDES

Evolução do Crédito com Recursos Livres e BNDES - R$ milhões

0

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

jan/01mar/01mai/01 jul/01 set/01nov/0

1jan/02mar/02mai/02 jul/02 set/02nov/0



4jan/05mar/05mai/05 jul/05 set/05

Recursos Livres BNDES

O sistema FAT-BNDES tem efeito anti-cíclicoA contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoA contribuição do BNDES ao Desenvolvimento

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Crédito Livre PF e Crédito Direcionado BNDES % PIB

5,55,4 5,3 5,2 5,1 5,1 5,1 5,1 5,1 5,2

5,15,2 5,2

5,1 5,1 5,0 5,0 5,1 5,25,3

5,2

5,5 5,6 5,6 5,7 5,7 5,7 5,7 5,85,9 6,0

6,1 6,16,3

6,56,7

6,97,1

7,27,4

7,77,8

5,75,5

4

5

5

6

6

7

7

8

8

9

dez/03

jan/04

fev/04mar/

04abr/0

4mai/0

4jun/04 jul/04ago/04set/04out/04nov/04dez/0

4jan

/05fev/05mar/

05abr/0

5mai/0

5jun/05 jul/05ago/05set/05

BNDES PF


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Os créditos direcionados têm tido um desempenho mais estável, o que contribui para a estabilidade da economiaNos períodos de crise, dão sustentação ao investimento e evitam queda maior na demanda agregada.Nos períodos de euforia do crédito privado, contribuem para moderar a expansão. Os créditos do BNDES têm se mantido em torno de 5% do PIB.


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Fonte de Recursos em 2004 Fonte de Recursos em 2004 –– Fluxo de CaixaFluxo de Caixa

Fonte: Área Financeira BNDES

Repasses Tesouro

5%Retorno de

Investimento70%

Monetização de Ativos

9%

Outros3%

FAT13%

A contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoA contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoExcelente funding sem efeitos orçamentários

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Fonte: Área Financeira do BNDES

Rentabilidade e boa qualidade de ativosA contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoA contribuição do BNDES ao Desenvolvimento

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Desembolsos segundo Porte da EmpresaDesembolsos segundo Porte da Empresaem percentual

19

81

23

77

22

78

30

70

32

68

28

72

2000 2001 2002 2003 2004 ago/05

Micro, Pequena e Média Grande


Obs: Exclui operações no mercado secundário


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Número deOperações

5.964

22.218 2.967

micro e pequena e pessoa físicamédiagrande

R$ milhões

Obs.: Exclui operações no mercado secundário

81.947

7.7636.456

micro e pequena e pessoa físicamédiagrande

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Set/2005

Desembolsos segundo Porte da EmpresaDesembolsos segundo Porte da Empresa



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A contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoA contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoApóia pequenas e médias empresas, com

impacto muito positivo sobre o emprego

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Desembolsos para financiamento à exportaçãoDesembolsos para financiamento à exportação

2.602

3.946 4.0063.861

3.334

2001 2002 2003 2004 2005

US$ milhões

3

setembrosetembro

A contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoA contribuição do BNDES ao DesenvolvimentoFinanciamento à exportação

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A instabilidade inibe decisões de investimento:

há menos fatores de instabilidade no horizonte

Instituições que dão suporte às decisões de longo prazo devem ser perenes e previsíveis:

O Brasil tem boas instituições

O sistema de crédito é fundamental para um ambiente favorável ao investimento:

O Brasil conta o FAT-BNDES e com bancos privados sólidos

Instrumentos para o fomento ao investimento não devem estar sujeitos às políticas de curto prazo:

A TJLP tem missão e regras diferentes da política monetária

Quando passar o ruído político, veremos que o Brasil está em um rumo positivo

ConclusõesConclusões

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