FUNDOS DE INVESTIMENTO – PRINCIPAIS MUDANÇAS INSTRUÇÃO CVM Nº 409/04

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HSBC Investments

24 de abr de 2023

FUNDOS DE INVESTIMENTO – PRINCIPAIS MUDANÇAS

INSTRUÇÃO CVM Nº 409/04 LEIS Nº 11.033 e 11.053 Julho/05

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HSBC Investments

24 de abr de 2023

ROTEIRO

1. HSBC Investments

2. Cronograma da adaptação à Instrução CVM 409

3. Adaptações nos fundos

4. Tributação

5. Lembretes importantes

6. Cenário de Investimento

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HSBC Investments:

• O grupo HSBC administra US$ 350 Bilhões

• No Brasil administra aproximadamente R$ 34 bilhões

• Terceiro maior gestor de recursos de Fundos de Pensão (Fonte: Revista Investidor Institucional – Edição nº 156/ Mar 05)

• 5º maior administrador de recursos de terceiros do Brasil, maior instituição internacional;

• 86 mandatos de fundos de pensão, 77 Fundos Abertos, 277 Fundos Exclusivos, 17 Fundos Off Shore e 35 Acordos de Distribuição.

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HSBC Investments

24 de abr de 2023

HSBC Investments – Ranking Anbid Maio / 05

R $ B i lh õ e s R $ B i lh õ e s1 B B 1 4 1 . 7 9 5 1 1 B a n k B o s to n 2 4 . 7 1 32 B r a d e s c o 9 5 . 3 9 8 1 2 M e llo n 1 3 . 5 2 53 I t a ú 9 2 . 3 8 9 1 3 S a fr a 1 3 . 4 3 84 C E F 3 6 . 6 0 8 1 4 N o s s a C a ix a 1 1 . 8 1 05 H S B C 3 3 . 6 1 0 1 5 V o to r a n t im 9 . 3 8 96 U n ib a n c o 3 3 . 6 0 9 1 6 B N P P a r ib a s 9 . 3 1 77 S a n ta n d e r 3 2 . 2 7 0 1 7 O p p o r tu n ity 7 . 0 5 08 C it ib a n k 2 9 . 0 9 5 1 8 H e d g in g G r iffo 6 . 9 9 09 A B N A m r o R e a l 2 7 . 1 5 4 1 9 S u l A m e r ic a 6 . 3 8 6

1 0 P a c tu a l 2 5 . 2 4 7 2 0 B E M 4 . 9 3 4

In s t i t u iç ã o In s t i t u iç ã o

T O P 2 0

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HSBC Investments

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15 centros de Asset Management no mundo – o conhecimento faz a diferença

New YorkNew York

Sao PauloSao Paulo

Buenos AiresBuenos Aires

BermudaBermuda

VancouverVancouverDusseldorfDusseldorf

ParisParisLondonLondon

TokyoTokyo

TaipeiTaipeiHong KongHong Kong

MelbourneMelbourne

MumbaiMumbaiSingaporeSingapore

•France•Germany•Italy•Spain•Sweden•UAE (Dubai)•UK & Channel Islands

Europe & Middle East

•Bermuda•Canada•USA

North America

•Argentina•Brazil•Mexico

South America

Mexico CityMexico City

•Australia•China•Hong Kong (SAR)•India•Japan•Singapore•Taiwan

Asia-Pacific

Plataformas de Asset Management no mundoPaises com presença HSBC … o grupo possui mais de 9,800 escritórios em 77 paises entre Europa, Ásia , América do Norte e América do Sul, Oriente médio e África.

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• Fitch Atlantic Rating Em março de 2001 a Fitch Atlantic Rating atribuiu

o Rating Nacional AAA, o maior grau de investment grade à HSBC Investments.

Este Rating foi confirmado em outubro de 2001, março de 2002, fevereiro de 2003, maio de 2004, dezembro de 2004 e maio de 2005.

HSBC Investments – Rating AAA

A afirmação do rating em 2005 reflete a manutenção da grande sinergia e interligação da área global de gestão de recursos do grupo HSBC e as operações no Brasil, o que implica na utilização das melhores práticas de gestão e controle de risco internacionais.

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HSBC Investments – Top Gestão de Renda Fixa S&P

Jornal Valor Econômico e Standard & Poor´s

Em 2004 a HSBC Asset Management recebeu pelo terceiro ano consecutivo o prêmio Top Gestão de Fundos de Renda Fixa do Jornal Valor Econômico, elaborado em parceria com a Standard & Poor's.

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ROTEIRO 1. HSBC Investments



4. Tributação



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CRONOGRAMA DA ADAPTAÇÃO DOS FUNDOS ABERTOS HSBC À INSTRUÇÃO CVM 409

Data das assembléias: 26 e 27 de janeiro/05

Envio de correspondências com deliberações: 22 e 23 de fevereiro/05

Data da implementação das alterações: 28 de março/05

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ROTEIRO

1. HSBC Investments



4. Tributação



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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO

Termo de Adesão

o Conceito: Atestar que o investidor tem conhecimento dos riscos envolvidos e da política de investimento (regulamento e prospecto)

o Como era: Exigido apenas para fundos de maior risco (Ações, Aquamarine, Derivativos e Aquisição)

o Como é: Exigido para as aplicações iniciais de todas as categorias de fundos

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.) Internet como a fonte de informações

o Site http://www.hsbc.com.br/asset : fonte oficial de informações sobre os fundos

o Conteúdo: Convocações de Assembléias,

Resumo de Deliberações de Assembléias,

Regulamentos,

Prospectos,

Composição de carteira,

Rentabilidade / cotas - diárias

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ADAPTAÇÕES À INSTRUÇÃO (cont.)

Comunicação dos eventos dos fundos via correspondência

o Investidores passarão a receber correspondência:

convocação de assembléia,

resumo das deliberações de assembléia e

fatos relevantes do fundo

o Assembléias serão em Curitiba por ser a sede do Administrador

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Público alvo

o Conceito: para quem o fundo é direcionado

o Discriminado no regulamento

o Não pode haver exceções:

Exemplo: Cliente Premier não pode investir em fundos Private

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Valor da aplicação inicial

o Conceito: O valor da aplicação mínima inicial é fixado de acordo com o público alvo.

o Fiscalização: a CVM irá fiscalizar a observância da norma

o ÚNICA “EXCEÇÃO”: MESMO CPF OU CNPJ (1º titular) com duas contas correntes

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Valor mínimo de permanência

o Fixado em 20% - 25% do valor da aplicação inicial;

o Cliente pode resgatar até atingir o valor de permanência;

o Se ficar abaixo deste valor, haverá resgate total da aplicação;

o Caso o cliente já esteja abaixo do limite, o resgate não será compulsório (se não ocorrer novo resgate).

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Regras de cotização e liquidaçãoo Cota de abertura:

Calculada com base nos preços de fechamento dos ativos do dia anterior

Aplicável para fundos com baixa volatilidade (curto prazo e referenciado DI)

o Cota de fechamento: Calculada com base nos preços dos ativos no final do dia Aplicável para fundos com média e alta volatilidade

o Data de conversão: dia em que a aplicação ou resgate é convertido em cotas

o Data de liquidação: dia em que o resgate é pago efetivamente

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Taxa de administração e performance

o Conceito de taxa de administração: REMUNERAÇÃO PELO SERVIÇO DE ADMINISTRAÇAO DOS RECURSOS

o Taxa máxima: TAXA DO FUNDO + TAXA DE OUTROS FUNDOS INVESTIDOS

o Taxa de performance: REMUNERAÇÃO PELA SUPERAÇÃO DOS OBJETIVOS (BENCHMARK), OU SEJA, PARTICIPAÇÃO NO RESULTADO.

Linha d’Água: nível mínimo a ser atingido para próximo pagamento

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Novas categorias CVM

Categoria: definida de acordo com o fator de risco de mercado

Fator de risco: variação do preço de ativo que produz maior efeito sobre a carteira:

o Taxa de juros

o Índices de preços

o Índices de ações

o Moeda estrangeira ou variação do cupom cambial

o Dívida externa

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Categoria Fator Risco ObservaçãoCurto prazo Taxa de juros Carteira média de 60

dias

Referenciado DI Taxa de juros 95% da carteira indexada

Renda Fixa Taxa de juros pré ou pós-fixadas

Pode ser índice de preços também

Cambial Moeda estrangeira Mínimo de 80%

Multimercado Juros, ações e câmbio Todos os mercados

Ações Ações Mínimo de 67%

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4. Tributação



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TRIBUTAÇÃO

CPMF e IOF o não houve mudanças

Tabela regressiva de IR (Vigência em 01/01/05)

o Regra de transição: aplicações anteriores a 30/12/04 (CP) e 22/12/04 (LP) valem como se fossem feitas em 01/07/04

Prazo Fundo CP Fundo LPAté 180 dias 22,5% 22,5%

De 181 a 360 dias 20,0% 20,0%

De 361 a 720 dias 20,0% 17,5%

Mais de 721 dias 20,0% 15,0%

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TRIBUTAÇÃO (cont.)

Fundos de carteira de curto prazo (carteira de títulos com prazo médio inferior a 365 dias)

“come cotas” = 20% (maio e novembro). Caso o cliente resgate antes de 180 dias terá a alíquota de 22,5%

alíquota de 20% após o prazo de 180 dias, independente do prazo de permanência

Fundos de carteira de longo prazo (carteira de títulos com prazo médio superior a 365 dias)

“come cotas” = 15% (maio e novembro). Caso o cliente resgate antes de 721 dias, ajuste para outra alíquota

os resgates serão tributados conforme o prazo de aplicação até atingir 15%

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Tributação de fundos de ações

o Como era: alíquota de 20% sobre rendimentos no resgate da aplicação

o Como será: alíquota de 15% sobre rendimentos obtidos a partir de 01/01/02 no resgate.

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Compensação de prejuízos

o Como era: havia compensação entre fundos (ações e renda fixa) do mesmo administrador

o Como é: somente entre fundos do mesmo administrador e mesma alíquota:

o fundos de curto prazo com fundos de curto prazo,

o fundos de longo prazo com fundos de longo prazo,

o fundos de ações com fundos de ações

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4. Tributação



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LEMBRETES IMPORTANTES

Nos resgates, analise qual aplicação que otimiza o pagamento de IR

Conta Investimento versus Novas Regras de IR Conta Investimento isentou CPMF e facilitou

movimentações entre ativos

Novas regras de IR desestimulam movimentação

Alíquota 15,00% 17,50% 20,00% 22,50%X X X X X X X (R$)

Prazo -721 dias -361 dias -181 dias Data atual

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LEMBRETES IMPORTANTES (cont.)

Considere a diferença de IR entre fundos de Curto e Longo Prazo (20% e 15%)

Período (dias)

Rendimento IR do Fundo CP IR do Fundo LP

001 a 180 8 X 22,5% = 1,8 X 22,5% = 1,8

181 a 360 16 X 20,0% = 3,2 X 20,0% = 3,2

361 a 720 32 X 20,0% = 6,4 X 17,5% = 5,6

+ de 721 32 X 20,0% = 6,4 X 15,0% = 4,8

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Características dos fundos de investimentoProdutos de Longo Prazo não tem “vencimento” efeito IR (zeragem do prazo / “renovação”) caução de cotas / crédito rentabilidade competitiva

Simplicidade valor de cota diário: calculo de rentabilidade jornais / internet / telefone / etc

LEMBRETES IMPORTANTES (cont.)

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ROTEIRO


2. Adaptações à Instrução

3. Tributação



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LFT’s

Prazo:

LFT 2 Years (% of cdi) - Since JAN/2001

2A

99%

101%

103%

105%

107%

109%

111%

113%

115%

117%

02/ja

n/01

01/fe

v/01

03/m

ar/0

102

/abr

/01

02/m

ai/0

101

/jun/

0101

/jul/0

131

/jul/0

130

/ago

/01

29/s

et/0

129

/out

/01

28/n

ov/0

128

/dez

/01

27/ja

n/02

26/fe

v/02

28/m

ar/0

227

/abr

/02

27/m

ai/0

226

/jun/

0226

/jul/0

225

/ago

/02

24/s

et/0

224

/out

/02

23/n

ov/0

223

/dez

/02

22/ja

n/03

21/fe

v/03

23/m

ar/0

322

/abr

/03

22/m

ai/0

321

/jun/

0321

/jul/0

320

/ago

/03

19/s

et/0

319

/out

/03

18/n

ov/0

318

/dez

/03

17/ja

n/04

16/fe

v/04

17/m

ar/0

416

/abr

/04

16/m

ai/0

415

/jun/

0415

/jul/0

414

/ago

/04

13/s

et/0

413

/out

/04

12/n

ov/0

412

/dez

/04

11/ja

n/05

10/fe

v/05

12/m

ar/0

511

/abr

/05

11/m

ai/0

510

/jun/

0510

/jul/0

5

Dezembro de 2001C/C = déficit de 4,55% do PIB

Dívida Externa = 41,2% do PIB

Exportação = 58,2 bilhões

Reservas = 17,1% da dívida externa

HojeC/C = superávit de 1,94% do PIB

Dívida Externa = 33,4% do PIB

Exportação = 100 bilhões

Reservas = 26,3% da dívida externa

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Dívida Pública = R$ 924,6 bilhões (Mai/05)

Dívida mobiliária – participação por indexador sobre o total (em %)

Fonte: Banco Central

54.9

21.2

4.1

0

10

20

30

40

50

60

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Selic Pré Câmbio

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24 de abr de 2023

Taxa de juros continua alta ....

Fonte: HSBC

0%

10%

20%

30%

40%

50%

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Juros Nominais

Juros Reais

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24 de abr de 2023

Câmbio real volta para a média dos últimos anos,

Fonte: Banco Central e HSBC

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

base

R$

2,40

= m

ar/2

005

média jan/99 a mai/2005 = R$ 2,59

Dólar (R$/US$):Atual 2.3 Máximo 2.6

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24 de abr de 2023

Ibovespa com boas perspectivas em função do crescimento industrial.

Fonte: IBGE, HSBC

4,000

11,000

18,000

25,000

32,000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Ibov

espa

19.4

19.8

20.2

20.6

21.0

Pro

duçã

o In

dust

rial

Ibovespa Produção Industrial

Produção Industrial

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24 de abr de 2023

Tendências

Alongamento dos prazos dos ativos

• classificação dos fundos• redução dos prêmios das LFT’s

-> demanda por ativos corporativos (Debêntures, CCB’s) e FIDC’s

Menor migração entre os ativos – pessoas físicas, IR regressivo

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24 de abr de 2023

Tributação Investidor deve planejar seu investimento (evitar

movimentações desnecessárias)

Investidor deve resgatar a aplicação que minimize o pagamento de IR

Novas regras de tributação alteram rendimento líquido do investimento

Conclusões

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24 de abr de 2023

Cenário de Investimento

Fundos DI e Renda Fixa continuam com boas perspectivas

Diversificação para fundos de ações e multimercado pode ser interessante para investidores mais agressivos

Aplicação em fundos cambiais é aconselhável apenas para proteção

Conclusões

Documents

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