Macroeconomia Alex Mendes

Modelo IS-LM-BP

• Introdução

• Impacto da Política Fiscal

• Impacto da Politica Monetária

Modelo IS-LM-BP

Modelo IS-LM-BP

Objetivos de Política Econômica

Objetivos de equilíbrio doméstico:

• renda-real

• emprego

• inflação

Objetivos de equilíbrio externo:

• relacionados a fluxos de bens, serviços, renda e ações ou relacionados aos valores relativos de suas moedas nacionais.

• o interesse de exportadores e importadores podem tornar os objetivos das políticas cambiais parte do mix de objetivos externos de equilíbrio. – Por

exemplo, se as indústrias exportadoras são um grupo predominante politicamente no país, este sofre pressão para reduzir o valor de sua moeda

(desvalorização cambial pela taxa de câmbio indireta).

• fatores internacionais são determinantes para a renda doméstica em economias abertas, afetando a forma como podem atingir seus objetivos de

equilíbrio doméstico

Modelo IS-LM-BP

Instrumentos de políticas

Políticas de mudanças de gastos: modificam o nível da demanda agregada para bens domésticos e importados – política fiscal e política monetária

Políticas de desvio dos gastos: alteram o sentido da demanda, deslocando-a entre produção interna e externa – política de valorização/desvalorização

cambial (sist.câmbio fixo) ou aquisição de moedas estrangeiras pelo governo no mercado (câmbio flutuante)

Controles diretos: restrições impostas pelo governo sobre economia de mercado, com objetivo de controlar itens específicos do BP – tarifas, cotas,

subsídios à exportação, controles sobre fluxos de capital.

Modelo IS-LM-BP

Estrutura lógica do modelo IS x LM

Incorpora o mercado de ativos e a determinação da taxa de juros à análise, sendo que esta passa a influenciar na determinação da renda através do

investimento: a demanda determinando o produto.

Mercado de AtivosOferta e demanda de

moeda

Mercado de bens e serviçosProduto

Demanda Agregada

Política Monetária Política Fiscal

Taxa de juros

Renda

Modelo IS-LM- BP: Esse modelo origina-se do trabalho de Hicks (1937), no qual o autor tenta sintetizar as contribuições de Keynes.

Modelo IS-LM-BPCurva IS (do inglês Investment-Saving) – Equilíbrio do mercado de bens.

A curva IS mostra as condições de equilíbrio no mercado de bens, isto é, em que a oferta agregada iguala a demanda agregada dos bens e serviços.

A taxa de juros → variável explicativa do investimento.

Y = C [Y-t(Y)] + I(r) +G + X(P,ρ) –M(Y,P,ρ)

Onde:

– C= Consumo;

– I= Investimento;

– G = gasto do governo;

– P = preços internos,

– ρ=taxa de câmbio e

– Y = renda doméstica

– r = taxa de juros

Modelo IS-LM-BPLM (Liquidity money) – Equilíbrio no Mercado Monetário

Representa o equilíbrio no mercado de ativos.

Considerando dois tipos de ativos pelos quais os indivíduos alocam sua riqueza: moeda e títulos.

As moedas possuem liquidez absoluta mas não rendem qualquer juros.

Os títulos possuem menor liquidez mas rendem juros.

A oferta da moeda é uma variável determinada exogenamente, por decisão das autoridades monetárias, assim:

M = M (r,y) = L(r) + K(Y)

P

L(r) = demanda por razões de portfólio

K(y)= demanda para transação

Modelo IS-LM-BPEquilíbrio no Balanço de Pagamentos

Considera-se uma terceira curva que representa o equilíbrio do Balanço de Pagamentos.

BP = TC + MC

Quando BP=0

(transações correntes) TC= - MC (movimento de capitais)

BP = X(P,ρ) – M(Y,P, ρ) + MC(r)

Elevações nos juros reduzem a saída de capital e impulsionam a entrada de capital no país.

Modelo IS-LM-BP

O PAPEL DA MOBILIDADE DE CAPITAL

• A forma como a política fiscal e monetária afeta os objetivos de equilíbrio internos ou externos depende consideravelmente da extensão da

mobilidade de capital.

• Mobilidade de capital = extensão pela qual os recursos (ativos financeiras) podem ser transferidos entre nações – um país com alta mobilidade de

capital experimenta considerável fluxo fronteiriço de recursos financeiros.

• Controle de capitais = impedimentos legais que restringem a habilidade de seus residentes manterem ou trocarem ações denominadas em moedas

de outros países.

• Além do efeito de reduzir a mobilidade de capital muitos países menos desenvolvidos não apresentam um sistema bancário bem desenvolvido ou os

mercados financeiros bem desenvolvidos, o que frequentemente contribui para manter a mobilidade de capital baixa.

• O grau de mobilidade afeta a inclinação da curva BP.

Modelo IS-LM-BP

Política Monetária no Modelo Mundell-FlemingMobilidade Zero de Capitais

IS

LM

BP

LM´

IS`

Y

i

E1 E3

BP´

y1

Sob câmbio flutuante, o balanço depagamentos tem que estar em equilíbrio.Então, partimos do ponto E1. A expansãomonetária desloca a LM para a direita.

• Se o câmbio fosse fixo, E2 seria o novoequilíbrio. No curto prazo teríamos umdéficit comercial. Ao longo do tempo,porém, este déficit implicaria em umaperda de reservas e a contraçãomonetária faria com que voltássemos aoequilíbrio inicial.

• Com câmbio flutuante, em E2 há déficitem BP, o que não pode ser sustentado,então o câmbio deprecia, o que desloca aIS e a BP para a direita para o ponto E3.

E2

Modelo IS-LM-BP

Mobilidade Imperfeita de Capitais

IS

LM

BP

LM´

IS`

Y

i

BP´

Com mobilidade imperfeita de capitais, a LM se desloca para a direita. Na interseção de IS e LM’ há déficit em BP.

• Sob câmbio flutuante, a taxa de cambio deprecia o que desloca a IS e a BP para a direita até atingir o novo equilíbrio onde tem-se IS’-LM’-BP’ (ponto E3).

• Sob câmbio fixo, o equilíbrio IS-LM’seria sustentado, no curto prazo, em E2, mas, no longo prazo, a LM retornaria até a curva inicial.

y1

E1

E2

E3

Modelo IS-LM-BP

Mobilidade Perfeita de Capitais

IS

LM

BP

LM´

IS`

Y

i

Sob mobilidade perfeita de capitais, a LM se desloca para a direita. No ponto de encontro de IS-LM’, o BP está em déficit.

• Sob câmbio flutuante, o déficit causa uma depreciação da taxa de câmbio e desloca a IS (e a BP) para a direita, levando ao novo equilíbrio IS’-LM’-BP, no ponto E2.

• Sob câmbio fixo, a taxa de juros interna não pode variar (e deve ser igual a externa). Assim, o deslocamento da LM para LM’ é revertido, mantendo o equilíbrio no ponto inicial, E1.

E2E1

Y1

Modelo IS-LM-BP

Política Fiscal no Modelo Mundell-Fleming Mobilidade Zero de Capitais

IS

LM

BP

IS``

Y

i

E1

E2

BP´

IS`

y2

E3

Partimos do ponto E1. Uma expansão fiscal desloca a IS para a direita. No ponto E2, temos um déficit comercial.

• Se o câmbio fosse fixo, E2 seria sustentado, até que a perda de reservas fizesse com que a LM contraísse e voltaríamos para o mesmo nível de produto mas com juros mais altos.

• Sob câmbio flutuante, O ponto E2

não é sustentável no curto prazo, e o déficit em BP provoca uma depreciação que desloca IS’e BP para E3 no novo equilíbrio.

Modelo IS-LM-BP

Mobilidade Imperfeita de Capitais

IS

LM

BP

IS`

Y

i

E1

E2

BP´

IS``

Sob mobilidade imperfeita, partindo doponto E1, a IS desloca para IS’ e agora,no encontro entre IS’-LM, E2, temos umsuperávit em BP.

• Sob câmbio fixo, este ponto E2, éequilíbrio, mas no longo prazo, aentrada de reservas deslocaria a LMpara a direita (expansão monetária).

• Sob câmbio flutuante, o ponto E2 nãopoder ser equilíbrio. O superávit em BPgera uma apreciação da taxa de câmbio,o que desloca a IS e a BP para aesquerda, fazendo com que o equilíbrioseja em IS’’-LM-BP’, no ponto E3.

E3

Y2

Modelo IS-LM-BP

Mobilidade Perfeita de Capitais

IS

LM

BP

IS`

Y

i

E1

Sob mobilidade perfeita, a IS se desloca para a direita e o encontro entre IS’-LM representa um superávit em BP.

• Com câmbio fixo, a taxa de juros acima da taxa internacional provoca uma entrada de capitais e o Banco Central acomoda o deslocamento da IS. A LM se deslocaria até termos IS’-LM’-BP, no ponto E3.

• Com câmbio flutuante, o superávit em BP faz com que a taxa de câmbio aprecie, e a IS’ retorna para IS.

LM’

E2

Y2

E3

Modelo IS-LM-BP

Regime Cambial Perfeita Mobilidade de Capital Sem Mobilidade de Capital

–Política fiscal eficaz –Política fiscal ineficaz

–Política monetária ineficaz –Política monetária eficaz

–Política fiscal ineficaz –Política fiscal eficaz

–Política monetária eficaz –Política monetária ineficaz Câmbio Flutuante

Câmbio Fixo

Modelo IS-LM

Caiu na prova!

1. Ano: 2016 Banca: FCC

Órgão: Prefeitura de Teresina - PI

Prova: Técnico de Nível Superior - Economista

Em um modelo IS-LM-BP com alta, mas não perfeita, mobilidade de capital e com regime de câmbio fixo, uma desvalorização cambial provoca

a)uma redução da renda.

b)aumento da base monetária, como consequência do aumento de reservas.

c)movimento da IS para a esquerda.

d)a permanência da curva LM no estado original.

e)movimento da curva BP para a esquerda.

Modelo IS-LM

2. Ano: 2014

Banca: CESGRANRIO

Órgão: CEFET-RJ

Prova: Economista

A Figura abaixo mostra o modelo IS/LM/BP, representando uma economia que adota o regime de taxa de câmbio fixa. A economia se encontra em equilíbrio no

mercado de bens e no mercado monetário.

Modelo IS-LM

Examinando a Figura, deduz-se que a economia.

a)está perdendo reservas em divisas internacionais.

b)está produzindo abaixo do pleno emprego.

c)tem um percentual de desemprego acima da taxa natural de desemprego.

d)apresenta um superavit no seu balanço de pagamentos.

e)precisa de uma política monetária expansiva para equilibrar seu balanço de pagamentos.

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3. Ano: 2013

Banca: CESGRANRIO

Órgão: IBGE

Prova: Tecnologista - Análise Socioeconômica

Uma economia pequena se encontra imersa numa situação de grande mobilidade financeira internacional.

A curva BP, que mostra as combinações de taxas de juros (r) e de renda (y) que levam ao equilíbrio do balanço de pagamentos dessa economia, é

adequadamente representada na Figura.

a)

Modelo IS-LM

b)

c)

d)

e)

Modelo IS-LM

4. Ano: 2012

Banca: CESGRANRIO

Órgão: LIQUIGÁS

Prova: Profissional Júnior - Ciências Econômicas

A figura mostra, em linha cheia, a curva BP para a economia de um país X, em regime cambial de taxa fixa.

Essa curva expressa as combinações de renda (Y) e juros (r) que asseguram o equilíbrio do balanço de pagamentos.

Se houver um deslocamento de BP para uma posição como BP1 , tracejada na figura, várias causas podem ter levado a essa mudança, entre as quais NÃO se

encontra

Modelo IS-LM

a)elevação das taxas de juros internacionais

b)valorização cambial da moeda de X

c)política monetária expansiva no resto do mundo

d)aumento da percepção do risco de investir em X

e)aumento da expectativa de desvalorização cambial da moeda de X

Modelo IS-LM

5. Ano: 2010

Banca: CESGRANRIO

Órgão: Petrobras

Prova: Economista

O gráfico IS/LM/BP abaixo mostra a situação inicial de equilíbrio (E) de uma economia aberta com taxa de câmbio fixa.

Se o governo adotasse uma política fiscal expansiva, o efeito de curto prazo seria

a)reduzir a taxa de juros.

b)reduzir o nível de renda.

c)provocar déficit no balanço de pagamentos.

d)provocar ganhos de reservas internacionais.

e)tornar o balanço comercial superavitário.

Modelo IS-LM

Gabarito

1. B

2. A

3. A

4. C

5. C