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RESULTADOS 2T12
INFORMAÇÃO IMPORTANTE
Este documento contem consideracoes futuras referentes as perspectivas do negocio, estimativas de resultados
operacionais e financeiros, e as perspectivas de crescimento da Brookfield Incorporacoes S.A.. Estas sao apenas
projecoes e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administracao da Brookfield Incorporacoes
S.A. em relacao ao futuro do negocio e seu continuo acesso a capitais para financiar o plano de negocios da
Brookfield Incorporacoes S.A.. Tais consideracoes futuras dependem, substancialmente, de mudancas nas condicoes
de mercado, regras governamentais, pressoes da concorrencia, do desempenho do setor e da economia brasileira,
entre outros fatores, alem dos riscos apresentados nos documentos de divulgacao arquivados pela Brookfield
Incorporacoes S.A. e estao, portanto, sujeitas a mudancas sem aviso previo.
2
EVENTOS RECENTES E DESTAQUES DO TRIMESTRE
EVENTOS RECENTES
Demanda doméstica permanece forte mas com ritmo menor de crescimento da
indústria: setor habitacional mais sustentável
Resultados operacionais impactados por atrasos em processos de aprovação levaram
ao volume menor de lançamentos
• Guidance de lançamentos e vendas para o ano diminuídos para R$ 3,0 – R$ 3,5 bilhões
• Forte pipeline levando à um volume maior de lançamentos no segundo semestre
Finalização da revisão de 100% dos projetos resultou em um ajuste de R$ 316,9
milhões, causando uma redução de R$ 295,8 milhões no Lucro Líquido e impacto
remanescente de R$ 4,7 milhões
Nova plataforma padronizada para diminuir consideravelmente riscos de execução e
assegurar estrutura de custos precisa
Fortalecimento da base de capital após emissão privada de ações de R$ 400 milhões,
suportado pelo Acionistas Controlador da Brookfield
4
DESTAQUES DO PERÍODO
Forte Posição de Caixa
Caixa aumentou 11,5% comparado ao mesmo período de 2011, para R$ 1,0 bilhão
Melhora do Consumo de Caixa Operacional
Consumo de caixa diminuiu 28,0% para R$ 213,0 milhões comparado ao 1T
Sólido volume de vendas no primeiro semestre
VSO no primeiro semestre estável em 36,1%, demonstrando uma demanda
habitacional robusta
Entrega de unidades
Total de unidades entregues no 1S12 totalizaram 5.129 com um VGV de R$ 608,4
milhões. As entregas também aumentaram do 1T12 para 2T12.
Redução de Distratos
Distratos diminuíram no trimestre e aproximadamente um terço das unidades
distratadas foram revendidas com valorização no 1S12
5
DESEMPENHO OPERACIONAL
Lançamentos diminuíram 52,0% para R$ 358,1 milhões comparado ao 2T11, devido aos atrasos de
aprovação de projetos nos principais mercados
A redução dos lançamentos impactaram as vendas, resultando em uma diminuição de 32,2% para R$
737,3 milhões comparado ao 2T11, porém a velocidade de vendas permaneceu estável
Atrasos no 1S12 impactaram o volume total de lançamentos e vendas para o ano. Bom pipeline indica
volume maior de lançamentos no 2S12
LANÇAMENTOS E VENDAS
738746
358380
--52,0% -5,8%
1S12
-39,1%
1S11
1.212
2T11 2T12 1T12
Lançamentos (VGV em R$ milhões)
737795
--32,2%
-11,2%
1S11
-7,3%
1S12
1.533
2T12
1.726
2T11 1T12
1.088
Vendas (VGV em R$ milhões)
7
VELOCIDADE DE VENDAS (VSO) E DISTRATOS
VSO de 36,1% no 1S12 em linha com 1S11 indicando um forte desempenho de vendas
Os distratos continuaram a trimestralmente para R$ 109,2 milhões no 2T12
Um terço das unidades distratadas já foram revendidas com valorização no próprio período
109
125
167
98
5352
3T11
2T11
1T11
-12,8%
2T12
1T12
4T11
Vendas sobre Oferta (VSO) VGV Distratado (R$ milhões)
8
31,3%
1S
36,1% 36,7%
4T
27,0%
3T
2T
20,8%
27,5%
1T
21,1%
16,3%
2012 2011
ESTOQUE
O estoque reduziu em 12,2% comparado ao 2T11 para R$ 2,8 bilhões, devido ao volume de vendas
superior ao de lançamentos.
O estoque equivale a 8,1 meses de vendas, em linha com o 1T12, mas bastante inferior ao 2T11
Unidades concluídas representam 9,7% do total do estoque
274
-7,6%
2T12*
2.841
1.424
1.142
1T12
3.074
4T11
3.270
3T11
2.960
2T11
3.238
Estoque a valor de mercado (R$ milhões)
* Abertura de dados do trimestre excluindo vagas e lotes de R$ 7,5 milhões
Em construção
Lançado
Concluído
Meses de venda
11,0 8,8 8,9 8,1 8,1
9
CAPACIDADE DE EXECUÇÃO
A Companhia entregou 25 projetos totalizando R$ 297,4 milhões em VGV e 3.061 unidades no 2T12
No primeiro semestre, 41 projetos com VGV de R$ 608,4 milhões e 5.129 unidades foram entregues
2.205
2T12
3.061
1T12
2.068
1S12
5.129
1S11
3.095
2T11
65,7%
+38,8% 48,0%
Unidades entregues
10
Capacidade de Execução 2T12 1T12 4T11 3T11 2T11
Canteiros em execução 102 98 97 73 68
Unidades em construção 36,512 35,227 29,874 22,365 21,074
Empreendimentos (ou fases) entregues 25 16 17 7 12
Unidades entregues 3,061 2,068 2,968 1,653 2,205
VGV entregue (R$ milhões) 297 311 738 756 629
DESEMPENHO FINANCEIRO
REVISÃO DE ORÇAMENTO
Revisão de 100% dos projetos em curso resultando em um ajuste de
orçamento de R$ 316,9 milhões
Duas empresas de engenharia especializadas e independentes confirmaram
a revisão de orçamento, ratificando a metodologia usada
Ajustes derivam da fusão de 3 empresas com diferentes processos e
sistemas em uma plataforma operacional única, simultaneamente ao
rápido crescimento da indústria
Plataforma operacional padronizada mitiga riscos de execução no futuro
Impacto negativo de R$ 295,8 milhões no lucro líquido, resultando em um
prejuízo líquido de R$ 383,5 milhões
Impacto de R$ 4,7 milhões com efeito nos próximos trimestres
Ajustes representam aproximadamente 3,2% do orçamento total de
projetos e projetos revisados permanecem rentáveis com margem bruta
média de 32,1%
12
9,9B
316,9M
260
929
669
Receita
após Ajuste
Impacto
do Ajuste
Receitas
707751
Custo após
Ajuste
Impacto
do Ajuste
44
Custos
3,2% do
Orçamento
Total
Orçamento
Total
Margem
Bruta dos
Projetos
35,5%
32,1%
3,4%
Após o
ajuste
Antes do
ajuste
REVISÃO DE ORÇAMENTO
13
REVISÃO DE ORÇAMENTO
DRE Pro forma Mudanças em Resultados
Ajustes critérios Esperados Outros Não Proforma
(valores em R$ milhões) 2T12 de Orçamento contábeis de Parcerias Recorrentes 2T12
Receitas de incorporação e vendas 599.5 (268.5) (9.6) 877.7
Outras receitas 90.9 0.0 90.9
690.5 (268.5) (9.6) 968.6
Impostos (21.4) 8.4 (29.8)
Receitas líquidas 669.0 (260.1) (9.3) 938.5
Custos Operacionais
Custos de incorporação e vendas (791.9) (43.4) (41.2) (10.2) (697.1)
Outros custos (73.5) (73.5)
(865.4) (43.4) (41.2) (10.2) (770.6)
Lucro bruto (196.4) (303.5) (41.2) (19.5) 167.8
Margem bruta na 17.9%
Receitas (despesas) operacionais
Despesas comerciais (43.9) (15.3) (28.6)
Despesas gerais e administrativas (37.1) (37.1)
Resultado Líquido financeiros (40.8) (40.8)
Depreciação e Amortização (4.7) (4.7)
Outras despesas líquidas (31.9) (16.6) (15.3)
Total de receitas operacionais (despesas) (158.5) (15.3) (16.6) (126.6)
Lucro antes de impostos (354.8) (303.5) (56.5) (16.6) (19.5) 41.3
Imposto de renda e contribuição social (28.7) 7.7 (36.4)
Lucro líquido (383.5) (295.8) (56.5) (16.6) (19.2) 4.6
Margem líquida na 0.5%
AUMENTO DE CAPITAL
-27,9%
2T12
110,6%
1T12
85,6%
4T11
76,0% 82,7%
2T12 após
Aumento
de Capital
Efeito do
Aumento
de Capital
Impacto na Dívida Líquida sobre Patrimônio Proposta de emissão privada de
ações ordinárias de R$ 400 milhões,
suportada pelo acionista
controlador da Companhia, para
melhorar a estrutura de capital e
reduzir a alavancagem
Recursos para manter o patamar
competitivo das atividades,
diminuindo riscos de abrupta redução
nos lançamentos
A emissão faz frente ao vencimento
da dívida da Companhia
Alavancagem de 82,7%, após
aumento de capital, inferior à 110,6%
no 2T12, e também abaixo do 1T12
15
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
Prejuízo líquido de R$ 383,5 milhões, causado principalmente pela revisão de orçamento
realizada, resultando na reversão de receitas e reconhecimento de custos adicionais.
Receita líquida 669.041 672.469 -0,5% 880.642 -24,0% 1.341.510 1.611.779 -16,8%
Custos Operacionais
Lucro/prejuízo bruto (196.359) 169.022 n/a 250.238 n/a (27.337) 471.153 -105,8%
Margem bruta (%) n/a 25,1% n/a 28,4% n/a -2,0% 29,2% -31,3p.p.
Despesas com vendas e marketing (43.897) (50.968) -13,9% (45.024) -2,5% (94.865) (78.637) 20,6%
Despesas gerais e administrativas (37.093) (49.362) -24,9% (49.212) -24,6% (86.455) (88.452) -2,3%
Outras despesas operacionais (36.622) (19.658) 86,3% (11.814) 210,0% (56.280) (11.814) 376,4%
Resultado financeiro líquido (40.845) (29.216) 39,8% (37.811) 8,0% (70.061) (87.239) -19,7%
Lucro antes de impostos (354.816) 19.818 n/a 106.377 n/a (334.998) 106.377 n/a
EBITDA (206.523) 95.657 n/a 184.589 n/a (110.866) 364.297 n/a
Margem EBITDA (%) n/a 14,2% n/a 21,0% n/a n/a 22,6% n/a
Imposto de renda e contribuição social (28.666) (15.857) 80,8% (28.160) 1,8% (44.523) (51.810) -14,1%
Lucro/prejuízo líquido (383.482) 3.961 n/a 78.217 n/a (379.521) 144.023 n/a
Margem líquida (%) n/a 0,6% n/a 8,9% n/a n/a 8,9% n/a
Demonstração de Resultados
(R$ mil)
2T12 X
2T111S12 1S11
1S12 X
1S112T12 1T12
2T12 X
1T122T11
16
Recebíveis
R$ milhões
Unidades em Construção 2.863,1
Unidades Concluídas 1.110,6
Serviços 137,1
Ajuste a Valor Presente (112,9)
Provisão de Perdas (44,4)
Total de Recebíveis no Balanço 3.953,6
Receitas a Reconhecer 3.652,0
Adiantamento de Clientes (360,3)
Total de Recebíveis 7.245,3
2T12
RECEBÍVEIS
2T12
3,4%
1T12
2T11
4T11
3T11
Cronograma de Vencimentos (R$ bilhões)
2,03
2013 34% 2,44
2012 27% 1,97
2014 28%
Depois de 2015
2015 0,71 10%
0,11 2%
6,35 6,82 6,88 7,01 7,25
(R$ bilhões)
17
DÍVIDA E CONSUMO DE CAIXA
1,23
SFH
Dívida
Líquida
2,90
1,67
Sem
SFH
Caixa e
equivalentes
1,04
Vencimento
3,94
2,71
Longo Prazo
1,23
Atual
Dívida
Bruta
3,94
2,71
Corporativo
Dívida 2T12 (R$ bilhões)
36.2 38.7 46.5 50.8
63.7
31.5 32,0 29.6
34.8
46.9
2T11
67,7
3T11
70,7
2T12
110,6
1T12
85,6
4T11
76,1
Dívida Líquida sobre Patrimônio (%)
Com SFH
Sem SFH
167,8 77,3 108,3 295,7 213,0
Consumo de caixa das
operações
18
CONSIDERAÇÕES FINAIS
Finalização da revisão de orçamento e anúncio do aumento de capital colocam a
Companhia em uma base mais sólida e ajudam a manter a rentabilidade
Plataforma operacional única diminui consideravelmente os riscos de futuros
ajustes de orçamento
Demanda sólida para o mercado imobiliário, padronização de processos de
orçamento e fortalecimento da base de capital recuperam a rentabilidade no
2S12
Expectativa de margens brutas normalizadas em 2013
19
www.br.brookfield.com
Telephone: +55 11 3127-9488
Nações Unidas Avenue, 14,171
14º floor – Tower B
São Paulo - SP. Brazil
04794-000
Cristiano Gaspar Machado
CFO and Diretor de RI
Luciano Guagliardi
Diretor
Alexandre Freire
Gerente
Paula Alvarez
Analista
CONTATOS DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES