Microsoft PowerPoint - cap01 o papel e o ambiente da administração financeira ver fev2008

Profº Fernando (Gestão Financeira)

O papel e o ambiente daadministração financeira - Capítulo 1


Objetivos de Aprendizagem

1. Conceituar finanças;

2. Descrever a função da administração financeira e sua relação

a contabilidade;

3. Identificar as atividades fundamentais do administrador

financeiro da empresa;

4. Explicar por que a maximização da riqueza, e não a

maximização do lucro, é o objetivo da empresa .

5. Compreender a relação entre instituições financeiras e

mercados financeiros, bem como o papel e o funcionamento

dos mercados monetário, cambial, de capitais e de crédito.


Papel da Administração Financeira

Finanças

Marketing

VendasAdministração

Expansão Produção

Manutenção


Papel da Administração Financeira� Administrar um negócio envolve muitas funções:

� Marketing;� Atendimento ao cliente;� Produção;� Vendas� Expansão.

� É finanças que faz com que tudo isso aconteça.� O Papel do Administrador Financeiro é assegurar

que os recursos necessários as operações do dia a dia e/ou para as expansões esteja disponível no montante adequado, no momento certo e ao menor custo.


O que são Finanças?


Conceitos de Finanças� Em termos macroeconômicos, finanças é o campo de estudo

de instituições financeiras e mercados financeiros e como

funcionam dentro do sistema financeiro, tanto no mercado local

quanto no mercado internacional.

� Em termos microeconômicos, finanças cuida do planejamento

financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por

empresas e instituições financeiras.

� É a arte e a ciência na gestão de dinheiro. (Gitman, 2004)


Atividades básicas do administradorfinanceiro

PLANEJAMENTO FINANCEIRO

Execução eControle

Financeiro Gestão de riscos

Resolução de Problemasespeciais


Administrador Financeiro – Sistema de informações

Conjuntura econômica

Política credidícia

Incentivosfiscais

Desempenho daconcorrência

Legislação:Trib., trabalhista e

previdenciária

Mercado de crédito e de capitais

Operações daprópria empresa


Campo de aplicação de Administraçãofinanceira

�Há necessidade de administração financeira em qualquer tipo de

organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena,

com ou sem fins lucrativos;

� A crescente globalização tem aumentado a complexidade da

função de administração financeira;

� Novas condições econômicas e regulatórias também tornam

mais complexa a função de administração financeira.


A estrutura da função financeira

• O porte e a relevância da função de administração financeira

dependem do tamanho da empresa.

• Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é

desempenhada pelo departamento de contabilidade.

• À medida que a empresa cresce, a função financeira se

transforma em um departamento separado, diretamente ligado

ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor

financeiro.


As finanças na estrutura organizacional da empresa

Diretoria

TESOURARIA

Câmbio

Planejamento financeiro

Administração de caixa

Contas a pagar

Contabilidade de custos

Administraçãode tributos

Sistemas de informação

Contabilidade financeira

Orçamentos

CONTROLADORIA

Crédito e contas a receber


A função de administração financeira

• As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller)

estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem.

• Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa

a função financeira.

Relação com a contabilidade


A função de administração financeira

• Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a

coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador

financeiro se interessa principalmente pela análise e

interpretação dessas informações para fins de tomada de

decisões.

Uma diferença importante em termos de ênfase entre a área de

finanças e da contabilidade é que esta se baseia, para apurar o

resultado, no regime de competência, enquanto aquela

concentra seu trabalho em fluxo de caixa (regime de caixa).

Relação com a contabilidade


A função de administração financeiraRelação com a contabilidade

•A Nassau Corporation no ano 2007 apresentou a seguinte

movimentação:

Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber em 2008)

Custos $ 80.000 (pagos integralmente em 2007 aos fornecedores)

• Compare as diferenças entre os resultados pelo regime de

competência e o regime de caixa.


A função de administração financeiraRelação com a contabilidade

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO em 2007

COMPETÊNCIA CAIXA

Vendas $ 100.000 $ 0

Menos: custos (80.000) (80.000)

Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 –$(80.000)


Objetivos de uma Empresa

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Administração Financeira e o Objetivo da Empresa� !��"��

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O lucro como medida de objetivo da empresa – limitações

• Não define a efetiva capacidade de pagamento da empresa, pois é apurado segundo o regime de competência;

• Não leva em consideração os riscos;• Desconsidera os resultados distribuídos no

tempo.


A maximização do lucro não avalia a efetiva capacidade de pagamento daempresa (regime de caixa), e não leva em conta a forma como seus

resultados são distribuídos no tempo

Exemplo : dados os retornos ( lucro/ação) distibuídos no tempo (timing) na tabela abaixo e a taxa mínima de atratividade de 15% aa,determine o valor futuro no ano 3. Compare com o total obtidosem considerar o valor do dinheiro no tempo.

Invest. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Total

Valor Futuro (k = 15%)

X 1,4 1,0 0,4 2,8 3,6

Y 0,6 1,0 1,4 3,0 3,5



A maximização do lucro não leva em conta os riscos associadosaos fluxos esperados de rendimentos

Linha Gim (investimento ) = $ 10 milhões

Linha Vodca (investimento ) = $ 12 milhões

ambos projetos apresentam vida útil de 10 anos

Informações complementares

Linha de Produto Risco Entradas de Caixa Anuais

Taxa de RetornoRequerida

VPL dos FC's

Gim menor 9,0 12% 40,9

Vodca maior 9,5 15% 35,7

Qual linha de produtos a empresa deve implantar ?



Instituições e mercados financeiros

• As instituições financeiras atuam como intermediárias,

promovendo a canalização das poupanças de indivíduos,

empresas e de órgãos do governo para aquelas entidades que

estejam momentaneamente necessitando de recursos;

• Ou seja transferindo poupança dos agentes econômicos

( indivíduos, empresas ou governo) superavitários para aqueles

deficitários.

Instituições financeiras


MECANISMOS DE TRANSFERÊNCIA DE RECURSOS ENTRE AGENTES ECONÔMICOS


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Os mercados financeiros são fóruns nos quais os ofertadores e os demandantes de fundos podem fechar uma operação.


Mercado Monetário• Envolve operações de curto e curtíssimo prazo.• Estruturado visando o controle da liquidez da

Economia. Política Monetária e Fiscal.• Prazos reduzidos e alta liquidez (NTN, LTN, CDI).• Títulos negociados são escriturais ou seja, não são

emitidos fisicamente.


Títulos Públicos• Títulos do Tesouro Nacional: voltados a execução da

política fiscal do Governo, antecipando receitas ou financiando déficits.– LTN - Letras do Tesouro Nacional– LFT - Letras Financeiras do Tesouro– NTN - Notas do Tesouro Nacional

• Títulos do Banco Central: têm por objetivo a imple-mentação e execução da política monetária.– BBC - Bônus do Banco Central– LBC - Letras do Banco Central– NBC - Notas do Banco Central


Mercado de Crédito• Visa suprir as necessidades de caixa de curto e médio

prazo dos vários agentes econômicos, por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financia-mento às empresas.

• Empréstimos de Curto e Médio Prazo– Desconto Bancário de Títulos– Contas Garantidas– Factoring– Operações de Hot Money– Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos– Operações Vendor– Resolução 2.770 (antiga resolução 63)– CDC– Assunção de Dívidas– ACC/ACE

• Serviços Bancários


Mercado de Capitais• Está estruturado para suprir as necessidades de

investimento dos agentes econômicos, por meio de diversas modalidades de financiamento a médio e longo prazos para capital de giro e capital fixo.

– Operações de Repasses– Arrendamento Mercantil– Oferta Pública de Ações – Oferta de Debêntures– Securitização de Recebíveis


• O mercado de capitais permite transações entre fornecedores e

demandantes de fundos de longo prazo.

• Os principais instrumentos de mercado de capitais são

obrigações (dívidas de longo prazo) e ações ordinárias e preferenciais (títulos de participação acionária ou propriedade).

• As obrigações são instrumentos de dívida de longo prazo

utilizados por empresas e órgãos governamentais para levantar

volumes substanciais de recursos.

• Ações ordinárias conferem ao seu titular direito a voto.

• Ações preferenciais dão ao seu titular direito preferencial no

recebimento de dividendos.

Mercado de Capitais


Mercados de Valores MobiliáriosMercados organizados

• As bolsas de valores são mercados tangíveis nos quais

ocorrem compras e vendas de títulos.

•Somente as Corretoras que possuem títulos patrimoniais de uma

bolsa podem realizar negócios no pregão .

• Os negócios são realizados por meio de um processo de leilão

(pregão), no qual especialistas executam ordens de compra ou

vendas de títulos específicos.


Mercados de Valores MobiliáriosMercado de balcão

• O mercado de balcão é um mercado intangível onde são realizados

negócios com títulos.

•O mercado de balcão é um mercado computadorizado, no qual

distribuidores de valores criam um mercado para títulos específicos e

estão ligados aos compradores e vendedores por meio uma rede.

Exemplo: Nasdaq.


Mercado Cambial

• Segmento financeiro em que ocorrem operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis.

• Operadores de câmbio: especialistas vinculados às IF na função de transacionar divisas.

• Corretoras de câmbio: intermediários entre os operadores e os agentes econômicos interessados em comprar ou vender moeda.


Operações Futuras e Arbitragem de Câmbio

• Na modalidade de operação cambial futura, a moeda énegociada no presente em paridade e quantidade, oco-rrendo a entrega efetiva no futuro.

• Permite se proteger de eventuais variações da moeda no período considerado, eliminando os riscos cambiais tão comuns nas operações de comércio internacional.

• As diferenças de cotações temporárias de uma moeda em diferentes centros financeiros, permite tirar vantagens através do processo chamado arbitragem.


Outros Conceitos de Mercados• Mercado primário é onde ocorre a primeira negociação de um

título, seja ele negociado no mercado monetário ou no

mercado de capitais.Esse mercado é o único no qual o

emitente, seja uma empresa ou um órgão governamental,

envolve-se diretamente com a transação e recebe algum

benefício.

• Após a primeira negociação, os títulos passam a ser

negociados nos mercados secundários, como a Bolsa de

Valores de Nova York ou o Nasdaq.


• Mercado de euromoedas trata-se de um mercado de depósitos

bancários de curto prazo, denominados em dólares americanos

ou outra moeda facilmente conversível.

• O mercado de euromoedas tem crescido muito rapidamente,

porque é pouco regulamentado e atende às necessidades de

tomadores e aplicadores internacionais.• Taxa LIBOR: taxa de juros interbancária de Londres.• Taxa PRIME: taxa de juros cobradas pelos bancos norte-

americanos aos clientes preferenciais.

Mercados Financeiros Internacionais


Mercados de Valores MobiliáriosMercados internacionais de capitais

• No mercado de euro-dólares, empresas e entidades

governamentais emitem obrigações denominadas em dólares e

vendem-nas a investidores situados fora dos Estados Unidos.

•O mercado de obrigações estrangeiras é um mercado de títulos

emitidos por empresas ou governos de outros países,

denominados nas moedas dos países dos investidores e

vendidos nos mercados domésticos dos investidores.


Mercados de Valores MobiliáriosMercados internacionais de capitais

• Por fim, o mercado internacional de ações permite às empresas

vender lotes de ações a investidores de vários países ao mesmo

tempo.

• Esse mercado possibilita às empresas captar volumes muito

maiores de capital do que poderiam obter em qualquer mercado

nacional isoladamente.


Investimentos Financeiros•É a aplicação de dinheiro em títulos, tais como:

•Caderneta de poupança;•Certificado de depósito bancário (CDB);•Recibo de depósito bancário (RDB);•Letra de câmbio;•Fundo de renda fixa;•Fundos DI;•Títulos da dívida pública (Tesouro Nacional/BCB);•Ações;•Fundos de renda variável.


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SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO (SPB)

• Sistema de liquidação de transferências de fundos interbancárias:

1. Sistema de Transferência de Reservas 2. Câmara Interbancária de Pagamentos 3. Serviços de Compensação de Cheques e Outros Papéis4. Câmara TecBan

• Sistema de liquidação de títulos, valores mobiliários, moedas estrangeiras e derivativos:

1. SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o controle, liquidação e custódia das operações com títulos públicos.

2. CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, começou a funcionar em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como CDB, RDB, debêntures, CDI, etc..

3. Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC)


Transferência de fundos – prazos de liquidação

• TRANSFERÊNCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) –quase imediata;

• DOCUMENTO DE CRÉDITO (DOC) – dia seguinte;

• CHEQUE – até 6 dias.

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