Frankfurt 9.701 11,0 (18,4) (26,8) 20,9% BTOW3 5.446 9,1 ... · 00 de Janeiro de 2019 Análise de Investimentos Boletim Diário 25 de março de 2020 A Gerdau informou ainda, que a

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25 de março de 2020

Bolsa

Nesta terça-feira o movimento foi de alta forte em todas as bolsas, amparadas

pela expectativa de aprovação do grande pacote fiscal pelo congresso

americano. Por aqui não foi diferente, com a B3 em campo positivo desde o

início do pregão. Ao final o Ibovespa fechou com alta de 9,69% aos 69.729

pontos. O giro financeiro foi de R$ 25,6 bilhões. Na agenda hoje no Brasil os

dados de inflação, o IPC-Fipe semanal em 0,10% e o IPCA-15 de março. Nos

EUA o MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários e os Pedidos de Bens

Duráveis. As bolsas na Ásia fecharam em alta e as europeias sem tendência

definida, com predominância de queda. Os Futuros americanos, que estavam

em alta, devolveram os ganhos, indicando mais um dia de volatilidade na B3.

Câmbio

O dólar à vista caiu 0,9% para R$ 5,10, norteado pela melhora do cenário

externo e as atuações do Banco Central, no sentido de reduzir a volatilidade e

de prover liquidez ao mercado. O contraponto negativo, mas que

aparentemente não surpreendeu o mercado foi a confirmação do adiamento

dos Jogos Olímpicos pelo Japão.

Juros

Ontem os juros futuros médios e longos registraram queda refletindo a

melhora do cenário externo, com notícias de que o congresso americano está

mais próximo de um acordo. Já os curtos fecharam perto da estabilidade,

influenciados pela queda do varejo em janeiro. Ao final da sessão regular o DI

Jan 21 era negociado a 3,68% de 3,77% na véspera e o DI Jan 25 caiu de 8,71%

para 8,33%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

60

80

100

120

140

160

180

Ibovespa Dow Jones

Ano

Saldo Mercado Secundário (60.531,2)

Ofertas Públicas 11.325,8Saldo (49.205,5)

Fonte: B3 e Planner Corretora

Fluxo de capital estrangeiro- Com IPOs e Follow on

21,4%

20,9%

19,8%

19,2%

18,1%

-1,1%

-1,9%

-2,2%

-2,3%

-5,8%

MGLU3

BTOW3

CCRO3

B3SA3

CYRE3

COGN3

ABEV3

CIEL3

VIVT4

RADL3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 69.729 9,7 (33,1) (39,7)

Ibovespa Fut. 69.000 8,0 (33,0) (40,4)

Nasdaq 7.418 8,1 (13,4) (17,3)

DJIA 20.705 11,4 (18,5) (27,4)

S&P 500 2.447 9,4 (17,2) (24,2)

MSCI 1.743 8,8 (18,6) (26,1)

Tóquio 19.547 8,0 (7,6) (17,4)

Xangai 2.782 2,2 (3,4) (8,8)

Frankfurt 9.701 11,0 (18,4) (26,8)

Londres 5.446 9,1 (17,2) (27,8)

Mexico 34.566 4,9 (16,4) (20,6)

India 26.674 2,7 (30,4) (35,3)

Rússia 965 9,2 (25,7) (37,7)

Dólar - vista R$ 5,10 (0,9) 14,0 26,7

Dólar/Euro $1,08 0,6 (2,2) (3,8)

Euro R$ 5,50 (0,3) 11,4 21,9

Ouro $1.632,32 5,1 2,9 7,6

* Dia anterior, exceto Ásia

Oscilações 01 dia Março 2020

CDS Brasil 5 anos -0,23% 131,54% 207,3%

Minerio de Ferro 0,83% 3,62% 0,10%

Petroleo Brent -3,43% -48,10% -60,27%

Petroleo WTI -1,71% -47,27% -61,35%

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário


Hermes Pardini (PARD3) – Lucro líquido cresce 67,3% no 4T19/4T18 somando R$ 44,3 milhões. No ano a alta foi de 28,4% atingindo R$58,4 milhões

A companhia registrou seu melhor resultado trimestral, destacando:

• Crescimento de 11,2% na receita líquida sobre o 4T18, somando R$ 328,52 milhões, No

acumulado do ano, a receita líquida somou R$ 1,353 bilhão, um aumento de 12,4%. Aumento

também na margem bruta trimestral de 26,1% para 27,2%;

• O EBITDA avançou 62,9% para R$ 85,5 milhões, e em 12 meses o Ebitda somou R$ 334,6

milhões, alta de 39,6% sobre o ano anterior;

• Importante a redução nas despesas de SG&A representando 13,9% da receita liquida ante

6,5% no 4T18;

• Crescimento anual (CAGR) de 14% no volume de exames de 2015 a 2019 e de 7,6% no ticket

médio no mesmo período, mostrando consistência no desempenho da empresa;

• Aumento de 3,0% no número de clientes geradores de receita de 6.022 mil em 2018 para

6.204 mil em 2019;

• A empresa encerrou o ano com uma dívida liquida de R$ 250 milhões (+15,2%) sobre o 4T18,

equivalente a 0,9x o EBITDA de 12 meses. 55,1% são debêntures. Atualmente, 96,4% da dívida bruta

total encontra-se indexada à taxa CDI ou Selic, o que vem permitindo que a Companhia reduza o

custo financeiro a medida em que a taxa básica de juros da economia (SELIC) vem sendo reduzida

pelo Comitê de Política Monetária (COPOM). Não existem dívidas em moeda estrangeira. Uma

posição financeira bastante confortável.

Juros sobre o capital próprio - O conselho de administração da companhia aprovou o pagamento de

Juros sobre Capital Próprio (JCP) referente ao 1T20 no valor de R$ 0,0713 por ação, equivalente a R$

9,293 milhões. O valor será pago com base na posição acionária da próxima sexta-feira (27), e a

partir do dia 30, as ações passam a ser negociadas ex-juros. O crédito aos acionistas será realizado

no dia 15 de abril. O JCP é pouco representativo

A ação PARD3 encerrou ontem cotada a R$ 14,91 com queda de 45,2% no ano.

Usiminas (USIM5) - Dois comunicados importante

A empresa divulgou na noite de ontem dois comunicados importantes, o primeiro versando sobre

um acordo com a Previdência Usiminas e outro com mais informações sobre os efeitos do

Coronavírus em suas operações.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário


O acordo celebrado com a Previdência Usiminas, visou eximir a empresa de continuar a pagar

parcelas mensais do programa de amortização do déficit do Plano PB 1. Estes pagamentos foram

determinados por um acordo assinado em junho de 2001.

Pelo acordo, o superávit do Plano PB1 (R$ 716,5 milhões), será usado na quitação do valor

remanescente das obrigações assinadas em 2001 (R$ 322,6 milhões), com o saldo de R$ 393,9

milhões sendo devolvido para Usiminas numa parcela única em 30 dias após a homologação deste

documento.

Esta é uma boa notícia para empresa, que finaliza um problema e ainda obtém um valor significativo

de volta.

No segundo comunicado, a Usiminas informou que em consequência da queda na atividade

econômica, derivada das medidas de combate à proliferação do Coronavírus, a empresa concedeu

férias coletivas para 29,6% de seus empregados na Usiminas Mecânica e 46% do efetivo da Soluções

Usiminas. Com isso, a produção nas outras unidades será reduzida para se adequar à menor

demanda do mercado.

Estas medidas são a consequência natural da paralisação necessária ao combate da Covid-19. Todas

as empresas vão sofrer com estas medidas e, pior, não sabemos quando elas voltarão ao normal e o

total do impacto em seus resultados.

Neste momento de crise, a liquidez da empresa é sempre algo muito importante de ser verificado.

Ao final do 4T19, a dívida líquida da Usiminas era de R$ 3,2 bilhões, menor em 20,9% que no

trimestre anterior e 23,3% abaixo do 4T18. A relação dívida líquida/EBITDA no 4T19 ficou em 1,6x,

menor que o 1,7x do 3T19 e igual ao final de 2018. Em dezembro/19, o caixa era de R$ 1,9 bilhão,

contra uma dívida vencível no curto prazo de apenas R$ 126 milhões. É importante destacar que até

2022 a empresa não terá nenhum vencimento significativo de sua dívida. O recebimento dos valores

do acordo com a Previdência Usiminas, comentados hoje, melhoram ainda mais esta situação.

Este ano, USIM5 caiu 57,7%, mais que a desvalorização do Ibovespa que foi de 39,7%.

Gerdau (GGBR4) - Mais medidas para readequação à queda na demanda

Pouco antes da abertura do pregão de ontem, a empresa informou sobre mais medidas para

readequar sua produção à redução de demanda dada pelas ações de combate ao Coronavírus.

Além do fechamento das unidades no Peru e Argentina, que informamos em relatório recente, a

Gerdau paralisou as operações de aços especiais nos Estados Unidos. Isso ocorreu pela

desaceleração do setor automotivo naquele país, mas as entregas estão mantidas, sendo feitas de

acordo com a necessidade dos clientes.

No Brasil, já ocorrem impactos nas operações com as leis de quarentena. Porém, o abastecimento do

mercado interno tem sido feito normalmente, dentro das restrições do momento.

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Boletim Diário


A Gerdau informou ainda, que a situação atual levou a empresa a rever e postergar seus

investimentos planejados para este ano. Os investimentos previstos para 2020 somavam R$ 2,6

bilhões (+48,9% que em 2019), sendo R$ 874 milhões para expansão das atividades e R$ 1.723

milhões em manutenção. A previsão era de investir mais R$ 2,6 bilhões em 2021.

Neste momento de crise, temos de dar grande atenção à situação de liquidez financeira das

empresas. Ao final do ano passado, a Gerdau tinha um caixa de R$ 6,3 bilhões e um total de

empréstimos e financiamentos de curto prazo somando R$ 1,4 bilhão (sem incluir os arrendamentos

de R$ 220 milhões). A relação dívida líquida/EBITDA no 4T19 era de 1,7x. Mesmo com esta boa

posição financeira, a empresa deve tomar R$ 1,5 bilhão em linhas de crédito pré-aprovadas, para

elevar sua liquidez. A Gerdau anunciou hoje que tem linhas compromissadas de R$ 4 bilhões, que

dão um “colchão” adicional de liquidez.

Nos últimos doze meses, GGBR4 caiu 35,3%, mais que a desvalorização do Ibovespa no período, que

foi de 25,6%.

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Boletim Diário


Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões)

-2.614

2.347-745

-4.161-246

-6.533

-10.796

426

-9.601 -8.851

-19.158 -20.972

-20.402

592

635 272

9.505

12.714

0 9204.005 2.914

5.678853

10.472

-40.000

-30.000

-20.000

-10.000

0

10.000

20.000

mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19 jan/20 fev/20 mar/20

Fonte: Planner Corretora/B3, dados até 17/03/20Fluxo mercado secundário Ofertas Públicas Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro – Sem IPOs e Follow on

19/3/20 Mês Ano

Saldo 3.348,1 (20.401,9) (60.531,2)

Fonte: B3 e Planner Corretora

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-400.000

-300.000

-200.000

-100.000

0

100.000

200.000

300.000

400.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 129.378 453.663

Venda 187.987 401.354

Líquido -58.609 52.309

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário


DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Março 2020

CDS Brasil 5 anos -0,23% 131,54% 207,3%

Minerio de Ferro 0,83% 3,62% 0,10%

Petroleo Brent -3,43% -48,10% -60,27%

Petroleo WTI -1,71% -47,27% -61,35%

Fonte: Bloomberg

Minéo de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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100

150

200

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300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

60.1

20

30

40

50

60

70

80

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

25

103

70,00

80,00

90,00

100,00

110,00

120,00

130,00

140,00

Fonte: Bloomberg

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Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Segunda-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 01/jan 0,41%

27/01/2020 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )

09:30 BR Investimento Estrangeiro Direto Dezembro 6985mi

09:30 BR Saldo em conta corrente Dezembro -2164mi

15:00 BR Balança Comercia l semanal 01/jan -816mi

12:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Dezembro 1,30% 1,3%

12:00 EUA Vendas de casas novas Dezembro 728mi l 719mi l

12:30 EUA Fed Dal las - Atividade da manufatura Janeiro -1,6 -3,2

Terça-feira 08:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Janeiro 0,14%

28/01/2020 10:30 EUA Pedidos de bens duráveis Dezembro 1,00% -2,1%

10:30 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Dezembro 0,40% -0,1%

10:30 EUA Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro 0,20% 0,2%

10:30 EUA Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro -0,3%

12:00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Janeiro -3 -5

Quarta-feira 12:00 BR Empréstimos pendentes (m/m) Dezembro 1,1%

29/01/2020 12:00 BR Total emprestado em aberto Dezembro 3410bi

BR Resultado primário do governo centra l Dezembro -16,5bi

09:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 01/jan -1,2%

10:30 EUA Balança comercia l de bens avançados Dezembro -64,3bi -63,2bi

10:30 EUA Estoques no atacado (m/m) Dezembro -0,1%

12:00 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Dezembro 0,50% 1,2%

12:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Dezembro 5,6%

Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Janeiro 7,30%

30/01/2020 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Janeiro 2,09%

10:30 EUA PIB anual izado (t/t) 4T 2,2% 2,1%

10:30 EUA Consumo pessoal 4T 2,3% 3,2%

10:30 EUA PIB - Índice de preços 4T 1,8% 1,8%

10:30 EUA Principais gastos pessoais (t/t) 4T 1,7% 2,1%

10:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 01/jan 211mi l

10:30 EUA Seguro-desemprego 01/jan 1731mi l

11:45 EUA Bloomberg - Nível de conforto do consumidor 01/jan 66,0

07:00 EURO Confiança na economia Janeiro 102 101,5

07:00 EURO Confiança industria l Janeiro -8,8 -9,3

07:00 EURO Indicador de Cl ima para os Negócios Janeiro -0,25

07:00 EURO Confiança em serviços Janeiro 11,4

07:00 EURO Confiança do consumidor Janeiro -8,1

07:00 EURO Taxa de desemprego Dezembro 7,5% 7,5%

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Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

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Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à

data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das

companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é

dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa

autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento

envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.

Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e

foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo

Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do

analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

Karoline Sartin Borges,

[email protected]

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