Relatório de Inflação • IV Trimestre de 201790f189a7-b50f-4b9a-a3ac-f986d32d40a2...4 Índice de Tabelas Índice de Gráficos Índice de Painéis Tabela 1 - Taxas de Crescimento

Relatório de Inflação • IV Trimestre de 2017

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Relatório de Inflação - IV Trimestre de 2017Banco Nacional de Angola | Av. 4 de Fevereiro, nº 151 - Luanda, Angola | Caixa Postal 1243Tel: (+244) 222 679 200 - Fax: (+244) 222 339 125

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Edição: Departamento de Comunicação e MarcaDesign e impressão: Departamento de Comunicação e MarcaTiragem: 100 exemplares e Versão Digital

Índice Geral

Lista de Abreviaturas ..................................................................................................................................................7

Sumário Executivo .......................................................................................................................................................8

1. Economia Internacional .......................................................................................................................................111.1. Principais Acontecimentos ......................................................................................................................111.2. Mercado das Commodities .....................................................................................................................12

2. Economia Nacional ...............................................................................................................................................162.1. Actividade Económica Nacional .............................................................................................................16

2.1.1. Indicadores da Actividade Económica .......................................................................................162.1.2. Produto Interno Bruto ....................................................................................................................18

2.2. Comércio Externo e Reservas Internacionais .......................................................................................192.3. Políticas Macroeconómicas ....................................................................................................................20

2.3.1. Política Cambial ..............................................................................................................................202.3.2. Política Fiscal ...................................................................................................................................222.3.3. Política Monetária e Desenvolvimentos Monetários e Financeiros ....................................25

3. Inflação ....................................................................................................................................................................323.1. Índice de Preços no Consumidor Nacional (IPCN) ...............................................................................323.2. Índice de Preços no Consumidor (IPC) ...................................................................................................333.3. Índice de Preços no Consumidor por Categorias .................................................................................353.4. Índice de Preços no Consumidor por Classes ......................................................................................353.5. Cesta Básica ...............................................................................................................................................373.6. Índice de Preços no Grossista (IPG) ........................................................................................................373.7. Determinantes da Inflação ......................................................................................................................383.8. Previsão da Inflação para o I Trimestre de 2018 ..................................................................................39

Entretanto, importa destacar alguns riscos associados à previsão da inflação, nomeadamente: Anexo Estatístico...............................................................................................................................................37

Objectivo do Relatório de Inflação

O Relatório de Inflação é uma publicação trimestral do Banco Nacional de Angola que tem como principais objectivos avaliar a inter-relação entre as variáveis do Sector Real, Fiscal, Monetário e Externo, analisar o comportamento do Índice Geral de Preços, bem como disponibilizar informação aos agentes económicos, instituições académicas e outros operadores da Economia Nacional. O documento constitui um meio de comunicação sobre a conjuntura económica nacional e internacional e sobre a fundamentação das decisões de política monetária do BNA.

Esta edição examina o IV trimestre de 2017.

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Índice de Tabelas

Índice de Gráficos

Índice de Painéis

Tabela 1 - Taxas de Crescimento do PIB Real por Sectores de Actividade (em %) ............................19Tabela 2 - Efeitos dos Determinantes da Inflação.....................................................................................38Tabela 3 – Principais Projecções Económicas do FMI (em %)................................................................41Tabela 4 - Procura de Petróleo (milhões de barris/dia) .............................................................................41Tabela 5 - Oferta de Petróleo – OPEP (milhões de barris/dia) .................................................................42Tabela 6 - Oferta de Petróleo – Não –OPEP (milhões de barris/dia) ....................................................42Tabela 7 -Balanço de Execução Financeira IV Trimestre 2017 (Em Milhões de Kwanzas) ...... 43 e 44Tabela 8 - Taxas de Juro Directoras e Taxas do MMI ..............................................................................45Tabela 9 - Principais Indicadores da Situação Monetária .......................................................................46Tabela 10 -Taxas de Juro do Crédito Empresarial e a Particulares em MN (em f.d.p.) .....................46Tabela 11 - Taxas de Juro dos Depósitos a Prazo em MN e ME (em f.d.p.) ........................................47

Gráfico 1: Inflação dos Países Vs. Intervalo da Inflação da SADC .........................................................12Gráfico 2: Evolução do excedente de produção de petróleo ...................................................................13Gráfico 3 - Índice de Preços dos Bens Alimentares da FAO ....................................................................14Gráfico 4: Índice de produção industrial ......................................................................................................18Gráfico 5 – Evolução da Conta de Bens ......................................................................................................19Gráfico 6 - Evolução das Reservas Internacionais Brutas, USD milhões ..............................................20Gráfico 7 – Taxas de Câmbio USD/Kz nos Mercados Cambiais ............................................................22Gráfico 8 – Dívida Interna Titulada, em Kz milhões ..................................................................................24Gráfico 9 – Evolução das Eurobonds angolanas, em USD ......................................................................25Gráfico 10 - Variação de Preços por Província (%) ....................................................................................32Gráfico 11 - ÍÍndice de Preços no Consumidor (Taxas de Variação, em %) ..........................................33Gráfico 12 – Contribuição das Classes na Inflação Trimestral (em p.p.) ...............................................36Gráfico 13 – Contribuição dos Produtos na Variação da Classe de“Alimentação e Bebidas Não Alcoólicas” ..................................................................................................36Gráfico 14 – Variação Trimestral de Preços da Cesta Básica por Província .........................................37Gráfico 15 - Índice de Preços no Grossista (Taxas de Variação, em %) ................................................38Gráfico 16 - Previsão da Inflação para o I Trimestre de 2018 ..................................................................39

Painel 1: Indicadores de Clima Económico e de Confiança (s.r.e.) ........................................................17Painel 2 - Vendas de Divisas do BNA aos Bancos Comerciais e sua alocação, Kz milhões .............21Painel 3 - Evolução das Receitas Fiscais (Kz mil milhões) .......................................................................23Painel 4 - Disponibilidades Líquidas e Despesas Totais ..........................................................................24Painel 5 - Taxas de Juro Directoras e Factores Condicionantes da Base Monetária ........................26Painel 6 – MMI e Taxas do Mercado Monetário Interbancário (MMI) ...............................................27Painel 7 - Taxas de Juro do Crédito Empresarial e a Particulares em MN (em f.d.p.) ......................28Painel 8 - Taxas de Juro dos Depósitos a Prazo em MN e ME (em f.d.p.) ...........................................28Painel 9 - Crédito ao Sector Privado e Distribuição por Sectores de Actividade ................................29Painel 10 - Depósitos Totais e Créditos e Depósitos em ME .................................................................30Painel 11 - Índice de Preços no Consumidor de Bens e Serviços (em t.v.h.) .........................................35

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Lista de Abreviaturas

BADBCEBM

BNABoEBoJ

BRICBT

EUAFAOFCOFedFMIICEINEIPC

LUIBORMb/dmb/d

MEMINFIN

MMIMN

MINEPOCDE

OGEOPEP

OTPIBRIBRIL

SADCWEO

Banco Africano de DesenvolvimentoBanco Central EuropeuBanco MundialBanco Nacional de AngolaBanco de InglaterraBanco do JapãoBrasil, Rússia, Índia e ChinaBilhetes do TesouroEstados Unidas da AméricaOrganização das Nações Unidas para Alimentação e AgriculturaFacilidades de Cedência Overnight Reserva Federal Norte-americana Fundo Monetário InternacionalIndicador de Clima Económico Instituto Nacional de EstatísticaÍndice de Preços do ConsumidorLuanda Interbank Offered RateMilhões de barris por diaMilhares de barris por diaMoeda ExternaMinistério das FinançasMercado Monetário InterbancárioMoeda NacionalMinistério de Economia e Planeamento Organização para a Cooperação e Desenvolvimento EconómicoOrçamento Geral do EstadoOrganização dos Países Exportadores de PetróleoObrigações do TesouroProduto Interno BrutoReservas Internacionais BrutasReservas Internacionais LíquidasComunidade para o Desenvolvimento da África Austral World Economic Outlook


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Sumário Executivo

O Relatório de Inflação é publicado trimestralmente pelo Banco Nacional de Angola (BNA), tendo como principal objectivo abordar a evolução dos principais indicadores macroeconómicos da economia nacional e internacional, que poderão ter influenciado a evolução da inflação no quarto trimestre de 2017. Desta forma, o documento contempla, por um lado, a análise do contexto macroeconómico internacional e os fundamentos que podem ter interferido na trajectória do preço do petróleo e das commodities alimentares e, por outro, a economia nacional, particularmente no que diz respeito à evolução dos sectores real, externo, fiscal e monetário.

Este relatório pretende ser um veículo fundamental de comunicação entre o BNA e os agentes económicos, para a partilha de informação económica e financeira mais recente sobre a economia nacional e internacional.

A nível internacional, os dados económicos e a evolução dos mercados financeiros perspectivam uma evolução positiva da economia mundial, estimando uma taxa de crescimento de 3,70% em 2017 e um crescimento de 3,90% para 20181. Na mesma direcção, o Ministério da Economia e do Planeamento (MINEP) perspectiva um crescimento do PIB de 0,94% para 2017, em termos reais, o que corresponde à uma aceleração da actividade económica nacional face a 2016 de 0,81 p.p.

No mercado das commodities a evolução dos preços apresentou-se também positiva, atingindo valores que já não eram registados desde finais de 2014. Assim, no quarto trimestre de 2017 o Brent foi cotado em 64,08 USD/barril, o WTI em 57,94 USD/barril e as Ramas angolanas em 65,04 USD/barril, o que representa em termos trimestrais, uma subida de 15,43%, 16,17 e 15,74, respectivamente. Para 2018, a Agência Internacional de Energia prevê um preço médio do Brent de 59,74 USD/barril.

Por sua vez, no que diz respeito as contas externas, no quarto trimestre de 2017, as exportações aumentaram em 18,35%, face ao terceiro trimestre do mesmo ano, devido essencialmente ao aumento das exportações de petróleo bruto em 18,35%, aliada à subida do preço das Ramas angolanas em 19,32% e ao aumento das exportações de diamantes em 44,17%. No entanto, observou-se uma redução das importações em 22,00% derivada, em parte, pela redução da venda de divisas no trimestre em análise.

No âmbito das políticas macroeconómicas, no que toca a política cambial, apesar de haver uma maior contenção ao nível da venda de divisas, o BNA disponibilizou aos agentes económicos através dos bancos comerciais, por meio de leilões e vendas directas, recursos cambiais no montante de USD 2.083,15 milhões, resultando numa diminuição de 16,56% em relação ao terceiro trimestre de 2017. Note-se que entre Setembro e Dezembro, o valor do Kwanza em relação ao Dólar norte-americano manteve-se praticamente fixo no mercado primário (USD/Kz 165,92).

Já a política fiscal primou pela contenção das despesas correntes do exercício e maior potenciação das receitas fiscais não petrolíferas, em linha com o programa de reforma do sistema tributário. No período em análise, o Saldo de Caixa Final do Tesouro Nacional foi nulo, sustentado em grande parte por receitas de financiamento (41,00% dos fluxos financeiros), tendo a arrecadação efectiva da receita fiscal registado uma queda de 16,48%. Destacam-se entre as expectativas para 2018, a apresentação do Orçamento Geral do Estado, bem como as acções focadas na implementação do programa de estabilização macroeconómica. O referido programa tem como objectivo, sobretudo

pela via da implementação de medidas de polítca fiscal, monetária e cambial, o alcance da estabilidade macroeconómica e consequentemente menor exposição do país aos choques externos.

A política monetária seguiu focada no controlo da Base Monetária, sendo que o BNA tem actuado no mercado monetário de modo a restringir a liquidez no sistema bancário visando atenuar as pressões inflacionistas latentes na economia. Deste modo, a Base Monetária Restrita em moeda nacional registou no período uma expansão de 16,65%. Assim, na província de Luanda, a taxa de inflação trimestral reduziu 0,88 p.p. para 5,21%, quando comparada com o trimestre anterior, devido essencialmente à redução da contribuição da classe “Alimentação e Bebidas não Alcoólicas”, o que reflectiu o efeito positivo das medidas de política monetária, que induziu a uma maior provisão de divisas alocadas ao sector de alimentação para garantir os produtos da cesta básica necessários para a população. Relativamente à taxa de inflação homóloga, em Dezembro de 2017, fixou-se em 26,26%, registando uma redução de 1,20 p.p. face ao trimestre anterior e de 15,69 p.p. face a Dezembro de 2016.

Por seu turno, o comportamento da inflação nacional no quarto trimestre de 2017 foi similar ao observado na provincia de Luanda, tendo registado uma redução em torno de 0,82 p.p., face ao trimestre anterior, fixando-se em 4,70%. Esta redução é justificada pela diminuição da contribuição da classe “Alimentação e Bebidas não Alcoólicas”. Em termos homólogos2, a inflação nacional situou-se em 23,67%, representando uma redução de 1,51 p.p. face ao trimestre anterior e de 17,45 p.p. face a Dezembro de 2016.

1 Previsões do World Economic Outlook (WEO/FMI) de Janeiro de 2018. 2 Variação 12 meses.


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1. Economia Internacional

1.1. Principais Acontecimentos

Em Janeiro de 2018, o Fundo Monetário Internacional (FMI) actualizou as suas perspectivas relativas ao crescimento mundial para 2017 e 2018, estimando uma taxa de crescimento de 3,70% para 2017, comparativamente a 3,20% em 2016 e um crescimento de 3,90% em 2018 (mais 0,20 p.p. face às estimativas de Outubro de 2017).

O Outlook do FMI destaca, dentre as economias avançadas, as contribuições para a melhoria do PIB mundial, da Alemanha, Coreia do Sul, Japão e dos EUA. A taxa de crescimento das economias avançadas para 2017 foi estimada em 2,3%, superior em 0,3 p.p. comparativamente às estimativas efectuadas no mês de Outubro de 2017, bem como, a revisão em alta da taxa de crescimento para 2018 em 0,4 p.p. para 2,3%.

Esta revisão é reflexo do crescimento económico mundial observado em 2017 e das expectativas das reformas fiscais nos EUA, que poderão ter impacto positivo no crescimento da economia norte-americana e nos seus parceiros comerciais, nomeadamente, o México e o Canadá. Nas economias emergentes, este impacto positivo poderá fazer-se sentir no Brasil, China e África do Sul.

O crescimento económico observado em 2017 foi suportado sobretudo pelo aumento do investimento na Europa e América do Norte, pela subida da produção industrial na Ásia e pelo aumento do índice de confiança do consumidor a nível mundial. Assim, para as economias emergentes e a África Subsaariana, a estimativa para o crescimento do produto em 2017 foi revista em mais 0,10 p.p para 4,70% e 2,70%, respectivamente. Além disso, para os países emergentes prevê-se para 2018 um crescimento da actividade económica de 4,90% (manutenção em relação à previsão de outubro de 2017) e uma revisão em baixa para região a sul do Sahara em 0,10 p.p para 3,30%.

Relativamente ao comportamento do índice de preços, no final de 2017, destacou-se a diminuição da inflação dos Estados Unidos, da Zona Euro e do Reino Unido, com registos de 2,1%, 1,4% e 3,0%, respectivamente. No entanto, quando comparadas com o trimestre anterior registou-se a manutenção da inflação no Reino Unido, e uma ligeira desaceleração (0,1 p.p.) nos Estados Unidos e na Zona Euro. De forma a evitar-se que a inflação temporariamente acima da meta tenha efeitos permanentes, em Dezembro de 2017 os EUA e o Reino Unido aumentaram as suas taxas de juro directoras em 0,25 p.p. para 1,50% e 0,50%, respectivamente.

No mercado cambial salienta-se a depreciação do Dólar em relação à maior parte das suas congéneres, essencialmente fruto da combinação da subida dos preços das commodities (petróleo e metais preciosos), do crescimento económico no último trimestre de 2017 da China, das expectativas de que o Banco Central Europeu (BCE) irá adoptar uma política monetária menos expansionista e da incerteza relativa à legislação da reforma fiscal no Senado dos EUA. Em média no último trimestre de 2017 o Dólar-norte americano depreciou em 1,58% e em 12,37%, face ao terceiro trimestre e a Dezembro de 2016, respectivamente em relação ao Euro.

Em relação aos países emergentes, no quarto trimestre de 2017, observou-se um nível de inflação reduzido, destacando-se a inflação da china que fixou-se em 0,43%, representando uma diminuição de 0,88 p.p. relativamente ao terceiro trimestre do referido ano. Por sua vez, a inflação do brasil aumentou em 0,91 p.p. em relação ao trimestre anterior, fixando-se em 1,62%. No entanto, situou-se abaixo da meta prevista de 4,5%, tendo o Banco Central do Brasil reduzido a sua taxa de juro em 0,50 p.p. para 7,00%, no sentido de estimular a actividade económica.


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-2,00

0,00

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4,00

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14,00

Botswana Namíbia Zambia Moçambique Seychelles Maurícias Tanzânia Zimbabwe

I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre

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2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4

Mb/d USD/barrilBrent

Excedente de produção

130,00

135,00

140,00

145,00

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160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Indíce FAO Carnes Lacticínios Cereais Óleos e gorduras Açúcar

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IM I

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IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

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0

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IM IV

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IM II

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IM II

I

2015

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IM I

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IM II

I

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IM IV

2017

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IM I

2017

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IM II

Indicadores de Confiança

IC-IND TRANSFORMADORA IC-CONSTRUÇÃOIC-COMÉRCIO IC-TRANSPORTESIC-TURISMO IC-IND EXTRACTIVAIC-COMUNICAÇÃO

-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

INDÚSTRIA TOTAL Indústrias Extractivas Indústrias Transformadoras

Producão e Distribuição de Electricidade, Gás e

Água

Captação, Tratamento e Distribuição de Água e

Saneamento

Vari

ação

Hom

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a

2016_T3 2017_T3

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1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões

Importações Exportações Conta de Bens

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6,50

7,00

7,50

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8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões

Reservas Brutas Grau de Cobertura das Reservas Brutas sobre as Importações de B&S

1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15

I Trim. II Trim. III Trim. IV Trim. 0,00

1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00

Sector Alimentação

Sector Petrolífero

Leilões

Viagens, Ajuda Familiar, Saúde e Cartões de Crédito

Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

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16

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16

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16

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16

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16

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16

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17

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17

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/17

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17

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7

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17

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17

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USD

/AO

A

Taxa de câmbio oficial Taxa de câmbio informal

6

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dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17

0

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Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

Outubro Novembro Dezembro

Kz M

ilhõe

s

Operações fiscais Operações monetárias

Operações cambiais Outras operações

Variação da Base Monetária

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

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Taxa BNA FAO FAL 7 Dias FCO Coef. RO MN

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14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

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19.00%

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I Trim

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I Trim

. 201

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II Tr

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IV T

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Crédito Empresarial

Até 180 dias MN De 181 dias a 1 ano MN Mais de 1 ano MN

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

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24.00%

26.00%

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I Trim

. 201

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I Trim

. 201

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II Tr

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017

Crédito a Particulares


2.50%

3.50%

4.50%

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6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

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. 201

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Taxas de Juro dos DP em MN

Até 90 dias MN 91 a 180 dias MN

De 181 dias - 1 ano MN Mais de 1 ano MN

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

Taxas de Juro dos DP em ME

Até 90 dias ME 91 a 180 dias ME

De 181 dias - 1 ano ME Mais de 1 ano ME

0 5 10 15 20 25

Comércio por Grosso e a Retalho

Activ. Imob.,Alugueres e Serv.Prest. as Empresas

Particulares

Construção

Serviços sociais

Indústrias Transformadoras

Agricultura, Produção Animal, Caça e Silvicultura.

Actividades Financeiras, Seguros e Fundos de Pensões

/Alojamento e Restauração (Restaur. e Similares)

'Transportes, Armazenagem e Comunicações

Outros

Indústria Extrativa

Distribuição do Crédito Total por sector (% do Créd. Total)

IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%

Crédito ao Sector Privado (em t.v.h.)

Sociedades não financeiras

Outros sectores residentes

Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

Sector público, excl. administração central

Outras Instituições Financeiras não Monetárias

Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

réd.

e D

ep. T

otai

s

Crédito ME Depósitos ME

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

ico

Luan

da

Cuan

za N

orte

Cuan

za S

ul

Huam

bo

Nam

ibe

Cune

ne

Uíge

Cabi

nda

Beng

o

Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

uban

go

Huíla

Beng

uela

Variação Trimestral por Província Variação Trimestral Nacional

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM

Variação IPC (12 Meses) Variação IPC Trimestral (Eixo Direito)

027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM

Variação (Trimestral) IPC Bens Alim. Proc.

Variação (Trimestral) Bens Alim. Não Proc.

Variação (Trimestral) IPC Bens Alimentares

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM

Variação IPC Bens (12 meses)

Variação IPC Serviços (12 meses)

Variacao IPC (12 Meses)

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)

Alim. E Beb. Não Alcoól. Beb. Alcoól. e Tabaco Vestuário e Calçado Hab., Água, Electric., Gás e Combust.

Mobiliário, Equip. Doméstico e de Manut. Saúde Transportes Comunicações

Lazer, Recreação e Cultura Educação Hotéis, Cafés e Restaur. Bens e Serv. Diversos

0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.

Pão e Cereais Carnes e Derivados Peixes e Mariscos

Leite e Ovos Óleo e Gorduras Frutas

Legumes e Tubérculos Açúcar e Similares Produtos Alimentares Diversos

Café e Chá Água e Sumos Alimentação e Beb. não Alc (a direita)

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

Luanda Benguela Cabinda Huambo Huila Malange

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM

Variacao IPG (12 meses) Variação IPG Trimestral (Eixo Direito)

5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018

Limite Inferior Limite Superior Inflação Observada

2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR

Luibor Overnight Luibor 1 Mês Luibor 3 Meses

Luibor 6 Meses Luibor 9 Meses Luibor 12 Meses

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s

Operações no MMI e FCO

Montante Transacionado F.C.O. Luibor Overnight

-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00

IV Trim.16 I Trim.17 II Trim.17 III Trim.17 IV Trim.17

Kz M

ilhõe

s

Componentes de Fluxos de Recursos Líquidos

Receita Fiscal do Período Desembolsos de Financiamentos

Receita Transitada Receitas consignadas

Outros Fluxos do Período Fluxos de Recursos Líquidos no Exercício

I Trim II Trim III Trim IV Trim0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s

Receitas Petrolíferas 2016 Receitas Petrolíferas 2017

0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00

IV Trim.16 II Trim.17 III Trim.17 IV Trim.17

Kz M

ilhõe

s

Componentes dos Fluxos da Despesa no Exercício

Despesa Corrente Despesa de Capital Despesa de Serviço da Dívida

Despesa Transitada Fluxo total de Pagamentos

0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s

Composição da Despesa Corrente

Despesas com Pessoal Despesas com Bens e Serviços Transf. Correntes Subsídios

4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s

Dívida Interna Titulada

Emissão de BT e OT Resgate de BT e OT Stock de Dívida (ELD)

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

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. 201

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rim. 2

017




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Particulares

Construção

Serviços sociais






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IV Trim. 2016

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. 201

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Sector privado

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RIM

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RIM

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2017

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RIM

2017

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RIM


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Gráfico 1 – Inflação dos Países Vs. Intervalo da Inflação da SADC Gráfico 2 – Evolução do excedente de produção de petróleo

Fonte: Respectivos Institutos Nacionais de Estatística

Fonte: Agência Internacional de Energia, OPEP, Bloomberg. Nota: O excedente de produção representa a diferença entre a oferta e a procura

por petróleo. As barras acima representam maior oferta, ao passo, que abaixo, representam maior procura por petróleo.1.2. Mercado das Commodities

Os preços internacionais das commodities tanto energéticas como alimentares têm um impacto significativo na inflação angolana dada a composição da balança de bens e serviços.

Commodities Petróleo

“No quarto trimestre de 2017, o preço do Brent atingiu 68,82 USD/barril, um valor que já não era registado desde finais de 2014”, Justificado essencialmente, pelo acordo estabelecido pelos países da OPEP de corte da produção petrolífera, que impulsionou a uma maior procura por petróleo.

A procura por petróleo, segundo o relatório de Janeiro de 2018 da OPEP, registou uma estimativa de 98,08 Mb/dia para o quarto trimestre de 2017, um aumento de 360 Mb/dia em relação ao trimestre anterior. Espera-se que a procura global por petróleo apresente uma queda de 910 Mb/dia no primeiro trimestre de 2018 para 97,17 Mb/dia, sendo a China, Europa e Rússia os grandes contribuidores para esta diminuição. No entanto, para o ano de 2018 projecta-se

Em relação a África Subsariana, destacou-se a economia da Nigéria que no quarto trimestre de 2017, registou um nível de inflação de 4,18%, representando uma desaceleração de 2,74 p.p. face ao trimestre anterior. A desaceleração da inflação observada na Nigéria foi suportada pela estabilidade cambial e pelo aumento das Reservas Internacionais em torno de USD 3.400,00 milhões, relativamente ao trimestre anterior, situando-se em USD 37.780 milhões, sobretudo devido à emissão de USD 2.000 milhões em Eurobonds pelo Governo Nigeriano e menor intervenção no mercado cambial pelo Banco Central.

Nos países da SADC, no quarto trimestre de 2017, destacaram-se as taxas de inflação do Zimbabue (5,48%), Zâmbia (4,71%) e Moçambique (3,37%) que aumentaram em 5,67 p.p., 4,43 p.p., e 3,76 p.p., face ao trimestre anterior, respectivamente. Todavia, a inflação mais baixa registada no último trimestre de 2017, observou-se nas Ilhas Seychelles, fixando-se em 0, 27%, o que representou uma diminuição de 0,35 p.p. em relação ao terceiro trimestre de 2017. Note-se que a maioria dos países da SADC, cumpriram com o intervalo de convergência (3% - 7%), suportado pela evolução dos preços das matérias-primas e pela estabilidade da taxa de câmbio face ao dólar norte-americano.

uma subida da procura de petróleo em cerca de 1,53 Mb/dia para 98,51 Mb/dia, sendo que as economias não-OCDE poderão contribuir com 1,24 Mb/dia.

No que se refere à oferta de petróleo mundial, esta apresentou um aumento de 800 Mb/dia, situando-se numa média de 97,30 Mb/dia no trimestre em análise. Especificamente, a produção da OPEP registou uma média de 32,50 Mb/dia, representando uma queda de 270 Mb/dia em relação ao trimestre anterior. Destaca-se a diminuição da produção na Venezuela e no Iraque em 100 Mb/dia e ainda, a diminuição ligeira na produção da Arábia Saudita em 30 Mb/dia. Recorde-se que apesar do acordo de corte de produção entre os Países da OPEP, alguns países reduziram a sua produção face as tensões geopolíticas. Estima-se que a oferta de petróleo não-OPEP durante o quarto trimestre de 2017 tenha crescido 95 Mb/dia, registando uma produção média de 58,40 Mb/dia, sendo que os EUA, Europa, América latina, Ásia e Russia, aumentaram a sua produção. Para 2018, a subida da oferta não-OPEP foi revista em alta para 1,15 Mb/dia, impulsionada principalmente por maiores expectativas de aumento da produção nos EUA e Canadá.

Assim, no mercado internacional, no quarto trimestre de 2017, o Brent foi cotado em 64,08 USD/barril, o WTI em 57,94 USD/barril e as Ramas angolanas em 65,04 USD/barril, o que representou uma subida de 15,43%, 16,17% e 15,74%, respectivamente, face ao trimestre anterior. Em Dezembro de 2017, o preço do Brent fixou-se em 68,82 USD/barril.

Em termos anuais o preço do Brent, do WTI e das Ramas angolanas aumentaram 16,74%, 11,18% e 23,45%, respectivamente. Realça-se que a evolução positiva do preço do Brent em 2017 gerou expectativas de melhoria da conjuntura económica angolana. Para 2018, a Agência Internacional de Energia prevê um preço médio do Brent de 59,74 USD/barril.

O aumento do preço de petróleo verificado no quarto trimestre de 2017 foi influenciado pelos seguintes factores: (i) a extensão do acordo de corte celebrado entre os países membros da OPEP até finais de 2018; (ii) melhoria da actividade económica na Ásia, em especial na China e Japão, e na Zona Euro; (iii) ruptura de um pipeline na Líbia, e (iv) diminuição do stock de petróleo bruto nos EUA.

14

Commodities alimentares

O índice de preços dos bens alimentares da FAO atingiu no último trimestre de 2017, em média, 169,81 pontos, representando menos 8,76 pontos face ao trimestre anterior e menos 0,28 pontos face ao período homólogo de 2016. A diminuição trimestral reflecte o comportamento descendente dos preços de todas as classes atenuada pela ligeira subida dos cereais.

Os cereais destacaram-se no trimestre em análise pelo facto de serem os únicos produtos cujos preços aumentaram reflectindo, principalmente, as preocupações climatéricas na Argentina, a contínua procura e as apreciações cambiais em alguns dos principais países exportadores. Já o preço dos lacticínios foi o que registou a maior diminuição, devido à elevada oferta para exportação face a uma procura moderada, o que pressionou os preços internacionais de todos os quatro produtos lácteos que compõem o índice.

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0,00

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160,00

165,00

170,00

175,00

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185,00

120,00

170,00

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270,00

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I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

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I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

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12,00

15 000,00

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I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

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1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

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2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

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Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

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16

mai

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16

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6

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16

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16

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16

jan/

17

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17

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17

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17

set/

17

out/

17

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17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

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9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

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014

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201

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I Trim

. 201

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. 201

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. 201

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. 201

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III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



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IV Trim. 2016

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-14

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1

6

11

16

21

26

31

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III T

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016

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016

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. 201

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. 201

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Trim

. 201

7

%




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-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

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016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

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016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

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. 201

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. 201

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. 201

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. 201

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2014

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RIM

2015

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RIM

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III T

RIM

2015

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RIM

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RIM

2016

IV T

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RIM

2017

IV T

RIM


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027

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033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

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4

6

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16

2014

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2015

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2016

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2016

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2016

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2017

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2017

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RIM

2017

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2017

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2014

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RIM

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RIM

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RIM

2015

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RIM

2016

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2016

II T

RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

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2017

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RIM

2017

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2

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14

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2.00

4.00

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IV T

rim -

14

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II Tr

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15

III T

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15

IV T

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15

I Trim

- 16

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16

III T

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16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

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III T

rim -

17

IV T

rim -

17

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17

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7

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7


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10.00

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2014

IV T

RIM

2015

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2015

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RIM

2015

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RIM

2016

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2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

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IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

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27,00%

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IV T

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014

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201

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201

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201

7

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rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



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15,00%

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25,00%

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1500000

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2500000

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3500000

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4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

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201

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016

I Trim

201

7

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017

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017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

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1 300 000,00

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Kz M

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Kz M

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s



4 400 000,00

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4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Gráfico 3 – Índice de Preços dos Bens Alimentares da FAO

Fonte: Food and Agriculture Organization (FAO) e Bloomerg


16 17

2. Economia Nacional

2.1. Actividade Económica Nacional

O quarto trimestre de 2017 foi marcado essencialmente pelo contínuo aumento dos preços do petróleo no mercado internacional, fixando-se o Brent (referência para as ramas angolanas), em média acima dos 60 USD/bbl, uma melhoria face ao preço observado no terceiro trimestre (em média acima dos 50 USD/bbl), tendo fechado o trimestre com um preço médio de 61,53 USD/bbl.

Deste modo, o aumento do preço do petróleo e o consequente aumento do preço das ramas angolanas poderá reflectir-se num impacto positivo na actividade económica nacional, tanto no sector produtivo petrolífero como no sector não petrolífero. Uma maior disponibilidade de recursos em moeda estrangeira poderá alavancar o sector produtivo nos próximos trimestres, ceteris paribus.

2.1.1. Indicadores de Actividade Económica (ICE)

Relativamente ao ICE, dados referentes ao terceiro trimestre de 2017 indicam uma manutenção da tendência crescente iniciada no primeiro trimestre de 20173. Deste modo, no trimestre em referência, apesar de se manter em terreno negativo, o indicador apresentou uma melhoria, transmitindo uma avaliação positiva e optimista tanto nas condições actuais como nas expectativas para a actividade económica e emprego na maior parte dos Indicadores de Confiança dos diversos sectores da economia.

A melhoria do indicador observado no terceiro trimestre de 2017 em relação ao trimestre anterior deveu-se, sobretudo, à avaliação positiva verificada tanto nas condições actuais bem como nas expectativas para a actividade económica e emprego nos próximos três meses, nos diversos sectores da economia que compõem o indicador de confiança, nomeadamente, Indústria Transformadora, Construção, Transportes, Turismo, Indústria Extractiva e Comunicação. Contudo, os sectores da Indústria Transformadora e da Indústria Extractiva apresentaram uma evolução desfavorável, na produção actual e perspectiva de produção, respectivamente.

No entanto, em relação ao sector do comércio, a avaliação foi desfavorável na actividade actual e relativamente ao futuro, justificada essencialmente pela ruptura de stocks, pelas dificuldades financeiras, pela insuficiência na procura e pelo excesso de burocracia e regulamentações estatais.

No entanto, em relação aos sectores da indústria transformadora, do comércio e dos transportes, a avaliação foi desfavorável na actividade actual e relativamente ao futuro, justificada essencialmente pelas dificuldades financeiras, ruptura de stocks, insuficiência na procura e pela falta de matérias-primas.

O Índice de Produção Industrial (IPI)5 como indicador de produção física da indústria angolana que atesta em certa medida o comportamento e evolução da mesma, demonstrou um comportamento contraccionista em cerca de 2,30%, no terceiro trimestre de 2017. Porém, quando comparado ao trimestre homólogo de 2016 verificou-se uma recuperação na produção industrial de 1,80 p.p., todavia, permaneceu em terreno negativo.

No entanto, apesar da expansão da Captação, Tratamento e Distribuição de Água e Saneamento e expansão da actividade da Industria Transformadora, o comportamento desfavorável que persistiu até ao terceiro trimestre de 2017, deveu-se sobretudo à contracção em 4,2% nas Industrias Extractivas, que devido ao seu elevado peso no cálculo do índice foi a rubrica que mais contribui para a contracção da produção industrial.

3 Os dados do Indicador do Clima Económico utilizados na elaboração do relatório são referentes ao terceiro trimestre de

2017 por serem os mais recentes à data da elaboração do documento.

4 Saldo de Respostas Extremas (Diferença entre respostas positivas e negativas divididas pelo número de respostas dadas

nos resultados de inquéritos sobre a actividade económica efectuados às empresas).5 Os dados do Índice de Produção Industrial utilizados na elaboração do relatório são referentes ao terceiro trimestre de

2017, justificados pelo facto de serem os mais recentes à data da elaboração do documento.

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

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60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

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2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

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2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

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2015

-TR

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2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

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2016

-TR

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2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

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2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

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5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

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Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

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16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

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0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

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Beng

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0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

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III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Painel 1 – ÍIndicadores de Clima Económico e de Confiança (s.r.e.) 4



18 19

Sectores de Actividade 2011 2012 2013 2014 2015 (e) 2016 (e) 2017 (p)

Agricultura 9,17 -22,50 42,27 11,90 0,75 6,70 4,40

Pescas e derivados 17,23 9,70 2,42 19,05 8,08 1,65 2,20

Diamantes e outros -0,69 0,33 3,26 0,96 2,17 -0,61 2,76

Petróleo -5,57 4,31 -0,90 -2,56 6,45 -2,33 -1,03

Indústria Transformadora 13,02 14,00 8,55 8,10 -2,07 -3,90 -0,70

Construção 12,02 11,70 8,15 8,00 3,50 3,20 2,20

Energia 3,46 10,40 34,45 17,33 2,47 19,86 40,19

Serviços mercantis 9,47 13,40 6,97 8,00 2,20 0,00 1,28

Outros 9,56 8,35 0,67 6,00 1,14 0,00 0,00

PIB a preços de mercado 3,45 8,55 4,95 4,04 0,92 0,12 0,94

PIB Petrolífero -5,23 8,51 -0,87 -2,49 11,34 -2,33 -1,03

PIB Não Petrolífero 8,79 8,56 9,00 7,67 -3,00 1,22 1,90

Tabela 1 – Taxas de Crescimento do PIB Real por Sectores de Actividade (em %)

Fonte: : INE (2011 – 2015) e MINEP (2016 – 2017) Nota: (e) – estimativas; (p) - projecções

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

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ep. T

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s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

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Luan

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Cuan

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Cuan

za S

ul

Huam

bo

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ne

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Beng

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Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

uban

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Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




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5.00%

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I Trim

. 201

6

II Tr

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016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

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rim. 2

017

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. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

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. 201

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. 201

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Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

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0.00

5.00

10.00

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25.00

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40.00

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2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

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2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

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2015

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

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2016

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RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

2017

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2017

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RIM

2017

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RIM

2017

IV T

RIM




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2014

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

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2016

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RIM

2016

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RIM

2016

IV T

RIM

2017

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2017

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RIM

2017

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RIM

2017

IV T

RIM




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IV T

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7

IV T

rim 1

7

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4

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8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

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-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

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16

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rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

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17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

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IV T

rim 1

4

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15

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5

IV T

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5

I Trim

16

II Tr

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6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

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17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

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10.00

12.00

14.00

0.00

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10.00

15.00

20.00

25.00

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35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

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2015

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RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

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2016

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RIM

2016

III T

RIM

2016

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RIM

2017

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IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

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0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

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I Trim

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rim

I Trim

2017 2018


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12,00%

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27,00%

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rim 2

014

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201

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IV T

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015

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201

6

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rim 2

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I Trim

201

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rim 2

017

IV T

rim 2

017

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IV T

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201

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201

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IV T

rim 2

016

I Trim

201

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017

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017

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rim 2

017

Kz M

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-700 000,00

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1 800 000,00


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Kz M

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Kz M

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-100 000,00

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700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Gráfico 4 – Índice de produção industrial

Gráfico 5 – Evolução da Conta de Bens


Fonte: BNA

2.1.2. Produto Interno Bruto

O Ministério da Economia e Planeamento (MINEP) estima para 2017, um crescimento económico de 0,94% em termos reais, o que correspondeu a uma aceleração da actividade económica face a 2016, de 0,81 p.p. Essa estimativa esteve assente tanto na aceleração da actividade do sector não petrolífero, como na expectativa de aumento da produção petrolífera.

Assim, o sector não petrolífero poderá crescer em cerca de 0,68 p.p., passando de 1,22% para 1,90%, fundamentado, principalmente, pelo dinamismo esperado nos sectores da energia (40,19%), agricultura (4,40%), diamantífero (2,76%) e das pescas (2,20%). Por sua vez, o sector petrolífero poderá apresentar uma menor contracção passando de -2,33% para -1,03%, justificado pelo aumento contínuo do preço do petróleo registado no segundo semestre de 2017, o que poderá reflectir-se num impacto positivo sobre a actividade económica.

O crescimento do sector energético poderá ser associado a evolução dos Projectos estruturantes, para a garantia do funcionamento das Centrais em Cambambe, Soyo e Laúca, enquanto, que o crescimento do sector agrícola poderá decorrer da aposta forte nas principais fileiras (cereais, leguminosas e oleaginosas, raízes e tubérculos, carne, algodão, café, palmar e mel) que estão directamente ligadas à dieta alimentar das populações do país. Por seu turno, o crescimento do sector das pescas, poderá advir dos investimentos efectuados em infraestruturas relacionadas, tal como a materialização dos programas específicos, com vista a aumentar a produção, reduzir as perdas pós-captura, aproveitar integralmente o pescado e apoio à pesca artesanal, marítima e continental.

2.2. Comércio Externo e Reservas Internacionais

Relativamente à Conta de Bens, no quarto trimestre de 2017 registou-se um excedente de USD 7.050,75 milhões que representou um aumento em termos trimestrais de 50,92% e de 67,09% em termos homólogos. O principal factor desse aumento foi o aumento do valor das exportações em termos trimestrais e homólogo em 18,80% e 27,56%, respectivamente. Esta variação positiva deveu-se, fundamentalmente, às exportações petrolíferas que reflectiram o aumento do preço das ramas angolanas. No que toca à exportação de diamantes estas aumentaram em 44,17% e 43,02% em relação ao trimestre anterior e comparativamente ao trimestre homólogo de 2016, respectivamente. Adicionalmente, observou-se uma redução das importações em 22,00% em termos trimestrais e 19,35% em termos homólogos, destacando-se a queda das importações em combustíveis (26,38%), alimentos (18,73%) e outras (22,04%).


20 21

Relativamente aos principais países de origem das importações angolanas, Portugal e China permaneceram no topo embora com menor peso. De destacar que as importações oriundas da Bélgica e do Brasil ganharam alguma relevância para a economia angolana no trimestre em análise.

A posição das reservas internacionais brutas (RIB) no último trimestre de 2017 foi de USD 17.937,65 milhões (correspondente a uma cobertura de 6,85 meses de importação), contra USD 19.710,40 milhões (correspondente a uma cobertura de 7,58 meses de importação) no terceiro trimestre 2017. A diminuição das RIB em 26,34% (USD 6.415,89 milhões) foi devido a um maior fluxo de saídas em relação as entradas de recursos, nomeadamente, pagamentos correntes do Governo, Serviço da Dívida Externa e venda de divisas pelo Banco Nacional Angola. Assim, o stock das Reservas Internacionais Líquidas registou uma diminuição de 13,04% em termos trimestrais e de 36,08% em termos homólogos, alcançando o valor total de USD 13.299,71 milhões em Dezembro de 2017.

Em termos gerais, as reservas internacionais brutas no final de 2017 permaneceram em níveis confortáveis, com uma cobertura acima da meta de seis meses de importação de bens e serviços (meta de convergência da SADC), apesar das incertezas e a volatilidade dos preços do petróleo no mercado internacional.

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

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- 40

- 30

- 20

-10

0

10

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2014

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2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

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2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

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-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

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2015

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IM II

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IM II

I

2015

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2016

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-TR

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2017

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2017

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-19,5%

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Água


Saneamento

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a2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

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2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

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USD

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ões


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6,50

7,00

7,50

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9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

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port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

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16

set/

16

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16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

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17

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/17

jun/

17

jul/1

7

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17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

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s




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IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

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im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

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im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


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13.00%

14.00%

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16.00%

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20.00%

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I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

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III T

rim. 2

016

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rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

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rim. 2

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IV T

rim. 2

017



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22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

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ep. T

otai

s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

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Luan

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Cuan

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Cuan

za S

ul

Huam

bo

Nam

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Cune

ne

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Beng

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Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

uban

go

Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

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016

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016

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016

IV T

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016

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. 201

7 IV

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. 201

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2014

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

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4

6

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2017

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RIM




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14

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15

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16

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16

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17

IV T

rim -

17

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IV T

rim 1

7


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2.00

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10.00

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2014

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RIM

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RIM

2016

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2017

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2017

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RIM

2017

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RIM

2017

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RIM


5.08 5.05 4.39

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5.44

8.97

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2017 2018


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rim 2

014

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201

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017

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rim 2

017

Taxas LUIBOR



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IV T

rim 2

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201

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201

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017

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017

Kz M

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Kz M

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Kz M

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500 000,00

700 000,00


Kz M

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s



Gráfico 6 – Evolução das Reservas Internacionais Brutas, USD milhões

Painel 2 – Vendas de Divisas do BNA aos Bancos Comerciais e sua alocação, Kz milhões

Fonte: BNA

Fonte: BNA

2.3. Políticas Macroeconómicas

Este subcapítulo aborda a evolução dos principais indicadores macroeconómicos que poderão ter impactado a evolução da inflação no decorrer do terceiro trimestre de 2017.

2.3.1. Política Cambial

No período em análise, apesar de haver uma maior contenção ao nível da venda de divisas, o BNA disponibilizou aos agentes económicos através dos bancos comerciais, por meio de vendas directas e leilões, recursos cambiais no

montante de USD 2.083,15 milhões, resultando numa diminuição de 16,56% em relação ao terceiro trimestre de 2017 e a uma diminuição de 43,38% face ao período homólogo. O último trimestre foi marcado por um decréscimo do total de montantes vendidos, em Outubro, o valor registado foi de USD 608,63 milhões, seguido de USD 784,85 milhões em Novembro e USD 689,67 milhões em Dezembro.

Do total das vendas realizadas pelo BNA, no quarto trimestre de 2017, o sector a que foi alocado mais divisas foi o Sector da Alimentação, tendo em conta, que esta categoria representa o maior peso no índice de preço ao consumidor, mereceu maior atenção por parte do BNA, seguido do Sector Petrolífero.

Por sua vez, os Bancos comerciais adquiriram USD 365,98 milhões aos seus clientes, representando uma queda de 4,60% contra USD 383,62 milhões no trimestre anterior. Em termos totais, o montante de divisas vendidas aos Bancos foi de USD 2.449,13 milhões, registando uma redução de 14,97% em relação ao terceiro trimestre de 2017 e de 45,71% face ao quarto trimestre de 2016.

A execução das divisas vendidas aos bancos comerciais baixou para 83% no quarto trimestre de 2017 (uma queda de 11,53 p.p. em relação ao terceiro trimestre e um incremento de 13,91 p.p. face ao período homólogo de 2016) para USD 2.050,04 milhões, dos quais 63,94% destinados às operações de mercadorias; 26,77% às operações de invisíveis; 0,03% às operações de reposição cambial; 8,28% às operações de capitais e 0,98% às casas de câmbio. No trimestre em análise verificou-se um aumento em 15,94 p.p. no peso das vendas destinadas às mercadorias e uma queda de 22,21 p.p. no peso das vendas destinadas a invisíveis. Comparando em termos homólogos, registou-se um aumento de 7,23% p.p. no peso das divisas destinadas a mercadorias e queda de 9,45 p.p. no peso das execuções de operações relacionadas com invisíveis.

Entre Setembro e Dezembro, o valor do Kwanza em relação ao Dólar norte-americano manteve-se praticamente fixo no mercado primário. No entanto, depreciou-se no mercado secundário de divisas e de notas (0,13%) e (1,02%), respectivamente, mas observou-se uma apreciação nas casas de câmbio (1,44%) e uma depreciação no mercado informal de 11,38%. Em suma, Apesar de ter-se venvido mais divisas em 2017, face a 2016, permanece uma procura elevada no mercado, o que torna o diferencial ainda elevado.


22 23

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

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2014

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2015

-TR

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-TR

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2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

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2016

-TR

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I

2016

-TR

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2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

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100

2014

-TR

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2015

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I

2015

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2016

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2016

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2016

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IM IV

2017

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IM I

2017

-TR

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-4,1%-1,6%

-19,5%

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18,6%

-25,0%

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15,0%

20,0%

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Água


Saneamento

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2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

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1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

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USD

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ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

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port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

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16

set/

16

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16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

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17

mai

/17

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17

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7

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17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

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IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

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15.00%

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20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

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rim. 2

016

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rim. 2

016

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. 201

7

II Tr

im. 2

017

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rim. 2

017

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rim. 2

017



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12.00%

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16.00%

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22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

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rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

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9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

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III T

rim. 2

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IV T

rim. 2

016

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. 201

7

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017

IV T

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017




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I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

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Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

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. 201

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. 201

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. 201

7 IV

Trim

. 201

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2014

IV T

RIM

2015

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IM

2015

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

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I TR

IM

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RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

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I TR

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2017

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2017

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RIM

2017

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RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

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2015

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

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2016

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RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

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2017

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RIM

2017

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RIM

2017

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RIM




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RIM

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

2017

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2017

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RIM

2017

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RIM

2017

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RIM




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7

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2.00

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IV T

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14

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15

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15

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16

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16

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17

IV T

rim -

17

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rim 1

4

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rim 1

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6

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17

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im 1

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7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

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6.00

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12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

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25.00

30.00

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2014

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RIM

2015

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2015

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

2016

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RIM

2017

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2017

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RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

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6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

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10.00

I Trim

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im

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rim

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2017 2018


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12,00%

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27,00%

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IV T

rim 2

014

I Trim

201

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015

I Trim

201

6

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rim 2

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201

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rim 2

017

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rim 2

017

Taxas LUIBOR



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0

500000

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2500000

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IV T

rim 2

014

I Trim

201

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015

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201

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016

I Trim

201

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017

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rim 2

017

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017

Kz M

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s



-700 000,00

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Kz M

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Kz M

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Kz M

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Kz M

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4 400 000,00

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5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Gráfico 7 – Taxas de Câmbio USD/Kz nos Mercados Cambiais6

Fonte: BNA

2.3.2. Política Fiscal No quarto trimestre de 2017, as receitas fiscais totalizaram um montante de Kz 919.098,03 milhões, um aumento de 7,56% e 82,46% em termos trimestrais e homólogos, respectivamente. Este aumento deveu-se, inteiramente, ao aumento das receitas petrolíferas contrastando a evolução decrescente das receitas não petrolíferas.

Note-se que as receitas petrolíferas se situaram em Kz 632.833,12 milhões, resultando num significativo aumento quer em termos trimestrais quer em termos homólogos de 2016 em torno de 18,87% e de 286,41%, respectivamente. Este crescimento é essencialmente resultante de uma melhoria no preço do petróleo nos mercados internacionais, sendo que as quantidades exportadas não têm registado alterações significativas.

A receita não petrolífera, constituída por Receitas Diamantíferas, Alfandegárias, de Capital e Outros Impostos, representam menos de metade do total das Receitas Fiscais, facto que se regista desde o primeiro trimestre de 2017. No período em análise, esta rúbrica atingiu o montante de Kz 286.264,90 milhões, tendo registado uma redução de 10,96% e de 15,79% em termos trimestrais e homólogos de 2016, respectivamente.

Relativamente às despesas totais, estas situaram-se em Kz 2.094.607,89 milhões, o que representa um aumento de 26,79%e de 39,97% face ao trimestre anterior e homólogo. A categoria de Serviço da Dívida, que representou um aumento de 21,85%, foi a que mais contribuíu para este incremento no trimestre, seguido da Despesa Transitada com um aumento de 41,84% e a Despesa Corrente que teve um incremento de 7,11%.

Relativamente às componentes da Despesas Correntes, a categoria Despesas com Pessoal registou um aumento de 15,65%, situando-se em linha com o programado, devido ao pagamento das últimas três parcelas do 13º salário. No entanto, o Serviço da Dívida está maioritariamente concentrado na despesa com a Dívida Interna (80,18% do total) que no período em análise registou um aumento de 34,56% devido a apetência das Obrigações do Tesouro indexados a taxa de câmbio, face a uma perspectiva de desvalorização. A liquidação da dívida externa registou uma redução trimestral de 11,85%, mas quando comparada ao mesmo período do ano anterior regista-se um aumento de 19,23%. Este aumento trimestral reflecte a dificuldade do Tesouro em financiar as suas despesas com receitas ordinárias, criando assim pressões adicionais sobre a despesa pública, quer em termos de juros a pagar, quer em termos de amortização do principal.

Assim, dada a necessidade de receitas adicionais para fazer face às despesas, no quarto trimestre registou-se desembolsos de financiamento em Kz 1.073.350,46 milhões, sendo cerca de 86% desembolsos de financiamento interno. Note-se que o financiamento externo tem sido direccionado para financiamento de Projectos de Investimento Público.

Entretanto, considerando o cenário acima exposto, cujo Fluxo Total de Pagamentos foi superior às Disponibilidades Líquidas, registou-se um Saldo do Período negativo de Kz 394.126,09 milhões que foi coberto com a utilização de saldos oriundos de períodos anteriores e de reserva, resultando num saldo final de caixa nulo.

6 Para informações mais detalhadas ver Anexo Estatístico no final deste Relatório.

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

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2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

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Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

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2014

-TR

IM IV

2015

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2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

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2016

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2016

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2016

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IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

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18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

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Água


Saneamento

Vari

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Hom

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2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

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port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

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IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

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20.00%

22.00%

24.00%

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28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

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III T

rim. 2

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rim. 2

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. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

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III T

rim. 2

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IV T

rim. 2

016

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. 201

7

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III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

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I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

réd.

e D

ep. T

otai

s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

ico

Luan

da

Cuan

za N

orte

Cuan

za S

ul

Huam

bo

Nam

ibe

Cune

ne

Uíge

Cabi

nda

Beng

o

Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

uban

go

Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Painel 3 – Evolução das Receitas Fiscais (Kz mil milhões)

Fonte: MINFIN


24 25

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

réd.

e D

ep. T

otai

s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

ico

Luan

da

Cuan

za N

orte

Cuan

za S

ul

Huam

bo

Nam

ibe

Cune

ne

Uíge

Cabi

nda

Beng

o

Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

uban

go

Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

IV Trim.16 I Trim.17 II Trim.17 III Trim.17 IV Trim.17Kz

Milh

ões



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

réd.

e D

ep. T

otai

s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

ico

Luan

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Cuan

za S

ul

Huam

bo

Nam

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ne

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Cabi

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Beng

o

Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

uban

go

Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

réd.

e D

ep. T

otai

s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

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Luan

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Cuan

za S

ul

Huam

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Beng

o

Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

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go

Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

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Kz M

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Painel 4 – Disponibilidades Líquidas e Despesas Totais

Gráfico 8 – Dívida Interna Titulada, em Kz milhões

Gráfico 9 – Evolução das Eurobonds angolanas, em USD

Fonte: MINFIN

Fonte: BNA/DMA

Fonte: Bloomberg

Como mencionado anteriormente, para o financiamento das despesas programadas, o Tesouro recorreu em grande parte ao financiamento interno (BT’s e OT’s) levando a que no período em análise, os resgates de títulos se situassem num montante de Kz 618.684,66 milhões, representando um aumento de 29,45% e de 100,1% face ao trimestre anterior e homólogo de 2016. No entanto, a colocação líquida dos títulos públicos resultou no crescimento do stock da dívida interna titulada de 3,09% face ao trimestre anterior, situando-se em Kz 5.778.998,30 milhões, dos quais 20,04% dizem respeito a BT’s e 79,96% a OT’s. Entretanto, realça-se o volume crescente do endividamento que obrigou e continuará o aumento do financiamento, especialmente o interno. No período em análise as taxas de juros dos títulos públicos mantiveram-se inalteradas face ao período anterior.

No que toca aos títulos denominados em moeda estrangeira é de caracter importante analizar o risco associado a estes devido a performance da economia nacional.

As Eurobonds angolanas, em 2017 registaram uma tendência decrescente, assumindo uma inversão desde final de 2016. As eurobonds em 2017 registaram um mínimo de 6,72% no último trimestre7, o que poderá ser explicado pela pouca apetência do mercado internacional para os respectivos instrumentos devido ao elevado risco da performance económica, associada ao preço do petróleo.

Note-se que as Eurobonds foram emitidas em 2015 a uma taxa de 9,5% com uma maturidade de 10 anos.

2.3.3. Política Monetária e Desenvolvimentos Monetários e Financeiros

“A Base Monetária Restrita em Moeda Nacional expandiu 16,65% devido ao efeito expansionista das operações monetárias e fiscais.”

O CPM8 de Novembro de 2017 decidiu aumentar a taxa de juro de referência do BNA em 2 p.p., atingindo 18%, nível que não era alterado desde Junho de 2016. Este aumento poderá reflectir-se em taxas de juro mais elevadas para a concessão de novos empréstimos e reduzir a procura por bens e serviços. No entanto, o BNA procedeu também à redução da FAL 79 dias para 0% e manteve inalterada a taxa de cedência permanente de liquidez nos 20%, alargando dessa forma o corredor de transmissão da política monetária.

Com a redução da taxa de absorção, o BNA deixa de remunerar os bancos comerciais pelo excedente de liquidez sob sua custódia, passando a controlar o excesso de liquidez através das OMA10.

7 A taxa de juro das Eurobonds atingiram este valor a 15 de Dezembro de 20178 Comité de política Monetária9 Facilidades de Absorção de Liquidez 7 dias10 Operações de Mercado Aberto


26 27

Todavia, o CPM decidiu retirar à obrigação dos bancos comerciais de constituir cativos em moeda nacional para efeitos de compra de divisas, o que proporcionou um aumento da liquidez no sistema financeiro. Porém, esta medida teve o propósito de resolver um problema criado pela restrição da venda de divisas, que colocava empresas e particulares em situação de incumprimento, por impossibilidade de utilizar os seus fundos cativos para honrar dívidas e outros pagamentos.

A libertação de liquidez gerada por esta medida foi contrabalançada pelas medidas relacionadas com o coeficiente das reservas obrigatória, portanto, adicionalmente, o CPM decidiu efectuar duas alterações ao mecanismo de constituição das reservas obrigatórias em moeda nacional: (i) reduzir o coeficiente das reservas obrigatórias de 30% para 21%; e (ii) definir como elegíveis para efeitos de dedução das Reservas Obrigatórias, exclusivamente, 80% dos desembolsos de créditos em moeda nacional, concedidos a projectos dos sectores da agricultura, pecuária, silvicultura e pescas que entrou em vigor no dia 04 de Dezembro, segundo o Instrutivo n.º 06/2017 de 01 de Dezembro.

A decisão de reduzir o coeficiente de reservas obrigatórias, quando analisada em conjunto com a eliminação das outras deduções11, representou um aumento efectivo do montante em numerário aplicado em reservas obrigatórias, o que reduz a liquidez na economia e evita pressões inflacionistas.

Deste modo, no quarto trimestre de 2017, a Base Monetária Restrita em Moeda Nacional expandiu em 16,65% devido ao efeito expansionista das operações monetárias e fiscais. Esta expansão por via das operações monetárias reflecte o impacto das medidas adoptadas pelo BNA, com o objectivo de melhorar o controlo da liquidez e conceder aos instrumentos de política monetária maior eficácia12.

Em termos anuais, verificou-se um aumento da Base Monetária em moeda nacional em 8,29%, influenciada pelo efeito expansionista das operações fiscais, monetárias e outras operações do BNA, sendo que as operações cambiais tiveram um efeito contracionista. A expansão das operações monetárias, reflectiram o efeito das operações de redesconto ocorridas nos primeiros seis meses do ano, das operações de mercado aberto e o resgate das facilidades de absorção de liquidez observados no último mês do ano, enquanto, que as operações fiscais expansionistas resultaram essencialmente, do resgate de títulos e das outras finalidades, financiadas em grande parte pela monetização de receitas (em moeda estrangeira) de exercícios anteriores.

No Mercado Monetário Interbancário (MMI) registou-se um aumento da taxa LUIBOR13 em todas as maturidades, excepto para a LUIBOR Overnight, que reduziu 1,43 p.p., situando-se em 17,77%. Em termos homólogos, a taxa LUIBOR, apresentou a mesma tendência trimestral, com a taxa LUIBOR na maturidade Overnight a reduzir 5,58 p.p., reflectindo o aumento das reservas livres que se traduziu num aumento generalizado da oferta de liquidez, apontando para a convergência entre a taxa BNA e a LUIBOR. Quanto aos montantes transaccionados no MMI estes aumentaram em 250,55% em relação ao trimestre anterior e em 181,04% em termos homólogos de 2016.

Relativamente às condições de financiamento no sector bancário realça-se que, as taxas de juro activas para o sector empresarial em moeda nacional não sofreram variações significativas, excepto para a maturidade de até 180 dias que aumentou 3,07 p.p. em termos trimestrais e 2,72 p.p. em termos homólogos e para a maturidade de 181 dias a 1 ano uma redução de 3,59 p.p., em termos homólogos. Por seu turno, as taxas de juro praticadas nas operações activas a particulares em Moeda Nacional registaram aumentos nas maturidades até 180 dias e de 181 dias a 1 ano, com destaque para a primeira que apresentou um aumento de 3,80 p.p. Para a maturidade de mais de 1 ano, registou-se uma ligeira redução na taxa de juro. Em termos homólogos as taxas de juros praticadas para os particulares registaram aumentos em todas as maturidades.

-2,00

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150,00

155,00

160,00

165,00

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175,00

180,00

185,00

120,00

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I Trim. 2016

II Trim.2016

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I Trim. 2016

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5 000,00

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Sector Petrolífero

Leilões


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130,00

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0

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Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



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IV Trim. 2016

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RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

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ep. T

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s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

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Mox

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Luan

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ul

Huam

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Beng

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Mal

anje

Bié

Cuan

do C

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go

Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Painel 5 – Taxas de Juro Directoras e Factores Condicionantes da Base Monetária

Painel 6 – MMI e Taxas do Mercado Monetário Interbancário (MMI)

Fonte: BNA

Fonte: BNA

TAXAS DE JURO DIRECTORAS FACTORES CONDICIONANTES DA BM

11 Cumprimento de uma parte das Reservas Obrigatórias com Títulos Públicos12 Implementação do Instrutivo N.º 06/2017, de 01 de Dezembro 13 LUIBOR: Luanda Interbank Offered Rate


28 29

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

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ep. T

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0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

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a Su

l

Lund

a N

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Cuan

za S

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Bié

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Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

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im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

réd.

e D

ep. T

otai

s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

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Luan

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Cuan

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Cuan

za S

ul

Huam

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Beng

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Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

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Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Painel 7 – Taxas de Juro do Crédito Empresarial e a Particulares em MN (em f.d.p.)

Painel 8 – Taxas de Juro dos Depósitos a Prazo em MN e ME (em f.d.p.)

Painel 9 – Crédito ao Sector Privado e Distribuição por Sectores de Actividade

Fonte: BNA

Fonte: BNA

Fonte: BNA

Quanto às taxas de juro praticadas nas operações passivas em moeda nacional, não se registaram variações significativas, porém registaram-se aumentos de 1,67 p.p e 4,88 p.p., respectivamente para a maturidade de mais de 1 ano. Para as taxas de juro praticadas nas operações passivas em moeda estrangeira, registaram-se reduções ligeiras em todas as maturidades em termos trimestrais e homólogos, excepto para a maturidade de mais de 1 ano que apresentou ligeiros aumentos no trimestre em análise e em termos homólogos.

No trimestre em análise, o crédito ao sector privado apresentou um aumento de 0,20% face ao terceiro trimestre. Esta evolução foi, essencialmente, reflexo da evolução positiva do crédito às Sociedades não financeiras (0,37%), sendo que o crédito a outros sectores residentes contraiu em 0,75%. Em termos homólogos, o crédito ao sector privado reduziu em 1,47%, influenciado pela redução do crédito a outros sectores residentes em 11,21%.

A maior parte do crédito concedido aos sectores de actividade foi canalizado para o Comércio por Grosso e a Retalho (23,97%) e a Actividade Imobiliária, Alugueres e Serviços Prestado as Empresas (14,85%), não se revelando como indicadores que indiciem a canalização de recursos para sectores que diversifiquem a economia.

Por sua vez, o agregado monetário M2 aumentou 1,98% em resultado da expansão dos Activos Internos Líquidos (AIL) em 15,87%, sendo estes influenciados pelo aumento do Crédito concedido à Administração Central em 26,26% e do Crédito concedido à Empresas e a Particulares14 em 3,18%.

A Expansão do agregado M2 refletiu-se no aumento da Quase-Moeda em 5,69%, sendo que agregado M1 contraiu em 0,62%. O crescimento da Quase-Moeda foi principalmente reflexo do aumento da sua componente em Moeda Nacional em 11,21%.

Em termos agregados, os depósitos no sistema bancário registaram um aumento trimestral de 0,61%, devido ao aumento dos depósitos do Sector Público, Excluindo Administração Central e do Sector Privado. A proporção de créditos e depósitos em moeda estrangeira registou ligeiras reduções face ao trimestre anterior.

14 Crédito a Outros Sectores Residentes

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

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2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

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IM II

2015

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I

2015

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IM IV

2016

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I

2016

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IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

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-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

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Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

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a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

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21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

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17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

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0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

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IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



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I Trim

. 201

6

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IV T

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016

I Trim

. 201

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III T

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IV T

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017




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I Trim

. 201

6

II Tr

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016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

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I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

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. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

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0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

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35.00

40.00

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2014

IV T

RIM

2015

I TR

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2015

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RIM

2015

III T

RIM

2015

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RIM

2016

I TR

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2016

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RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

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2017

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RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

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10

12

14

16

2014

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RIM

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2015

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RIM

2015

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2015

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RIM

2016

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2016

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2016

III T

RIM

2016

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2017

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2017

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RIM

2017

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RIM

2017

IV T

RIM




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2014

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RIM

2015

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2015

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RIM

2015

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2016

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RIM

2016

IV T

RIM

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2017

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RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




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2.00

4.00

6.00

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12.00

IV T

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IV T

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6

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rim 1

6

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7

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7

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rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

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17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

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12.00%

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IV T

rim 1

4

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15

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III T

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5

IV T

rim 1

5

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16

II Tr

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6

IV T

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6

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17

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7

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rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

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2015

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

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2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


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12,00%

17,00%

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27,00%

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IV T

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014

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201

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015

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201

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201

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017

IV T

rim 2

017

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3500000

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4500000

IV T

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201

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201

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III T

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016

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016

I Trim

201

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017

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017

IV T

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017

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Kz M

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4 800 000,00

5 000 000,00

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5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

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300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s




30 31

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

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ep. T

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s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

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0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

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40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

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10.00%

12.00%

14.00%

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18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

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015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

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016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

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017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

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0

500000

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1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

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rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

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im 2

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III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

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017

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017

IV T

rim 2

017

Kz M

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s



-700 000,00

-200 000,00

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Kz M

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Kz M

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Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

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500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

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s



Painel 10 – Depósitos Totais e Créditos e Depósitos em ME

Fonte: BNA

O efeito expansionista das operações monetárias e fiscais sobre a base monetária atrás referido teve um impacto directo sobre a economia real com o aumento da quantidade de moeda nacional em circulação.


32 33

3. InflaçãoEste capítulo aborda o desenvolvimento dos preços a nível nacional e da provincia de Luanda de forma agregada e desagregada, procurando esclarecer o comportamento da evolução dos preços no período em análise tendo em conta o comportamento de algumas variáveis económicas determinantes.

3.1. Índice de Preços no Consumidor Nacional (IPCN)

No quarto trimestre de 2017, o IPCN registou uma variação de 4,70%, o que corresponde a uma redução de 0,82 p.p. face ao trimestre anterior e uma redução de 1,28 p.p. face ao trimestre homólogo.

No que diz respeito às classes que compõem o IPCN, as maiores variações no período em análise ocorreram na classe, “Saúde” com 1,96%, com destaque para o diclofenaco (14,10%) e fansidar (10,16%); seguida das classes “Vestuário e Calçado” com 7,70%, com um aumento significativo nos preços das sapatilhas (13,29%) e dos chinelos (12,63%); e “Bens e Serviços Diversos” com 7,45%, destacando-se as despesas relacionadas com baptismos (10,12%) e serviço de cabelereiro para senhoras (10,08%).

Porém, tendo em conta, o seu peso, a classe 01 “Alimentação e Bebidas não Alcoólicas” foi a que mais contribuiu para o aumento do nível geral de preços ao nível nacional, com 1,73 p.p., seguida da classe 03 “Vestuário e calçado” com 0,53 p.p. e classe 12 “Bens e Serviços Diversos” com 0,51 p.p.

Contudo, em termos desagregados, a província da Lunda Sul foi a que registou a maior variação de preços (5,75%), seguida da província da Lunda Norte (5,42%) e do Cunene (5,39%). Porém, as províncias do Cuanza Norte, Benguela e Huíla, foram as que registaram as menores variações de preços, nomeadamente, 3,66%, 3,76% e 3,91%, respectivamente.

3.2. Índice de Preços no Consumidor (IPC)

Conforme a informação disponibilizada pelo Instituto Nacional de Estatística (INE), o IPC de Luanda registou uma taxa de variação de 5,21% no quarto trimestre de 2017, o que correspondeu a uma redução de 0,88 p.p. relativamente ao trimestre anterior e uma redução de 1,00 p.p. em relação ao trimestre homólogo de 2016.

No final do quarto trimestre de 2017, a inflação homóloga fixou-se em 26,26%, mantendo a sua tendência de desaceleração observada desde o início do ano, contrariando o comportamento ascendente verificado a partir de 2014.

As maiores variações observadas no IPC de Luanda foram registadas nas classes de “Saúde” (8,83%), seguida da classe “Vestuário e Calçado” (8,07%) e da classe “Lazer, Recreação e Cultura” (7,72%).

Por outro lado, à semelhança do ocorrido no IPCN, a classe que mais contribuiu para a variação do IPC de Luanda, pelo seu peso, foi a classe 01 “Alimentação e Bebidas não Alcoólicas” com 1,67 p.p., seguida da classe 12 “Bens e Serviços Diversos” com 0,73 p.p. e da classe 03 “Vestuário e Calçado” com 0,64 p.p., representando sobre a inflação observada 31,94%, 13,91% e 12,21%, respectivamente.

No entanto, em termos de contribuições, observou-se que a classe 01. “Alimentação e Bebidas Não Alcoólicas” foi a mais contribuiu para a inflação nas províncias da Lunda Sul, Lunda Norte e Cunene com 3,22 p.p., 3,06 p.p. e 2,07 p.p., respectivamente.

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

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14,00



20

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-2

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1

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2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

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10

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2014

-TR

IM IV

2015

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-TR

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2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

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0

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2014

-TR

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2017

-TR

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-4,1%-1,6%

-19,5%

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-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

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-15,0%

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Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

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a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

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Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

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ões


6,00

6,50

7,00

7,50

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8,50

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9,50

10,00

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11,00

11,50

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15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

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port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

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16

mar

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16

mai

/16

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6

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16

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16

jan/

17

fev/

17

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/17

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17

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/17

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17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

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15.00%

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IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

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rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

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rim 2

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I Trim

201

7

II Tr

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017

III T

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12.00%

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I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

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III T

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IV T

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I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

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16.00%

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20.00%

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24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

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016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

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IV T

rim. 2

017



2.50%

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5.50%

6.50%

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10.50%

I Trim

. 201

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017




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I Trim

. 201

6

II Tr

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016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

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. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

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90

140

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I T

rim. 2

016

II Tr

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III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

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. 201

7 IV

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. 201

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0.00

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10.00

15.00

20.00

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2014

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RIM

2015

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RIM

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RIM

2016

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I TR

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RIM

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III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

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- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

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2014

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2015

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2016

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RIM




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2016

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2017

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IV T

rim 1

7

(%)




0

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6.00

IV T

rim -

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I Trim

- 15

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IV T

rim -

15

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IV T

rim -

16

I Trim

- 17

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17

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17

IV T

rim -

17

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4.00%

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IV T

rim 1

4

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15

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III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

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im 1

6

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6

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rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

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12.00

14.00

0.00

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2014

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RIM

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RIM

2015

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RIM

2016

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2017

I TR

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2017

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RIM

2017

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RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

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IV T

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014

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201

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201

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201

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017

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017

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4500000

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016

I Trim

201

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017

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017

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135,00

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170,00

220,00

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I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

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0.00%

1.00%

2.00%

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5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

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Cuan

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Beng

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0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

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10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

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0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Gráfico 10 – Variação de Preços por Província (%)

Gráfico 11 – Índice de Preços no Consumidor (Taxas de Variação, em %)

Fonte: INE

Fonte: INE


34 35

Em 2017, foi definida pelo Executivo o objectivo de inflação de 15,75%, sendo esta mais tarde revista para 22,9%. Segundo dados do INE, em Dezembro de 2017 a taxa de inflação atingiu 26,26%, -10,51 p.p. face ao objectivo estabelecido. Importa, assim, salientar as classes de produtos que mais contribuíram para o desvio da taxa de inflação. Para tal, foi utilizado um indicador designado por Índice de Contribuição para o Desvio do objectivo de Inflação (ICMI) apresentado por Martinez e Thiago Sevilhano (2015)*. Note-se que as classes, cuja inflação é maior ao objectivo apresentam um ICMI positivo enquanto, que as classes com inflação inferior apresentam um ICMI negativo. A soma dos ICMI resulta no desvio total da inflação em relação ao objectivo.

A figura acima mostra a decomposição dos desvios pelas classes (12) que compõem o índice de preços angolano sendo possível observar que as classes que mais pressionaram positivamente para o desvio foram:

Classe 12, Bens e Serviços Diversos (32,86 p.p.) Classe 1, Alimentação e Bebidas não alcoólicas (27,44 p.p.) Classe 3, Vestuário e Calçados (26,58 p.p.)

Por outro lado, as classes que contribuíram para um menor desvio foram a classe 8 - Comunicações, classe 4 - Habitação e Electricidade e a classe 7 – Transportes. Tal deveu-se, essencialmente, pela composição destas classes, dado que em grande maioria são constituídas por preços administrados que foram actualizados no ano anterior.

*A metodologia aplicada possui uma limitação dado que assume um objectivo de inflação mensal de 1,23% para todas as classes.

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

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0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

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Lund

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Beng

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0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Figura – Desvio face à meta das classes de produtos15 , p.p.Painel 11 – Índice de Preços no Consumidor de Bens e Serviços (em t.v.h.)

Fonte: BNA

Fonte: INE

3.3. Índice de Preços no Consumidor por Categorias

Para além de se olhar para a inflação por classes, conforme apresenta a estrutura do INE, procura-se também analisar a inflação em duas categorias diferentes: IPC Bens e IPC Serviços.

Desta forma, destaca-se a redução registada na variação trimestral dos preços na categoria “Bens” em 1,37 p.p., que se situou em 5,26%, realçando a variação dos “Bens Alimentares” que foi de 3,76%, correspondendo a um decréscimo de 1,49 p.p. Na categoria “Serviços”, verificou-se um aumento na variação trimestral de 0,52 p.p., situando-se em 5,08%.

3.4. Índice de Preços no Consumidor por Classes

No que diz respeito à análise do IPC por classes, no trimestre em análise, as classes “Saúde” (Classe 06), “Vestuário e Calçado” (Classe 03) e “Lazer, Recreação e Cultura” (Classe 09) foram as que registaram maiores variações, 8,83%, 8,07% e 7,72%, respectivamente. Em sentido contrário, a classe que apresentou menor aumento foi a classe “Educação” (Classe 10), registando uma variação trimestral de 0,01%.

Contudo, considerando o peso da classe “Alimentação e Bebidas não Alcoólicas” (Classe 01) na estrutura da inflação, observou-se que a mesma foi responsável pela diminuição verificada no trimestre, cuja contribuição foi de 1,67 p.p. contra os 2,33 p.p. (menos 0,66 p.p.) registados no trimestre anterior. Assim, mais de metade da redução da inflação trimestral (menos 0,88 p.p.) foi causada pela Classe 1, seguida da Classe 5 “Mobiliário, Equipamento Doméstico e Manutenção” com menos 0,21 p.p.

15 Classes: 01. Alimentação e Bebidas Não Alcoólicas, 02. Bebidas Alcoólicas e Tabaco, 03. Vestuário e Calçado,

04. Habitação, Água, Electricidade, Gás e Combustíveis, 05. Mobiliário, Equipamento Doméstico e Manutenção, 06.

Saúde, 07. Transportes, 08. Comunicações, 09. Lazer, Recreação e Cultura, 10. Educação, 11. Hotéis, Cafés e Restaurantes,

12. Bens e Serviços Diversos.

27,44

8,02

26,58

-65,45

18,45 14,14

-29,17

-42,83

4,98 10,99

4,50

32,86

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

Desvio da inflação face ao objectivo


36 37

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

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0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

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a Su

l

Lund

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Cuan

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Huíla

Beng

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0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

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5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

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150,00

155,00

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170,00

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270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

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2015

-TR

IM II

I

2015

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2016

-TR

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2016

-TR

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2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

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2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

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2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

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-TR

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I

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2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

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USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

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16

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16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

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rim 2

016

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rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

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0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

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6.00%

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Lund

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0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

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II T

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III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

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III T

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6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

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5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

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6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

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im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

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5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

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2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

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16

mar

/16

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16

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6

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16

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16

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16

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16

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17

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17

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/17

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/17

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17

jul/1

7

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17

set/

17

out/

17

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17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

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015

I Trim

201

6

II Tr

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016

III T

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016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

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017

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017

IV T

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017


12.00%

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15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

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016

III T

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016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

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rim. 2

017



10.00%

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14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

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6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

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III T

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016

IV T

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016

I Trim

. 201

7

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III T

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IV T

rim. 2

017




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3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

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016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

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Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

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0.00%

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6.00

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0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

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2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

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2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

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2015

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RIM

2015

III T

RIM

2015

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RIM

2016

I TR

IM

2016

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RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




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5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




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2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

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IV T

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IV T

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7

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2

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10

12

14

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-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

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rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

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17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





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12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

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5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

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rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

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10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

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RIM

2015

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RIM

2015

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RIM

2016

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IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00 I T

rim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

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III T

rim 2

015

IV T

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015

I Trim

201

6

II Tr

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016

III T

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016

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rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

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1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

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014

I Trim

201

5

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rim 2

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I Trim

201

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IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

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III T

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017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

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1 300 000,00

1 800 000,00


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100 000,00

200 000,00

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600 000,00

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Kz M

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2 500 000,00


Kz M

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s




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100 000,00

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500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Gráfico 12 – Contribuição das Classes na Inflação Trimestral (em p.p.)

Gráfico 13 – Contribuição dos Produtos na Variação da Classe de “Alimentação e Bebidas Não Alcoólicas”

Gráfico 14 – Variação Trimestral de Preços da Cesta Básica por Província

Fonte: INE/BNA

Fonte: INE/BNA

Fonte: INE/BNA

A redução da contribuição da classe “Alimentação e Bebidas não Alcoólicas” justifica-se sobretudo pela diminuição da contribuição das subclasses “Legumes e Tubérculos” e “Pão e Cereais”, que registaram 3,33% e 2,02%, respectivamente.

3.5. Cesta Básica

Tendo em atenção a importância que a classe de “Alimentação e Bebidas Não Alcoólicas” regista no IPC, torna-se relevante analisar a evolução dos preços médios dos produtos que compõem a Cesta Básica16. Neste seguimento, no quarto trimestre de 2017, observou-se uma aceleração do preço médio agregado da Cesta Básica em 0,34 p.p. face ao trimestre anterior, situando-se em 1,50%, o que poderá estar associado à especulação dos agentes económicos. No entanto, em termos homólogos, a variação foi de 10,78%. Entre as províncias com maior representatividade17, destacam-se as províncias de Luanda, Malanje e Cabinda com variações de 1,64%, 1,53% e 1,44%, respectivamente.

3.6. Índice de Preços no Grossista (IPG)18

No trimestre em análise, o IPG registou uma variação de 3,54%, o que correspondeu a um ligeiro acréscimo de 0,02 p.p. em relação ao terceiro trimestre de 2017. Analogamente ao trimestre homólogo, observou-se igualmente um decréscimo ao registar uma redução na ordem de 2,45 p.p. Desta forma, a ligeira aceleração do IPG face ao trimestre anterior foi suportada sobretudo pelo aumento da inflação dos produtos nacionais (0,20 p.p.), cuja variação foi de 3,73%. A justificar esta aceleração está a Secção dos produtos nacionais, influenciada pela aceleração dos sectores da “Agricultura, Produção Animal, Caça e Silvicultura” em cerca de 3,77% e da “Pesca” em cerca de 3,69%.

Todavia, a taxa de variação homóloga do IPG registada em Dezembro de 2017 revelou-se inferior a 2016, fixando-se em 15,47%, o que correspondeu a uma diminuição de 14,38 p.p. O sentido oposto entre o IPC e o IPG poderá ser explicado por factores de natureza interna.

16 A Cesta Básica angolana contempla 13 produtos que fazem parte do consumo quotidiano da população, sendo eles;

Açúcar a Granel, Arroz Corrente, Carne Seca de Vaca, Farinha de Trigo, Feijão, Fuba de Bombó, Fuba de Milho, Leite em Pó

(Nido), Massa Esparguete, Óleo Alimentar de Soja, Óleo de Palma, Sabão Azul e Sal Comum.17 Luanda, Benguela, Cabinda, Huambo, Huíla e Malanje.18 Índice referente somente a Luanda.


38 39

-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

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25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

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ep. T

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s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

orte

Mox

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Luan

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Cuan

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Cuan

za S

ul

Huam

bo

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ne

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Beng

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Zaire

Mal

anje

Bié

Cuan

do C

uban

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Huíla

Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00



20

40

60

80

100

120

-3

-2

-1

0

1

2

3

2007T4 2009T4 2011T4 2013T4 2015T4 2017T4



130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

170,00

175,00

180,00

185,00

120,00

170,00

220,00

270,00

320,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017


- 40

- 30

- 20

-10

0

10

20

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II

Clima Económico

ICE Média ICE

-100

-50

0

50

100

2014

-TR

IM IV

2015

-TR

IM I

2015

-TR

IM II

2015

-TR

IM II

I

2015

-TR

IM IV

2016

-TR

IM I

2016

-TR

IM II

2016

-TR

IM II

I

2016

-TR

IM IV

2017

-TR

IM I

2017

-TR

IM II



-4,1%-1,6%

-19,5%

14,7%

-12,2%

-2,3%-4,2%

12,1%

1,8%

18,6%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%



Água


Saneamento

Vari

ação

Hom

ólog

a

2016_T3 2017_T3

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

3 300,00

300,00

800,00

1 300,00

1 800,00

2 300,00

2 800,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

USD

milõ

es

USD

milh

ões


6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

15 000,00

17 000,00

19 000,00

21 000,00

23 000,00

25 000,00

I Trim. 2016

II Trim.2016

III Trim.2016

IV Trim. 2016

I Trim. 2017

II Trim.2017

III Trim.2017

Iv Trim.2017

Mes

es d

e Im

port

ação

USD

Milh

ões


1 788,882 072,71

3 621,45 3 678,86

5 155,80

2 483,84 2 496,58

2 083,15


1 000,00

2 000,00

3 000,00

4 000,00

5 000,00

6 000,00


Sector Petrolífero

Leilões


Outros2016 2017

80,00

130,00

180,00

230,00

280,00

330,00

380,00

430,00

480,00

530,00

580,00

jan/

16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

jun/

16

jul/1

6

ago/

16

set/

16

out/

16

nov/

16

dez/

16

jan/

17

fev/

17

mar

/17

abr/

17

mai

/17

jun/

17

jul/1

7

ago/

17

set/

17

out/

17

nov/

17

dez/

17

USD

/AO

A


6

7

8

9

10

11

12

13

14


0

10

20

30

40

50

60

70

Eurobonds Brent

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000


Kz M

ilhõe

s




0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017


12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

17.00%

18.00%

19.00%

20.00%

21.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

22.00%

24.00%

26.00%

28.00%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017



2.50%

3.50%

4.50%

5.50%

6.50%

7.50%

8.50%

9.50%

10.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017

IV T

rim. 2

017




1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

5.00%

5.50%

I Trim

. 201

6

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7

II Tr

im. 2

017

III T

rim. 2

017




0 5 10 15 20 25



Particulares

Construção

Serviços sociais






Outros



IVTrim. 2017

IV Trim. 2016

IV Trim. 2015

-14

-9

-4

1

6

11

16

21

26

31

36

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IVTr

im. 2

016

IT

rim. 2

017

IITrim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

%




Sector privado

-60

-10

40

90

140

190

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7



Sector privado

Total

5

10

15

20

25

30

35

40

I T

rim. 2

016

II Tr

im. 2

016

III T

rim. 2

016

IV T

rim. 2

016

I Trim

. 201

7 II

Trim

. 201

7 III

Trim

. 201

7 IV

Trim

. 201

7

% d

os C

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ep. T

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s


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

Lund

a Su

l

Lund

a N

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Beng

uela


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


027

008

027

- 065

018 014

- 029

- 043

005 011

004

033

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Classes

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM




0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

IV T

rim14

I Tr

im15

II T

rim15

III T

rim15

IV T

rim15

I Tr

im16

II T

rim16

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Tr

im 1

7

II T

rim 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7

(%)




0

2

4

6

8

10

12

14

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

IV T

rim -

14

I Trim

- 15

II Tr

im -

15

III T

rim -

15

IV T

rim -

15

I Trim

- 16

II Tr

im -

16

III T

rim -

16

IV T

rim -

16

I Trim

- 17

II Tr

im -

17

III T

rim -

17

IV T

rim -

17

p.p.





0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

20.00%

IV T

rim 1

4

I Trim

15

II Tr

im 1

5

III T

rim 1

5

IV T

rim 1

5

I Trim

16

II Tr

im 1

6

III T

rim 1

6

IV T

rim 1

6

I Trim

17

II Tr

im 1

7

III T

rim 1

7

IV T

rim 1

7


0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

2014

IV T

RIM

2015

I TR

IM

2015

II T

RIM

2015

III T

RIM

2015

IV T

RIM

2016

I TR

IM

2016

II T

RIM

2016

III T

RIM

2016

IV T

RIM

2017

I TR

IM

2017

II T

RIM

2017

III T

RIM

2017

IV T

RIM


5.08 5.05 4.39

5.34

3.82

6.84 6.39

5.44

8.97

5.70

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

I Trim

II Tr

im

III tr

im

IV T

rim

I Trim

2017 2018


2,00%

7,00%

12,00%

17,00%

22,00%

27,00%

32,00%

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

016

III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Taxas LUIBOR



0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

4500000

IV T

rim 2

014

I Trim

201

5

II Tr

im 2

015

III T

rim 2

015

IV T

rim 2

015

I Trim

201

6

II Tr

im 2

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III T

rim 2

016

IV T

rim 2

016

I Trim

201

7

II Tr

im 2

017

III T

rim 2

017

IV T

rim 2

017

Kz M

ilhõe

s



-700 000,00

-200 000,00

300 000,00

800 000,00

1 300 000,00

1 800 000,00


Kz M

ilhõe

s






100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00

700 000,00

Kz M

ilhõe

s


0,00

500 000,00

1 000 000,00

1 500 000,00

2 000 000,00

2 500 000,00


Kz M

ilhõe

s




0,00

100 000,00

200 000,00

300 000,00

400 000,00

500 000,00

600 000,00


Kz M

ilhõe

s



4 400 000,00

4 600 000,00

4 800 000,00

5 000 000,00

5 200 000,00

5 400 000,00

5 600 000,00

5 800 000,00

6 000 000,00

-100 000,00

100 000,00

300 000,00

500 000,00

700 000,00


Kz M

ilhõe

s



Gráfico 15 – Índice de Preços no Grossista (Taxas de Variação, em %)

Gráfico 16 – Previsão da Inflação para o I Trimestre de 2018

Tabela 2 – Efeitos dos Determinantes da Inflação

Fonte: INE/BNA

Fonte: BNA/DEE

Fonte: BNA/DEE

3.7. Determinantes da Inflação

O BNA de forma a melhor perceber o comportamento da inflação e melhor direcionar as suas políticas para garantir a estabilidade dos preços desenvolveu um modelo que ajuda a identificar os determinantes da inflação em Luanda19.

Como referido anteriormente, a inflação no último trimestre de 2017, apresentou uma tendência de desaceleração, face ao trimestre anterior e ao período homólogo de 2016. Diversos factores influenciaram esta tendência de desaceleração da inflação. Com base nos determinantes definidos pelo BNA, apresenta-se o resumo do efeito dos mesmos sobre a inflação na tabela a seguir:

Os meios de pagamentos (M2) registaram uma expansão no período em análise, podendo aferir-se que o seu comportamento terá exercido alguma pressão inflacionista, tendo em conta a forte relação entre as duas variáveis. Contudo, os preços dos produtos importados apresentaram uma relação significativa e positiva em relação a inflação, pelo que a sua redução no período em análise, influenciou de forma favorável o comportamento da inflação por via da

redução dos custos de importação. No entanto, assistiu-se a um efeito menos favorável em relação ao índice grossista, tendo em conta, algumas dificuldades de importação de matérias-primas indispensáveis ao bom funcionamento da indústria transformadora.

Por sua vez, constatou-se que a inércia da inflação20 teve um efeito positivo, em linha com a redução das expectativas, uma vez, que os agentes económicos incorporaram antecipadamente o ajuste dos preços com base nas expectativas de depreciação da taxa de câmbio.

Assim, após avaliação do comportamento dos elementos que constituem os determinantes da inflação, deduz-se que a inflação cheia no trimestre em análise desacelerou fruto de uma menor pressão proveniente da inflação importada, sobretudo pelo efeito positivo das medidas de política monetária, o que permitiu a redução das espectativas dos agentes económicos.

3.8. Previsão da Inflação para o I Trimestre de 2018

As previsões elaboradas para o I Trimestre de 2018 situam-se abaixo das previsões feitas para o IV Trimestre 2017. Deste modo, para o primeiro trimestre de 2018, prevê-se que a inflação se situe no intervalo entre 3,82% a 5,70% e entre 22,17% a 24,39% em termos homólogos de 2017.

Entretanto, importa destacar alguns riscos associados à previsão da inflação, nomeadamente:

a) Desequilíbrio entre a oferta e a procura no mercado de bens e serviços;b) O efeito da redução da importação de bens alimentares no IV Trimestre 2017; c) Expectativa de desvalorização cambial;d) Desequilibrio no mercado cambial, i.e., quantidade oferecida de divisas inferior à quantidade procurada;e) Continuidade do programa de vendas dirigidas que distorce o funcionamento do mercado;f) Magnitude do ajustamento dos preços dos produtos administrados;g) Aumento dos impostos.

Determinantes Variação IV Trimestre Efeitos na Inflação

Meios de Pagamentos (M2) Aceleração

Taxa de Câmbio Contemp.(t) Nulo

Taxa de Câmbio Desfasada (-2) Nulo

Inércia da inflação (-2) Desaceleração

Inflação Importada Desaceleração

Inflação Redução

>>

>

-

-

>

19 Consultar o seguinte link para mais detalhes:

http://www.bna.ao/uploads/%7B13c0a039-f292-4d93-a4d7-7818a2f76725%7D.pdf 20 Intrinsecamente relacionada às expectativas da inflação feitas pelos agentes económicos


40 41

Anexo Estatístico

PIB (%) Inflação hom. (%) Taxa de Câmbio* Taxa de Juro de Referência

Países/Região 2016E 2017E 2018PIII Trim.

2016

I Trim.

2017

II Trim.

2017

III Trim.

2017

IV Trim.

2017

III Trim.

2016

I Trim.

2017

II Trim.

2017

III Trim.

2017

IV Trim.

2017

III Trim.

2016

I Trim.

2017

II Trim.

2017

III Trim.

2017

IV Trim.

2017

Economia Mundial 3,2 3,7 3,9 - - - - - - -

Economias Avançadas 1,7 2,3 2,2 - - - - - - - -

EUA 1,5 2,3 2,7 1,5 2,4 1,6 2,2 2,100 - - - 0,50% 1,00% 1,25% 1,25% 1,50%

Reino Unido 1,8 1,7 1,5 1,0 2,3 2,6 3,0 3,000 0,890 0,797 0,768 0,747 0,740 0,50% 0,25% 0,25% 0,25% 0,50%

Zona Euro 1,8 2,3 2,7 0,4 1,5 1,3 1,5 1,4 0,771 0,939 0,875 0,846 0,833 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Economias Emergentes e

em Desenvolvimento4,4 4,7 4,9 - - - - - - - - - - - -

China 6,7 6,8 6,6 1,9 0,9 1,5 1,6 1,800 6,672 6,887 6,781 6,590 6,507 4,35% 4,35% 4,35% 4,35% 4,35%

Brasil -3,6 1,1 1,9 8,5 4,6 3,0 2,5 2,95 3,262 3,122 3,308 3,163 3,313 14,25% 12,25% 10,25% 8,25% 7,00%

África Subsaariana 1,4 2,7 3,3 - - - - -

África do Sul 0,3 0,9 0,9 6,1 6,1 5,1 5,1 4,700 13,723 13,414 13,074 13,559 12,383 7,0% 7,0% 7,0% 6,8% 6,8%

Angola - - - 39,4 37,9 31,9 25,2 23,670 168,800 165,086 165,091 170,317 167,997 16,0% 16,0% 16,0% 16,0% 18,0%

Nigéria -1,6 0,8 2,1 17,9 17,3 16,1 17,0 15,370 315,000 314,290 322,250 358,990 359,990 14,0% 14,0% 14,0% 14,0% 14,0%

2016E 2017E 1T17E 2T17E 3T17E 4T17E 1T18E 2T18E 3T18E 4T18E 2018P

Taxa de

Crescimento %

2017/2016

Taxa de

Crescimento %

2018/2017

América 24,74 24,94 24,62 25,03 25,26 25,03 24,79 25,22 25,39 25,32 25,18 0,81 0,96

das quais: US 20,00 20,23 19,84 20,32 20,44 20,26 20,07 20,52 20,56 20,49 20,41 1,15 0,89

Europa 14,04 14,22 13,84 14,17 14,52 14,28 13,94 14,24 14,7 14,35 14,31 1,28 0,63

Ásia 8,12 8,16 8,60 7,72 7,92 8,39 8,6 7,73 7,89 8,4 8,15 0,49 -0,12

Total OCDE 46,9 47,35 47,06 46,92 47,69 47,7 47,33 47,19 47,98 48,07 47,64 0,96 0,61

Restante Ásia 12,85 13,15 12,87 13,3 12,9 13,47 13,23 13,68 13,32 13,83 13,52 2,33 2,81

das quais: Índia 4,39 4,47 4,43 4,42 4,2 4,81 4,65 4,66 4,32 4,97 4,65 1,82 4,03

América Latina 6,47 6,52 6,27 6,51 6,82 6,46 6,36 6,59 6,91 6,55 6,6 0,77 1,23

Médio Oriente 7,97 8,06 8,11 7,91 8,40 7,85 8,2 7,99 8,51 7,92 8,15 1,13 1,12

África 4,1 4,21 4,25 4,19 4,14 4,26 4,39 4,32 4,27 4,4 4,34 2,68 3,09

Total Economias em

Desenvolvimento31,39 31,93 31,57 31,93 32,41 32,04 32,17 32,59 33 32,7 32,62 1,72 2,16

União Soviética* 4,62 4,7 4,54 4,39 4,76 5,08 4,66 4,5 4,89 5,2 4,82 1,73 2,55

Restante Europa 0,7 0,72 0,71 0,67 0,7 0,79 0,73 0,69 0,73 0,82 0,74 2,86 2,78

China 11,8 12,28 11,88 12,4 12,3 12,46 12,28 12,81 12,71 12,97 12,69 4,07 3,34

Total "Outras regiões" 17,12 17,7 17,12 17,46 17,77 18,33 17,67 18,01 18,33 19 18,25 3,39 3,11

Total mundial 95,42 96,99 95,67 96,28 97,72 98,08 97,17 97,79 99,3 99,77 98,51 1,65 1,57

Tabela 3 – Principais Projecções Económicas do FMI (em %)

Tabela 4 – Procura de Petróleo (milhões de barris/dia)

Fonte: World Economic Outlook (WEO), FMI, Janeiro de 2017; Respectivos Bancos Centrais; Institutos Nacionais de Estatística e Bloomberg

*Russia, Casaquistão, Azerbeijão, Outros

Fonte: OPEP, Relatório Janeiro 2018


42 43

2016E 4T16E 2017E 2T17E 3T17E 4T17Eoutubro

17

agosto

17

setembro

17

Var. Mensal

(mil barris)

Var.

trimestral

(mil barris)

Argélia 1,1 1,1 1,0 1,1 1,1 1,0 1,00 1,01 1,04 0,03 -0,04

Angola 1,7 1,6 1,6 1,6 1,6 1,6 1,7 1,6 1,6 0,04 0,00

Equador 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 -0,01 -0,01

Guiné Equatorial 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,00 0,01

Gabão 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,20 0,20 0,20 0,00 0,00

Irão 3,5 3,7 3,8 3,8 3,8 3,8 3,82 3,82 3,83 0,01 -0,01

Iraque 4,4 0,0 4,4 4,4 4,5 4,4 4,39 4,40 4,41 0,01 -0,09

Kuwait 2,9 2,9 2,7 2,7 2,7 2,7 2,71 2,70 2,70 0,00 0,00

Líbia 0,4 0,6 0,8 0,7 0,9 1,0 0,97 0,97 0,96 -0,01 0,03

Nigéria 1,6 1,6 1,7 1,6 1,8 1,8 1,70 1,79 1,86 0,08 0,02

Qatar 0,7 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,60 0,61 0,59 -0,01 0,00

Arábia Saudita 10,4 10,5 10,0 10,0 10,0 10,0 10,03 9,93 9,92 -0,01 -0,03

UAE 3,0 3,1 2,9 2,9 2,9 2,9 2,92 2,89 2,88 -0,01 -0,03

Venezuela 2,2 2,1 1,9 2,0 1,9 1,8 1,87 1,83 1,75 -0,08 -0,11

Oferta total OPEP 32,6 33,3 31,4 32,3 32,7 32,5 32,6 32,4 32,4 0,04 -0,27

IV Trimestre

2016

I Trimestre

2017

II Trimestre

2017

III Trimestre

2017

IV Trimestre

2017

Var.

Trimestral

Var.

Homóloga

Receitas do Período 1 290 531,32 1 595 238,13 1 420 342,98 1.670.374,60 2 113 416,85 26,52% 63,76%

Saldos Livres Ac. No Período Anterior 0,00 -

Receitas de Exercícios e Períodos

Anteriores 0,00 -

Receitas Fiscais (Correntes) 503 724,52 677 782,75 733 067,55 853 890,96 919 098,03 7,64% 82,46%

Receitas petrolíferas 163 770,47 401 500,40 394 108,13 532 393,12 632 833,12 18,87% 286,41%

Sonangol 48 517,11 271 636,60 245 716,33 212 220,88 469 461,03 121,21% 867,62%

Outras Companhias 115 253,36 129 863,80 148 391,80 320 172,23 163 372,10 -48,97% 41,75%

Receitas não petrolíferas 339 954,05 276 282,35 338 959,42 321 497,85 286 264,90 -10,96% -15,79%

Diamantífera 3 422,16 4 194,68 3 396,80 2 265,10 4 383,33 93,52% 28,09%

Comércio Exterior 61 542,11 40 963,13 83 102,65 79 411,81 79 046,73 -0,46% 28,44%

Receitas de Capital 10 024,58 11 339,55 21 034,84 11 813,72 14 078,72 19,17% 40,44%

Outras Receitas 264 965,21 219 785,00 231 425,13 228 007,22 188 756,12 -17,21% -28,76%

OUTROS PROVEITOS 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -

Receitas de Financiamento 642 592,56 775 198,98 501 557,47 684 846,50 1 073 350,46 56,73% 67,03%

Desembolsos de Financiamentos

internos594 016,29 724 597,18 488 775,06 628 912,68 924 375,92 46,98% 55,61%

Bilhetes do Tesouro 434 137,95 347 712,51 351 066,60 460 763,01 379 696,49 -17,59% -12,54%

Obrigações do Tesouro 159 878,35 66 863,56 137 708,46 168 149,67 544 679,43 223,93% 240,68%

Outros empréstimos internos - 310 021,11 0,00 0,00 0,00 - -

Desembolsos de Financiamentos

externos48 576,27 50 601,80 12 782,41 55 933,82 148 974,53 166,34% 206,68%

Empréstimos - 50 012,70 0,00 0,00 0,00 - -

Linhas de crédito 48 576,27 589,10 12 782,41 55 933,82 148 974,53 166,34% 206,68%

Desmobilização de Recursos 120 968,36 - -

Outros Fluxos do Período 144 214,23 142 256,40 185 717,96 131 637,13 0,00 -100,00% -100,00%

Receitas Consignadas 145 573,82 631 449,13 212 747,38 303 378,46 412 935,05 36,11% 183,66%

Disponibilidades líquidas 1 144 957,49 963 789,00 1 207 595,60 1 366 996,41 1 700 481,80 24,40% 48,52%

- -

Despesas do Totais 1 496 418,97 1 254 241,30 1 518 290,46 1 651 965,78 2 094 607,89 26,79% 39,97%

Despesas do Ex. Anterior (Restos a

Pagar)187 127,72 225 508,84 11 617,22 68 630,78 4 465,88 -93,49% -97,61%

Despesas de Períodos Anteriores 292 906,92 278 824,75 488 379,34 75,16% -

Outros Fluxos de Saída - -

Despesas Correntes 507 925,10 336 423,55 349 571,69 452 998,25 485 209,47 7,11% -4,47%

Despesas com pessoal 375 566,52 284 290,20 336 915,64 385 231,22 445 511,39 15,65% 18,62%

Despesas em bens e serviços 58 019,21 18 484,27 7 334,00 37 578,94 10 142,97 -73,01% -82,52%

Em actividades permanentes 38 341,49 16 475,05 6 541,66 36 946,46 4 704,21 -87,27% -87,73%

Em programas e projectos específicos 19 677,73 2 009,22 792,34 632,48 5 438,75 759,91% -72,36%

Transferências Correntes 63 013,08 23 747,55 1 533,80 26 407,32 22 942,91 -13,12% -63,59%

dq: Pensões de Reforma 38 328,63 19 936,78 72,19 23 182,53 13 049,43 -43,71% -65,95%

Subsídios 11 326,29 9 901,53 3 788,25 3 780,77 6 612,20 74,89% -41,62%

2016E 1T17E 2T17E 3T17E 4T17E 2017E 2018P

América 20,61 21,08 20,91 21,34 21,96 21,33 22,58

das quais: US 13,63 13,79 14,08 14,28 14,86 14,26 15,4

Europa 3,81 3,94 3,8 3,67 3,75 3,79 3,79

Ásia 0,42 0,39 0,39 0,41 0,41 0,4 0,42

Total OCDE 24,84 25,41 25,1 25,42 26,12 25,51 26,8

Restante Ásia 3,71 3,68 3,61 3,59 3,59 3,62 3,58

América Latina 5,1 5,2 5,2 5,19 5,23 5,62 5,33

Médio Oriente 1,28 1,24 1,24 1,24 1,24 1,24 1,24

África 1,8 1,8 1,83 1,85 1,9 1,85 1,9

Total Economias em

Desenvolvimento11,9 11,91 11,89 11,88 11,95 11,91 12,05

União Soviética* 13,86 14,13 14,14 13,9 14,07 14,06 13,92

da qual a Russia 11,08 11,25 11,24 11,06 11,14 11,17 10,98

Restante Europa 0,13 0,12 0,12 0,13 0,12 0,12 0,13

China 4,1 4,02 4,02 3,93 3,94 3,98 3,82

Total "Outras regiões" 18,09 18,27 18,28 17,95 18,14 18,16 17,86

Total produção Não OPEP 54,82 55,59 55,27 55,26 56,21 55,58 56,7

Total oferta Não OPEP 57,02 57,8 57,48 57,46 58,41 57,79 58,94

Tabela 5 – Procura de Petróleo (milhões de barris/dia) Tabela 7 – Balanço de Execução Financeira IV Trimestre 2017 (Em Milhões de Kwanzas)

Tabela 6 – Oferta de petróleo dos países não membros da OPEP (mb/d)

Fonte: OPEP, Relatório Outubro (Janeiro,2018)

Fonte: OPEP, Relatório Outubro (Outubro,2017)Continua


44 45

Taxa BNA FAOFAL 7

DiasFCO

Coeficientes

das

Reserva

Obrigatórias

MN

Coeficientes

das

Reserva

Obrigatórias

ME

Luibor

Overnight

Luibor 1

Mês

Luibor 3

Meses

Luibor 6

Meses

Luibor 9

Meses

Luibor 12

Meses

IV Trim 2014 9,00% 1,75% - 9,75% 12,5% 15,0% 6,14% 7,45% 8,02% 8,50% 8,93% 9,55%

jan 9,00% 1,75% - 9,75% 15,0% 15,0% 6,16% 7,59% 8,29% 8,91% 9,34% 9,75%

fev/15 9,00% 0,00% - 9,75% 15,0% 15,0% 6,19% 7,69% 8,32% 8,96% 9,44% 9,77%

I Trim 2015 9,25% 0,00% - 10,00% 20,0% 15,0% 6,21% 7,77% 8,37% 8,95% 9,45% 9,81%

abr/15 9,25% 0,00% - 10,00% 20,0% 15,0% 6,25% 7,77% 8,41% 8,98% 9,53% 9,99%

mai/15 9,25% 0,00% - 10,00% 20,0% 15,0% 6,25% 7,77% 8,39% 8,99% 9,50% 10,00%

II Trim 2015 9,75% 0,00% - 10,50% 25,0% 15,0% 11,29% 9,01% 9,33% 9,90% 10,06% 10,28%

jul/15 10,25% 0,00% - 11,00% 25,0% 15,0% 12,77% 10,64% 10,87% 10,93% 10,83% 11,14%

ago/15 10,50% 0,00% - 12,00% 25,0% 15,0% 13,26% 11,40% 11,45% 11,37% 11,19% 11,27%

III Trim 2015 10,50% 1,75% - 12,50% 25,0% 15,0% 11,81% 11,33% 11,50% 11,60% 11,56% 11,65%

out/15 10,50% 1,75% - 12,50% 25,0% 15,0% 11,66% 11,39% 11,55% 11,68% 11,78% 11,89%

nov/15 10,50% 1,75% - 12,50% 25,0% 15,0% 11,53% 11,32% 11,56% 11,73% 11,89% 12,00%

IV Trim 2015 11,00% 0,00% 1,75% 13,00% 25,0% 15,0% 11,31% 11,44% 11,88% 12,21% 12,56% 12,84%

jan/16 12,00% 0,00% 1,75% 14,00% 25,0% 15,0% 11,30% 11,47% 12,10% 12,55% 12,92% 13,31%

fev/16 12,00% 0,00% 1,75% 14,00% 25,0% 15,0% 11,30% 11,67% 12,87% 13,44% 13,87% 14,43%

I Trim 2016 14,00% 0,00% 2,25% 16,00% 25,0% 15,0% 11,01% 12,27% 13,31% 14,01% 14,61% 15,26%

abr/16 14,00% 0,00% 2,25% 16,00% 30,0% 15,0% 14,00% 13,49% 14,40% 15,18% 15,79% 16,54%

mai/16 14,00% 0,00% 3,25% 16,00% 30,0% 15,0% 13,92% 14,20% 15,42% 16,43% 17,29% 18,16%

II Trim 2016 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 13,92% 13,82% 15,84% 16,71% 17,24% 17,64%

jul/16 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 13,92% 14,72% 16,24% 17,07% 16,78% 18,05%

ago/16 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 13,92% 14,98% 16,26% 17,11% 16,98% 17,92%

III Trim 2016 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 14,06% 14,99% 16,13% 16,99% 17,09% 17,75%

out/16 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 14,48% 14,58% 15,70% 16,32% 16,95% 17,56%

nov/16 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 22,65% 15,19% 16,04% 16,36% 17,71% 18,15%

IV Trim 2016 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 23,35% 17,41% 18,23% 18,30% 19,65% 20,17%

jan/17 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 23,66% 19,06% 20,02% 20,26% 21,30% 21,87%

fev/17 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 23,67% 19,30% 21,33% 22,17% 23,35% 23,76%

I Trim 2017 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 23,67% 19,28% 21,05% 23,08% 24,65% 25,75%

abr/17 16,00% 0,00% 7,25% 20,00% 30,0% 15,0% 22,40% 18,68% 20,57% 22,51% 24,17% 25,37%

mai/17 16,00% 0,00% 5,25% 20,00% 30,0% 15,0% 22,40% 17,77% 19,53% 21,34% 22,92% 24,24%

II Trim 2017 16,00% 0,00% 3,25% 20,00% 30,0% 15,0% 22,40% 18,57% 20,15% 21,65% 22,89% 24,44%

jul/17 16,00% 0,00% 2,75% 20,00% 30,0% 15,0% 22,37% 18,62% 20,12% 21,52% 22,79% 24,25%

ago/17 16,00% 0,00% 2,75% 20,00% 30,0% 15,0% 22,23% 18,52% 19,62% 21,02% 22,04% 23,27%

III Trim 2017 16,00% 0,00% 2,75% 20,00% 30,0% 15,0% 19,20% 18,01% 18,81% 19,45% 20,90% 21,97%

jul/17 16,00% 0,00% 2,75% 20,00% 30,0% 15,0% 17,36% 18,02% 19,10% 20,03% 21,95% 23,05%

ago/17 18,00% 0,00% 0,00% 20,00% 21,0% 15,0% 16,14% 17,50% 18,58% 19,59% 21,73% 22,70%

IV Trim 2017 18,00% 0,00% 0,00% 20,00% 21,0% 15,0% 17,77% 18,27% 18,92% 20,16% 21,90% 23,08%

V em P.P.

Trimestral2,00% 0,00% -2,75% 0,00% -9,00% 0,00% -1,43% 0,26% 0,11% 0,71% 1,00% 1,11%

V em P.P.

homóloga2,00% 0,00% -7,25% 0,00% -9,00% 0,00% -5,58% 0,86% 0,69% 1,86% 2,25% 2,91%

Tabela 8 – Taxas de Juro Directoras e Taxas do MMI

Fonte: BNA

Fonte: MINFIN, BEPFT de 2016 e 2017

Subsídios aos preços 5 583,56 1 560,00 0,00 338,94 1 648,71 386,43% -70,47%

Subsídios aos preços de combustível - 0,00 - -

Outros Subsídios 5 583,56 0,00 - -100,00%

Subsídios Operacionais 5 742,74 8 341,53 3 788,25 3 441,83 4 963,49 44,21% -13,57%

Despesas de Capital 49 992,55 2 532,53 16 355,75 57 214,53 149 729,45 161,70% 199,50%

Investimentos Públicos 37 585,03 2 532,53 16 355,75 57 214,53 148 974,53 160,38% 296,37%

PIP Sectorial 36 458,09 589,10 13 835,95 231,20 148 974,53 64335,35% 308,62%

PIP Provincial 922,05 1 485,32 2 163,89 912,73 -100,00% -100,00%

Programas municipais 204,89 458,11 355,91 136,78 -100,00% -100,00%

Transferências de capital - 458,11 0,00 754,92 - -

Aplicações em activos financeiros 295,78 0,00 0,00 - -100,00%

Outras despesas de capital 12 111,74 0,00 0,00 - -100,00%

Serviço da Dívida 751 373,60 689 776,38 847 838,88 794 297,47 967 823,75 21,85% 28,81%

Juros da Dívida 121 980,13 120 354,31 156 197,44 152 106,18 170 341,55 11,99% 39,65%

Dívida interna 80 690,76 91 797,77 100 480,84 86 450,28 121 633,14 40,70% 50,74%

Bilhetes do Tesouro 19 969,86 22 316,25 34 119,90 38 682,12 52 152,82 34,82% 161,16%


Outras Obrigações 1 007,04 1 165,74 2 957,70 2 135,85 -27,79% 112,09%

Dívida externa 41 289,37 28 556,54 55 716,60 65 655,90 48 708,41 -25,81% 17,97%

Amortizações da dívida 629 393,48 569 422,06 691 641,44 642 191,29 797 482,20 24,18% 26,71%

Dívida Interna 509 806,40 491 878,22 558 391,74 490 241,57 654 372,95 33,48% 28,36%

Bilhetes do Tesouro 288 049,68 321 122,55 287 463,76 341 920,08 347 829,55 1,73% 20,75%


Amortização de Outras Operações 3 216,23 4 477,69 12 303,33 5 038,69 -59,05% 56,66%

Dívida externa 119 587,07 77 543,84 133 249,70 151 949,72 143 109,25 -5,82% 19,67%

Saldo do Período -351 461,49 -290 450,28 -310 694,86 -284 969,64 -394 126,09 38,30% 12,14%

Saldo Transitado -225 508,84 -304 524,14 216 338,87 -492 845,22 -327,81% -

Receitas Transitadas 0,00 0,00 0,00 - -

Despesas Transitadas 225 508,84 304 524,14 347 455,53 492 845,22 41,84% -

Utilização de Saldos de Períodos

Anteriores e Recursos Consignados- -

Coberura do défice 351 461,49 290 450,28 310 694,86 284 969,64 389 660,21 36,74% 10,87%

Saldo de Caixa Final - 0,00 0,00 0,00 0,00 - -

Saldo Corrente -4 200,58 341 359,20 383 495,86 400 892,71 433 888,56 8,23% -10429,25%

Saldo Primário não Petrolífero -247 677,99 59 850,74 -335 858,17 -361 878,12 -443 682,61 22,61% 79,14%

Pressupostos: - -

Exportações de Petróleo Bruto (Milhões

de barris)158,12 147,60 147,60 149,40 147,20 -1,47% -6,91%

Preço médio de petróleo (USD/barril) 46,93 53,02 53,02 49,07 58,59 19,40% 24,85%

Taxa de câmbio (USD/Kz) 166,72 165,91 165,91 165,92 165,92 0,00% -0,48%

IV Trimestre

2016

I Trimestre

2017

II Trimestre

2017

III Trimestre

2017

IV Trimestre

2017

Var.

Trimestral

Var.

Homóloga

Tabela 7 – Procura de Petróleo (milhões de barris/dia) - Continuação


46 47

I Trim. 2016 II Trim. 2016 III Trim. 2016 IV Trim. 2016 I Trim. 2017 II Trim. 2017 III Trim. 2017 IV Trim. 2017

PASSIVAS

Dep. Ordem MN 0,00% 0,00% 0,00% 0,86% 0,00% 0,00% 0,01% 0,02%

Dep. Ordem ME 0,00% 0,00% 0,00% 0,07% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Até 90 dias MN 5,09% 5,45% 5,55% 6,79% 6,04% 6,18% 6,51% 7,05%

Até 90 dias ME 2,13% 1,99% 1,97% 1,99% 2,08% 2,08% 1,86% 1,61%

91 a 180 dias MN 5,02% 4,85% 5,04% 5,20% 5,23% 5,58% 5,40% 5,76%

91 a 180 dias ME 2,41% 2,32% 2,36% 2,05% 2,10% 2,06% 2,28% 2,00%

De 181 dias - 1 ano MN 3,83% 4,15% 4,01% 3,90% 3,90% 4,13% 4,01% 4,22%

De 181 dias - 1 ano ME 3,10% 2,92% 3,18% 2,86% 2,90% 2,83% 2,88% 2,59%

Mais de 1 ano MN 5,00% 5,04% 5,09% 4,81% 4,92% 4,79% 8,01% 9,69%

Mais de 1 ano ME 4,80% 4,93% 4,89% 4,83% 4,86% 4,89% 4,89% 4,95%

Tabela 11 – Taxas de Juro dos Depósitos a Prazo em MN e ME (em f.d.p.)

Fonte: BNA/DES/REM

I Trim. 2016 II Trim. 2016 III Trim. 2016 IVTrim. 2016 ITrim. 2017 IITrim. 2017 IIITrim. 2017 IVTrim. 2017Var.

trim

Var.

Hom.

Activos Externos Líquidos 4 103 300,33 4 275 297,03 3 960 245,17 3 843 254,96 3 729 683,02 3 121 928,13 2 934 887,73 2 603 760,28 -11,28% -32,25%

BNA 3 978 732,07 4 057 993,98 3 711 124,01 3 526 618,88 3 283 826,75 2 862 279,50 2 611 020,89 2 332 850,47 -10,65% -33,85%

Reservas Internacionais Líquidas 3 903 713,17 3 977 453,12 3 637 289,52 3 451 866,40 3 201 137,49 2 782 115,93 2 514 863,50 2 206 733,85 -12,25% -36,07%

Bancos Comerciais 124 568,26 217 303,05 249 121,16 316 636,07 445 856,27 259 648,63 323 866,84 270 909,81 -16,35% -14,44%

Activos Internos Líquidos 2 210 724,15 2 301 616,50 2 578 718,56 4 091 578,79 4 405 510,32 4 583 559,61 5 007 348,44 5 801 880,85 15,87% 41,80%

Crédito Interno Líquido 4 504 007,43 4 739 553,73 5 143 012,15 4 513 257,18 4 652 366,39 5 131 510,20 5 488 538,72 6 157 990,66 12,20% 36,44%

Crédito à Administração Central (líquido) 792 459,81 940 032,52 1 209 821,30 1 102 580,21 1 303 422,51 1 837 519,59 2 144 771,18 2 708 044,28 26,26% 145,61%

Credito à Administração Central 3 190 635,10 3 451 486,76 3 628 273,93 3 754 864,35 4 204 104,96 4 232 752,71 4 356 633,22 4 666 353,67 7,11% 24,27%

Responsabilidades face à Administração Central 2 398 175,29 2 511 454,24 2 418 452,63 2 652 284,14 2 900 682,45 2 395 233,12 2 211 862,04 1 958 309,39 -11,46% -26,17%

Crédito a Outros Sectores Residentes 3 711 547,62 3 799 521,21 3 933 190,85 3 410 676,97 3 348 943,88 3 293 990,61 3 343 767,54 3 449 946,39 3,18% 1,15%

Outros activos e passivos (líquidos) -2 293 283,28 -2 437 937,23 -2 564 293,59 -421 678,39 -246 856,07 -547 950,58 -481 190,28 -356 109,81 -25,99% -15,55%

M3 6 314 024,48 6 576 913,53 6 538 963,73 6 528 854,71 6 267 238,85 6 360 942,51 6 396 298,76 6 522 280,57 1,97% -0,10%

M2 6 304 532,50 6 567 360,11 6 534 722,63 6 525 050,86 6 263 980,36 6 357 579,07 6 391 501,91 6 518 251,34 1,98% -0,10%

Base Monetária em Moeda Nacional 1 577 930,15 1 556 386,77 1 470 612,45 1 341 951,69 1 230 384,26 1 303 267,05 1 245 771,45 1 453 191,72 16,65% 8,29%

I Trim. 2016 II Trim. 2016 III Trim. 2016 IV Trim. 2016 I Trim. 2017 II Trim. 2017 III Trim. 2017 IV Trim. 2017

ACTIVAS

Crédito ao sector empresarial

Até 180 dias MN 15,66% 15,80% 15,85% 15,84% 15,41% 15,72% 15,50% 18,57%

Até 180 dias ME 16,21% 16,55% 20,02% 25,00% 9,93% 12,46% 8,17% n.d.

De 181 dias a 1 ano MN 15,21% 15,10% 15,17% 19,71% 15,41% 15,58% 15,41% 16,12%

De 181 dias a 1 ano ME n.d. n.d. 11,62% 8,41% 6,68% 9,59% 8,45% 8,45%

Mais de 1 ano MN 14,01% 14,69% 14,97% 15,19% 15,48% 16,36% 16,09% 15,90%

Mais de 1 ano ME 8,39% 7,85% 8,47% 8,71% 9,03% 9,30% 4,83% 10,34%

Crédito a particulares

Até 180 dias MN 16,73% 19,06% 22,53% 20,16% 22,90% 25,32% 20,01% 23,81%

Até 180 dias ME 19,77% 12,33% 15,47% n.d. 5,47% 13,92% 6,24% n.d

De 181 dias a 1 ano MN 17,19% 15,41% 16,92% 15,94% 20,39% 17,11% 17,38% 17,70%

De 181 dias a 1 ano ME 13,61% 6,72% 9,12% 8,18% 7,07% 7,36% 10,24% 10,48%

Mais de 1 ano MN 11,79% 12,88% 12,50% 13,02% 13,40% 14,53% 14,24% 13,88%

Mais de 1 ano ME 6,79% 7,60% 7,46% 7,51% 8,16% 8,50% 8,35% 8,27%

Tabela 9 – Principais Indicadores da Situação Monetária

Tabela 10 – Taxas de Juro do Crédito Empresarial e a Particulares em MN (em f.d.p.)

Fonte: BNA

Fonte: BNA


48 49

Azeite de oliveira Mobília de sala de jantar Propinas Escolares

Manteiga Mobília de quarto (conjunto) Pagamento Mensalidade

Margarina Cama Pagamento Ensino Superior

Abacate Colchão Classe 11 - Hóteis, Cafés e Restaurantes

Banana Cadeira de plástico

Laranja Estante Bife com batatas fritas

Maçã Cortinas Churrasco

Banana pão Colchas Funge com carne

Ginguba Cobertor Funge com peixe

Alho Lençóis Sopa de feijão

Cebola Toalha de banho Mufete

Cenoura Arca, congelador Pequeno almoço

Couve Geleira Bolos

Jimboa Fogão a gás Sanduíche de Fiambre

Kisaca Ar condicionado Água Mineral

Pimento Ventoinha Sumo de frutas

Quiabo Gerador Gasosa

Repolho Máquina lavar roupa Cerveja branca

Tomate Louças Vinho

Beringela Copo Wisky

Fumbua Panelas Classe 12-Bens e Serviços Diversos

Feijão castanho Detergente em pó Corte de barba

Feijão catarino Sabão Corte de cabelo Homem

Feijão amarelo Lixívia Serviço de cabelereiro Senhora

Batata rena Insecticidas Escova de Dentes

Batata doce Fósforo Máq. Para barbear (Lâminas)

Mandioca fresca Vassoura Água de Colónia e Perfumes

Massa de tomate Vela Creme de Beleza

Ervilhas em lata Serviço de Lavadeira Champô

Fuba de bombó Serviço de Governanta Desodorizante

Farinha fina de mandioca Serviço de Jardineiro Pasta Dentífrica

Açúcar branco Fraldas descartáveis

Sal Papel higiénico

Folha de louro Sabonete

Vinagre Colares, fios, brincos, pulseiras

Café instantâneo Relógio de pulso

Chá Preto Malas

Água Mineral Despesas por baptismo

Gasosas Despesas de Serviço matrimonial

Sumo de frutas Serviços funerários e similares

Classe 1 - Alimentação e Beb. Não alcoólicas Classe 2 - Bebidas Alcoólicas e Tabaco Classe 6 - Saúde

Pão carcaça Whisky Diclofenaco

Pão cacete Amarula Paracetamol

Pão bola Vinho tinto Ampicilina

Bolachas de água e sal Cerveja nacional Amociclina

Bolo Cerveja importada Penicilina

Farinha de trigo Cigarro importado Coarten

Fuba de milho Classe 3 - Vestuário e Calçado Fansidar

Arroz agulha Calças para homem Bissolvon

Arroz corrente Camisa Soro antidiftérico

Milho grão Camisola Multivitaminas

Massa alimentícia Fato para homem Consulta Médica

Esparguete Roupa interior para homem Análises

Carne de primeira Uniforme escolar para homem Radiografía

Carne de segunda Blusa Despesas em Clínicas privadas

Miudezas de vaca Calças para mulher Classe 7 - Transportes

Costeleta de porco Fato para senhora Automóvel

Chispe de porco Pano superwax Motorizada

Carne de Cabrito Roupa interior para senhora Pneu

Frango congelado Saias Gasolina

Coxas de frango Vestido Gasóleo

Galinha Uniforme escolar Reparação de automóveis

Chouriço Blusão de tecido Mulher Bilhete de autocarro público

Salsicha Calças para criança Táxi colectivo

Carne em conserva Fato para criança Passagem interurbano e interprovincial

Carne seca de vaca Vestido para criança Transp. aéreo doméstico de passageiros

Cachucho fresco Camisola para criança Classe 8 - Comunicações

Carapau fresco Cintos Telemóvel

Corvina fresco Lavagem de fato Assinatura do serviço

Cacuço fresco Calçado para homem Cartão móvel pré-pago

Espada fresco Calçado para mulher Classe 9 - Lazer, Recreação e Cultura

Sardinha fresca Sandálias TV a cores

Madionga Chinelos Rádio

Carapau seco Sapatilhas Computador pessoal

Corvina seca Sapatos para criança CD de Áudio gravado

Bacalhau seco Classe 4 - Habitação, Água, Electr. e Combustíveis DVD gravado

Bagre fumado Renda de casa Brinquedos

Conserva de atum Tintas Entrada em Estádio de futebol

Conserva de sardinha Serviços de Reparação de janelas Cinemas

Leite em pó Pagamento água (m3) Assinatura mensal da TV cabo e outros

Leite fresco Água em tambor Livro escolar

Leite condensado Electricidade Jornal de Angola

Iogurte Gás (botija de 12kg) Caderno

Queijo Petróleo iluminante Esferográfica

Ovos de galinha Carvão Classe 10 - Serviço de Educação

Óleo de palma Classe 5 - Mobiliário, Equip. Dom. e Manutenção Ensino Pré-Escolar particular

Óleo de soja Mobília de sala de visita Pagamento de Inscriçöes


50 51

52

Av. 4 de Fevereiro, nº 151 - Luanda, AngolaCaixa Postal 1243

Tel: (+244) 222 679 200 - Fax: (+244) 222 339 125www.bna.ao

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Relatório de Inflação • IV Trimestre de 201790f189a7-b50f-4b9a-a3ac-f986d32d40a2...4 Índice de Tabelas Índice de Gráficos Índice de Painéis Tabela 1 - Taxas de Crescimento