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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 16 a 20 de Maio de 2016
SMILES ON Setor Programas de Fidelidade Código da ação Cotação sobre VPA SMLE3 8,55x Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 42,33 R$ 34,1 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 369,9 milhões R$ 409,5 milhões
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 12,7x 10,0x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 7,9% R$ 23,92 / R$ 53,78
93 Variação no ano Variação em 12 meses 30,5% -11,6%
Comentário: Com o fim da temporada de balanços nessa segunda, destacamos os números da Smiles como exemplo de resiliência nesse período conturbado da economia. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, que continua reportando resultados fortes, alavancados, principalmente, pelo câmbio ainda desvalorizado e taxa de juros ainda alta. Destacamos a distribuição de proventos da companhia, feita anualmente.
CVC BRASIL ON
Setor
Turismo / Entretenimento
Código da ação Cotação sobre VPA CVCB3
4,37x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 20,01 R$ 6,5 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 171,2 milhões R$ 214,5 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016 12,4x 6,0x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 6,0% R$ 10,31 / R$ 20,05 Variação no ano Variação em 12 meses 54,0% 19,2%
Comentário: Mesmo em meio ao ambiente macroeconômico desafiador no Brasil, a companhia apresentou resultados consistentes no 1º Trim/16. Recomendação: Aumentar a exposição às ações CVCB3, pois vislumbramos a continuidade do bom desempenho ao longo do ano em razão do crescimento orgânico (estimativa de inaugurar 100 novas lojas) e pela captura de sinergias das empresas adquiridas (RexturAdvance e Submarino Viagens) em 2015.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: R$ 55,50 Up side: 31,1%
Em uma semana agitada, a tentativa frustrada do presidente da Câmara dos Deputados Waldir Maranhão de anular o processo de impeachment, através da aceitação do pedido da Advocacia Geral da União, trouxe uma dose extra de nervosismo. A massiva pressão de deputados levou o presidente da Câmara a voltar atrás, e o andamento do processo, por fim, não foi alterado. Após muita expectativa, na quarta-feira (11) finalmente ocorreu a votação no Senado que sacramentou (por 55 a 22 votos) o afastamento da presidente Dilma Rousseff por até 180 dias. E assim como o esperado o mercado correspondeu de forma positiva, sobretudo pelas grandes expectativas em torno do governo do novo presidente em exercício. Por falar nisso, o novo presidente em exercício não perdeu tempo e já anunciou sua nova equipe econômica, dentro da escalação de ministros, os destaques ficam com a escolha de Henrique Meirelles para o ministério da Fazenda, Romero Jucá no ministério do planejamento e para a presidência do Banco Central extraoficialmente Ilan Goldfajn. Atendendo a demanda de redução da máquina pública o número de ministérios foi reduzido de 32 para 23 com a junção, criação e extinção de alguns ministérios. Apesar da breve “lua de mel” do mercado para com as sinalizações pró-mercado do novo presidente, os enormes desafios que se colocam a frente de Temer se fazem preponderantes, de forma que o jogo de cintura do presidente em angariar apoio no Legislativo e ao mesmo tempo impor medidas urgentes (e muitas delas impopulares) devem ditar o andamento da Bolsa no curto prazo. Na seara econômica, foram divulgadas as vendas do varejo de março, que sem nenhuma novidade voltaram a apresentar deterioração; ficando 5,7% inferiores na comparação anual, e retraindo-se em 0,9% ante o mês anterior. Lá fora, na Zona do Euro foi divulgado o PIB do bloco, que ficou em 0,5%, dentro das expectativas, e ainda evidenciando recuperação paulatina. Ainda no cenário externo, outro destaque foi da balança comercial chinesa e a redução acima do esperado para as importações (contração de 10,9% frente à perspectiva de queda de algo em torno de 5%), em março frente ao mesmo período de 2015. Dentre os enormes desafios à frente, destacamos a revisão da meta fiscal para este ano, que deve ocorrer até o dia 22 deste mês, para que não ocorra a paralisação dos serviços não essenciais do governo. Outro ponto em que podemos esperar que o presidente Michel Temer se debruce ao longo da próxima semana é relativo a aprovação da DRU (Desvinculação das Receitas da União), que permitiria melhor remanejamento do orçamento federal, essencial no atual quadro fiscal. Ademais, outra questão que permeia o cenário político é a manutenção (ou não) do deputado Waldir Maranhão no cargo de presidente da Câmara dos Deputados, que após a tentativa de frear o avanço do impeachment vem sofrendo intensa pressão para deixar o cargo, inclusive de sua legenda. Em relação a indicadores, teremos por aqui o IPCA-15 e a arrecadação federal do mês de abril. Indo para o cenário externo, nos EUA será divulgada a produção industrial referente a abril e a ata do FOMC deve detalhar a continuidade de cautela da instituição financeira com relação ao aumento de juros, haja vista o último payroll divulgado, que veio abaixo das expectativas. Provável que o FED deixe a entender que os próximos aumentos de juros podem ficar para as reuniões no final do ano, em detrimento da reunião de junho. Em resumo, após sinalizações meramente promissoras do novo presidente, o cenário atual depende da efetivação de medidas em âmbito econômico. Neste sentido, apesar de no curtíssimo prazo não observarmos grandes decisões nos tópicos citados, certamente sinalizações devem surgir e por consequência guiar o Ibovespa, assim voltamos a reafirmar a seletividade na compra de ativos, e consideramos que a Bolsa deve seguir no campo positivo, porém com ganhos mais contidos, à espera de anúncios palpáveis.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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COSAN ON Setor Distribuição de Óleo e Gás Código da ação Cotação sobre VPA CSAN3
1,56x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 33,48 R$ 33,9 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 666,6 milhões R$ 580,4 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 23,4x 5,9x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 16,24 / R$ 33,64 Variação no ano Variação em 12 meses 36,8% 26,6% Comentário: A Cosan apresentou bons resultados neste 1° trim/16, com crescimento de margens e redução da alavancagem. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia, pois a valorização no preço do açúcar no mercado internacional e a resiliência do negócio de distribuição de combustíveis devem continuar favorecendo seus números ao longo de 2016.
CIA HERING ON Setor Varejo Vestuários
Código da ação Cotação sobre VPA HGTX3 1,92x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 14,33 R$ 9,5 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 281,2 milhões R$ 190,0 milhões
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 12,1 7,8 Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 4,3 R$ 10,07 / R$ 16,32
3 Variação no ano Variação em 12 meses -4,1% 19,0%
Comentário: Questões como a retração na massa de renda da população, alto endividamento das famílias, aumento do desemprego e inflação elevada constituem um ambiente bastante desafiador para o setor de varejo, ou seja, são pontos que devem continuar pressionando o desempenho da companhia ao longo de 2016. Recomendação: Reduzir a exposição às ações HGTX3. Por hora não estamos recomendando a exposição de curto prazo para os papéis da empresa.
KLABIN UNIT Setor Papel e Celulose Código da ação Cotação sobre VPA KLBN11 2,48x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 17,00 R$ 65,0 milhões
3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 1.073,0 milhões -x- P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 15,50 / R$ 24,53 Variação no ano Variação em 12 meses
-26,6% -12,7%
Recomendação: As ações da companhia acumulam queda de 26% no ano, o que em nossa opinião não reflete os sólidos fundamentos, sendo a empresa mais descontada de seu setor. Comentário: Aumentar exposição aos papéis da KLBN11, tendo em vista a inauguração de sua nova unidade produtiva em março deste ano, além da recuperação dos preços internacionais de celulose, que passam a se tornar importante driver de crescimento. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertencente ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
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:: AGENDA SEMANAL MACROECONÔMICA – 16 A 20 DE MAIO DE 2016
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:: AGENDA DE DIVIDENDOS 16 A 20 DE MAIO DE 2016
:: AGENDA DE RESULTADOS 16 DE MAIO DE 2016
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
Paulo Cesar Pinto da Silva [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4161
Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Veículos / Frota – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
