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Prof. Wanderson S. Paris -‐ [email protected] Engenharia Econômica e Custos
Parte II – ENGENHARIA ECONÔMICA
Comparação de Projetos de Inves3mentos Prof. Wanderson S. Paris, M.Eng.
Prof. Wanderson S. Paris -‐ [email protected] Engenharia Econômica e Custos
Análise de Investimentos
• Introdução
• Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)
• Método do Valor Presente (VP)
• Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)
• Métodos Alternativos
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Introdução
A Engenharia Econônica foca a Análise econômica de decisões sobre investimentos. Exemplos:
• Efetuar o processo manualmente ou informatiza-lo?
• Comprar um equipamento a prazo ou a vista?
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Introdução
A decisão de implantação de um projeto deve considerar:
• Critérios Econômicos: rentabilidade do investimento
• Critérios Financeiros: disponibilidade de recursos
• Critérios Imponderáveis: fatores não conversíveis em dinheiro
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Princípios básicos para um Estudo Econômico
• Deve haver alternativas de investimento
• As alternativas devem ser expressas em dinheiro
• Só as diferenças entre as alternativas são relevantes
• Sempre serão considerados os juros sobre o capital empregado
• O passado geralmente não é considerado
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Conceitos importantes
• Vida Útil - é o prazo de utilização de um bem. Após o período de vida útil, este bem pode continuar a ser utilizado, porém de uma maneira não mais econômica.
• Valor Residual - este termo é utilizado para especificar o valor líquido da dispensa de uma propriedade retirada de operação. No caso de um equipamento é o valor de venda mais os custos de transporte e remoção.
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Conceitos importantes
• Custo Inicial - é o preço que foi comprado um bem, incluindo impostos, fretes, instalação...
• Custo Anual - apesar de vários custos incidirem durante todo o ano, como energia, manutenção, mão-de-obra,..., estes custos para efeito de cálculo serão considerados somente no final do ano, por uma medida de simplificação dos cálculos, não alterando de forma significante os resultados.
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Taxa Mínima de Atra3vidade
• Investir Ganhos > Custo Capital
• Prazos: – Curto Prazo (CDB)
– Médio Prazo (Média de aplicações)
– Longo Prazo (Decisão Estratégica)
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)
Consiste em achar uma série uniforme (A) equivalente ao fluxo de caixa dos investimentos à taxa mínima de atratividade (TMA), ou seja, achar a série uniforme (A) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, utilizando-se a TMA.
O melhor projeto é aquele que tiver o maior saldo positivo
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)
Alternativas com vidas diferentes:
• Com repetição - calcula-se diretamente os valores sem repetir os diagramas
• Sem repetição - deve-se considerar que no período diferencial, os recursos estejam aplicados à TMA. Transforma-se o fluxo de caixa do projeto de menor período para o mesmo período do maior.
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Exercício 01
Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao Período. Qual a melhor alternativa pelo VAUE?
0 1 10
10.000
2.000 Reforma
Compra 0 1 10
30.000
4.700
10.705
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Solução Exercício 01
Pelo VAUE a melhor alterna:va é a aquisição de um novo equipamento
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Exercício 02
• Considere os seguintes investimentos
A 0 1 2
140
110 110
B 0 1 2 3
130
70 70 70
Se a TMA é de 5%, qual a melhor alternativa?
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Solução Exercício 02
• Com Repe:ção: A
0 1 2
140
110 110
3 4
140
110 110
5 6
140
110 110
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Solução Exercício 02
• Com Repe:ção: B
0 1 2
130
70 70
3 4
70 70
5 6
130
70 70
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Solução Exercício 02
• Sem Repe:ção: A
0 1 2
140
110 110
0 1 2 3 140
75,11 75,11 75,11
=
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Método do Valor Presente (VP)
• Consiste em achar o valor presente (P) equivalente fluxo de caixa dos inves:mentos à taxa mínima de atra:vidade (TMA), ou seja, achar o valor presente (P) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, u:lizando-‐se a TMA.
O melhor projeto é aquele que tiver o MAIOR VALOR PRESENTE
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Alterna3vas com vidas diferentes
• Com repe1ção – Considerar como horizonte de planejamento o mínimo múl:plo comum (MMC) da duração dos projetos
• Sem repe1ção – (Calcula-‐se direto)
• UTILIZAÇÃO – É adequado em análises de inves:mentos isolados que envolvam o curto prazo ou que tenham número baixo de períodos
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Exercício 03
Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao Período. Qual a melhor alternativa pelo VPL?
0 1 10
10.000
2.000 Reforma
Compra 0 1 10
30.000
4.700
10.705
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Solução do Exercício 03
A opção de compra é a mais interessante por apresentar um VPL maior (mais que o dobro)
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Exercício 04
Um fabricante estuda a possibilidade de lançamento de um novo produto. Pesquisas de Mercado indicam a possibilidade de uma demanda anual de 30.000 unidades, a um preço de UM 10,00 /unid. Alguns equipamentos existentes seriam u:lizados, sem interferir na produção atual com um custo adicional de UM 4.000 por ano. Novos equipamentos no valor de UM 300.000 seriam necessários, sendo sua vida econômica de cinco anos. O valor de revenda aos cinco anos seria de UM 20.000 e o custo de manutenção es:mado é de UM 10.000/ano. A mão de obra direta e o custo de matéria prima seriam de UM 4,00 e UM 3,00 por unidade, respec:vamente, não havendo alteração de despesas de administração, vendas etc. Impostos municipais montarão a 3% do inves:mento inicial, anualmente. Considerando-‐se uma taxa mínima de atra:vidade de 10% a.a., deveria ser lançado o novo produto?
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Solução do Exercício 04
• Fluxo Total:
300 M
300 M
20 M
120 M + 90 M
9 M
10 M + 4 M
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Solução do Exercício 04
• Fluxo Resultante:
67 M
300 M
34 M
Logo, o Inves1mento não é recomendável
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Referências Bibliográficas
Como referenciar este material: • PARIS, Wanderson S. Engenharia Econômica e Custos: Comparação de
Projetos de Inves:mentos (VAUE e VPL) – Volume 7 – Novembro, 2012. Disponível em: < hop://www.cronosquality.com/aulas/eec >. Acesso em: ___ / ___ / ____.
Bibliografia U1lizada: • CASAROTTO FILHO, N.; KOPITTKE, B. H. ANÁLISE DE INVESTIMENTOS:
matemá:ca financeira, engenharia econômica, tomada de decisão, estratégia empresarial. 11a.Ed. São Paulo : Atlas, 2010
• MARTINS, Eliseu. Contabilidade de custos. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2003.