Relatório Informativo Mensal - ww69.itau.com.br · de Cultura quanto ao desinteresse do fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento

Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal

Tiago Binsfeld, CNPI

Larissa Nappo, CNPI

Março 2018

Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal

Prezados Clientes,

Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em

bolsa.

Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de

distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da

geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos

do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento.

Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.

Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.

Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.

Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.

Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras

auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser

utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.

Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na

expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o dividendo pago

pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo.

Nossas fontes de dados são: Quantum Axis, Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.

Atenciosamente,

Tiago Binsfeld, CNPI

Larissa Nappo, CNPI

Equity Research

Estratégia

2

3

Março 2018

No mês de março o índice IFIX apresentou alta de 2,0%. Em 2018, o índice demonstra uma performance positiva de 5,9%.

Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em março foi o RB CAPITAL GENERAL SHOP SULACAP FDO INV IMOB (RBGS11; +19,3%), seguido

pelo CSHG JHSF PRIME OFFICES FDO INV IMOB (HGJH11; +12,6%) e o CSHG GR LOUVEIRA FDO DE INV IMOB (GRLV11; +9%).

No ano de 2018, os FIIs com melhor performance são: GRLV11 (+25,4%), AQLL11 (+24,7) e RBGS11 (+24%).

Fatos Relevantes:

O AGÊNCIAS CAIXA – AGCX11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, publicou uma consulta formal para deliberar sobre a alteração do regulamento

do fundo, inclusive de sua política de investimento e de sua denominação para Fundo de Investimento Imobiliário Rio Bravo Renda Varejo. A administradora

propõem a alteração do regulamento de forma a permitir uma maior diversificação se tornando em um fundo multi-locatário, inclusive já há três operações em

negociação: com uma franquia de ensino, varejo alimentar e uma rede de varejo. A administradora acredita que a concentração atual de 100% dos ativos do

fundo em agências bancárias locadas para a Caixa não é prejudicial. No entanto, considerando a perenidade do fundo e um cenário de eventual término, ou

não renovação, dos contratos atuais, a administradora entende que a diversificação de locatários e de uso final dos ativos é benéfica e permite a formação de

um portfólio mais diversificado aos cotistas do fundo. Os cotistas tem até o dia 27/abril para posicionarem a administradora via preenchimento da Carta

Resposta;

O BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND - BRCR11, sob gestão do BTG Pactual Serviços Financeiros, publicou Fato Relevante informando que

aceitou proposta de compra e venda de ativos junto à Brookfield. A proposta é condicionada à realização de diligência pela Brookfield. Com a transação, o

BC Fund vende participação total ou parcial em 5 dos 10 ativos de seu portfolio (100% da participação no Ed. Torre Almirante (SP) (60% da fração ideal do

ativo); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ); 100% da participação no Ed. Morumbi (antigo Cargill) (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian

Financial Center (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado Business Tower (35% da fração ideal do ativo) (SP), por um total de R$ 1,3 bilhão. O BC Fund

adquire quatro novos ativos para o seu portfolio (Fração ideal equivalente a 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do Ed. Senado

(RJ); Fração ideal equivalente a 83% do Ed. Sylvio Fraga (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ)), por um total de R$ 0,7 bilhão;

O CSHG Brasil Shopping – HGBS11, CSHG JHSF Prime Offices – HGJH11, CSHG Logística – HGLG11, CSHG Real Estate – HGRE11, todos

administrados pelo Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A., publicaram convocação para Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária para

aprovação das demonstrações financeiras dos fundos referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2017 e para a aprovação das

propostas de desdobramentos de cotas dos fundos na proporção de 10 novas cotas para cada cota existente. A proposta da administradora é pela aprovação

do desdobramento das cotas do fundo, uma vez que o valor reduzido da cota tende a aumentar a liquidez dos fundos;

Principais destaques

4

Março 2018

O CSHG Logística – HGLG11, administrado pelo Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A., informou que firmou contrato para adquirir a

totalidade das ações das companhias denominadas RE Monte Investimentos Imobiliários e Participações S.A. e da SPE Campo Grande Investimentos

Imobiliários e Participações S.A., sociedades de propósito específico, detentoras dos seguintes imóveis logístico-industriais: (i) imóvel localizado na Cidade

de Monte Mor, SP, atualmente locado para a Tetra Pak Ltda. e (ii) imóvel localizado em Campo Grande, RJ, atualmente locado para a Gerdau Aços Longos

S.A. O valor total a ser pago é de ~R$ 128,2 milhões e os alugueis dos imóveis estão em ~R$ 1,13 milhão;

O CSHG Real Estate – HGRE11, administrado pelo Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A., informou que adquiriu o conjunto 161 do Cond.

Centro Empresarial Mário Garnero pelo valor de R$ 7 milhões (equivalente a R$ 9.578/m²). Após a conclusão do negócio o fundo receberá receitas de

aluguéis de ~R$0,06/cota;

O Ed. Galeria - EDGA11, administrado pelo BTG Pactual Serviços Financeiros, informou, via Fato Relevante, que notificou a locatária Secretaria de Estado

de Cultura quanto ao desinteresse do fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento (30/jun/18). A administradora

informou que a notificação foi enviada, após diversas tentativas de acordos, para a locatária quitar o inadimplemento, relativo aos pagamentos dos alugueis e

demais encargos locatícios em atraso. Com a concretização dessa saída, a vacância do Fundo irá para 36,60%;

O GGR COVEPI RENDA – GGRC11, administrado pela CM Capital Markets Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda., informou, via Fato

Relevante, que recebeu, em mar/18, uma proposta firme para aquisição conjunta dos imóveis locados respectivamente à Ambev (Itajaí – SC) e à Farmácia e

Drogaria Nissei (Colombo – PR) pelo valor de ~R$ 57 milhões. Os gestores informaram que a proposta foi apreciada e negada, pois foi constatado que ela

não atende aos melhores interesses do fundo;

O KINEA RENDA IMOBILIÁRIA – KNRI11, sob gestão do Kinea Investimentos Ltda., informou que recebeu o valor de ~R$ 174 milhões referente à venda do

empreendimento Lavradio, localizado na Cidade do Rio de Janeiro. Conforme informado anterioramente, via Fato Relevante, como resultado da venda

descrita e com base no fluxo de caixa previsto para o semestre, o fundo realizará, no dia 13/abril, o pagamento de distribuição extraordinária de rendimentos

no valor equivalente a R$ 0,90/cota;

O RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA – FFCI11, sob gestão da Rio Bravo Investimentos, informou, via Fato Relevante que em 15/março foi concluída a

alienação da totalidade de sua fração ideal de 37% do Ed. Morumbi Park para Avenues Participações Ltda. O imóvel foi adquirido em nov/17 por ~R$ 81,7

milhões e foi alienado por ~R$ 82,5 milhões, resultando em um lucro de ~R$ 785 mil. Sendo assim, o fundo passará a ter um capital disponível para

aquisições de ~R$ 165 milhões. Os gestores tem perspectiva de reinvestimento dos recursos oriundos da venda em até 180 dias. O resultado da venda foi

anunciado como distribuição de rendimentos extraordinária no valor de R$ 0,36/cota pago em 26/março;


5

Março 2018

O SDI Logística – SDIL11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, convocou Assembleia Geral Extraordinária (09/abril) para deliberar sobre: (i) eleição

das empresas Rio Bravo Investimentos e SDI Gestão e Consultoria de Investimentos como co-gestores do fundo ; (ii) alteração do regulamento do fundo para

que o fundo deixe de ser focado em um único ativo e possa investir em mais de um empreendimento imobiliário da mesma natureza do empreendimento

imobiliário hoje integrante do patrimônio do fundo, preferencialmente nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro; (iii) alteração da denominação do fundo

para “FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO SDI RIO BRAVO RENDA LOGISTICA - FII”; (iv) alteração da taxa de administração do fundo; (v)

aprovação da 2ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 250 milhões;

O SHOPPING JARDIM SUL – JRDM11, administrado pelo BTG Pactual Serviços Financeiros, convocou Assembleia Geral Extraordinária (25/abril) para

aprovar as demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2017 e aprovar a 2 ª emissão de cotas do fundo no

valor de R$ 2,90 milhões para fazer frente ao pagamento das obras relacionadas ao Capex 2018 do shopping;

O VINCI SHOPPING CENTERS – VISC11, sob gestão da Vinci Real Estate Gestora de Recursos, informou início de distribuição pública de cotas da 4ª

emissão do fundo. Referida emissão será de até ~R$ 370 milhões (3.633.366 cotas, com valor unitário de R$ 101 + taxa de distribuição de R$ 5,00);

O FII VILA OLIMPIA CORPORATE – VLOL11, sob gestão da RB Capital Asset Management, informou sobre o inadimplemento do valor do aluguel do

presente mês, por um dos inquilinos que representa um decréscimo de ~R$ 0,09/cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo fundo referentes ao mês de

fevereiro. O contrato de locação mantido entre o fundo e o locatário representa aproximadamente 7,6% da receita imobiliária total do fundo.


6

Liquidez & Performance

Maiores Altas e Baixas - 2018 Maiores Altas e Baixas – Últimos 12 Meses

Maior Liquidez – Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês

Nome CódigoLiquidez (1)

BRL '000Segmento

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 4.334 Agência Bancária

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 4.195 Ativos Financeiros

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 3.398 Escritório Comercial

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 3.048 Diversif icado

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 3.043 Logística / Industrial

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 2.897 Shopping

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 2.076 Ativos Financeiros

VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 1.845 Shopping

FII MERITO I MFII11 1.625 Residencial

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1.506 Logística

(1) Liquidez diária média de 30 dias

-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

XTED11

FIVN11

PABY11

RBCB11

FIXX11

HGLG11

MFII11

GRLV11

HGJH11

RBGS11

-40% -20% 0% 20% 40%

FIVN11

XTED11

PLRI11

FIXX11

CNES11

FLRP11

HGJH11

RBGS11

AQLL11

GRLV11

-40% -20% 0% 20% 40% 60% 80%

PABY11

PRSV11

FAMB11B

WPLZ11B

EDGA11

HGLG11

HGJH11

GRLV11

FIGS11

RBCB11

7

Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Escritórios

NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035

abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18

Escritórios

BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 11,0% 10,2% 11,0% 12,2% 11,0% 10,7% 10,2% 9,6% 9,3% 9,2% 9,3% 9,3%

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 6,7% 6,5% 6,6% 6,6% 5,6% 11,7% 4,3% 7,4% 8,2% 8,6% 5,6% 4,4%

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 8,3% 8,0% 6,8% 5,2% 4,6% 4,1% 5,2% 5,0% 5,7% 5,1% 5,5% 3,9%

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 12,6% 26,5% 13,8% 4,4% 5,1% 5,6% 5,4% 6,1% 5,8% 5,5% 6,1% 5,5%

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 0,1% 0,1% 0,2% 8,4% 8,4% 8,2% 8,0% 7,8% 5,4% 4,7% 4,7% 7,2%

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 7,4% 7,6% 7,3% 7,4% 7,2% 6,4% 6,4% 6,6% 6,9% 6,6% 6,3% 6,3%

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 7,5% 7,3% 7,1% 7,2% 7,1% 6,6% 6,7% 6,3% 6,4% 6,0% 5,9% 5,3%

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 8,8% 8,0% 8,1% 8,2% 7,9% 7,3% 7,2% 7,5% 7,9% 7,6% 6,4% 6,3%

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 7,9% 7,7% 7,7% 7,5% 7,5% 6,7% 6,6% 6,6% 6,7% 8,3% 4,4% 5,7%

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 4,3% 4,4% 3,6% 4,5% 4,4% 5,1% 4,9% 4,8% 2,0% 2,2% 1,2% 2,2%

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 4,9% 4,2% 4,4% 4,4% 5,2% 5,8% 4,4% 4,8% 5,4% 5,5% 4,2% 3,8%

SP DOWNTOWN FII SPTW11 9,5% 9,5% 9,4% 9,7% 9,2% 9,0% 8,8% 8,7% 8,7% 8,2% 8,3% 8,1%

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - - - - - - - - - - -

Escritórios - DY 7,7% 7,6% 7,2% 7,3% 7,2% 6,6% 6,5% 6,6% 6,6% 6,3% 5,7% 5,6%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18

NTNB-35 Escritórios - DY

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%


Spread Média Spread

8


Escritórios - Monoativos

NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035


Escritórios - M onoativos

FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - - - - - - - - - - -

BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 3,8% 3,7% 11,9% 1,0% 3,6% 3,5% 0,6% 0,6% 8,0% 8,0% - -

CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 8,7% 8,7% 8,6% 8,5% 8,4% 7,5% 7,4% 7,6% 7,6% 7,3% 7,3% 7,0%

FII CEO CCP CEOC11 - - - - - - 2,6% 6,2% 7,8% 6,8% 7,0% 7,0%

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 4,9% 4,9% 4,5% 4,9% 4,7% 4,0% 3,9% 3,5% 6,1% 3,6% 3,1% 4,3%

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 9,8% 9,8% 9,8% 9,5% 9,9% 8,9% 8,8% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,9%

FII DOMO DOMC11 - - - - - - - - - - - -

FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 7,8% 7,9% 8,1% 8,1% 8,0% 8,2% 7,4% 7,6% 7,0% 7,3% 7,2% 6,8%

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 2,8% 2,7% 2,3% 2,7% 4,3% 6,0% 0,7% 1,7% 3,6% 3,9% 3,1% 2,3%

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 10,0% 10,5% 10,6% 8,3% 10,9% 11,6% 9,7% 12,2% 11,2% 10,8% 10,4% 11,1%

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 3,0% 2,6% 3,2% 2,7% 2,7% 2,6% 3,1% 2,3% 5,0% 4,8% 2,7% 2,9%

FII VBI FL 4440 FVBI11 6,6% 5,1% 5,0% 5,2% 5,1% 3,8% 4,4% 4,8% 4,1% 4,1% 4,3% 4,6%

FII THE ONE ONEF11 7,1% 6,8% 6,8% 8,1% 7,6% 7,2% 6,2% 6,5% 6,7% 6,7% 6,7% 6,4%

FII RIO NEGRO RNGO11 7,0% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,0% 6,8% 6,8% 7,0% 7,0% 6,9% 6,9%

FII TB OFFICE TBOF11 4,6% 4,6% 4,4% 4,7% 2,8% 3,2% 2,6% 2,9% 2,4% 2,3% 2,7% 2,5%

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 - 4,5% 4,6% 5,7% 3,9% 6,2% 5,2% 5,3% 5,0% 4,4% 4,4% 4,3%

FII TORRE NORTE TRNT11 5,3% 2,7% 2,3% 2,4% 3,7% 4,3% 6,7% 2,5% 3,3% 2,4% 2,2% 2,6%

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 6,8% 5,3% 7,4% 6,3% 5,6% 5,1% 5,8% 5,1% 5,1% 4,9% 4,2% 3,7%

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 11,9% 11,2% 11,5% 11,0% 10,8% 9,7% 9,7% 9,7% 9,6% 9,6% 9,6% 9,6%

Monoativos - DY 6,8% 5,2% 7,1% 6,0% 5,4% 6,1% 5,8% 5,3% 6,7% 6,7% 5,5% 5,5%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%


NTNB-35 Monoativos - DY

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%



9


Logístico, Industrial e Varejo

NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%


NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%





FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 8,4% 9,1% 7,0% 9,1% 1,5% 1,3% 9,5% 1,2% 2,3% 2,4% 1,2% 2,3%

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 10,0% 10,2% 9,9% 9,9% 10,0% 8,8% 8,7% 8,2% 9,7% 9,2% 4,4% 4,5%

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 2,5% 1,3% 4,5% 3,7% 6,7% 5,8% 5,9% 7,6% 7,7% 7,5% 5,9% 6,1%

CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 9,1% 9,0% 8,7% 8,9% 8,5% 7,6% 7,6% 7,5% 7,5% 7,1% 6,7% 6,5%

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 9,4% 9,1% 9,2% 9,1% 9,0% 8,2% 8,3% 8,0% 7,8% 8,0% 7,6% 7,0%

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 8,3% 8,1% 8,4% 7,8% 8,4% 8,0% 7,8% 8,0% 8,2% 7,9% 22,2% 7,8%

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,9% 7,9% 7,8% 7,9% 8,0% 7,5% 7,4% 7,4% 7,3% 6,8% 6,9% 7,1%

FII MAX RETAIL MAXR11 3,9% 4,3% 5,4% 4,2% 22,8% 5,1% 6,1% 4,8% 5,0% 5,6% 28,8% 4,6%

RB CAPITAL RENDA II RBRD11 8,6% 7,9% 7,7% 7,4% 7,7% 7,7% 45,5% 7,4% 7,5% 7,3% 6,9% 6,6%

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 - - 7,3% 2,9% 9,7% 9,4% 8,8% 8,8% 8,5% 7,6% 6,5% 6,7%

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 7,7% 8,2% 8,4% 7,8% 7,9% 7,9% 7,2% 7,5% 8,3% 8,0% 7,2% 7,3%

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 4,8% 5,4% 4,9% 6,9% 6,7% 5,4% 5,3% 5,1% 5,6% 5,1% 5,6% 5,5%

Logístico, Industrial e Varejo - DY 8,3% 8,1% 7,8% 7,8% 8,2% 7,7% 7,7% 7,5% 7,6% 7,4% 6,8% 6,5%


Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 5,9% 5,8% 5,6% 5,8% 6,0% 5,3% 6,2% 6,0% 6,0% 5,7% 8,6% 5,9%

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 16,4% 16,0% 13,8% 13,2% 13,0% 12,4% 11,3% 11,0% 10,9% 10,6% 10,4% 10,3%

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 6,1% 6,2% 5,4% 6,6% 6,7% 6,7% 5,0% 6,5% 3,1% 9,1% 11,3% 6,6%

FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 5,6% 5,9% 7,7% 5,5% 7,9% 7,3% 6,2% 7,0% 8,1% 10,7% 7,1% 5,7%

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 7,3% 7,1% 7,1% 7,1% 6,9% 6,3% 5,0% 5,4% 5,9% 5,6% 6,1% 6,1%

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 7,7% 8,6% 7,0% 7,8% 6,5% 6,4% 4,1% 4,3% 5,2% 5,4% 11,2% 5,1%

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 6,0% 6,1% 6,9% 6,3% 5,7% 5,5% 4,7% 5,0% 5,4% 5,2% 5,3% 4,3%

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 4,2% 5,1% 4,5% 4,6% 0,0% 4,4% 1,5% 4,2% 3,7% 3,7% 6,9% 9,1%

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,9% 4,9% 4,8% 4,7% 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% 4,7% 4,2% 6,6% 4,0%

VINCI SHOPPINGS CENTERS VISC11 - - - - - - - - - 6,7% 6,6% 6,9%

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11B 2,4% 2,5% 1,7% 1,2% 1,8% 0,9% 0,8% 0,8% 1,0% 2,2% 2,1% 1,8%

Shoppings - DY 6,0% 6,0% 6,3% 6,0% 6,2% 5,9% 4,8% 5,2% 5,3% 5,6% 6,9% 5,9%

10


Shoppings

NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%


NTNB-35 Shoppings - DY

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%



* Fundo GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA (FIGS11) está dentro do período de Renda Mínima Garantida até abril de 2019, com distribuição de R$ 0,83/cota por mês.

*

11


Agência Bancária, Educacional e Hospitalar

NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035


Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 8,4% 8,2% 8,0% 7,8% 8,0% 7,4% 7,4% 7,3% 8,1% 8,0% 6,8% 6,9%

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,4% 8,0% 7,7% 8,3% 8,4% 8,9% 8,2% 7,1% 7,5% 7,5% 8,3% 7,7%

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 9,0% 8,8% 8,8% 8,8% 8,7% 7,8% 7,8% 8,0% 10,5% 10,5% 8,0% 7,9%

FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 8,4% 8,3% 8,4% 7,4% 7,2% 7,1% 7,0% 6,8% 8,5% 8,2% 6,4% 6,6%

MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 10,2% 9,9% 10,0% 9,9% 9,2% - - - - 8,9% 8,9% 8,8%

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,4% 8,5% 8,5% 8,3% 8,4% 7,3% 7,4% 7,7% 8,1% 7,9% 7,6% 7,5%

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 10,3% 10,2% 13,5% 10,2% 10,4% 9,6% 9,3% 9,0% 9,1% 8,8% 8,6% 8,3%

FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 8,8% 9,1% 5,4% 8,6% 8,6% 8,6% 8,3% 8,0% 8,0% 8,4% 7,8% 8,0%

FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 7,4% 7,8% 7,0% 7,0% 6,1% 6,4% 6,7% 6,2% 5,9% 5,7% 5,7% 5,7%

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 9,5% 9,4% 9,8% 10,0% 8,9% 8,8% 7,8% 7,4% 7,4% 8,4% 8,0% 7,6%

FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 8,8% 9,2% 8,4% 8,7% 8,6% 8,0% 8,4% 7,8% 7,7% 7,1% 7,1% 6,9%

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,8% 8,8% 8,4% 8,6% 8,6% 7,9% 7,8% 7,6% 8,1% 8,2% 7,8% 7,6%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%


NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%



12


Ativos Financeiros

NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%


NTNB-35 Ativos Financeiros - DY

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%




Ativos Financeiros

BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS BCRI11 12,6% 10,3% 9,8% 8,8% 8,6% 6,7% 7,3% 7,6% 7,4% 7,3% 7,6% 6,5%

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 12,9% 9,0% 10,6% 10,9% 9,0% 9,0% 9,3% 10,5% 8,8% 8,8% 8,7% 8,6%

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 8,7% 6,8% 5,1% 3,2% 3,8% 4,1% 5,8% 8,3% 7,9% 7,9% 10,2% 9,4%

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 10,8% 11,1% 1,1% 0,9% 0,8% 0,8% 0,9% 0,9% 0,8% 0,9% 0,8% 8,3%

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 8,4% 9,0% 13,1% 8,7% 8,7% 8,2% 6,8% 7,1% 7,4% 7,0% 6,8% 6,2%

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 9,5% 10,0% 8,5% 8,4% 8,8% 7,4% 8,1% 7,5% 7,2% 6,9% 7,6% 6,3%

MAXI RENDA FII MXRF11 12,5% 13,0% 7,5% 9,2% 7,9% 9,0% 7,6% 7,4% 6,3% 6,3% 7,5% 8,1%

POLO FII I PLRI11 10,3% 5,2% 11,1% 8,8% 119,7% 6,5% 6,1% 5,5% 8,0% 8,2% 7,9% 5,6%

FII POLO CRI PORD11 - - 68,3% - - - - - 39,4% 40,1% - -

RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 13,3% 14,6% 24,2% 9,3% 13,5% 17,7% 7,5% 6,3% 10,1% 18,2% 5,3% 6,1%

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 7,6% 5,9% 6,4% 6,3% 8,7% 9,3% 8,2% 8,4% 29,1% 29,0% 7,7% 5,8%

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 9,5% 11,2% 9,9% 9,9% 9,9% 7,6% 8,1% 7,3% 6,7% 6,8% 7,4% 6,0%

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 11,4% 11,1% 10,6% 8,6% 8,6% 7,8% 8,2% 8,0% 7,6% 7,6% 7,9% 7,0%

Ativos Financeiros - DY 10,3% 10,0% 9,8% 8,7% 8,7% 7,6% 7,5% 7,5% 7,7% 7,7% 7,6% 6,5%

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 9,9% 9,9% 8,8% 8,9% 8,9% 8,8% 8,4% 7,8% 7,7% 7,5% 7,1% 6,8%

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 9,4% 9,4% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,4% 8,3% 8,9% 8,6% 7,5% 7,5%

CAIXA RIO BRAVO CXRI11 9,3% 9,5% 9,8% 9,5% 8,4% 9,1% 8,8% 8,6% 8,6% 8,5% 7,9% 7,2%

FII FATOR IFIX FIXX11 7,9% 7,8% 7,7% 8,2% 8,6% 7,9% 10,6% 8,0% 7,8% 8,1% 6,4% 5,8%

Fundos de Fundos - DY 9,4% 9,5% 8,9% 9,0% 8,7% 8,7% 8,6% 8,2% 8,2% 8,3% 7,3% 7,0%

13


Outros FIIs

NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2035


Hospedagem

FDO S F LIMA FLMA11 5,7% 6,4% 6,3% 7,3% 6,1% 5,2% 6,6% 5,5% 4,9% 5,7% 4,8% 4,5%

FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 7,6% 11,1% 7,8% 7,3% 5,4% 4,9% 3,9% 9,0% 9,5% 8,8% 6,2% 2,8%

Residencial

KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - - - - - - - 26,8% 14,7% 1,3% - -

FII MERITO I MFII11 14,2% 13,8% 13,4% 12,6% 12,8% 12,1% 11,0% 10,5% 10,1% 9,9% 11,7% 10,7%

RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 4,2% 15,5% 4,2% - 9,5% 12,3% 27,0% 20,0% 25,2% 24,9% 7,3% 20,6%

Rural

FII JHSF FBV RBBV11 7,3% 5,9% 4,3% 7,6% - 3,8% 5,2% 4,6% 9,4% 6,7% 8,6% 5,7%

Outros FII - DY 7,3% 11,1% 6,3% 7,4% 7,8% 5,2% 6,6% 9,7% 9,8% 7,8% 6,8% 5,7%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%



0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%


NTNB-35 Outros FII - DY

14

Monitor

Escritórios

Shoppings

Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado

Escritórios

BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.941,7 -0,4% 2,9% 28,3% 275,5 22,9 -1,5% 0,8% 9,3% 356,3 382,9 427 38,6% 4.435,7 86.312 1,09

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 81,5 -2,3% -2,0% 0,7% 5,7 0,3 -22,8% 0,4% 4,4% 37,7 80,9 -65 32,7% 11.094,7 7.290 0,97

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 107,4 0,1% 2,6% 6,9% 5,6 0,4 -29,4% 0,3% 3,9% 3.485,3 2.047,4 -115 28,5% 8.924,1 229.426 0,86

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 132,0 3,0% 7,1% 38,6% 10,2 0,6 -7,7% 0,5% 5,5% 2,4 61,2 39 18,1% 12.480,2 4.900 1,06

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 178,1 0,7% 0,4% 8,3% 9,3 1,1 51,6% 0,6% 7,2% 488,0 388,4 209 6,0% 26.300,4 14.769 1,01

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 361,1 0,6% 7,8% 21,7% 22,4 1,9 0,0% 0,5% 6,3% 248,1 272,3 125 8,0% 7.602,5 35.811 1,04

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 1.693,6 12,6% 21,3% 46,4% 90,0 7,5 0,0% 0,4% 5,3% 208,6 280,5 25 7,7% 22.239,0 12.613 1,45

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1.517,0 2,2% 7,7% 16,0% 110,0 8,0 0,0% 0,5% 6,3% 1.508,1 1.111,2 127 18,7% 7.310,2 152.000 1,01

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 173,6 5,0% 8,2% 26,8% 10,8 0,8 32,3% 0,5% 5,7% 3.278,1 2.747,8 61 11,9% 5.377,3 511.000 1,23

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 400,0 -2,0% 0,0% -15,9% 16,3 0,7 76,2% 0,2% 2,2% 46,5 78,0 -284 50,9% 4.493,9 17.357 0,99

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 69,6 0,0% 3,8% 20,2% 3,0 0,2 -9,1% 0,3% 3,8% 30,1 51,9 -128 54,5% 3.068,3 16.928 0,77

SP DOWNTOWN FII SPTW11 79,4 3,9% 9,8% 37,5% 6,4 0,5 0,0% 0,7% 8,1% 205,2 143,7 303 0,0% 4.520,1 31.783 1,07

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 20,8 -22,0% -22,8% -0,7% 0,0 - n.m. - - 234,7 35,9 n.a. 98,3% 2.643,9 13.560 0,72

* ABL e Vacância revisados em 02/04/2018

P/VPABL*

(m²)R$/m²

Valor de

Mercado

(BRL m)

Liquidez

(BRL '000)Nome Código Preço

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield


Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 16,3 -1,7% 3,7% 24,8% 1,0 0,1 -33,3% 0,5% 5,9% 305,4 1.002,5 82 1,6% 14.399 69.628 1,27

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 96,9 2,7% 8,6% 58,3% 10,0 0,8 0,0% 0,9% 10,3% 738,9 253,2 526 12,0% 4.521 56.004 1,03

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 1.279,0 8,3% 18,8% 47,6% 69,7 7,1 -36,6% 0,6% 6,6% 27,1 66,6 158 2,1% 6.180 10.775 0,91

FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 237,0 -1,6% 0,7% 0,0% 15,7 1,1 -21,0% 0,5% 5,7% 212,5 90,9 66 3,9% 2.830 32.120 1,14

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 2.372,0 1,1% 3,2% 9,3% 141,7 12,0 0,0% 0,5% 6,1% 2.928,2 1.279,2 101 6,1% 11.442 111.805 1,02

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 80,7 -1,2% 1,4% 3,7% 5,5 0,3 -54,9% 0,4% 5,1% 283,0 177,8 7 0,1% 15.535 11.448 0,95

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 3.257,1 -0,4% 5,4% 51,0% 161,9 11,6 -20,8% 0,4% 4,3% 115,9 777,2 -80 2,1% 20.145 38.578 1,22

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 56,4 19,3% 24,0% 49,9% 2,1 0,4 56,7% 0,8% 9,1% 76,4 62,6 408 13,3% 4.950 12.653 0,57

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 1.060,0 7,2% 12,4% 17,9% 44,1 3,6 -35,5% 0,3% 4,0% 100,9 611,9 -104 1,7% 17.236 35.500 1,52

VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 106,8 -0,2% 8,2% n.a. 1,8 0,6 0,0% 0,6% 6,9% 1.835,9 346,5 179 4,9% 1.877 184.580 1,09

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11B 71,0 1,6% -4,9% -14,3% 1,2 0,1 -15,5% 0,1% 1,8% 24,5 70,2 -327 8,7% 6.927 10.140 0,85


P/VPDistribuição (BRL)

Nome Código PreçoRentabilidade ABL*

(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²

15

Escritórios Monoativos


Monitor


Escritórios - M onoativos

FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.929,0 -2,8% 8,5% 11,2% 0,0 - n.a. - - 269,3 199,0 n.a. 82,0% 11.999 16.587 0,95

BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 60,3 0,4% 0,9% 11,2% 2,2 - n.a. - - 219,8 163,3 n.a. 59,9% 7.267 22.465 1,01

CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 805,3 5,6% 10,8% 19,9% 57,6 4,7 0,0% 0,6% 7,0% 451,8 111,1 194 7,0% 6.921 16.050 1,13

FII CEO CCP CEOC11 90,4 0,5% 2,8% 31,3% 2,8 0,5 0,1% 0,6% 7,0% 1.101,3 164,1 197 0,0% 13.745 11.942 1,08

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 92,0 -4,9% -6,7% 1,4% 4,4 0,3 30,2% 0,4% 4,3% 99,2 271,3 -75 45,5% 4.208 64.480 0,88

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.399,1 -2,6% 2,5% 19,5% 215,6 17,7 -0,7% 0,7% 8,9% 38,2 165,6 380 0,0% 8.308 19.938 1,04

FII DOMO DOMC11 590,0 0,0% -4,7% 18,5% 0,0 - n.a. - - 18,5 107,6 n.a. 80,9% 3.064 35.118 0,59

FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 308,3 5,7% 8,9% 18,0% 21,2 1,7 -0,8% 0,6% 6,8% 55,0 73,2 173 7,0% 14.547 5.029 1,73

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 47,8 3,1% 10,0% -11,8% 1,4 0,1 -22,4% 0,2% 2,3% 157,6 179,6 -273 33,0% 7.228 24.844 0,59

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 3.923,5 -2,6% 2,9% -7,2% 452,6 36,4 2,7% 0,9% 11,1% 229,8 412,5 607 0,0% 7.310 56.429 0,85

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 108,7 -5,8% -0,1% 2,2% 3,4 0,3 0,0% 0,2% 2,9% 28,4 54,4 -219 47,8% 4.148 13.105 0,83

FII VBI FL 4440 FVBI11 105,1 3,3% 2,7% 14,6% 4,7 0,4 9,9% 0,4% 4,6% 341,3 229,0 -43 14,0% 20.709 11.056 1,12

FII THE ONE ONEF11 1.250,0 4,7% -1,5% 29,3% 77,0 6,7 0,0% 0,5% 6,4% 129,2 110,2 132 0,0% 18.326 6.015 1,15

FII RIO NEGRO RNGO11 94,3 2,0% 3,8% 5,5% 6,4 0,5 0,0% 0,6% 6,9% 582,0 251,5 181 7,6% 7.868 31.972 1,02

FII TB OFFICE TBOF11 87,0 5,1% 14,0% 28,3% 2,4 0,2 -2,1% 0,2% 2,5% 614,2 873,0 -255 32,1% 15.466 56.448 1,09

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 117,0 3,2% 4,2% 39,7% 4,6 0,4 0,2% 0,4% 4,3% 304,0 170,2 -75 0,0% 16.082 10.586 1,29

FII TORRE NORTE TRNT11 183,0 -2,4% 5,2% 16,4% 5,5 0,4 11,5% 0,2% 2,6% 128,9 712,3 -251 28,1% 11.516 61.854 0,98

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 93,1 4,3% 9,3% 20,7% 4,6 0,3 -10,4% 0,3% 3,7% 126,0 166,0 -139 11,2% 16.009 10.368 1,25

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 97,7 1,3% 2,3% 29,1% 9,4 0,8 0,0% 0,8% 9,6% 348,1 237,8 452 0,0% 12.759 18.641 1,21




(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²



FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 569,6 0,4% -4,4% -5,4% 26,9 1,1 91,6% 0,2% 2,3% 20,6 30,6 -280 31,1% 1.316 23.249 0,59

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,1 -1,3% -3,0% 9,8% 0,4 0,0 0,0% 0,4% 4,5% 70,5 150,0 -53 4,8% 4.400 34.088 1,19

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 198,0 -1,0% 3,7% 8,9% 10,6 1,0 0,0% 0,5% 6,1% 149,7 76,5 100 11,9% 2.125 35.994 0,64

CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 1.392,5 11,3% 25,4% 55,6% 85,6 7,5 5,6% 0,5% 6,5% 960,0 152,3 140 7,0% 2.759 55.202 1,18

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1.495,1 9,7% 14,2% 26,7% 104,4 8,7 0,0% 0,6% 7,0% 2.463,4 517,0 192 23,3% 3.059 169.000 1,31

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 201,2 -0,6% 7,2% 31,1% 17,8 1,3 -65,6% 0,6% 7,8% 96,4 187,3 270 0,0% 2.713 69.032 1,14

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 407,5 -1,8% 5,6% 24,8% 28,3 2,4 0,0% 0,6% 7,1% 744,4 281,9 201 7,0% 2.732 103.189 1,05

FII MAX RETAIL MAXR11 2.030,0 -0,5% 10,6% 21,4% 159,8 7,7 -84,3% 0,4% 4,6% 99,8 120,3 -50 0,0% 1.961 61.336 1,10

RB CAPITAL RENDA II RBRD11 89,6 5,3% 14,0% 39,3% 8,5 0,5 -0,9% 0,5% 6,6% 81,9 161,7 152 0,0% 6.006 26.923 1,20

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 132,1 2,2% 0,4% n.a. 7,3 0,7 5,7% 0,6% 6,7% 3.342,0 517,5 166 0,0% 2.374 218.026 1,17

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 101,9 -0,8% 9,0% 20,5% 7,1 0,6 0,0% 0,6% 7,3% 366,1 147,0 224 14,2% 3.332 44.131 1,09

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 73,0 2,4% -5,2% 8,9% 3,8 0,3 -0,2% 0,5% 5,5% 240,0 119,6 45 40,5% 1.326 90.189 0,69




(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²

16

Ativos Financeiros / Fundos de Fundos

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar

Monitor


Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 1.249,8 -1,2% 2,2% 6,3% 96,1 7,2 -1,0% 0,6% 6,9% 511,6 506,2 186 1,17

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 122,2 4,0% 4,6% 10,0% 9,3 0,8 -5,4% 0,6% 7,7% 9,9 86,7 260 1,37

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 148,4 2,5% 6,1% 20,4% 12,2 1,0 0,0% 0,7% 7,9% 4.535,5 2.364,1 287 1,53

FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 145,3 -2,2% 3,6% 20,7% 10,1 0,8 0,0% 0,6% 6,6% 146,8 234,5 155 1,49

MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 1.090,3 1,7% 17,0% 41,8% 63,0 8,0 0,0% 0,7% 8,8% 139,1 111,1 375 0,95

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 136,6 3,3% 10,4% 18,8% 10,2 0,9 0,0% 0,6% 7,5% 1.337,4 771,5 241 1,55

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 176,8 7,4% 13,7% 32,2% 14,7 1,2 1,7% 0,7% 8,3% 261,8 136,2 322 1,20

FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 221,9 0,4% 6,6% 5,4% 17,3 1,5 2,4% 0,7% 8,0% 143,0 142,5 299 1,38

FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 2.240,0 0,5% 0,5% 29,6% 133,1 10,6 -1,1% 0,5% 5,7% 161,2 370,7 62 1,43

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 365,0 6,2% 8,0% 31,6% 27,6 2,3 0,8% 0,6% 7,6% 40,7 72,0 255 1,16

FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 272,3 4,2% 13,8% 36,0% 18,7 1,6 0,4% 0,6% 6,9% 90,3 313,3 184 1,32

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)


Nome Código PreçoRentabilidade


Ativos Financeiros

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 97,8 0,4% 1,7% 8,6% 9,3 0,7 -2,8% 0,7% 8,6% 334,2 98,5 353 0,98

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 108,3 2,9% 11,1% 8,5% 6,7 0,9 -5,6% 0,8% 9,4% 138,9 158,1 436 1,07

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 107,9 0,4% 6,8% 12,1% 9,3 0,8 0,0% 0,7% 8,3% 397,7 113,6 328 1,04

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 106,8 1,4% 8,5% 20,5% 8,0 0,6 -8,3% 0,5% 6,2% 930,4 689,8 112 0,97

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 105,1 0,6% 4,4% 2,6% 8,2 0,6 -17,9% 0,5% 6,3% 4.238,0 2.964,2 122 1,01

MAXI RENDA FII MXRF11 10,3 9,2% 11,2% 21,0% 1,7 0,1 16,7% 0,7% 8,1% 699,5 327,4 308 1,09

POLO FII I PLRI11 76,7 -5,5% -9,4% -9,6% 15,3 0,4 -35,7% 0,5% 5,6% 15,3 74,8 58 0,81

FII POLO CRI PORD11 99,5 -4,5% -2,2% 2,8% 12,5 - - - - 27,9 99,5 n.a. 0,96

RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 495,4 -7,4% 0,5% 68,0% 48,0 2,5 0,0% 0,5% 6,1% 11,1 27,1 100 2,27

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 61,7 0,0% 1,4% -8,1% 6,7 0,3 -25,0% 0,5% 5,8% 33,6 31,9 78 1,04

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 925,7 -0,7% 2,4% -5,2% 80,6 4,7 -20,1% 0,5% 6,0% 61,7 101,7 98 0,89

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 105,7 0,0% -2,4% -8,6% 9,4 0,6 -11,4% 0,6% 7,0% 461,8 239,4 198 1,01

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 87,3 5,1% 13,3% 22,3% 6,1 0,5 0,0% 0,6% 6,8% 2.126,3 511,6 175 0,97

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 106,8 1,4% 12,6% 25,3% 8,1 0,7 0,0% 0,6% 7,5% 244,1 212,8 247 1,09

FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 1.160,0 2,6% 10,6% 17,8% 91,2 7,0 -6,7% 0,6% 7,2% 62,7 180,9 218 1,06

FII FATOR IFIX FIXX11 86,7 -7,2% -9,3% 6,7% 7,0 0,4 -16,0% 0,5% 5,8% 46,1 31,8 75 0,92

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)


Nome Código PreçoRentabilidade

17

Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹

1. Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem

2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses

Fonte: Economatica

BBPO11 AGCX11 SAAG11 FAED11 FCFL11 BMLC11 BRCR11 HGJH11 HGRE11 KNRI11 FFCI11 CEOC11 THRA11 EDGA11 RNGO11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 HGLG11 GGRC11 SDIL11 MAXR11 HTMX11 JSRE11 KNCR11 HGBS11 FIGS11 RBGS11 JRDM11 ABCP11 PQDP11 SHPH11 VISC11

BBPO11 0% -13% -6% 1% -28% -44% -51% -33% -20% -29% -10% -11% -46% -71% -13% -68% -68% -54% 21% -12% -15% -8% -1% -64% -22% -21% -23% 30% 15% -35% -26% -46% -49% -14%

AGCX11 15% 0% 8% 16% -18% -36% -44% -23% -9% -18% 3% 2% -38% -66% -1% -64% -63% -47% 38% 1% -2% 5% 14% -59% -11% -9% -12% 49% 32% -26% -15% -38% -42% -1%

SAAG11 6% -7% 0% 8% -24% -41% -48% -29% -15% -24% -4% -6% -42% -69% -8% -66% -66% -51% 28% -6% -9% -2% 5% -62% -17% -16% -19% 38% 22% -31% -21% -43% -46% -8%

FAED11 -1% -14% -7% 0% -29% -45% -51% -34% -21% -30% -11% -13% -46% -71% -15% -69% -68% -54% 19% -13% -16% -9% -2% -65% -23% -22% -25% 28% 14% -36% -27% -47% -50% -15%

FCFL11 40% 22% 32% 42% 0% -22% -31% -6% 11% 0% 26% 24% -24% -59% 21% -56% -55% -35% 69% 23% 19% 29% 39% -50% 9% 11% 7% 82% 61% -10% 4% -25% -29% 21%

BMLC11 80% 57% 69% 83% 29% 0% -11% 21% 44% 29% 62% 60% -2% -47% 56% -43% -42% -17% 117% 58% 53% 66% 79% -36% 40% 43% 38% 134% 107% 16% 33% -3% -9% 55%

BRCR11 103% 77% 91% 106% 45% 13% 0% 36% 62% 45% 83% 80% 10% -40% 76% -36% -35% -6% 145% 79% 73% 87% 101% -28% 58% 61% 55% 164% 134% 31% 50% 9% 3% 75%

HGJH11 49% 30% 41% 51% 7% -17% -26% 0% 19% 7% 35% 32% -19% -56% 29% -53% -52% -31% 80% 31% 27% 37% 48% -47% 16% 18% 14% 94% 72% -3% 11% -20% -24% 29%

HGRE11 25% 9% 18% 27% -10% -30% -38% -16% 0% -10% 13% 11% -32% -63% 9% -60% -60% -42% 51% 10% 7% 15% 24% -55% -2% -1% -4% 63% 44% -19% -7% -33% -36% 8%

KNRI11 40% 22% 32% 42% 0% -22% -31% -6% 12% 0% 26% 24% -24% -59% 21% -56% -55% -35% 69% 23% 19% 29% 39% -50% 9% 11% 7% 82% 61% -10% 4% -25% -29% 21%

FFCI11 11% -3% 4% 12% -21% -38% -45% -26% -12% -21% 0% -2% -40% -67% -4% -65% -64% -49% 34% -2% -5% 2% 10% -61% -14% -12% -15% 44% 28% -28% -18% -40% -44% -4%

CEOC11 13% -2% 6% 14% -19% -37% -44% -24% -10% -19% 2% 0% -39% -67% -2% -64% -64% -48% 36% -1% -4% 4% 12% -60% -12% -11% -14% 47% 30% -27% -16% -39% -43% -3%

THRA11 84% 61% 73% 87% 32% 2% -9% 23% 47% 31% 66% 63% 0% -46% 59% -42% -41% -15% 122% 62% 57% 69% 83% -35% 43% 46% 41% 139% 112% 19% 36% -1% -7% 59%

EDGA11 240% 197% 220% 245% 144% 89% 68% 128% 171% 143% 207% 202% 85% 0% 195% 8% 10% 57% 311% 200% 190% 213% 238% 21% 165% 169% 160% 343% 292% 120% 152% 83% 72% 194%

RNGO11 15% 1% 9% 17% -17% -36% -43% -23% -8% -18% 4% 2% -37% -66% 0% -63% -63% -47% 39% 2% -2% 6% 15% -59% -10% -9% -12% 50% 33% -25% -14% -38% -42% 0%

TBOF11 215% 175% 197% 220% 126% 75% 55% 111% 152% 125% 184% 180% 71% -7% 173% 0% 2% 46% 281% 178% 169% 190% 213% 12% 146% 150% 141% 311% 263% 104% 134% 70% 60% 173%

TRNT11 211% 171% 192% 215% 122% 73% 53% 108% 148% 122% 180% 175% 69% -9% 169% -2% 0% 44% 275% 173% 165% 186% 208% 10% 142% 146% 138% 304% 258% 101% 130% 67% 57% 168%

VLOL11 116% 89% 104% 119% 55% 20% 7% 45% 73% 55% 95% 92% 18% -36% 87% -31% -30% 0% 161% 90% 84% 99% 115% -23% 69% 71% 66% 181% 149% 40% 60% 16% 10% 87%

XPCM11 -17% -28% -22% -16% -41% -54% -59% -45% -34% -41% -25% -27% -55% -76% -28% -74% -73% -62% 0% -27% -29% -24% -18% -71% -35% -34% -37% 8% -5% -46% -39% -56% -58% -28%

HGLG11 14% -1% 7% 15% -19% -37% -44% -24% -9% -19% 2% 1% -38% -67% -2% -64% -63% -47% 37% 0% -3% 5% 13% -60% -11% -10% -13% 48% 31% -27% -16% -39% -42% -2%

GGRC11 17% 2% 10% 19% -16% -35% -42% -21% -6% -16% 6% 4% -36% -66% 2% -63% -62% -46% 42% 3% 0% 8% 16% -58% -9% -7% -10% 53% 35% -24% -13% -37% -41% 1%

SDIL11 9% -5% 2% 10% -22% -40% -46% -27% -13% -22% -2% -4% -41% -68% -6% -66% -65% -50% 31% -4% -7% 0% 8% -61% -15% -14% -17% 41% 25% -30% -19% -42% -45% -6%

MAXR11 (2) 1% -12% -5% 2% -28% -44% -50% -33% -20% -28% -9% -11% -45% -70% -13% -68% -68% -53% 22% -11% -14% -7% 0% -64% -21% -20% -23% 31% 16% -35% -25% -46% -49% -13%

HTMX11 182% 146% 165% 186% 102% 56% 39% 89% 125% 101% 154% 150% 53% -17% 144% -11% -9% 30% 240% 148% 140% 159% 180% 0% 120% 123% 116% 267% 224% 82% 109% 51% 43% 143%

JSRE11 28% 12% 21% 30% -8% -29% -37% -14% 2% -8% 16% 14% -30% -62% 11% -59% -59% -41% 55% 13% 9% 18% 27% -54% 0% 2% -2% 67% 48% -17% -5% -31% -35% 11%

KNCR11 26% 10% 19% 28% -10% -30% -38% -15% 1% -10% 14% 12% -31% -63% 9% -60% -59% -42% 52% 11% 8% 16% 25% -55% -2% 0% -3% 64% 45% -18% -6% -32% -36% 9%

HGBS11 31% 14% 23% 33% -6% -27% -36% -12% 4% -7% 18% 16% -29% -62% 13% -59% -58% -40% 58% 15% 11% 20% 30% -54% 2% 3% 0% 70% 51% -16% -3% -30% -34% 13%

FIGS11 -23% -33% -28% -22% -45% -57% -62% -49% -39% -45% -31% -32% -58% -77% -33% -76% -75% -64% -7% -32% -35% -29% -24% -73% -40% -39% -41% 0% -11% -50% -43% -59% -61% -34%

RBGS11 -13% -24% -18% -12% -38% -52% -57% -42% -31% -38% -22% -23% -53% -74% -25% -72% -72% -60% 5% -24% -26% -20% -14% -69% -32% -31% -34% 13% 0% -44% -36% -53% -56% -25%

JRDM11 55% 35% 46% 57% 11% -14% -24% 4% 23% 11% 39% 37% -16% -55% 34% -51% -50% -28% 87% 36% 32% 42% 54% -45% 21% 22% 18% 101% 78% 0% 15% -17% -22% 34%

ABCP11 35% 18% 27% 37% -4% -25% -34% -10% 8% -4% 22% 20% -27% -60% 17% -57% -57% -38% 63% 19% 15% 24% 34% -52% 5% 7% 3% 75% 55% -13% 0% -28% -32% 17%

PQDP11 86% 62% 75% 89% 33% 3% -8% 25% 48% 33% 68% 65% 1% -45% 61% -41% -40% -14% 125% 64% 59% 71% 85% -34% 45% 47% 42% 142% 114% 20% 38% 0% -6% 61%

SHPH11 97% 72% 86% 100% 41% 10% -3% 32% 57% 41% 78% 75% 7% -42% 71% -37% -36% -9% 138% 74% 68% 82% 96% -30% 54% 56% 51% 157% 127% 28% 46% 6% 0% 71%

VISC11 16% 1% 9% 17% -17% -36% -43% -22% -8% -17% 4% 3% -37% -66% 0% -63% -63% -46% 40% 2% -1% 7% 15% -59% -10% -8% -11% 51% 33% -25% -14% -38% -41% 0%

Preço / Valor Patrimonial 1,5 1,2 1,6 1,4 1,4 1,0 0,9 1,5 1,0 1,2 1,0 1,1 1,3 0,6 1,0 1,1 1,0 1,3 1,2 1,3 1,2 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,6 1,0 1,3 1,2 1,5 1,1

Dividend Yield 7,9% 6,9% 7,5% 8,0% 5,7% 4,4% 3,9% 5,3% 6,3% 5,7% 7,2% 7,0% 4,3% 2,3% 6,9% 2,5% 2,6% 3,7% 9,6% 7,0% 6,8% 7,3% 7,9% 2,8% 6,2% 6,3% 6,1% 10,3% 9,1% 5,1% 5,9% 4,3% 4,0% 6,9%

Variação Cota Desde o Início 139% 97% 122% 429% 332% 45% 148% 218% 259% 204% 693% 38% 85% -22% 68% 20% 567% 47% 74% 225% 45% 70% 318% 457% 115% 79% 510% 83% 37% 43% 1256% 501% 643% 13%

Vacância 0% 0% 0% 0% 0% 33% 29% 8% 19% 12% 6% 0% 0% 33% 8% 32% 28% 11% 0% 23% 0% 14% 0% - 0% 0% 6% 12% 13% 0% 2% 2% 1% 5%

Venc. Renda Garantida - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - abr/19 - - - - - -

Ven

da

Compra

Carteira

Recomendada

19

Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários

DY 2018: 6,4%

Valor Justo YE18: R$ 2.790,0

Outperform

Descrição: Fundo detém

investimentos em 8 Shopping

Centers, distribuídos em

quatro estados, que juntos

totalizam mais de 370 mil m²

de Área Bruta Locável.

Tese de Investimento:

Exposição à retomada da

atividade econômica e do

consumo. Portfólio maduro,

diversificado geograficamente

e com diferentes operadores.

Potenciais reduções da

inadimplência (3,8%) e da

vacância (6,0%).

Setor: Shoppings

DY 2018: 6,7%


Market Perform

Descrição: Fundo possui

participação em 186 unidades

locáveis, localizadas em 19

empreendimentos diferentes

concentrados no estado de

SP (83%).


Gostamos da gestão ativa do

fundo com relação à compra e

venda de ativos. O fundo

possui elevada exposição ao

estado de SP, para o qual

antecipamos uma redução de

vacância mais rápida e

aumento no valor do aluguel

médio.

Setor: Escritórios

DY 2018: 7,0%

Descrição: Fundo conta com

investimentos em 43 CRIs.

80% da carteira do fundo está

indexada ao CDI.


O KNCR11 é interessante

para composição de nossa

Carteira Recomendada,

considerado seu perfil

defensivo, alta previsibilidade

na geração de caixa e

rentabilidade aderente ao

benchmark (CDI). Em um

cenário de inflação e juros

baixos, vemos boa

perspectiva para o fundo vs.

seu benchmark.

Setor: Ativos Financeiros

DY 2018: 6,2%

Valor Justo YE18: R$ 175,0

Market Perform

Descrição: Fundo conta com

14 ativos imobiliários, sendo 7

edifícios comerciais e 7

centros logísticos. 41% dos

contratos são atípicos.


Vemos um risco-retorno

favorável para o KNRI11.

Acreditamos que a gestão

ativa e proximidade com os

inquilinos são fatores

positivos para a redução da

vacância e renovação de

contratos com leasing

spreads positivos.

Setor: Escritórios e Logísticos

DY 2018: 7,7%


Outperform

Descrição: Fundo detém 9

galpões logístico-industriais

distribuídos entre São Paulo

(56%) e Santa Catarina

(44%).


Vemos um ambiente favorável

para novas aquisições e o

potencial de redução de

vacância no segmento

logístico. O HGLG11 é um

veículo interessante,

considerados o rendimento

corrente acima do mercado

de FIIs, forte posição de caixa

para novas aquisições e

potencial de redução de

vacância.

Setor: Logísticos

HGRE11CSHG Real Estate

Composição Atual – Abril/2018

KNRI11Kinea Renda Imobiliária

HGLG11CSHG Logística

KNCR11Kinea Rendimentos Imob.

Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. Nota: Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.

HGBS11CSHG Brasil Shopping

20

Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários

Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Cotações atualizadas em 04 de abril de 2018. Nota: Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.

2018 2019

CSHG Brasil Shopping HGBS11 Shoppings OP 2.384,0 2.790,0 17,0% 6,4% 6,7% 2,9 1.286

CSHG Logística HGLG11 Logísticos OP 1.415,0 1.600,0 13,1% 7,7% 7,7% 2,5 489

CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios MP 1.530,0 1.660,0 8,5% 6,7% 7,4% 1,5 1.121

Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos MP 173,0 175,0 1,2% 6,2% 6,0% 3,3 2.739

Kinea Rendimentos Imobiliários KNCR11 Ativos Financeiros - 104,9 - - 7,0% 7,3% 4,2 2.960

Upside

(%)

Liquidez

Diária

(R$ m)

Valor de

Mercado

(R$ m)

Div YieldFundo Código Setor

Preço

(R$)

Valor Justo

(R$)Rating

Escritórios

55

65

75

85

95

105

115

125

135

fev/1

2

jun

/12

out/

12

fev/1

3

jun

/13

out/

13

fev/1

4

jun

/14

out/

14

fev/1

5

jun

/15

out/

15

fev/1

6

jun

/16

out/

16

fev/1

7

jun

/17

out/

17

fev/1

8

BMLC11 IFIX

2222

Média da rentabilidade real, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,50/cota. Fluxo de proventos do fundo não é

constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação;

No primeiro semestre/18, 48% dos contratos serão reajustados pelo IGP-M;

4% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 11% em 2019;

Em 2017, 6% da receita celebrou 3 anos de contrato e há possibilidade de as partes solicitar a revisão do valor pago, no entanto, isto

não ocorreu até o momento, mas há chance de seu exercício, por qualquer das partes, no futuro. Em 2018, 12% dos contratos podem

entrar em período revisional;

Em jan/18, a taxa de vacância estava em 32,7%;

Considerando a média da renda real dos últimos seis meses, o yield anualizado aos preços atuais é de 6,6% acima da média ponderada

dos fundos que compõem o IFIX (6,2%). No entanto, há expectativa de queda do rendimento caso os gestores não consigam preencher

a área vaga, que deve aumentar nos próximos meses.

Último relatório mensal divulgado: Janeiro

1) Provento no período/cotação no início do período

2) Provento no período/cotação no final do período

3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.

Considerando alíquota de IR de 22,5%

4) Variação da cota ajustado por provento

5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"

Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio

Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro.

BM Brascan Lajes Corporativas

Destaques

Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg

Performance do fundo4

Nome Brascan Lajes Corporativas

Código BMLC11

Último Preço R$ 82

Valor de Mercado (R$ MM) 81

Valor Patrimonial (R$ MM) 84

Data Inicial 13/02/2012

Tipo de imóvel Lajes Corporativas

Vol. Méd. Diário (R$Mil) 30

Presença Pregão % 97

Renda Garantida Até Jan/2015

Gestor Argucia Capital Gestão de Rec

Performance4 BMLC11 Vs. IFIX

No mês -2,3 -4,3

No ano -2,0 -7,9

Em 12M 0,7 -15,6

% CDI Líq³

No mês¹ 0,36 87

No ano¹ 1,53 124

Em 12M¹ 6,57 101

Em 12M² 7,00 107

TIR 12M (a.a.) 0,85

TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,34

Mês Data "ex-1" Valor Taxa5

abr/17 07/abr/17 0,45 0,53%

mai/17 08/mai/17 0,45 0,52%

jun/17 07/jun/17 0,46 0,53%

jul/17 07/jul/17 0,46 0,53%

ago/17 07/ago/17 0,37 0,45%

set/17 08/set/17 0,81 0,95%

out/17 06/out/17 0,31 0,35%

nov/17 08/nov/17 0,51 0,61%

dez/17 07/dez/17 0,57 0,68%

jan/18 08/jan/18 0,60 0,71%

fev/18 07/fev/18 0,39 0,46%

mar/18 07/mar/18 0,30 0,36%

Dividend Yield %

45

55

65

75

85

95

105

115

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7BRCR11 IFIX

2323

Em fev/18, a vacância financeira estava em 28,5% (ante 28,5% em fev/17). Nos próximos três meses, 19% da carteira de contratos

serão reajustados pela inflação, enquanto que, neste período, 1,7% dos contratos estarão em processo de renovação. 3,7% das

receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 4,3% em 2019;

Em mar/18, os gestores informaram que aceitaram proposta de compra e venda de ativos junto à Brookfield. A proposta é condicionada

à realização de diligência pela Brookfield. Com a transação, o BC Fund vende participação total ou parcial em 5 dos 10 ativos de seu

portfolio (100% da participação no Ed. Torre Almirante (SP) (60% da fração ideal do ativo); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ);

100% da participação no Ed. Morumbi (antigo Cargill) (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian Financial Center (SP); e 51% da

participação no Ed. Eldorado Business Tower (35% da fração ideal do ativo) (SP), por um total de R$ 1,3 bilhão. O BC Fund adquire

quatro novos ativos para o seu portfolio (Fração ideal equivalente a 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do

Ed. Senado (RJ); Fração ideal equivalente a 83% do Ed. Sylvio Fraga (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ)), por um total de R$ 0,7 bilhão.

O fundo está vendendo ativos com vacância elevada e adquirindo ativos 100% locados, assim reduzindo sua vacância atual de 37%

para 26%. De acordo com o gestor, o dividendo distribuído pode atingir R$ 0,45/cota, representando aumento ante os R$ 0,35/cota da

última distribuição. O fundo também deverá distribuir ganhos de capital nos ativos vendidos. Embora as transações melhorem os

rendimentos no curto prazo, as transações resultam em um aumento da exposição de ABL total no RJ de 14% para 29%. A cidade do

Rio de Janeiro hoje tem elevada vacância, devido à dependência da ocupação do setor público e da cadeia de O&G na cidade;

Considerando último rendimento de R$0,35/cota e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 3,9%, abaixo da média

ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).

Último relatório mensal divulgado: Março







Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios

comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com diversificação geográfica e gestão ativa.

BTG Pactual Corporate Office Fund

Destaques



Nome BTG Pactual Corporate Office Fund

Código BRCR11


Valor de Mercado (R$ MM) 2.065

Valor Patrimonial (R$ MM) 2.399



Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.199


Renda Garantida Não

Gestor BTG Pactual

Performance4BRCR11 Vs. IFIX

No mês 0,1 -1,9

No ano 2,6 -3,3

Em 12M 8,3 -8,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,33 79

No ano¹ 1,22 99

Em 12M¹ 5,36 82

Em 12M² 5,20 79

TIR 12M (a.a.) 8,31



abr/17 07/abr/17 0,67 0,66%

mai/17 08/mai/17 0,66 0,64%

jun/17 07/jun/17 0,57 0,55%

jul/17 07/jul/17 0,42 0,42%

ago/17 07/ago/17 0,35 0,37%

set/17 08/set/17 0,32 0,34%

out/17 06/out/17 0,43 0,43%

nov/17 08/nov/17 0,42 0,42%

dez/17 07/dez/17 0,49 0,47%

jan/18 08/jan/18 0,45 0,42%

fev/18 07/fev/18 0,50 0,47%

mar/18 07/mar/18 0,35 0,33%

Dividend Yield %

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7HGJH11 IFIX

2424

Vacância atual é de 7,7%. No entanto, a vacância futura do prédio, após novas locações já anunciadas, será de 6,1%;

Atualmente, 5% dos contratos são atípicos;

Contratos são atualizados com base no IGP-M. 8% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 15% vencem

em 2019. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 44% dos contratos;

Em dez/17, a administradora informou que os imóveis do fundo foram avaliados a mercado pela empresa Cushman & Wakefield,

resultando em valor 13,2% superior ao valor contábil atual de referidos imóveis;

Em mar/18, foi convocada AGE para o dia 16/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social

encerrado em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para

cada cota existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 17/abr. A proposta da administradora é

pela aprovação do desdobramento das cotas do fundo, uma vez que o valor reduzido da cota tende a aumentar a liquidez do fundo;

Fundo está sendo negociado a 1,5x o valor patrimonial e com um yield anualizado (considerando a cotação atual e o último rendimento)

de 5,3% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o IFIX de 6,2%).

Último relatório mensal divulgado: Fevereiro







Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed.

Metropolitan – Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum – Rua Jerônimo da Veiga (81%)).

CSHG JHSF Prime Offices

Destaques

Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg


Nome Hedging Griffo JHSF Prime Offices

Código HGJH11

Último Preço R$ 1.694








Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo

Performance4 HGJH11 Vs. IFIX

No mês 12,6 10,6

No ano 21,3 15,4

Em 12M 45,0 28,6

% CDI Líq³

No mês¹ 0,49 120

No ano¹ 1,59 129

Em 12M¹ 7,18 110

Em 12M² 5,30 81

TIR 12M (a.a.) 45,95



abr/17 28/abr/17 7,50 0,60%

mai/17 31/mai/17 7,50 0,58%

jun/17 30/jun/17 7,50 0,57%

jul/17 31/jul/17 7,50 0,58%

ago/17 31/ago/17 7,50 0,58%

set/17 28/set/17 7,50 0,54%

out/17 31/out/17 7,50 0,55%

nov/17 30/nov/17 7,50 0,52%

dez/17 28/dez/17 7,50 0,53%

jan/18 31/jan/18 7,50 0,49%

fev/18 28/fev/18 7,50 0,49%

mar/18 28/mar/18 7,50 0,44%

Dividend Yield %

700

900

1.100

1.300

1.500

1.700

1.900

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

HGRE11 IFIX

2525

Em fev/18, 82% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis (sendo 98% em lajes corporativas), 6% em fundos

imobiliários, 5% em CRI/LCI e 7% referentes à receita de renda fixa. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração

da carteira imobiliária eram: Barueri (17%), Paulista (16%) e Chácara Santo Antônio (15%);

Contratos são atualizados com base no IGP-M (68%) e IPCA (26%). 1% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em

2018 e 11% em 2019. Atualmente, 20% dos contratos são atípicos. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 12% dos contratos;

Em fev/18, a vacância financeira do fundo estava em 18,7% (ante 27,6% em mar/17). O gestor destaca que a estratégia para redução

da vacância foi implementada com uma segmentação do portfolio. Para os ativos core foi definido a comercialização com contratação de

Brokers em regime de exclusividade ou abordagem direta na expansão dos locatários já existentes. Já os ativos com baixo alinhamento

estratégico foram vendidos ou estão em processo de locação em condições comerciais mais agressivas,

Em mar/18, foi convocada AGE para o dia 19/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social

encerrado em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para

cada cota existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 20/abr;

Em abr/18, o fundo informou que adquiriu o conjunto 161 do Cond. Centro Empresarial Mário Garnero pelo valor de R$ 7 milhões

(equivalente a R$ 9.578/m²). Após a conclusão do negócio o fundo receberá receitas de aluguéis de ~R$0,06/cota;

Desde jan/18, os rendimentos foram reduzidos para um patamar próximo ao resultado em regime de caixa do fundo. O dividend yield

anualizado, considerando o rendimento atual, está em 6,3%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda,

predominantemente lajes corporativas. Possui atualmente participação em 186 unidades locáveis, localizadas em 19 empreendimentos

diferentes concentrados no estado de São Paulo (83%).

CSHG Real Estate

Destaques



Nome CSHG Real Estate

Código HGRE11










Performance4 HGRE11 Vs. IFIX

No mês 2,2 0,2

No ano 7,7 1,9

Em 12M 22,7 6,4

% CDI Líq³

No mês¹ 0,53 130

No ano¹ 1,78 144

Em 12M¹ 8,21 126

Em 12M² 7,20 110

TIR 12M (a.a.) 23,78



abr/17 28/abr/17 9,40 0,69%

mai/17 31/mai/17 9,40 0,63%

jun/17 30/jun/17 9,40 0,65%

jul/17 31/jul/17 9,40 0,66%

ago/17 31/ago/17 9,40 0,64%

set/17 28/set/17 9,40 0,60%

out/17 31/out/17 9,40 0,59%

nov/17 30/nov/17 9,40 0,62%

dez/17 28/dez/17 9,40 0,65%

jan/18 31/jan/18 8,00 0,53%

fev/18 28/fev/18 8,00 0,53%

mar/18 29/mar/18 8,00 0,53%

Dividend Yield %

70

90

110

130

150

170

190

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

KNRI11 IFIX

2626

Vacância financeira do portfólio estava 16% em mar/18 (vs. 12% em mar/17), considerando carências previstas nos novos contratos de

locação. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 6% dos contratos. Atualmente, 41% dos contratos são atípicos. 1% da receita é

proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 2% em 2019;

Segundo os gestores, a partir de jan/18, a distribuição de rendimentos passou a ser de R$ 0,82/cota, tendo em vista os preços

praticados atualmente no mercado, carências e descontos concedidos e o momento de mercado ainda desafiador. Lembrando que a

distribuição de dividendos de R$0,20/cota informada em dez/17 se tratou de uma distribuição extraordinária e ocorreu devido a uma

antecipação de receitas de locação. Devido ao caráter extraordinário do rendimento adicional, o mesmo foi descontado dos rendimentos

referentes a janeiro de 2018, que foram pagos no decimo dia útil de fevereiro de 2018;

Em 29/mar, foi informado que o fundo recebeu o valor de ~R$ 174 milhões referente à venda do empreendimento Lavradio, localizado

na Cidade do Rio de Janeiro. Conforme informado anteriormente, via Fato Relevante, como resultado da venda descrita e com base no

fluxo de caixa previsto para o semestre, o fundo realizará, no dia 13/abril, o pagamento de distribuição extraordinária de rendimentos no

valor equivalente a R$ 0,90/cota;

Patrimônio líquido é de R$ 2,2 bilhões. Cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,2x). Considerando

rendimentos de R$0,82 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que

compõem o IFIX (6,2%).








O fundo é composto por 14 ativos imobiliários localizados em São Paulo (66%), Rio de Janeiro (16%) e Minas Gerais (18%) sendo 7

edifícios comerciais (36% da receita do fundo) e 7 centros logísticos (64% da receita do fundo).

Kinea Renda Imobiliária

Destaques

Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg


Nome Kinea Renda Imobiliária

Código KNRI11





Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões




Gestor Kinea

Performance4 KNRI11 Vs. IFIX

No mês 5,0 3,0

No ano 8,1 2,2

Em 12M 23,8 7,4

% CDI Líq³

No mês¹ 0,49 119

No ano¹ 1,44 117

Em 12M¹ 7,02 107

Em 12M² 6,10 93

TIR 12M (a.a.) 24,36



mai/17 31/mai/17 0,92 0,61%

jun/17 30/jun/17 0,92 0,62%

jul/17 31/jul/17 0,92 0,61%

ago/17 31/ago/17 0,92 0,61%

set/17 29/set/17 0,92 0,55%

out/17 31/out/17 0,92 0,54%

nov/17 30/nov/17 0,92 0,55%

dez/17 28/dez/17 0,92 0,56%

dez/17 28/dez/17 0,20 0,12%

jan/18 31/jan/18 0,62 0,38%

fev/18 28/fev/18 0,82 0,49%

mar/18 29/mar/18 0,82 0,47%

mar/18 29/mar/18 0,90 0,52%

Dividend Yield %

2727

Atualmente, o fundo possui participação em 7 imóveis sendo 21% localizados na Paulista (SP), 20,5% no Itaim Bibi (SP), 6% na Berrini

(SP), 5,9% no Flamengo e 5% no Centro (RJ);

Contratos são atualizados com base principalmente no IGP-M (93,5%). 11% das receitas são provenientes de contratos com vencimento

em 2018. Entre 2017-18, 30% dos contratos entrarão em revisional, portanto, vemos algum risco de queda nos preços dos aluguéis. O

fundo conta com vacância financeira de 7,5%, porém há expectativa de aumento assim que o BNDES desocupar o 2º andar do ED. JK

Financial Center, previsto para maio/2018;

Em nov/17, o fundo encerrou a 6ª emissão de cotas, com a captação de R$ 141 mi e completou a aquisição da fração ideal equivalente

a 37% do Ed. Morumbi Park, localizado no Morumbi, São Paulo. O imóvel é locado para a Avenues pelo período de 33 anos,

encerrando-se em out/49. O imóvel encontra-se atualmente em processo de retrofit com entrega prevista para meados de 2018;

No entanto, em jan/18, o fundo informou que recebeu uma carta da locatária comunicando a intenção de exercer a opção de compra,

prevista em contrato de locação. Segundo os gestores, em 15/março foi concluída a alienação da totalidade de sua fração ideal de 37%

do Ed. Morumbi Park para Avenues Participações Ltda. O imóvel foi adquirido em nov/17 por ~R$ 81,7 milhões e foi alienado por ~R$

82,5 milhões, resultando em um lucro de ~R$ 785 mil. Sendo assim, o fundo passou a ter um capital disponível para aquisições de ~R$

165 milhões. Os gestores tem perspectiva de reinvestimento dos recursos oriundos da venda em até 180 dias. O resultado da venda foi

anunciado como distribuição de rendimentos extraordinária no valor de R$ 0,36/cota pago em 26/março.








Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo Rio São Paulo para auferir ganhos através de

receitas de locação.

Rio Bravo Renda Corporativa

Destaques

Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg


60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

180,0

200,0

220,0

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

FFCI11 IFIX

Nome Rio Bravo Renda Corporativa

Código FFCI11





Tipo de imóvel Lajes Corporativos




Administrador Rio Bravo Investimentos

Performance4 FFCI11 Vs. IFIX

No mês 0,7 -1,3

No ano 0,5 -5,4

Em 12M 8,3 -8,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,60 145

No ano¹ 1,37 111

Em 12M¹ 7,96 122

Em 12M² 8,00 122

TIR 12M (a.a.) 8,64



mai/17 05/mai/17 1,10 0,59%

jun/17 06/jun/17 2,70 1,49%

jul/17 06/jul/17 1,20 0,67%

ago/17 07/ago/17 1,20 0,68%

set/17 06/set/17 1,20 0,67%

out/17 04/out/17 1,20 0,66%

nov/17 06/nov/17 1,20 0,64%

dez/17 07/dez/17 0,80 0,44%

jan/18 05/jan/18 0,70 0,39%

fev/18 05/fev/18 0,70 0,40%

mar/18 07/mar/18 0,70 0,40%

mar/18 16/mar/18 0,36 0,20%

Dividend Yield %

15

25

35

45

55

65

75

85

nov/1

2

fev/1

3

ma

i/13

ago

/13

nov/1

3

fev/1

4

ma

i/14

ago

/14

nov/1

4

fev/1

5

ma

i/15

ago

/15

nov/1

5

fev/1

6

ma

i/16

ago

/16

nov/1

6

fev/1

7

ma

i/17

ago

/17

nov/1

7

fev/1

8

XTED11 IFIX

2828

Vacância atual do fundo é de 98,3%. Edifício localizado em São Paulo está locado para Cipher (1,7%) e o contrato conta com

vencimento em dez/2021;

Edifício localizado em Macaé (RJ) está totalmente vago. A Petrobras, antiga proprietária, desocupou o imóvel em mai/16;

A gestora informa que continua envidando todos os esforços para buscar no mercado novos locatários para ocupar os imóveis, com a

maior celeridade possível. No entanto, a distribuição de dividendos estará suspensa até que as receitas e despesas do fundo estejam

equalizadas, gerando resultado positivo;

Na assembleia geral ordinária e extraordinária de cotistas (abr/17), os cotistas: (i) aprovaram a 2ª emissão de cotas do Fundo; (ii)

aprovaram o valor da cota equivalente à média de 30 dias (19/01 a 03/03) de cotação aplicando um desconto de 10% no valor de R$

18,43 e; (iii) aprovaram a possibilidade de o gestor do fundo negociar a venda dos imóveis integrantes da carteira do fundo, dentro de

parâmetros estabelecidos na Assembleia.

Último relatório mensal divulgado: Dezembro







O Fundo conta com dois edifícios corporativos, sendo que um deles, localizado em Macaé (RJ) e o outro, localizado em Santo Amaro -

São Paulo (SP).

TRX Ed. Corporativos

Destaques

Fonte: TRX Gestora de Recursos LTDA, Economatica, Bloomberg


Nome TRX Ed. Corporativos

Código XTED11









Gestor TRX

Performance4 XTED11 Vs. IFIX

No mês -22,0 -24,0

No ano -22,8 -28,7

Em 12M 4,5 -11,9

% CDI Líq³

No mês¹ 0,00 0

No ano¹ 0,00 0

Em 12M¹ 0,00 0

Em 12M² 0,00 0

TIR 12M (a.a.) 4,60

TIR Desde o Lançamento (a.a.) -13,21


abr/17 - - -

mai/17 - - -

jun/17 - - -

jul/17 - - -

ago/17 - - -

set/17 - - -

out/17 - - -

nov/17 - - -

dez/17 - - -

jan/18 - - -

fev/18 - - -

mar/18 - - -

Dividend Yield %

Escritórios

Monoativos

25 35 45 55 65 75 85 95

105 115

dez/1

2

ma

r/1

3

jun

/13

se

t/1

3

dez/1

3

ma

r/1

4

jun

/14

se

t/1

4

dez/1

4

ma

r/1

5

jun

/15

se

t/1

5

dez/1

5

ma

r/1

6

jun

/16

se

t/1

6

dez/1

6

ma

r/1

7

jun

/17

se

t/1

7

dez/1

7

ma

r/1

8

CEOC11 IFIX

3030

A ocupação do fundo é de 100%. Em agosto/15, a administradora do fundo anunciou a locação integral da área pertencente ao fundo. O

contrato foi assinado com a TIM, com início em 01/agosto/2015 e prazo de 15 anos. No entanto, houve 2 anos de carência, com os

custos ordinários por conta da locatária. Cotistas não receberam rendimentos até outubro/17;

A rescisão do contrato de locação por parte da TIM, deverá ocorrer mediante notificação escrita com 180 dias de antecedência e

incidirá: (i) multa equivalente ao valor de quatro aluguéis mensais vigentes à época do término do contrato de locação e calculados

proporcionalmente ao tempo remanescente; e (ii) a Locatária deverá arcar, também, com os valores referentes à carência de 2 anos,

conforme o aluguel mensal vigente. Este valor será proporcional ao tempo restante do contrato de locação;

Nos termos da legislação aplicável e do contrato, quaisquer das partes podem requerer a revisão do valor do contrato em 2020;

Em fev/18, via fato relevante foi informado que a locatária TIM, por problemas operacionais internos, efetuou o pagamento do aluguel

referente a competência de Janeiro de 2018 com vencimento em 04/fev/2018 com atraso, mas dentro do mês de fevereiro;

Considerando o último rendimento (R$0,53/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,0%, acima da média









Fundo detém sete andares e meio do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na Barra da Tijuca (Rio Janeiro).

CEO Cyrela

Destaques



Nome CEO Cyrela

Código CEOC11








Renda Garantida Até Jun/2015

Administrador BTG Pactual

Performance4 CEOC11 Vs. IFIX

No mês 0,5 -1,5

No ano 2,8 -3,1

Em 12M 26,0 9,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,59 142

No ano¹ 1,76 143

Em 12M¹ 3,72 57

Em 12M² 3,00 46

TIR 12M (a.a.) 26,93



abr/17 - - -

mai/17 - - -

jun/17 - - -

jul/17 - - -

ago/17 - - -

set/17 - - -

out/17 06/out/17 0,19 0,21%

nov/17 08/nov/17 0,44 0,51%

dez/17 07/dez/17 0,55 0,64%

jan/18 08/jan/18 0,52 0,58%

fev/18 08/fev/18 0,53 0,59%

mar/18 07/mar/18 0,53 0,59%

Dividend Yield %

40

60

80

100

120

140

jan

/12

jul/1

2

jan

/13

jul/1

3

jan

/14

jul/1

4

jan

/15

jul/1

5

jan

/16

jul/1

6

jan

/17

jul/1

7

jan

/18

THRA11 IFIX

3131

Atualmente, a taxa de ocupação do fundo é de 100%. Não há vencimentos no curto prazo. Em 2020, 30% dos contratos vencem. Em

2018, poderá ocorrer a revisional de 58% dos contratos;

Após o término do período de renda garantida, os cotistas ficaram 20 meses sem receber rendimentos;

Segundo os gestores do fundo, recentemente a locatária Ceva, entrou em contato pleiteando um novo desconto no valor de aluguel,

dado o período ruim de mercado e em virtude do desconto do primeiro contrato acabar neste mês. Os gestores informaram que

analisaram o pleito em conjunto com a consultora e concederam desconto por meio do 3º aditamento de locação. Desta forma, a partir

do aluguel pago em set/17 a locatária passa a ter um desconto de R$ 5,00 m² pelo período de 1 ano;

Em nov/17, a administradora do fundo informou que a locatária Cipasa manifestou interesse em desocupar a área locada. Entretanto, a

administradora em conjunto com a Cipasa conseguiram reverter a desocupação negociando um novo contrato de locação com a

Autopass referente a área devolvida. O novo contrato possui prazo de vigência de 5 anos contados a partir de 01 de dezembro de 2017,

sem concessão de carência;

Locatários: Allergan, ERM, UTI, Iternational paper, Ceva e Autopass.

Considerando a média dos últimos rendimentos (R$0,42/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,3%, abaixo da

média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








Fundo detém cinco andares do Ed. Thera Corporate, localizado na Av. Engenheiro Luís Carlos Berrini, em São Paulo. O edifício tem 15

pavimentos com lajes de grande porte, heliponto e quatro subsolos. O habite-se foi emitido em Junho/2014 (27/Jun).

Cyrela Thera Corporate

Destaques



Nome BM Cyrela Thera Corporate

Código THRA11








Renda Garantida Até Jun/2015


Performance4 THRA11 Vs. IFIX

No mês 3,2 1,2

No ano 4,2 -1,7

Em 12M 27,4 11,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,37 90

No ano¹ 1,11 90

Em 12M¹ 4,84 74

Em 12M² 4,00 61

TIR 12M (a.a.) 28,15



abr/17 - - -

mai/17 08/mai/17 0,37 0,36%

jun/17 07/jun/17 0,39 0,37%

jul/17 07/jul/17 0,46 0,47%

ago/17 07/ago/17 0,33 0,32%

set/17 08/set/17 0,51 0,51%

out/17 06/out/17 0,44 0,42%

nov/17 08/nov/17 0,45 0,43%

dez/17 07/dez/17 0,44 0,41%

jan/18 08/jan/18 0,42 0,38%

fev/18 07/fev/18 0,42 0,37%

mar/18 07/mar/18 0,42 0,37%

Dividend Yield %

35

45

55

65

75

85

95

105

115

se

t/1

2

dez/1

2

ma

r/1

3

jun

/13

se

t/1

3

dez/1

3

ma

r/1

4

jun

/14

se

t/1

4

dez/1

4

ma

r/1

5

jun

/15

se

t/1

5

dez/1

5

ma

r/1

6

jun

/16

se

t/1

6

dez/1

6

ma

r/1

7

jun

/17

se

t/1

7

dez/1

7

ma

r/1

8

EDGA11 IFIX

3232

Taxa de vacância do edifício é de 33%. No entanto, considerando os novos contratos anunciados a vacância passará para 26%;

16% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 11% em 2019. Em 2019, 44% dos contratos podem

solicitar a revisional do aluguel;

Em agosto/17, a administradora do fundo informou que foi firmado o 5º aditamento ao contrato de locação com a Wilson Sons. Neste

aditamento foi formalizada a renovação do prazo de vigência da locação até maio de 2022 bem como a revisão do valor da locação

mensal. A administradora informa que buscou adequar o valor da locação aos parâmetros de mercado com objetivo de manter o nível

de ocupação do imóvel, gerando uma redução na receita do fundo de 7,48%;

A distribuição de rendimentos do fundo tem sido impactada negativamente por conta do aumento da vacância recente e também por

inadimplência de alguns locatários. Em outubro/17, a distribuição do fundo foi ainda mais impactada devido a compensação dos

alugueis de Junho/2017 a Agosto/2017 que estavam sendo pagos a maior pela locatária Wilson Sons;

Em mar/18, foi informado que a administradora do fundo notificou a locatária Secretaria de Estado de Cultura quanto ao desinteresse do

fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento (30/jun/18). A administradora informou que a

notificação foi enviada, após diversas tentativas de acordos, para a locatária quitar o inadimplemento, relativo aos pagamentos dos

alugueis e demais encargos locatícios em atraso. Com a concretização dessa saída, a vacância do fundo passará para 36,60%;

Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$0,13) e as cotas atuais, o yield anualizado aos preços atuais é de 2,5%, abaixo

da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








Fundo possui 100% do imóvel Edifício Galeria (24.835 m² de ABL), localizado no Centro do Rio de Janeiro, que inclui oito pavimentos

de lajes corporativas, além de um Mall no térreo e subsolo.

Edifício Galeria

Destaques



Nome Ed. Galeria

Código EDGA11










Performance4 EDGA11 Vs. IFIX

No mês 3,1 1,1

No ano 10,0 4,1

Em 12M -12,8 -29,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,20 49

No ano¹ 0,85 69

Em 12M¹ 2,50 38

Em 12M² 2,90 44

TIR 12M (a.a.) -13,37

TIR Desde o Lançamento (a.a.) -4,59


abr/17 20/abr/17 0,12 0,22%

mai/17 24/mai/17 0,11 0,22%

jun/17 23/jun/17 0,09 0,19%

jul/17 24/jul/17 0,10 0,22%

ago/17 24/ago/17 0,15 0,36%

set/17 22/set/17 0,23 0,49%

out/17 24/out/17 0,03 0,06%

nov/17 23/nov/17 0,06 0,14%

dez/17 20/dez/17 0,13 0,30%

jan/18 23/jan/18 0,16 0,33%

fev/18 21/fev/18 0,12 0,25%

mar/18 22/mar/18 0,09 0,19%

Dividend Yield %

45

55

65

75

85

95

105

jul/1

2

out/

12

jan

/13

abr/

13

jul/1

3

out/

13

jan

/14

abr/

14

jul/1

4

out/

14

jan

/15

abr/

15

jul/1

5

out/

15

jan

/16

abr/

16

jul/1

6

out/

16

jan

/17

abr/

17

jul/1

7

out/

17

jan

/18

RNGO11 IFIX

3333

Atualmente, a vacância do fundo é de 7,6%. No entanto, ao logo do mês de fevereiro os gestores informaram que receberam três

sinalizações de que os contratos vigentes não deverão ser renovados. Considerando estas devoluções, a vacância projetada do fundo

sobe para 21%. A receita de locação dos conjuntos somados as despesas de vacância representam aproximadamente R$ 0,055/cota;

11% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 2% dos contratos vencem em 2019;

Em 2018, pode ocorrer a revisional de 36% dos contratos;

Considerando proventos mensais de R$0,54, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 6,8%, acima da média ponderada

dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro

Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville (SP).

Rio Negro

Destaques



Nome Rio Negro

Código RNGO11









Gestor Rio Bravo Investimentos

Performance4 RNGO11 Vs. IFIX

No mês 2,0 0,0

No ano 3,8 -2,0

Em 12M 12,3 -4,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,58 141

No ano¹ 1,75 142

Em 12M¹ 7,14 109

Em 12M² 6,80 104

TIR 12M (a.a.) 12,61



abr/17 28/abr/17 0,51 0,55%

mai/17 31/mai/17 0,54 0,60%

jun/17 30/jun/17 0,54 0,60%

jul/17 31/jul/17 0,54 0,61%

ago/17 31/ago/17 0,54 0,61%

set/17 29/set/17 0,54 0,57%

out/17 31/out/17 0,52 0,56%

nov/17 30/nov/17 0,52 0,56%

dez/17 28/dez/17 0,54 0,58%

jan/18 31/jan/18 0,54 0,58%

fev/18 28/fev/18 0,54 0,58%

mar/18 29/mar/18 0,54 0,57%

Dividend Yield %

3434

Ocupação atual do imóvel é de 68%, ou seja, parte representativa do imóvel (32%) ainda está desocupada;

5% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 10% dos contratos vencem em 2020. Ainda em 2018, 10%

dos contratos podem solicitar a revisional do aluguel;

Em mar/17, ocorreu a assembleia do fundo para deliberar sobre proposta e respectiva venda do imóvel, pelo valor total de ~R$ 754

milhões (R$ 75,00/cota / R$13.349 m²). Compareceram 43,43% do total das cotas emitidas pelo fundo e 83,83% dos cotistas presentes,

não aprovaram a proposta e respectiva venda do imóvel;

Em jul/17, a administradora do fundo informou a contratação da Cushman & Wakefield para comercialização com exclusividade da área

vaga do edifício por um período de 12 meses com intuito de acelerar as locações e diminuir a vacância;

Em mar/18, via fato relevante, foi informado que foi assinado novo contrato de locação com a Bridgestone do Brasil Indústria e Comércio

(~4% da área locável total do imóvel) com prazo de 6 anos contatos a partir de fev/18 e carência em linha com o praticado na região;

Considerando proventos mensais de R$0,17/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 2,3%, abaixo da média

ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,7%);

Vacância de escritórios de alto padrão onde o imóvel está localizado é maior do que à média do mercado (~34% no 4T17, de acordo

com a consultoria imobiliária Cushman & Wakefield vs. média do mercado de 24%).








Fundo adquiriu o empreendimento denominado Tower Bridge Corporate, localizado na Av. J. Roberto Marinho (São Paulo). Imóvel

conta área bruta locável de 56.464 m².

TB Office

Destaques



40

50

60

70

80

90

100

jun

/13

ago

/13

out/

13

dez/1

3

fev/1

4

abr/

14

jun

/14

ago

/14

out/

14

dez/1

4

fev/1

5

abr/

15

jun

/15

ago

/15

out/

15

dez/1

5

fev/1

6

abr/

16

jun

/16

ago

/16

out/

16

dez/1

6

fev/1

7

abr/

17

jun

/17

ago

/17

out/

17

dez/1

7

fev/1

8

TBOF11 IFIX

Nome TB Office

Código TBOF11










Performance4 TBOF11 Vs. IFIX

No mês 5,1 3,1

No ano 14,0 8,1

Em 12M 28,5 12,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,22 54

No ano¹ 0,68 55

Em 12M¹ 3,45 53

Em 12M² 2,80 43

TIR 12M (a.a.) 29,26



abr/17 17/abr/17 0,27 0,37%

mai/17 24/mai/17 0,28 0,37%

jun/17 20/jun/17 0,26 0,36%

jul/17 19/jul/17 0,27 0,38%

ago/17 21/ago/17 0,16 0,23%

set/17 19/set/17 0,18 0,26%

out/17 19/out/17 0,16 0,21%

nov/17 17/nov/17 0,17 0,24%

dez/17 18/dez/17 0,15 0,20%

jan/18 18/jan/18 0,15 0,19%

fev/18 21/fev/18 0,19 0,23%

mar/18 19/mar/18 0,18 0,21%

Dividend Yield %

100

150

200

250

jun

/11

out/

11

fev/1

2

jun

/12

out/

12

fev/1

3

jun

/13

out/

13

fev/1

4

jun

/14

out/

14

fev/1

5

jun

/15

out/

15

fev/1

6

jun

/16

out/

16

fev/1

7

jun

/17

out/

17

fev/1

8

TRNT11 IFIX

3535

Taxa de vacância do edifício é de 28%;

1% das receitas é proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 27% em 2019. Em 2018, 54% dos contratos poderão entrar em

processo revisional;

Em abril/14, o fundo anunciou que serão realizadas obras de modernização do imóvel com objetivo de alinhamento do imóvel aos atuais

padrões do mercado imobiliário, visando a manutenção do valor do ativo, bem como a otimização de sua rentabilidade. O fundo informa

que vem provisionando os valores para as obras de forma a não afetar a distribuição de rendimentos mensais aos cotistas. As obras

estão em andamento e o valor total do projeto é de R$15.196.214 vs. realizado de R$ 14.827.504;

Considerando a mediana dos últimos 6 rendimentos distribuídos (R$0,38/cota) e o valor da cota atual, o dividend yield anualizado

(2,5%) está abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%);

Volume médio diário do fundo está abaixo da média do mercado;

Vacância de escritórios de alto padrão onde o imóvel está localizado é maior do que à média do mercado (~34% no 4T17, de acordo

com a consultoria imobiliária Cushman & Wakefield vs. média do mercado de 24%).








Fundo possui 100% do imóvel Torre Norte, localizado no Centro Empresarial Nações Unidas (CENU), em São Paulo/SP, que inclui 34

andares, heliporto, vagas de estacionamento, bicicletário e integração ao Shopping Center Nações Unidas.

Torre Norte

Destaques



Nome Torre Norte

Código TRNT11










Performance4 TRNT11 Vs. IFIX

No mês -2,4 -4,4

No ano 5,2 -0,7

Em 12M 13,3 -3,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,21 50

No ano¹ 0,63 51

Em 12M¹ 3,32 51

Em 12M² 3,00 46

TIR 12M (a.a.) 13,50



abr/17 12/abr/17 0,75 0,43%

mai/17 12/mai/17 0,35 0,22%

jun/17 12/jun/17 0,30 0,19%

jul/17 13/jul/17 0,29 0,19%

ago/17 11/ago/17 0,44 0,19%

set/17 13/set/17 0,56 0,36%

out/17 13/out/17 0,89 0,55%

nov/17 09/nov/17 0,35 0,20%

dez/17 13/dez/17 0,50 0,28%

jan/18 12/jan/18 0,36 0,20%

fev/18 09/fev/18 0,35 0,19%

mar/18 13/mar/18 0,39 0,21%

Dividend Yield %

40

50

60

70

80

90

100

110

120

ago

/12

nov/1

2

fev/1

3

ma

i/13

ago

/13

nov/1

3

fev/1

4

ma

i/14

ago

/14

nov/1

4

fev/1

5

ma

i/15

ago

/15

nov/1

5

fev/1

6

ma

i/16

ago

/16

nov/1

6

fev/1

7

ma

i/17

ago

/17

nov/1

7

fev/1

8

VLOL11 IFIX

3636

15% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2018 e 8% em 2019;

Atualmente, a vacância do fundo é de 11,2%. No entanto, a gestora do fundo informou uma nova rescisão que, quando concretizada,

levará a vacância para 18,5%;

Em jun/17, a administradora do fundo informou que foram celebrados aditamento aos contratos de locação com três locatários (B2W,

Sidel e Ford). A administradora e a gestora do fundo ressaltam que as renegociações realizadas são fruto do cenário atual do mercado

imobiliário, sobretudo com relação à tipologia de imóveis comerciais corporativos como o Empreendimento Vila Olímpia Corporate. Eles

informam que tais renegociações visam proteger os interesses e direitos dos cotistas, adequando os contratos de locação à realidade

atual de mercado e zelando consequentemente pela manutenção de seus inquilinos e da taxa de ocupação das lajes pertencentes ao

fundo. Tais renegociações representaram redução de ~11%, em relação aos valores originais dos contratos de locação;

Em mar/18, a administradora do fundo informou que recebeu os créditos dos alugueis referentes aos meses de dez/17 e jan/18 do

inquilino LBS Local S.A.;

Em mar/18, a administradora do fundo informou sobre o inadimplemento do valor do aluguel do presente mês, por um dos inquilinos que

representa um decréscimo de ~R$ 0,09/cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo fundo referentes ao mês de fevereiro. O

contrato de locação mantido entre o fundo e o locatário representa aproximadamente 7,6% da receita imobiliária total do fundo;

Considerando os últimos proventos mensais, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 4,3%, abaixo da média









Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).

Vila Olímpia Corporate

Destaques

Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg


Nome Vila Olimpia Corporate

Código VLOL11








Renda Garantida Até Ago/14

Gestor RB Capital

Performance4 VLOL11 Vs. IFIX

No mês 4,3 2,3

No ano 9,3 3,4

Em 12M 21,1 4,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,32 77

No ano¹ 1,12 91

Em 12M¹ 5,63 86

Em 12M² 4,90 75

TIR 12M (a.a.) 21,64



abr/17 28/abr/17 0,44 0,54%

mai/17 31/mai/17 0,35 0,42%

jun/17 30/jun/17 0,49 0,60%

jul/17 31/jul/17 0,42 0,51%

ago/17 31/ago/17 0,37 0,46%

set/17 28/set/17 0,37 0,42%

out/17 31/out/17 0,41 0,48%

nov/17 30/nov/17 0,38 0,42%

dez/17 28/dez/17 0,36 0,42%

jan/18 31/jan/18 0,32 0,35%

fev/18 28/fev/18 0,28 0,32%

mar/18 29/mar/18 0,40 0,42%

Dividend Yield %

45

55

65

75

85

95

105

ma

r/1

3

jun

/13

se

t/1

3

dez/1

3

ma

r/1

4

jun

/14

se

t/1

4

dez/1

4

ma

r/1

5

jun

/15

se

t/1

5

dez/1

5

ma

r/1

6

jun

/16

se

t/1

6

dez/1

6

ma

r/1

7

jun

/17

se

t/1

7

dez/1

7

ma

r/1

8

XPCM11 IFIX

3737

Contratos de locação são reajustados anualmente (~12% em agosto e ~88% em outubro) pelo IGP-M;

A Petrobras ocupa o imóvel com ~1.900 funcionários. Os funcionários que ocupam o prédio pertencem à Unidade de Serviços

Submarinos da Petrobras (US-SUB), Unidade de Serviços de Contratação e as equipes de apoio da TIC e Serviços Compartilhado;

Na hipótese de a locatária manifestar a intenção de rescindir a locação, ela deverá comunicar formalmente com, no mínimo, 12 meses

de antecedência e pagar na efetiva data de devolução o equivalente a 6 vezes o valor de locação base vigente à época proporcional ao

tempo restante de locação;

~23% das receitas contam com contrato no formato atípico e, por isso, não possui direito a revisional. Já o direito a revisão dos outros

~77% da receita (contratos típicos) será adquirido no mês de jun/19 (66%) e ago/17 (11%);

No entanto, em jun/16 o fundo informou que celebrou termo aditivo ao contrato de locação, atendendo ao pleito da locatária no âmbito

de revisional, de forma que foi concedido desconto no valor da locação base de 17,5%, somente sobre o valor de locação da parte típica

do contrato. Portanto, distribuição de rendimentos a partir de jul/16 foi menor refletindo o desconto concedido;

A gestão do fundo informa que mantem contato com o consultor imobiliário com objetivo de entender as necessidades de manutenção

corretiva e preventiva e solicitar, por conseguinte, a execução dos serviços, visando manter o ótimo estado de conservação do imóvel;

Com a distribuição de R$0,78/cota, o yield anualizado é de 9,5% aos preços atuais.








Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado

em Macaé (RJ) e locado para a Petrobras até out/2023.

XP Corporate Macaé

Destaques

Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg


Nome XP Corporate Macaé

Código XPCM11









Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.

Performance4 XPCM11 Vs. IFIX

No mês 1,3 -0,7

No ano 2,3 -3,6

Em 12M 27,5 11,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,80 194

No ano¹ 2,39 194

Em 12M¹ 10,97 168

Em 12M² 9,50 145

TIR 12M (a.a.) 28,63



abr/17 28/abr/17 0,78 0,92%

mai/17 31/mai/17 0,78 0,88%

jun/17 30/jun/17 0,80 0,90%

jul/17 31/jul/17 0,78 0,87%

ago/17 31/ago/17 0,78 0,87%

set/17 29/set/17 0,78 0,78%

out/17 31/out/17 0,78 0,79%

nov/17 30/nov/17 0,78 0,79%

dez/17 28/dez/17 0,78 0,79%

jan/18 31/jan/18 0,78 0,79%

fev/18 28/fev/18 0,78 0,80%

mar/18 29/mar/18 0,78 0,79%

Dividend Yield %

Logístico, Industrial

e Varejo

500

700

900

1.100

1.300

1.500

1.700

jun

/11

out/

11

fev/1

2

jun

/12

out/

12

fev/1

3

jun

/13

out/

13

fev/1

4

jun

/14

out/

14

fev/1

5

jun

/15

out/

15

fev/1

6

jun

/16

out/

16

fev/1

7

jun

/17

out/

17

fev/1

8

HGLG11 IFIX

3939

Em fev/18, 66% dos investimentos do fundo estavam alocados em imóveis, 27,5% em LFT, 6,4% em FIIs e 0,3% em renda fixa;

No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: Blumenau – SC (27%), Joinville - SC

(16%) e Santo Amaro – SP (16%). 12% da área locável conta com contratos com vencimento em 2018 e 4% em 2019. Atualmente, 45%

dos contratos são atípicos. Vacância financeira está em 23,3% (vs. 18,6% em fev/17);

O fundo conseguiu captar ~R$ 540 milhões na 4ª emissão do fundo, encerrada em mar/18. O gestor pretende priorizar a destinação dos

recursos em imóveis logístico-industriais alugados por meio de contratos de locação “atípicos”;

Em mar/18, o fundo informou que firmou contrato para adquirir a totalidade das ações das companhias denominadas RE Monte

Investimentos Imobiliários e Participações S.A. e da SPE Campo Grande Investimentos Imobiliários e Participações S.A., sociedades de

propósito específico, detentoras dos seguintes imóveis logístico-industriais: (i) imóvel localizado na Cidade de Monte Mor, SP,

atualmente locado para a Tetra Pak Ltda. e (ii) imóvel localizado em Campo Grande, RJ, atualmente locado para a Gerdau Aços Longos

S.A. O valor total a ser pago é de ~R$ 128,2 milhões e os alugueis dos imóveis estão em ~R$ 1,13 milhão;

Foi convocada AGE para o dia 17/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social encerrado

em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para cada cota

existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 18/abr. A proposta da administradora é pela

aprovação do desdobramento das cotas do fundo, uma vez que o valor reduzido da cota tende a aumentar a liquidez do fundo;

Considerando proventos de R$8,70/cota, o yield anualizado (6,9%) é superior à média ponderada dos fundos que compõem o IFIX.








Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco

em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo tem participação em 9 empreendimentos diferentes distribuídos entre São

Paulo (56%) e Santa Catarina (44%).

CSHG Logística

Destaques



Nome CSHG Logística FII

Código HGLG11





Tipo de imóvel Galpões Logístico





Performance4 HGLG11 Vs. IFIX

No mês 9,7 7,7

No ano 14,2 8,3

Em 12M 41,6 25,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,63 153

No ano¹ 1,96 159

Em 12M¹ 8,70 133

Em 12M² 6,90 105

TIR 12M (a.a.) 42,37



abr/17 28/abr/17 8,70 0,71%

mai/17 31/mai/17 8,70 0,69%

jun/17 30/jun/17 8,70 0,70%

jul/17 31/jul/17 8,70 0,70%

ago/17 31/ago/17 8,70 0,69%

set/17 28/set/17 8,70 0,66%

out/17 31/out/17 8,70 0,68%

nov/17 30/nov/17 8,70 0,66%

dez/17 28/dez/17 8,70 0,65%

jan/18 31/jan/18 8,70 0,66%

fev/18 28/fev/18 8,70 0,63%

mar/18 29/mar/18 8,70 0,58%

Dividend Yield %

80

90

100

110

120

130

140

ma

i/17

jul/1

7

se

t/1

7

nov/1

7

jan

/18

ma

r/1

8

GGRC11 IFIX

4040

Em fev/18, 76% dos investimentos do fundo estavam alocados em imóveis e 24% em renda fixa;

No mesmo período, os estados que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: São Paulo (29%), Goiás (25%) e Paraná

(17%);

95% dos contratos de locação são reajustados anualmente pelo IPCA e 5% no IGP-M;

100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025. Atualmente, não há vacância no portfólio;

Em dez/17, o fundo anunciou o encerramento da distribuição pública de cotas da 2ª emissão que totalizou o montante de ~R$270

milhões;

Em mar/18, os gestores anunciaram a aquisição de mais um imóvel após a conclusão da 2ª emissão de cotas do fundo. O imóvel está

locado para a empresa Sealed Air Embalagens Ltda e esta localizado em Guarulhos, São Paulo a um Cap Rate de 12,00%

Em mar/18, o administrador do fundo informou que recebeu uma proposta firme para aquisição conjunta dos imóveis locados

respectivamente à Ambev (Itajaí – SC) e à Farmácia e Drogaria Nissei (Colombo – PR) pelo valor de ~R$ 57 milhões. Os gestores

informaram que a proposta foi apreciada e negada, pois foi constatado que ela não atende aos melhores interesses do fundo;

Principais locatários: MD Papéis, Ambev, Moinho Iguaçu, Nissei e Carmago.








Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico.

Atualmente, o fundo detém 10 imóveis no portfólio.

GGR Copevi Renda

Destaques

Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg


Nome GGR Covepi Renda

Código GGRC11





Tipo de imóvel Galpões Logístico




Gestor GGR Gestão de Recursos LTDA

Performance4 GGRC11 Vs. IFIX

No mês 2,2 0,2

No ano 0,4 -5,5

Em 12M - -

% CDI Líq³

No mês¹ 0,57 139

No ano¹ 1,70 138

Em 12M¹ - -

Em 12M² - -

TIR 12M (a.a.) -



mai/17 - - -

jun/17 01/jun/17 0,58 0,55%

jul/17 04/jul/17 0,24 0,22%

ago/17 01/ago/17 0,87 0,73%

set/17 01/set/17 0,86 0,72%

out/17 02/out/17 0,84 0,67%

nov/17 01/nov/17 0,84 0,68%

dez/17 01/dez/17 0,84 0,70%

jan/18 02/jan/18 0,84 0,64%

fev/18 01/fev/18 0,70 0,53%

mar/18 01/mar/18 0,74 0,57%

abr/18 02/abr/18 0,76 0,56%

Dividend Yield %

4141

Empreendimento conta com 44.131 m² de Área Bruta Locável. Brasil Foods é o principal locatário, correspondendo a 63% da ABL total

do fundo. 77% da ABL total do fundo conta com contratos com vencimento após 2022;

Contratos contam com vencimento a partir de 2019 (4,6%);

Em 2018, 4,5% dos contratos devem entrar em revisional e 76,8% em 2019;

Em jan/18, a taxa de vacância estava em 14,2%;

Em mai/17, o fundo anunciou celebração de contrato de locação com a Bracco Imaging do Brasil Importação e Distribuição de

Medicamentos, com prazo de 60 meses. O contrato de locação representa 4,5% da ABL total do fundo;

Em mar/18, foi convocada Assembleia Geral Extraordinária, para o dia 09/abril, para deliberar sobre: (i) eleição das empresas Rio Bravo

Investimentos e SDI Gestão e Consultoria de Investimentos como co-gestores do fundo; (ii) alteração do regulamento do fundo para que

o fundo deixe de ser focado em um único ativo e possa investir em mais de um empreendimento imobiliário da mesma natureza do

empreendimento imobiliário hoje integrante do patrimônio do fundo, preferencialmente nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro; (iii)

alteração da denominação do fundo para “FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO SDI RIO BRAVO RENDA LOGISTICA - FII”; (iv)

alteração da taxa de administração do fundo; (v) aprovação da 2ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 250 milhões;

Considerando último provento de R$0,62/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 7,3%, acima da média ponderada dos

fundos que compõem o IFIX (6,2%).








Fundo é proprietário do centro logístico denominado Multi Modal Duque de Caxias, localizado no município de Duque de Caxias (RJ).

SDI Logística

Destaques

Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg


45 55 65 75 85 95

105 115

nov/1

2

fev/1

3

ma

i/13

ago

/13

nov/1

3

fev/1

4

ma

i/14

ago

/14

nov/1

4

fev/1

5

ma

i/15

ago

/15

nov/1

5

fev/1

6

ma

i/16

ago

/16

nov/1

6

fev/1

7

ma

i/17

ago

/17

nov/1

7

fev/1

8

SDIL11 IFIX

Nome SDI Logistica Rio

Código SDIL11





Tipo de imóvel Galpões Logísticos



Renda Garantida Até Nov/14

Gestor Xp Gestão

Performance4 SDIL11 Vs. IFIX

No mês -0,8 -2,8

No ano 8,9 3,0

Em 12M 20,1 3,8

% CDI Líq³

No mês¹ 0,60 145

No ano¹ 1,99 162

Em 12M¹ 7,59 116

Em 12M² 6,80 104

TIR 12M (a.a.) 20,38



abr/17 28/abr/17 0,53 0,61%

mai/17 31/mai/17 0,55 0,65%

jun/17 30/jun/17 0,60 0,67%

jul/17 31/jul/17 0,55 0,62%

ago/17 31/ago/17 0,58 0,64%

set/17 29/set/17 0,58 0,64%

out/17 31/out/17 0,58 0,59%

nov/17 30/nov/17 0,60 0,62%

dez/17 28/dez/17 0,66 0,69%

jan/18 31/jan/18 0,62 0,62%

fev/18 28/fev/18 0,62 0,60%

mar/18 29/mar/18 0,62 0,61%

Dividend Yield %

4242

Aluguéis dos seis imóveis locados para as Lojas Americanas contam com um aluguel mínimo anual e um variável mensal, que depende

do faturamento. O aluguel mínimo é pago ao fundo nos meses de janeiro e julho e nos meses de fevereiro e agosto para os cotistas;

Próximo pagamento de rendimento a maior será em ago/2018 com data ex-1 no 5º dia útil do mês;

Reajustes dos contratos de alugueis são feitos pelo IGP-M. Em janeiro, 52% da receita é reajustada, em junho 11% e em agosto, 37%;

23% dos contratos contam com vencimento em 2018, 66% em 2019 e o restante (11%) em 2027;

Atualmente, o fundo move 3 ações revisionais em relação às Lojas de Taguatinga/DF, Brasília/DF e Nilópolis/RJ;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$ 13,32/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 7,9%,

acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








Fundo detém 100% de oito imóveis em diferentes cidades destinados à exploração comercial varejista. Tendo como locatários Lojas

Americanas, Bom Preço (grupo Walmart), Carrefour e Curso Exatas.

Max Retail

Destaques



500 700 900

1.100 1.300 1.500 1.700 1.900 2.100 2.300

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7MAXR11 IFIX

Nome Max Retail

Código MAXR11





Tipo de imóvel Lojas de Comércio





Performance4 MAXR11 Vs. IFIX

No mês -0,4 -2,4

No ano 10,6 4,7

Em 12M 28,1 11,8

% CDI Líq³

No mês¹ 0,38 92

No ano¹ 3,53 286

Em 12M¹ 9,29 142

Em 12M² 7,90 121

TIR 12M (a.a.) 29,28



abr/17 07/abr/17 5,77 0,31%

mai/17 08/mai/17 5,94 0,34%

jun/17 07/jun/17 7,71 0,43%

jul/17 07/jul/17 6,25 0,34%

ago/17 07/ago/17 34,47 1,83%

set/17 08/set/17 7,79 0,42%

out/17 06/out/17 9,55 0,50%

nov/17 08/nov/17 7,54 0,39%

dez/17 07/dez/17 7,93 0,42%

jan/18 08/jan/18 9,97 0,47%

fev/18 07/fev/18 49,20 2,34%

mar/18 07/mar/18 7,72 0,39%

Dividend Yield %

Shoppings

4444

O fundo encerrou o mês com investimentos em oito Shopping Centers, distribuídos em sete cidades e quatro estados, que juntos

totalizam mais de 370 mil m² de ABL. A maior exposição do fundo esta no estado de São Paulo (72%), segdo por Rio de Janeiro (15%),

Mato Grosso (7%) e Rio Grande do Sul (5%). Atualmente, 93% da receita total do fundo vem de Shopping Centers, 4% de investimentos

em CRI não conversíveis, 1,5% de FIIs líquidos, 1% em LCI e 0,5% em Fundo de Renda Fixa;

A composição da carteira imobiliária por administradora está dividida em: Sonae Sierra (38%), Br Malls (23%), AD Shopping (11%),

GESC - Goiabeiras Shopping Center (11%), Aliansce (6%) e Iguatemi (4%). A vacância atual do portfólio está em 6,05%;

Em fev/18, o fundo divulgou Fato Relevante referente ao caso Goiabeiras para informar que a administradora firmou acordo com os

credores estabelecendo que: (i) independentemente dos procedimentos judiciais em curso, a penhora judicial sobre parte do Shopping

não atingirá a fração de propriedade do fundo e os aluguéis auferidos pela parte remanescente do Shopping serão destinados

prioritariamente ao pagamento do montante mensal devido aos CRI; e (ii) caso os credores se tornem proprietários no curso do

processo de execução desta parte remanescente do Shopping, a administradora assumiu a obrigação de comprar esta fração

remanescente por um valor variável no tempo em função do CRI, o qual atualmente é, ~12% abaixo do valor de avaliação do ativo;

Foi convocada AGE para o dia 26/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social encerrado

em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para cada cota

existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 27/abr;

Considerando o último rendimento (R$ 12,00) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,0%, abaixo da média









O fundo investe em Shopping centers com pelo menos 15.000 m² de área bruta locável (ABL), localizados em regiões com área de

influência de no mínimo 500 mil habitantes e administrados por empresas especializadas.

CSHG Brasil Shopping

Destaques



800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 2.600

jun

/11

out/

11

fev/1

2

jun

/12

out/

12

fev/1

3

jun

/13

out/

13

fev/1

4

jun

/14

out/

14

fev/1

5

jun

/15

out/

15

fev/1

6

jun

/16

out/

16

fev/1

7

jun

/17

out/

17

fev/1

8

HGBS11 IFIX

Nome CSHG Brasil Shopping FII

Código HGBS11





Tipo de imóvel Shopping





Performance4 HGBS11 Vs. IFIX

No mês 1,1 -0,9

No ano 3,2 -2,7

Em 12M 16,2 -0,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,51 123

No ano¹ 1,52 123

Em 12M¹ 6,53 100

Em 12M² 6,00 92

TIR 12M (a.a.) 16,66



abr/17 28/abr/17 12,40 0,58%

mai/17 31/mai/17 12,40 0,56%

jun/17 30/jun/17 12,40 0,57%

jul/17 31/jul/17 12,40 0,58%

ago/17 31/ago/17 12,40 0,56%

set/17 28/set/17 12,40 0,52%

out/17 31/out/17 10,00 0,41%

nov/17 30/nov/17 10,30 0,45%

dez/17 28/dez/17 11,50 0,49%

jan/18 31/jan/18 12,00 0,49%

fev/18 28/fev/18 12,00 0,51%

mar/18 29/mar/18 12,00 0,50%

Dividend Yield %

4545

Fundo conta com rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cota até abr/2019 (48 meses após a inauguração do Shopping Maia -

abr/15);

Shopping Bonsucesso está em operação desde 2006, tem um total de 160 lojas e foco predominantemente em população de classe C;

Parque Shopping Maia tem como público alvo as classes A, B e C e foi inaugurado em abril/2015;

Em jan/18, a renda real do fundo foi de R$0,48/cota (+62% a/a.) referente as operações do Shopping Bonsucesso e Parque Shopping

Maia. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,35/cota;

Em jul/16, a administradora dos shoppings (General Shopping) teve seu rating rebaixado pela Fitch de “CC” para “C”;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,35/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 4,3%, inferior

à média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%);

Será necessário o acompanhamento dos resultados do fundo durante o período de renda mínima garantida, especialmente do Parque

Shopping Maia, que foi inaugurado em abril/15, e representará mais de dois terços do resultado projetado após o final do período de

renda mínima garantida, segundo estimativas da CBRE.








Fundo adquiriu parte de dois shoppings (36,5% do Shopping Bonsucesso e 36,5% do Parque Shopping Maia), localizados em

Guarulhos (SP) e administrados pela General Shopping.

General Shopping

Destaques

Fonte: Solis Investimentos , Economatica, Bloomberg


40

50

60

70

80

90

100

jun

/13

se

t/1

3

dez/1

3

ma

r/1

4

jun

/14

se

t/1

4

dez/1

4

ma

r/1

5

jun

/15

se

t/1

5

dez/1

5

ma

r/1

6

jun

/16

se

t/1

6

dez/1

6

ma

r/1

7

jun

/17

se

t/1

7

dez/1

7

ma

r/1

8

FIGS11 IFIX

Nome General Shopping

Código FIGS11








Renda Garantida Sim - Até Abr/19 (E)

Gestor Solis Investimentos

Performance4 FIGS11 Vs. IFIX

No mês 2,7 0,7

No ano 8,6 2,7

Em 12M 58,6 42,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,87 211

No ano¹ 2,73 222

Em 12M¹ 14,35 219

Em 12M² 10,20 156

TIR 12M (a.a.) 60,78



abr/17 28/abr/17 0,83 1,24%

mai/17 31/mai/17 0,83 1,24%

jun/17 30/jun/17 0,83 1,23%

jul/17 31/jul/17 0,83 1,04%

ago/17 31/ago/17 0,83 1,03%

set/17 29/set/17 0,83 1,02%

out/17 31/out/17 0,83 0,92%

nov/17 30/nov/17 0,83 0,90%

dez/17 28/dez/17 0,83 0,90%

jan/18 31/jan/18 0,83 0,87%

fev/18 28/fev/18 0,83 0,87%

mar/18 29/mar/18 0,83 0,85%

Dividend Yield %

4646

Durante o período de construção e de maturação do shopping (5 anos), o fundo recebeu um prêmio de locação que garantiu uma

rentabilidade de, no mínimo, 85% do CDI. A renda mínima garantida foi devida até out/2016;

Vacância atual é de 13,3%;

Em jan/18, o fundo obteve renda real de R$0,43/cota. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,18/cota;

Em jan/18, o fundo fez investimentos no valor de R$ 44 mil para atração de lojistas;

Em jul/16, a administradora dos shoppings (General Shopping) teve seu rating rebaixado pela Fitch de “CC” para “C”;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,18/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 3,7%, abaixo

da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








O fundo possui participação de 44% no Parque Shopping Sulacap. O empreendimento está localizado na cidade do Rio de Janeiro, tem

como público alvo as classes B e C e foi inaugurado em out/2013.

RB Capital General Shopping Sulacap

Destaques

Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg


20

30

40

50

60

70

80

90

se

t/1

1

ma

r/1

2

se

t/1

2

ma

r/1

3

se

t/1

3

ma

r/1

4

se

t/1

4

ma

r/1

5

se

t/1

5

ma

r/1

6

se

t/1

6

ma

r/1

7

se

t/1

7

ma

r/1

8

RBGS11 IFIX

Nome RBCapital General Shopping Sulacap

Código RBGS11








Renda Garantida Até Out/16

Gestor RB Capital

Performance4 RBGS11 Vs. IFIX

No mês 19,3 17,3

No ano 24,0 18,1

Em 12M 29,0 12,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,90 219

No ano¹ 1,83 149

Em 12M¹ 4,75 73

Em 12M² 3,90 60

TIR 12M (a.a.) 29,12



abr/17 28/abr/17 0,15 0,34%

mai/17 31/mai/17 0,17 0,41%

jun/17 30/jun/17 0,15 0,37%

jul/17 31/jul/17 0,16 0,38%

ago/17 31/ago/17 0,12 0,28%

set/17 28/set/17 0,16 0,36%

out/17 31/out/17 0,05 0,12%

nov/17 30/nov/17 0,16 0,34%

dez/17 28/dez/17 0,14 0,31%

jan/18 31/jan/18 0,27 0,59%

fev/18 28/fev/18 0,43 0,90%

mar/18 29/mar/18 0,15 0,27%

Dividend Yield %

4747

Vacância atual é de 0,1% (ante 1% em jan/17). Em dez/17, as vendas do Shopping apresentaram alta de 5,6% a/a. A média da renda

real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,45/cota;

Shopping conta com C&A, Lojas Renner, Pão de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Lojas Americanas como lojas âncoras;

Desde out/16 a rentabilidade do fundo está sendo impactada negativamente, uma vez que o fundo tem a obrigação de reembolsar a BR

Malls das despesas extraordinárias por ela incorridas no imóvel durante o período por ela suportado em razão da rentabilidade mínima,

considerando a proporção de 40%. Até a competência nov/17, o valor passível de reembolso somava R$ 7.094.298 (~R$ 3,19/cota);

Ao término da garantia de rentabilidade (set/16), passou a ser devida a cobrança relativa as taxas de administração, de comercialização

das lojas e de comercialização de mídia e mall do shopping. No entanto, as mesmas não estavam sendo cobradas, o que gerou um

valor devido pelo fundo de ~R$ 1,8 milhão (~R$ 0,80/cota) referente as taxas dos períodos de set/2016 a ago/2017. O valor será pago

em 6 vezes, sendo a primeira parcela de R$540 mil, paga em jan/18, e as demais parcelas no valor de R$ 248 mil pagas até

junho/2018;

Em mar/18, o foi convocada Assembleia Geral Extraordinária (25/abril) para aprovar as demonstrações financeiras do fundo referentes

ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2017 e aprovar a 2 ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 2,90 milhões para fazer

frente ao pagamento das obras relacionadas ao Capex 2018 do shopping;

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e considerando o pagamento devido a Br Malls, com os preços atuais o

yield anualizado seria de 6,3%, levemente acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








O fundo possui participação de 40% no Shopping Center Jardim Sul. O empreendimento está localizado na cidade de São Paulo, no

bairro do Morumbi, na Av. Giovanni Gronchi, 5819.

Shopping Jardim Sul

Destaques



45,0

55,0

65,0

75,0

85,0

95,0

105,0

se

t/1

2

jan

/13

ma

i/13

se

t/1

3

jan

/14

ma

i/14

se

t/1

4

jan

/15

ma

i/15

se

t/1

5

jan

/16

ma

i/16

se

t/1

6

jan

/17

ma

i/17

se

t/1

7

jan

/18

JRDM11 IFIX

Nome Shopping Jardim Sul

Código JRDM11








Renda Garantida Até Set/16


Performance4 JRDM11 Vs. IFIX

No mês -1,2 -3,2

No ano 1,4 -4,5

Em 12M 4,8 -11,6

% CDI Líq³

No mês¹ 0,42 102

No ano¹ 1,84 149

Em 12M¹ 6,64 102

Em 12M² 6,80 104

TIR 12M (a.a.) 5,14



abr/17 07/abr/17 0,51 0,61%

mai/17 08/mai/17 0,60 0,69%

jun/17 07/jun/17 0,49 0,56%

jul/17 07/jul/17 0,53 0,64%

ago/17 07/ago/17 0,46 0,53%

set/17 08/set/17 0,45 0,53%

out/17 06/out/17 0,29 0,34%

nov/17 08/nov/17 0,29 0,36%

dez/17 07/dez/17 0,35 0,43%

jan/18 08/jan/18 0,38 0,45%

fev/18 07/fev/18 0,76 0,92%

mar/18 07/mar/18 0,34 0,42%

Dividend Yield %

4848

Vacância atual do fundo é de 1,6% e a inadimplência bruta está em 9,2%;

Em fev/18, o shopping recebeu R$ 4,7 milhões em locações, um aumento de 0,5% se comparadas a fev/17. No mesmo período, o

shopping recebeu R$ 644 mil de receitas de Estacionamento, um aumento de 75% se comparadas ao mesmo período de 2017;

O Grand Plaza Shopping apresentou crescimento 1,5% nas vendas do mês de fev/18, quando comparado ao mesmo período do ano

anterior. Em 2017, o crescimento total de vendas foi de 8,6%;

Em out/17, o fundo passou por um momento importante, após um leilão através da B3 para a venda da participação de um cotista

relevante, o setembro, para 1.797 no fechamento de outubro; fundo passou a contar com importante liquidez, passando de 1.041

cotistas em

Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 6,0%, abaixo da média









O fundo tem por objetivo a exploração comercial do Grand Plaza Shopping (Santo André – SP), aonde possui participação de 98,6% no

empreendimento.

Grand Plaza Shopping

Destaques



-

10

20

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

ABCP11 IFIX

Nome FII Grand Plaza Shopping

Código ABCP11









Administrador Rio Bravo

Performance4 ABCP11 Vs. IFIX

No mês -1,7 -3,7

No ano 3,7 -2,2

Em 12M 5,5 -10,9

% CDI Líq³

No mês¹ 0,48 116

No ano¹ 1,75 142

Em 12M¹ 5,92 91

Em 12M² 6,00 92

TIR 12M (a.a.) 5,64



abr/17 28/abr/17 0,08 0,47%

mai/17 31/mai/17 0,08 0,47%

jun/17 30/jun/17 0,08 0,45%

jul/17 31/jul/17 0,08 0,47%

ago/17 31/ago/17 0,08 0,49%

set/17 29/set/17 0,08 0,43%

out/17 31/out/17 0,08 0,51%

nov/17 30/nov/17 0,08 0,49%

dez/17 28/dez/17 0,08 0,50%

jan/18 31/jan/18 0,12 0,71%

fev/18 28/fev/18 0,08 0,48%

mar/18 29/mar/18 0,08 0,49%

Dividend Yield %

4949

Vacância atual do fundo é de 2,1%;

Em nov/17, as vendas apresentaram alta de 7,5% a/a e a receita de estacionamento apresentou alta de 10% a/a;

O shopping é dividido em 06 Alas nas quais reúne: 32 lojas âncoras, 300 lojas satélite, 78 alimentação, cinema com 15 salas e

estacionamento com 8.000 vagas;

O shopping conta com C&A, Casas Bahia, Fast Shop, PB Kids, Preçolândia, WalMart, Zara como lojas âncoras;

A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$13,76/cota;










O Fundo possui cotas, que correspondem à 18%, do FII Shopping Parque D. Pedro (SHDP11) que, por sua vez, detém 85% do imóvel

Shopping Parque Dom Pedro (localizado em Campinas - SP). O Fundo também é proprietário de 15% do empreendimento Shopping

Parque Dom Pedro.

Parque Dom Pedro Shopping Center

Destaques



600

1.100

1.600

2.100

2.600

3.100

3.600

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

PQDP11 IFIX

Nome Parque D. Pedro Shopping Center

Código PQDP11










Performance4 PQDP11 Vs. IFIX

No mês -0,4 -2,4

No ano 5,4 -0,4

Em 12M 35,7 19,4

% CDI Líq³

No mês¹ 0,35 85

No ano¹ 1,28 104

Em 12M¹ 6,40 98

Em 12M² 5,00 76

TIR 12M (a.a.) 37,10



abr/17 28/abr/17 12,65 0,48%

mai/17 31/mai/17 12,63 0,49%

jun/17 30/jun/17 14,05 0,56%

jul/17 31/jul/17 14,10 0,51%

ago/17 31/ago/17 13,74 0,47%

set/17 29/set/17 14,85 0,45%

out/17 31/out/17 12,70 0,39%

nov/17 30/nov/17 13,12 0,41%

dez/17 28/dez/17 13,95 0,44%

jan/18 31/jan/18 14,60 0,45%

fev/18 28/fev/18 11,57 0,35%

mar/18 29/mar/18 12,85 0,39%

Dividend Yield %

5050

Vacância atual do fundo é de 1,7% e a inadimplência está em 7,5% com relação aos aluguéis faturados no mês anterior;

No Shopping Patio Higienopolis, as vendas apresentaram um aumento de 0,4% a/a no mês de fevereiro e a receita de estacionamento

também apresentou um aumento de 0,8% a/a;

O shopping tem ~35.500 m² de área bruta locável divididos em: 311 lojas comerciais, 6 cinemas, 1 teatro, 1 academia de ginástica e

1524 vagas de estacionamento;

Em jan/18, foi concluído a 7ª emissão de cotas do fundo, que realizou a (i) aquisição de 0,6775% das matriculas correspondentes ao

SPH I e (ii) aquisição de 0,7321% das matrículas correspondentes ao SPH II, pela importância de R$ 10.408.200. O saldo

remanescente na 7ª emissão de cotas será utilizado para os investimentos previstos ao longo deste ano e do ano de 2019 no

empreendimento;

A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$3,67/cota;










O fundo é proprietário de 25% do Shopping Pátio Higienópolis (São Paulo – SP), inaugurado em out/1999.

Shopping Pátio Higienópolis

Destaques



200

400

600

800

1.000

1.200

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

SHPH11 IFIX

Nome Shopping Pátio Higienópolis

Código SHPH11









Administrador Rio Bravo

Performance4 SHPH11 Vs. IFIX

No mês 7,2 5,2

No ano 12,4 6,5

Em 12M 23,8 7,4

% CDI Líq³

No mês¹ 0,36 87

No ano¹ 1,31 107

Em 12M¹ 4,84 74

Em 12M² 4,20 64

TIR 12M (a.a.) 24,06



abr/17 05/abr/17 3,50 0,39%

mai/17 05/mai/17 3,50 0,39%

jun/17 06/jun/17 3,50 0,39%

jul/17 06/jul/17 3,50 0,38%

ago/17 07/ago/17 3,50 0,39%

set/17 06/set/17 3,50 0,38%

out/17 04/out/17 3,50 0,38%

nov/17 06/nov/17 3,50 0,39%

dez/17 07/dez/17 3,50 0,39%

jan/18 05/jan/18 3,50 0,35%

fev/18 05/fev/18 5,50 0,56%

mar/18 07/mar/18 3,55 0,34%

Dividend Yield %

5151

A carteira do fundo é composta preponderantemente por investimentos em shoppings centers (~R$ 344 mi) além de aplicações

financeiras (~R$ 54 mi), obrigações financeiras decorrentes de Certificados de Recebíveis Imobiliários – CRIs (~R$-86 mi);

O portfólio do fundo é atualmente composto por participações em 7 shoppings em 5 diferentes estados: Ilha Plaza (RJ), Shopping

Paralela (BA), Pátio Belém (PA), Shopping Granja Vianna (SP), West Shopping (RJ), Center Shopping Rio (RJ), Shopping Crystal (PR);

Atualmente, os estados que contém maior concentração da carteira imobiliária são: Rio de Janeiro (52%), Bahia (16%) e São Paulo

(13%). A composição da carteira imobiliária por administradora está dividida em: Br Malls (37%), Saphyr (29%), AD Shopping (25%), e

Argo (9%);

Em jan/18, a taxa de ocupação estava em ~95%. No mesmo período, a inadimplência líquida foi de 8,7% e apesar do crescimento em

relação ao mês anterior, esse nível representa uma redução de 2,3 p.p. em relação ao mesmo mês do ano anterior;

Em mar/18, foi informado início de distribuição pública de cotas da 4ª emissão do fundo. Referida emissão será de até ~R$ 370 milhões

(3.633.366 cotas, com valor unitário de R$ 101 + taxa de distribuição de R$ 5,00);

O gestor, no período entre jan/18 e dez/19, por sua mera liberalidade, não receberá integralmente a parcela da taxa de administração a

qual faz jus a título de gestão, caso os rendimentos mensais distribuídos aos cotistas do fundo não atinja o montante de R$ 0,6042 por

cota (1/12 do rendimento anualizado de R$ 7,25 por cota);

Considerando o último rendimento (R$ 0,61) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,8%, acima da média


Último relatório mensal divulgado Fevereiro







Fundo tem por objetivo a obtenção de renda, mediante a aplicação de recursos, preponderantemente em shopping centers, bem como

o ganho de capital obtido com a compra e venda dos mesmos. Sua estratégia de crescimento está focada em aquisições de imóveis

prontos.

Vinci Shopping Centers

Destaques

Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg


85

90

95

100

105

110

115

out/

17

nov/1

7

dez/1

7

jan

/18

fev/1

8

ma

r/1

8VISC11 IFIX

Nome Vinci Shopping Centers

Código VISC11









Gestor Vinci Real Estate

Performance4 VISC11 Vs. IFIX

No mês -0,2 -2,2

No ano 8,2 2,3

Em 12M - -

% CDI Líq³

No mês¹ 0,55 133

No ano¹ 1,77 144

Em 12M¹ - -

Em 12M² - -

TIR 12M (a.a.) -



abr/17 - - -

mai/17 - - -

jun/17 - - -

jul/17 - - -

ago/17 - - -

set/17 - - -

out/17 - - -

nov/17 30/nov/17 0,61 0,61%

dez/17 28/dez/17 0,61 0,59%

jan/18 31/jan/18 0,61 0,55%

fev/18 28/fev/18 0,61 0,55%

mar/18 29/mar/18 0,61 0,57%

Dividend Yield %

Agência Bancária,

Educacional e Hospitalar

5353

Principal imóvel é o Edifício Administrativo em Brasília (Ed. Sede III), que representa ~20% da receita de locação dos ativos;

O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto;

Ao término do contrato vigente, existe a possibilidade de renovação da locação, por novo prazo de 120 meses, desde que seja recebida

a notificação com 240 dias de antecedência do término da locação atual;

No primeiro semestre de 2017, os gestores realizaram investimentos (~R$ 10,4 milhões) em benfeitorias em 26 dos 64 imóveis que o

fundo possui em carteira;

Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo

de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses (vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão

negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~26% do aluguel pago

atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato. Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos

investimentos no imóvel, no valor estimado de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel);

Considerando rendimento de R$0,98 e os preços atuais (R$149), o dividend yield anualizado ficaria em 7,9%, acima da média

ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial

(1,5x).







Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em

novembro/2022) por contrato de locação atípico.

BB Progressivo II

Destaques

Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg


50

70

90

110

130

150

170

dez/1

2

ma

r/1

3

jun

/13

se

t/1

3

dez/1

3

ma

r/1

4

jun

/14

se

t/1

4

dez/1

4

ma

r/1

5

jun

/15

se

t/1

5

dez/1

5

ma

r/1

6

jun

/16

se

t/1

6

dez/1

6

ma

r/1

7

jun

/17

se

t/1

7

dez/1

7

ma

r/1

8

BBPO11 IFIX

Nome BB Progressivo II

Código BBPO11





Tipo de imóvel Agências Bancárias




Administrador Votorantim

Performance4 BBPO11 Vs. IFIX

No mês 2,5 0,5

No ano 6,1 0,2

Em 12M 19,1 2,8

% CDI Líq³

No mês¹ 0,67 163

No ano¹ 2,25 183

Em 12M¹ 8,73 134

Em 12M² 8,00 122

TIR 12M (a.a.) 19,73



abr/17 28/abr/17 0,96 0,70%

mai/17 31/mai/17 0,96 0,70%

jun/17 30/jun/17 0,96 0,70%

jul/17 31/jul/17 0,96 0,71%

ago/17 31/ago/07 0,98 0,70%

set/17 29/set/17 0,98 0,64%

out/17 31/out/17 0,98 0,64%

nov/17 30/nov/17 0,98 0,66%

dez/17 28/dez/17 1,25 0,87%

jan/18 31/jan/18 0,98 0,68%

fev/18 28/fev/18 0,98 0,67%

mar/18 29/mar/18 0,98 0,66%

Dividend Yield %

5454

59% do patrimônio está alocado em imóveis, 34% em LCIs, 6% em imóveis em construção/reforma e 1% em outros;

As agências estão localizadas nos estados de Rio de Janeiro, São Paulo e Minas Gerais. Os contratos têm prazos de 10 anos (vencem

a partir de out/2022) e são reajustados, anualmente, pelo IGP-M;

O fundo conta com R$ 140 mi para investimentos, mas em 12 de dezembro de 2017, foi comunicado a celebração de proposta de

aquisição de 6 agências locadas para a Caixa no valor de ~R$ 34 mi, a um cap rate estimado acima de 9,0% a.a. A gestora esta na fase

de auditoria jurídica e elaboração dos laudos de avaliação das agências;

Em mar/18, a administradora publicou uma consulta formal para deliberar sobre a alteração do regulamento do fundo, inclusive de sua

política de investimento e de sua denominação para Fundo de Investimento Imobiliário Rio Bravo Renda Varejo. A administradora

propõem a alteração do regulamento de forma a permitir uma maior diversificação se tornando em um fundo multi-locatário, inclusive já

há três operações em negociação: com uma franquia de ensino, varejo alimentar e uma rede de varejo. A administradora acredita que a

concentração atual de 100% dos ativos do fundo em agências bancárias locadas para a Caixa não é prejudicial. No entanto,

considerando a perenidade do fundo e um cenário de eventual término, ou não renovação, dos contratos atuais, a administradora

entende que a diversificação de locatários e de uso final dos ativos é benéfica e permite a formação de um portfólio mais diversificado

aos cotistas do fundo. Os cotistas tem até o dia 27/abril para posicionarem a administradora via preenchimento da Carta Resposta;

Considerando rendimento de R$7,25 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,9% em linha com a média ponderada

dos fundos que compõem o IFIX (6,2%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,2x).








O fundo tem por objetivo investir em agências bancárias locadas exclusivamente à Caixa Econômica Federal em dois formatos de

operação, Buy to Lease (BTL) e Built to Suit (BTS). Atualmente, o fundo conta com 26 agências bancárias locadas em formato BTL e 15

locadas em formato BTS.

Agências Caixa

Destaques



600,0

700,0

800,0

900,0

1.000,0

1.100,0

1.200,0

1.300,0

1.400,0

nov/1

2

ma

r/1

3

jul/1

3

nov/1

3

ma

r/1

4

jul/1

4

nov/1

4

ma

r/1

5

jul/1

5

nov/1

5

ma

r/1

6

jul/1

6

nov/1

6

ma

r/1

7

jul/1

7

nov/1

7

ma

r/1

8

AGCX11 IFIX

Nome Agências Caixa

Código AGCX11










Performance4 AGCX11 Vs. IFIX

No mês -1,2 -3,2

No ano 2,2 -3,7

Em 12M 2,7 -13,7

% CDI Líq³

No mês¹ 0,56 137

No ano¹ 1,84 150

Em 12M¹ 7,31 112

Em 12M² 7,70 118

TIR 12M (a.a.) 2,71



abr/17 28/abr/17 8,54 0,66%

mai/17 31/mai/17 8,54 0,65%

jun/17 30/jun/17 8,54 0,63%

jul/17 31/jul/17 8,26 0,63%

ago/17 31/ago/17 7,98 0,64%

set/17 29/set/17 7,70 0,60%

out/17 31/out/17 7,70 0,61%

nov/17 30/nov/17 7,44 0,60%

dez/17 28/dez/17 8,44 0,67%

jan/18 31/jan/18 7,28 0,57%

fev/18 28/fev/18 7,21 0,56%

mar/18 29/mar/18 7,25 0,58%

Dividend Yield %

5555

Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (54% da receita de locação), 7 no Rio de Janeiro (21% da

receita de locação), 3 em Minas Gerais (11% da receita de locação), 1 no Rio Grande do Sul, 1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no

Paraná;

Contratos de locação são reajustados anualmente (75% em dezembro e 25% em junho) pelo IGP-M. A distribuição anunciada em jan/18

contemplou integralmente o reajuste do IGP-M (-0,53%) dos contratos de locação dos imóveis adquiridos na primeira emissão (75%);

Em ago/17, os gestores informaram que contrataram uma empresa especializada e foi iniciado o processo de vistoria anual das

agências do fundo. Esse procedimento visa apurar a situação física de conservação dos imóveis do fundo junto ao locatário;

Em nov/17, foi concluída reavaliação dos 28 imóveis do portfólio do fundo. A empresa avaliadora foi a Colliers International e o resultado

da reavaliação foi de queda de 4,9% no valor dos imóveis em relação a 2017, e de 4,8% no patrimônio líquido do fundo em relação ao

mês anterior;

Considerando rendimento de R$0,85 e os preços atuais (R$137), o dividend yield anualizado fica em 7,4% acima da média ponderada

dos fundos que compõem o IFIX (6,2%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,6x).







Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback1. Foram celebrados contratos atípicos

de locação por prazo inicial de 10 anos (vencimento em dez/2022 (75%) e junho/2023 (25%)).

Santander Agências

Destaques



50

70

90

110

130

150

jan

/13

abr/

13

jul/1

3

out/

13

jan

/14

abr/

14

jul/1

4

out/

14

jan

/15

abr/

15

jul/1

5

out/

15

jan

/16

abr/

16

jul/1

6

out/

16

jan

/17

abr/

17

jul/1

7

out/

17

jan

/18

SAAG11 IFIX

Nome Santander Agencia

Código SAAG11










Performance4 SAAG11 Vs. IFIX

No mês 3,3 1,3

No ano 10,4 4,5

Em 12M 12,6 -3,8

% CDI Líq³

No mês¹ 0,64 155

No ano¹ 2,02 164

Em 12M¹ 7,76 119

Em 12M² 7,40 113

TIR 12M (a.a.) 12,76



abr/17 28/abr/17 0,86 0,66%

mai/17 31/mai/17 0,86 0,68%

jun/17 30/jun/17 0,86 0,67%

jul/17 31/jul/17 0,85 0,67%

ago/17 31/ago/17 0,85 0,67%

set/17 29/set/17 0,85 0,59%

out/17 31/out/17 0,85 0,61%

nov/17 30/nov/17 0,85 0,64%

dez/17 28/dez/17 0,85 0,67%

jan/18 31/jan/18 0,85 0,66%

fev/18 28/fev/18 0,85 0,64%

mar/18 29/mar/18 0,85 0,62%

Dividend Yield %

50

100

150

200

250

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

FAED11 IFIX

5656

Contratos são corrigidos pelo IPCA no mês de dezembro; 43% vencem em 2020 e 57% vencem em 2024;

Em mai/17, o fundo informou que o locatário solicitou redução no valor do aluguel do contrato de locação da unidade Taboão. Após

longa negociação, o fundo aceitou a proposta de equalização do valor do contrato aos novos patamares de mercado da região, fixando

o valor de locação em R$ 541.633 (queda de ~19% em relação ao valor pago atualmente). Portanto, os rendimentos foram impactados

negativamente;

Os imóveis de Valinhos e Leme (43% da receita) tem suas revisionais passíveis no ano de 2018 e o do Taboão da Serra (57% da

receita) no ano de 2020;

Considerando rendimento de R$1,49 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 8,0% acima da média ponderada dos









Fundo detém 100% de três imóveis adquiridos e locados para a Anhanguera Educacional por meio de operação de Sale & Lease Back.

Anhanguera Educacional

Destaques



Nome Anhanguera Educ.

Código FAED11





Tipo de imóvel Universidade





Performance4 FAED11 Vs. IFIX

No mês 0,4 -1,6

No ano 6,6 0,7

Em 12M -2,7 -19,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,67 163

No ano¹ 2,13 173

Em 12M¹ 7,00 107

Em 12M² 7,80 119

TIR 12M (a.a.) -3,37



abr/17 07/abr/17 1,64 0,69%

mai/17 08/mai/17 1,65 0,72%

jun/17 07/jun/17 0,91 0,43%

jul/17 07/jul/17 1,44 0,69%

ago/17 07/ago/17 1,44 0,69%

set/17 08/set/17 1,44 0,69%

out/17 06/out/17 1,44 0,68%

nov/17 08/nov/17 1,40 0,66%

dez/17 07/dez/17 1,42 0,67%

jan/18 08/jan/18 1,58 0,74%

fev/18 07/fev/18 1,45 0,66%

mar/18 07/mar/18 1,49 0,67%

Dividend Yield %

550

1.050

1.550

2.050

2.550

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

FCFL11 IFIX

5757

Imóvel passou por uma expansão e no final das obras (maio/2013) totalizou 19.676 m² de área bruta locável (+96%).

Atualmente, a taxa de ocupação do imóvel é de 100%;

Contratos são atualizados com base no IGP-M. Os vencimentos dos contratos estão divididos da seguinte forma: 2020 – Insper (1% da

receita), 2029 - Estacionamento Estapar (7% da receita) e 2037 - Insper (92% da receita);

80% dos contratos da locatária Insper, em eventual revisão de valores de locação, deve seguir majoritariamente as regras aplicáveis a

contratos de Built to Suit – BTS (atípicos):

Nos meses de janeiro, julho e dezembro a Estapar paga valores inferiores de aluguel. O aluguel é vinculado à receita obtida pelo

estacionamento e, nos meses citados, há férias escolares;

Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,7%, abaixo da média ponderada dos









Fundo detém 100% de um imóvel localizado na Vila Olímpia, São Paulo/SP cujo principal locatário é o Instituto de Ensino e Pesquisa

(Insper).

Campus Faria Lima

Destaques



Nome Campus Faria Lima

Código FCFL11





Tipo de imóvel Universidade





Performance4 FCFL11 Vs. IFIX

No mês 0,5 -1,5

No ano 0,5 -5,4

Em 12M 21,5 5,1

% CDI Líq³

No mês¹ 0,47 115

No ano¹ 1,41 114

Em 12M¹ 6,78 104

Em 12M² 5,90 90

TIR 12M (a.a.) 22,14



abr/17 17/abr/17 11,49 0,59%

mai/17 18/mai/17 11,30 0,63%

jun/17 16/jun/17 11,21 0,56%

jul/17 18/jul/17 11,41 0,56%

ago/17 18/ago/17 10,77 0,50%

set/17 18/set/17 11,18 0,52%

out/17 18/out/17 11,57 0,55%

nov/17 16/nov/17 11,56 0,51%

dez/17 15/dez/17 10,81 0,49%

jan/18 17/jan/18 10,55 0,46%

fev/18 16/fev/18 10,71 0,48%

mar/18 16/mar/18 10,60 0,48%

Dividend Yield %

Ativos Financeiros

e Fundos de Fundos

5959

Atualmente, a alocação dos investimentos em imóveis e participações é de 39%, 21% em cotas de fundos imobiliários, 19% em CRI, 3%

em LCI e 18% em caixa;

Com a conclusão da aquisição da BRE Ponte II Emp. e Part. S.A. (nov/17) o fundo passou a ter uma alocação de 60% em imóveis de

forma direta ou indireta. A taxa de ocupação do portfólio imobiliário é de 100%;

Dentre os investimentos em CRIs, as maiores participações estão alocadas em CCP (9,6%) e em CB Empreendimentos Imobiliários

(7,5%);

Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários, SAAG11 (8,1%), HGJH11 (7,3%) e FVBI11 (2,9%) detém

maior participação da carteira do fundo;

Em out/17, a administradora do fundo informou que celebrou contrato de aquisição de 100% das cotas da BRE II Empreendimentos e

Participações S.A., proprietária de unidades autônomas que constituem aproximadamente 64,3% do Edifício WTNU III, localizado em

Pinheiros, na Cidade de São Paulo;

Em jan/18, via AGE os cotistas aprovaram a 5ª Oferta Pública de Distribuição de Cotas do fundo. A proposta da administração é de uma

oferta de R$ 355 milhões e os recursos obtidos serão destinados à aquisição de ativos imobiliários que se enquadrem na política de

investimento do fundo;

Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos 3 rendimentos distribuídos (R$ 0,56/cota), é de 6,3%, em

linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).








Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de

outros fundos de investimento imobiliário, ganho de capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e

LHs.

JS Real Estate Multigestão

Destaques

Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg


50

60

70

80

90

100

110

120

jul/1

1

nov/1

1

ma

r/1

2

jul/1

2

nov/1

2

ma

r/1

3

jul/1

3

nov/1

3

ma

r/1

4

jul/1

4

nov/1

4

ma

r/1

5

jul/1

5

nov/1

5

ma

r/1

6

jul/1

6

nov/1

6

ma

r/1

7

jul/1

7

nov/1

7

ma

r/1

8

JSRE11 IFIX

Nome JS Real Estate Multigestão

Código JSRE11





Tipo de imóvel Misto




Gestor J. Safra

Performance4 JSRE11 Vs. IFIX

No mês 1,4 -0,6

No ano 8,5 2,6

Em 12M 21,6 5,2

% CDI Líq³

No mês¹ 0,52 126

No ano¹ 1,77 144

Em 12M¹ 8,58 131

Em 12M² 7,70 118

TIR 12M (a.a.) 22,29



abr/17 28/abr/17 0,66 0,65%

mai/17 31/mai/17 0,72 0,71%

jun/17 30/jun/17 1,05 1,04%

jul/17 31/jul/17 0,70 0,70%

ago/17 31/ago/17 0,70 0,70%

set/17 29/set/17 0,65 0,67%

out/17 31/out/17 0,56 0,56%

nov/17 30/nov/17 0,58 0,59%

dez/17 28/dez/17 0,62 0,62%

jan/18 31/jan/18 0,60 0,56%

fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%

mar/18 29/mar/18 0,54 0,50%

Dividend Yield %

6060

Em mar/18, a alocação dos investimentos em CRI estava em 92,7%, 6,5% em LCI e 0,8% em caixa. No mesmo período, 80% da

carteira do fundo estava indexado ao CDI, 16,7%% indexado ao IPCA, 0,8% indexado a Selic e 2,8% indexado ao IGP-M;

Dentre os investimentos em CRI e LCI, a maior participação está alocada em Br Properties (14%), Brookfield EZ Tower (14%), Iguatemi

Shoppings (8%) e Br Malls (7%);

Atualmente, o fundo conta com investimentos em 43 CRIs;

Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído é de 6,9%, acima da média ponderada dos

fundos que compõem o IFIX (6,2%);

Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira,

podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.








O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis

Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem como objetivo pagar rendimentos mensais equivalentes a 100% da

variação da Taxa DI.

Kinea Rendimentos Imobiliários

Destaques

Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg


55,0

65,0

75,0

85,0

95,0

105,0

115,0

nov/1

2

ma

r/1

3

jul/1

3

nov/1

3

ma

r/1

4

jul/1

4

nov/1

4

ma

r/1

5

jul/1

5

nov/1

5

ma

r/1

6

jul/1

6

nov/1

6

ma

r/1

7

jul/1

7

nov/1

7

ma

r/1

8

KNCR11 IFIX

Nome Kinea Rendimentos Imobiliários

Código KNCR11





Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários




Gestor Kinea

Performance4 KNCR11 Vs. IFIX

No mês 0,6 -1,4

No ano 4,4 -1,5

Em 12M 7,4 -9,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,52 127

No ano¹ 1,79 145

Em 12M¹ 8,08 123

Em 12M² 8,20 125

TIR 12M (a.a.) 7,51



abr/17 28/abr/17 0,80 0,74%

mai/17 31/mai/17 0,84 0,79%

jun/17 30/jun/17 0,73 0,68%

jul/17 31/jul/17 0,71 0,67%

ago/17 31/ago/17 0,74 0,71%

set/17 29/set/17 0,63 0,60%

out/17 31/out/17 0,67 0,66%

nov/17 30/nov/17 0,63 0,62%

dez/17 28/dez/17 0,61 0,59%

jan/18 31/jan/18 0,67 0,63%

fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%

mar/18 29/mar/18 0,60 0,57%

Dividend Yield %

Outros FIIs

6262

Após a valorização das unidades hoteleiras, o fundo iniciou em agosto de 2011 um longo ciclo de desinvestimento. Buscando maximizar

o ganho final dos cotistas, essa estratégia está sendo desenvolvida de maneira gradual, realizando o lucro com venda dos flats e

devolvendo o capital aplicado inicialmente. Seguindo esta estratégia, em 2016 alguns apartamentos foram adquiridos e incorporados à

carteira;

Em fev/18, nenhuma unidade foi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades, 2016 de 1 unidade/mês e 2017 de 1

unidade/mês);

Excluindo o lucro das vendas dos imóveis, o dividend yield dos últimos 12 meses (apenas das unidades hoteleiras) é de 3,5%,

considerando a cotação atual;

Nos últimos doze meses, o fundo pagou uma média de R$ 0,17 por unidade vendida por cota/mês;

Evolução dos preços e da demanda por estes ativos é variável-chave na estratégia de maximização dos ganhos para os cotistas. Em

julho/15, a estimativa dos gestores do fundo era que o processo de desinvestimento comece a partir de dezembro/2018.








Fundo foi criado com intuito de aproveitar a recuperação do mercado hoteleiro da cidade de São Paulo. Atualmente, a carteira do fundo

é composta por 427 unidades hoteleiras em 24 hotéis;

Hotel Maxinvest

Destaques



60

80

100

120

140

160

180

jun

/11

dez/1

1

jun

/12

dez/1

2

jun

/13

dez/1

3

jun

/14

dez/1

4

jun

/15

dez/1

5

jun

/16

dez/1

6

jun

/17

dez/1

7

HTMX11 IFIX

Nome Hotel Maxinvest

Código HTMX11





Tipo de imóvel Hotel




Gestor Hotel Invest

Performance4 HTMX11 Vs. IFIX

No mês 1,7 -0,3

No ano 15,9 10,0

Em 12M 11,4 -5,0

% CDI Líq³

No mês¹ 0,24 58

No ano¹ 1,64 133

Em 12M¹ 5,81 89

Em 12M² 5,60 86

TIR 12M (a.a.) 10,97



abr/17 28/abr/17 0,75 0,60%

mai/17 31/mai/17 1,06 0,88%

jun/17 30/jun/17 0,74 0,62%

jul/17 31/jul/17 0,70 0,59%

ago/17 31/ago/17 0,50 0,44%

set/17 29/set/17 0,48 0,41%

out/17 31/out/17 0,39 0,32%

nov/17 30/nov/17 0,89 0,74%

dez/17 28/dez/17 0,96 0,78%

jan/18 31/jan/18 0,71 0,54%

fev/18 28/fev/18 0,33 0,24%

mar/18 29/mar/18 0,43 0,30%

Dividend Yield %

63

Disclaimer

Informações Relevantes

1.Este relatório foi elaborado pela Itaú Corretora de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marca usada

pela Itaú Corretora de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco.

2.Este relatório tem como objetivo único fornecer informações, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios

em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a

integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião

atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O Grupo Itaú Unibanco não tem

obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor, salvo quando do encerramento da cobertura dos emitentes dos títulos mobiliários abordados neste relatório.

3.O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidas

de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicar outros

relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampouco sendo associado à

Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objeto de análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas.

4.A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços de banco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atrelada ao

resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analista responsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ou indiretamente,

relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dos valores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo Itaú Unibanco podem ter uma

participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estado envolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado.

5.Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ou

negociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas e confirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão

de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma

alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquer riscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentos financeiros pode

aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, e nenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco se exime de toda e qualquer

responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seu conteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos, reclamações e/ou pedidos.

6.Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis mediante

solicitação.

7.Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) no quadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito.

Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia

de negócios específica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a Contrapartes Elegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os

objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer

decisão fundamentada na informação aqui contida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Você reconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta

informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc (IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não tem obrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também

confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeiros discutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos os clientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma

potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são um indicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data de divulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer

representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtida por terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediante solicitação. O Itau BBA International plc tem escritório

registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e é autorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – O braço em Lisboa do Itau BBA International plc é

regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France,

Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo

conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação em qualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii) Asia: Este

relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commission para a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória pelo

conteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrar em contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street – Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio:

Este relatório é distribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box 482034, Dubai, United Arab Emirates.

Este material é voltado somente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (v) Brazil: Itaú Corretora de Valores S.A., a subsidiary of Itaú Unibanco S.A authorized by the Central Bank of Brazil

and approved by the Securities and Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: 4004-3131* (capital and metropolitan areas) or 0800-722-3131 (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-

evaluate the suggested solution, after utilizing such channels, please call Itaú’s Corporate Complaints Office: 0800-570-0011 (on business days from 9 a.m. to 6 p.m., Brasilia time) or write to Caixa Postal 67.600, São Paulo-SP, CEP 03162-971. *Custo de uma Chamada Local

EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE

Itaú BBA é uma marca usada pela Itaú Corretora de Valores S.A.

Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform), para fins de cumprimento da exigência

de divulgação da distribuição de classificações da agência reguladora FINRA e da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE),correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente.

2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com amédia do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer comoresultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos eServiços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração +Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações,Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia.

3. Percentual de empresas cobertas pela Itaú Corretora de Valores S.A. nessa categoria de classificação.4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de

investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão serprestados nos próximos 3 (três) meses.

Informações Relevantes – Analistas

Analista

Itens de Divulgação

1 2 3 4 5

Tiago Binsfeld

Larissa Nappo

1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório deanálise.

2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valoresmobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.

3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valoresmobiliários objeto deste relatório.

4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhiaemissora dos valores mobiliários analisados neste relatório.

5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos nacompanhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente.

Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3)

Relação Bancária (4)

Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoacima da média do mercado. 53% 52%

Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoem linha com a média do mercado. 36% 35%

Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoabaixo da média do mercado. 12% 11%

Documents

Relatório Informativo Mensal - ww69.itau.com.br · de Cultura quanto ao desinteresse do fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento