Fundo de

Investimentos

Alunos: Marcelo França RA: 909113559 Luiz

Rodrigo

Fundos de Investimento em Índice de Sustentabilidade Empresarial – ISE

Índice de Sustentabilidade Empresarial – ISE

Já há alguns anos iniciou-se uma tendência mundial dos investidores procurarem empresas socialmente responsáveis, sustentáveis e rentáveis para aplicar seus recursos.

Tais aplicações, denominadas “investimentos socialmente responsáveis” (“SRI”), consideram que empresas sustentáveis geram valor para o acionista no longo prazo, pois estão mais preparadas para enfrentar riscos econômicos, sociais e ambientais. Essa demanda veio se fortalecendo ao longo do tempo e hoje é amplamente atendida por vários instrumentos financeiros no mercado internacional.

No Brasil, essa tendência já teve início e há expectativa de que ela cresça e se consolide rapidamente. Atentas a isso, a

Criada pela BM&FBOVESPA, em conjunto com várias instituições – ABRAPP, ANBIMA, APIMEC, IBGC, IFC, Instituto ETHOS e Ministério do Meio Ambiente – decidiram unir esforços para criar um índice de ações que seja um referencial para os investimentos socialmente responsáveis, o ISE - Índice de Sustentabilidade Empresarial.

Nesse sentido, essas organizações formaram um Conselho Deliberativo presidido pela BM&FBOVESPA, que é o órgão responsável pelo desenvolvimento do ISE. Posteriormente, o Conselho passou a contar também com o PNUMA em sua composição. A Bolsa é responsável pelo cálculo e pela gestão técnica do índice.

O ISE tem por objetivo refletir o retorno de uma carteira composta por ações de empresas com reconhecido comprometimento com a responsabilidade social e a sustentabilidade empresarial, e também atuar como promotor das boas práticas no meio empresarial brasileiro.

Instituições participantes do Conselho do ISE:l ABRAPP: Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar;l ANBIMA: Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais;l APIMEC: Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais;l BM&FBOVESPA: Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros;l IBGC: Instituto Brasileiro de Governança Corporativa;l IFC: International Finance Corporation;l Instituto ETHOS de Empresas e Responsabilidade Social;l Ministério do Meio Ambiente; el PNUMA: Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente

As dimensões ambiental, social e econômico-financeiro foram divididas em quatro conjuntos de critérios: a) políticas (indicadores de comprometimento); b) gestão (indicadores de programas, metas e monitoramento); c) desempenho; e d) cumprimento legal. No que se refere a dimensão ambiental, ha uma diferenciação dos questionários por grupos de setores econômicos, visando considerar as especificidades de cada setor quanto a seus impactos ambientais. O preenchimento do questionário – que tem apenas questões objetivas – e voluntario, e demonstra o comprometimento da empresa com as questões de sustentabilidade, consideradas cada vez mais importantes no mundo todo.

As respostas das companhias são analisadas por uma ferramenta estatística chamada “analise de clusters”, que identifica grupos de empresas com desempenhos similares e aponta o grupo com melhor desempenho geral. As empresas desse grupo irão compor a carteira final do ISE (que terá um numero Maximo de 40 empresas), após aprovação do Conselho.O questionário do ISE será objeto de constante aprimoramento (o índice terá revisão anual, quando as empresas serão avaliadas novamente), com vistas a atender permanentemente as demandas contemporâneas da sociedade.

Critérios de Inclusão de Ações no ÍndiceIntegrarão a carteira do ISE as ações que atenderem cumulativamente aos critérios a seguir:a) ser uma das 200 ações com maior índice de negociabilidade apurados nos doze meses anteriores ao inicio do processo de reavaliação;b) ter sido negociada em pelo menos 50% dos pregoes ocorridos nos doze meses anteriores ao inicio do processo de reavaliação;c) atender aos critérios de sustentabilidade referendados pelo Conselho do ISE.Cumpre ressaltar que companhias que estejam sob regime de recuperação judicial, processo falimentar, situação especial, ou ainda que tenham sofrido ou estejam sob prolongado período de suspensão de negociação não integrarão o ISE.

Critérios de Exclusãoa) Uma ação será excluída do índice, nas reavaliações periódicas, se deixar de atender a qualquer um dos critérios de inclusão.b) Se, durante a vigência da carteira, a empresa emissora entrar em regime de recuperação judicial ou falência, as ações de sua emissão serão excluídas da carteira do índice. No caso de oferta publica que resultar em retirada de circulação de parcela significativa de ações do mercado, suas ações serão excluídas da carteira. Nessas eventualidades, serão efetuados os ajustes necessários para garantir a continuidade do índice.c) O Conselho do ISE poderá, a qualquer momento, decidir pela exclusão de uma companhia da carteira do índice se entender que tenha ocorrido algum acontecimento que alterou significativamente seus níveis de sustentabilidade e responsabilidade social.

Ações Elegíveis para o Índice:O índice ISE e composto pelos papeis de emissão das empresas melhor classificadas em termos de responsabilidade social e sustentabilidade (escolhidos dentre os mais líquidos da BM&FBOVESPA), de acordo com critérios de seleção e classificação referendados pelo Conselho Deliberativo do Índice de Sustentabilidade Empresarial.

Vigência da Carteira:A carteira teórica do índice terá vigência de um ano, sendo reavaliada utilizando-se os procedimentos e critérios integrantes desta metodologia.Hoje a carteira esta composta da seguinte maneira:

Esta tabela considera as variações na participação de cada um dos papéis na composição total do índice, apuradas para a abertura do dia.

Código Ação Tipo Qtde. Teórica Part. (%)BBAS3 BRASIL ON NM 75.229.445 1,806BBDC3 BRADESCO ON N1 56.246.787 1,102BBDC4 BRADESCO PN N1 159.106.887 4BRFS3 BRF FOODS ON NM 608.802.912 10,852BRKM5 BRASKEM PNA N1 264.365.692 3,318CESP6 CESP PNB N1 66.439.455 1,303CMIG3 CEMIG ON N1 53.590.484 0,832CMIG4 CEMIG PN N1 138.072.386 2,824COCE5 COELCE PNA 9.674.823 0,19CPFE3 CPFL ENERGIA ON NM 54.172.844 1,543CPLE6 COPEL PNB N1 36.991.238 1,073DASA3 DASA ON NM 228.551.636 3,508DTEX3 DURATEX ON NM 191.073.527 2,533ELET3 ELETROBRAS ON N1 72.193.313 1,15ELET6 ELETROBRAS PNB N1 69.983.937 1,314ELPL6 ELETROPAULO PNB N2 33.057.412 0,702EMBR3 EMBRAER ON NM 723.665.044 6,285ENBR3 ENERGIAS BR ON NM 20.385.055 0,523EVEN3 EVEN ON NM 153.729.555 1,019FIBR3 FIBRIA ON NM 187.942.873 3,889GETI3 AES TIETE ON ED 20.680.048 0,289GETI4 AES TIETE PN ED 34.536.827 0,569GGBR3 GERDAU ON N1 40.413.511 0,495GGBR4 GERDAU PN N1 258.585.231 4,1GOAU4 GERDAU MET PN N1 109.245.273 2,067ITSA4 ITAUSA PN N1 191.380.937 1,852ITUB3 ITAUUNIBANCO ON N1 19.273.138 0,444ITUB4 ITAUUNIBANCO PN N1 192.694.040 5,738LIGT3 LIGHT S/A ON NM 35.779.936 0,547NATU3 NATURA ON NM 170.083.488 5,535RDCD3 REDECARD ON NM 29.056.194 0,463ROMI3 INDS ROMI ON NM 39.289.634 0,423SBSP3 SABESP ON NM 113.323.331 3,246SULA11 SUL AMERICA UNT N2 108.065.157 1,585SUZB5 SUZANO PAPEL PNA N1 175.316.574 1,939TBLE3 TRACTEBEL ON NM 74.710.474 1,348TCSL3 TIM PART S/A ON 192.744.359 0,954TCSL4 TIM PART S/A PN 642.354.768 2,61TNLP3 TELEMAR ON 59.035.115 1,415TNLP4 TELEMAR PN 255.029.403 4,6USIM3 USIMINAS ON N1 72.023.780 1,348USIM5 USIMINAS PNA N1 199.937.129 3,143VIVO4 VIVO PN 146.272.761 5,524Quantidade 6.383.106.413 100

Teórica TotalRedutor 67.657.042,11

Valor de Mercado

É o valor de mercado das empresas emissoras de ações integrantes da carteira teórica dos índices.

Esse valor é apurado pelo resultado da multiplicação da quantidade de cada tipo/classe de ação de emissão da empresa pela sua respectiva cotação de mercado.

ISE - 2010Mês/Ano Nº

CiasValor de Mercado

em R$Valor de Mercado

em US$jan/10 34 739.343.578.200,39 394.358.639.961,82fev/10 34 727.193.911.499,94 401.542.745.168,30mar/10 34 766.453.035.347,17 430.349.823.328,03abr/10 34 743.304.701.122,47 429.506.934.659,93mai/10 34 697.609.760.721,10 383.998.327.033,12jun/10 34 683.689.731.602,10 379.511.369.193,52jul/10 34 782.108.695.368,26 445.088.035.151,53

ago/10 34 749.047.040.691,96 426.564.373.970,37set/10 34 795.283.613.368,41 469.415.425.196,80out/10 34 814.083.559.179,03 478.478.640.636,55

São 43 ações de 34 companhias, que, juntas, respondem por um valor de mercado de mais de R$ 814 bilhões.

Fundos de ações com foco (Benchmark) em Sustentabilidade

O grupo destacou estes três fundos (Bradesco, HSBC e Banco do Brasil), e analisou suas ISE.

Bradesco FIC FIA Planeta Sustentável - ISE

BB Ações Índice Sustentabilidade Empresarial

HSBC FIC Ações Sustentabilidade Empresarial

Sob a Auto-regulação da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais – ANBIMA para a indústria de Fundos de investimento, bem como às normas emanadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).A concessão de registro para a venda de cotas deste Fundo não implica, por parte da CVM e da ANBIMA, garantia de garantia de veracidade das informações prestadas ou de adequação do regulamento do Fundo ou do seu prospecto à legislação vigente ou julgamento sobre a qualidade do Fundo ou de seu administrador, gestor e demais prestadores de serviços. O objetivo do Fundo não caracteriza compromisso ou garantia por parte do administrador de que o mesmo será atingido. O investimento no Fundo apresenta riscos ao investidor, conforme descrito na seção Fatores de Risco deste prospecto. Ainda que o gestor da carteira do Fundo mantenha sistema de gerenciamento de riscos, nãohá garantia de completa eliminação de possibilidade de perdas patrimoniais para o Fundo e para o investidor.

Características

Público AlvoO Fundo destina-se ao público em geral que seja suscetível às oscilações e riscos da bolsa de valores e que deseja aplicar em carteira composta por companhias sustentáveis e que adotem boas práticas de governança corporativa.

ObjetivoO objetivo do fundo é proporcionar a seus participantes, rentabilidade que busque superar as variações do ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial, calculado pela Bolsa de Valores de São Paulo, através da atuação no mercado de ações.

Política de InvestimentoAplicar seus recursos em ações admitidas à negociação em bolsas de valores ou entidade do mercado de balcão organizado, títulos públicos federais, cotas de fundos de investimento e operações compromissadas lastreadas em títulos públicos federais, obedecidos os limites em relação ao seu patrimônio líquido estabelecidos em seu regulamento. O fundo poderá atuar no mercado de derivativos para proteger parte de seu patrimônio ou para reproduzir uma posição em ações com a parcela de sua carteira que estiver direcionada para ativos de renda fixa, sendo vedada a exposição, a esses mercados, superior ao seu patrimônio líquido. Vedado seu uso para alavancagem

Política de investimento e alocação de ativos do Bradesco

Composição da Carteira % do PL Min Max

1) Cotas de Fundos de Ações e cotas de Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Ações. 95% 100%

2) Aplicações em: Depósitos à vista; 0% 5% Títulos Públicos Federais; 0% 5% Títulos de Renda Fixa de Emissão de Instituição Financeira incluindo os de emissão do Administrador, do Gestor ou de Empresas a eles ligadas; 0% 5% Operações compromissadas, de acordo com a regulação específica do Conselho Monetário Nacional - CMN. 0% 5%

Política de utilização de instrumentos derivativos Min Max1) O Fundo somente poderá investir em cotas de Fundos cuja utilização de instrumentos de derivativos tenha por objetivo: Proteção das posições detidas a vista e posicionamento vedada a alavancagem. 0% 100%

Política de investimento e alocação de ativos do HSBC

I – No mínimo 67% da carteira do FUNDO deve estar representada por ações admitidas à negociação no mercado à vista da Bolsa de Valores de São Paulo – BOVESPA, emitidas por sociedades com reconhecido comprometimento com a responsabilidade social e a sustentabilidade empresarial, elegíveis para o ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial divulgado pela BOVESPA;II – Até 33% do PL do FUNDO poderá ser aplicado em quaisquer modalidades de ativos financeiros admitidos na legislação aplicável, observados os limites de concentração por emissor e por modalidade de investimento dispostos nos incisos abaixo; III – No máximo 33% da carteira do FUNDO pode ser utilizada em operações de empréstimos de títulos públicos, na forma regulada pela Comissão de Valores Mobiliários, em que o FUNDO esteja na condição de emprestador; IV – Até 100% da carteira do FUNDO pode ser utilizada em operações de empréstimos de ações, na forma regulada pela Comissão de Valores Mobiliários, em que o FUNDO esteja na condição de emprestador; V- – No máximo 5% da carteira do FUNDO pode estar representada por operações compromissadas, de acordo com a regulamentação do Conselho Monetário Nacional (“CMN”), utilizando como objeto os ativos financeiros que possam integrar a sua carteira; VI – Observados os limites constantes nestes incisos, o FUNDO pode: (a) comprar valores mobiliários de uma determinada emissão cujos valores mobiliários também sejam adquiridos pelo conjunto de fundos de investimento e carteiras de títulos e valores mobiliários administrados pelo HSBC e/ou por empresas a ele ligadas; (b) aplicar seus recursos em cotas de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento administrados e/ou geridos pelo HSBC, HSBC INVESTMENTS ou por seus controladores, suas coligadas ou sociedades com eles submetidas a controle comum, observado o limite disposto no inciso VIII a seguir; VII - São vedadas as aplicações em cotas de fundos que invistam no FUNDO.VIII - Observado o disposto nos itens acima, o FUNDO deverá observar os seguintes limites de concentração por emissor:(a) até 20% de seu PL quando o emissor for instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil;(b) até 10% do seu PL quando o emissor for companhia aberta;(c) até 10% do seu PL quando o emissor for fundo de investimento; e(d) até 5% do seu PL quando o emissor for pessoa física ou pessoa jurídica de direito privado que não seja companhia aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil;IX - Não haverá limites de concentração para o FUNDO quando o emissor for a União Federal;X - Não haverá limites de concentração por emissor para aplicações em ações, bônus ou recibos de subscrição e certificados de depósito de ações, cotas de fundos de ações e cotas de fundos de índice de ações admitidas à negociação em bolsa de valores ou entidade de mercado de balcão organizado.XI - Adicionalmente ao disposto acima, o FUNDO não poderá deter mais de 20% do seu PL no conjunto dos seguintes ativos: cotas de fundos de investimento e cotas de fundos de investimento em cotas registrados com base na Instrução nº. 409, da Comissão de Valores Mobiliáros, de 18 de agosto de 2004 (“Instrução CVM nº. 409/04”), cotas de FII; cotas de FIDC e cotas de FICFIDC; cotas de fundos de índice

admitidos à negociação em bolsa de valores ou no mercado de balcão organizado; certificados de recebíveis imobiliários e outros ativos financeiros não previstos no inciso abaixo;XII – Não haverá limites de concentração por modalidade de ativo financeiro para os títulos públicos federais; títulos de emissão ou coobrigação de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil; e valores mobiliários diversos daqueles previstos no inciso acima, desde que registrados na CVM e objeto de oferta pública de acordo com a Instrução nº. 400, da CVM, de 29 de dezembro de 2003;XIII - O FUNDO pode aplicar até 20% de seus recursos em títulos ou valores mobiliários de emissão do HSBC, do HSBC INVESTMENTS ou de seus controladores, suas coligadas ou sociedades com eles submetidas a controle comum, sendo vedada a aquisição de ações de emissão do HSBC; XIV – O HSBC e o HSBC INVESTMENTS devem assegurar-se de que, na consolidação das aplicações do FUNDO com as aplicações dos fundos investidos, os limites de aplicação previstos no Regulamento não sejam excedidos;XV - O FUNDO poderá aplicar até 33% de seu PL em ativos financeiros, considerados, nos termos da regulamentação aplicável, como ‘’crédito privado’’ O FUNDO pode realizar operações no mercado de derivativos com o objetivo de assumir posição, proteger a carteira ou arbitragem, sendo vedado o uso de alavancagem. Poderão atuar como contraparte em operações realizadas com o FUNDO, direta ou indiretamente, o HSBC, o HSBC INVESTMENTS, os seus controladores, suas coligadas ou sociedades com eles submetidas a controle comum, bem como fundos de investimento e/ou carteiras de títulos e valores mobiliários por eles administrados.

Política de investimento e alocação de ativos doBanco do Brasil

Cotas de fundos de investimento em ações 95% 100% Títulos públicos federais 0% 5%

Limites1) Aplicação em cotas de um único fundo de investimento 0% 100%2) Aplicação em cotas de fundos de investimento administrados pela ADMINISTRADORA, gestor ou empresas a eles ligadas 0% 100%

Regras de Movimentação Investimento

Dados da Aplicação Bancos

Aplicação Inicial Mínima R$ 500,00 R$ 1.000,00 R$ 200,00

Aplicações Adicionais R$ 500,00 R$ 100,00 R$ 200,00

Resgate Mínimo R$ 500,00 R$ 100,00 R$ 200,00

Saldo Mínimo de Permanência R$ 500,00 R$ 100,00 R$ 200,00

Carência Não Há Não Há Não Há

Taxa de Administração 3,5% a.a. 2,5% a.a. 2,5% a.a.

Fechamento do FundoResgate de cotas: o administrador poderá fechar o Fundo para resgate em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do Fundo ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo destes últimos, sendo obrigatória a imediata convocação de Assembleia Geral Extraordinária, para deliberar sobre as seguintes possibilidades:I – substituição do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de ambos; II – reabertura ou manutenção do fechamento do Fundo para resgate;III - possibilidade do pagamento de resgate em títulos e valores mobiliários;IV – cisão do Fundo; e V – liquidação do Fundo. Aplicação de cotas: é facultado ao administrador suspender, a qualquer momento, novas aplicações no Fundo, desde que tal suspensão se aplique indistintamente a novos investidores e cotistas atuais.

Limite de cotas que pode ser detido por um único cotistaEste Fundo não possui restrição quanto ao limite de cotas a ser detido por um único cotista.

Taxas e demais despesasTaxa de Ingresso e Taxa de SaídaO Fundo não possui taxa de ingresso ou taxa de saída.

Taxa de AdministraçãoPela prestação dos serviços de administração, incluindo gestão, consultoria de investimentos, atividades de tesouraria e de controle e processamento de títulos e valores mobiliários, distribuição e escrituração, o Fundo pagará o percentual anual de3,50% (três e meio por cento) sobre o valor de seu Patrimônio Líquido. Essa taxa compreende a taxa de administração dos Fundos em que o FI porventura invista.A taxa de administração é calculada e provisionada diariamente à base de 1/252 (um duzentos e cinquenta e dois avos) da porcentagem referida, sobre o valor diário do Patrimônio Líquido do Fundo e será paga, pelo Fundo, mensalmente, por períodosvencidos, conforme estabelecido em contratos aos respectivos prestadores de serviços.

Taxa de PerformanceO Fundo não possui taxa de performance.

Tributação do FundoAs operações da carteira do Fundo não estão sujeitas à tributação dos impostos e contribuições federais, conforme o disposto na legislação vigente. O disposto não se aplica aos ativos adquiridos ou negociados no exterior que sujeitar-se-ão às normas tributárias internacionais, e os tributos e demais gastos que não puderem ser imputados ao custo da carteira serão registrados como despesas do Fundo.

Tributação do Cotista Imposto de RendaOs cotistas do Fundo sofrerão tributação na fonte, exclusivamente no resgate de cotas, sobre o rendimento auferido no período, à alíquota de 15% (quinze por cento).O Administrador e o Gestor buscarão manter composição de carteira do Fundo adequada à regra tributária vigente, evitando modificações que impliquem em alteração do tratamento tributário do Fundo e dos cotistas.

Imposto sobre Operações Financeiras – IOFNão há.

Exercício do Direito de VotoNo intuito de defender os interesses do Fundo e dos Cotistas, o gestor adota política de exercício de direito de voto em Assembleias Gerais de fundos de investimento e companhias emissoras dos ativos detidos pelo Fundo (“Política”), disponível na sede da gestora e registrada na Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais - ANBIMA. A Política disciplina os princípios gerais, o processo decisório, as matérias obrigatórias e orienta as decisões do gestor.

Política de Distribuição de ResultadosO Fundo incorpora todos os rendimentos, amortizações e resgates dos títulos e valores mobiliários integrantes de sua carteira ao seu patrimônio líquido. Não há previsão para a amortização de cotas do Fundo.

Prestadores de Serviços do Fundo e Aspectos operacionais

Política de divulgação de Informações sobre o Fundo Periodicidade de divulgação da composição da carteira do Fundo.A composição da carteira do Fundo será disponibilizada no mínimo mensalmente até 10 dias após o encerramento do mês a que se referir. Caso o administrador divulgue a terceiros informações referentes à composição da carteira, a mesma informação deve ser colocada à disposição dos cotistas na mesma periodicidade, ressalvadas as hipóteses de divulgação de informações pelo administrador aos prestadores de serviços do Fundo, necessárias para a execução de suas atividades, bem como aos órgãos reguladores, autorreguladores e entidades de classe, quanto aos seus associados, no atendimento às solicitações legais por eles formuladas.

Classificação do Risco pelas instituiçõesBradesco Alto HSBC Muito Alto Banco do Brasil Muito Alto

Aspectos Operacionais

Administrador:

BradescoGestor:

BradescoDistribuidor:

BradescoCustodiante:

BradescoAuditor Independente:

KPMG, Auditores Independes

Administrador:

HSBC.Gestor:

HSBCDistribuidor:

HSBCCustodiante:

HSBCAuditor Independente:

KPMG, Auditores Independes

Administrador:

Banco do BrasilGestor:

Banco do BrasilDistribuidor:

Banco do BrasilCustodiante:

Banco do BrasilAuditor Independente:

KPMG, Auditores Independes

Fatores de Risco

Risco de MercadoO valor dos ativos que integram a carteira dos Fundos de Investimento nos quais o Fundo aplica seus recursos pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos ativos, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos ativos integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados.

Risco de CréditoConsiste no risco dos emissores de títulos e valores mobiliários que integram a carteira dos Fundos de Investimento nos quais o Fundo aplica seus recursos não cumprirem com suas obrigações de pagar tanto o principal como os respectivos juros de suas dívidas para com o Fundo. Alterações na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar em oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do Fundo.

Risco de LiquidezO Fundo poderá investir em cotas de fundos de Investimento que podem adquirir ativos que apresentam baixa liquidez em função do seu prazo de vencimento ou das características específicas do mercado em que são negociados. Desta forma, existe apossibilidade do Fundo não estar apto a efetuar pagamentos relativos ao resgate de cotas solicitado pelos cotistas nos prazos estabelecidos no regulamento ou nos montantes solicitados. Além disso, a falta de liquidez pode provocar a venda de ativos com descontos superiores àqueles observados em mercados líquidos. O risco de liquidez, pode influenciar o preço dos títulos mesmo em situações de normalidade dos mercados, mas aumenta em condições atípicas e/ou de grande volume de solicitações de resgate, não havendo garantia de que essas condições não se estendam por longos períodos.

Risco decorrente da concentração da carteiraO Fundo poderá investir em cotas de Fundos de Investimento que podem pode estar expostos à significativa concentração em ativos de Renda Variável de poucos emissores. Tal concentração pode afetar o desempenho do Fundo.

Risco de DerivativosConsiste no risco de distorção do preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da volatilidade do fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos cotistas. Mesmo para fundos que utilizam derivativos para proteção das posições à vista, existe o risco da posição não representar um "hedge" perfeito ou suficiente para evitar perdas ao fundo.

Risco SistêmicoAs condições econômicas nacionais e internacionais podem afetar o mercado resultando em alterações nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Tais variações podem afetar o desempenho do Fundo.Risco de Mercado ExternoO Fundo poderá manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior ou adquirir cotas de fundos que invistam no exterior conseqüentemente sua performance pode ser afetada por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias relativos a todos os países nos quais ele invista ou, ainda, pela variação do Real em relação a outras moedas. Os investimentos do Fundo estarão expostos a alterações

nas condições política, econômica ou social nos países onde investe, o que pode afetar negativamente o valor de seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o fundo invista e o Brasil, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do fundo. As operações do Fundo poderão ser executadas em bolsas de valores, de mercadoria e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias acerca da integridade das transações e nem, tampouco, sobre a igualdade de condições de acesso aos mercados locais.

Órgão ReguladorA eventual interferência de órgãos reguladores no mercado como o Banco Central do Brasil e a Comissão de Valores Mobiliários - CVM, podem impactar os preços dos ativos ou os resultados das posições assumidas. “Mesmo que o Fundo possua um fator de risco principal poderá sofrer perdas decorrentes de outros fatores”.

Gerenciamento de RiscoOs fatores de riscos envolvidos na operação deste Fundo são gerenciados conforme seu tipo. O risco de mercado é monitorado através de relatórios de VaR elaborados com o objetivo de estimar as perdas potenciais dos Fundos decorrentes de flutuações dos preços e das taxas de juros do mercado. O acompanhamento do risco de crédito é realizado por meio de análise criteriosa da capacidade de pagamento das empresas emissoras, enquanto que o risco de liquidez é discutido em um comitê que se reúne semanalmente, estipulando limites máximos de exposição para ativos de menor liquidez. O investimento no Fundo apresenta riscos ao investidor, conforme descrito na seção Fatores de Risco deste prospecto. Ainda que o gestor da carteira do Fundomantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação de possibilidade de perdas patrimoniais para o Fundo e para o investidor. Alterações na política de gerenciamento de risco deverão ser divulgadas como fato relevante.

Perfil do investidos

Pragmático:São aqueles que compram ações de empresas listadas em índices de sustentabilidade porque acreditam que essas companhias têm mais chances de permanecerem produtivas pelas próximas décadas e que sofrerão menos passivos judiciais, com ações ambientais, trabalhistas e sociais.

Engajado:É aquele que, por comprometimento pessoal, decide privilegiar as empresas que atuam de forma sustentável, com respeito a valores éticos, ambientais e sociais. Ele não quer se envolver com empresas que poluem ou que têm problemas com direitos humanos. Está disposto a pagar um valor maior pela ação de empresas que privilegiam os três pilares de sustentabilidade: econômico, ambiental e social.

Composição das carteiras

PL R$ 2.363.421,60

PL R$ 25.093.148,31

Rentabilidades

Bradesco

-005%

-003%

-001%

001%

003%

005%

007%

009%

Fundo

ISE

008%007%

-004%

-002%

006%

-003%-003%

000%

007%

-004%

006%

Rentabilidade 11 Meses

HSBC

-005%

-003%

-001%

001%

003%

005%

007%

009%

Fundo

ISE

008%007%

-004%

-002%

006%

-003%-003%

000%

007%

-004%

006%

Rentabilidade 11 Meses

Banco do Brasil

-003%

-001%

001%

003%

005%

007%

009%

Fundo

ISE

008%007%

-004%

-002%

006%

-003%-003%

000%

007%

-004%

006%

Rentabilidade 11 Meses

Rentabilidade Acumulada

Acumulado Bradesco

Acumulado HSBC

Acumulado BB

000%

002%

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006%

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015%

019%019% 019% 019%Acumulado 11 Meses

Rent

abili

dade

Analistas de mercado apontam que o segmento de investimentos socialmente responsáveis no Brasil se mostrou resistente, mesmo com a crise financeira

Fontes:

PROSPECTOS

Bradesco, HSBC e Banco do Brasil.

Sites:

http://www.bmfbovespa.com.br/home.aspx?idioma=pt-br

http://www.bb.com.br/portalbb/home23,116,116,1,1,1,1.bb

http://www.bradesco.com.br/

http://www.hsbc.com.br/1/2/