RESENHA MODENESI 1

RESENHA MODENESI 1 A presente resenha é uma tentativa de desnudar as principais características teóricas que dão embasamento ao regime de metas monetárias. Como será visto adiante tal regime tem como base o monetarismo e que, em última instância, compreende a inflação como um fenômeno meramente monetário. Outro aspecto importante é a retomada da teoria quantitativa da moeda (TQM) com uma nova roupagem. Tendo em vista o arcabouço teórico presente no regime de metas de monetárias, partiremos para a descrição dos elementos constitutivos de tais princípios. O monetarismo, tendo como expoente M. Friedman, lança mão de basicamente dois conceitos, são eles: taxa natural de desemprego e expectativas adaptativas dos agentes. Tais concepções, no limite, implicam na neutralidade da moeda à longo prazo. Antes de prosseguir nossa análise, discutiremos cada um dos conceitos citados anteriormente, iniciando pela taxa de desemprego natural. Por taxa de desemprego natural, entende-se como a taxa a qual a economia converge quando não ocorrem distúrbios gerados pela política monetária. Tal conceito incorpora outros dois, são ele: desemprego voluntário e desemprego friccional. Como é possível notar, a ideia de desemprego involuntário não está incluída. Seguiremos então para a ideia de expectativas adaptativas dos agentes. Segundo essa concepção, os agentes “reinventam” suas expectativas tendo como base experiências passadas. A adoção desse fenômeno possibilita o surgimento de ilusões monetárias, formando inflações-surpresa. Dessa forma, tanto o desemprego se situa em um nível diferente do natural quanto impede que os agentes maximizem suas funções-objetivos. Este princípio junto do anterior configuram a concepção de neutralidade da moeda. Soma-se a isso a retomada da TQM e temos uma nova possibilidade de análise. Sob as luzes dessa teoria, no longo prazo, o nível de emprego é determinado por fatores reais, e variações no estoque monetário afetam apenas o nível geral de preços. Em outras palavras, variações no estoque de moeda implicam somente em mudanças nominais na renda. Tendo em mãos as ideias acima apresentadas, a concepção monetarista interpreta que a condução de política monetária deve adotar uma regra monetária. Dessa maneira, objetiva-se dirimir os distúrbios causados pela política monetária . É devido a presença de defasagens e a falta de conhecimento teórico em sua plenitude que, segundo Friedman, os resultados da política monetária podem ser tanto positivos quanto negativos e por isso devem ser evitados.

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