HR BB Unión de Crédito de Hidalgo, S.A. de C.V. HR4bien que está en proceso de financiamiento. Sin embargo, estos se mantienen por debajo de la media del sector. 1 Unión de Crédito

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

Twitter: @HRRATINGS

UCH Unión de Crédito de Hidalgo, S.A. de C.V.

HR BB HR4

Instituciones Financieras

6 de diciembre de 2019

Calificación UCH LP HR BB UCH CP HR4 Perspectiva Estable

Contactos Pablo Domenge Subdirector de Instituciones Financieras / ABS [email protected] Leslie Castillo Analista [email protected] Carlo Montoya Analista Sr. [email protected] Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings ratificó la calificación de HR BB con Perspectiva Estable y de HR4 para UCH

La ratificación de la calificación para UCH1 se sustenta en la mejora de sus métricas financieras debido a la contracción de cartera que se ha ido presentado desde 2017, lo cual se atribuye a la presión mostrada en la actividad del sector construcción. Con ello, la Unión de Crédito muestra adecuados niveles de rentabilidad, a través de una mejora en la calidad de la cartera, disminuyendo sus índices de morosidad y morosidad ajustada con respecto al periodo anterior y a lo proyectado por HR Ratings. Adicionalmente, la UC logró controlar sus gastos de administración, lo cual benefició los índices de eficiencia y eficiencia operativa; no obstante, estos se mantienen en niveles deteriorados. Por otro lado, mantiene una elevada concentración en sus diez clientes y socios ahorradores principales, lo cual, a consideración de HR Ratings presenta un riesgo crediticio ante el impago o salida de alguno de estos. Los resultados y supuestos son los siguientes:

Desempeño Comparativo vs. Proyectado Fortaleza en indicadores de solvencia, con un índice de capitalización de 23.6% al

3T19 (vs. 20.2% al 3T18 y 21.9% en el escenario base). El indicador se vio beneficiado dada la contracción de la cartera total, con lo que mantiene este indicador en niveles superiores a la media del sector.

Mejora en sus indicadores de rentabilidad con ROA y ROE Promedio de 1.1% y 4.7% (vs. 0.0% y 0.2% en 2018 y 1.1% y 5.3% en el escenario base). La mejora en los indicadores se atribuye a un control de gastos administrativos, una apertura del spread de tasas y una disminución en la morosidad.

Adecuada calidad de la cartera con un índice de morosidad y morosidad ajustado de 0.7% y 2.0% al 3T19 (vs. 5.7% al 3T18 y 1.7% en el escenario base). La UC mostró una disminución de sus indicadores de morosidad, lo cual se debe a la adjudicación de un bien que está en proceso de financiamiento. Sin embargo, estos se mantienen por debajo de la media del sector.

1 Unión de Crédito de Hidalgo, S.A. de C.V. (UCH y/o la UC y/o la Unión de Crédito)

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UCH Unión de Crédito de Hidalgo S.A. de C.V.

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Índices de eficiencia y eficiencia operativa en niveles deteriorados de 81.3% y 5.0% al 3T19 (vs. 99.1% y 4.1% al 3T18 y 101.3% y 4.2% en el escenario base). Pese al control de los gastos de administración al cierre del tercer trimestre de 2019, la UC mantiene estos indicadores superiores a la media del sector.

Expectativas para Periodos Futuros Mejora en el índice de capitalización a 26.6% en 2021 (vs. 23.6% al 3T19). Una mayor

generación de estimaciones preventivas y una mayor generación de utilidades, contrarrestaría el crecimiento de la cartera, manteniendo este indicador en niveles de fortaleza.

Incremento paulatino de los indicadores de morosidad y morosidad ajustado a 2.0% y 2.2% en 2021 (vs. 0.7%% y 2.0%% al 3T19). Este aumento se atribuiría al crecimiento normal de sus operaciones, sin embargo, los indicadores se mantendrían en niveles adecuados, manteniéndose por debajo de la media del sector.

Factores Adicionales Considerados Generación negativa de Flujo Libre de Efectivo a -P$0.7m en 2018. Pese a una mayor

generación de resultado neto con respecto al periodo anterior de -P$1.9m, la realización de castigos por P$1.2m y el incremento en cuentas por cobrar por P$0.3m.

Elevada concentración en sus clientes principales, representando 46.7% a cartera y 1.8x a capital al 3T19 (vs. 47.9% y 2.1x al 3T18). La UC presenta un riesgo crediticio ante el impago de uno de sus clientes principales, al mantener su cartera y capital concentrados en sus clientes principales.

Incremento en la concentración de sus socios ahorradores principales con 76.4% de captación y 1.1x a capital al 3T19 (vs. 73.6% y 1.4x al 3T18). La UC mantiene una elevada concentración, lo cual incrementa el riesgo ante la salida de uno. No obstante, al cierre de septiembre de 2019, se vieron beneficiados con una menor tasa de interés de 11.3% a 10.4%.

Inconsistencia en los estados financieros presentados. Se observan variaciones importantes en algunos rubros de los estados financieros interno contra los dictaminados, principalmente del Balance General, pudiendo afectar la calidad de sus indicadores.

Factores que Podrían Subir la Calificación Menor concentración en sus clientes principales inferior a 1.0x a capital. Una

pulverización de la cartera, el incremento de esta a través de una nueva colocación y la disminución de monto promedio por cliente principal disminuiría esta concentración.

Mejora en los indicadores de rentabilidad, con un ROA y ROE Promedio en niveles de fortaleza 1.1% y 4.9%. Una apertura del spread de tasas, aunado a un control de los gastos de administración y de la morosidad de la cartera, incrementarían estos indicadores.

Factores que Podrían Bajar la Calificación Deterioro en la calidad de la cartera con índices de morosidad por arriba del 4.0%.

La falta de una adecuada administración y cobranza de cartera podría afectar los índices de morosidad, lo cual provocaría una menor generación de resultados netos positivos.

Presión en los indicadores de rentabilidad, con un ROA y ROE Promedio en niveles inferiores a 0.2% y 0.8%. Una presión en el spread de tasas, un mayor desembolso de gasto operativo o un deterioro de la calidad de la cartera presionaría estos indicadores, mostrándolos en niveles inferiores a la media del sector.

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Perfil de la Calificación Unión de Crédito de Hidalgo se creó con la finalidad de apoyar a sus accionistas a través del financiamiento de actividades productivas, ofreciendo al mismo tiempo instrumentos para fomentar la inversión. La UC se especializa en el financiamiento a las MiPymes enfocadas principalmente en los sectores de construcción, comercio, agropecuario y metal mecánica. La Unión se constituyó legalmente en diciembre de 1992 en la ciudad de Tizayuca, Hidalgo, por 47 socios y un Capital Social autorizado de P$2.9m. La denominación social se modificó en marzo de 2001, adoptando el nombre de Unión de Crédito de Hidalgo, S.A. de C.V. El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos meses y que influyen sobre la calidad crediticia de UCH. Para más información sobre las calificaciones asignadas por HR Ratings a UCH, se puede revisar el reporte inicial realizado por HR Ratings el 25 de octubre de 2017, así como el último reporte de revisión anual realizado el 28 de noviembre de 2018.

Resultado Observado vs. Proyectado A continuación, se detalla el análisis histórico de la situación financiera de UCH en los últimos 12 meses, y se realiza un comparativo con la situación financiera esperada por HR Ratings, tanto en un escenario base como en un escenario de estrés, proyectados en el reporte de calificación publicado el 13 de diciembre de 2018.

Evolución de la Cartera de Crédito Al cierre de septiembre de 2019, se muestra una contracción de la cartera total de -12.8%, la cual pasó de P$99.0m a P$86.3m (vs. P$116.3m en el escenario base). Esto derivado de una presión en el sector de construcción, sobre el cual la Unión de Crédito mantiene una importante exposición. Asimismo, se dio el prepago de tres clientes del sector de inmobiliaria, a los cuales no se les renovará el contrato debido al riesgo que ha

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presentado este sector. Por otro lado, el índice de morosidad disminuyó con respecto al año anterior, a 0.7% (vs. 3.6% en 3T18 y 1.7% en el escenario base), mientras que el índice de morosidad ajustado se mostró en 2.0% (vs. 5.7% en 3T18 y 1.7% en el escenario base), debido a la adjudicación de una bodega cuyo valor es de P$3.5m, el cual pasó al rubro de inmuebles, propiedad y equipo, y el cual se espera vender en diciembre de 2019. Asimismo, se castigaron P$1.2m lo cual restaba del cliente en cartera vencida que se convirtió en irrecuperable. En línea con lo anterior, la Unión de Crédito mantiene una adecuada calidad de cartera en comparación con la media del sector la cual es de 7.0% al 2T19. Adicionalmente, debido a las condiciones actuales de la industria, la UC ya no se encuentra originando créditos a la vivienda, por lo que para los próximos periodos se estarán enfocando en las industrias de minería, infraestructura y desarrollo de agroindustria, mientras que buscan evitar financiar en sector primario, para mitigar los riesgos inherentes de esos sectores. A consideración de HR Ratings, la UC muestra un riesgo de contracción de su cartera total, debido a que desde 2017 ha mostrado que la originación no ha sido suficiente para contrarrestar la amortización y prepagos de la cartera.

Cobertura de la Empresa La generación de estimaciones preventivas de 12m se mantiene en P$0.0m respecto al periodo anterior, lo cual se atribuye a una disminución de la cartera total y de la cartera vencida. Con ello, la Unión mantiene estimaciones preventivas en balance por un total de P$2.0m en septiembre de 2019, por lo que la cobertura se encuentra en niveles de 3.5x (vs. 0.6x al 3T18 y 1.0x en el escenario base), con respecto a la cartera vencida mostrada al 3T19 de P$0.6m. HR Ratings considera que la UC mantiene una elevada cobertura, en comparación con el periodo anterior y con lo esperado en el escenario base.

Ingresos y Gastos Respecto a la generación de ingresos por intereses, al cierre de septiembre de 2019 se mostró un ligero incremento de P$7.9m a P$8.3m, lo cual va de la mano con una mayor tasa activa de 11.6% (vs. 10.4% al 3T18 y 11.0% en el escenario base), debido a una estrategia al alza sobre saldos insolutos, donde la tasa de colocación más alta es la del 12.0% y la más baja está en 9.0%. Por otro lado, la tasa pasiva tuvo un ligero incremento de 8.0% al 3T18 a 8.3% al 3T19, incrementando los gastos por intereses de P$4.8m en septiembre de 2018 a P$4.9m en septiembre de 2019, se derivó de un mayor fondeo con las líneas externas, lo cual en volumen incrementó el costo de fondeo de los créditos otorgados al tercer trimestre de 2019. Los gastos de administración 12m mostraron un ligero incremento de P$4.2m a P$4.4m; sin embargo, los índices de eficiencia y eficiencia operativa se vieron beneficiados ante una mayor generación de utilidades netas, colocando los indicadores en niveles de 81.3% y 5.0% al 3T19, respectivamente (vs. 99.1% y 4.1% al 3T18 y 101.3% y 4.2% en el escenario base). Cabe mencionar que el incremento esperado en el escenario base se atribuiría al crecimiento de su cartera total y a una mayor erogación de gastos por recuperación de cartera vencida. A consideración de HR Ratings, la UC muestra niveles de eficiencia deteriorados, los cuales se encuentran por arriba de la media del sector de 71.0% y 3.5% al 2T19.

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Rentabilidad y Solvencia La Unión de Crédito cerró con un resultado neto 12m de P$0.9m, lo cual se encuentra por debajo de lo esperado por HR Ratings en un escenario base de P$1.2m. Lo anterior, debido a una menor morosidad, control de gastos administrativos. Con ello, los indicadores de rentabilidad se incrementaron, colocándose muy similares a lo esperado por HR Ratings de 1.1% y 4.7% al 3T19 (vs. 0.0% y 0.2% al 3T18 y 1.1% y 5.3% en el escenario base). Por otro lado, los indicadores de solvencia se mantienen en niveles de fortaleza, con un índice de capitalización por arriba de lo esperado y del periodo anterior a 23.6% al 3T19 (vs. 20.2% al 3T18 y 21.9% en el escenario base). Lo anterior, como resultado de la contracción presentada en la cartera de crédito, así como por la generación de resultado neto.

Fondeo y Apalancamiento La razón de apalancamiento y la razón de activos productivos a deuda neta se mantienen en similares al periodo anterior, con una ligera disminución a 3.3x y 1.2x (vs. 3.7x y 1.3x al 3T18 y 3.9x y 1.2x en el escenario base). Lo anterior, debido a que en el escenario proyectado por HR Ratings se esperaba una mayor razón de apalancamiento, principalmente como resultado de un incremento en la cartera total.

Análisis de Activos Productivos y Fondeo

Análisis de la Cartera

Evolución de la Cartera de Crédito La cartera de crédito total de UCH se vio disminuida principalmente por la presión mostrada en el sector de construcción, el cual representan en gran parte la distribución de sectores de la UC, pasando de P$99.0m a P$86.3m en septiembre de 2019. Asimismo, el número de clientes acreditados se redujo de 112 a 101 de septiembre de 2018 a septiembre 2019, en parte debido al prepago de tres clientes del sector inmobiliario; con ello, el monto promedio en pesos se mantuvo igual que en el periodo anterior de P$0.9m. En cuanto a la tasa promedio ponderada anual, presentó un incremento a 11.6% (vs. 10.4% al 3T18). Por otro lado, el número de socios totales mostró una disminución del 22.8%, los cuales pasaron de 118 a 91 en septiembre de 2019, donde 13 de ellos son socios inversionistas.

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Buckets de Morosidad Los buckets de morosidad muestran 99.3% del total de la cartera sin días de atraso (vs. 96.3% al 3T18), llevando al índice de morosidad de 5.7% al 3T18 a 0.7% al 3T19, debido a una adjudicación de un bien inmueble y al control de su morosidad para el cierre de septiembre de 2019, donde únicamente traen un cliente en cartera vencida. En cuanto a los buckets de 1-30, 31-60 y 61-90 días de retraso, estos se mantienen iguales que el periodo anterior con P$0.0m de cartera, lo que a consideración de HR Ratings, mantiene una adecuada calidad de la cartera.

Distribución de la Cartera Total En cuanto a la distribución de la cartera total por tipo de producto, se muestra un cambio importante con respecto del año anterior. El crédito simple ascendió a 64.7% al 3T19 (vs. 36.7% al 3T18), mientras que el crédito de avío, el cual representaba el principal producto el periodo anterior, pasó de 55.6% a 23.9% al 3T19. Este cambio se debe principalmente a modificaciones en el otorgamiento de crédito, en gran parte a sus diez clientes principales, los cuales pasaron de avío revolvente a cuenta corriente. Esto con la finalidad de disminuir el riesgo mostrado en los sectores primarios. Por otro lado, la distribución por zona geográfica se mantiene con una representación total en el estado de Hidalgo; sin embargo, dentro del mismo se muestra una desconcentración del municipio de Pachuca de Soto, el cual pasó de 46.7% a 39.4% al 3T19, mientras que Mixquiahuala, Tizayuca y Actopan pasaron de 7.9%, 4.4% y 0.0% al 3T18 a 12.1%, 8.4% y 4.8% al 3T19. Finalmente, la distribución de la cartera por sector se mantiene similar al periodo anterior, a pesar de la presión presentada en el sector de construcción para la colocación de créditos, donde ambos pasaron de sumar un total de 51.6% al 3T19 a 50.8% al 3T18.

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Principales Clientes Se muestra una ligera disminución en la concentración de sus diez clientes principales, los cuales cuentan con un saldo total de P$40.3m y representan 46.7% a cartera y 1.8x a capital (vs. P$47.4m, 47.9% y 2.1x al 3T18). Cabe mencionar que siete de los clientes son los mismos que el periodo anterior, dentro de los cuales dos de ellos bajaron su saldo insoluto en un total de P$3.6m. Por otro lado, dos de ellos cambiaron de tipo de crédito de avío revolvente a cuenta corriente, con un saldo insoluto de P$11.0m. A consideración de HR Ratings, la UC mantiene una alta concentración en sus diez clientes principales, debido a, el impago de uno, la situación de la UC se vería afectada.

Herramientas de Fondeo En relación con la disminución del portafolio total y el pago de líneas de fondeo, el saldo insoluto disminuyó de P$78.7m a P$70.7m en septiembre de 2019, donde el 45.3% de las operaciones se financiaron con recursos de los mismos socios (vs. 52.2% al 3T18) y el 54.7% (vs 47.8% al 3T18) con líneas de fondeo externas, por lo que el costo de fondeo tuvo un ligero incremento para el cierre de septiembre de 2019. Adicionalmente, la UC cuenta con 55.8% disponible de un monto total autorizado por P$87.6m de recursos de líneas externas las cuales son globales, una banca de desarrollo y un fideicomiso para la minería, las cuales tienen un vencimiento indefinido y su costo de fondeo se mantiene en un promedio de TIIE + 5.7%.

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Para los próximos periodos, UCH está en consideración de adquirir una nueva línea de fondeo de crédito simple con un plazo de 60 meses y una tasa de interés de TIIE + 5.5% por un monto total de P$12.0m, con una unión de crédito.

Principales Socios Ahorradores El saldo insoluto de los diez socios ahorradores principales mostró una disminución a P$24.4m; sin embargo, se incrementó su porcentaje total de captación a 76.4%, mientras que se observó una disminución en su relación a capital a 1.1x (vs. P$30.2m, 73.6% y 1.4x a capital al 3T18). La tasa de interés promedio ponderada mostró una disminución a 10.4% de 11.3% al 3T18, lo cual se debe a la entrada de un socio ahorrador principal, al cual se le paga una tasa de 6.0%, ya que es una parte relacionada, de un miembro del Consejo donde se acordó esta tasa preferencial. Esto logró contrarrestar la subida de algunos socios ahorradores a 12.0%, que anteriormente se encontraban a 11.0%; el incremento mostrado se debió al acuerdo entre la UC y los dos socios ahorradores.

Brechas de Liquidez Al observar la posición de liquidez de la Unión de Crédito, se observa que cuenta con poca liquidez en los periodos de menor a un mes a P$7.8m. Sin embargo, se presenta una mejora en la brecha de menor a seis meses donde muestra un mayor vencimiento de sus pasivos a largo plazo, con respecto al periodo anterior a P$17.1m (vs. -P$7.1m en septiembre de 2018). Con ello, la brecha de liquidez acumulada asciende a P$14.7m en septiembre de 2019, una brecha ponderada de activos y pasivos de 50.2% y una brecha ponderada a capital de 29.8% (vs. P$13.5m, 28.0% y 17.3% en septiembre de 2018).

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Riesgo de Tasas y Tipo de Cambio La Unión de Crédito no cuenta con activos ni pasivos en dólares, por lo cual, no presenta riesgo cambiario. Por otro lado, cuenta con un monto de P$50.7m de la cartera a tasa fija y todos sus pasivos a tasa variable, por lo que muestra un monto total expuesto de P$31.8m, donde no cuenta con instrumentos de cobertura. En consideración de HR Ratings, este monto expuesto no presenta un riesgo importante en la situación financiera de la Unión de Crédito, y se vería beneficiada en el mediano plazo por la tendencia a la baja de la TIIE.

Análisis de Escenarios El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por UCH para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de la Empresa, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago de la Empresa y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los

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supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

Escenario Base

Cartera Total En la espera de un entorno macroeconómico favorable y conservador, se espera un crecimiento anual promedio de la cartera total de 0.7% para los próximos tres años, con lo cual cerraría en 2021 en P$100.6m (vs. P$98.9m en 2018). Este incremento se daría a través de la adquisición de nuevas líneas de fondeo, que le permitiría contar con los recursos para el crecimiento de cartera a través del otorgamiento de créditos al sector de infraestructura y de desarrollo a la agroindustria, el cual se mantendría con la misma representación en la zona geográfica. Asimismo, se mantendría una elevada concentración en el otorgamiento de productos de cuenta corriente y una disminución en la colocación de crédito avío. En cuanto a la calidad de la cartera, se esperaría un incremento similar al histórico, conforme al crecimiento de las operaciones de la UC. Con ello, cerraría con un índice de morosidad de 2.0% en 2021 (vs. 0.6% en 2018). A consideración de HR Ratings, UCH mantendría un nivel adecuado en la calidad de su cartera, ya que se esperaría que muestre índices por debajo de la media del sector que es de 7.0% al 2T19.

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Por otro lado, se espera que se muestre una disminución paulatina del índice de cobertura al cerrar en 2021 a 1.0x, por lo que se esperaría una mayor generación de estimaciones preventivas por P$0.3m en 2020, de la mano con un incremento en los índices de morosidad y un incremento paulatino del MIN Ajustado con respecto al cierre de 2019, a 5.7% en 2021 (vs. 4.2% en 2018).

Ingresos y Egresos En cuanto a la generación de ingresos por intereses para los próximos años, se esperaría un incremento gradual con el crecimiento de cartera y una apertura del spread de tasas, cerrando en P$11.5m al 2021 (vs. P$10.4m al 2018). En línea con el spread de tasas a 4.3% en 2021 (vs. 2.7% en 2018), a través de una disminución paulatina del costo de fondeo, los gastos por intereses cerrarían en P$5.6m en 2021 (P$6.2m en 2018), lo cual, se atribuye a la tendencia a la baja de la TIIE. Los gastos de administración cerrarían a 2021 en P$4.7m (vs. P$4.7m en 2018). Cabe mencionar que se está considerando un ligero incremento de estos, debido a que la UC, contempla una estrategia de recorte de gastos para los próximos periodos. Sin embargo, una menor generación de utilidades incrementaría los índices de eficiencia y eficiencia operativa para cerrar en 79.4% y 4.6% en 2021 (vs. 88.8% y 4.6% en 2018). A consideración de HR Ratings, estos indicadores se mantendrían en niveles deteriorados en comparación de la media del sector a 71.0% y 3.5% al 2T19.

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Rentabilidad y Solvencia En cuanto a la generación de resultados netos, se mostraría un incremento paulatino, lo cual responde a la disminución de la cobertura por parte de la UC, y un mayor control de los gastos de administración, es así, como se esperaría que, en 2021, cierre a P$1.2m (vs. P$0.6m en 2018). Con ello, mostraría una mejora en el ROA y ROE Promedio cerrando en 2021 a 1.1% y 4.9% (vs. 0.6% y 2.7% en 2018). A consideración de HR Ratings, la UC mostraría niveles deteriorados de sus indicadores de rentabilidad, a pesar del incremento del resultado neto.

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Capitalización y Razón de Apalancamiento Los indicadores de solvencia se mantendrían en niveles de fortaleza durante los próximos tres años, con un índice de capitalización de 26.9% en 2021 (vs. 20.0% en 2018). Por otro lado, la razón de apalancamiento y la razón de cartera vigente a deuda neta se mantendrían muy similares durante los próximos años proyectados, en 3.4x y 1.3x, respectivamente (vs. 3.7x y 1.3x en 2018).

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Escenario de Estrés Bajo un escenario de estrés, HR Ratings considera presiones macroeconómicas y una mayor competencia dentro del sector. Esta situación provocaría un crecimiento limitado de cartera.

Tomando en cuenta un escenario adverso, se dificultaría la colocación de la cartera y se esperaría que mostrara un crecimiento promedio en los próximos tres años de -1.1%, cerrando en P$95.0m al 2021 (vs. 0.7% y P$100.6m en el escenario base).

La calidad de la cartera se vería afectada si uno de los clientes principales incumpliera, debido a su alta representación en el sector construcción. Con ello, el índice de morosidad se incrementaría a 11.1% en 2020 y, posteriormente una mejora a 10.8% en 2021 (vs. 1.0% y 2.0% en el escenario base).

Los gastos de administración se incrementarían como resultado de una mayor erogación para la cobranza de cartera, al cerrar en P$5.4m y un índice de eficiencia y eficiencia operativa de 148.6% y 5.3% en 2021, respectivamente (vs. P$4.7m, 88.8% y 4.6% en el escenario base)

Considerando el deterioro en la calidad de la cartera y una presión del spread de tasas, derivado de una tasa de colocación menor como estrategia comercial, en respuesta a una mayor competencia en la región, el margen financiero se reduciría a P$3.7m en 2021 (vs. P$5.9m en el escenario base).

En línea con la presión del margen financiero y el incremento en los gastos administrativos, se mostraría una pérdida para 2020 de P$10.2, para posteriormente presentar una recuperación de -P$3.2m en 2021 (vs. P$0.6m y P$1.2m en el escenario base). Los indicadores de rentabilidad se deteriorarían a -3.5% y -30.3% en 2021 (vs. 4.6% y 1.1% en el escenario base).

Respecto a los indicadores de solvencia, estos mostrarían un fuerte deterioro en el periodo, al cerrar con un índice de capitalización de 10.5% en 2021 (vs. 26.9% en el escenario base), una razón de apalancamiento elevada de 8.0x y una razón de cartera vigente a deuda neta de 1.3x (vs. 3.5x y 1.3x en el escenario base). A consideración de HR Ratings, la UC mostraría niveles deteriorados en sus indicadores de solvencia, lo cual limitaría el pago de sus obligaciones.

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Anexo - Eventos Relevantes Adicionales

Auditoría Externa Se considera que existe un área de oportunidad en la rotación del Auditor Externo, debido a que se ha mantenido el mismo desde el 2013, lo cual no se considera que se apegue a sanas prácticas y lo cual pudiera representar un riesgo de conflicto de interés, al contar con el mismo auditor externo por más de cinco años consecutivos. Por otro lado, en cuanto a la opinión del auditor C.P.C Pipino Mercado Delgadillo, a través del despacho Omega, el cuál determinó en el dictamen a los estados financieros de 2018 lo siguiente: “En mi opinión, los estados financieros de la Unión de Crédito de Hidalgo, S.A. de C.V. al 31 de diciembre de 2018, han sido preparados conforme a las Prácticas de Contabilidad y las Reglas de Agrupación prescritas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, tal como se describe en las Notas a los Estados Financieros, indicando las prácticas de contabilidad más importantes y las diferencias significativas entre estas prácticas y las Normas de Información Financiera aplicables, en su caso”.

Cambios en Manuales Operativos La Unión de Crédito cuenta con un total de 11 manuales operativos, con la integración del manual de tecnologías de la información al inicio de 2019. Con ello, cuenta con manuales para el control interno, administración de riesgos, contabilidad, normas y políticas de crédito, organización y funciones, conducta, procedimientos de crédito, prevención de operaciones ilícitas, admisión y préstamo de socios, auditoría interna y el más reciente de tecnologías de la información. El 22 de marzo de 2019 se realizaron modificaciones al manual de prevención de operaciones ilícitas, las cuales fueron realizadas de conformidad con la resolución que reforma, adiciona y deroga diversas de las disposiciones de carácter general en la Ley de Uniones de Crédito, la cual establece los criterios y procedimientos mínimos en materia de PLD2 y FT3. Dentro de las modificaciones relevantes realizadas se encuentran nuevos conceptos y la integración de un apartado donde se definen los mecanismos que la unión debe cumplir en caso de que pretenda obtener autorización de la Comisión para llevar a cabo operaciones mediante algún modelo novedoso. HR Ratings considera que los manuales con los que cuenta la UC le brindan una posición de fortaleza al designar correctamente sus políticas internas.

2 Prevención de Lavado de Dinero 3 Financiamiento al Terrorismo

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Cambios en Sistemas Entre los principales cambios presentados al cierre de septiembre de 2019, se encuentra la incorporación del Sistema Integral de Atención Ciudadana (SIAC), el cual tuvo una actualización que incluye una lista negra de clientes para cuidar la originación de cartera. Adicionalmente, cuentan con un servidor alterno, del cual se encuentra en Guadalajara el respaldo físico.

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Anexo – Escenario Base

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Anexo – Escenario Estrés

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Glosario para Uniones de Crédito Activos Sujetos a Riesgo Totales. Cartera Total Neta + Inversiones en Valores. Activos Productivos Totales. Disponibilidades + Inversiones en Valores + Cartera Total Neta Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Cartera total. Cartera Vigente + Cartera Vencida. Cartera vigente a deuda neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). FLE. Resultado Neto + Estimación Preventiva para Riesgos Crediticios - Castigos + Depreciación y Amortización + Decremento (Incremento) en Otros Activos + Decremento (Incremento) en Otras Cuentas por Pagar. Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos Sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Pasivos con Costo. Préstamos de Corto Plazo + Préstamos de Largo Plazo + Préstamos de Socios. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 8647 3845


Finanzas Públicas / Infraestructura Deuda Corporativa / ABS

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Hatsutaro Takahashi +52 55 1500 3146


Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 José Luis Cano +52 55 1500 0763


Instituciones Financieras / ABS

Metodologías

Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 Alfonso Sales +52 55 1500 3140


Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817


Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

[email protected]

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México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR BB / Perspectiva Estable / HR4

Fecha de última acción de calificación 13 de diciembre de 2018

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T12 – 3T19

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por auditor independiente C.P.C. Pipino Mercado Delgadillo proporcionada por la Unión de Crédito

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante, lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), mayo 2009 ADENDUM – Metodología de Calificación para Uniones de Crédito (México), agosto 2011

Para más información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/methodology/

http://www.hrratings.com/

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HR BB Unión de Crédito de Hidalgo, S.A. de C.V. HR4bien que está en proceso de financiamiento. Sin embargo, estos se mantienen por debajo de la media del sector. 1 Unión de Crédito