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Macroeconomia Alex Mendes

Título – Teoria Monetária

• Origem e funções da moeda

• Conceito de base monetária e meios de pagamento

• Tipos de moeda

• Lastro

• Multiplicador bancário

• Oferta e demanda por moeda (clássicos e keynesianos)

• SFN (sistema Financeiro Nacional) – Subsistema Normativo

• TQM (teoria Quantitativa da moeda)

Teoria Monetária


• Dinheiro é um ativo da economia utilizado pelos indivíduos na aquisição de bens e serviços de outros indivíduos

As Três Funções da Moeda

• Mecanismo de Troca: tudo que é aceito como pagamento

• Unidade de Contagem: ajuda a comparar o valor relativo dos bens e serviços

• Guarda de Valor: maneira que temos de guardar nossa riqueza para uso posterior

• Considerando todo o universo das mercadorias, as relações que os preços dos diversos bens estabelecem entre si constituem aquilo que

denominamos estrutura de preços relativos.

• Se o preço de um bem ou um grupo homogêneo de bens sobe (ou desce) em relação aos preços dos outros bens, isso significa que a estrutura de

preços relativos da economia sofreu alteração.


Se os preços de todos os bens sobem (ou descem) na mesma proporção, as relações existentes entre eles não se modificam, ou seja, a estrutura de

preços relativos permanece a mesma, e é a unidade de conta que está sofrendo alteração em seu valor (inflação ou deflação).

Liquidez

• É a facilidade que um ativo qualquer pode ser transformado em moeda

Escambo

Pecuarista Alfaiate

carne

roupa▪Transações ineficientes

▪Coincidência de desejos

▪Transações complicadas

▪Problemas de indivisibilidade

▪Transações bilaterais


Transações com Moeda

Pecuarista Alfaiate

Cirurgião

moedamoeda

moeda

operaçãocarne

roupa

Transações mais eficientes Transações multilaterais

Não é necessário coincidir desejos


Dois Tipos de Moeda

Moeda-Mercadoria: algo utilizado como moeda, mas tem outras funções alternativas não-monetárias, como o ouro, prata, cigarro, sal, etc...

Moeda de Curso Forçado: algo utilizado como moeda e que não tem outra utilidada e, como o cheque, moedas, notas, títulos, etc...

Historicamente, a responsabilidade pela emissão do papel-moeda passou definitivamente para as mãos do Estado.

• Paralelamente a essa evolução dos tipos de moeda, assistimos ao desenvolvimento do Sistema Financeiro, em especial dos bancos comerciais, que

trouxe um novo tipo de moeda: a moeda escritural, como os depósitos a vista.

• A quantidade de moeda (os meios de pagamento) passou a constituir-se tanto do papel-moeda emitido pelos governos e carregado pelos indivíduos

(moeda manual), como dos depósitos a vista (moeda escritural) no sistema bancário, já que através das notas (cheques) podia-se livremente dispor

destes depósitos.


•Esse processo de desenvolvimento do sistema bancário e a crescente aceitação de suas moedas mostrou que os bancos não precisariam manter em

reservas a totalidade dos recursos que lhes eram confiados.

• Assim, a prática bancária mostrou que poderiam manter em reservas um volume inferior ao depositado, emprestando resto para outros agentes.

• Nesse processo, os bancos comerciais criam moeda, tendo o chamado mecanismo multiplicador de meios de pagamento, com os bancos

compartilhando com as Autoridades Monetárias (governo) o poder de criação de moeda.


Moeda na Economia

• O estoque de moeda de uma economia é o total de moeda circulando em uma economia

• Diferentes maneiras de contar o estoque de moeda de uma economia:

• M1

• M2

• M3

• M4



Localização da Moeda

Os locais onde esse montante pode estar:

• Moeda na mão de indivíduos

• Moeda na mão de indivíduos de outros países

• Moeda em mão de entidades ilegais e criminais

• Moeda em mão de empresas para transações


Criação de Moeda – Multiplicador Bancário

• Quando um banco faz um empréstimo a oferta de moeda aumenta.

• Quando um banco reserva apenas uma fração dos seus depósitos, ele cria moeda!

• A criação de moeda através de empréstimos não cria novas riquezas, mas permite que bancos cobrem e ganhem juros várias vezes sobre a mesma

quantidade de riquezas

• Quando um banco empresta dinheiro, essa quantia normalmente é depositada de volta no mesmo banco ou mesmo em outro banco, criando assim

mais depósitos e mais reservas que poderão ser novamente emprestadas

• O multiplicador de moeda é a quantidade de dinheiro gerada pelo sistema bancário com cada real em reserva

Exemplo: Banco A

Ativo Passivo

Reservas

Empréstimos

Depósitos

$100$10

$90

$100$100

A ilustração anterior ilustra a situação contábil de um banco após receber um depósito, reservar parte desse depósito e emprestar o restante

O Multiplicador de Moeda

Ativo Passivo

Reservas

Empréstimos

Depósitos

$100$10

$90

$100$100

Ativo Passivo

Reservas Depósitos

$90$9

$81

$90$90

Banco XYZ Banco XXX

Total de Oferta de Moeda: $190 !!!!


Quanta moeda é então criada em uma economia?

• O multiplicador de moeda é a quantidade de moeda gerada pelos bancos após cada operação de empréstimo

• O multiplicador da moeda (M) é o “inverso” da taxa de reserva:

• Se a reserva (R) é de 20%, então o multiplicador é igual a 5

M = 1 = 1 / 0.2 = 5


Estrutura do SFN

SISTEMAFINANCEIRONACIONAL

(SFN)

SUBSISTEMANORMATIVO

SUBSISTEMA DEINTERMEDIAÇÃO


Estrutura do SFN

SUBSISTEMANORMATIVO

CONSELHOMONETÁRIO

NACIONAL (CMN)

BANCOCENTRAL(BACEN)

(CVM) COMISSÃOVALORES

MOBILIÁRIOS

INSTITUIÇÕESESPECIAIS

B.B.

BNDES

CEF

ComissõesConsultivas

Responsável pelofuncionamento do

mercado financeiro ede suas instituições.


CMN

Finalidade principal: formulação de toda a política de moeda e do crédito, objetivando atender aos interesses econômicos e sociais do país.

•Fixar diretrizes e as normas da política cambial

•Regulamentar as operações de câmbio

•Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos

•Regulamentar as taxas de juros

•Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras

•Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização

•Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios

•Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos

•Regular as operações de redesconto e as operações no mercado aberto


CMNComposto por:

•Ministro da Fazenda

•Ministro de Planejamento

•Presidente do Banco Central

Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como:

•Assuntos Bancários

•Mercado de Capitais e Mercados Futuros

•Crédito Rural

•Crédito Industrial

•Política Monetária

•Política Cambial


O Banco Central

Funciona como o banco dos bancos. Tem como objetivo:

• supervisionar o sistema bancário

• regular a quantidade de moeda em uma economia

• Regulamentar os bancos privados para assegurar que as leis estejam sendo cumpridas com o intuito de promover práticas bancárias seguras

• Agir como um banco dos bancos, emprestando recursos a outros bancos quando estritamente necessário

• Controlar a oferta de moeda em uma economia, Política Monetária

• Executa a politica cambial e o regime de metas de inflação

• Possui a primazia (monopólio) da emissão de moeda.

• Depositário das Reservas Internacionais do país

• Garantidor do Valor da Moeda

• Fiel depositário das reservas voluntárias e compulsórias


SIGLA = BCBANCO COMERCIAL:

É a instituição autorizada pelo BACEN a receber depósitos a vista. Onde as pessoas físicas e jurídicas podem abrir conta corrente.

SETOR BANCÁRIO: SIGLA = SB

É o conjunto formado pelo Banco Central e os Bancos Comerciais.


SETOR NÃO BANCÁRIO: SIGLA = SNB

É TUDO que não é BACEN nem BC = Público

SETOR BANCÁRIO

• BACEN• BCs

SETOR NÃO BANCÁRIO

• Público


Sistema Financeiro

MonetárioBancos Comerciais (BCs)

Não Monetário

Bancos de InvestimentosBancos de FomentosAssociação de CréditoFinanceiras

Banco Central (BACEN)

Sistema Bancário


AUTORIDADE MONETÁRIA: SIGLA = AM

Autoridade Monetária

Deliberativa

Executiva

No Brasil: CMN

No Brasil: BACEN

AM=BACEN, no Brasil após 1986


Depósitos à Vista nos Banco Comerciais: SIGLA = DVBC

São os depósitos, em moeda, em conta corrente nos bancos comerciais

Tipos de Moeda:

Tipos de Moeda

Moeda Fiduciária: Papel-Moeda, emitida pelo BACEN

Moeda Escritural: Moeda Criada Pelos BCs ao emprestarem parcela dos DVBC.


PAPEL-MOEDA EMITIDO: SIGLA = PME

É a moeda fiduciária emitida pelo BACEN

PAPEL-MOEDA EM CIRCULAÇÃO: SIGLA = PMC

É o papel-moeda emitido fora do BACEN

PMC = PME – CxAM

PMC = PME No Brasil


Caixa dos Bancos Comerciais:

É o papel-moeda em poder dos Bancos Comerciais

Caixa da Autoridade Monetária: SIGLA = CxAM

É o papel-moeda em poder da Autoridade Monetária

No Brasil: CxAM = ZERO após 1986


PAPEL-MOEDA EM PODER DO PÚBLICO: SIGLA = PMPP

É o papel-moeda fora dos Sistema Bancário.

PMPP = PME – CxAM – CxBC

Moeda em poder do

BACEN

Moeda em poder dos

BCs+

Moeda em poder dos

Setor Bancário


PMPP = PME – CxAM – CxBC

PMPP = PME – CxBC No Brasil

PME

PMPPCxBC CxAM

PMC CxAM

PMC = PME – CxAM

PMC = PME No Brasil


PME– CxAM= PMC

PMC– CxBC

= PMPP

PME– CxAM

= PMC– CxBC= PMPP


Reservas Bancárias: SIGLA = ResBanc

ResBanc = DepComp + DepVol

Reservas Compulsórias

Reservas Voluntárias

RESERVAS BANCÁRIAS


Encaixes Totais: SIGLA = ET

ET = CxBC + ResBanc

ET = CxBC + DepComp + DepVol


ETBANCO

COMERCIALDVBC

DepComp

DepVol

CxBC

Empréstimos

Criação de Moeda Escritural

DVBC = ET + Empréstimos


Base Monetária: SIGLA = B

B = PMPP + ET ET = CxBC + ResBanccomo

PMPP = PME – CxAM – CxBCEntão:

B = PME – CxAM + ResBanc

B = PME + ResBanc

No BrasilPME = PMC

B = PMC + ResBanc

No Brasil


PMPP = PME – CxBC

PMC = PME

B = PME + ResBanc

B = PMPP + ET


Instrumentos de Controle Monetário

• Taxa de Redesconto: a taxa que o banco central cobra aos outros bancos por empréstimos tomados no banco central

• Taxa de Compulsório : percentual dos depósito a vista que devem ser recolhidos ao banco central

• Operação de Mercado: Compra e venda de títulos


POLITICA MONETÁRIA

EXPANSIONISTA CONTRACIONISTA

(-) TAXA DE COMPULSÓRIO (+) TAXA DE COMPULSÓRIO

(-) TAXA DE REDESCONTO (+) TAXA DE REDESCONTO

VENDA DE TÍTULOS PÚBLICOS (GOVERNO)

RECOMPRA DE TÍTULOS PÚBLICOS (GOVERNO)

OBJETIVO: (+) PIB(-) DESEMPREGO

OBJETIVO: (-) INFLAÇÃO

RISCO: DA>OA ↑ P(+) Inflação

RISCO: (-) PIB(+) DESEMPREGO

AU

MEN

TO D

A L

IQU

IDEZ

RED

UÇ

ÃO

DA

LIQU

IDEZ


Política Monetária Contracionista (Restritiva)

engloba um conjunto de medidas que tendem a reduzir o crescimento da quantidade de moeda, e a encarecer os empréstimos. Instrumentos:

• Recolhimento compulsório: consiste na custódia, pelo Banco Central, de parcela dos depósitos recebidos do público pelos bancos comerciais. Esse instrumento

é ativo, pois atua diretamente sobre o nível de reservas bancárias, reduzindo o efeito multiplicador e, consequentemente, a liquidez da economia.

• Taxa de redesconto (Assistência Financeira de liquidez): o Banco Central empresta dinheiro aos bancos comerciais, sob determinado prazo e taxa de

pagamento. Quando esse prazo é reduzido e a taxa de juros do empréstimo é aumentada, a taxa de juros da própria economia aumenta, causando uma

diminuição na liquidez.

• Venda de Títulos públicos: quando o Banco Central vende títulos públicos ele retira moeda da economia, que é trocada pelos títulos. Desta forma há uma

contração dos meios de pagamento e da liquidez da economia.


Política Monetária Expansiva:

• é formada por medidas que tendem a acelerar a quantidade de moeda e a baratear os empréstimos (baixar as taxas de juros).

• Incidirá positivamente sobre a demanda agregada.

Instrumentos:

• Diminuição do recolhimento compulsório: o Banco Central diminui os valores que toma em custódia dos bancos comerciais, possibilitando um aumento do

efeito multiplicador, e da liquidez da economia como um todo.

• Taxa de redesconto (Assistência Financeira de Liquidez): o Banco Central, ao emprestar dinheiro aos bancos comerciais, aumenta o prazo do pagamento e

diminui a taxa de juros. Essas medidas ajudam a diminuir a taxa de juros da economia, e a aumentar a liquidez.

• Compra de títulos públicos: quando o Banco Central compra títulos públicos há uma expansão dos meios de pagamento, que é a moeda dada em troca dos

títulos. Com isso, ocorre uma redução na taxa de juros e um aumento da liquidez.


Problemas ao Controlar a Oferta de Moeda

Dois problemas enfrentados pelo banco central:

• O banco central não tem controle sobre a quantidade de moeda que indivíduos decidem manter nos bancos sob a forma de depósitos

• O banco central não controla a quantidade de moeda que os bancos privados decidem emprestar

Demanda por moeda

• Quantidade de moeda que a sociedade deseja manter em espécie para suas necessidades cotidianas.

• As pessoas poderiam aplicar todos os seus recursos disponíveis de forma a receber juros por isso.

Desta maneira a proporção de moeda e títulos que você deveria reter dependerá principalmente de duas variáveis:

Seu nível de transações

A taxa de juros dos títulos

Porém mantém dinheiro sob sua posse por três motivos:

• Motivo transação - efetuar pagamentos

• Motivo precaução - para eventos inesperados

• Motivo especulação - incertezas sobre o valor monetário de ativos


Demanda de moeda por motivo de transação

Motivo de transação (Mdt):As pessoas retém moedas para efetuar pagamentos que vencem antes da data de recebimento de sua renda.Gastos diários com

alimentação, transporte, etcA demanda por transação depende do nível de renda:Quanto maior a renda, maior a demanda. E vice-versa.

Demanda de moeda por motivo de precaução

Motivo de Precaução(Mdp):As pessoas também retém moeda em virtude da incerteza quanto às datas de recebimentos e pagamentos.Necessidade de

Pagamentos Inesperados:Doença, emergências, etcDa mesma forma que no motivo de precaução, essa demanda também depende da renda.

Demanda de moeda por motivo de especulação

Motivo de Especulação(Mde):Segundo Keynes, a moeda pode servir também como uma forma de poupança (acumular patrimônio).Usar a moeda para especular

com títulos, imóveis, etc...A moeda não apresenta rendimentos, mas também não apresenta riscos (inflação baixa).Essa demanda por especulação apresenta

relação inversa com a taxa de juros:Quanto maior a taxa de juros, menor será a demanda por especulação e vice-versa.


A demanda por moeda:

aumenta em proporção à renda nominal ($Y), e

depende negativamente da taxa de juros (L(i) e o sinal de negativo abaixo deste).


Demanda por moeda, oferta de moeda e taxa de juros de equilíbrio

• O equilíbrio nos mercados financeiros requer que a oferta de moeda seja igual à demanda por moeda, ou seja, que Ms = Md.

• Portanto, usando essa equação, a condição de equilíbrio é:

• Oferta de moeda = Demanda por moeda

• Essa relação de equilíbrio é chamada de relação LM

• Os economistas às vezes se referem ao inverso da razão entre demanda por moeda e renda nominal como a velocidade da moeda.

• Existe uma relação negativa entre as variações anuais da razão entre demanda por moeda e renda nominal e as variações anuais da taxa de juros.

• Os aumentos da taxa de juros normalmente estão associados à diminuição da razão entre moeda e renda nominal, e reduções na taxa de juros, a um aumento

dessa razão.

https://image.slideserve.com/1052766/demanda-por-moeda-oferta-de-moeda-e-taxa-de-juros-de-equil-brio-n.jpg


A taxa de juros deve ser tal que a oferta de moeda (que é independente da taxa de juros) seja igual à demanda por moeda (que depende da taxa de juros).

Demanda por moeda, oferta de moeda e taxa de juros de equilíbrio

https://image.slideserve.com/1052766/demanda-por-moeda-oferta-de-moeda-e-taxa-de-juros-de-equil-brio1-n.jpg


Título – Teoria MonetáriaUm aumento da renda nominal leva a um aumento da taxa de juros.


Título – Teoria MonetáriaEfeitos de um aumento da oferta de moeda sobre a taxa de jurosUm aumento da oferta de moeda leva a uma diminuição da taxa de juros.

Título – Teoria MonetáriaConclusões:

•A Demanda de moeda de uma economia se eleva a medida que se produz mais renda, ou seja, quando a atividade produtiva agrega mais riqueza.

•A Procura decresce quando os juros sobem, gerando maiores expectativas de lucros aos investidores.

•A Procura diminui quando recrudesce o processo inflacionário, que destrói o poder de compra da moeda.

•A oferta monetária é fixa em Ms, dada a base monetária (B) fixada pelo BC e os parâmetros comportamentais e regulatórios (D, R1, R2, R3).

• No lado da demanda monetária, os parâmetros k, h e o nível de renda a curto prazo (Y) são dados. Portanto, a interação entre oferta e demanda no mercadomonetário determinará a taxa de juros de equilíbrio (i0).


Três Taxas de Juros Importantes

• Taxa cobrada pelo banco central aos bancos privados por empréstimos de curto prazo para cobertura das reservas (taxa de redesconto)

• Taxa cobrada pelos bancos privados a outros bancos privados por empréstimos de curto prazo para cobertura das reservas

• Taxa cobrada pelos bancos privados a indivíduos


Definição: a taxa de juros representa o valor do dinheiro no tempo. É uma taxa de rentabilidade para os aplicadores, e o custo do empréstimo, para os tomadores.

O BC, devido ao seu monopólio de emissão de moeda, influencia de maneira decisiva a taxa de juros.

Uma taxa de juros alta provoca geralmente as seguintes consequências:

i.Sobe o custo para os tomadores de fundos;

ii.Aumenta o custo de oportunidade em estocar mercadorias dada a atratividade de aplicar no mercado financeiro;

iii.Incentiva o ingresso de recursos de outros países;

iv.Freia a atividade econômica, ao desestimular o consumo e o investimento, estimulando a especulação no mercado financeiro;

v.Aumenta o custo da dívida pública interna.


Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real: Paridade de Fisher

O equilíbrio do mercado monetário ilustrado nos gráficos anteriores refere-se à taxa de juros nominal, resultando entre uma demanda e uma oferta nominal de

moeda. Entretanto, em diversas situações é preciso estabelecer a taxa real de juros. Esta é obtida descontando-se da taxa nominal a inflação do período. Assim, a

equação de Fisher apresenta uma relação entre a taxa nominal de juros (i), a taxa de juros real (r) e a inflação esperada (e):

Essa relação permite esclarecer o mecanismo de transmissão da política monetária: → Juros nominais→ dadas as expectativas de inflação→ Juros reais→ efeitos

sobre consumo e investimento → efeitos sobre demanda agregada → Preços

( )( )

( )

11

1

ir

++ =

+


Função de demanda de moeda total

i

Md

Demanda por transaçãoe precaução

Mdt+p

Demanda por especulação

i

Md

Mde

Demanda de moeda total

i

Md

Md


Equilíbrio do lado monetário

Dado que a oferta pode ser controlada pelo Bacen e que ela é inelástica a taxa de juros:

i

Ms

Oferta de Moeda

Msi

M

Equilíbrio do lado monetário

Md

Ms

M0

i0


Teoria Clássica: Pressupostos

Tese da neutralidade da moeda: O oferta de moeda não influencia o emprego e a produção, apenas atua no aumento da demanda e elevação dos preços .

Teoria quantitativa da moeda: MV=PT V e T constantes, logo aumento de M implicará em aumento de P.

Relação direta e proporcional.


Teoria quantitativa da moeda

MV = PY

M = quantidade de moeda

V = velocidade-renda da moeda (número de giros da moeda criando renda num dado período)

P = nível geral de preços

Y = a renda ou produto real (PY é o produto nominal ou monetário)

Título – Teoria MonetáriaTeoria Quantitativa da Moeda (TQM) – Modelo Clássico

A equação de trocas estabelece uma relação entre o lado monetário e o lado real da economia.

Mostra como a política monetária afeta o nível de produto e a taxa de inflação.

MV Py=

X = X

VelocidadeRenda da Moeda

(número de vezes quea moeda passa de mãos

em mãos, gerandorenda (v))

Meios dePagamento

(Estoque de Moeda M1)

Renda NacionalReal (PIB)

Nível Geralde Preços

PIB Monetário Nominal (Y)


Criação x Destruição de Meios de Pagamentos:

TRANSAÇÕES QUE CRIAM MEIOS DE PAGAMENTOS

• Transações entre Setor Bancário (BACEN + BCs) e o Setor Não-Bancário (Público).• O Público recebe haver monetário ao Setor Bancário que entrega um haver não monetário.

TRANSAÇÕES QUE DESTROEM MEIOS DE PAGAMENTOS

• Transações entre Setor Bancário (BACEN + BCs) e o Setor Não-Bancário (Público).• O Público entrega haver monetário ao Setor Bancário que entrega um haver não monetário.

Operações que envolvam APENAS O SETOR BANCÁRIO ou apenas o SETOR NÃO-BANCÁRIO, não criam nem destroem meios de pagamentos.


Quando se altera o saldo de M1 (PMPP + DV)Corresponde a uma queda ou aumento da oferta de moeda disponível.

Ex.: Criação (C), Destruição (D) e (N) quando não houve (C) nem (D)

Exportadores trocam dólares por reais no BC ............................

BC vende dólares aos importadores, recebendo reais em troca..

Empréstimo dos bancos comerciais ao setor privado.................

Resgate de um empréstimo bancário..........................................

Saque por meio de cheque..........................................................

Depósito a longo prazo...............................................................

Empresa paga Funcionários sacando contra seus depósitos a vista

C

D

C

D

N

D

N


POLÍTICA CAMBIAL

Chama-se política cambial o conjunto de ações do Governo que influem no comportamento do mercado de câmbio e da taxa de câmbio.

A política cambial é constituída pela:

administração das taxas (ou taxas múltiplas) de câmbio, pelo controle das operações cambiais, tendo como objetivo central o mercado externo, no

sentido de manter equalizado o poder de compra do país em relação aos outros com os quais este mantenha relações de troca.

Da mesma forma que todo bem tem um valor, as moedas nacionais também têm seu valor, seu preço - que é a taxa de câmbio - que expressa o preço da

moeda externa em relação à moeda nacional.

Se a taxa de câmbio hoje fosse 1,75 R$/US$, significa dizer que o preço do dólar americano, em termos do real brasileiro, é de R$ 1,75 para cada dólar.

Como todo preço, a taxa de câmbio é basicamente determinada pela “lei da oferta e da procura”.

Se a procura é maior que a oferta, o preço do dólar, em reais, sobe.

Se a oferta é maior que a procura, consequentemente, o preço cai.

São vários os fatores que podem influenciar a oferta/demanda por dólares, daí a dificuldade que os economistas têm em prever o comportamento da

taxa de câmbio


REGIMES CAMBIAIS

Os regimes cambiais são definidos pelo grau e tipo de intervenções utilizadas pelo banco central.

REGIMES CAMBIAIS

CÂMBIO FLEXÍVEL

CÂMBIO FIXO

FLUTUAÇÃO SUJA

BANDAS CAMBIAIS


REGIMES CAMBIAIS ou POLÍTICAS CAMBIAIS

Câmbio Flexível (ou Flutuante) x Câmbio Fixo

Câmbio Flexível(ou Flutuante) Câmbio Fixo

A taxa de câmbio é determinado pelo mercado.

A taxa de câmbio é determinado pelo BACEN.

O BACEN não intervém no mercado cambial.

O BACEN intervém continuamente no mercado cambial.


Existem duas políticas cambiais extremas

• Na primeira, chamada de política de câmbio fixo, que é uma taxa com que os países se comprometem a manter o mesmo poder de paridade,

comprometendo-se o Banco Central a satisfazer qualquer oferta ou demanda por dólares que o mercado possa necessitar.

.

O Banco Central é quem define o que os economistas chamam de política ou regime cambial.


▪ Isto é, o Banco Central entra no mercado de câmbio e diz que, para ele, o dólar vale dois reais e trinta e quatrocentavos (2.34 R$/US$), e garante a

compra ou venda de qualquer quantidade de dólares que o mercado ofertar a esse preço.

▪ Neste caso o dólar fica parado em 2.34 R$/US$, porque o Banco Central anula, comprando ou vendendo dólares, qualquer seja a pressão de aumento

ou queda de seu preço.

A principal vantagem da taxa de câmbio fixo está na integração dos mercados internacionais em uma rede de mercados conexos, que não têm incerteza

e nem são especulativos.

.



Câmbio Fixo:

OFERTA de DÓLARES DEMANDA de

DÓLARESDEMANDA de

REAIS OFERTA de REAIS

O BACEN compra o excesso de oferta, impedindo o dólar de se desvalorizar e o

real de se valorizar.


CAMBIO FLUTUANTE

•O outro tipo de política cambial é definido pela ausência do Banco Central no mercado de câmbio.

•As taxas flutuam livremente, respondendo aos efeitos da oferta e da procura.

•Temos, neste caso, o regime de câmbio flutuante, que possibilita o equilíbrio contínuo do balanço de pagamento.

Flutuação Suja

Existe, ainda, um outro tipo de política cambial, que seria intermediária entre o câmbio fixo e o câmbio flutuante, que é a política de bandas câmbio, na

qual o Banco Central não define um preço único para o dólar, e sim um intervalo (banda), dentro do qual ele pode flutuar livremente.

Se a banda, por exemplo, for fixada entre 2.20 R$/2.50 R$, o Banco Central só entra no mercado se o dólar cair a 2.20 R$, entra comprando dólares, ou

subir a 2.50 R$, entra vendendo dólares.



Câmbio Flexível (ou Flutuante): Ex: R$ x US$

OFERTA de DÓLARES DEMANDA de

DÓLARESDEMANDA de

REAIS OFERTA de REAIS

DESVALORIZAÇÃO DO DÓLAR

VALORIZAÇÃO DOREAL

VALORIZAÇÃOCAMBIAL


TAXADE

CÂMBIO

Banda superior (preço máximo)

Banda inferior (preço mínimo)

BACEN intervém no mercado vendendo dólares

BACEN intervém no mercado comprando dólares


Bandas Cambiais:


TAXADE

CÂMBIO

COTAÇÃO DO INCERTO

COTAÇÃO DO CERTO

MÉTODO DIRETO

MÉTODO INDIRETO

COTAÇÃO DO INCERTO → A taxa de câmbio é o preço da moeda estrangeira, expresso em moeda nacional

COTAÇÃO DO CERTO → A taxa de câmbio é o preço da moeda nacional, expresso emmoeda estrangeira

BRASIL(Real)

EURODÓLAR



AUMENTOda taxa de câmbio

DIMINUIÇÃOda taxa de câmbio

DESVALORIZAÇÃOda moeda nacional

VALORIZAÇÃOda moeda nacional



COTAÇÃO DO CERTO


DESVALORIZAÇÃO da moeda nacional na COTAÇÃO DO INCERTO

VALORIZAÇÃO da moeda nacional na COTAÇÃO DO CERTO




DIMINUIÇÃOda taxa de câmbio





COTAÇÃO DO CERTO


DESVALORIZAÇÃO da moeda nacional na COTAÇÃO DO INCERTO

VALORIZAÇÃO da moeda nacional na COTAÇÃO DO CERTO


TAXA REAL DE CÂMBIO (Z) x TAXA NOMINAL DE CÂMBIO (E)

TAXA NOMINAL DE CÂMBIAL (E):

Paridade entre MOEDAS de duas economias.

TAXA REAL DE CÂMBIAL (Z):

Paridade entre PRODUTOS (bens e serviços) de duas economias.

INT

EXT

P

PEZ = COTAÇÃO DO INCERTOZ = Taxa Real de Câmbio

E = Taxa Nominal de Câmbio

PEXT = Nível de preço externo (INFLAÇÃO EXTERNA)

PINT = Nível de preço interno (INFLAÇÃO INTERNA)

EXT

INT

P

PEZ = COTAÇÃO DO CERTO


Aumento da taxa real de câmbio

DESVALORIZAÇÃO REAL DA MOEDA NACIONAL

OS PRODUTOS NACIONAIS FICAM MAIS BARATOS

AS EXPORTAÇÕES AUMENTAM

OS PRODUTOS ESTRANGEIROS FICAM MAIS CAROS

AS IMPORTAÇÕES DIMINUEM

O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL AUMENTA

Diminuição da taxa real de câmbio

VALORIZAÇÃO REAL DAMOEDA NACIONAL

OS PRODUTOS NACIONAIS FICAM MAIS CAROS

AS EXPORTAÇÕES DIMINUEM

OS PRODUTOS ESTRANGEIROS FICAM MAIS BARATOS

AS IMPORTAÇÕES AUMENTAM

O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL DIMINUI

Título – Balanço de Pagamentos

CAIU NA PROVA!

1.Ano: 2017 Banca: FGV Órgão: Prefeitura de Salvador – BA

Prova: Técnico de Nível Superior II - Economia ou Gestão Financeira

O multiplicador da base monetária se eleva quando

a)a preferência do público por depósitos à vista diminuir frente depósitos a prazo.

b)o público elevar as transferências para fundos de renda fixa e títulos públicos.

c) o número de agências bancárias se reduzir.

d)o custo da ida aos bancos ou de acesso ao sistema bancário, via Internet, se elevar.

e)a proporção de reservas em relação aos depósitos à vista dos bancos comerciais diminuir.

https://www.qconcursos.com/questoes-de-concursos/provas/fgv-2017-prefeitura-de-salvador-ba-tecnico-de-nivel-superior-ii-economia-ou-gestao-financeira


CAIU NA PROVA!

2. Ano: 2017 Banca: CESPE Órgão: Instituto Rio Branco

Prova: Diplomata - Prova 2

Virtualmente, todos os grandes países estabeleceram um banco central como “emprestador de última instância” para reduzir a probabilidade de que uma

falta de liquidez se torne uma crise de solvência. A prática levou à questão do papel de um “emprestador internacional de última instância” que pudesse

auxiliar os países a estabilizar o valor das suas moedas e reduzir a probabilidade de sua forte desvalorização em consequência da falta de liquidez, que, por sua

vez, poderia causar um grande número de falências.

Charles Kindleberger. Manias, pânicos e crises. 6.ª ed. São Paulo: Saraiva.

Tendo como referência inicial esse fragmento de texto, julgue (C ou E) o item a seguir, pertinentes às funções e competências de um banco central.

Um argumento favorável à existência de um emprestador internacional de última instância é a função que este exerceria de proporcionar liquidez para

amenizar as alterações necessárias nos valores das moedas e para impedir mudanças inconsistentes com os fundamentos econômicos, uma vez que existem

bancos centrais nacionais que perseguem políticas monetárias distintas, de modo que alterações no valor das moedas são inevitáveis.


CAIU NA PROVA!

3. Ano: 2017 Banca: FEPESE Órgão: JUCESC

Prova: Analista Técnico Administrativo ll

Assinale a alternativa que representa uma política monetária expansionista.

a)Redução da taxa de redesconto bancário e venda de títulos públicos no mercado aberto.

b)Compra de títulos públicos no mercado aberto e redução da taxa do compulsório bancário.

c)Aumento da taxa de redesconto bancário e compra de títulos no mercado aberto.

d)Elevação da taxa do compulsório bancário e compra de títulos no mercado aberto.

e)Venda de títulos públicos e redução da taxa do compulsório bancário.


CAIU NA PROVA!

4. Ano: 2017 Banca: IADES Órgão: Fundação Hemocentro de Brasília - DF

Prova: Economia

De acordo com a visão keynesiana, mudanças na oferta monetária afetam o nível de renda e de produto na economia. Acerca desse tema, assinale a

alternativa correta.

a)Aumento na oferta monetária provoca queda na taxa de juros, resultando no aumento no nível de emprego e renda.

b)Para aumentar a oferta de moeda, o governo deve reduzir a taxa de juros.

c)Uma queda na taxa de juros reduz as despesas de investimento.

d)As despesas de consumo variam inversamente à oferta monetária.

e)A demanda de moeda varia diretamente com a taxa de juros.


CAIU NA PROVA!

5. Ano: 2016 Banca: CESPE Órgão: FUNPRESP-EXE

Prova: Analista - Área Investimentos

Julgue o item subsequente, com relação à taxa de câmbio e aos regimes cambiais.

Um dos efeitos da valorização do real é a elevação da inflação.


Gabarito

1. E

2. V

3. B

4. A

5. F

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