Teoria da InflaçãoNotas de Aula

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Bibliografia recomendadaMarques, Maria Silvia Bastos (1987), RBE

Lopes & Rosetti (2005, cap. 6)

Helmut Frisch (1983)

Mishkin (2000, cap.24, 26 a 28)

Simonsen, Mário Henrique (1983, cap. 7,8 e 11)

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Inflação: Definição e Caracterização

A inflação pode ser definida como um aumento sustentado no nível de preços; ao contrário de um aumento de uma vez por todas nos preços.

A inflação lida com o aumento nos preços médios e não apenas com o aumento de alguns poucos preços na economia.

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Inflação é diferente de aumento de preços

1993 1994 1995 1996 1997 1998

Nív

el d

e p

reço

s(1

992

= 1

00)

90

100

110

120

130

140

150

160

A inflação é um processo de preços crescentes

Um aumento dos preços uma única vez

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O Conceito de Inflação

A inflação é definida com sendo uma elevação do nível geral de preços de uma economia.

A taxa de inflação é medida pelo percentual de incremento do índice de preços durante certo preíodo de tempo, isto é:

= [(P1-Po)/Po]

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Índices de Preços Usados no Brasil

Índice Geral de PreçosÍndice de Preços ao ConsumidorÍndice Nacional de preços ao ConsumidorIPCA

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IGP-DI

8

IPCA

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Índices de Preços Usados no Brasil

Deflator do PIB - é a razão entre o PIB Nominal e o PIB Real, ou seja, é o preço de determinada mercadoria ou serviço em um determinado ano relativamente ao preço desta no ano-base.

Resumindo: O PIB nominal mede o valor da produção da economia. O PIB real mede a quantidade de produto, ou seja, a produção avaliada em preços constantes (do ano-base). O deflator do PIB mede o preço da unidade típica de produto em comparação com seu preço no ano-base.

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Taxa de Inflação e Planos de Estabilização Econômicos – Brasil (1976 -

2004)

-5

5

15

25

35

45

55

65

75

85

jan/76 jan/80 jan/84 jan/88 jan/92 jan/96 jan/00 jan/04

Plano Collor I

Plano VerãoPlano Collor II

Pré-fixação da correção monetária e

câmbio

Plano Bresser

Plano Cruzado

Plano Real

% a.m Inflação (% a.m.)

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A natureza da inflação

A inflação é um fenômeno de natureza monetária.

Segundo Friedman (1992,p. 179): A inflação na faixa à qual ficamos acostumados, sem falar na faixa hiperinflacionária, só se tornou possível depois que o papel moeda passou a ser multiplicada indefinidamente, a um custo insignificante; é necessário apenas imprimir números mais altos nos mesmos pedaços de papel.

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A inflação ocorre quando a quantidade de moeda aumenta muito mais rapidamente do que a produção, e quanto mais rápido o aumento da quantidade de moeda por unidade de produção, mais alta a taxa de inflação. Talvez não exista nenhuma outra proposição, em economia, que seja tão bem confirmada quanto esta.

Quando há inflação?

A visão de Friedman

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A magnitude da taxa de elevação dos preços

Alguns autores consideram que há ou se manifesta um processo inflacionário quando há uma elevação apreciável [considerável ou suficientemente grande] nos níveis de preços.

Contudo, devemos reconhecer que o caráter desta definição é arbitrário.

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HiperinflaçõesTable 23-1 7 hiperinflações das décadas de 1920 e 1940

País Inicio Fim PT/P0

Taxa média mensal de inflação

(%)

Taxa média mensal de

crescimento monetário (%)

Austria Out. 1921 Ago. 1922 70 47 31

Alemanha Ago. 1922 Nov. 1923 1.0 x 1010

322 314

Grécia Nov. 1943 Nov. 1944 4.7 x 106 365 220

Hungria 1 Mar. 1923 Fev. 1924 44 46 33

Hungria 2 Ago. 1945 Jul. 1946 3.8 x 1027

19,800 12,200

Polônia Jan. 1923 Jan. 1924 699 82 72

Russia Dez. 1921 Jan. 1924 1.2 x 105 57 49

PT/P0: Price level in the last month of hyperinflation divided by the price level in the first month.

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Inflação Alta

Alta Inflação na América Latina, 1976-2000Taxa média mensal de Inflação (%)

Country 1976-1980 1981-1985 1986-1990 1991-19951996-2000

Argentina 9.3 12.7 20.0 2.3 0.0

Brasil 3.4 7.9 20.7 19.0 0.6

Nicaragua

1.4 3.6 35.6 8.5 0.8

Peru 3.4 6.0 23.7 4.8 0.8

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A dimensão do fator tempo

Persistência – o que caracteriza um processo inflacionário é a hipótese de sua tendência altista.

Continuada – a alta nos preços deve ser continuada; ela deve persistir por um período considerável de tempo

Prolongada – um processo inflacionário é diferente de um processo de alta temporária nos preços.

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Inflação de DemandaUma inflação de demanda é gerada por um deslocamento ascendente da curva de demanda da economia causado por fatores como:

1- aumento na propensão a consumir;2- aumento nos gastos do governo;3- aumento na oferta de moeda;4- aumento das exportações numa economia aberta;5- aumento no investimento autonomo.

Fim