RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO 14€¦ · Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 10/32 (valores em Euro) Data: 31.12.14 ACTIVO

FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES –

BPI AMÉRICA

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO

FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

Fundo de Investimento Aberto de Acções – BPI América

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014

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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO ....................................................................................................... 3

II - RELATÓRIO DE AUDITORIA ............................................................................................... 8

III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES – BPI

AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 .......... 9

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO

DE ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE

DEZEMBRO DE 2014 ......................................................................................................... 12

V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM

31 DE DEZEMBRO DE 2014 .............................................................................................. 14

VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 ......... 16



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I - RELATÓRIO DE GESTÃO



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BPI América

VALORIZAÇÃO

Tipo de Fundo: Fundo aberto de acções. Fundo de Acções Internacionais

Data de Início: 16 de Agosto de 1993

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o investimento em acções de sociedades dos Estados Unidos da América e Canadá ou que se encontrem cotadas em mercados regulamentados desses países, procurando, através da constituição de uma carteira diversificada geográfica e sectorialmente, usufruir do potencial de valorização que este tipo de investimentos apresenta a médio e longo prazo.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A..

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet–www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig.pt Telefone - BPI Directo (800 200 500)

No segundo semestre de 2014, os mercados accionistas apresentaram um comportamento misto. A América do Norte foi uma das regiões com melhor desempenho, num período em que o índice S&P500 valorizou 6.1%. A economia americana continuou a dinâmica de crescimento positiva registada no final do semestre anterior. Depois de ter registado um crescimento próximo dos 4% no 2º trimestre do ano, os indicadores económicos mantiveram os seus níveis elevados confirmando assim a expansão. O consumo das famílias, responsável por uma parte significativa do PIB dos EUA, tem vindo a aumentar como resultado do maior número de pessoas empregadas e da redução dos preços da energia. Adicionalmente, os resultados empresariais referentes a 3º trimestre foram melhores que os esperados pelos analistas. No discurso de Janet Yellen, mais cauteloso do que o esperado, esteve patente a ideia de preocupações com a existência de pressões negativas para a inflação norte-americana provocadas essencialmente pela queda do preço do petróleo e apreciação do dólar, reduziu os receios entre os investidores de uma normalização antecipada da política monetária. O retorno dos níveis de confiança do consumidor para níveis iguais aos de 2007, bem como a época natalícia, reflectiu-se no bom desempenho do sector do retalho que valorizou 18.8%, alcançando a melhor performance no semestre. A Staples, que representava uma das grandes apostas activas do fundo no 4º trimestre, foi o título do índice que mais subiu no semestre, após registar ganhos de 70%. Para além dos bons resultados de terceiro trimestre apresentados no final de Novembro, as grandes expectativas de uma fusão entre as duas maiores cadeias americanas em fornecimento de material de escritório, Staples e a Office Depot Inc, impulsionaram a cotação, tendo em conta as potenciais sinergias e redução de custos resultantes da fusão. O sector de Health Care registou também um desempenho bastante positivo (+13.4%), favorecido pelo ambiente activo de merge & acquisitions que se viveu durante o semestre. De salientar a UnitedHealth Group, um dos títulos com mais peso no fundo, que valorizou cerca de 24.6%, após a divulgação de resultados acima das estimativas dos analistas. A empresa reviiu ainda em alta as suas projecções de

http://www.bpionline.pt;/

http://www.bpinet.pt/



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lucros. A maior empresa de seguros de saúde nos EUA (em termos de vendas) beneficiou de um maior número de pessoas subscreverem os seus serviços de saúde ao abrigo do pragrama Obamacare. Pelo lado negativo, destacou-se o sector de Oil & Gas, afectado pela queda de 45.3% do preço do petróleo na segunda metade do ano, sendo um dos poucos sectores a terminar o semestre em terreno negativo (-18.4%). A desvalorização desta matéria-prima acentuou-se após a falta de consenso relativo ao corte de produção por parte dos paises membros da OPEP. De referir ainda que o impacto da valorização da moeda americana na classe D do BPI América. A força da economia americana, aliada a uma expectativa de subida de taxas de juro e de um anúncio do programa de quantitative easing (QE) por parte do BCE, reflectiu-se na depreciação do euro face ao dólar (-11.1%).

Condições de Investimento em 31.12.2014

Subscrição Inicial 250.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis

Entregas Adicionais

25.00 euros

Comissões

Subscrição 0% Gestão 2.225%

Resgate <= 90 dias 1% Depositário 0.025%

91-180 dias 0.5%

> 180 dias 0%

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Principais Títulos em Carteira

STAPLES INC. 3,4%

APPLE INC. 3,3%

UNITEDHEALTH GROUP 3,2%

HOME DEPOT 3,1%

PHILIP MORRIS INTERNATIONAL 2,8%



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CLASSE D

Rentabilidade e Risco

2004 0,75% 12,44% 5

2005 16,19% 12,74% 5

2006 -1,25% 13,97% 5

2007 -7,07% 14,55% 5

2008 -35,67% 33,00% 7

2009 17,59% 23,62% 6

2010 23,17% 17,85% 6

2011 -6,30% 23,59% 6

2012 5,87% 10,88% 5

2013 16,51% 11,93% 5

2014 23,23% 11,42% 5

CLASSE DE RISCOANOS RENDIBILIDADE RISCO

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2010 2011 2012 2013 2014

Valor líquido global * 49.517 33.589 26.179 19.686 22.385

Valor da UP 4,7873 4,4859 4,7492 5,5333 6,8185

Número de UP 10.343.557 7.487.803 5.512.240 3.557.761 3.282.979

*(Milhares de euros)

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2014

1 Ano 23,2%

3 Anos 14,9%

5 Anos 11,9%

Desde o início 1,5%

Movimentos de unidades de participação 2014

UP em circulação no início do período 3.557.761

UP emitidas em 2014 681.465

UP resgatadas em 2014 956.247

UP em circulação no final do período 3.282.979



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CLASSE E

2011 -16,98% 35,82% 7

2012 6,94% 12,79% 5

2013 21,08% 8,46% 4

2014 7,57% 9,09% 4

CLASSE DE RISCORISCORENDIBILIDADE ANOS

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 4 anos

2011 2012 2013 2014

Valor líquido global * 2.089 2.888 5.381 5.652

Valor da UP 4,0249 4,3042 5,2113 5,6058

Número de UP 518.982 671.039 1.032.642 1.008.298

*(Milhares de euros)

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC

Descritivo 2014 2013

Proveitos 48 598 839 49 044 390

Custos 43 974 575 44 555 839

Resultado do Fundo 4 624 264 4 488 551

Custos Suportados pelo Fundo 2014 2013

Impostos 969 886 435 583

Comissão de Gestão 566 811 582 254

Comissão de Depósito 6 369 6 542

Outras Comissões 261 156

Taxa de Supervisão 4 099 4 134

Custos de Auditoria 893 1 532

Custos Suportados pelos Partcipantes 2014 2013

Comissões de Subscrição 0 0

Comissões de Resgate 5 887 1 834

Eventos subsequentes Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável.

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2014

1 Ano 7,6%

3 Anos 11,7%

Desde o início 7,7%

Movimentos de unidades de participação 2014

UP em circulação no início do período 1.032.642

UP emitidas em 2014 496.628

UP resgatadas em 2014 520.972

UP em circulação no final do período 1.008.298

II - RELATÓRIO DE AUDITORIA



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III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE

AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014



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(valores em Euro) Data: 31.12.14

ACTIVO PASSIVO

31.12.14 31.12.13 Períodos

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.14 31.12.13

Outros Activos

32 Activos Fixos Tangíveis das SIM

33 Activos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 21 456 381 22 952 010

Total de Outros Activos das SIM 62 Variações Patrimoniais 21 426 429 21 585 334

64 Resultados Transitados (19 469 869) (23 958 419)

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Acções 20 891 826 6 770 203 (165 890) 27 496 140 24 736 328 66 Resultados Líquidos do Período 4 624 264 4 488 551

23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação Total do Capital do OIC 28 037 206 25 067 476

25 Direitos

26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 20 891 826 6 770 203 (165 890) 27 496 140 24 736 328

Outros Activos Provisões Acumuladas

31 Outros activos 481 Provisões para Encargos 1 273 633 835 311

Total de Outros Activos Total das Provisões Acumuladas 1 273 633 835 311

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 476 976 476 976 31 988 421 Resgates a Pagar a Participantes 30 125 58 263

422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receber 476 976 476 976 31 988 423 Comissões a Pagar 52 811 48 530

424+…+429 Outras contas de Credores 894 453 363 412

43+12 Empréstimos Obtidos

44 Pessoal

Disponibilidades 46 Accionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 2 476 023 2 476 023 1 502 754 Total dos Valores a Pagar 977 389 470 205

13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido

Total das Disponib ilidades 2 476 023 2 476 023 1 502 754 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 155 617 334

59 Contas transitórias passivas 5 293 487

Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 53 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 160 910 822

52 Despesas com Custo Diferido

53 Outros acréscimos e diferimentos 102 691

59 Contas transitórias activas

Total do Acréscimos e Diferimentos Activos 102 744

TOTAL DO ACTIVO 23 844 825 6 770 203 (165 890) 30 449 138 26 373 814 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 30 449 138 26 373 814

Total do Número de Unidades de Participação em circulação - Classe D 3 282 978 3 557 760 Valor Unitário da Unidade Participação - Classe D 6.8185 5.5333

Total do Número de Unidades de Participação em circulação - Classe E 1 008 298 1 032 642 Valor Unitário da Unidade Participação - Classe E 5.6058 5.2113



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(valores em Euro) CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS Data: 31.12.14

DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Períodos

Código Designação 31.12.14 31.12.13 Código Designação 31.12.14 31.12.13

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) - Classe E 5 566 992 5 178 511 912 A prazo (forwards cambiais) - Classe E 5 724 405 5 075 774

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros - Classe E 348 991 915 Futuros - Classe E 187 324

Total 5 915 983 5 178 511 Total 5 724 405 5 263 098

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro


925 Futuros 925 Futuros

Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações


935 Futuros - Classe D 253 459 935 Futuros - Classe D 0

Total 253 459 Total 0

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 6 169 443 5 178 511 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 5 724 405 5 263 098

99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 5 724 405 5 263 098 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 6 169 443 5 178 511



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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES –

BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014



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CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Períodos Períodos

Código Designação 31.12.14 31.12.13 Código Designação 31.12.14 31.12.13

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes 19 18 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Activos

719 De Operações Extrapatrimoniais 811+814+827+818 De Operações Correntes 1 294 668

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 8 253 4 373 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 577 539 593 087 822+…+824+825 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 522 542 529 450

729 De Operações Extrapatrimoniais 564 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 35 219 923 37 865 238 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Activos 41 839 896 43 335 992

731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 2 493 061 2 204 099 839 Em Operações Extrapatrimoniais 1 963 106 2 559 848

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 969 566 435 435 851 Provisões para Encargos 4 266 113 2 616 598

7412+7422 Impostos Indirectos 320 149 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 5 887 1 834

7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 48 598 839 49 044 390

751 Provisões para Encargos 4 704 436 3 451 909

77 Outros Custos e Perdas Correntes 893 1 532

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 43 974 575 44 555 839

79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores

788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F)

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 4 624 264 4 488 551 66 Resultado Líquido do Período (se<0)

TOTAL 48 598 839 49 044 390 TOTAL 48 598 839 49 044 390

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Activos 7 134 261 5 995 831 F - E Resultados Eventuais

8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (530 519) 355 749 B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento 5 594 150 4 924 134

B-A Resultados Correntes 4 624 264 4 488 551

B+D+F-A-C-

E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período 4 624 264 4 488 551

Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e

Incrementos Patrimoniais



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V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE

2014



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31.12.14 31.12.13

Operações sobre unidades do OIC

Recebimentos: 6 726 066 7 771 413

Subscrições de unidades de participação 6 720 166 7 769 589

Comissão de resgaste 5 900 1 824

Pagamentos: ( 8 405 958) ( 16 259 444)

Resgates de unidades de participação ( 8 405 958) ( 16 259 444)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC ( 1 679 892) ( 8 488 031)

Operações da carteira de títulos e outros activos

Recebimentos: 18 271 121 32 996 998

Venda de títulos e outros ativos da carteira 17 775 497 32 263 977

Rendimento de títulos e outros activos da carteira 495 624 520 377

Outros recebimentos relacionados com a carteira 212 644

Pagamentos: ( 14 325 293) ( 24 095 649)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 14 316 543) ( 23 953 289)

Comissões de Bolsa suportadas ( 351) ( 708)

Comissões de corretagem ( 8 399) ( 15 092)

Outros pagamentos relacionados com a carteira ( 126 560)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 3 945 828 8 901 349

Operações a prazo e de divisas

Recebimentos: 1 504 756 1 292 297

Operações cambiais 307 066 406 716

Operações sobre cotações 262 996 465 058

Margem inicial em contratos de futuros e opções 322 389 237 651

Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 612 305 182 872

Pagamentos: ( 1 789 398) ( 877 254)

Operações cambiais ( 824 191) ( 185 128)

Operações sobre cotações ( 260 020) ( 304 207)

Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 334 234) ( 185 116)

Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 370 952) ( 202 803)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 284 642) 415 043

Operações de gestão corrente

Recebimentos: 1 131 630

Juros de depósitos bancários 1 131 630

Pagamentos: ( 1 009 157) ( 707 871)

Comissão de gestão ( 562 456) ( 589 810)

Comissão de depósito ( 6 320) ( 6 627)

Juros devedores de depósitos bancários ( 18) ( 18)

Impostos e taxas ( 439 085) ( 109 268)

Outros pagamentos correntes ( 1 279) ( 2 148)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 1 008 026) ( 707 241)

Operações eventuais

Fluxo das Operações Eventuais - -

Saldo dos Fluxos de caixa do período 973 269 121 120

Disponibilidades no início de período 1 502 754 1 381 634

Disponibilidades no fim do período 2 476 023 1 502 754

Descriminação dos Fluxos



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VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014



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INTRODUÇÃO

A constituição do BPI América Fundo de Investimento Aberto de Acções (OIC) foi autorizada por Portaria

do Ministério das Finanças, de 21 de Abril de 1993, tendo iniciado a sua actividade em 16 de Agosto de

1993. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como

principal finalidade a realização de aplicações em acções emitidas por empresas cuja lei aplicável seja a

dos Estados Unidos da América ou que se encontrem admitidas à negociação em mercados aí situados.

Em 11 de Agosto de 2010, o Fundo incorporou por fusão o Fundo BPI Tecnologias Fundo de Investimento

Aberto de Acções (Fundo incorporado). O processo de fusão foi realizado por incorporação, mediante a

transferência do património do Fundo incorporado para o Fundo.

O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos

de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo

Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos

de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua

apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime

de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial

de subscrição de cinco Euros cada. O preço de subscrição e de resgate das unidades de participação

é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são

subscritas ou em que é solicitado o seu resgate, respectivamente.

A partir de 3 de Agosto de 2011, o OIC passou a compreender duas classes de investimento:

Classe D: corresponde à carteira de investimentos em USD, com exposição ao risco cambial do USD.

Classe E: corresponde à carteira de investimento em USD acrescida da cobertura do risco cambial do

USD.

Naquela data, a atribuição dos participantes a cada classe de investimento foi efectuada por consulta

através de carta enviada aos mesmos.



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Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, o movimento ocorrido no capital da Classe D

e da Classe E do OIC foi o seguinte, respectivamente:

Classe D (Valores em Euro)

Descrição 31.12.13 Subscr. Resgates Dist.Res Outros Res.Per 31.12.14

Valor base 17 788 800 3 407 327 ( 4 781 234) 16 414 893

Diferença p/Valor Base 22 362 955 683 991 ( 823 089) 22 223 857

Resultados distribuídos -

Resultados acumulados ( 24 193 696) 3 728 043 ( 20 465 653)

Resultados do período 3 728 043 ( 3 728 043) 4 211 780 4 211 780

SOMA 19 686 102 4 091 318 ( 5 604 323) - - 4 211 780 22 384 876

Nº de Unidades participação 3 557 760 681 465 ( 956 247) 3 282 978

Valor Unidade participação 5.5333 6.0037 5.8607 6.8185

Em 31 de Dezembro de 2014, existiam 2 380 unidades de participação com pedidos de resgate em

curso relativos à classe D.

Classe E (Valores em Euro)

Descrição 31.12.13 Subscr. Resgates Dist.Res Outros Res.Per 31.12.14

Valor base 5 163 210 2 483 139 ( 2 604 861) 5 041 488

Diferença p/Valor Base ( 777 621) 145 709 ( 165 515) ( 797 427)

Resultados distribuídos -

Resultados acumulados 235 277 760 508 995 785

Resultados do período 760 508 ( 760 508) 412 484 412 484

SOMA 5 381 374 2 628 848 ( 2 770 376) - - 412 484 5 652 330

Nº de Unidades participação 1 032 642 496 628 ( 520 972) 1 008 298

Valor Unidade participação 5.2113 5.2933 5.3177 5.6058

Em 31 de Dezembro de 2014, existiam 1 125 unidades de participação com pedidos de resgate em

curso relativos à classe E.

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de

participação em circulação foram os seguintes:

Classe D Data Valor UP VLGFNº UP em

circulação

Ano 2014 31-12-14 6.8185 22 384 876 3 282 978

30-09-14 6.2773 20 699 780 3 297 572

30-06-14 5.7773 19 184 960 3 320 731

31-03-14 5.5611 19 067 613 3 428 736

Ano 2013 31-12-13 5.5333 19 686 102 3 557 760

30-09-13 5.2765 19 987 748 3 788 042

30-06-13 5.2456 20 676 010 3 941 573

31-03-13 5.3253 21 629 456 4 765 919

Ano 2012 31-12-12 4.7492 26 178 915 5 512 240

30-09-12 4.9416 28 000 465 5 666 289

30-06-12 4.8881 29 986 686 6 134 657

31-03-12 4.8536 33 964 453 6 997 721



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Classe E Data Valor UP VLGFNº UP em

circulação

Ano 2014 31-12-14 5.6058 5 652 330 1 008 298

30-09-14 5.3633 5 538 917 1 032 753

30-06-14 5.3853 6 028 523 1 119 447

31-03-14 5.2317 6 033 082 1 153 186

Ano 2013 31-12-13 5.2113 5 381 374 1 032 642

30-09-13 4.8781 5 151 492 1 056 055

30-06-13 4.7001 3 959 803 842 500

31-03-13 4.6907 3 767 954 803 283

Ano 2012 31-12-12 4.3042 2 888 259 671 039

30-09-12 4.3937 2 355 326 536 067

30-06-12 4.2609 1 991 135 467 303

31-03-12 4.5079 2 112 073 468 529

Em 31 de Dezembro de 2014, os participantes da Classe D e da Classe E do OIC podem agrupar-se,

respectivamente, de acordo com os seguintes escalões:

EscalõesN.º participantes

Classe D

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% -

2%<= Ups < 5% -

0.5%<= Ups < 2% 22

Ups<0.5% 2 361

TOTAL 2 383

EscalõesN.º participantes

Classe E

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% -

2%<= Ups < 5% 2

0.5%<= Ups < 2% 35

Ups<0.5% 591

TOTAL 628

2. VOLUME DE TRANCÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, as transacções de valores mobiliários

efectuadas pelo OIC tiveram a seguinte decomposição:

(Valores em Euro)

Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa

Ações 14 316 701 - 18 176 617 - 32 493 318 -

Contratos de Futuros 11 186 887 - 10 819 983 - 22 006 870 -

Total 25 503 588 - 28 996 600 - 54 500 188 -

DescriçãoCompra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)



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Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, foram reconhecidas as seguintes comissões

de subscrição e resgate:

(Valores em Euro)

Subscrições 6 720 166 -

Resgates 8 374 699 5 887

Valor

(Nota 1)Comissões

A partir de 1 de Novembro de 2013, as comissões de subscrição e de resgate passaram a ser receitas

do OIC, conforme previsto no novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo. Até

31 de Outubro de 2013, as comissões de subscrição e de resgate revertiam a favor da Sociedade

Gestora.

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 31 de Dezembro de 2014, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de

aquisiçãoMais valias

Menos

valias

Valor da

carteira

Juros

corridosSOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-Acções

3M CO 418 837 320 001 - 738 838 - 738 838

ABBVIE INC 36 400 24 184 - 60 584 - 60 584

ACCENTURE PLC CL A 192 065 87 097 - 279 163 - 279 163

ALTRIA GROUP INC 255 024 23 365 - 278 389 - 278 389

AMEREN CORPORATION 638 714 100 901 - 739 615 - 739 615

ANALOG DEVICES 220 062 86 461 - 306 524 - 306 524

APPLE COMPUTER INC US 557 613 366 539 - 924 152 - 924 152

ATT INC 50 120 - (430) 49 689 - 49 689

AUTOMATIC DATA PROCESSING 561 714 111 440 - 673 154 - 673 154

BAKER HUGHES INC, 43 930 9 595 - 53 525 - 53 525

BANK AMERICA 389 289 160 584 - 549 873 - 549 873

BBT CORPORATION 69 800 17 455 - 87 255 - 87 255

BIOGEN IDEC INC 499 566 151 878 - 651 444 - 651 444

BRISTOL MYERS SQUIBB 186 195 160 322 - 346 517 - 346 517

CA INC 635 473 119 920 - 755 394 - 755 394

CABLEVISION SYSTEMSNY GRPA 49 945 9 777 - 59 722 - 59 722

CARMAX INC 44 922 29 823 - 74 746 - 74 746

CDK GLOBAL INC WI - 78 525 - 78 525 - 78 525

CHUBB CORPORATION 454 540 107 765 - 562 305 - 562 305

CISCO SYSTEMS INC 196 983 117 937 - 314 921 - 314 921

CITIGROUP INC,, 41 076 11 558 - 52 635 - 52 635

COMCAST CORP CL A 37 972 18 457 - 56 428 - 56 428

COMPUTER SCIENCES CORP 585 433 82 821 - 668 254 - 668 254

CUMMINS INC 15 137 3 269 - 18 406 - 18 406

CVS HEALTH CORP 95 212 91 760 - 186 972 - 186 972

DOW CHEMICAL 42 183 9 772 - 51 955 - 51 955

DUKE ENERGY CORP , 42 305 10 746 - 53 051 - 53 051

ELECTRONIC ARTS, 52 746 19 165 - 71 911 - 71 911

EQUIFAX 38 306 18 578 - 56 884 - 56 884

EXPRESS SCRIPTS INC,, 99 874 41 765 - 141 640 - 141 640

EXXON MOBIL CORPORATION 52 273 - (1 178) 51 095 - 51 095

FASTENAL CO, 58 749 - (812) 57 937 - 57 937

FORD MOTOR COMPANY 107 829 20 437 - 128 267 - 128 267

GAMESTOP CORP 51 116 - (5 626) 45 490 - 45 490

GENERAL ELECTRIC USD 184 586 15 122 - 199 708 - 199 708

GENERAL GROWTH PROPERTIES 170 217 67 733 - 237 950 - 237 950

GENERAL MOTORS CORPORATION 669 522 126 326 - 795 848 - 795 848

GOLDMAN SACHS GROUP INC 197 267 184 613 - 381 881 - 381 881



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(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de

aquisiçãoMais valias

Menos

valias

Valor da

carteira

Juros

corridosSOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-Acções

GOOGLE INC CL A 72 646 - (24 130) 48 516 - 48 516

GOOGLE INC CL C - 16 042 - 16 042 - 16 042

HALLIBURTON COMPANY, 41 847 - (2 197) 39 651 - 39 651

HARLEY DAVIDSON 58 185 282 - 58 467 - 58 467

HEWLETT PACKARD CONASQ 49 586 11 728 - 61 314 - 61 314

HOME DEPOT 553 315 307 990 - 861 306 - 861 306

HORMEL FOODS CORP 387 464 250 301 - 637 765 - 637 765

HOST HOTELS RESORTS INCREIT 36 282 21 180 - 57 462 - 57 462

HUMANA INC 29 506 28 462 - 57 968 - 57 968

INTERNATIONAL BUSINESS M,C, V,N,R,IBM 485 184 - (74 735) 410 449 - 410 449

INTERPUBLIC GROUP COS INC 51 535 10 667 - 62 202 - 62 202

JM SMUCKER CO NEW COM WI 303 905 51 908 - 355 813 - 355 813

JOHNSON JOHNSON 301 872 143 333 - 445 204 - 445 204

KOHLS CORP, 49 886 4 261 - 54 147 - 54 147

LAM RESEARCH CORP 562 923 185 191 - 748 113 - 748 113

LILLY ELI CO 224 150 151 741 - 375 891 - 375 891

LOCKHEED MARTIN COPORATION 162 188 165 027 - 327 215 - 327 215

MARATHON OIL CORP, 349 368 - (40 045) 309 324 - 309 324

MARATHON PETROLEUM CORP, 287 297 5 169 - 292 466 - 292 466

MERCK CO,INC NEW 167 569 62 426 - 229 995 - 229 995

MONDELEZ INTERNATIONAL INC A 113 238 46 860 - 160 098 - 160 098

OMNICOM GROUP 50 172 9 425 - 59 597 - 59 597

OWENSILLINOIS INC 49 363 5 324 - 54 687 - 54 687

P G E CORPORATION 653 179 112 730 - 765 909 - 765 909

PFIZER INC 221 764 78 422 - 300 185 - 300 185

PHILIP MORRIS INTERNATIONALWI 814 816 - (15 813) 799 003 - 799 003

PINNACLE WEST CAPITAL 233 376 46 255 - 279 632 - 279 632

PITNEY BOWES INCORPORED 50 174 3 099 - 53 272 - 53 272

POLO RALPH LAUREN CORP 387 328 95 970 - 483 298 - 483 298

PRAXAIR INCORPORATION 47 612 6 384 - 53 997 - 53 997

PROCTER GAMBLE COMPANY 383 679 118 100 - 501 779 - 501 779

QUALCOMM INC , 354 992 73 319 - 428 311 - 428 311

SALESFORCE,COM INC, 482 164 98 381 - 580 545 - 580 545

SCHLUMBERGER LTD, 415 379 98 023 - 513 403 - 513 403

STAPLES INC, 626 651 316 840 - 943 491 - 943 491

STRYKER CORPORATION 110 804 72 557 - 183 361 - 183 361

T ROWE PRICE GROUP INC 411 955 26 079 - 438 034 - 438 034

TESORO CORPORATION, 46 116 16 776 - 62 892 - 62 892

THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 29 931 26 208 - 56 139 - 56 139

TIFFANY CO 188 250 158 268 - 346 518 - 346 518

TIME INCWI - 6 324 - 6 324 - 6 324

TIME WARNER CABLE 216 205 163 413 - 379 618 - 379 618

TIME WARNER INC, 40 314 20 263 - 60 577 - 60 577

U, S, BANCORP 449 661 178 032 - 627 693 - 627 693

UNITEDHEALTH GROUP INC 693 593 209 481 - 903 074 - 903 074

VERIZON COMMUNICATIONS 49 511 - (924) 48 587 - 48 587

VISA INCCLASS A SHARES 429 295 222 264 - 651 559 - 651 559

WALMART STORES INC 217 926 82 771 - 300 697 - 300 697

WELLS FARGO COMPANY 44 062 12 154 - 56 215 - 56 215

WESTERN DIGITAL CORP 46 548 70 708 - 117 256 - 117 256

WESTERN UNION COMPANY 640 580 91 280 - 731 860 - 731 860

WYNDHAM WORLDWIDE CORPORATION 126 293 77 989 - 204 281 - 204 281

XEROX CORPORATION 49 188 5 106 - 54 294 - 54 294

20 891 826 6 770 203 (165 890) 27 496 140 - 27 496 140

TOTAL 20 891 826 6 770 203 (165 890) 27 496 140 - 27 496 140

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de Dezembro

de 2014 foi o seguinte:

(valores em Euro)

Descrição 31.12.13 Aumentos Reduções 31.12.14

Depósitos à ordem 1 502 754 5 620 681 4 647 412 2 476 023

TOTAL 1 502 754 5 620 681 4 647 412 2 476 023



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4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,

mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido

pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta

entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 63-A/2013,

de 10 de Maio, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo, com

entrada em vigor após 10 de Setembro de 2013, tendo revogado o Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de

Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações

financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de

exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do

seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos

equiparados”, sendo o respectivo imposto reflectido na rubrica “Impostos”.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transacção, pelo valor efectivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de

mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os activos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo

com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização

ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores

mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF´s) e derivados) e pelas 22

horas de Lisboa para unidades de participação, acções, ETFs, instrumentos financeiros

derivados sob acções e/ou índices de acções admitidos à negociação no continente

americano.

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados

são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de

referência. Caso não exista cotação nesse dia, ou cujas cotações não sejam consideradas

pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização,

utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias

anteriores; e



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iii) As acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados, são

valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da

sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a

proceder à valorização da carteira do OIC.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos

anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas

“Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e

“Menos-valias” do activo.

Os dividendos são registados quando atribuídos na rubrica ”Rendimento de títulos”, da

demonstração dos resultados.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

As compras e vendas de activos são efectuadas na proporção das suas unidades de

participação na Classe D e na Classe E.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação para a Classe D e para a Classe E é calculado dividindo

o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação,

respectivamente. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de

participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

O valor do capital do OIC afecto a cada uma das classes de investimento é calculado da

seguinte forma:

Classe D: Corresponde ao valor líquido global da carteira do OIC, deduzido dos custos e/ou

proveitos acumulados dos instrumentos financeiros derivados afectos

exclusivamente à classe USD e respectivas despesas e impostos associados; e

Classe E: Corresponde ao valor líquido global da carteira do OIC, incluindo os custos e/ou

proveitos acumulados dos instrumentos financeiros derivados afectos

exclusivamente a esta classe e respectivas despesas e impostos associados.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o

valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é

repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.



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e) Comissão de resgate

A partir de Novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos

termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 90 dias;

- 0,5% para períodos de permanência de 91 a 180 dias; e

- 0% para períodos de permanência superiores a 180 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências para outros

fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo

resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do

património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada

diariamente por aplicação de uma taxa anual de 2,225% ao capital do OIC, sendo a sua

liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o

regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma

taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este

custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um

encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final

de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100

Euros e 10.000 Euros, respectivamente.



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i) Operações em moeda estrangeira

Os activos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio

indicativo para as operações à vista (“fixing”), divulgado pelo Banco de Portugal na data de

encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são

registados como proveitos e custos do exercício, respectivamente.

Os contractos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para

as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas

registadas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em

operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida das rubricas de

“Acréscimos e diferimentos”, activos ou passivos.

j) Operações com contratos de “Futuros”

As posições abertas em contractos de futuros, transaccionados em mercados organizados, são

reflectidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas operações são valorizadas diariamente com

base nas cotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais,

reconhecidos como proveito ou custo nas rubricas de “Ganhos ou Perdas em operações

financeiras – Em operações extrapatrimoniais”.

A margem inicial é registada na rubrica “Contas de devedores - Devedores por operações sobre

futuros – Margem inicial” (Nota 17). Os ajustamentos de cotações são registados diariamente em

contas de acréscimos e diferimentos do activo ou do passivo e transferidos no dia seguinte para

a conta de depósitos à ordem associada.

k) Impostos

Em conformidade com o artigo 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidos

pelos fundos de investimento mobiliário em território português são tributados como se de

pessoas singulares se tratassem, em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas

Colectivas.

Juros

A partir de 1 de Janeiro de 2013, os juros de depósitos bancários em instituições de crédito no

país são tributados por retenção na fonte à taxa de 28% (25% ou 26,5% consoante o seu

vencimento tenha ocorrido entre 1 de Janeiro e 29 de Outubro de 2012 ou entre 30 de Outubro e

31 de Dezembro de 2012, respectivamente). Adicionalmente, os juros de depósitos bancários em

instituições de crédito estrangeiras são tributados autonomamente à taxa de 25%.



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Mais valias

A partir de 1 de Janeiro de 2013, as mais-valias realizadas em acções e em contractos de

futuros, obtidas em território português ou fora dele, são tributadas autonomamente à taxa de

25% (21,5% durante o ano de 2012) sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-

valias obtidas em cada ano. Até 31 de Dezembro de 2012, o saldo positivo entre as mais-valias

e as menos-valias resultante da alienação de acções detidas há mais de um ano estava excluído

de tributação.

Dividendos

Os dividendos recebidos de empresas estrangeiras são tributados em 20% sobre o respectivo

valor ilíquido. Ao imposto devido sobre esses rendimentos pode ser deduzido um crédito de

imposto correspondente ao imposto pago no estrangeiro relativamente aos rendimentos em

causa. Existindo uma convenção para eliminar a dupla tributação celebrada por Portugal e o país

onde os rendimentos são obtidos que não exclua os fundos de investimento, o crédito de imposto

não pode exceder o imposto pago nesse país nos termos previstos pela convenção.

Operações cambiais a prazo

Os ganhos realizados em operações cambiais a prazo são tributados à taxa de 28% (25% ou

26,5% consoante o seu vencimento tenha ocorrido entre 1 de Janeiro e 29 de Outubro de 2012

ou entre 30 de Outubro e 31 de Dezembro de 2012, respectivamente) quando obtidos em

território nacional, e à taxa de 25%, quando resultem de operações com não residentes. Os

ganhos para efeitos fiscais são calculados com base na diferença entre as taxas spot e forward

contratadas no início das operações.

Comissões

As comissões de subscrição e resgate são sujeitas a tributação, à taxa de 25%.

Impostos diferidos

No seguimento das alterações fiscais decorrentes da entrada em vigor do Orçamento do Estado

para 2013, nomeadamente do fim da isenção de tributação das mais-valias realizadas pelos

Fundos de Investimento Mobiliário em acções detidas há mais de um ano e em obrigações e

outros instrumentos de dívida, a CMVM veio estabelecer no dia 7 de Fevereiro de 2013 a

obrigatoriedade do registo de impostos diferidos passivos sobre as mais-valias potenciais

líquidas geradas nas diversas categorias de títulos após 1 de Abril de 2013, utilizando como

referência o valor pelo qual os títulos se encontravam inscritos no balanço em 31 de Março de

2013, independentemente da existência, ou não, de mais ou menos valias potenciais líquidas

geradas até aquela data. Relativamente às mais-valias potenciais líquidas geradas até 31 de

Março de 2013, o respectivo impacto fiscal apenas será reconhecido quando os títulos forem

alienados. Deste modo, para os títulos adquiridos e para os títulos em carteira com mais-valias



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potenciais líquidas geradas após 1 de Abril de 2013, o OIC passou a registar impostos diferidos

passivos sobre aquelas mais-valias assumindo a compensação de mais e menos valias

potenciais. Os impostos diferidos passivos representam um encargo para o Fundo e são

registados na demonstração dos resultados nas rubricas “Provisões do exercício – Provisões

para encargos” ou “Reposição e anulação de provisões – Provisões para encargos”, por

contrapartida da rubrica do balanço “Provisões para encargos”.

l) Regras específicas do OIC

Os activos do OIC devem ser afectos da seguinte forma:

(i) O valor das subscrições e dos resgates é afecto a cada classe de investimento a que os

participantes pertencem;

(ii) Os activos adquiridos ou alienados pelo OIC e a respectiva valorização ou depreciação dos

activos devem ser afectos proporcionalmente a cada classe de investimento;

(iii) Sempre que o uso de transacções cambiais, instrumentos ou técnicas financeiras se referir

a uma classe de investimento, as consequências do seu uso devem ser atribuídas a essa

classe de investimento;

(iv) Os participantes de uma classe de investimento têm direito aos activos líquidos dessa

classe na proporção das suas unidades de participação;

(v) As dívidas atribuídas ao OIC podem ser assumidas pelos activos afectos proporcionalmente

a cada classe de investimento; e

(vi) Os custos que possam decorrer de apenas de uma das classes de investimento, podem ter

efeitos fiscais sobre a Classe D e a Classe E.



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5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, as componentes do resultado do OIC têm a seguinte

composição:

(Valores em Euro)

Ganhos de Capital

Mais valias

potenciais

Mais valias

efectivasSoma

Juros vencidos

e comissões

Juros

decorridos

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções 6 770 203 35 069 693 41 839 896 - - 522 542 522 542

Depósitos - - - 1 294 - - 1 294

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Forwards - 841 041 841 041 - - - -

Futuros - 90 078 90 078 - - - -

Spots - 847 983 847 983 - - - -

Taxa de Juro

Futuros - 414 414 - - - -

Cotações

Futuros - 183 590 183 590 - - - -

6 770 203 37 032 799 43 803 002 1 294 - 522 542 523 836

Natureza

Ganhos de Juros

Rendimento

de títulosSoma

TOTAL

(Valores em Euro)

Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados

Menos valias

potenciais

Menos valias

efectivasSoma

Juros vencidos

e comissões

Juros e

Comissões

decorridos

Soma

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções 165 890 35 054 034 35 219 923 - - -

Depósitos - - - 18 - 18

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Forwards - 1 582 224 1 582 224 - - -

Spots - 635 328 635 328 - - -

Futuros - 89 304 89 304

Taxa de Juro

Futuros - 2 349 2 349 - - -

Cotações

Futuros - 183 855 183 855 - - -

COMISSÕES

de Gestão - - - 515 071 51 740 566 811

de Depósito - - - 5 787 581 6 369

Taxa de Supervisão - - - 3 726 373 4 099

Taxa de Operações de bolsa - - - 359 - 359

Taxa de Corretagem - - - 7 894 - 7 894

de Operações Extrapatrimoniais - - - 564 - 564

Outras - - - 261 - 261

165 890 37 547 095 37 712 984 533 681 52 695 586 375

Natureza

TOTAL



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7. MOVIMENTO NAS PROVISÕES

O movimento nas provisões ocorrido no exercício de 2014 foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Provisões para encargos (Nota 4) 835 311 4 704 436 4 266 113 1 273 633

TOTAL 835 311 4 704 436 4 266 113 1 273 633

Descritivo 31.12.13 Aumento Redução 31.12.14

9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de

rendimento gerador da tributação:

(Valores em Euro)

Impostos directos:

Mais valias em acções estrangeiras 858 417 299 126

Mais valias em contratos de futuros 1 946 33 264

Mais valias em contratos de swaps 3 854 -

Dividendos de acções estrangeiras 28 761 30 588

Comissões de resgate 1 472 458

Juros de depósitos à ordem 366 187

894 815 363 624

Impostos indirectos:

Imposto do selo 320 149

320 149

Impostos pagos no estrangeiro:

Dividendos de acções 74 751 71 811

74 751 71 811

TOTAL 969 886 435 583

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de Dezembro de 2014, a posição cambial da Classe D e da Classe E mantidas pelo OIC

podem resumir-se da seguinte forma, respectivamente:

Classe D:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 28 971 892 - - - - 28 971 892

Contravalor Euro 23 862 855 - - - - - 23 862 855

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global



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Classe E:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 7 327 261 (6 950 000) 423 710 - - (6 526 290) 800 971

Contravalor Euro 6 035 138 (5 724 405) 348 991 - - (5 375 414) 659 724

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 31 de Dezembro de 2014, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro)

Futuros Opções

Acções 27 496 140 253 460 - 27 749 599

SaldoAcções e Valores SimilaresMontante

(Euros)

Extra-Patrimoniais

14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efectuado pelo Fundo através

da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do

Regulamento nº 5/2013 (emitido em 7 de Setembro de 2013), à exposição global a instrumentos

financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 31 de Dezembro de 2014:

Valor Sujeito a

Risco

Valor sujeito a risco

(% VaR da carteira

de referência)

Valor Sujeito

a Risco

Valor sujeito a risco

(% VaR da carteira

de referência)

Carteira com Derivados - Classe D 2 558 397 123.72% 2 032 130 93.29% S&P 500 Index

Carteira com Derivados - Classe E 360 796 74.70% 278 367 93.29%S&P 500 Index/ECB Euro

Exchange USD

Carteira de Referência

Perda Potencial no Final do PeríodoPerda Potencial no Inicio do Exercício

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 apresentam a

seguinte composição:

(Valores em Euro)

Custos Valor %VLGF

Comissão de Gestão

Componente Fixa 566 811 2.226%

Comissão de Depósito 6 369 0.025%

Taxa de Supervisão 4 099 0.016%

Custos de Auditoria 893 0.004%

Outros custos 261 0.001%

TOTAL 578 432

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 2.271%



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No seguimento da publicação do Regulamento da CMVM n.º 5/2013, em 9 de Setembro de 2013, e de

acordo com o seu artigo 68º, a taxa global de custos passou a ser denominada taxa de encargos

correntes e consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito,

taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado período, e o seu valor

líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes

de um Fundo que preveja investir mais de 30 % do seu valor líquido global noutros fundos inclui as

taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes

não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de

transacção não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)

juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

16. COMPARABILIDADE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As Demonstrações Financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 são comparáveis com

as Demonstrações Financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2013.

17. TERCEIROS - ACTIVO

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica tem a seguinte composição:

(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Dividendos a receber 49 521 25 559

Operações de bolsa a regularizar 409 988 3 809

Devedores por operações sobre futuros 17 467 2 611

Comissão de resgate - 10

TOTAL 476 976 31 988

As operações de bolsa a regularizar correspondem a vendas de títulos que se encontravam

pendentes de liquidação financeira.

Os dividendos a receber correspondem a dividendos atribuídos que se encontravam pendentes de

liquidação financeira.



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18. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS - ACTIVO


(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Acréscimos de proveitos:

Juros a receber de depósitos à ordem - 53

- 53

Outros acréscimos e diferimentos:

Ajustamentos de cotações em operações cambiais - 102 691

- 102 691

TOTAL - 102 744

19. TERCEIROS - PASSIVO


(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Resgates a pagar a participantes 30 125 58 263

30 125 58 263

Comissão de gestão a pagar (Nota 5) 51 740 47 385

Comissão de depósito a pagar 581 532

Custos de auditoria a pagar (Nota 5) 490 613

52 811 48 530

Outras contas de credores:

Imposto a liquidar sobre mais valias em acções 827 099 299 112

Imposto a liquidar sobre mais valias em contratos de futuros 33 264 33 264

Imposto a liquidar sobre mais valias em swaps 3 854 0

Imposto a liquidar sobre dividendos 28 761 30 581

Imposto a liquidar sobre comissões de resgate 1 475 455

894 453 363 412

TOTAL 977 389 470 205

20. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS - PASSIVO


(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Outros acréscimos e diferimentos:

Operações pendentes de liquidação de contratos de futuros 5 292 489

Ajustamentos de cotações em operações cambiais 155 244 0

Taxa de supervisão a pagar - Dezembro (Nota 5) 373 333

TOTAL 160 909 822

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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO 14€¦ · Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 10/32 (valores em Euro) Data: 31.12.14 ACTIVO