BOLETIN ESTADISTICO Casas de Bolsa

Casas de BolsaB O L E T I N E S TA D I S T I C O

Marzo 2007

3

Junta de Gobierno

Propietarios Suplentes

Presidente

Roberto del Cueto Legaspi Benjamín Vidargas Rojas

Secretario

Jorge Leonardo González García César Augusto Mondragón Santoyo

Vocales

Agustín Guillermo Carstens Carstens María Eugenia Casar Pérez

Alejandro Mariano Werner Wainfeld Gerardo Rodríguez Regordosa

Luis Felipe Mancera de Arrigunaga Genaro Alarcón Benito

Guillermo Zamarripa Escamilla Rafael Gamboa González

Lorenza Martínez Trigueros Miguel Messmacher Linartas

Guillermo Ortiz Martínez José Gerardo Quijano León

Everardo Elizondo Almaguer Francisco Joaquín Moreno y Gutiérrez

(Pendiente designación de Vocal) Fernando Luis Corvera Caraza

Manuel Aguilera Verduzco Manuel Agustín Calderón de las Heras

Moisés J. Schwartz Rosenthal Gabriel Ramírez Fernández

Pablo Santiago Escalante Tattersfield Mauricio Basila Lago

Patricio Bustamante Martínez Miguel Ángel Garza Castañeda

4

Responsable de la información:Dirección General de Análisis y RiesgosInsurgentes Sur 1971, Torre Norte piso 6, Méx. D. F. tel. 14-54-64-00.

Elaboración y Publicación:Supervisión en Jefe de Análisis tels. 14-54-64-21 y 22Supervisión de Difusión tel. 14-54-64-49.Insurgentes Sur 1971, Torre Norte piso 6, México, D. F.

Funcionarios

Presidente

Roberto del Cueto Legaspi

Vicepresidentes

Mauricio Basila Lago

Patricio Bustamante Martínez

Yerom Castro Fritz

Pablo Santiago Escalante Tattersfield

José Ángel Escobar Arvizu

Miguel Ángel Garza Castañeda

Jorge Leonardo González García

Benjamín Vidargas Rojas

Titular del Órgano Interno de Control en la CNBV

Benigno Estrada Rodríguez

Secretario de la Presidencia

Viviana Garza Salazar

5

Índice ........................................................................................................................................................5

Presentación ...........................................................................................................................................7

Evolución de las Casas de Bolsa .......................................................................................................9

Evaluación de la Calidad y Oportunidad de la Informaciónde las Casas de Bolsa.......................................................................................................................... 29

Clasificación de las Casas de Bolsa de Acuerdo al Artículo 204 Bis 1de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Casas de Bolsa ....................... 33

Estadísticas de las Casas de Bolsa ................................................................................................. 35

Principales Indicadores Financieros ...................................................................................................36

Capital Global y Requerimientos de Capital ...................................................................................37

Total de Personal .........................................................................................................................................38

Número de Inversionistas .......................................................................................................................39

Información por Institución Casas de Bolsa ...............................................................................................................................................40 Acciones y Valores de México Inversora Bursátil Santander Serfín Scotia Inverlat .................................................................................................................................................42 Monex GBM Grupo Bursátil Mexicano Invex Valores Mexicanos .....................................................................................................................................44 Interacciones BBVA Bancomer Merrill Lynch de México Finamex ...........................................................................................................................................................46 Banorte Vector Ixe Value ..................................................................................................................................................................48 Deutsche Securities Arka Credit Suisse

Indice

Banamex ..........................................................................................................................................................50 Base Internacional Actinver Multivalores UBS .....................................................................................................................................................................52 ING Baring México HSBC Protego J.P. Morgan .....................................................................................................................................................54 ABN AMRO Securities Banc of America Barclays Capital

+ Inversión .......................................................................................................................................................56

Información Consolidada con Subsidiarias ................................................................................. 59 Acciones y Valores de México ...............................................................................................................60 Santander Serfin Scotia Inverlat Monex GBM Grupo Bursátil Mexicano ............................................................................................................62 Invex Interacciones Finamex Banorte ............................................................................................................................................................64 Vector Ixe Value

Arka.....................................................................................................................................................................66

Circulares y otras disposiciones recientes .................................................................................. 69

7

Presentación

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores emite el presente Boletín para cumplir con lo dispuesto por la

fracción XXIII del Artículo 4° de la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Mediante la difusión pública de la información financiera de las Casas de Bolsa se persigue dar mayor

transparencia a los mercados en que estas instituciones operan, así como ofrecer los elementos necesarios

para su seguimiento análisis y evaluación.

La información contenida en este Boletín se presenta bajo los Criterios Contables, establecidos por las circular única

publicada en el Diario Oficial de la Federación el 6 de Septiembre de 2004 y sus modificaciones posteriores.

En el Boletín Estadístico de Casas de Bolsa, de periodicidad trimestral, se presenta en primer lugar, una nota

ejecutiva en la que de manera sintética se describe el comportamiento y evolución del sector, señalando las

principales variaciones y tendencias del período.

En Segundo lugar la calificación sobre la oportunidad y la calidad con que las Casas de Bolsa envian su

información a este organismo y la clasificación de esas entidades de acuerdo al Artículo 204 Bis 1 de las

disposiciones de carácter general apicables a las Casas de Bolsa.

Enseguida se incluye un apartado para el Total de las Casas de Bolsa, el cual ofrece una visión particular y

de conjunto a través de sus principales Indicadores Financieros, del número de personal e inversionistas por

institución, así como el Estado de Contabilidad y Estado de Resultados agregado.

En cuarto lugar y para cada Casa de Bolsa se presentan las Cuentas de Orden, el Estado de Contabilidad y el

Estado de Resultados.

Finalmente se presentan las últimas circulares y disposiciones normativas que afectan al sector.

Cabe señalar que los datos consignados, se han obtenido de la información que las Casas de Bolsa envían a

esta Comisión. Su contenido y autenticidad son estricta responsabilidad de las propias instituciones; sin embargo,

dicha información está sujeta a nuestros procesos selectivos de revisión para determinar su razonabilidad y

apego a los criterios de registro contable establecidos.

EL BOLETIN ESTADISTICO DE CASAS DE BOLSA EN INTERNET

www.cnbv.gob.mx

Con objeto de ofrecer a los usuarios mayor facilidad para el acceso y análisis de la información financiera de las

Casas de Bolsa, el Boletín Estadístico de este sector se encuentra disponible en Internet de manera gratuita.

Marzo 2007

EVOLUCION DE LAS

Casas de BolsaEVALUACION DE LA CALIDAD YOPORTUNIDAD DE LA INFORMACION DE LAS

Casas de Bolsa

ESTADISTICAS DE LAS

Casas de BolsaINFORMACION CONSOLIDADACON SUBSIDIARIAS

Casas de Bolsa

CIRCULARES Y OTRASDISPOSICIONES RECIENTES

Casas de Bolsa

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Marzo 2007

Análisis Financiero del sector Casas de Bolsa al Primer Trimestre de 20071

1 Cifras en millones de pesos corrientes (mdp). Tasas de crecimiento y gráficas en términos reales, utilizando como factor de actualización la variación en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), a menos que se indique lo contrario explícitamente. Variaciones anuales y trimestrales en términos nominales

2 Autorizado el 1 de marzo de 2006 3 Fuente: BMV. Boletín Informativo del 19 de septiembre de 2006 4 Se autorizó al banco el cambio de denominación el 14 de agosto de 2006

Introducción

Las Casas de Bolsa (CB) son sociedades anónimas, cuya actividad consiste principalmente en poner en contacto a oferentes y demandantes de títulos, así como asesorarlos en materia de valores.

Además de actuar como intermediarios en el mercado de valores, las CB están autorizadas, entre otras actividades, a brindar asesoría financiera y bursátil a empresas y público inversionista; realizar operaciones por cuenta propia; proporcionar servicios de guarda y administración de valores; así como a invertir en el capital de administradoras de fondos para el retiro y sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro.

Actualmente este sector en México está conformado por 32 intermediarios bursátiles en operación (2 más fueron autorizadas en 2006, aún sin iniciar operaciones) los cuales para fines de análisis se han clasificado en dos grupos, en función de sus vínculos corporativos:

i. Agrupadas: integrantes de grupos financieros con banco

ii. Independientes: CB sin grupo o que forman parte de un grupo financiero sin banco

Al cierre de marzo de 2007, el subsector de Agrupadas quedó integrado por 18 instituciones (tres instituciones más que al mismo mes de 2006) debido a los siguientes movimientos:

1) La autorización del Grupo Financiero Barclays México2, integrado entre otras instituciones, por la CB Barclays Capital, la cual inició operaciones el 29 de agosto de 2006. CB Barclays Capital se enfocará en la configuración y colocación de Certificados Bursátiles estructurados y no estructurados incluyendo bonos respaldados por hipotecas residenciales (Borhis) y créditos puente.3

2) Después de que el Grupo Financiero Monex adquiriera Comerica Bank4, Monex CB pasó a formar parte también del subsector de Agrupadas. Esta entidad se caracteriza por sus operaciones con Divisas, siendo el principal generador de ingresos por este concepto del sector CB (Monex obtuvo el 87.75% de las Utilidades Netas por Compraventa de Divisas del sector al 4T06)

3) CB Multivalores se integra al subsector de Agrupadas al iniciar operaciones Multiva institución de Banca Múltiple y forma parte del Grupo Financiero Multiva

De esta forma, el subsector de Agrupadas lo constituyen: Accival, Banamex, Banc of America, Banorte, Barclays Capital, BBVA Bancomer, Credit Suisse, HSBC, lNG Baring, Interacciones, Inversora Bursátil, Invex, Ixe, JP Morgan, Monex, Multivalores, Scotia Inverlat y Santander.

12

Cabe destacar que a mediados de marzo de 2007, se concluyó la fusión de Banamex CB como entidad que desaparece y Accival CB entidad fusionante. Para efectos de esta nota evolutiva dicha fusión se verá reflejada a partir del 2T07.

Por su parte, el grupo de instituciones Independientes quedó integrado por 14 entidades: ABN AMRO, Actinver, Arka, Base Internacional, Deutsche Securities, Finamex, GBM, Merril Lynch, Protego, UBS, Valmex, Value, Vector y + Inversión.

Eventos Relevantes del sector durante el Primer Trimestre de 2007

El 11 de enero de 2007, inició operaciones + Inversión Casa de Bolsa, tras haber sido autorizada en noviembre de 2006 por la Junta de Gobierno de la CNBV conforme a la nueva Ley del Mercado de Valores

El 15 de marzo de 2007, la Junta de Gobierno de la CNBV autorizó la fusión de Banamex CB como entidad fusionada y que desaparece y Accival, entidad fusionante. Dicha fusión aún está pendiente de hacerse efectiva a efectos de sus informes financieros

El siguiente evento si bien aconteció posterior al 1T07, se considera conveniente difundirlo en esta nota, a fin de no perder oportunidad y relevancia:

El día 20 de abril de 2007, se formalizó el cambio de razón social de + Inversión CB a Intercam CB, S. A. de C. V., como consecuencia de la participación de la entidad en el Capital Social de la Casa de Cambio y de la Operadora de Sociedades de Inversión, del Grupo Bursátil Intercam Servicios Financieros

Resumen Ejecutivo

Al primer trimestre de 2007 (1T07) las utilidades del sector Casas de Bolsa ascendieron a 1,433 mdp, lo que comparado con el mismo periodo de 2006 significó un incremento de 58.23%. Dicho crecimiento estuvo sustentado principalmente por los ingresos derivados del Margen Financiero de Intermediación (MFI), las Comisiones Totales y la mayor Eficiencia Operativa del sector.

A nivel de subsectores, cabe destacar que las entidades Agrupadas generaron el 61.70% de las utilidades totales (4.91 pp más que al 1T06), con un incremento anual de 71.90%. En contraste, las Independientes mostraron una menor tasa de crecimiento en el año (40.25%), derivada en parte por la reestructura del grupo por la salida de Monex y Multivalores (los cuales se incorporaron al de Agrupadas).

Respecto de la rentabilidad del sector, ésta mostró mayores Retornos sobre el Capital y los Activos Productivos, particularmente por las utilidades generadas por valuación y comisiones cobradas. De esta forma el ROE trimestral anualizado se ubicó en 28.37%, esto es 6.40 pp más que en el 1T06. Por su parte, la Rentabilidad de los Activos Productivos fue del 26.92%, que en el año representó un aumento de 5.96 pp.

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Los Ingresos Netos5 sumaron 3,752 mdp al 1T07, un crecimiento real anual de 36.38%. De igual forma, los Gastos de Administración registraron un incremento anual de 15.96%. Lo anterior, permitió que la Eficiencia Operativa del sector mejorara al situarse en 56.90%, un nivel que resulta menor en 10.80 pp al observado en el mismo trimestre de 2006.

Entre los Activos bajo administración del sector, los Valores Recibidos en Custodia totalizaron en 3,706,842 mdp, lo que implicó un aumento de 31.52% con respecto al saldo de marzo 2006, y equivalió al 39.37% del PIB del 1T07, esto es, 8.67 pp más que en marzo de 2006. De esta forma, la Custodia por Cuenta Operada fue de 21 mdp en promedio durante el 1T07 (3 mdp más que al 1T06), en tanto que la Custodia por Empleado sumó 759 mdp (un aumento de 145 mdp).

El Índice de Consumo de Capital6 en relación a la suma de los Requerimientos por Riesgos de Crédito y Mercado fue de 26.85% a marzo de 2007, un incremento de 0.14 pp en los últimos doce meses. Los Activos Sujetos a Riesgo Totales ascendieron a 60,565 mdp, un incremento anual de 38.45%. Por su parte, el Capital Global se ubicó en 18,045 mdp, con un aumento anual de 37.51%.

La Posición en Riesgo por Operaciones de Reporto al cierre de marzo de 2007 fue de 135,776 mdp, un decremento real de 11.60% en comparación al 4T06 (en doce meses esta posición aumentó 15.43%). Del portafolio de valores asociados a dicha posición, los más representativos fueron los Bondes (35.89%), Bonos IPAB (33.94%) y Cetes (17.53%).

Los Activos Totales (netos de Deudores por Liquidación de Operaciones) sumaron 33,008 mdp, con un aumento anual real de 24.46%, inducido por el portafolio de Inversiones en Valores principalmente por una mayor tenencia de Deuda Gubernamental negociable. Por su parte, el saldo de los Pasivos Totales ascendió a 12,013 mdp, lo que significó un incremento anual real de 21.59%, asociado principalmente al aumento de Otras cuentas por Pagar.

Antecedentes7

El Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores cerró en 28,747.69 puntos al cierre de marzo de 2007, un incremento nominal de 8.69% en el trimestre y de 49.16% respecto al mismo mes de 2006. La operación promedio diaria aumentó tanto en importe (5,052 mdp promedio en el 1T07) como en volumen (156.75 millones de títulos en promedio) comparado con los niveles registrados el trimestre anterior. Por otro lado, la Inversión Extranjera en el Mercado Accionario fue de 148,939 millones de dólares, cifra menor un 3.44% al saldo registrado en diciembre de 2006, pero mayor al alcanzado a marzo de 2006 en 28.40%.

5 Ingresos Netos = Margen Financiero de Intermediación + Ingresos por Servicios + Otros 6 Fuente Banxico. Índice de Consumo de Capital = Requerimientos Totales / Capital Global 7 Fuentes: BMV, Banxico, CNBV

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El Índice Nacional de Precios al Consumidor registró un aumento de 1.02% en el 1T07, con una inflación anual de 4.21%. En lo que se refiere al Tipo de Cambio, la cotización al final de marzo“(11.03 pesos por dólar) presentó una depreciación de 2.04% respecto a la observada al cierre de diciembre de 2006 (10.81 pesos por dólar), en tanto que en doce meses se depreció un 1.27% frente al dólar. La tasa de Cetes a 28 días, presentó un incremento marginal de 1 punto base (pb) durante el 1T07 y, en comparación a marzo de 2006 disminuyó 24 pb.

Resultados

El Resultado Neto del sector a marzo de 2007 fue de 1,433 mdp, lo que representó un crecimiento anual de 58.23%. Las utilidades acumuladas en lo que va del año, se explican principalmente por el Resultado por Valuación a Valor Razonable, los Ingresos por Comisiones Cobradas y Asesoría Financiera.

A nivel de subgrupos, las entidades Agrupadas reportaron utilidades por 884 mdp, que representan el 61.70% del total del sector, con un incremento de 71.90% respecto de marzo de 2006.

Por su parte, las instituciones Independientes contribuyeron con el 38.30% restante (4.91 pp menos que durante marzo 2006), lo que implicó un aumento anual de 40.25%.

Desde una perspectiva trimestral, las ganancias implicaron un incremento de 9.01% respecto del último trimestre de 2006, lo cual se explica principalmente por los ingresos provenientes del Margen Financiero por Intermediación (MFI), así como por menores gastos de administración y, la participación en subsidiarias de algunas instituciones del sector.

Resultado Neto Acumulado por Grupo

Millones de pesos a marzo de 2007

Fuente: Reporto Regulatorio (RR) Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

IndependientesAgrupadas

3M073M063M053M04

mdp

659

411

199

138 514

391

549

884

15

Indicadores Financieros8

Derivado de las utilidades generadas a marzo de 2007, la rentabilidad del sector respecto del Capital Contable aumentó 6.40 pp en los últimos doce meses para ubicarse en 28.37%. Por su parte, el Retorno sobre Activos Productivos fue de 26.92%, el cual resultó 5.96 pp mayor al nivel alcanzado a marzo de 2006.

8 A partir del 1T06, la metodología de los indicadores financieros corresponde a la establecida en la Circular Única de Casas de Bolsa, en su anexo 6. Por lo anterior, dichos indicadores no son comparables con cálculos de periodos anteriores

INDICADORES FINANCIEROS DEL SECTOR CASAS DE BOLSA

Mar-07 Dic-06 Mar-06

ROE (1) 28.37% 28.73% 21.97%

ROA (2) 26.92% 28.90% 20.96%

Margen Financiero / Ing. Totales de operación 47.04% 41.45% 41.75%

Resultado Neto / Gtos. Admón. 76.86% 69.82% 56.33%

Gtos. Admón. / Ing. Totales de operación 56.90% 59.64% 67.69%

Solvencia (3) 2.01 2.90 1.81

Liquidez (4) 1.70 2.44 1.53

Apalancamiento (5) 0.23 0.22 0.24

(1) ROE= Resultado Neto Acumulado Anualizado / Capital Contable (Promedio últimos 2 trimestres) (2) ROA= Resultado Neto Acumulado Anualizado / Activos Productivos (Promedio últimos 2 trimestres) Donde Activos Productivos = Disponibilidades + Inversiones en Valores + Operaciones con Valores y Derivados (3) Solvencia= Activos Totales / Pasivos Totales (4) Liquidez= Activos Circulantes / Pasivos Circulantes (5) Apalancamiento= (Pasivo Total – Acreedores por Liq. de Operaciones) / Capital Contable

Evolución del Resultado Neto Trimestral


0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Fuente: RR. Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)

mdp

ROEResultado Neto

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1T07

4T06

3T06

2T06

1T06

4T05

3T05

2T05

1T05

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La recuperación del Resultado por Valuación a Valor Razonable en comparación a las pérdidas del 1T06 en este rubro, permitió una mayor participación del Margen por Intermediación en relación a los Ingresos Totales del sector, los cuales implicaron el 47.04% de estos (5.29 pp más que a marzo de 2006).

Los resultados favorables del sector al cierre de marzo de 2007 también se vieron reflejados en una menor proporción de Gastos de Administración respecto de los Ingresos Totales, la cual disminuyó del 67.69% al 1T06 a 56.90% al mismo periodo de 2007.

Finalmente, el incremento de las Inversiones en Valores derivó en una mayor solvencia y liquidez del sector, al registrar los Activos Totales un crecimiento anual de 24.46%, mayor en comparación al aumento de 21.59% de los Pasivos Totales.

Ingresos Netos9

La actividad del sector permitió generar un total de 3,752 mdp por concepto de Ingresos Netos durante el 1T07. Estos ingresos presentaron un incremento de 36.38% en comparación al mismo trimestre de 2006. Entre los factores de mayor relevancia en el aumento anual de los Ingresos Netos del Sector, destacan los ingresos por Valuación así como aquellos relacionados a la Asesoria Financiera.

9 Ingresos Netos = Margen Financiero por Intermediación + Ingresos por Servicios + Otros Productos Netos + Ingresos de Subsidiarias

Ingresos Netos Acumulados

Marzo de 2007 Marzo de 2006

Concepto Var. Nom. Var.Real

(mdp) % (mdp) % (mdp) %

Margen Financiero por Intermediación 1,541 41.08 952 36.04 590 55.44%

Mercado de Dinero * 1,127 30.04 1,240 46.97 -113 -12.77%

Resultado Por Valuación a Valor Razonable 599 15.96 -123 -4.67 722 -565.84%

Repomo -184 -4.92 -165 -6.25 -19 7.25%

Ingresos por Servicios 1,735 46.25 1,328 50.29 408 25.43%

Comisiones 1,530 40.77 1,190 45.07 340 23.39%

Ingresos por Asesoría Financiera 206 5.48 138 5.22 68 43.11%

Otros** 475 12.67 361 13.67 114 26.38%

Ingresos Netos Totales 3,752 100.00 2,640 100.00 1,112 36.38%

* Mercado de Dinero = Ingresos por Intereses – Gastos por Intereses + Utilidad por Compraventa – Pérdida por Compraventa** Otros = Otros Productos – Otros Gastos + SubsidiariasFuente: RR. Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)

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El 46.25% de los Ingresos Netos del sector durante el 1T07 se derivó de actividades de servicios, principalmente por aquellos provenientes de las Comisiones por Operaciones con Sociedades de Inversión e Intermediación Financiera (en contraste con la disminución interanual de las comisiones por Compraventa de valores). Sin embargo, dicha participación disminuyó 4.03 pp en los últimos doce meses, derivado particularmente de menores ingresos por este concepto de las entidades Agrupadas.

Por su parte, los Ingresos por MFI significaron el 41.08% de los Ingresos Netos de las Casas de Bolsa, lo que implicó un aumento anual de 5.04 pp. Dicho incremento se debió particularmente a la recuperación de los ingresos por Valuación a Valor Razonable, los que pasaron de pérdidas por 123 mdp en el 1T06 a ganancias de 599 mdp en el 1T07.

La reestructura de los subgrupos del sector significó para las entidades Independientes una mayor diversificación de sus Ingresos Netos, principalmente con mayores ingresos por Servicios. Así, el 49.71% de los Ingresos Netos de este grupo se generaron por concepto de MFI y el 38.12% restante por Ingresos asociados a Servicios (5.09 pp más que durante el 1T06).

Por su parte, el subsector de Agrupadas presentó una mayor participación de los ingresos por MFI (en parte por los Resultado de Valuación, así como la integración de Monex y Multivalores en el último semestre). De esta forma los Ingresos por MFI implicaron el 36.47% (18.12 pp más que a marzo de 2006) en tanto que los ingresos por servicios explicaron un 50.59% de estos.

Composición y Evolución de los Ingresos Netos Trimestrales



mdp

Subsidiarias

Otros

Rdo. Por Val a Valor Razonable

Mercado de Dinero

Servicios

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

1T07

4T06

3T06

2T06

1T06

4T05

3T05

2T05

1T05

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10 Mercado de Dinero = Utilidad Neta por Compraventa + Ingresos Netos por Intereses 11 La información desagregada de Gastos de Administración sólo está disponible en Catálogo Mínimo (R01-A) por lo que ésta puede presentar diferencias

con la información de Estados Financieros (R10-A)

De esta forma, las instituciones Agrupadas se caracterizaron principalmente por mayores ingresos provenientes de Comisiones por Operaciones con Sociedades de Inversión e Intermediación Financiera. Por su parte, las entidades Independientes tuvieron una mayor contribución a sus Ingresos Totales de operaciones asociadas al MFI (obtenidos en operaciones en el Mercado de Dinero).

En este sentido, las Comisiones Netas de las entidades del subsector de Agrupadas contribuyeron en promedio con el 51.60% de sus Ingresos Totales de la Operación (IT), en tanto que para el subsector de Independientes éstas representaron el 37.56%. Por otra parte, la relación de ingresos provenientes del Mercado de Dinero10 a IT es en promedio, 41.89% para las Agrupadas y 56.60% para las Independientes.

Los ingresos del sector a través del Mercado de Dinero sumaron 1,127 mdp, una participación del 34.40% de los Ingresos Totales de Operación. Durante el 1T07, los ingresos por Mercado de Dinero registraron una disminución de 12.27% respecto del mismo periodo de 2006, asociado principalmente a menores Ingresos por Utilidad Neta de Compraventa de Títulos Negociables, así como a menores Premios a Favor.

Eficiencia Operativa

Los Gastos de Administración y Promoción (GAP)11 del sector sumaron 1,864 mdp al 1T07, esto es un aumento de 15.96% en relación al mismo trimestre de 2006. El incremento se explica principalmente por mayores erogaciones por Personal, los cuales equivalieron al 76.06% del total de los GAP y, en menor medida por Gastos de Promoción y Publicidad (particularmente de Instituciones Independientes).

Por subsector, las entidades Agrupadas reportaron un incremento de 47.64%, en tanto que las entidades Independientes mostraron una reducción de 17.52% en el periodo, la cual en parte se explica por la separación de Monex de este grupo. Cabe destacar que los GAP de esta Casa de Bolsa representaron el 15.15% del sector, en tanto que el número de empleados de la entidad equivalen al 25.96% de los mismos (el más alto por institución). Excluyendo los GAP de Monex en marzo de 2006 del subsector de Independientes, éste mostró un incremento interanual de 23.79% en los GAP.

Derivado del incremento más que proporcional de los Ingresos Totales del Sector, en comparación al aumento de los GAP durante el 1T07, el Índice de Eficiencia Operativa presentó una mejoría de 10.80 pp respecto del mismo trimestre de 2006, para ubicarse en 56.90%. A nivel de subsector, las entidades Agrupadas alcanzaron un nivel de eficiencia de 57.26% (una reducción de 8.29 pp en doce meses) y las Independientes de 56.22% (un descenso de 13.89 pp en el periodo).

19

En el caso las instituciones Agrupadas, la mejoría en el índice de Eficiencia se debió particularmente al significativo crecimiento de sus Ingresos Totales de Operación, los cuales crecieron más que proporcionalmente que sus GAP en el año; por su parte, la mejoría de las instituciones Independientes se dio más por la salida de Monex de su grupo. Sin considerar esta institución el Índice de Eficiencia habría descendido (10.86 pp) al compararse con el nivel de 67.08% del 1T06.

Desde la perspectiva trimestral, durante el 1T07 se continuó con la tendencia decreciente de la proporción de GAP a IT observada en los últimos 4 trimestres. Lo anterior, fue posible particularmente por la disminución de los GAP de las instituciones Independientes en el 1T07, en línea con el incremento más que proporcional de sus IT con respecto al crecimiento alcanzando al cierre del 4T06. En contraste, las entidades Agrupadas mostraron un deterioro marginal de su Índice de Eficiencia (un aumento de 2.42 pp en los últimos tres meses), asociado principalmente a menores Ingresos por Servicios en el periodo.

Capitalización

Al cierre de marzo de 2007, el Capital Contable del sector fue de 20,995 mdp, lo que implicó un incremento interanual de 26.17% (5,027 mdp). Cabe destacar que 1.99% de dicho crecimiento está relacionada con la integración de Barclays Capital y + Inversión, entre los nuevos participantes del sector. Las utilidades acumuladas en los últimos doce meses figuran como el principal factor de incidencia en el incremento del Capital Contable del sector.

Con la integración de Monex al subsector de Agrupadas, así como las utilidades generadas por estas entidades, su Capital Contable mostró un incremento interanual de 38.18%. Lo anterior incidió en la participación del grupo en el total del sector, la cual aumentó en 5.83 pp, situándose en 67.31% a marzo de 2007.

Gastos de Administración


Fuente: RR. Catálogo Mínimo (R01-A)

mdp

0

400

800

1,200

1,600

2,000

Gtos Admon / IT OperInc. por actualización

Promoción y PublicidadAdministrativos

1T07

4T06

3T06

2T06

1T06

4T05

3T05

2T05

1T05

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

20

Por su parte, las entidades Independientes aumentaron su Capital Contable en 7.16% en los últimos doce meses. La incorporación de + Inversión, implicó el incremento de 0.27% en su participación, la cual fue de 32.87% a marzo de 2007.

De las instituciones, cabe destacar que en relación al Capital Contable observado en marzo de 2006, Merrill Lynch presentó un crecimiento de 182.93% en su balance por este concepto, al recibir una aportación de capital de 445 mdp en mayo de 2006.

El Capital Global del sector aplicable a marzo de 2007 fue de 18,045 mdp, una variación real de 37.51% (5,452 mdp en términos nominales) en comparación a marzo de 2006. Este incremento se explica entre otros factores por las utilidades obtenidas en el trimestre.

Por su parte, el Requerimiento de Capital ascendió a 4,845 mdp, lo que implicó un crecimiento interanual real de 38.21%, produciendo un mayor Consumo de Capital en el periodo, por lo que el Índice de Consumo de Capital aumentó 0.14 pp, siendo de 26.85% a marzo de 2007. El incremento en los Requerimientos de Capital, se asocia en su mayoría a la posición de Riesgo de Mercado por Tasa de Interés en Moneda Nacional, Activos Sujetos a Riesgo (ASR) de Mercado.

Variaciones en el Capital Contable Sector Casas de Bolsa con subsidiarias

Al 31 de marzo de 2007

Concepto Millones de pesos

Saldo al inicio del periodo 19,650

Total de movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas -91

Suscripción de Acciones 23

Capitalización de Utilidades 100

Constitución de Reservas 29

Pago de Dividendos -128

Otros 52

Traspaso de Resultados de Ejercicios Anteriores -167

Total de movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral 1,498

Resultado Neto 1,084

Resultado por Valuación de Títulos Disponibles para la Venta 0

Resultado por Valuación de Instrumentos de Cobertura de Flujos de Efectivo 0

Resultado por Conversión de Operaciones Extranjeras 1

Exceso o Insuficiencia en la Actualización del Capital Contable 118

Resultado por Tenencia de Activos no Monetarios 287

Ajustes por Obligaciones Laborales al Retiro -5

Otros 13

Saldo al final del periodo 21,057

Fuente: RR Estado de Vatiaciones en el Capital Contable (R13-A 1311). Incluye información de Subsidiarias

21

12 Diario Oficial de la Federación, 22 de diciembre de 2006

A nivel de subsector, las entidades Agrupadas registraron un Índice de Consumo de Capital de 21.17%, que en los últimos doce meses aumentó 0.09 pp. Por su parte, las Independientes registraron un Consumo de Capital marginalmente menor de 38.43% (0.02 pp menos que a marzo de 2006).

De la capitalización del sector, medida como la razón Capital Global a ASR Totales, ésta disminuyó 0.20 pp en los últimos doce meses, al registrar un índice de 29.79%. Lo anterior se explica principalmente por las mayores operaciones con Reportos e Inversiones en Valores, particularmente de las entidades Agrupadas, cuyos ASR Totales equivalieron al 52.91% del Sistema y presentaron un incremento interanual real de 37.15%. Por su parte, las entidades Independientes aumentaron sus ASR Totales en 39.95%.

Tras la entrada en vigor de las nuevas Disposiciones de Carácter general Aplicables a las Casas de Bolsa12 y, de acuerdo a las definiciones contenidas en el artículo 204 Bis y el cumplimiento al artículo 24 Bis 3 de las mismas Disposiciones, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores dará a conocer el Índice de Consumo de Capital de las CB a partir de diciembre de 2006.

Así, bajo el sistema de Alertas Tempranas del sector CB, el Índice de Consumo de Capital del sector aumentó 0.28 pp en los últimos tres meses, para ubicarse en 26.85%. Es importante señalar que al cierre de marzo, todas las instituciones del sector fueron clasificadas en la primera categoría (índice entre 1% y 80%), por lo que no les es aplicable medida preventiva o correctiva alguna. Entre las instituciones con un mayor Consumo de Capital destacan: Valmex (76.32%), Ixe (66.06%) y Multivalores (65.79%).

Evolución del Índice de Consumo de Capital


Fuente: Banxico. Principales Resultados del Cómputo de Capitalización

mdp

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Índice de Consumo de Capital

ASR Mercado

ASR Crédito

Mar

-07

Dic

-06

Sep

-06

Jun-

06

Mar

-06

Dic

-05

Sep

-05

Jun-

05

Mar

-05

22

13 Fuente: Banxico. Tenencias y Posiciones de Riesgo derivadas de Operaciones con Títulos de Deuda BM, BD y CB. Información disponible al 30 de abril de 2007

Posición en Reportos13

El saldo de la Posición en Reportos para el sector fue de 135,776 mdp y representa una disminución trimestral real de 11.60%. De la integración de esta posición, el 35.89% se constituyó de Bondes y 33.94% de Bonos IPAB, entre los más representativos para el sector. Cabe destacar que durante el 1T07, se observó una sustitución de instrumentos subyacentes en las posiciones de riesgo, particularmente de Bonos IPAB por Bondes.

Por subsectores, se aprecia una estrategia diferente de posición de riesgos en operaciones de Reportos, así mientras las entidades Agrupadas mostraron un aumento de su posición en 22.82% durante el 1T07, particularmente asociada a una mayor transacción de Bondes; en contraste las Independientes disminuyeron su posición principalmente por riesgos asociados con estos instrumentos lo mismo que con los Bonos IPAB. En el caso de las Independientes, su Posición de Riesgo en Reportos disminuyó en 42.43% en relación al 4T06.

Respecto a la estructura por períodos de vencimiento del subyacente de la operación de reporto, se observa un incremento sólo para los instrumentos de corto plazo, en tanto que para los otros instrumentos disminuyó la posición en riesgo respecto al registrado el trimestre anterior. A nivel de subsector, en las entidades Agrupadas se observa un aumento de la posición en riesgo de títulos a todos los vencimientos, siendo más representativos los de corto plazo y tasa revisable. En el caso de las entidades Independientes, éstas mostraron una disminución en todos los plazos, con mayor contracción en aquellos de mediano plazo y tasa revisable.

POSICIÓN DE RIESGO EN REPORTOS POR INSTRUMENTO

Mar-07 Dic-06 Variación

Instrumentos mdp % Pos. mdp % Pos. Nominal Real

Rgo. Rgo. mdp %

Papel Bancario 11,048 8.14% 8,321 5.47% 2,727 31.44%

Bondes 48,726 35.89% 41,293 27.16% 7,434 16.82%

Cetes 23,803 17.53% 16,855 11.09% 6,948 39.80%

Bonos IPAB 46,080 33.94% 77,178 50.76% -31,098 -40.89%

Bonos BREMS 5,991 4.41% 6,562 4.32% -571 -9.62%

Otros 128 0.09% 1,844 1.21% -1,716 -93.13%

Total 135,776 100.00% 152,053 100.00% -16,276 -11.60%

Fuente: Banxico. Tenencias y Posiciones de Riesgo derivadas de Operaciones con Títulos de Deuda

23

En relación a la tasa pactada por el instrumento subyacente a la operación de reporto, los títulos a tasa revisable equivalieron al 73.16% de la Posición de Riesgo total del sector (8.63 pp menos que durante el 4T06). Del comportamiento trimestral por tasa de interés, aquellos de tasa fija aumentaron 30.31% comparado con el trimestre anterior, a diferencia de los instrumentos a tasa revisable que disminuyeron 20.93% en términos reales.

Cuentas de Orden

Cabe mencionar que, como resultado de los cambios en criterios contables emitidos por la CNBV y que entraron en vigencia en enero pasado, las Cuentas de Orden del sector muestra una mayor desagregación en cuanto a las Operaciones con Reportos y Préstamo de Valores.

A marzo de 2007, las Cuentas de Orden de las Casas de Bolsa sumaron 4,093,200 mdp, de las cuales el 99.64% se refieren a Operaciones por Cuenta de Terceros, particularmente por servicios de Custodia y Administración.

POSICIÓN DE RIESGO DEL SUBYACENTE EN REPORTADO POR PLAZO* Y TASA

Mar-07 Dic-06 Variación

Instrumentos mdp % Pos. mdp % Pos. Nominal Real

Rgo. Rgo. %

Corto Plazo 55,857 41.14% 47,770 31.42% 8,087 15.75%

Mediano Plazo 34,261 25.23% 53,177 34.97% -18,916 -36.22%

Largo Plazo 45,658 33.63% 51,106 33.61% -5,448 -11.56%

Total 135,776 100.00% 152,053 100.00% -16,276 -11.60%

Tasa Fija 36,442 26.84% 27,686 18.21% 8,757 30.31%

Tasa Revisable 99,334 73.16% 124,367 81.79% -25,033 -20.93%

Total 135,776 100.00% 152,053 100.00% -16,276 -11.60%

* Corto Plazo = vencimiento menor a 1 año; Mediano Plazo = vencimiento igual o mayor a 1 año, pero menor a 3 años; Largo Plazo = vencimiento igual o mayor a 3 años Fuente: Banxico. Tenencias y Posiciones de Riesgo derivadas de Operaciones con Títulos de Deuda

24

Los Valores Recibidos en Custodia sumaron 3,706,842 mdp a marzo de 2007, lo que equivale al 39.37% del PIB, la proporción más alta observada en los últimos dos años (un aumento de 8.67 pp con relación a marzo de 2006) y, un (37.96%), Accival (15.29%) y BBVA Bancomer (11.88%), siendo la primera la que mostró mayor actividad en los últimos doce meses en este rubro.

Valores de Clientes recibidos en Custodia

Miles de millones de pesos a marzo de 2007

Mm

dp

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

Valores / PIB

Otros

Otros Tít. de Deuda

Deuda Bancaria

Deuda Pública

Acciones

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

Mar

-07

Dic

-06

Sep

-06

Jun-

06

Mar

-06

Dic

-05

Sep

-05

Jun-

05

Mar

-05

CUENTAS DE ORDEN

Saldo Variación Variación

Cuentas de Orden Mar-07 % % % Ctas. de

(mdp) Trim. Anual Orden

Operaciones por Cuenta de Terceros 4,078,413 5.34% 28.85% 99.64%

Clientes cuentas corrientes 9,181 57.04% -17.75% 0.22%

Valores de Clientes 3,732,647 5.36% 31.51% 91.19%

Recibidos en Custodia 3,706,842 5.28% 31.52% 90.56%

Recibidos en Garantía 25,830 18.31% 28.75% 0.63%

En el extranjero -24 -158.91% -84.13% 0.00%

Operaciones por Cuenta de Clientes 336,585 4.20% 6.63% 8.22%

Operaciones por Cuenta Propia 14,586 -34.20% -29.97% 0.36%

Activos y Pasivos Contingentes 8,965 n.d n.d 0.22%

Efectivo, Valores y Docs. recibidos en Custodia 5,621 n.d n.d 0.14%

Operaciones de Reporto 202 267.66% 673.43% 0.00%

Operaciones de Préstamo de Valores* -1 n.d n.d 0.00%

Total Cuentas de Orden 4,093,200 5.12% 28.47% 100.00%

25

Sobre la integración de los Valores en Custodia, el 72.27% son acciones, 18.62% Deuda Publica, 4.02% Deuda Bancaria y el 0.12% restante Otros Títulos de Deuda (como Valores en Fideicomiso y Metales) . De las Acciones en custodia, el 85.82% fueron administradas por entidades Agrupadas.

De las entidades del sector, Inversora Bursátil se colocó como la de mayor participación de mercado en relación a Valores Recibidos en Custodia (37.86% del total custodiado y 52.97% las Acciones Comerciales, Industriales y de Servicios recibidas en custodia por el sector). Entre los movimientos más importantes en la participación de la Custodia de Valores del sector, destaca el aumento de BBVA Bancomer (con una cuota del 11.88%) en contraste con la disminución de Santander (su participación fue de 4.56% de los Valores en Custodia). Asimismo, ING y Merrill Lynch mostraron incrementos mayores al 100% en el año, aunque parten de una base pequeña.

A nivel trimestral los Valores Recibidos en Custodia aumentaron un 5.28%, derivado principalmente de la mayor actividad en este rubro de las entidades Agrupadas, particularmente de BBVA Bancomer y Accival, en contraste a la disminución observada por Inversora Bursátil 5.20%, con una participación de 14.18% del total del sistema durante el 1T07.

Operatividad del Sector

Las cuentas de clientes operadas por el sector sumaron 180,012 a marzo de 2007 y representa, una variación anual de 10.95% y 4.04% trimestral. A nivel de subsector las entidades Agrupadas gestionaron el 75.38% de estas cuentas, un incremento anual de 25.95%. Por su parte, las entidades Independientes administraron el 24.62% restante con un decremento de 18.70% en el año (principalmente por la salida de Monex y Multivalores del grupo, cuentas que fueron parcialmente compensadas por el significativo aumento de Actinver de 99.46% ó 4,949 cuentas)

De la participación de mercado en la Custodia de Valores, mientras Inversora Bursátil presentó la mayor participación por este concepto, el número de cuentas que operó durante el 1T07 equivalió al 3.28% del total de cuentas del sector. Lo anterior, se explica principalmente por la relación que guarda esta casa con su Grupo Financiero.

Respecto al número de empleados del sector, éstos ascendieron a 4,881 al cierre de marzo de 2007, lo que implica un incremento de 1.06% en los últimos tres meses y una variación de 6.46% en el año.

A nivel de subsector, durante el 1T07 las entidades Agrupadas incrementaron en 4.96% el número de empleados prácticamente como resultado de la integración de CB Multivalores, en tanto que de forma anual el aumento fue de 76.47% ó 1,521 el número de empleados (mismo que se asocia principalmente a la incorporación de Monex al grupo)

26

14 Activos netos de Deudores por Liquidación de Operaciones

En contraste, la salida de Monex del grupo de Independientes, derivó en una menor participación de estas en el total de empleados, al pasar de 56.62% a 28.09% en los últimos doce meses. Lo anterior significó una caída anual de 47.19% y 7.74% trimestral para el grupo.

Respecto a la operatividad del sector, medida en términos de los Valores en Custodia, las Casas de Bolsa presentaron un monto de 759 mdp en Valores por Empleado durante el 1T07; dicha relación por subsector fue de 906 mpd para las Agrupadas y de 383 mdp para las Independientes. Por su parte, la relación de Valores en Custodia por Cuenta Operada alcanzó los 21 mdp en promedio, que entre subsectores fue de 23 mdp en las Agrupadas y, 12 mdp entre las Independientes.

Activos14

A marzo de 2007, los Activos Totales del sector sumaron 33,008 mdp, lo que representa una variación anual de 24.46% y trimestral de 22.63%. A nivel anual y trimestral destaca el crecimiento de las Inversiones en Valores así como de las Disponibilidades, estas últimas por mayores recursos restringidos.

Es importante notar que dentro de los Activos Totales del sector, el rubro de Deudores por Liquidación de Operaciones representó el 21.03% de éstos (7.81 pp menos que a marzo de 2006), por lo que para efectos de análisis se considera conveniente presentar el saldo neto de la posición activa (deudores) y pasiva (acreedores) de este rubro, a fin de separar el efecto de dichas cuentas.

El saldo de Deudores por Liquidación de Operaciones ascendió a 8,788 mdp, una disminución anual real de 18.21%. Cabe mencionar que desde una perspectiva trimestral, estas cuentas registraron un incremento real de 189.52% (asociadas a liquidación de operaciones por Inversiones en Valores principalmente).

Entre las instituciones con mayor actividad en el rubro de Cuentas Liquidadoras destacan HSBC, Protego y Finamex, siendo la operación de HSBC la que incidió de forma significativa sobre el incremento anual de estas cuentas (derivado de operaciones con reportos por títulos por recibir). Así, mientras el 57.82% del rubro de Deudores por Cuentas Liquidadoras se concentraron entre las instituciones Agrupadas, el 42.18% restante fue operado por las Independientes (en su mayoría por Protego y Finamex).

27

Inversiones en Valores

El portafolio de Inversiones en Valores de las CB sumó 20,359 mdp a marzo de 2007. En el año se observó un importante crecimiento de esta cartera en 38.51%, asociado principalmente a una mayor tenencia de Acciones del subsector de Agrupadas (siendo las más relevantes Scotia Inverlat e Interacciones).

De esta forma, al cierre del 1T07 este portafolio quedó integrado por un 53.22% de Títulos de Deuda Gubernamental, 32.19% de Acciones (8.85 pp más que al 1T06); 8.83% de Deuda Bancaria y 5.76% de Otros Títulos de Deuda. En relación al uso de instrumentos el 99.32% se clasificaron Para Negociar y el 0.68% restante como Disponibles para la Venta.

Integración de los Activos Totales

* El rubro de Otras Cuentas por Cobrar presena el saldo neto de Deudores por Liquidación de Operaciones.** Instrumentos Financieros incluyen Inversiones en Valores + Operaciones con Valores y Derivados + Inversiones Permanentes en AccionesFuente: RR. Reclasificaciones de Estados Financieros (R10-A)


Imp. Diferidos y Otros Activos

Activos Fijos

Disponibilidades

Otras Ctas por Cobrar

Instrumentos Financieros0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

Mar

-07

Dic

-06

Sep

-06

Jun-

06

Mar

-06

Dic

-05

Sep

-05

Jun-

05

Mar

-05

mdp

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

Mar

-07

Dic

-06

Sep

-06

Jun-

06

Mar

-06

Dic

-05

Sep

-05

Jun-

05

Mar

-05

Otros Títulos de Deuda

Deuda Bancaria

Acciones

Deuda Gubernamental

mdp

Portafolio de Inveriones en Valores



28

15 Considerando saldos netos de cuentas liquidadoras 16 IPyC. Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores

Respecto del 4T06, las Inversiones en Valores aumentaron 39.97%, principalmente por una mayor tenencia de las entidades Agrupadas, cuyo portafolio representó el 77.54% del total del sector a marzo de 2007.

Pasivos15

A marzo de 2007, los Pasivos Totales de las CB fueron de 12,013 mpd, esto es un incremento anual real de 21.59%; asimismo, durante el 1T07 éstos aumentaron en 64.53%. Los crecimientos trimestral y anual fueron incididos de forma significativa por un mayor saldo acreedor de Operaciones con Opciones (Derivados) de entidades Agrupadas.

A nivel de subsector, las entidades Agrupadas contribuyeron con el 85.88% de los Pasivos Totales en su mayoría integrados por Otras Cuentas por Pagar (54.17%); por su parte, las Entidades Independientes adquirieron el 14.12% de los Pasivos Totales del sector.

Los Pasivos Totales del sector a marzo de 2007, quedaron integrados en su mayoría de Otras Cuentas por Pagar (excluyendo cuentas liquidadoras), en tanto que en los últimos doce meses aumentó significativamente la participación de las Operaciones con Derivados (saldo acreedor) que implicaron el 34.33% del total del sector, (20.07 pp más que a marzo de 2006), en su mayoría por compromisos en este rubro de entidades Agrupadas.

Cabe destacar que las Operaciones con Derivados que registró el sector, en su mayoría fueron realizados por Scotia Inverlat (el 80.88% de Pasivos por 4,125 mdp por este concepto), la cual mostró una significativa actividad con Derivados (por Opciones con fines de negociación del IPyC16) en los últimos doce meses.

Integración de los Pasivos Totales



mdp

Otros

Prést. Bancarios

Operac. con Vls. y Derivados

Pasivos Burs·tiles

Otras Ctas por Pagar

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

Mar

-07

Dic

-06

Sep

-06

Jun-

06

Mar

-06

Dic

-05

Sep

-05

Jun-

05

Mar

-05

Marzo 2007

EVALUACION DE LA CALIDAD YOPORTUNIDAD DE LA INFORMACION DE LAS

Casas de Bolsa

ESTADISTICAS DE LAS


Casas de Bolsa


Casas de Bolsa

31

Como parte del proceso de transparencia que la CNBV ha instrumentado en materia de divulgación de información, se da a conocer el grado de cumplimiento que las instituciones de Banca Múltiple mantienen en los requerimientos de información.

Metodología:

Esta evaluación de la calidad se refiere a la oportunidad en la entrega y a la consistencia en la información al cumplir con los criterios generales establecidos en la normatividad, lo cual permite su utilización en las labores de supervisión y análisis.

Es importante mencionar que, derivado del uso exhaustivo de la información en las labores de supervisión y análisis propias del Organismo, pueden surgir observaciones adicionales que no se incluyen en esta evaluación.

En este sentido, todas las instituciones tienen 0 puntos malos que indican el cumplimiento en tiempo y forma en la preparación y envío de su información. Partiendo de esta base, las instituciones pueden acumular puntos malos por las siguientes razones:

Por cada día de retraso en la entrega de algún reporte.

Por cada sustitución* que realice la institución.

Por cada día que transcurra a partir de que la Comisión solicite una sustitución*.

Considerando lo anterior, se otorga la calificación de acuerdo a la siguiente tabla:

Puntos Calificación

0 - 3 A 4 - 7 B 8 - 20 C 21 - 40 D 41 - 70 E 71 - 100 F

Las instituciones con calificación “A” observan un adecuado control y mayor confiabilidad en materia de información.

Evaluación de la calidad y oportunidad de la información Marzo 2007

* La sustitución de información se puede presentar, porque la propia institución así lo solicite, o porque la Comisión detectó errores al momento de verificarla y en consecuencia requiere la corrección de la misma.

32

Evaluación de la calidad y oportunidad de la informaciónMarzo de 2007

CASA DE BOLSA TOTAL CALIFICACION

SANTANDER SERFIN 0 A

INVERLAT 0 A

GBM 0 A

BBVA BANCOMER 0 A

ARKA 0 A

VALUE 0 A

ACTINVER 0 A

VECTOR 0 A

BANORTE 0 A

VALMEX 0 A

JP MORGAN 0 A

ABN AMRO 0 A

BANC OF AMERICA SECURITIES 0 A

PROTEGO 0 A

ACCIVAL 1 A

MULTIVALORES 1 A

IXE 1 A

INVEX 1 A

ING (México) 1 A

MERRILL LYNCH DE MEXICO 1 A

DEUTSCHE SECURITIES 1 A

CREDIT SUISSE 1 A

UBS 1 A

BASE INTERNACIONAL 1 A

BARCLAYS CAPITAL 1 A

INBURSA 2 A

HSBC 3 A

INTERACCIONES 4 B

+ INVERSIÓN 4 B

FINAMEX 6 B

CITIBANK 6 B

MONEX 7 B

33

Como parte de las medidas Preventivas y Correctivas instrumentadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores las casas de bolsa están obligadas a presentar el Índice de Consumo de Capital, el cual se calcula de acuerdo a la metodología descrita a continuación. Asimismo, en cumplimiento del artículo 204 Bis 3 este Organismo da a conocer la Metodología, los Índices y la clasificación de las entidades que componen el sector.

Artículo 204 Bis.- Para efectos del presente capítulo se entenderá por índice de consumo de capital, al resultado que obtenga la Comisión de la siguiente fórmula:

Índice de consumo de capital CB=((Req. Crédito + Req. Mercado )/CG) X 100

En donde:CG se refiere al capital global de la casa de bolsa respectiva.Req. Mercado se refiere al requerimiento de capital por riesgo de mercado conforme a lo establecido en el Apartado A de la Sección Segunda del Capítulo Cuarto del Título Quinto de las presentes disposiciones.

Artículo 204 Bis 2.- La clasificación de las casas de bolsa en categorías se llevará a cabo de conformidad con lo siguiente:

I. Serán clasificadas en la categoría I, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de capital menor o igual al ochenta por ciento.

II. Serán clasificadas en la categoría II, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de capital mayor al ochenta por ciento y menor o igual al cien por ciento.

III. Serán clasificadas en la categoría III, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de capital mayor al cien por ciento y menor o igual al ciento veinte por ciento.

IV. Serán clasificadas en la categoría IV, las casas de bolsa que presenten un índice de consumo de capital mayor al ciento veinte por ciento.

Artículo 204 Bis 3.- La Comisión dará a conocer en forma trimestral la categoría en que las casas de bolsa hayan sido clasificadas, sus modificaciones y la fecha a la que corresponde el índice de consumo de capital utilizando para llevar a cabo la clasificación, a través de la red electrónica mundial (Internet), en el sitio http://www.cnbv.gob.mx, y mediante publicación de la última clasificación disponible en el boletín estadístico de casas de bolsa de la propia Comisión.

Clasificación de las Casas de Bolsa de Acuerdo al Artículo 204 Bis 1 de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Casas de Bolsa

34

CLASIFICACIÓN DE ACUERDO AL ARTÍCULO 204 BIS 1 DE LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE BOLSA.

Cifras al 31 de marzo de 2007

Índice de ConsumoCasa de Bolsa de Capital Categoría % /1

BARCLAYS 1 IDEUTSCHE SEC 1 ICREDIT SUISSE 1 IBAMSA 2 IBBVA- BANCOMER 3 IING BARING 3 IVALUE 3% I 3 IJ.P. MORGAN 4 IABN AMRO 4 IUBS WARBURG 6 ICB PROTEGO 7 IACCIVAL 8 IBASE INTERNACIONAL 9 ISANTANDER 9 IHSBC 10 IMERRILL LYNCH 11 IMONEX 12 IINBURSA 16 IBANORTE 22 IARKA 34 ICB + INVERSIÓN 37 ISCOTIA INVERLAT 40 IVECTOR 41 IIXE 47 IGBM 51 IINTERACCIONE 53 IACTINVER 58 IINVEX 70 IMULTIVALORES 71 IVALMEX 79 IFINAMEX 79 I

1/ Calculado por el Banco de México, con base en la información disponible al 18 de mayo de 2007 proporcionada por las propias instituciones, y de acuerdo a la definición contenida en el artículo 204 Bis de las Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa publicadas en el DOF el 22 de diciembre de 2006.

Marzo 2007

ESTADISTICAS DE LAS


Casas de Bolsa


Casas de Bolsa

36

Principales Indicadores Financieros Marzo 2007(Porcentajes)

Apa- ROE ROA Margen Resultado Gastos de Resultado Gastos del

lanca- Resultado Resultado financiero de oper. admon. neto / personal

Solvencia Liquidez miento Índice de neto / neto / Activos / Ingreso / Ingreso / Gastos / Ingreso Gastos / Ingreso

(1) (2) (3) consumo Capital pro- total de la total de la adminis- total de la adminis- total de la

de Capital contable ductivos operación operación tración operación tración operación

(4) (5) (6)

Ingresototal de laoperación

(Número de veces)

Casas de Bolsa 2.01 1.70 0.23 26.85 28.37 26.92 47.04 43.10 175.76 56.90 76.86 43.27

Acciones y Valores de México 3.38 2.31 0.23 7.57 24.64 30.97 25.40 42.90 175.12 57.10 158.61 55.97

Inversora Bursátil 7.28 13.15 0.16 9.36 35.64 35.09 64.46 81.75 547.81 18.25 325.29 1.20

Santander Serfin 1.63 1.26 0.77 18.34 25.43 20.33 5.84 36.12 156.55 63.88 41.08 53.64

Scotia Inverlat 1.27 1.20 3.10 22.54 32.62 13.54 29.29 40.94 169.31 59.06 67.12 47.43

Monex 2.04 1.55 0.37 17.83 29.25 21.26 88.34 24.40 132.28 75.60 26.78 63.22

GBM Grupo Bursátil Mexicano 5.32 8.82 0.22 21.07 74.71 90.00 76.96 76.90 432.88 23.10 413.11 16.52

Invex 2.05 1.87 0.51 22.81 (8.36) (5.93) 54.81 546.25 (22.41) (446.25) (52.02) (329.53)

Valores Mexicanos 1.78 1.68 0.25 76.32 16.20 11.38 74.45 48.20 193.03 51.80 69.85 36.65

Interacciones 1.28 1.16 0.07 38.33 12.93 5.25 24.59 28.00 138.89 72.00 28.39 56.79

BBVA Bancomer 3.56 3.11 0.39 2.37 44.80 38.11 4.87 81.70 546.45 18.30 340.58 4.43

Merrill Lynch de México 7.95 8.15 0.08 16.50 24.38 27.06 2.26 43.21 176.08 56.79 82.30 38.29

Finamex 2.09 1.65 0.06 52.48 27.27 96.99 93.58 65.61 290.77 34.39 146.11 25.14

Banorte 4.78 3.02 0.26 25.21 32.87 51.19 43.69 53.81 216.48 46.19 85.20 39.94

Vector 2.02 1.37 0.19 36.99 17.71 39.68 45.01 12.35 114.09 87.65 23.48 68.53

Ixe 2.71 1.76 0.24 66.06 45.39 55.47 39.62 46.47 186.81 53.53 48.83 44.12

Value 8.11 6.39 0.03 2.63 22.13 26.03 48.50 34.05 151.62 65.95 36.52 54.24

Deutsche Securities 63.97 56.46 0.02 0.82 11.61 13.35 9.72 81.87 551.54 18.13 378.85 2.32

Arka 1.29 1.20 0.37 14.78 51.53 20.64 56.44 31.17 145.29 68.83 94.64 53.52

Credit Suisse 6.93 7.87 0.17 0.55 16.03 13.85 3.20 (53.72) 65.05 153.72 30.38 138.18

Banamex 872.92 836.65 0.00 2.07 1.58 1.65 115.59 39.31 164.78 60.69 179.78 1.49

Base Internacional 2.05 1.90 (13.60) 8.87 27.04 37.48 105.77 32.93 149.10 67.07 30.76 52.04

Actinver 6.87 3.42 0.17 32.32 31.51 190.38 16.28 17.30 120.93 82.70 28.77 58.86

Multivalores 2.37 1.53 0.73 65.79 15.18 26.18 73.84 14.91 117.52 85.09 14.31 57.08

UBS 3.37 1.93 0.42 4.60 (15.59) (23.03) 2.11 (21.46) 82.33 121.46 (13.26) 91.09

ING Baring México 10.86 5.34 (4.19) 3.09 41.04 69.97 (0.88) 16.83 120.23 83.17 49.35 72.35

HSBC 1.05 1.00 0.48 13.34 47.96 212.23 5.79 32.81 148.84 67.19 45.10 1.44

Protego 1.04 1.03 0.15 9.18 (31.25) 129.81 99.29 (37.11) 72.94 137.11 (28.52) 90.92

J.P. Morgan 3.56 1.95 0.39 3.95 (2.15) (3.58) (11.69) (6.04) 94.30 106.04 (12.49) 25.96

ABN AMRO Securities 11.33 5.82 0.10 4.06 (27.85) (49.08) 20.67 669.02 (17.57) (569.02) (89.24) (394.26)

Banc of America 48.59 46.80 0.02 1.77 (11.98) (11.26) 180.89 (119.40) 45.58 219.40 (138.78) 60.93

Barclays Capital 19.95 19.01 0.05 0.00 14.57 14.29 0.00 45.58 183.76 54.42 48.08 33.48

+ Inversión* 28.31 27.51 0.04 0.00 (57.02) (56.95) 0.00 (351.52) 22.15 451.52 (77.85) 308.27

(1) Activo Total / Pasivo Total (2) Activo Circulante (Disponibilidades + Inversiones en Valores + Operaciones en Valores y Derivados + Pagos Anticipados) / Pasivo Circulante ( Préstamos Bancarios a Corto Plazo +

Operaciones con Valores y Derivados + Otras Cuentas por Pagar) (3) Pasivo Total - Acreedores por Liquidación de Operaciones / Capital Contable (4) Requerimientos Totales de Capital / Capital Global (5) Margen Financiero (por Intermediación) = Utilidad Neta por Compraventa + Ingresos Netos por Intereses + Rdo. Por Valuación a Valor Razonable + Posición Monetaria Neta (6) Ingreso Total de la Operación = Margen Financiero por Intermediación + Ingresos por Servicios * Inicia operaciones Nota: Los indicadores con variables de resultados corresponden a flujos nominales trimestrales anualizados

37

Capital Global y Requerimientos de Capital(Miles de pesos)

Marzo 2006 Marzo 2007

Capital Requerimientos Capital Requerimientos

Global de Capital Global de Capital

Casas de Bolsa 16,548,011 4,423,077 18,044,687 4,845,229

Acciones y Valores de México 2,456,451 144,817 2,594,807 196,499

Inversora Bursátil 1,978,346 310,586 2,189,310 349,730

Santander Serfin 749,676 89,723 821,086 75,104

Scotia Inverlat 1,052,134 397,375 1,150,371 457,305

Monex 924,395 181,258 999,733 124,725

GBM Grupo Bursátil Mexicano 1,016,432 491,165 1,288,996 662,980

Invex 925,465 322,965 900,560 632,939

Valores Mexicanos 724,211 540,807 750,808 591,354

Interacciones 389,925 166,297 422,302 224,746

BBVA Bancomer 709,672 18,261 803,985 20,492

Merrill Lynch de México 804,211 52,297 890,428 100,293

Finamex 563,933 398,405 589,509 467,886

Banorte 615,890 290,339 679,824 151,471

Vector 441,524 306,403 489,543 202,575

Ixe 436,999 375,541 439,552 205,588

Value 529,257 19,986 566,307 18,883

Deutsche Securities 473,739 4,476 488,859 4,686

Arka 151,737 63,859 186,250 62,779

Credit Suisse 307,552 5,443 323,868 3,112

Banamex 270,827 5,819 275,161 5,807

Base Internacional 205,579 15,202 222,521 19,739

Actinver 180,630 106,431 204,108 118,007

Multivalores 131,024 87,392 139,522 99,679

UBS 127,321 7,207 127,300 7,362

ING Baring México 115,238 4,368 145,931 4,655

HSBC 55,813 5,902 69,058 7,223

Protego 29,304 4,252 48,454 3,392

J.P. Morgan 91,739 4,482 94,702 4,189

ABN AMRO Securities 30,369 1,169 28,566 1,271

Banc of America 29,231 553 27,807 461

Barclays Capital 29,387 297 30,837 210

+ Inversión* n. a. n. a. 54,623 20,090

* Inicia operaciones

38

Total de Personal

I 2006 II 2006 III 2006 IV 2006 I 2007

Casas de Bolsa 4,585 4,643 4,768 4,830 4,889

Acciones y Valores de México 390 393 399 403 416

Inversora Bursátil 220 217 217 219 217

Santander Serfin 197 197 233 227 235

Scotia Inverlat 322 333 336 342 346

Monex 1,200 1,223 1,247 1,251 1,276

GBM Grupo Bursátil Mexicano 120 117 111 109 109

Invex 194 201 200 207 211

Valores Mexicanos 141 143 145 153 153

Interacciones 189 189 193 197 146

BBVA Bancomer 1 1 1 1 1

Merrill Lynch de México 36 40 42 45 49

Finamex 76 76 86 91 111

Banorte 137 135 133 131 129

Vector 373 376 377 376 371

Ixe 236 247 254 273 276

Value 141 145 147 147 145

Deutsche Securities 1 1 0 0 0

Arka 98 97 107 116 117

Credit Suisse 12 12 12 11 10

Banamex 0 0 0 0 0

Base Internacional 192 201 219 223 229

Actinver 0 0 0 0 0

Multivalores 171 167 172 175 167

UBS 13 14 16 19 26

ING Baring México 77 73 76 79 85

HSBC 11 11 11 1 1

Protego 31 31 31 30 31

J.P. Morgan 2 0 0 n. d. n. d.

ABN AMRO Securities 3 2 2 1 3

Banc of America 1 1 1 1 1

Barclays Capital n. a. n. a. n. d. 2 1

+ Inversión* n. a. n. a. n. a. n. a. 27

n.a. No aplica n. d. No disponible * Inicia operaciones

39

Número de Inversionistas

I 2006 II 2006 III 2006 IV 2006 I 2007

Casas de Bolsa 162,252 165,427 169,158 173,026 180,089

Acciones y Valores de México 15,573 15,690 15,907 16,213 16,656

Inversora Bursátil 5,794 5,856 5,899 5,887 5,975

Santander Serfin 16,559 16,231 16,253 15,745 15,694

Scotia Inverlat 16,118 16,158 16,277 16,513 16,491

Monex 13,442 14,210 14,917 15,255 15,963

GBM Grupo Bursátil Mexicano 8,076 8,118 8,180 8,268 8,374

Invex 557 508 459 454 228

Valores Mexicanos 2,869 2,867 2,848 2,860 2,806

Interacciones 7,736 7,884 7,881 7,988 8,057

BBVA Bancomer 812 785 740 750 746

Merrill Lynch de México 293 308 312 310 330

Finamex 268 266 280 283 287

Banorte 9,262 9,179 9,301 9,514 9,819

Vector 12,334 12,223 12,327 12,538 12,812

Ixe 29,656 31,442 33,095 34,642 37,703

Value 4,364 4,529 4,735 4,861 5,102

Deutsche Securities 0 0 0 0 0

Arka 4,016 3,852 3,640 3,582 3,548

Credit Suisse 27 41 41 43 45

Banamex 0 0 0 0 0

Base Internacional 5 82 122 156 220

Actinver 4,976 5,820 6,712 8,072 9,925

Multivalores 3,191 3,087 3,079 3,098 3,154

UBS 259 267 272 291 298

ING Baring México 439 444 452 467 466

HSBC 5,204 5,138 4,939 4,725 4,770

Protego 422 442 490 510 538

J.P. Morgan 0 0 0 1 1

ABN AMRO Securities 0 0 0 0 0

Banc of America 0 0 0 0 0

Barclays Capital n. a. n. a. n. d. 0 0

+ Inversión* n. a. n. a. n. a. n. a. 81

n.a. No aplica n. d. No disponible * Inicia operaciones

Cuentas de Orden Marzo 2007(Miles de pesos)

OPERACIONES POR CUENTA DE TERCEROS

Clientes cuentas corrientes

Bancos de clientes

Dividendos por cobrar de clientes

Intereses por cobrar de clientes

Liquidación de operaciones de clientes

Premios de clientes

Liquidaciones con divisas de clientes

Cuentas de margen en operaciones con futuros

Otras cuentas corrientes

Valores de clientes

Valores de clientes recibidos en custodia

Valores y documentos recibidos en garantía

Valores de clientes en el extranjero

Operaciones por cuenta de clientes

Operaciones de reporto de clientes

Operaciones de préstamo de valores de clientes

Operaciones de compra de futuros y contratos

adelantados de cliente (monto nacional)

Operaciones de venta de futuros y contratos


Operaciones de compra de opciones de clientes

Operaciones de venta de opciones de clientes

Operaciones de compra de swaps de clientes

Operaciones de venta de swaps de clientes

Operaciones de compra de paquetes de

instrumentos derivados de clientes

Operaciones de venta de paquetes de


Fideicomisos administrados

TOTALES POR CUENTA DE TERCEROS

OPERACIONES POR CUENTA PROPIA

Cuentas de Registro Propias

Activos y pasivos contingentes

Efectivo valores y documentos recibidos en garantia

Operaciones de Reporto

Títulos a recibir por reporto

Bienes a recibir en garantia por reporto

Acreedores por reporto

Bienes a entregar en garantia por reporto

Títulos a entregar por reporto


Deudores por reporto



Valores a recibir por prestamo de valores

Bienes a entregar en garantia por prestamo de valores

Valores a entregar por prestamo de valores

Bienes a recibir en garantia por prestamo de valores

TOTALES POR CUENTA PROPIA

40

Casas de Acciones y Inversora Santander

Bolsa Valores de México Bursátil Serfín

9,180,762 217,489 (371,847) (121,810)

817,225 509 180 44,788

135,513 0 0 0

687 0 0 0

7,357,479 (631,412) (372,027) (166,598)

23,831 2,370 0 0

5 0 0 0

0 0 0 0

846,023 846,023 0 0

3,732,647,153 572,391,493 1,406,011,507 170,942,245

3,706,841,975 566,850,069 1,403,584,108 169,016,560

25,829,529 5,541,424 2,427,399 1,925,685

(24,351) 0 0 0

336,584,857 32,787,660 52,883,301 33,595,436

287,302,216 31,617,581 52,883,301 32,817,042

5,488,935 1,170,079 0 635,097

7,156,997 0 0 17,359

2,237,571 0 0 0

239,849 0 0 107,240

94,908 0 0 0

25,245,000 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

8,819,380 0 0 18,698

4,078,412,772 605,396,641 1,458,522,961 204,415,871

14,586,120 0 2,195,595 1,079,440

8,964,963 0 2,195,595 920,503

5,621,157 0 0 158,938

201,662 (5,955) 56,850 (40,725)

349,414,980 31,617,581 52,883,301 33,120,104

0 0 0 0

(349,227,345) (31,619,395) (52,854,876) (33,136,323)

0 0 0 0

196,882,092 32,236,825 52,883,301 33,461,611

0 0 0 0

(196,868,065) (32,240,966) (52,854,876) (33,486,117)

0 0 0 0

(755) 0 0 0

51,180 0 0 0

(55,786) 0 0 0

348,672 0 0 0

(344,821) 0 0 0

14,787,781 (5,955) 2,252,445 1,038,715

41

Estados Financieros Marzo 2007(Miles de pesos)

Estado de contabilidad

Activo Disponibilidades Inversiones en valores Títulos para negociar Títulos disponibles para la venta Títulos conservados a vencimiento Operaciones con valores y derivadas Saldos deudores en operaciones de reporto Operaciones que representan un prestamo con colateral Saldos deudores en operaciones de prestamo de valores Operaciones con instrumentos financieros derivados Otras cuentas por cobrar (neto) Inmuebles, mobiliario y equipo (neto) Inversiones pemanentes en acciones Impuestos diferidos (neto) Otros activosPasivo Pasivo bursátiles Préstamos bancarios y de otros organismos De corto plazo De largo plazo Valores asignados por liquidar Operaciones con valores y derivadas Saldo acreedor en operaciones de reporto Operaciones que representan un prestamo con colateral Saldos acreedores en operaciones de prestamo de valores Operaciones con instrumentos financieros derivados Otras cuentas por pagar ISR y PTU por pagar Acreedores diversos y otras cuentas por pagar Obligaciones subordinadas en circulación Impuestos diferidos (neto) Créditos diferidosCapital contable Capital contribuído Capital social Prima en venta de acciones Capital ganado Reservas de capital Resultados de ejercicios anteriores Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta Resultado por valuación de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo Resultado por conversión de operaciones extranjeras Exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable Resultado por tenencia de activos no monetarios Por valuación de activo fijo Por valuación de inversiones permanentes en acciones Ajustes por obligaciones laborales al retiro Resultado neto

Estado de Resultados

Comisiones y tarifas cobradas Comisiones y tarifas pagadas Ingresos por asesoría financiera Ingresos por servicios Utilidad por compraventa Pérdida por compraventa Ingresos por intereses Gastos por intereses Resultado por valuación a valor razonable Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) Margen financiero por intermediación Ingresos (egresos) totales de la operación Gastos de administración Resultado de la operación Otros productos Otros gastos Resultado antes de ISR Y PTU ISR y PTU causados ISR y PTU diferidos Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas Resultado por operaciones continuas Operaciones discontinuas, partidas extraordinarias y cambios en políticas contables Resultado neto

Casas de Acciones y Inversora Santander

Bolsa Valores de México Bursátil Serfín

41,795,328 5,471,573 2,575,138 2,245,801 3,150,039 158,424 200 50 20,358,972 2,701,700 2,195,595 824,098 20,220,624 2,701,700 2,195,595 824,098 138,348 0 0 0 0 0 0 0 699,573 91,568 54,397 154,766 523,659 43,751 54,397 142,323 0 0 0 0 103,939 47,817 0 0 71,975 0 0 12,443 10,199,288 786,712 18,292 758,377 1,188,555 242,247 34,546 101,197 4,009,351 1,266,782 52,474 342,942 284,848 30,575 0 7,094 1,904,701 193,564 219,634 57,278 20,800,767 1,617,023 353,822 1,373,654 222,041 0 0 0 509,831 0 0 1,350 470,715 0 0 1,350 39,116 0 0 0 0 0 0 0 4,124,596 65,885 54,397 134,059 348,714 41,425 54,397 134,037 0 0 0 0 404,832 6,816 0 22 3,371,050 17,644 0 0 15,596,058 1,551,102 118,127 1,238,245 747,621 64,564 74,323 85,920 14,848,437 1,486,539 43,804 1,152,326 0 0 0 0 343,096 0 181,299 0 5,146 36 0 0 20,994,561 3,854,550 2,221,316 872,147 15,102,003 3,095,633 801,388 518,916 14,942,467 3,095,633 801,388 518,916 159,536 0 0 0 5,892,558 758,918 1,419,928 353,231 1,747,874 312,316 106,899 316,068 12,009,954 3,259,811 1,345,952 459,432 127 0 0 0 0 0 0 0 18,132 0 0 0 (9,346,186) (2,997,002) (255,999) (558,120) 61,929 (31,978) 34,657 82,393 40,306 10,459 0 28,952 21,623 (42,437) 34,657 53,441 (32,130) (13,288) 0 0 1,432,858 229,058 188,419 53,458

1,692,196 169,517 121,029 197,263 162,369 8,364 8,275 5,466 205,531 27,512 0 12 1,735,358 188,666 112,754 191,809 1,584,784 180,346 31,562 17,904 757,996 134,727 0 7,843 7,167,019 699,123 1,214,975 681,466 6,866,697 638,830 1,210,932 671,837 598,716 (8,293) 192,886 486

(184,462) (33,390) (23,941) (8,274) 1,541,364 64,230 204,550 11,902 3,276,722 252,895 317,304 203,712 1,864,298 144,414 57,923 130,129 1,412,424 108,482 259,381 73,582 253,453 31,766 384 4,927 21,249 182 42 133 1,644,628 140,066 259,724 78,377 394,428 50,182 21,639 13,842 (58,361) 14,486 (51,882) (12,075) 1,191,839 104,370 186,203 52,460 243,057 124,688 2,216 998 1,434,896 229,058 188,419 53,458

(2,038) 0 0 0 1,432,858 229,058 188,419 53,458




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































42

Scotia GBM Grupo

Inverlat Monex Bursátil Mexicano Invex

(16,204) (67,936) 6,713,493 47,918

56,236 78,358 19,035 2,534

0 0 132,978 0

0 0 687 0

(72,626) (146,294) 6,541,662 45,385

187 0 19,133 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

186,150,764 26,608,733 104,805,194 3,631,605

184,190,045 21,675,037 102,522,246 3,095,713

1,960,719 4,933,696 2,282,948 535,892

0 0 0 0

43,137,252 9,692,804 4,424,747 2,017

42,829,529 5,091,848 2,097,469 2,017

235,997 16,164 2,090,017 0

0 2,547,354 0 0

0 1,588,075 0 0

0 88,813 0 0

0 94,908 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

71,727 265,641 237,261 0

229,271,812 36,233,601 115,943,435 3,681,540

4,061,878 0 1,015,822 1,128,624

4,061,878 0 1,015,822 0

0 0 0 1,128,624

11,222 175 53,837 3,353

52,211,419 4,634,044 6,049,809 1,804,655

0 0 0 0

(52,198,400) (4,633,918) (5,995,972) (1,801,662)

0 0 0 0

31,295,536 395,055 0 35,215

0 0 0 0

(31,297,334) (395,006) 0 (34,856)

0 0 0 0

0 (42,774) (13,099) 56,791

0 51,180 0 0

0 (55,786) 0 0

0 51,180 104,460 190,997

0 (89,349) (117,559) (134,207)

4,073,100 175 1,069,659 1,131,977

43






Scotia GBM Grupo

Inverlat Monex Bursátil Mexicano Invex

5,402,235 2,107,946 2,111,217 2,103,285 158,508 1,034,551 212,272 342,348 3,869,649 183,872 1,279,245 1,370,052 3,869,649 183,872 1,279,245 1,370,052 0 0 0 0 0 0 0 0 57,152 53,908 59,240 2,634 29,800 212 54,298 2,634 0 0 0 0 0 51,180 4,942 0 27,351 2,516 0 0 983,912 327,941 63,290 22,265 169,686 142,002 81,770 136,073 56,711 119,498 352,118 226,351 0 31,253 0 0 106,618 214,921 63,282 3,562 4,250,575 1,034,149 396,603 1,027,201 0 0 200,000 0 0 0 0 456,552 0 0 0 456,552 0 0 0 0 0 0 0 0 3,336,070 65,015 109,864 190,997 14,984 135 462 0 0 0 0 0 15,842 51,180 109,402 190,997 3,305,243 13,700 0 0 895,171 967,805 73,197 280,925 100,057 70,361 3,279 16,849 795,115 897,444 69,918 264,077 0 0 0 0 19,225 1,329 13,462 98,726 108 0 80 0 1,151,660 1,073,797 1,714,614 1,076,085 537,503 467,426 450,037 567,122 537,503 388,003 450,037 567,122 0 79,423 0 0 614,157 606,371 1,264,577 508,963 17,805 71,668 311,211 17,145 506,754 476,603 667,422 950,661 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (50) 0 0 0 0 0 (482,230) (316) (6,605) (9,431) 45,969 0 0 0 0 (316) (6,605) (9,431) 45,969 0 (10,871) 0 0 89,914 75,625 295,375 (22,581)

156,920 57,222 86,478 3,508 12,276 13,681 15,181 9,594 15,733 0 0 1,690 160,377 43,541 71,297 (4,396) 133,202 380,539 104,226 16,652 136,133 101,035 51,115 93,662 1,355,796 168,447 112,182 26,823 1,291,950 83,149 107,267 35,513 23,346 (17,670) 192,763 89,946

(17,835) (17,152) (12,574) (9,577) 66,426 329,981 238,216 (5,331) 226,804 373,522 309,512 (9,728) 133,957 282,372 71,500 43,410 92,847 91,149 238,012 (53,138) 31,545 25,198 26,406 6,646 999 806 0 1,815 123,392 115,541 264,418 (48,307) 56,721 49,521 354 10,263 20,933 3,446 (6,701) 19,444 87,604 69,466 257,363 (39,126) 2,311 6,159 38,011 16,544 89,914 75,625 295,375 (22,581)

0 0 0 0 89,914 75,625 295,375 (22,581)




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































44

Valores BBVA Merrill Lynch

Mexicanos Interacciones Bancomer de México

46,903 (105,505) (346,710) 2,485,206

1,974 38,455 8,976 64

0 0 0 0

0 0 0 0

44,929 (145,913) (355,799) 2,485,134

0 1,953 108 8

0 0 5 0

0 0 0 0

0 0 0 0

202,874,370 27,856,653 440,345,440 2,647,491

202,865,142 26,495,262 440,190,887 2,642,752

9,227 1,361,391 154,553 4,739

0 0 0 0

10,118,444 10,937,053 274,082 6,217

6,068,899 9,910,684 30,429 0

0 1,026,369 243,653 6,217

4,049,545 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

213,039,717 38,688,202 440,272,811 5,138,914

823,044 2,311,588 0 33

823,044 0 0 0

0 2,311,588 0 33

(19,617) 33,854 186 (12)

29,105,811 9,910,684 30,429 0

0 0 0 0

(29,125,743) (9,876,883) (30,423) 0

0 0 0 0

1,048,198 26,662 873,448 354,999

0 0 0 0

(1,047,884) (26,609) (873,268) (355,011)

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

803,427 2,345,442 186 22

45






Valores BBVA Merrill Lynch

Mexicanos Interacciones Bancomer de México

1,725,669 2,689,210 1,125,454 1,020,876 189,300 62 64,061 57,553 1,125,854 2,311,588 875,976 736,900 1,102,734 2,311,588 875,976 621,672 23,120 0 0 115,228 0 0 0 0 7,872 33,801 6 0 7,872 33,801 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 303,704 101,501 45,137 71,849 7,514 2,819 9,344 23,807 53,488 97,491 95,188 53,320 8,895 64,195 0 2,036 29,042 77,753 35,741 75,410 968,545 2,109,047 316,422 128,400 0 0 0 22,041 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 50,638 53 180 11 28,118 53 180 11 0 0 0 0 18,355 0 0 0 4,165 0 0 0 917,907 2,108,993 316,242 106,348 21,345 10,215 6,166 0 896,562 2,098,778 310,076 106,348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 757,124 580,164 809,032 892,476 750,438 1,569,751 359,814 570,178 750,438 1,569,751 359,814 570,178 0 0 0 0 6,686 (989,588) 449,219 322,298 67,138 72,238 0 23,966 434,414 963,486 363,921 241,717 63 0 0 64 0 0 0 0 0 0 0 0 (520,393) (2,028,971) 0 (300) (4,633) (14,707) (57) 4,071 (1,948) 0 0 267 (2,685) (14,707) (57) 3,804 0 0 0 0 30,096 18,366 85,354 52,780

23,783 70,754 134,996 75,672 8,576 2,996 4,723 4,934 6,046 0 0 39,633 21,253 67,758 130,274 110,371 60,851 7,447 1,006 0 2,672 7,310 1,149 13,891 740,273 173,629 16,128 13,533 727,768 162,580 804 1,780 (637) 14,532 1,913 4,688

(8,130) (3,626) (10,418) 0 61,916 22,092 6,674 2,551 83,170 89,850 136,948 112,922 43,086 64,692 25,061 64,131 40,084 25,158 111,887 48,791 525 60 2,774 2,745 177 156 17 0 40,432 25,061 114,643 51,536 11,707 1,287 32,390 0 (849) (7,277) 0 0 27,876 16,497 82,254 51,536 2,221 1,869 3,101 1,244 30,096 18,366 85,354 52,780

0 0 0 0 30,096 18,366 85,354 52,780




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































46

Finamex Banorte Vector Ixe

103,466 (288,355) (33,214) 307,230

103,676 23,579 10,283 1,885

0 0 0 0

0 0 0 0

(281) (311,934) (43,498) 305,344

72 0 1 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

16,692,451 174,635,542 56,286,610 108,675,982

15,232,139 174,635,542 56,284,502 105,578,064

1,460,312 0 2,108 3,097,917

0 0 0 0

32,470,722 30,698,470 28,658,395 23,884,295

22,292,642 27,941,149 11,066,146 23,845,755

38,733 0 426 (157)

542,739 0 0 0

646,608 0 0 0

0 5,098 0 38,697

0 0 0 0

8,950,000 0 16,295,000 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 2,752,222 1,296,822 0

49,266,639 205,045,657 84,911,791 132,867,506

763 0 326,324 268,403

(66,725) 0 0 0

67,488 0 326,324 268,403

2,708 (22,628) 34,013 70,822

22,292,642 28,274,319 15,262,754 23,845,755

0 0 0 0

(22,289,934) (28,283,872) (15,238,299) (23,789,417)

0 0 0 0

0 20,135,832 793,304 15,968,831

0 0 0 0

0 (20,148,906) (783,747) (15,954,347)

0 0 0 0

0 0 (1,718) 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 1,989 0

0 0 (3,707) 0

3,471 (22,628) 360,336 339,225

47






Finamex Banorte Vector Ixe

1,335,364 982,466 1,556,733 798,553 2,059 243 11,702 533 763 465,549 299,792 268,391 763 465,549 299,792 268,391 0 0 0 0 0 0 0 0 2,740 67,361 27,520 56,338 2,708 38,492 27,520 56,338 0 0 0 0 0 0 0 0 32 28,869 0 0 1,044,316 35,048 714,456 186,883 24,686 1,959 39,732 29,212 134,208 209,316 312,787 74,647 11,392 0 20,346 0 115,199 202,990 130,397 182,549 638,308 205,517 769,137 294,143 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 62,882 15,322 24,713 0 34,972 12,623 14,484 0 0 0 0 0 0 1,989 10,229 0 27,910 710 0 638,186 124,998 753,815 267,027 19,324 56,914 33,958 105,877 618,862 68,084 719,858 161,150 0 0 0 0 0 17,637 0 2,403 122 0 0 0 697,055 776,949 787,596 504,410 160,832 526,387 1,277,359 498,743 153,379 526,387 1,277,359 426,084 7,453 0 0 72,659 536,223 250,562 (489,763) 5,667 34,646 46,982 40,752 44,241 395,058 673,559 241,108 67,827 0 0 0 0 0 0 0 0 59,354 2,831 (44,002) 0 703 (516,325) (664,694) (166,080) 0 (17,530) (96,445) 2,231 0 1,265 0 (108) 0 (18,795) (96,445) 2,339 0 0 0 0 46,462 61,045 33,517 57,448

12,417 45,410 93,707 143,171 6,511 6,110 4,437 10,459 27 48,047 280 0 5,933 87,347 89,550 132,712 28,611 200,945 11,978 93,272 14,504 26,865 80,491 6,455 5,152 399,865 367,251 480,296 2 496,040 240,361 478,340 73,547 (5,090) 17,827 3,334

(6,273) (5,054) (2,906) (5,017) 86,530 67,762 73,298 87,090 92,463 155,109 162,848 219,802 31,799 71,651 142,736 117,661 60,664 83,458 20,112 102,141 201 919 19,022 2,524 27 1,261 1,568 598 60,838 83,116 37,567 104,067 19,645 31,004 3,334 43,680 2,721 (3,664) (12,546) 0 43,914 48,448 21,688 60,386 2,548 12,597 11,829 (2,938) 46,462 61,045 33,517 57,448

0 0 0 0 46,462 61,045 33,517 57,448




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































48

Deutsche

Value Securities Arka Credit Suisse

(19,161) 0 353,494 0

1,225 0 2,350 0

0 0 0 0

0 0 0 0

(20,386) 0 351,144 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

50,062,669 0 13,796,873 0

50,040,251 0 13,690,617 0

0 0 106,257 0

22,418 0 0 0

966,416 0 2,188,993 0

650,165 0 1,834,223 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 2,888 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

316,251 0 351,882 0

51,009,924 0 16,339,361 0

514,285 419,808 0 280,551

0 0 0 0

514,285 419,808 0 280,551

(1,105) 107 6,544 0

663,669 0 1,785,582 0

0 0 0 0

(664,181) 0 (1,779,039) 0

0 0 0 0

625,765 419,893 1,501 0

0 0 0 0

(626,359) (419,786) (1,500) 0

0 0 0 0

46 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

46 0 0 0

0 0 0 0

513,180 419,915 6,544 280,551

49






Deutsche

Value Securities Arka Credit Suisse

682,258 496,622 937,956 380,030 1,737 233 549,440 73,583 500,925 419,808 124,112 280,917 500,925 419,808 124,112 280,917 0 0 0 0 0 0 0 0 2,986 0 6,545 0 2,986 0 6,545 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 25,314 18,321 143,571 17,682 45,130 0 47,047 3,611 86,866 52,276 26,943 1,324 762 5,480 13,978 0 18,538 505 26,321 2,913 84,123 7,764 728,687 54,837 0 0 0 0 0 0 43,616 0 0 0 4,500 0 0 0 39,116 0 0 0 0 0 2,904 107 4 0 2,904 107 4 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 80,164 7,656 680,307 47,262 28,093 0 7,931 5,284 52,071 7,656 672,376 41,979 0 0 0 0 1,017 0 0 7,575 39 0 4,760 0 598,135 488,859 209,269 325,193 459,872 321,565 120,456 294,629 459,872 321,565 120,456 294,629 0 0 0 0 138,262 167,293 88,813 30,564 41,860 12,974 1,338 1,328 406,449 116,300 55,758 16,420 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (350,238) (17,854) 2,903 0 9,162 41,905 3,636 113 0 0 0 0 9,162 41,905 3,636 113 (1,011) 0 0 0 32,041 13,969 25,178 12,704

70,164 0 20,383 16,552 1,651 288 3,546 13,347 0 18,648 0 23,130 68,513 18,360 16,838 26,335 66,175 0 70,063 0 305 0 51,580 1,076 21,732 7,321 27,242 6,483 21,025 21 39,932 0 4,940 (35) 8,188 33

(6,990) (5,289) 7,835 (4,571) 64,528 1,976 21,816 870 133,040 20,336 38,654 27,205 87,746 3,687 26,604 41,820 45,294 16,649 12,050 (14,615) 3,194 1,296 39,704 32,599 176 803 8,824 0 48,312 17,142 42,930 17,984 17,143 0 17,517 0 (1,472) (5,298) 0 (5,375) 29,698 11,844 25,413 12,609 2,343 2,125 1,803 95 32,041 13,969 27,216 12,704

0 0 (2,038) 0 32,041 13,969 25,178 12,704




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































50

Base

Banamex Internacional Actinver Multivalores

0 287 470,363 (3,630)

0 287 366,765 179

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 103,598 (3,809)

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 1,424,884 75,712,978 18,487,374

0 1,424,884 75,709,641 18,471,613

0 0 3,338 15,762

0 0 0 0

0 1,355,706 6,724,762 8,631,970

0 1,355,706 6,709,165 5,138,692

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 15,597 3,493,278

0 2,780,877 82,908,103 27,115,714

0 14,845 2,933 6,549

0 14,845 0 0

0 0 2,933 6,549

0 5,305 7,232 2,115

0 3,957,987 6,709,165 20,669,585

0 0 0 0

0 (3,954,980) (6,701,933) (20,667,461)

0 0 0 0

0 2,632,871 17,003 310,037

0 0 0 0

0 (2,630,573) (17,003) (310,047)

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 20,151 10,166 8,664

51






Base

Banamex Internacional Actinver Multivalores

275,476 434,585 306,754 243,779 72 87,276 11,059 32,445 263,151 14,835 26,471 47,550 263,151 14,835 26,471 47,550 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3,007 7,232 2,948 0 3,007 7,232 2,184 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 764 808 297,321 107,972 74,476 0 23,195 4,391 6,850 11,380 0 60,204 53,251 21 5,075 49,724 9,887 45 3,875 39,702 16,374 316 212,064 44,669 102,931 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2,298 0 1,727 0 2,298 0 50 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1,676 316 209,766 44,669 101,204 0 12,230 222 4,773 316 197,536 44,447 96,431 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 275,161 222,521 262,086 140,849 190,616 114,098 116,298 376,359 190,616 114,098 116,298 376,359 0 0 0 0 84,545 108,423 145,788 (235,510) 47,450 49,687 0 66,206 36,015 44,264 142,823 66,485 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (14,429) (328,939) 0 0 (1,839) (37,944) 0 0 1,419 0 0 0 (3,258) (37,944) 0 0 (332) (6,627) 1,080 14,472 19,565 5,309

0 0 71,868 10,847 154 4,046 5,419 3,297 0 0 2,394 3,854 (154) (4,046) 68,843 11,404 0 74,404 23,320 50,496 0 1,400 3,590 0 4,350 70,538 102,054 378,676 0 68,047 109,886 394,434 (56) 471 3,009 (1,856)

(3,149) (1,782) (1,522) (693) 1,145 74,184 13,385 32,189 990 70,138 82,228 43,593 601 47,041 67,998 37,094 389 23,097 14,230 6,499 159 788 10,862 742 0 771 0 373 549 23,114 25,092 6,869 297 8,642 0 786 4 0 (7,580) (2,656) 256 14,472 17,512 3,426 825 0 2,053 1,883 1,080 14,472 19,565 5,309

0 0 0 0 1,080 14,472 19,565 5,309




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































52

ING Baring

UBS México HSBC Protego

(81,594) (25,274) (10,590) (98,529)

28,283 1,794 439 102

2,535 0 0 0

0 0 0 0

(112,412) (27,069) (11,028) (98,631)

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

1,047,742 9,223,565 58,084,756 4,027,813

1,094,511 9,223,565 58,078,594 4,027,813

0 0 6,162 0

(46,769) 0 0 0

209,007 476,097 2,322,813 0

182,666 476,097 2,322,813 0

26,341 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

1,175,156 9,674,388 60,396,980 3,929,284

0 79,468 56,165 0

0 0 0 0

0 79,468 56,165 0

59 1,633 161 1,203

182,666 414,018 2,322,294 948,086

0 0 0 0

(182,640) (413,363) (2,322,813) (947,491)

0 0 0 0

224,075 493,996 2,322,974 295,185

0 0 0 0

(224,043) (493,018) (2,322,294) (294,578)

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

59 81,101 56,326 1,203

53






ING Baring

UBS México HSBC Protego

188,026 164,701 2,733,957 1,415,809 36,501 229 32,132 2,770 41,410 79,353 0 (52,749) 41,410 79,353 0 (52,749) 0 0 0 0 0 0 0 0 27 674 5,645 596 27 674 5,645 596 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 28,814 735 2,556,166 1,456,029 6,131 0 0 5,114 39,772 53,175 111,431 19 3,164 10,164 815 0 32,207 20,371 27,768 4,031 55,876 15,161 2,604,321 1,363,332 0 0 0 0 8,313 0 0 0 8,313 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 32 997 5,484 607 32 997 5,484 607 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 47,108 14,163 2,598,837 1,362,725 6,203 269 12,167 1,222 40,905 13,895 2,586,670 1,361,503 0 0 0 0 422 0 0 0 0 0 0 0 132,150 149,540 129,636 52,477 126,194 180,076 195,707 102,526 126,194 180,076 195,707 102,526 0 0 0 0 5,956 (30,536) (66,071) (50,049) 0 4,136 30,867 0 11,179 17,040 81,072 (46,693) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (66,614) (250,719) 0 (44) 378 58,067 0 0 0 0 0 (44) 378 58,067 0 0 0 0 0 (5,179) 14,524 14,641 (3,356)

34,473 36,623 27,844 1,476 2,996 930 837 1,415 0 0 18,527 0 31,477 35,694 45,534 61 367 103 10,630 20,441 25 4 9,007 12,519 5,103 10,784 40,871 26,450 3,686 9,492 39,584 25,933 (12) (399) 1 235

(1,069) (1,302) (113) (154) 679 (311) 2,798 8,520 32,156 35,383 48,332 8,581 39,056 29,428 32,466 11,765 (6,900) 5,955 15,866 (3,184) 824 7,471 157 0 508 0 17 176 (6,584) 13,426 16,006 (3,359) 0 0 4,245 0 0 (1,109) (86) 0 (6,584) 12,318 11,676 (3,359) 1,405 2,206 2,965 4 (5,179) 14,524 14,641 (3,356)

0 0 0 0 (5,179) 14,524 14,641 (3,356)




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































54

ABN AMRO Banc of Barclays

J.P. Morgan Securities America Capital

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

(6) 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

18,099 0 0 0

0 0 0 0

(18,106) 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

(6) 0 0 0

55






ABN AMRO Banc of Barclays

J.P. Morgan Securities America Capital

131,629 33,525 28,391 32,464 47,320 16,573 26,724 75 18,099 0 0 30,807 18,099 0 0 30,807 0 0 0 0 0 0 0 0 6 0 0 0 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6,725 633 625 59 0 493 0 0 51,722 13,668 0 0 7,564 0 924 1,502 192 2,158 118 21 36,927 2,958 584 1,627 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 36,927 2,958 584 1,627 52 0 3 0 36,876 2,958 581 1,627 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 94,702 30,566 27,807 30,837 180,718 44,029 31,533 35,800 180,718 44,029 31,533 35,800 0 0 0 0 (86,016) (13,462) (3,726) (4,964) 8,541 0 414 0 36,831 (12,146) (3,284) (6,060) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (130,887) 0 0 0 0 875 0 0 0 0 0 0 0 875 0 0 0 0 (1) 0 (501) (2,191) (854) 1,097

5,841 0 153 4,124 1,618 342 380 114 0 0 0 0 4,223 (342) (227) 4,010 0 0 0 2 95 0 0 0 1,506 174 2,754 552 991 0 2,246 0 (4) 0 0 3

(857) (263) 0 (376) (442) (89) 507 182 3,781 (432) 280 4,192 4,009 2,455 615 2,281 (228) (2,887) (335) 1,911 0 0 0 13 1,470 9 341 0 (1,698) (2,896) (676) 1,924 52 0 178 0 0 0 0 (827) (1,750) (2,896) (854) 1,097 1,249 705 0 0 (501) (2,191) (854) 1,097

0 0 0 0 (501) (2,191) (854) 1,097




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































56

+ Inversión*

25,271

25,270

0

0

1

0

0

0

0

222,418

222,418

0

0

138,197

138,197

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

385,887

0

0

0

332

718,621

0

(718,327)

0

11,874

0

(11,835)

0

0

0

0

0

0

332

* Inicia operaciones

57






+ Inversión*

57,844 4 55,262 55,262 0 0 603 603 0 0 0 354 0 0 0 1,621 2,044 0 0 0 0 0 349 349 0 0 0 1,695 23 1,672 0 0 0 55,800 60,000 60,000 0 (4,200) 0 (222) 0 0 0 0 0 0 0 0 (3,977)

0 410 0 (410) 241 542 5,489 4,267 621

0 1,542 1,131 5,109 (3,977) 0 0 (3,977) 0 0 (3,977) 0 (3,977)

0 (3,977)

Marzo 2007

INFORMACION CONSOLIDADACON SUBSIDIARIAS

Casas de Bolsa


Casas de Bolsa




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes













Operaciones de compra de Swaps de clientes

Operaciones de venta de Swaps de clientes




















Operaciones de prestamo de valores

Valores a recibir por préstamo de valores


Valores a entregar por préstamo de valores



60

Acciones y Santander Scotia

Valores de México Serfín Inverlat Monex

217,489 (121,810) (16,204) (67,936)

509 44,788 56,236 78,358

0 0 0 0

0 0 0 0

(631,412) (166,598) (72,626) (146,294)

2,370 0 187 0

0 0 0 0

0 0 0 0

846,023 0 0 0

572,391,493 170,942,245 186,150,764 26,608,733

566,850,069 169,016,560 184,190,045 21,675,037

5,541,424 1,925,685 1,960,719 4,933,696

0 0 0 0

32,787,660 33,595,436 43,137,252 9,692,804

31,617,581 32,817,042 42,829,529 5,091,848

1,170,079 635,097 235,997 16,164

0 17,359 0 2,547,354

0 0 0 1,588,075

0 107,240 0 88,813

0 0 0 94,908

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 18,698 71,727 265,641

605,396,641 204,415,871 229,271,812 36,233,601

0 1,079,440 4,061,878 0

0 920,503 4,061,878 0

0 158,938 0 0

(5,955) (40,725) 11,222 175

31,617,581 33,120,104 52,211,419 4,634,044

0 0 0 0

(31,619,395) (33,136,323) (52,198,400) (4,633,918)

0 0 0 0

32,236,825 33,461,611 31,295,536 395,055

0 0 0 0

(32,240,966) (33,486,117) (31,297,334) (395,006)

0 0 0 0

0 0 0 (42,774)

0 0 0 51,180

0 0 0 (55,786)

0 0 0 51,180

0 0 0 (89,349)

(5,955) 1,038,715 4,073,100 175

61

Estados Financieros Consolidados con Subsidiarias Marzo 2007(Miles de pesos)


Activo Disponibilidades Inversiones en valores Títulos para negociar Títulos disponibles para la venta Títulos conservados a vencimiento Operaciones con valores y derivadas Saldos deudores en operaciones de reporto Operaciones que representan un préstamo con colateral Saldos deudores en operaciones de préstamo de valores Operaciones con instrumentos financieros derivados Otras cuentas por cobrar (neto) Inmuebles, mobiliario y equipo (neto) Inversiones pemanentes en acciones Impuestos diferidos (neto) Otros activosPasivo Pasivos bursátiles Préstamos bancarios y de otros organismos De corto plazo De largo plazo Valores asignados por liquidar Operaciones con valores y derivadas Saldo acreedor en operaciones de reporto Operaciones que representan un préstamo con colateral Saldos acreedores en operaciones de préstamo de valores Operaciones con instrumentos financieros derivados Otras cuentas por pagar ISR y PTU por pagar Acreedores diversos y otras cuentas por pagar Obligaciones subordinadas en circulación Impuestos diferidos (neto) Créditos diferidosCapital contable Capital contribuído Capital social Prima en venta de acciones Capital ganado Reservas de capital Resultados de ejercicios anteriores Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta Resultado por valuación de instrumentos de covertura de flujos de efectivo Resultado por conversión de operaciones extranjeras Exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable Resultado por tenencia de activos no monetarios Por valuación de activo fijo Por valuación de inversiones permanentes en acciones Ajustes por obligaciones laborales al retiro Resultado neto Interés Minoritario


Comisiones y tarifas cobradas Comisiones y tarifas pagadas Ingresos por asesoría financiera Ingresos por servicios Utilidad por compraventa Pérdida por compraventa Ingresos por intereses Gastos por intereses Resultado por valuación a valor razonable Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) Margen financiero por intermediación Ingresos (egresos) totales de la operación Gastos de administración Resultado de la operación Otros productos Otros gastos Resultado antes de ISR Y PTU ISR y PTU causados ISR y PTU diferidos Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas Resultado por operaciones continuas Operaciones discontinuas, partidas extraordinarias y cambios en políticas contables Resultado neto Interés Minoritario Resultado neto Mayoritario

Acciones y Santander Scotia

Valores de México Serfín Inverlat Monex

5,576,813 2,258,950 5,402,235 2,152,530 158,496 55 158,508 1,038,697 3,728,469 1,033,993 3,869,649 262,315 3,728,469 1,033,993 3,869,649 262,315 0 0 0 0 0 0 0 0 91,568 154,766 57,152 53,908 43,751 142,323 29,800 212 0 0 0 0 47,817 0 0 51,180 0 12,443 27,351 2,516 873,915 759,345 983,912 328,209 242,247 190,885 169,686 143,415 219,758 62,628 56,711 74,144 30,609 0 0 32,089 231,751 57,278 106,618 219,752 1,720,701 1,386,803 4,250,575 1,041,433 0 0 0 0 0 1,350 0 0 0 1,350 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 65,885 134,059 3,336,070 65,015 41,425 134,037 14,984 135 0 0 0 0 6,816 22 15,842 51,180 17,644 0 3,305,243 13,700 1,654,780 1,239,299 895,171 975,089 112,630 86,699 100,057 73,245 1,542,151 1,152,600 795,115 901,844 0 0 0 0 0 12,094 19,225 1,329 36 0 108 0 3,856,113 872,147 1,151,660 1,111,097 3,095,633 518,916 537,503 467,426 3,095,633 518,916 537,503 388,003 0 0 0 79,423 758,918 353,231 614,157 606,371 312,316 316,068 17,805 71,668 3,259,811 459,432 506,754 476,603 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (50) (2,997,002) (558,120) 0 0 (31,978) 82,393 (316) (6,605) 10,459 28,952 0 0 (42,437) 53,441 (316) (6,605) (13,288) 0 0 (10,871) 229,058 53,458 89,914 75,625 1,563 0 0 37,299

366,959 197,263 156,920 83,608 82,073 5,466 12,276 16,462 27,512 12 15,733 0 312,398 191,809 160,377 67,146 180,472 17,904 133,202 379,921 134,732 7,843 136,133 101,035 704,943 685,281 1,355,796 169,173 628,071 671,837 1,291,950 83,184 (6,194) 486 23,346 (16,780)

(44,821) (10,512) (17,835) (18,112) 71,598 13,479 66,426 329,983 383,996 205,288 226,804 397,129 152,374 130,511 133,957 295,512 231,623 74,777 92,847 101,617 31,852 6,533 31,545 23,088 (40,969) 2,372 999 1,256 304,444 78,938 123,392 123,450 98,377 14,624 56,721 51,686 14,368 (11,762) 20,933 2,250 220,435 52,553 87,604 74,013 8,796 905 2,311 2,613 229,231 53,458 89,914 76,627

0 0 0 0 229,231 53,458 89,914 76,627 (173) 0 0 (1,001) 229,058 53,458 89,914 75,625




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































62

GBM Grupo

Bursátil Mexicano Invex Interacciones Finamex

6,713,493 47,918 (105,505) 103,466

19,035 2,534 38,455 103,676

132,978 0 0 0

687 0 0 0

6,541,662 45,385 (145,913) (281)

19,133 0 1,953 72

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

104,805,194 3,631,605 27,856,653 16,692,451

102,522,246 3,095,713 26,495,262 15,232,139

2,282,948 535,892 1,361,391 1,460,312

0 0 0 0

4,424,747 2,017 10,937,053 32,470,722

2,097,469 2,017 9,910,684 22,292,642

2,090,017 0 1,026,369 38,733

0 0 0 542,739

0 0 0 646,608

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 8,950,000

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

237,261 0 0 0

115,943,435 3,681,540 38,688,202 49,266,639

1,015,822 1,260,304 2,311,588 763

1,015,822 0 0 (66,725)

0 1,260,304 2,311,588 67,488

53,837 4,052 33,854 2,708

6,049,809 1,804,655 9,910,684 22,292,642

0 0 0 0

(5,995,972) (1,801,662) (9,876,883) (22,289,934)

0 0 0 0

0 782,219 26,662 0

0 0 0 0

0 (781,160) (26,609) 0

0 0 0 0

(13,099) 56,791 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

104,460 190,997 0 0

(117,559) (134,207) 0 0

1,069,659 1,264,356 2,345,442 3,471

63






GBM Grupo

Bursátil Mexicano Invex Interacciones Finamex

2,148,656 2,104,026 2,689,210 1,336,338 217,909 380,147 62 34,808 1,477,614 1,501,732 2,313,715 37,525 1,477,614 1,501,732 2,313,715 37,525 0 0 0 0 0 0 0 0 59,240 2,634 33,801 2,740 54,298 2,634 33,801 2,708 0 0 0 0 4,942 0 0 0 0 0 0 32 121,438 22,576 101,501 1,044,583 96,992 137,889 2,819 24,731 102,834 52,939 95,364 62,055 1,098 0 64,195 11,610 71,531 6,109 77,753 118,285 434,042 1,027,942 2,109,047 639,279 200,000 0 0 0 0 456,552 0 0 0 456,552 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 109,864 191,697 53 0 462 700 53 0 0 0 0 0 109,402 190,997 0 0 0 0 0 0 101,212 283,380 2,108,993 639,157 7,960 17,556 10,215 20,102 93,251 265,824 2,098,778 619,055 0 0 0 0 22,793 96,313 0 0 173 0 0 122 1,714,614 1,076,085 580,164 697,059 450,037 567,122 1,569,751 160,832 450,037 567,122 1,569,751 153,379 0 0 0 7,453 1,264,577 508,963 (989,588) 536,223 311,211 17,145 72,238 34,646 667,422 950,661 963,486 395,058 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 59,354 0 (482,230) (2,028,971) 703 (9,431) 45,969 (14,707) 0 0 0 0 0 (9,431) 45,969 (14,707) 0 0 0 0 0 295,375 (22,581) 18,366 46,462 0 0 0 3

144,717 11,889 70,754 12,728 19,587 11,145 2,996 7,392 0 1,690 0 27 125,130 2,433 67,758 5,363 104,505 31,395 7,447 31,336 51,115 93,662 7,310 14,504 131,009 32,034 173,629 5,572 107,703 35,655 162,580 2 210,254 90,288 14,532 73,633

(14,369) (9,577) (3,626) (6,976) 272,580 14,823 22,092 89,059 397,710 17,256 89,850 94,422 116,082 52,002 64,692 34,545 281,628 (34,746) 25,158 59,877 27,035 6,648 60 1,100 6,884 1,815 156 27 301,780 (29,913) 25,061 60,950 1,858 14,545 1,287 19,645 (10,348) 19,900 (7,277) 2,453 289,574 (24,559) 16,497 43,758 5,801 1,977 1,869 2,704 295,375 (22,581) 18,366 46,462

0 0 0 0 295,375 (22,581) 18,366 46,462 0 0 0 (0) 295,375 (22,581) 18,366 46,462




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































64

Banorte Vector Ixe Value

(288,355) (33,214) 307,230 (19,161)

23,579 10,283 1,885 1,225

0 0 0 0

0 0 0 0

(311,934) (43,498) 305,344 (20,386)

0 1 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

174,635,542 56,286,610 108,675,982 50,062,669

174,635,542 56,284,502 105,578,064 50,040,251

0 2,108 3,097,917 0

0 0 0 22,418

30,698,470 28,658,395 23,884,295 966,416

27,941,149 11,066,146 23,845,755 650,165

0 426 (157) 0

0 0 0 0

0 0 0 0

5,098 0 38,697 0

0 0 0 0

0 16,295,000 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

2,752,222 1,296,822 0 316,251

205,045,657 84,911,791 132,867,506 51,009,924

0 326,324 268,403 514,285

0 0 0 0

0 326,324 268,403 514,285

(22,628) 34,013 70,822 (1,105)

28,274,319 15,262,754 23,845,755 663,669

0 0 0 0

(28,283,872) (15,238,299) (23,789,417) (664,181)

0 0 0 0

20,135,832 793,304 15,968,831 625,765

0 0 0 0

(20,148,906) (783,747) (15,954,347) (626,359)

0 0 0 0

0 (1,718) 0 46

0 0 0 0

0 0 0 0

0 1,989 0 46

0 (3,707) 0 0

(22,628) 360,336 339,225 513,180

65






Banorte Vector Ixe Value

1,040,311 1,628,484 803,777 683,216 1,751 70,619 13,490 1,756 561,061 487,739 268,391 502,862 561,061 487,739 268,391 502,862 0 0 0 0 0 0 0 0 67,361 27,520 56,338 2,986 38,492 27,520 56,338 2,986 0 0 0 0 0 0 0 0 28,869 0 0 0 90,366 725,766 187,453 26,018 21,134 44,455 34,078 45,130 61,730 96,598 56,371 84,768 0 33,166 0 779 236,908 142,621 187,655 18,917 263,362 817,391 299,367 85,081 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 62,882 15,322 24,713 2,904 34,972 12,623 14,484 2,904 0 0 0 0 0 1,989 10,229 0 27,910 710 0 0 180,670 802,069 272,251 81,121 67,942 37,238 105,877 28,334 112,728 764,831 166,374 52,787 0 0 0 0 19,810 0 2,403 1,017 0 0 0 39 776,949 811,093 504,410 598,135 526,387 1,277,359 498,743 459,872 526,387 1,277,359 426,084 459,872 0 0 72,659 0 250,562 (489,763) 5,667 138,262 46,982 40,752 44,241 41,860 673,559 241,108 67,827 406,449 0 0 0 0 0 0 0 0 2,831 (44,002) 0 0 (516,325) (664,694) (166,080) (350,238) (17,530) (96,445) 2,231 9,162 1,265 0 (108) 0 (18,795) (96,445) 2,339 9,162 0 0 0 (1,011) 61,045 33,517 57,448 32,041 0 23,498 0 0

125,484 114,558 145,799 71,031 6,119 11,037 10,459 1,651 20,517 280 0 0 139,882 103,801 135,340 69,380 222,237 34,765 93,272 66,207 26,865 69,698 6,455 305 402,879 369,355 480,484 21,732 496,040 242,655 478,340 21,025 (5,887) 17,827 3,334 4,940

(5,054) (4,223) (5,017) (7,010) 91,270 105,370 87,278 64,539 231,153 209,172 222,619 133,919 131,419 171,174 128,521 88,503 99,734 37,998 94,098 45,417 915 17,254 5,227 3,194 1,779 2,546 598 176 98,870 52,706 98,726 48,435 37,479 9,346 43,680 17,166 (3,863) (12,787) 0 (1,472) 57,528 30,573 55,046 29,797 3,517 2,856 2,402 2,244 61,045 33,429 57,448 32,041

0 580 0 0 61,045 34,009 57,448 32,041 0 (492) 0 (0) 61,045 33,517 57,448 32,041




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes








































66

Arka

353,494

2,350

0

0

351,144

0

0

0

0

13,796,873

13,690,617

106,257

0

2,188,993

1,834,223

0

0

2,888

0

0

0

0

0

0

351,882

16,339,361

0

0

0

6,544

1,785,582

0

(1,779,039)

0

1,501

0

(1,500)

0

0

0

0

0

0

6,544

67






Arka

938,550 549,465 127,599 127,599 0 0 6,545 6,545 0 0 0 144,134 47,047 23,117 13,978 26,665 729,281 0 43,616 4,500 39,116 0 4 4 0 0 0 680,824 7,931 672,893 0 77 4,760 209,269 120,456 120,456 0 88,813 1,338 55,758 0 0 0 2,903 3,636 0 3,636 0 25,178 0

20,935 3,546 0 17,390 70,067 51,580 27,262 39,932 8,209

7,791 21,817 39,207 26,929 12,278 39,706 8,921 43,063 17,528 0 25,535 1,680 27,216

(2,038) 25,178 (0) 25,178

68

Marzo 2007


Casas de Bolsa

71

Circular S/N 20/Octubre/2006 OPERADORES DE BOLSA, APODERADOS DE INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE VALORES Y ASESORES

DE INVERSIÓN PARA LA CELEBRACIÓN DE OPERACIONES CON EL PÚBLICO. Resolución que modifica las

disposiciones generales aplicables a los operadores de bolsa y apoderados de intermediarios del mercado de valores

y asesores de inversión para la celebración de operaciones con el público en lo relativo a: actualizar los fundamentos

legales que sustentan dichas disposiciones derivado de la expedición de la Ley del Mercado de Valores; eliminar

las referencias que las disposiciones señaladas hacen a los especialistas bursátiles y asesores de inversión, toda vez

que con la entrada en vigor de la citada ley, los primeros desaparecieron y los segundos dejaron de estar sujetos a

la supervisión de esta Comisión; incorporar dentro del concepto de apoderado de intermediarios del mercado de

valores, a los delegados fiduciarios de las instituciones de crédito y casas de bolsa en los casos en que intervengan en

la celebración de operaciones con valores, acorde con lo dispuesto por la referida ley; prever en forma expresa que

las autorizaciones otorgadas por la Comisión para actuar como operador de bolsa o apoderado de intermediarios

del mercado de valores para la celebración de operaciones con el público, expiran una vez transcurridos tres años

contados a partir de la fecha de su otorgamiento, en el evento de que la persona de que se trate no cumpla con el

requisito de actualización de la capacidad técnica al menos cada tres años; eliminar como causal de revocación de las

autorizaciones antes señaladas, la falta de actualización de la capacidad técnica por parte de los operadores de bolsa

y apoderados de intermediarios del mercado de valores, ya que en tal caso las autorizaciones respectivas expirarían

por terminación de su vigencia; eliminar de las disposiciones la facultad de este órgano desconcentrado de poder

solicitar información complementaria en relación con las solicitudes de autorización que le presenten los organismos

autorregulatorios, y conceder un periodo de gracia para aquellas personas que a la entrada en vigor de la presente

resolución, gocen de autorización para actuar como operador de bolsa o apoderado de intermediarios del mercado

de valores para la celebración de operaciones con el pœblico, y que a la fecha no hayan obtenido la actualización de

la capacidad técnica correspondiente.

Circular 4a 9/Noviembre/2006 CIRCULAR ÚNICA DE CASAS DE BOLSA Resolución que modifica las disposiciones de carácter general aplicables

a las casas de bolsa en lo relativo a: establecer un nuevo régimen de valuación de valores y demás instrumentos

financieros.

Circular S/N 9/Noviembre/2006 CALENDARIO 2007. Disposiciones de carácter general que señalan los dias del año 2007, en que las entidades

financieras sujetas a la supervisión de la CNBV, deberán cerrar sus puertas y suspender operaciones.

Circular 21/Noviembre/2006 SISTEMA INTERNACIONAL DE COTIZACIONES. Se armonizan las disposiciones con lo establecido en la Nueva Ley

del Mercado de Valores y se establece la definición de inversionista calificado.

Circular 29/Noviembre/2006 CIRCULAR ÚNICA DE CASAS DE BOLSA. Resolución que modifica las disposiciones de carácter general aplicables a

las casas de bolsa en lo relativo a: armonizar las disposiciones con la Nueva Ley del Mercado de Valores; prever capitales

mínimos; establecer los requisitos para obtener autorización para constituir, fusionar y escindir casas de bolsa, así como

para transmitir acciones o darlas en prenda y homologar los requerimientos de capitalización con los aplicables para

las instituciones crédito.

Circulares y otras disposiciones recientesEnero 2005 / Mayo 2007

CIRCULAR FECHA CONTENIDO

Resolución modificatoria

1a Resolución modificatoria


Anexo A, Anexo B,

Anexo 4,

72

Circular 30/Noviembre/2006 CIRCULAR ÚNICA DE CASAS DE BOLSA. Resolución modificatoria de las disposiciones de carácter general aplicables

a las casas de bolsa en lo relativo a: sustituir la totalidad de los reportes regulatorios contenidos en el anexo 9 de las

disposiciones.


Anexo 5, Anexo 9

Circulares y otras disposiciones recientesEnero 2005 / Mayo 2007

CIRCULAR FECHA CONTENIDO

Documents

BOLETIN ESTADISTICO Casas de Bolsa