MacroeconomiaPolítica Monetária

Aula 2

Rafael de la Vega

GESTÃO 2015.2

Moeda

Quais as dificuldades de realizar trocas em uma economia de escambo?

Funções básicas da moeda:

- Meios de pagamento- Unidade de conta- Reserva de valor

Quem cria moeda?

Meios de pagamento de uma economia

- Papel moeda ( Moeda Manual)- Depósitos á vista (Moeda escritural)- MP = PMPP + DV

Quem cria moeda?

Banco Central: monopólio da emissão de papel-moeda

- Parte da emissão é retida no BACEN

- Parte do papel-moeda é retido nos bancos comerciais

Quem cria moeda?

Bancos comerciais: instituições autorizadas pelo BACEN a receber depósitos à vista- Na verdade, isto significa que a instituição é capaz de criar meios de pagamento- Concessão de empréstimo: cria depósito à vista por meio de uma operação contábil - O banco comercial só pode fazer isto porque nem todos que têm depósitos à vista vão sacar o dinheiro ao mesmo tempoSistema monetário: conjunto de instituições que podem criar moeda : Bancos comerciais e Banco Central

Quem cria moeda?

Sistema monetário: conjunto de instituições que podem criar moeda : Bancos comerciais e Banco Central

Base monetária e Multiplicador monetário

Soma do papel moeda em poder do público e das reservas dos bancos

- Encaixes compulsórios: % dos DV a serem recolhidos pelo BACEN para garantir capacidade de saldar os compromissos

- Encaixes técnicos e voluntários: caixa para operação diária

Variações na base monetária (controlada pelo BACEN) são multiplicadas nas criações de meios de pagamento via depósitos à vista nos bancos comerciais

Demanda por moeda: um modelo (de preços fixos)

Motivo transação: moeda como meio de troca

- Depende do nível de renda

Motivo portfólio: moeda como ativo financeiro

- Não paga juros, mas tem alta liquidez

- Títulos do governo pagam juros, mas têm menos liquide

- Taxa de juros como custo de oportunidade

Equilíbrio no mer. monetário: um modelo (de preços fixos)

Oferta de moeda: estabelecida pelo BACEN- A criação adicional dos bancos comerciais é controlada por meio dos depósitos compulsórios

Demanda por moeda: inversamente proporcional à taxa de juros

Politica monetária

Moeda, M

Taxa

de

;Jur

os, I

ADemanda por moedaM(d)

Oferta de moedaM(s)

I

Política monetária

O que acontece quando o governo expande a base monetária?

De volta ao mercado de bens

Y = C + I + G

Y = Co +c*(Y-T) + I + G

O investimento depende da taxa de juros

- Titulos do governo têm menos risco do que investimentos produtivos- Quanto maior a taxa de juros básica, menos interessantes são os I

Y = Co + c*(Y – T) + I(i) + G

Para além do modelo: limites da política monetária

Nivel de preços

- Teoria quantitativa da moeda

- MV = PY

Para além do modelo

Bancos centrais tipicamente operam com uma meta de inflação

- Papel da credibilidade dos anúncios para a efetividade dos mecanismos