Maximização do Patrimônio Investindo em Ações...Investindo em Ações Antônio Carlos Vélez Braga Vice-Presidente Níveis ascendentes de intelecto (Einstein) “Esperto, inteligente,

Maximização do Patrimônio Investindo em AçõesInvestindo em Ações

Antônio Carlos Vélez BragaVice-Presidente

Níveis ascendentes de intelecto (Einstein)

“Esperto, inteligente, brilhante, gênio, simples”

• Einstein reconheceu que o poder da simplicidade foi a chave

para suas descobertas

• Identificou os cinco níveis ascendentes do intelecto

• Para ele, simplicidade era simplesmente o mais alto nível de

intelecto

Planejamento Financeiro

1. Identifique sua situação atual

• Liste todas suas fontes de renda

• Liste TODAS suas despesas

• Observe por onde seu dinheiro vai embora

ABRIL 2007 R$(Mês) (Ano) (Moeda)

RECEITAS TOTAL % GASTOS TOTAL %

SALÁRIOS 0,00 0,0% ALIMENTAÇÃO 0,00 0,0%

ALUGUÉIS 0,00 0,0% SAÚDE 0,00 0,0%

RECEITAS DE APLIC FINANC 0,00 0,0% EDUCAÇÃO 0,00 0,0%

DIVIDENDOS DE AÇÕES 0,00 0,0% TRANSPORTE 0,00 0,0%

OUTRAS RECEITAS 0,00 0,0% HABITAÇÃO 0,00 0,0%

TOTAL 0,00 0,0% GASTOS PESSOAIS 0,00 0,0%

LAZER 0,00 0,0%

GASTOS FINANCEIROS 0,00 0,0%

TOTAL 0,00 0,0%

RECEITAS MENOS GASTOS 0,00GASTOS / RECEITAS -


2. Reduza / Priorize despesas (seja frugal)

• Pague primeiro as dívidas onerosas (cartões de crédito,

cheque especial, financiamentos, etc)

• Reavalie as despesas recorrentes• Reavalie as despesas recorrentes

• Determine um limite de despesas mensais / semanais / diárias

• Ao fazer qualquer compra, avalie a verdadeira necessidade

daquele bem/serviço

• Pesquise e pechinche (custo x benefício)


3. Pense em formas de aumentar sua renda

• Entenda a diferença entre ativo e passivo

• Ativo: gera renda sem sua interferência

• Passivo: gera despesas

• Faça do seu hobby uma atividade lucrativa• Faça do seu hobby uma atividade lucrativa

• Quando você explora uma atividade que você tem prazer em

desenvolver a probabilidade de você ser melhor do que a média, é

enorme.

• Estude o mercado, estude os concorrentes, estude suas idéias,

estude...

• Não escute ninguém... que não seja profissional da área


4. Faça Investimentos Inteligentes

• O retorno dos seus investimentos faz toda a diferença na

formação do seu patrimônio

• Entenda todas as opções de investimento... estude• Entenda todas as opções de investimento... estude

• Não confunda risco com ignorância

• Aposta a gente arrisca, investimento a gente estuda

Principais opções de investimento no Mercado de Capitais

• Renda Fixa: o retorno do investimento é acordado nomomento da aplicação.

• Renda Variável (ações): o retorno do investimentodepende da performance financeira da empresa. Pordefinição o retorno deve ser maior que aquele da rendafixa

• Especulação– Aproveita movimentos de curto prazo– Excelente para gerar ingressos– Tipo de Análise: Predominantemente técnica– Receita de Sucesso = disciplina rigorosa e forte

controle emocional

Ações: especular ou investir?

controle emocional

• Investimento– Ser acionista da empresa– Excelente para acumular patrimônio– Tipo de análise: Fundamentalista– Receita de Sucesso = disciplina e controle emocional

Balanço Patrimonial

Ativo Circulante Dívida de CPCapital de Terceiros

Por que investir em ações

Ativo FixoDívida de LP

Patrimônio Líquido

Capital de Terceiros

Capital Próprio ?

CAPM

Ke = Rf + (Rm – Rf) ß

Onde,

• Ke, custo do capital próprio• Ke, custo do capital próprio• Rf, Retorno de uma aplicação Risk Free• (Rm – Rf), Prêmio de risco de mercado, diferença entre

o retorno de mercado e o retorno risk free

• ß, beta, fator de ponderação do risco específico do negócio

Prêmio de Risco de Mercado

Prêmios de mercado do S&P:

PeríodoMédia

AritméticaMédia

Geométrica

20 Anos (desde 1978) 8,5% 7,8%

30 Anos (desde 1968) 5,2% 4,0%

40 Anos (desde 1958) 6,3% 5,2%

50 Anos (desde 1948) 8,1% 6,9%

60 Anos (desde 1938) 8,2% 7,0%

72 Anos (desde 1926) 7,8% 5,8%

por década (média aritmética)

Período %

1930s 2,3%

1940s 8,0%

1950s 17,9%

1960s 4,2%

1970s 0,3%

72 Anos (desde 1926) 7,8% 5,8%

156 Anos (desde 1872) 6,2% 4,6%

200 Anos (desde 1798) 5,2% 3,8%

fonte: Ibbotson Associates e Standard & Poor's

1980s 7,9%

1990s 12,1%

fonte: Ibbotson Associates

Prêmio de Risco de Mercado

Foi feita uma votação no website do Prof. Damodaran em que aproximadamente 7.500pessoas responderam qual a taxa utilizada como melhor estimativa do prêmio de riscode mercado para um mercado maduro. Os resultados estão na tabela abaixo:

• O acionista recebe seu ganho de duas formas:– Distribuição de dividendos; e– Aumento no valor da empresa/ação.

Lógica do investimento em ações

Ciclo do retorno do acionista

1. Recursos

2. Investimento

3. Produção

4. Lucros

Dividendos

Efeito juros compostos no

valor da empresaNo caso de acionistas

minoritários, como pessoas físicas, os dividendos podem ser utilizados para comprar

mais ações

No médio/longo prazo, o valor da ação reflete o desempenho financeiro da empresa

Petrobrás

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

-1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

-2

Lucro Líquido (R$ milhões) Variação Acumulada Cia. Vale do Rio Doce

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006-5

0

5

10

15

20

25

30

Lucro Líquido (R$ milhões) Var Acumulada

No médio/longo prazo, o valor da ação reflete o desempenho financeiro da empresa

Embratel

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

-8001999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

-1

Lucro Líquido (R$ milhões) Var AcumuladaNet (Globo Cabo)

-1.200

-1.000

-800

-600

-400

-200

0

200

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

Lucro Líquido (R$ milhões) Var Acumulada

100,00%

Indicadores de qualidade

Melhor

Precificadas por serem boasBoas e baratas... forte compra!

Como escolher empresas/ações

0,00%

50,00%

0,00% 50,00% 100,00%

Indicadores de preço

Melhor

Ruins e caras... foge!!!Precificadas por serem ruins

Indice Apimec-MG: Qualidade da Gestão e comunicação com o mercado agrega valor para o acionista

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

R$

(em

milh

ões)

Ano

Evolução Indice APIMEC-MG

CDI Variação Real Ibovespa Variação Real Indice ApimecMG Variação Real

Até outubro de 2008

Investidor Inteligente: Benjamin Graham

• Características do Investimento: Comprar e manterações de empresas com bons fundamentos a preçosadequados. Margem de segurança

• Principais Contribuições: Desenvolvimento epopularização da Análise Fundamentalista. Professor deWarren Buffet

• Devido à Crise de 29 focava e preocupava-se muito com o posicionamentopsicológico do investidor tendo efetuado várias citações para exemplificar a suavisão:

– ‘’ Note agora um dado importante: o verdadeiro investidor muito raramente éforçado a vender seus papéis e, em todas as outras ocasiões, encontra-se livrepara ignorar a cotação oferecida pelo mercado. Ele não precisa prestar atenção

Investidor Inteligente: Benjamin Graham

para ignorar a cotação oferecida pelo mercado. Ele não precisa prestar atençãonas cotações ou agir em função delas, apenas se elas confirmarem a suaavaliação. Nada mais. Aquele investidor que se permite ficar preocupado ou atémesmo apavorado com as quedas de seus papéis na bolsa estarátransformando sua maior vantagem em sua maior desvantagem. Para estehomem seria melhor que não houvesse qualquer cotação na bolsa, para que elenão se deixasse contaminar pela angústia mental causada pelo erro deavaliação de outras pessoas.” (Benjamin Graham)

Modelo Graham Modificado*

Critérios:

1. Receita líquida acima de R$ 500 milhões na data do investimento

2. Lucro ao longo da série. Ou seja, a empresa não poderia apresentar nenhumprejuízo nos últimos cinco anos

3. Crescimento médio anual do lucro superior a 5%

4. Pagamento de dividendos pelo menos no ano anterior ao investimento

5. Dívida líquida sobre o patrimônio líquido não poderia superar 50% no momentodo investimentodo investimento

6. Liquidez corrente (ativo circulante / passivo circulante) obrigatoriamente deveriasuperar 1,0 no momento do investimento

7. O produto dos múltiplos P/L (preço/lucro) e P/VPA (preço/valor patrimonial daação) deveria ser inferior a 22,5 no momento do investimento

Exercício Hipotético:

Selecionar, de cinco em cinco anos, uma carteira de ações com base nos critérios doModelo Graham Modificado.

Modelo Graham Aplicação

Ativo CódigoAmbev PN AMBV4Lix da Cunha PN LIXC4Electrolux PN REPA4Suzano Papel PNA SUZB5Petrobras PN PETR4

CDI 7.286.502% Ibovespa 17.089.262% Carteira Graham 18.310.380%

Carteira Graham 1991 - 1995

Rentabilidade Nominal no Período

Ativo CódigoDuratex PN DURA4Embraco PN EBCO4Eletrobras PNB ELET6Gerdau PN GGBR4Cim Itau PN ICPI4Ericsson PN ERIC4Bombril PN BOBR4

CDI 199% Ibovespa 255%



Carteira Graham 18.310.380%

CDI 206% Ibovespa 617% Carteira Graham 669%

CDI 25,06% Ibovespa 48,30% Carteira Graham 50,36%


Rentabilidade Real Média Mensal

Rentabilidade Real no Período

Rentabilidade Real Média Anual

Ibovespa 255% Carteira Graham 412%







Modelo Graham Aplicação

Ativo CódigoVale Rio Doce PNA VALE5Weg PN WEGE4Petrobras PN PETR4Polialden PN PLDN4Santista Textil PN ASTA4Politeno PNB PLTO6




Ativo CódigoSanepar PN SAPR4Mont Aranha ON MOAR3Dimed ON PNVL3Confab PN CNFB4Magnesita PNA MAGS5Transmissao Paulist PN TRPL4Whirpool PN WHRL4Telemar Norte Leste PNA TMAR5Ultrapar PN UGPA4Sadia PN SDIA4



CDI 33,16% Ibovespa 71,75%Carteira Graham 136,66%

Rentabilidade Nominal no Período*

Rentabilidade Real no Período*

Rentabilidade Real Média AnualCarteira Graham 382%







* De jan/2006 a mar/2010

Sadia PN SDIA4Porto Seguro ON PSSA3Gerdau PN GGBR4Petrobras PN PETR4Telemig Celul Part PN TMCP4Alpargatas PN ALPA4Itautec ON ITEC3Telesp PN TLPP4Duratex PN DURA4





R$ 1.000.000

PeríodoCDI - Variação

RealIbovespa -

Variação RealCarteira Graham -

Variação Real1991 23,20% 320,09% 210,73%1992 30,16% -11,56% -13,57%1993 26,51% 111,75% 105,96%1994 20,16% 12,66% 85,44%1995 25,49% -19,05% -25,06%1996 16,51% 50,07% 62,11%1997 19,40% 38,81% 12,05%1998 25,45% -35,08% -22,64%1999 15,40% 132,35% 150,71%2000 11,44% -15,19% 9,17%2001 7,17% -18,70% 33,98%2002 3,81% -27,67% 17,88%

Modelo Graham Resumo da aplicação

Com aplicações mensais de R$ 500, a uma taxa de retorno média mensal de 2,36%, o primeiro milhão é alcançado em 166 meses, menos de 14 anos.

Tempo

Dinheiro

Juros: R$ 928.148 Investimento: R$ 77.000

2002 3,81% -27,67% 17,88%2003 11,65% 78,77% 46,09%2004 9,46% 11,00% 35,33%2005 13,28% 21,57% -0,12%2006 11,88% 29,30% 53,75%2007 6,33% 36,61% 41,85%2008 5,54% -44,80% -32,98%2009 5,53% 75,44% 66,49%2010 0,50% 0,41% -2,75%

Acumulado 1.308% 4.558% 21.720% Média Anual 14,73% 22,08% 32,28%

Média Mensal 1,15% 1,68% 2,36%

"O juro composto é a maior invenção da

humanidade, porque permite uma confiável

e sistemática acumulação de riqueza."

Albert Einstein Investimento: R$ 83.000Juros: R$ 917.000

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• No portal www.apimecmg.com.br você poderá encontrar:

– Planilhas:

• Planejamento das Finanças Mensais• Planejamento das Finanças Anuais• Plano do Meu Primeiro Milhão• Plano do Meu Primeiro Milhão

– Artigos e conteúdos diversos:

• Sobre investimentos• Sobre economia• Recomendações de livros

– Informações sobre cursos e eventos

Muito obrigado

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Antônio Carlos Vélez Braga

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